Автор: Тим Крейг, составлено dlnews: Jinse Finance, Shan Ouba
Краткое содержание
Хранение ликвидных обеспеченных токенов становится «умным шагом» после того, как обновление Ethereum Shapella снизит риск.
Соучредитель Pendle Т. Н. Ли отметил, что доходность ликвидных ставок эфириума становится эталоном в децентрализованных финансах (DeFi), что является «сдвигом парадигмы».
Пользователи DeFi переходят на Ethereum
По данным DefiLlama, после апрельского обновления Shapella пользователи **DeFi стекались к ликвидным обеспеченным токенам Ethereum, в результате чего общий объем депозитов в протоколе превысил 20 миллиардов долларов. **Эта тенденция обусловлена широко распространенным мнением о том, что хранение Ethereum в качестве залога стало менее рискованным после обновления Shapella и усиления интеграции токена Liquid Staking Token (LST) Ethereum с существующими протоколами DeFi.
Постоянно растущий спрос пользователей DeFi на ликвидные обеспеченные токены также привел к тому, что масштабы депозитов эмитентов протоколов продолжают расширяться. В настоящее время ликвидные обеспеченные токены Ethereum стали важной частью экосистемы DeFi и оказали сильное влияние на всю отрасль.
«Зачем держать обычный Эфириум, если можно держать Эфириум, приносящий доход?», — сказал Дэн, глава отдела развития протокола DeFi Pendle, в интервью DL News. Pendle позволяет пользователям торговать прибылью на стейкинге Ethereum. «Простота перехода с токенов Liquid Staking Tokens (LST) на нативный Ethereum делает хранение LST самоочевидным», — сказал он.
Упомянутый здесь «легкий выход» относится к обновлению Shapella, которое позволяет пользователям выводить свой эфир из контракта на стекинг впервые с момента начала стейкинга эфириума в 2020 году. До обновления Shapella вкладчики не могли вывести свой эфир из контракта на стейкинг эфириума. Многие пользователи DeFi опасаются, что может возникнуть кризис ликвидности, если инвесторы потеряют доверие к токенам ликвидного обеспечения, которые выступают в качестве залога против Ethereum. Такие опасения уменьшились после того, как Shapella разрешила вывод средств, а внедрение ликвидных обеспеченных токенов резко возросло.
stETH от Lido, крупнейший ликвидный токен для стейкинга, представляет в общей сложности 14,6 млрд долларов США в стейкинге ETH, что на 28 % больше, чем в апреле, когда было разрешено снятие средств со стейкинга.
«Токены с ликвидным обеспечением более популярны, чем ETH, в качестве обеспечения в Ethereum DeFi», — сказал DL News Макс Шеннон, аналитик цифровых активов в CoinShares.
Шеннон отметил, что в Aave, крупнейшем соглашении о кредитовании DeFi с общим депозитом более 6 миллиардов долларов США, stETH Lido превзошел Ethereum и стал крупнейшим ипотечным активом.
«Те, кто владеет ликвидными обеспеченными токенами, могут легко обменять эти токены, использовать их в качестве залога или воспользоваться возможностями получения дохода через протоколы кредитования», — сказал Шеннон.
В экосистеме DeFi Ethereum протоколы все чаще заменяют Ethereum ликвидными обеспеченными токенами, такими как stETH.
Таким образом, протокол может включать базовую доходность от ставок Ethereum (в настоящее время от 4% до 5% годовой доход) в свои продукты DeFi, повышая потенциальную доходность.
Т. Н. Ли, соучредитель Pendle, сказал DL News: "Доходы от ставок Ethereum претерпели сдвиг парадигмы и стали эталоном для годовой нормы прибыли DeFi. Поскольку количество ликвидных активов для ставок продолжает расти, спрос на них будет расти. "
Однако аналитик Ethereum Элис Кон сказала, что стремление к более высокой доходности на LST меняет способ, которым пользователи DeFi вносят средства. Пользователи DeFi все чаще склонны вносить свои LST в протоколы кредитования вместо того, чтобы использовать их для обеспечения ликвидности на децентрализованных биржах, что должно гарантировать, что пользователи DeFi могут легко торговать между Ethereum и его требуемой версией.
Пул stETH-ETH Curve с апреля потерял в цене 39%, в то время как пул wstETH-ETH на Balancer упал на 71%. Между тем, общая стоимость, заблокированная в stETH по протоколу кредитования Compound, увеличилась более чем в девять раз. По словам Кона, в основном это делается для получения более высоких урожаев. LST можно использовать в качестве залога для хеджирования риска кредитного плеча Ethereum, что позволяет держателям LST увеличить свою подверженность LST за счет заимствования кредитного плеча и умножить свои доходы LST.
Круговой залог Ethereum
То, что описывает Кон, — это «обращение» — распространенный способ повысить доходность таких активов, как стейблкоины, обеспеченный и необеспеченный эфириум. Пользователи DeFi вносят LST (например, stETH) в кредитные протоколы, такие как Aave или Compound, и используют свои депозиты в качестве залога для заимствования Ethereum. Затем они ставят заемный Ethereum через Lido, вносят заработанный stETH и повторяют процесс. В результате вознаграждения за стейкинг Ethereum многократно умножаются, увеличивая доходность. Однако существуют риски, связанные с циклическим размещением Ethereum.
Если цены ETH и stETH расходятся слишком далеко, те, кто использовал кредитное плечо в протоколе кредитования, рискуют быть ликвидированными. Кроме того, поскольку stETH от Lido в настоящее время является самым популярным циркулирующим LST, этот подход рискует сконцентрировать большую часть поставленных ETH в одном месте. Многие люди DeFi опасаются, что эта ситуация угрожает децентрализации Ethereum и может снизить безопасность сети.
В то время как другие провайдеры LST, такие как Rocket Pool и Frax Ether, в последние месяцы подорвали доминирование Lido, он остается самым доминирующим протоколом стейкинга ликвидности с долей рынка 74%.
По словам Шеннона, это вряд ли изменится в ближайшее время: «stETH от Lido продолжит доминировать на рынке LST благодаря своим сетевым эффектам и интеграции stETH в DeFi».
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Модернизация вызывает безумие в погоне за доходностью, поскольку ставки на основе Ethereum взлетают до 20 миллиардов долларов
Автор: Тим Крейг, составлено dlnews: Jinse Finance, Shan Ouba
Краткое содержание
Пользователи DeFi переходят на Ethereum
По данным DefiLlama, после апрельского обновления Shapella пользователи **DeFi стекались к ликвидным обеспеченным токенам Ethereum, в результате чего общий объем депозитов в протоколе превысил 20 миллиардов долларов. **Эта тенденция обусловлена широко распространенным мнением о том, что хранение Ethereum в качестве залога стало менее рискованным после обновления Shapella и усиления интеграции токена Liquid Staking Token (LST) Ethereum с существующими протоколами DeFi.
Постоянно растущий спрос пользователей DeFi на ликвидные обеспеченные токены также привел к тому, что масштабы депозитов эмитентов протоколов продолжают расширяться. В настоящее время ликвидные обеспеченные токены Ethereum стали важной частью экосистемы DeFi и оказали сильное влияние на всю отрасль.
«Зачем держать обычный Эфириум, если можно держать Эфириум, приносящий доход?», — сказал Дэн, глава отдела развития протокола DeFi Pendle, в интервью DL News. Pendle позволяет пользователям торговать прибылью на стейкинге Ethereum. «Простота перехода с токенов Liquid Staking Tokens (LST) на нативный Ethereum делает хранение LST самоочевидным», — сказал он.
Упомянутый здесь «легкий выход» относится к обновлению Shapella, которое позволяет пользователям выводить свой эфир из контракта на стекинг впервые с момента начала стейкинга эфириума в 2020 году. До обновления Shapella вкладчики не могли вывести свой эфир из контракта на стейкинг эфириума. Многие пользователи DeFi опасаются, что может возникнуть кризис ликвидности, если инвесторы потеряют доверие к токенам ликвидного обеспечения, которые выступают в качестве залога против Ethereum. Такие опасения уменьшились после того, как Shapella разрешила вывод средств, а внедрение ликвидных обеспеченных токенов резко возросло.
stETH от Lido, крупнейший ликвидный токен для стейкинга, представляет в общей сложности 14,6 млрд долларов США в стейкинге ETH, что на 28 % больше, чем в апреле, когда было разрешено снятие средств со стейкинга.
«Токены с ликвидным обеспечением более популярны, чем ETH, в качестве обеспечения в Ethereum DeFi», — сказал DL News Макс Шеннон, аналитик цифровых активов в CoinShares.
Шеннон отметил, что в Aave, крупнейшем соглашении о кредитовании DeFi с общим депозитом более 6 миллиардов долларов США, stETH Lido превзошел Ethereum и стал крупнейшим ипотечным активом.
«Те, кто владеет ликвидными обеспеченными токенами, могут легко обменять эти токены, использовать их в качестве залога или воспользоваться возможностями получения дохода через протоколы кредитования», — сказал Шеннон.
В экосистеме DeFi Ethereum протоколы все чаще заменяют Ethereum ликвидными обеспеченными токенами, такими как stETH.
Таким образом, протокол может включать базовую доходность от ставок Ethereum (в настоящее время от 4% до 5% годовой доход) в свои продукты DeFi, повышая потенциальную доходность.
Т. Н. Ли, соучредитель Pendle, сказал DL News: "Доходы от ставок Ethereum претерпели сдвиг парадигмы и стали эталоном для годовой нормы прибыли DeFi. Поскольку количество ликвидных активов для ставок продолжает расти, спрос на них будет расти. "
Однако аналитик Ethereum Элис Кон сказала, что стремление к более высокой доходности на LST меняет способ, которым пользователи DeFi вносят средства. Пользователи DeFi все чаще склонны вносить свои LST в протоколы кредитования вместо того, чтобы использовать их для обеспечения ликвидности на децентрализованных биржах, что должно гарантировать, что пользователи DeFi могут легко торговать между Ethereum и его требуемой версией.
Пул stETH-ETH Curve с апреля потерял в цене 39%, в то время как пул wstETH-ETH на Balancer упал на 71%. Между тем, общая стоимость, заблокированная в stETH по протоколу кредитования Compound, увеличилась более чем в девять раз. По словам Кона, в основном это делается для получения более высоких урожаев. LST можно использовать в качестве залога для хеджирования риска кредитного плеча Ethereum, что позволяет держателям LST увеличить свою подверженность LST за счет заимствования кредитного плеча и умножить свои доходы LST.
Круговой залог Ethereum
То, что описывает Кон, — это «обращение» — распространенный способ повысить доходность таких активов, как стейблкоины, обеспеченный и необеспеченный эфириум. Пользователи DeFi вносят LST (например, stETH) в кредитные протоколы, такие как Aave или Compound, и используют свои депозиты в качестве залога для заимствования Ethereum. Затем они ставят заемный Ethereum через Lido, вносят заработанный stETH и повторяют процесс. В результате вознаграждения за стейкинг Ethereum многократно умножаются, увеличивая доходность. Однако существуют риски, связанные с циклическим размещением Ethereum.
Если цены ETH и stETH расходятся слишком далеко, те, кто использовал кредитное плечо в протоколе кредитования, рискуют быть ликвидированными. Кроме того, поскольку stETH от Lido в настоящее время является самым популярным циркулирующим LST, этот подход рискует сконцентрировать большую часть поставленных ETH в одном месте. Многие люди DeFi опасаются, что эта ситуация угрожает децентрализации Ethereum и может снизить безопасность сети.
В то время как другие провайдеры LST, такие как Rocket Pool и Frax Ether, в последние месяцы подорвали доминирование Lido, он остается самым доминирующим протоколом стейкинга ликвидности с долей рынка 74%.
По словам Шеннона, это вряд ли изменится в ближайшее время: «stETH от Lido продолжит доминировать на рынке LST благодаря своим сетевым эффектам и интеграции stETH в DeFi».