С развитием инцидента с Azuki сообщество и индустрия NFT сталкиваются с испытаниями. Не только основные серии NFT «голубых фишек» испытали различный спад (см. «Команда Azuki получает 20 000 ETH, но рынок NFT потерял 200 000 ETH ликвидности»), многие кредитные платформы NFT также находятся под давлением (см. «Спад NFT голубых фишек, NFTFi принимает вызов»).
Рынок еще больше подозревает, что дальнейшее снижение цен на NFT вызовет серию ликвидаций кредитов, что приведет к тому, что цены на NFT войдут в новый виток спиральной давки?
Насколько процветает NFT Lending?
С развитием NFT бесконечным потоком появляются новые проекты на всем рынке NFTFi, продолжают появляться различные соглашения.
Сколько кредитных платформ NFT существует в настоящее время? Как относительно «просто необходимый» продукт в области NFT существует бесчисленное множество кредитных соглашений. Только Alchemy включает 42 кредитных продукта NFT, и, поскольку большинство из них не пользуются популярностью, данные получить сложно. В данной статье этот список не используется в качестве объекта исследования.
**Данные DeFiLlama показывают, что в настоящее время 23 кредитных соглашения NFT были включены и включены в статистику. На момент публикации этой статьи общая сумма TVL 23 соглашений достигла 189 миллионов долларов США. **
Судя только по данным, эта цифра весьма внушительна. Если FT используется для менее равного сравнения, общая TVL 264 кредитных соглашений FT (однородных токенов) достигает 14,7 млрд долларов США, что в 77,7 раз превышает TVL кредитования NFT. Общая рыночная стоимость FT составляет около 1,2 триллиона долларов США, что в 200 раз превышает общую рыночную стоимость NFT в 6 миллиардов долларов США.
Несмотря на большое количество договоров, судя по данным, признанных рынком договоров единицы.
Среди кредитных продуктов NFT TVL 5 соглашений достиг более 10 миллионов долларов США, а TVL 4 соглашений составляет от одного миллиона до десяти миллионов. Ведущий протокол имеет очевидные преимущества.Совокупный TVL платформ ParaSpace и BendDAO составляет около 91 млн долларов США, что составляет около 48% от общего TVL всех протоколов кредитования NFT.
Гибкое, «традиционное» P2P-кредитование, вливание ликвидности в долгосрочные активы
В мае этого года Blur, известная торговая платформа NFT, представила соглашение о кредитовании NFT под названием Blend и, таким образом, вышла на новый уровень на рынке NFT. Подобно Blur, NFTfi и Arcade являются протоколами кредитования NFT, использующими модель P2P.
Взяв в качестве примера NFTfi, это соглашение представляет собой одноранговое (P2P) соглашение о кредитовании NFT, которое также является текущей основной формой кредитования NFT.
Страница кредитования NFTfi
В модели этого типа заемщики и кредиторы могут сопоставляться на платформе один к одному, при этом один кредитор ссужает деньги непосредственно одному заемщику.
Модель P2P ближе к ипотечным кредитам в традиционном мире, а платформа выступает лишь в качестве посредника.
В режиме P2P все котировки и транзакции выполняются на платформе, а залог остается у платформы. Если заемщик не выполнит свои обязательства, платформа продаст его залог с аукциона. Поскольку эта модель ближе к «разовому торгу», беспрепятственная сделка этого типа соглашения зависит от большого количества пользователей, что ближе к «полуручному». Но преимущество заключается в том, что его кредитные операции более диверсифицированы и включают больше долгосрочных активов.
Но конкретно одно и то же — P2P-кредитование, и каждая компания уникальна.
В частности, NFTfi ближе к традиционному кредитованию. Кредитор может установить сумму кредита, срок кредита, проценты и т.д. самостоятельно. В случае невозврата кредита его активы NFT будут переданы в залог кредитору, и у кредитора будет возможность получить NFT по цене ниже его рыночной стоимости.
Arcade также является установленной программой кредитования. Ранее проект назывался Pawn.fi. Как и в случае с NFTfi, кредитору необходимо инициировать запрос на получение кредита, указать сведения о категории кредита, сумме кредита, сроке погашения и процентной ставке по кредиту, а также подписать обязывающую транзакцию на основе этого. Кроме того, Arcade также позволяет пользователям упаковывать несколько NFT в один пакет NFT и закладывать пакет как единый актив. Существует также большая гибкость в кредитных договорах. В конце июня этого года пользователь упаковал токен претензии FTX, отчеканенный Found, в NFT и использовал NFT в качестве залога, чтобы ссудить свое требование на сумму 31 307,81 доллара США по соглашению на сумму 7 500 долларов США.
Список кредитов Blur Lending
Blend — особенный среди кредитов P2P. В соглашении не нужно устанавливать дату истечения срока для достижения эффекта «бессрочной ссуды».Пока есть кредитор, который готов использовать обеспечение для ссуды, Blend автоматически перезапустит позицию заимствования. Ончейн-транзакции требуются только в случае изменения процентных ставок или когда одна из сторон хочет выйти из позиции.
Для дефолта и ликвидации Blend также имеет разные конструкции. После запуска аукциона у заемщика есть 24 часа, чтобы погасить кредит. Если кредит не будет погашен, процентная ставка по его кредитному соглашению будет увеличена, что сделает его кредитный аукцион более привлекательным, и в конечном итоге его кредит APY может даже достичь 1000%. Если никто не выкупит кредит, кредитор получит NFT в качестве залога через 30 часов после запуска аукциона.
В целом, большинство кредитных продуктов P2P не требуют вмешательства внешних машин-оракулов, что также является гибкостью «одноранговой сети».Процентная ставка и стоимость кредита согласовываются и определяются как заемщиками, так и кредиторами, и каждый кредит подбирается индивидуально.
Каким образом договор займа повелителя ликвидности сеет скрытые опасности для рынка?
Транзакции типа «точка-протокол» — это совершенно другая модель кредитования, чем P2P. И ParaSpace, и BendDAO приняли эту модель. Данные DeFiLlama показывают.
Его высокий TVL также в определенной степени объясняет высокую эффективность кредитования по договору между партнерами. Кредитование P2P NFT обеспечивает более гибкие и индивидуальные кредиты, а одноранговое соглашение позволяет держателям NFT получать ликвидность быстрее и удобнее.
В этой модели пользователи могут напрямую получать кредиты по соглашению после закладывания NFT, не дожидаясь, пока подходящие заемщики завершат сопоставление «1 к 1». Как и в кредитном соглашении FT, средства для кредитования обычно поступают от поставщиков ликвидности. Предоставляя средства по соглашению, пользователи могут получать проценты по кредиту.
Кредитная площадка ParaSpace
Взяв в качестве примера ParaSpace, протокол предоставляет пользователям более интуитивно понятный рынок и пользовательский опыт, близкий к традиционному кредитованию FT. Пользователи могут вносить NFT и брать несколько токенов FT непосредственно из протокола.
Кредитная площадка BendDAO
Подобно ParaSpace, BendDAO также позволяет пользователям напрямую инициировать кредиты по соглашению, а соглашение выдает кредиты заемщикам через единый резервный пул.
В этой модели самое большое отличие от одноранговых кредитов NFT заключается в важности внешних оракулов. Поскольку этот тип кредита не является сроком кредита, согласованным обеими сторонами, механизм ликвидации в случае дефолта отличается от механизма вышеупомянутой платформы P2P.
Кроме того, самое главное, что после того, как произойдет ликвидация, NFT после аукциона утечет на вторичный рынок, а не будет передан кредиторам. Именно это отличие делает этот тип модели более «автоматизированным», но также скрывает скрытую опасность «нисходящей спирали» NFT.
Будь то BendDAO или ParaSpace, в ценовом потоке используется оракул Chainlink, а минимальная цена OpenSea используется в качестве данных ценового потока.
JPEG'd — прекрасный цветок среди основных кредитных проектов NFT. Протокол не использует обычную модель депозита NFT и кредитования ETH. Вместо этого он создан по образцу MakerDAO, позволяя пользователям вносить NFT в качестве залога и занимать синтетическую стабильную валюту PUSd. Пользователи могут использовать PUSd для обеспечения ликвидности протокола и получения процентов. Эта модель называется NFDP (невзаимозаменяемые долговые позиции, неоднородные долговые позиции). Подобно другим платформам однорангового кредитования, JPEG'd использует оракулы Chainlink для ценовых каналов.
Ликвидация вызывает давку по спирали?
Ликвидация происходит, когда здоровье залога становится недостаточным.
После инцидента с Azuki быстрое падение цены Azuki привело к тому, что минимальная цена некоторых NFT упала ниже стоимости долга. Взяв в качестве примера BendDAO, в настоящее время в общей сложности 8 Azuki имеют безнадежные долги, а ипотечные активы на сумму 59,67 ETH имеют долг в размере 72,47 ETH.
Аналогичная ситуация возникла с ParaSpace. Многие кредиты на платформе стали неплатежеспособными.
В настоящее время платформа приостановила 13 (всего 14) расчетов по кредитам Azuki, а общая стоимость этих залогов составляет 359 900. ParaSpace заявила, что приостановка ликвидации призвана дать пользователям больше времени для пополнения ликвидности, погашения кредитов и улучшения здоровья, а ликвидация возобновится позже. В настоящее время эта партия безнадежных долгов составляет около 100 000 долл. ParaSpace заявила, что у нее достаточно резервных средств на случай непредвиденных ситуаций, и ее резервные фонды могут полностью их покрыть.
Насколько ужасной может быть нисходящая спираль в результате ликвидации?
В апреле этого года аккаунт BAYC гигантского кита Франклина был выведен из круга, что заставило людей вздохнуть. Франклин неоднократно использовал BendDAO, развернув большое количество BAYC с кредитным плечом и падением рынка. Когда-то он владел 61 BAYC и стал шестым по величине владельцем BAYC. И сумма его займа достигла ошеломляющей почти 20 000 ETH. Но из-за ряда неверных операций Франклин в конце концов понес много потерь и таким образом выбыл из круга.
В настоящее время активное развитие рынка кредитования NFT принесло на рынок более богатую ликвидность и более богатое воображение и сценарии использования. Однако с усилением финансиализации NFT различные финансовые риски, содержащиеся на рынке FT, также будут возникать на рынке NFT. С появлением этого раунда больших рыночных колебаний, сколько рисков будет на рынке NFT в будущем?
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Сравнение механизмов кредитного соглашения NFT: снижение ≠ неизбежная ликвидация
С развитием инцидента с Azuki сообщество и индустрия NFT сталкиваются с испытаниями. Не только основные серии NFT «голубых фишек» испытали различный спад (см. «Команда Azuki получает 20 000 ETH, но рынок NFT потерял 200 000 ETH ликвидности»), многие кредитные платформы NFT также находятся под давлением (см. «Спад NFT голубых фишек, NFTFi принимает вызов»).
Рынок еще больше подозревает, что дальнейшее снижение цен на NFT вызовет серию ликвидаций кредитов, что приведет к тому, что цены на NFT войдут в новый виток спиральной давки?
Насколько процветает NFT Lending?
С развитием NFT бесконечным потоком появляются новые проекты на всем рынке NFTFi, продолжают появляться различные соглашения.
Сколько кредитных платформ NFT существует в настоящее время? Как относительно «просто необходимый» продукт в области NFT существует бесчисленное множество кредитных соглашений. Только Alchemy включает 42 кредитных продукта NFT, и, поскольку большинство из них не пользуются популярностью, данные получить сложно. В данной статье этот список не используется в качестве объекта исследования.
**Данные DeFiLlama показывают, что в настоящее время 23 кредитных соглашения NFT были включены и включены в статистику. На момент публикации этой статьи общая сумма TVL 23 соглашений достигла 189 миллионов долларов США. **
Судя только по данным, эта цифра весьма внушительна. Если FT используется для менее равного сравнения, общая TVL 264 кредитных соглашений FT (однородных токенов) достигает 14,7 млрд долларов США, что в 77,7 раз превышает TVL кредитования NFT. Общая рыночная стоимость FT составляет около 1,2 триллиона долларов США, что в 200 раз превышает общую рыночную стоимость NFT в 6 миллиардов долларов США.
Несмотря на большое количество договоров, судя по данным, признанных рынком договоров единицы.
Среди кредитных продуктов NFT TVL 5 соглашений достиг более 10 миллионов долларов США, а TVL 4 соглашений составляет от одного миллиона до десяти миллионов. Ведущий протокол имеет очевидные преимущества.Совокупный TVL платформ ParaSpace и BendDAO составляет около 91 млн долларов США, что составляет около 48% от общего TVL всех протоколов кредитования NFT.
Гибкое, «традиционное» P2P-кредитование, вливание ликвидности в долгосрочные активы
В мае этого года Blur, известная торговая платформа NFT, представила соглашение о кредитовании NFT под названием Blend и, таким образом, вышла на новый уровень на рынке NFT. Подобно Blur, NFTfi и Arcade являются протоколами кредитования NFT, использующими модель P2P.
Взяв в качестве примера NFTfi, это соглашение представляет собой одноранговое (P2P) соглашение о кредитовании NFT, которое также является текущей основной формой кредитования NFT.
Страница кредитования NFTfi
В модели этого типа заемщики и кредиторы могут сопоставляться на платформе один к одному, при этом один кредитор ссужает деньги непосредственно одному заемщику.
Модель P2P ближе к ипотечным кредитам в традиционном мире, а платформа выступает лишь в качестве посредника.
В режиме P2P все котировки и транзакции выполняются на платформе, а залог остается у платформы. Если заемщик не выполнит свои обязательства, платформа продаст его залог с аукциона. Поскольку эта модель ближе к «разовому торгу», беспрепятственная сделка этого типа соглашения зависит от большого количества пользователей, что ближе к «полуручному». Но преимущество заключается в том, что его кредитные операции более диверсифицированы и включают больше долгосрочных активов.
Но конкретно одно и то же — P2P-кредитование, и каждая компания уникальна.
В частности, NFTfi ближе к традиционному кредитованию. Кредитор может установить сумму кредита, срок кредита, проценты и т.д. самостоятельно. В случае невозврата кредита его активы NFT будут переданы в залог кредитору, и у кредитора будет возможность получить NFT по цене ниже его рыночной стоимости.
Arcade также является установленной программой кредитования. Ранее проект назывался Pawn.fi. Как и в случае с NFTfi, кредитору необходимо инициировать запрос на получение кредита, указать сведения о категории кредита, сумме кредита, сроке погашения и процентной ставке по кредиту, а также подписать обязывающую транзакцию на основе этого. Кроме того, Arcade также позволяет пользователям упаковывать несколько NFT в один пакет NFT и закладывать пакет как единый актив. Существует также большая гибкость в кредитных договорах. В конце июня этого года пользователь упаковал токен претензии FTX, отчеканенный Found, в NFT и использовал NFT в качестве залога, чтобы ссудить свое требование на сумму 31 307,81 доллара США по соглашению на сумму 7 500 долларов США.
Список кредитов Blur Lending
Blend — особенный среди кредитов P2P. В соглашении не нужно устанавливать дату истечения срока для достижения эффекта «бессрочной ссуды».Пока есть кредитор, который готов использовать обеспечение для ссуды, Blend автоматически перезапустит позицию заимствования. Ончейн-транзакции требуются только в случае изменения процентных ставок или когда одна из сторон хочет выйти из позиции.
Для дефолта и ликвидации Blend также имеет разные конструкции. После запуска аукциона у заемщика есть 24 часа, чтобы погасить кредит. Если кредит не будет погашен, процентная ставка по его кредитному соглашению будет увеличена, что сделает его кредитный аукцион более привлекательным, и в конечном итоге его кредит APY может даже достичь 1000%. Если никто не выкупит кредит, кредитор получит NFT в качестве залога через 30 часов после запуска аукциона.
В целом, большинство кредитных продуктов P2P не требуют вмешательства внешних машин-оракулов, что также является гибкостью «одноранговой сети».Процентная ставка и стоимость кредита согласовываются и определяются как заемщиками, так и кредиторами, и каждый кредит подбирается индивидуально.
Каким образом договор займа повелителя ликвидности сеет скрытые опасности для рынка?
Транзакции типа «точка-протокол» — это совершенно другая модель кредитования, чем P2P. И ParaSpace, и BendDAO приняли эту модель. Данные DeFiLlama показывают.
Его высокий TVL также в определенной степени объясняет высокую эффективность кредитования по договору между партнерами. Кредитование P2P NFT обеспечивает более гибкие и индивидуальные кредиты, а одноранговое соглашение позволяет держателям NFT получать ликвидность быстрее и удобнее.
В этой модели пользователи могут напрямую получать кредиты по соглашению после закладывания NFT, не дожидаясь, пока подходящие заемщики завершат сопоставление «1 к 1». Как и в кредитном соглашении FT, средства для кредитования обычно поступают от поставщиков ликвидности. Предоставляя средства по соглашению, пользователи могут получать проценты по кредиту.
Кредитная площадка ParaSpace
Взяв в качестве примера ParaSpace, протокол предоставляет пользователям более интуитивно понятный рынок и пользовательский опыт, близкий к традиционному кредитованию FT. Пользователи могут вносить NFT и брать несколько токенов FT непосредственно из протокола.
Кредитная площадка BendDAO
Подобно ParaSpace, BendDAO также позволяет пользователям напрямую инициировать кредиты по соглашению, а соглашение выдает кредиты заемщикам через единый резервный пул.
В этой модели самое большое отличие от одноранговых кредитов NFT заключается в важности внешних оракулов. Поскольку этот тип кредита не является сроком кредита, согласованным обеими сторонами, механизм ликвидации в случае дефолта отличается от механизма вышеупомянутой платформы P2P.
Кроме того, самое главное, что после того, как произойдет ликвидация, NFT после аукциона утечет на вторичный рынок, а не будет передан кредиторам. Именно это отличие делает этот тип модели более «автоматизированным», но также скрывает скрытую опасность «нисходящей спирали» NFT.
Будь то BendDAO или ParaSpace, в ценовом потоке используется оракул Chainlink, а минимальная цена OpenSea используется в качестве данных ценового потока.
JPEG'd — прекрасный цветок среди основных кредитных проектов NFT. Протокол не использует обычную модель депозита NFT и кредитования ETH. Вместо этого он создан по образцу MakerDAO, позволяя пользователям вносить NFT в качестве залога и занимать синтетическую стабильную валюту PUSd. Пользователи могут использовать PUSd для обеспечения ликвидности протокола и получения процентов. Эта модель называется NFDP (невзаимозаменяемые долговые позиции, неоднородные долговые позиции). Подобно другим платформам однорангового кредитования, JPEG'd использует оракулы Chainlink для ценовых каналов.
Ликвидация вызывает давку по спирали?
Ликвидация происходит, когда здоровье залога становится недостаточным.
После инцидента с Azuki быстрое падение цены Azuki привело к тому, что минимальная цена некоторых NFT упала ниже стоимости долга. Взяв в качестве примера BendDAO, в настоящее время в общей сложности 8 Azuki имеют безнадежные долги, а ипотечные активы на сумму 59,67 ETH имеют долг в размере 72,47 ETH.
Аналогичная ситуация возникла с ParaSpace. Многие кредиты на платформе стали неплатежеспособными.
В настоящее время платформа приостановила 13 (всего 14) расчетов по кредитам Azuki, а общая стоимость этих залогов составляет 359 900. ParaSpace заявила, что приостановка ликвидации призвана дать пользователям больше времени для пополнения ликвидности, погашения кредитов и улучшения здоровья, а ликвидация возобновится позже. В настоящее время эта партия безнадежных долгов составляет около 100 000 долл. ParaSpace заявила, что у нее достаточно резервных средств на случай непредвиденных ситуаций, и ее резервные фонды могут полностью их покрыть.
Насколько ужасной может быть нисходящая спираль в результате ликвидации?
В апреле этого года аккаунт BAYC гигантского кита Франклина был выведен из круга, что заставило людей вздохнуть. Франклин неоднократно использовал BendDAO, развернув большое количество BAYC с кредитным плечом и падением рынка. Когда-то он владел 61 BAYC и стал шестым по величине владельцем BAYC. И сумма его займа достигла ошеломляющей почти 20 000 ETH. Но из-за ряда неверных операций Франклин в конце концов понес много потерь и таким образом выбыл из круга.
В настоящее время активное развитие рынка кредитования NFT принесло на рынок более богатую ликвидность и более богатое воображение и сценарии использования. Однако с усилением финансиализации NFT различные финансовые риски, содержащиеся на рынке FT, также будут возникать на рынке NFT. С появлением этого раунда больших рыночных колебаний, сколько рисков будет на рынке NFT в будущем?