Согласно приложению Titanium Media, в первой половине 2023 года в очереди на Гонконгскую фондовую биржу выстроится более 38 компаний, связанных с искусственным интеллектом или цифровыми технологиями, что составляет около 40% IPO компаний, стоящих в очереди на Гонконгская фондовая биржа.
Автор｜Редактор Линь Чжицзя｜Ли Сяонянь
Источник: Титаниум Медиа
По мере того, как широкомасштабные модели ChatGPT и искусственного интеллекта (ИИ) вызвали глобальный подъем, отношение рынка капитала к ИИ-компаниям потеплело, и многие звездные ИИ-компании коллективно стали публичными.
Приложение Titanium Media App сообщило 13 июля, что фармацевтическая компания AI InSilico Medicine Cayman TopCo (далее InSilico Intelligence) недавно подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже. Спонсорами компании являются Morgan Stanley, CICC и BNP Paribas, которые совместно возьмут на себя ответственность за глобальную общую координацию.
Запуск Insilicon Intelligence на IPO привлек внимание отрасли: с одной стороны, это связано с тем, что Insilicon Intelligence — первая фармацевтическая компания с искусственным интеллектом, выпустившая IPO в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и, как ожидается, станет «первой фармацевтической компанией с искусственным интеллектом в Азиатско-Тихоокеанский регион»; с другой стороны, Insilicon Intelligence не достигла новых объемов производства и продаж лекарств, выручка в 2022 году составляет всего 30,147 млн долларов США, убыток за год достигает 221 млн долларов США, а скорректированный убыток составляет 67,577 млн долларов США — как и у других компаний ИИ, есть краткосрочные убытки и трудности с получением прибыли.
Конечно, это не только Интеллект Инси. В последнее время многие компании с искусственным интеллектом, такие как компания по производству чипов для интеллектуального вождения с искусственным интеллектом "Black Sesame Smart", голосовая компания с искусственным интеллектом "Yunzhisheng", компания по производству генеративного искусственного интеллекта (AIGC) Going out to ask и т. д., интенсивно подали заявки на листинг на Гонконгской фондовой бирже. Обмен, ожидание в очереди Утверждение для листинга.
Согласно приложению Titanium Media, в первой половине 2023 года в очереди на Гонконгскую фондовую биржу выстроится более 38 компаний, связанных с искусственным интеллектом или цифровыми технологиями, что составляет около 40% из 96 компаний, которые в настоящее время проходят IPO. Гонконгская фондовая биржа.
Yingsi потерял 780 миллионов за два года, Yunzhisheng потерял 560 миллионов за три года, а Heizhima Smart потерял 1,58 миллиарда
В конце июня, перед полугодовым финансовым отчетом, свои проспекты представили три звездные компании iSilicon, Yunzhisheng и Heizhima, все три звездные компании в индустрии искусственного интеллекта.
Во-первых, это Yingsi Intelligence.
Insilicon Intelligence была основана в 2014 году доктором Алексом Жаворонковым. В настоящее время ее штаб-квартира находится в Гонконге, Китай. Доктор Алекс является председателем совета директоров, исполнительным директором и генеральным директором компании. Он гражданин Канады и Латвии. окончил Королевский университет в Канаде.
С точки зрения бизнеса, Insilicon Intelligence является ведущей в мире комплексной биотехнологической компанией, управляемой генеративным ИИ в процессе разработки конвейера AIDD (обнаружение лекарств с помощью искусственного интеллекта), химических и клинических разработок, чтобы ускорить открытие и разработку. новых препаратов.
В 2021 году, менее чем за 18 месяцев, интеллектуальная команда Insilicon использовала собственную платформу исследований и разработок лекарственных препаратов с искусственным интеллектом, чтобы завершить весь процесс от концепции до доклинического открытия соединений-кандидатов, обнаружила новые мишени для панфиброза и нацелилась на эту мишень. доклинический препарат-кандидат для лечения идиопатического легочного фиброза (ИЛФ), который, как было доказано в доклинических экспериментах in vivo и in vitro, обладает значительной эффективностью, а стоимость намного ниже, чем инвестиции в разработку обычных лекарств. (Подробности см. в предыдущей статье: «Почему ИИ стал «богом медицины»? | Titanium Media Depth»)
Алекс ранее сказал Titanium Media App, что, по его мнению, хотя фармацевтическая индустрия ИИ не взорвется в одночасье, это может занять более 10 или 15 лет. Но с точки зрения коммерциализации он считает, что это направление в основном имеет три модели коммерциализации: продвижение конвейера AIDD, сотрудничество по разработке проектов и сотрудничество по лицензированию программного обеспечения.
Что касается продуктов, проспект показывает, что основным продуктом компании является мощный селективный ингибитор TNIK, ISM001-055, который обладает высоким сродством и может лечить ИЛФ. Результаты клинических испытаний фазы I, завершенных в Новой Зеландии, показывают, что ISM001-055 имеет хорошие данные по безопасности, переносимости и фармакокинетике у здоровых добровольцев. Результаты клинического испытания фазы I, завершенного в Китае, также показали, что он имеет аналогичную хорошую безопасность и переносимость у здоровых добровольцев. Insilicon Intelligence запустила клиническое испытание фазы IIa в Китае в рамках единовременного процесса одобрения NMPA в апреле 2023 года. В феврале 2023 года Insilicon Intelligence подала заявку IND на исследование фазы IIa в США в FDA США и получила одобрение IND FDA в июне 2023 года и планирует начать исследования фазы IIb и фазы III.
Кроме того, ISM001-055 получил статус орфанного препарата от FDA в феврале 2023 года, что дает компании право на стимулы, включая потенциальную семилетнюю рыночную эксклюзивность после одобрения.
С 2018 года Insilicon прошла 7 раундов финансирования, в результате чего было привлечено в общей сложности $407,5 млн. Среди инвесторов Sequoia China, Qiming Venture Partners, Lilly Asia Ventures, WuXi AppTec, Sinovation Ventures, Baidu Ventures, Hillhouse, Warburg Pincus, Fosun Pharma и другие учреждения. С 2018 по 2022 год постинвестиционная оценка Insilicon Intelligence выросла с 54,4 млн долларов США до 895 млн долларов США, увеличившись за четыре года почти в 16 раз.
С точки зрения производительности Yingsi Intelligence находится в состоянии низкой рентабельности и долгосрочных убытков: в 2021 и 2022 годах выручка Yingsi Intelligence составит 4,713 млн долларов США и 30,147 млн долларов США, увеличившись на 539,6%; расходы в течение года составили 131 млн долларов США, 221 млн долларов США, скорректированные убытки составили 42,858 млн долларов США и 67,577 млн долларов США соответственно. Общие убытки и совокупные расходы за два года составили 352 млн долларов США (около 2,523 млрд юаней), а скорректированные убытки составили 110 млн долларов США (около 780 млн юаней).
Для этого есть две основные причины: во-первых, метод учета финансовых данных гонконгских акций отличается от метода учета акций А и гонконгских акций, особенно для добавления некоторых данных о расходах на стимулирование сотрудников и акций, которые показывают, что общий убыток является относительно большим;во-вторых,доход компании-это только исследования и разработки лекарств.Существует два типа услуг сотрудничества и услуг программных решений, которые сильно зависят от модели сотрудничества НИОКР с предприятиями.Рост доходов от программных решений медленный,и при отсутствии массового производства и продаж новых лекарств требуются большие затраты на НИОКР, что приводит к состоянию убыточности.
Проспект показывает, что в 2021 и 2022 годах чистые денежные средства, используемые Insilicon Smart для коммерческой деятельности, составят 38,070 млн долларов США и 47,517 млн долларов США соответственно.
По состоянию на Последнюю практическую дату портфель Insilicon Intelligence включал один актив клинической стадии в исследовании фазы II, два актива клинической стадии в исследовании фазы I, десять доклинических активов и несколько активов стадии раннего обнаружения.
Кроме того, Insilicon отличается от других инновационных компаний, занимающихся исследованиями и разработками лекарственных средств.Фактически, в США есть эталонные компании, занимающиеся исследованиями и разработками новых лекарств с использованием искусственного интеллекта, — Schrodinger, Exscientia (NASDAQ: EXAI) и т. д. аналогичная ситуация с Insilicon, которая продает программное обеспечение и совместные услуги, особенно программное обеспечение с высокой валовой прибылью.
Финансовый отчет показывает, что в 2022 году общий доход Schrödinger составит 181 млн долларов США, что на 31% больше по сравнению со 137,9 млн долларов США в 2021 году, из которых годовой доход от программного обеспечения составит 135,6 млн долларов США, увеличившись по сравнению с прошлым годом. 20%, а валовая прибыль составит 78%.Убыток составил 149,2 млн долларов США, увеличившись с убытка в размере 101 млн долларов США в 2021 году. Кроме того, за тот же период общий годовой доход Exscientia составил 32,9 млн долларов США, что меньше, чем в 2021 году, а инвестиции в НИОКР достигли 53,2 млн долларов США, что составило 161% от общего дохода, а чистый убыток достиг 143 млн долларов США.
Таким образом, в целом бизнес Insilicon Intelligence находится на том же уровне, что и у Schrödinger и Exscientia, разница в том, что Schrödinger опирается на программные сервисы, тогда как Insilicon Intelligence нуждается в поддержке партнеров, а Exscientia опирается на экспериментальную кооперацию и генную инженерию. последовательность доходов от бизнеса. Кроме того, цены на акции многих фармацевтических компаний, занимающихся искусственным интеллектом, продолжают падать, в среднем падение составляет около 78% по сравнению с самой высокой точкой, что создает определенные проблемы для Insilicon Intelligence.
Согласно проспекту эмиссии, листинг Yingsi Intelligent в Гонконге намерен использовать привлеченные средства для следующих целей: выделение средств на дальнейшие клинические исследования и разработку основного продукта ISM001-055, выделение средств на исследования и разработки других продуктов кандидаты в лекарства; для дальнейшего развития и расширения лаборатории робототехники; для разработки моделей искусственного интеллекта следующего поколения и связанных с ними работ по проверке; и будет использоваться для оборотного капитала и других общих корпоративных целей.
Второй — Yunzhisheng, голосовая компания с искусственным интеллектом, которая перешла из Совета по инновациям в науке и технологиях в акции Гонконга.
На этот раз Yunzhisheng намеревается пройти листинг на основной площадке Гонконга, а совместными спонсорами выступают CICC и Haitong International.
Миссия компании изменилась с прежнего направления голоса ИИ на «создание мира взаимосвязанной интуиции с помощью общего искусственного интеллекта (AGI)», то есть Yunzhisheng надеется создать бизнес-модель в направлении AGI.
Yunzhisheng сказал, что у компании есть большой потенциал для коммерциализации AGI. Вскоре после того, как алгоритм Transformer в 2017 году и алгоритм BERT совершили прорыв в обработке естественного языка в 2018 году, мы запустили первую модель большого языка на основе BERT UniCore (Shanhai) и связанные с ней решения ИИ для клиентов в вертикальных отраслях с использованием нашей технологии в интерактивном ИИ. . Технология искусственного интеллекта компании продолжает развиваться благодаря мультимодальным возможностям и большому количеству итераций динамического взаимодействия с пользователем в различных сценариях приложений.
С точки зрения эффективности проспект показывает, что с 2020 по 2022 год операционная прибыль Yunzhisheng составит 261 миллион юаней, 456 миллионов юаней и 601 миллион юаней соответственно, а темпы роста в годовом исчислении составят 19,65%, 75,29% и 31,33. %, соответственно.Темпы роста относительно быстрые.Однако общий масштаб доходов по-прежнему очень мал, ежегодные убытки за тот же период составили 298 млн. юаней, 434 млн. юаней и 375 млн. юаней соответственно, а накопленные убытки за последние три года превысили 1,1 млрд юаней, а диапазон убытков в 2022 году будет относительно сужен; скорректированные чистые убытки за год составили 210 млн юаней, 172 млн юаней и 183 млн юаней соответственно, с совокупным убытком в размере 560 млн юаней за три года. годы.
Yunzhisheng много тратит на исследования и разработки. С 2020 по 2022 год ежегодные расходы компании на исследования и разработки составят 189 млн юаней, 188 млн юаней и 287 млн юаней соответственно, что составляет 72,6%, 41,3% и 47,8% от общего дохода за тот же период.
Что касается финансирования, с апреля по июнь 2023 года Yunzhisheng завершила раунд финансирования D3 с суммой сделки в 700 миллионов юаней. До сих пор среди инвесторов Unisound были Qiming Venture Partners, China Internet Investment, JD.com, Qualcomm Ventures и другие организации.
В конце мая этого года UniSound запустила собственную большую языковую модель Shanhai Large Model с 60 миллиардами параметров. Хуан Вэй, основатель компании, сказал, что цель Shanhai — соответствовать общим возможностям ChatGPT на основе GPT-3.5 в 2023 году и превзойти GPT-4 в нескольких вертикальных областях, таких как медицинское обслуживание, IoT и образование.
С точки зрения бизнес-модели источники доходов Yunzhisheng в основном включают умную жизнь и умное медицинское обслуживание.В прошлом году доходы от этих двух бизнесов составили 81% и 18,9% соответственно.
Судя по проспекту, пять основных клиентов Yunzhisheng претерпели серьезные изменения, высокая концентрация клиентов, нестабильные группы клиентов, а цикл сбора платежей компании является длительным. За последние три года продолжал оттекать чистый денежный поток, который в прошлом году составил -166 млн юаней. По состоянию на конец прошлого года денежные средства и их эквиваленты компании составляли всего 74 млн юаней, а к апрелю этого года с частичным взысканием дебиторской задолженности они достигли 193 млн юаней.
"Мы считаем, что будущий рост выручки будет зависеть, среди прочего, от нашей способности разрабатывать новые технологии, успешно коммерциализировать технологию искусственного интеллекта, улучшать качество обслуживания клиентов, эффективно конкурировать и расширять нашу клиентскую базу. Кроме того, мы ожидаем, что компания понесет значительные затраты и расходы. Если мы не сможем получить достаточный доход и управлять расходами, мы можем продолжать нести убытки в будущем и не сможем достичь или впоследствии сохранить прибыльность», — говорится в проспекте Yunzhisheng.
На этот раз листинг UniSound в Гонконге намерен использовать привлеченные средства для следующих целей: инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта Atlas, обновление Yunzhisheng Brain, обучение талантов и совместные исследования и разработки, международная экспансия и стратегическое сотрудничество, а также общие цели.
Наконец, это первая технологическая инновационная компания, представившая проспект эмиссии в соответствии с правилами 18C Гонконгской фондовой биржи, компании Heizhima Smart, занимающейся разработкой интеллектуальных вычислительных чипов.
Чтобы повысить привлекательность компаний специальных технологий для листинга в Гонконге, Гонконгская фондовая биржа 31 марта 2023 года добавила главу 18C в «Правила листинга на основной площадке» и запустила механизм листинга для компаний специальных технологий, не допускающий -доход, Убыточные технологические компании, зарегистрированные в Гонконге. Новые правила распространяются на компании в пяти специализированных технологических отраслях информационных технологий нового поколения, передового оборудования, передовых материалов, новой энергии, энергосбережения и защиты окружающей среды, новых пищевых и сельскохозяйственных технологий.
Компания Black Sesame Smart, основанная в июле 2016 года, является поставщиком чипов SoC для интеллектуальных автомобилей. Собственные продукты и технологии компании автомобильного класса, включая автономное вождение, интеллектуальную кабину, улучшенную визуализацию и взаимосвязь и т. д., на данном этапе стратегически отдают приоритет разработке и коммерциализации чипов для интеллектуального вождения от L2 до L3 и последовательно запускают Huashan серии A1000 и A1000L, A1000 Pro и Wudang серии C1200 SoC автомобильного класса.
Согласно данным Frost & Sullivan, с точки зрения поставок высокопроизводительных SoC автомобильного класса в 2022 году Black Sesame Smart является третьим по величине поставщиком в мире с долей мирового рынка и долей китайского рынка 4,8% и 5,2%. только для Nvidia и Horizon.
Что касается финансирования, то с момента своего основания Black Sesame Smart завершила 10 раундов внешнего финансирования.Оценка компании превышает 2,218 млрд долларов США (приблизительно 15,895 млрд юаней).В число инвесторов входят Weilai Capital, Northern Light Venture Capital, Junhai Chuangxin, SAIC Group, SK China, China Merchants Group, Xiaomi Changjiang Industrial Fund, Wuyuefeng Capital, Legend Venture Capital, Linxin Capital и т. д.
Однако, судя по проспекту Black Sesame Smart, хотя он и занимает лидирующие позиции в области автономного вождения, он по-прежнему находится в состоянии огромных убытков и высоких инвестиций в исследования и разработки.
С 2020 по 2022 год выручка Black Sesame Smart составила 53,021 млн юаней, 60,504 млн юаней и 165 млн юаней, чистые убытки за год составили 760 млн юаней, 2,357 млрд юаней и 2,754 млрд юаней, а общий убыток — 5,871 млн. млрд юаней; скорректированные чистые убытки составили 273 млн юаней, 614 млн юаней и 700 млн юаней, а скорректированные убытки за три года достигли 1,587 млрд юаней; в то же время инвестиции в исследования и разработки составили 255 млн юаней, 595 млн юаней. юаней и 764 млн юаней, до 1,6 около 100 млн юаней.
Что касается конкретного бизнеса, Black Sesame Intelligence в основном полагается на продукты и решения для автономного вождения, а также на интеллектуальные решения для обработки изображений. Среди них, в 2022 году доход от интеллектуального вождения составит 86%, увеличившись с 56,6% в 2021 году, в основном за счет увеличения продаж своих продуктов и решений и массового производства собственных SoC компанией. конец 2022 года.
На данный момент Black Sesame Smart получил преднамеренные заказы на 15 моделей от 10 OEM-производителей автомобилей и поставщиков первого уровня и накопил более 30 совместных пользователей, включая FAW Group, Dongfeng Group, Geely Group, JAC Group, Bosch. компания. По состоянию на 2022 год клиентская база Black Sesame Smart выросла с 33 в конце 2020 года до 89.
Кроме того, Titan Media App прошерстил проспект и заметил, что доход Black Sesame Smart зависит от крупных клиентов. Согласно проспекту, в 2022 году выручка Black Sesame Smart от пяти крупнейших клиентов составит 75,4% от общей выручки, из которых выручка от крупнейшего клиента составит 43,5% текущего периода. Black Sesame Intelligence заявила, что если компания потеряет одного или нескольких крупных клиентов или значительно сократит продажи в будущем, это может оказать негативное влияние на бизнес, операционные показатели и финансовое положение Black Sesame Intelligence.
Ожидается, что в случае успешного листинга Black Sesame Smart станет «первым запасом отечественных чипов для самостоятельного вождения» на гонконгских акциях.
На этот раз листинг компании в Гонконге планирует привлечь средства в размере от 200 до 300 миллионов долларов США, которые будут в основном использованы для исследований и разработок в течение следующих трех лет: 80% будет инвестировано в исследования и разработки умных автомобилей. -класс SoC, разработка программного обеспечения для умных автомобилей и решения для автономного вождения; 10 % для улучшения возможностей компании по коммерциализации; 10 % используется для оборотного капитала и общих целей компании, особенно для закупки инвентаря для массового производства чипов SoC.
"Гематопоэз затруднен", компания ИИ "Цянь" Ту Молу
С конца ноября прошлого года ChatGPT вызвал новую волну глобального ИИ.Рынок капитала влился в акции ChatGPT и концептуальных моделей ИИ, в результате чего цены на акции многих компаний ИИ, таких как Cambrian и Haitian AAC, неуклонно растут. . С начала года кембрий подорожал на 245,70 %, гаитянский Ruisheng подорожал на 94,57 %, а HKUST Xunfei подорожал на 98,28 %.
В то же время это также позволило многим компаниям, не зарегистрированным на бирже в сфере искусственного интеллекта и облачных вычислений, увидеть лучшее окно утверждения листинга и рассвет, и более 38 компаний вышли на Гонконгскую фондовую биржу.
Тем не менее, согласно анализу приложения Titanium Media, три упомянутые выше ИИ-компании, iSilicon, Yunzhisheng и Heizhima, сталкиваются с общими проблемами производительности: низкий доход, долгосрочные большие убытки, неудачи в исследованиях и разработках, прибыльность и плохая «кроветворная» способность. , а инвесторам срочно нужно выйти и реализовать.
Например, Black Sesame Smart имеет годовой доход в 165 млн юаней, но R&D более чем в семь раз превышает доход, достигая 764 млн юаней В сочетании с расходами на «заклейку» и продажами уровень убытков компании остается высоким.
Способность компаний, занимающихся искусственным интеллектом, в долгосрочной перспективе «производить кровь» по-прежнему остается серьезной проблемой, стоящей перед всей отраслью.
Ван Бин, партнер Oriental Fortune, считает, что китайская среда в области программного обеспечения и алгоритмов сильно отличается от американской. «Мы видели несколько больших пробелов. Первый — это компания. На самом деле, крупные китайские компании не имеют границ. Я буду копировать любого, кто преуспевает, независимо от уровня B или C. По сути, нет ничего, что они не могли бы сделать. Сынок. Таким образом, для малых компаний предприниматели, занимающиеся алгоритмами или программным обеспечением, должны быть «застряли» в точке, где либо крупные компании не могут этого делать, либо крупные компании не будут этого делать, но вероятность того, что они не смогут она не особенно высока. Начинающим компаниям необходимо найти какие-то ресурсы или барьеры, то есть места, куда настоящие крупные компании не могут войти».
Лю Ди, управляющий директор Shengjing Jiacheng, сказал Titanium Media App, что в настоящее время нижний уровень большой модели ИИ — это в основном данные, вычислительная мощность и алгоритмы, а базовая технология менее сложна — вычислительная мощность должна сочетаться с Видеокарты Nvidia и алгоритмы также могут использовать открытый исходный код.Существуют нормативные ограничения, поэтому интерес инвесторов снижается. «Это означает, что стартовая линия у всех одинаковая, поэтому разница в уровнях невелика».
Ван Сюхуэй, генеральный менеджер Huahui Chuangfu Investment, сказал, что ChatGPT в настоящее время находится на стадии концептуальных спекуляций и не оказывает краткосрочного влияния на работу и прибыльность связанных компаний. Тем не менее, AIGC (генеративный ИИ) имеет долгий путь и большое рыночное пространство.В последнее время настроения на рынке стали более позитивными и оптимистичными, что более благоприятно для направления роста технологий, включая AIGC. Тем не менее, в развитии технологии ИИ существует большая неопределенность, поэтому инвесторы должны умеренно избегать рисков волатильности связанных концептуальных акций и улавливать инвестиционный ритм.
В последнее время, будь то компании по сбору данных, анализу и вычислительной мощности в верхней части отраслевой цепочки ИИ или компании-разработчики программного обеспечения ИИ в средней части отраслевой цепочки, цены на акции упали в хорошем состоянии.
Вечером 11 июля Inspur Information опубликовала прогноз эффективности, в котором говорится, что компания рассчитывает получить чистую прибыль в размере от 286 млн до 382 млн юаней в первом полугодии, что в годовом исчислении снизится на 60-70%. %; 100 млн юаней, годовое снижение на 88%-99%; полугодовой прогноз производительности на 2023 год, опубликованный HKUST Xunfei вечером 10 июля, показывает, что компания ожидает, что чистая прибыль, приходящаяся на материнскую первое полугодие составит от 55 млн до 80 млн юаней, что меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 71% до 80%, а расчетный убыток после вычета нечистой прибыли составляет от 270 млн до 330 млн юаней.
В настоящее время вся индустрия ИИ переживает новый подъем.Существует определенная степень неопределенности в отношении того, кто выиграет большую модель, но в основном это «сжигание денег», и постоянные инвестиции трудно приносят прибыль. Продажи вверх по течению Информация о волнах серверной лопаты, Cambrian и iFLYTEK, которая продает алгоритмы и программное обеспечение в середине потока, подтвердила эту точку зрения.
Хотя большая модель способствовала выходу технологии ИИ на новый этап развития, она может стать двигателем развития общества и новой производительностью людей, что может принести большую пользу обществу и значительно способствовать развитию. Но ИИ, как и все остальное, также может иметь негативные последствия. Сбор личной информации и защита личной жизни являются более сложными. Политики будут продолжать регулировать индустрию ИИ, а сама компания постоянно адаптируется к окружающей среде. . В долгосрочной перспективе прибыльность индустрии ИИ по-прежнему сталкивается с огромной неопределенностью, что требует от рынка «спокойного мышления».
(Эта статья является первым выпуском приложения Titanium Media)
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
За последние шесть месяцев более 38 ИИ-компаний «слились кровью», чтобы отправиться в Гонконг на IPO.
Согласно приложению Titanium Media, в первой половине 2023 года в очереди на Гонконгскую фондовую биржу выстроится более 38 компаний, связанных с искусственным интеллектом или цифровыми технологиями, что составляет около 40% IPO компаний, стоящих в очереди на Гонконгская фондовая биржа.
Автор｜Редактор Линь Чжицзя｜Ли Сяонянь
Источник: Титаниум Медиа
По мере того, как широкомасштабные модели ChatGPT и искусственного интеллекта (ИИ) вызвали глобальный подъем, отношение рынка капитала к ИИ-компаниям потеплело, и многие звездные ИИ-компании коллективно стали публичными.
Приложение Titanium Media App сообщило 13 июля, что фармацевтическая компания AI InSilico Medicine Cayman TopCo (далее InSilico Intelligence) недавно подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже. Спонсорами компании являются Morgan Stanley, CICC и BNP Paribas, которые совместно возьмут на себя ответственность за глобальную общую координацию.
Запуск Insilicon Intelligence на IPO привлек внимание отрасли: с одной стороны, это связано с тем, что Insilicon Intelligence — первая фармацевтическая компания с искусственным интеллектом, выпустившая IPO в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и, как ожидается, станет «первой фармацевтической компанией с искусственным интеллектом в Азиатско-Тихоокеанский регион»; с другой стороны, Insilicon Intelligence не достигла новых объемов производства и продаж лекарств, выручка в 2022 году составляет всего 30,147 млн долларов США, убыток за год достигает 221 млн долларов США, а скорректированный убыток составляет 67,577 млн долларов США — как и у других компаний ИИ, есть краткосрочные убытки и трудности с получением прибыли.
Конечно, это не только Интеллект Инси. В последнее время многие компании с искусственным интеллектом, такие как компания по производству чипов для интеллектуального вождения с искусственным интеллектом "Black Sesame Smart", голосовая компания с искусственным интеллектом "Yunzhisheng", компания по производству генеративного искусственного интеллекта (AIGC) Going out to ask и т. д., интенсивно подали заявки на листинг на Гонконгской фондовой бирже. Обмен, ожидание в очереди Утверждение для листинга.
Согласно приложению Titanium Media, в первой половине 2023 года в очереди на Гонконгскую фондовую биржу выстроится более 38 компаний, связанных с искусственным интеллектом или цифровыми технологиями, что составляет около 40% из 96 компаний, которые в настоящее время проходят IPO. Гонконгская фондовая биржа.
Yingsi потерял 780 миллионов за два года, Yunzhisheng потерял 560 миллионов за три года, а Heizhima Smart потерял 1,58 миллиарда
В конце июня, перед полугодовым финансовым отчетом, свои проспекты представили три звездные компании iSilicon, Yunzhisheng и Heizhima, все три звездные компании в индустрии искусственного интеллекта.
Во-первых, это Yingsi Intelligence.
Insilicon Intelligence была основана в 2014 году доктором Алексом Жаворонковым. В настоящее время ее штаб-квартира находится в Гонконге, Китай. Доктор Алекс является председателем совета директоров, исполнительным директором и генеральным директором компании. Он гражданин Канады и Латвии. окончил Королевский университет в Канаде.
С точки зрения бизнеса, Insilicon Intelligence является ведущей в мире комплексной биотехнологической компанией, управляемой генеративным ИИ в процессе разработки конвейера AIDD (обнаружение лекарств с помощью искусственного интеллекта), химических и клинических разработок, чтобы ускорить открытие и разработку. новых препаратов.
В 2021 году, менее чем за 18 месяцев, интеллектуальная команда Insilicon использовала собственную платформу исследований и разработок лекарственных препаратов с искусственным интеллектом, чтобы завершить весь процесс от концепции до доклинического открытия соединений-кандидатов, обнаружила новые мишени для панфиброза и нацелилась на эту мишень. доклинический препарат-кандидат для лечения идиопатического легочного фиброза (ИЛФ), который, как было доказано в доклинических экспериментах in vivo и in vitro, обладает значительной эффективностью, а стоимость намного ниже, чем инвестиции в разработку обычных лекарств. (Подробности см. в предыдущей статье: «Почему ИИ стал «богом медицины»? | Titanium Media Depth»)
Алекс ранее сказал Titanium Media App, что, по его мнению, хотя фармацевтическая индустрия ИИ не взорвется в одночасье, это может занять более 10 или 15 лет. Но с точки зрения коммерциализации он считает, что это направление в основном имеет три модели коммерциализации: продвижение конвейера AIDD, сотрудничество по разработке проектов и сотрудничество по лицензированию программного обеспечения.
Что касается продуктов, проспект показывает, что основным продуктом компании является мощный селективный ингибитор TNIK, ISM001-055, который обладает высоким сродством и может лечить ИЛФ. Результаты клинических испытаний фазы I, завершенных в Новой Зеландии, показывают, что ISM001-055 имеет хорошие данные по безопасности, переносимости и фармакокинетике у здоровых добровольцев. Результаты клинического испытания фазы I, завершенного в Китае, также показали, что он имеет аналогичную хорошую безопасность и переносимость у здоровых добровольцев. Insilicon Intelligence запустила клиническое испытание фазы IIa в Китае в рамках единовременного процесса одобрения NMPA в апреле 2023 года. В феврале 2023 года Insilicon Intelligence подала заявку IND на исследование фазы IIa в США в FDA США и получила одобрение IND FDA в июне 2023 года и планирует начать исследования фазы IIb и фазы III.
Кроме того, ISM001-055 получил статус орфанного препарата от FDA в феврале 2023 года, что дает компании право на стимулы, включая потенциальную семилетнюю рыночную эксклюзивность после одобрения.
С 2018 года Insilicon прошла 7 раундов финансирования, в результате чего было привлечено в общей сложности $407,5 млн. Среди инвесторов Sequoia China, Qiming Venture Partners, Lilly Asia Ventures, WuXi AppTec, Sinovation Ventures, Baidu Ventures, Hillhouse, Warburg Pincus, Fosun Pharma и другие учреждения. С 2018 по 2022 год постинвестиционная оценка Insilicon Intelligence выросла с 54,4 млн долларов США до 895 млн долларов США, увеличившись за четыре года почти в 16 раз.
С точки зрения производительности Yingsi Intelligence находится в состоянии низкой рентабельности и долгосрочных убытков: в 2021 и 2022 годах выручка Yingsi Intelligence составит 4,713 млн долларов США и 30,147 млн долларов США, увеличившись на 539,6%; расходы в течение года составили 131 млн долларов США, 221 млн долларов США, скорректированные убытки составили 42,858 млн долларов США и 67,577 млн долларов США соответственно. Общие убытки и совокупные расходы за два года составили 352 млн долларов США (около 2,523 млрд юаней), а скорректированные убытки составили 110 млн долларов США (около 780 млн юаней).
Для этого есть две основные причины: во-первых, метод учета финансовых данных гонконгских акций отличается от метода учета акций А и гонконгских акций, особенно для добавления некоторых данных о расходах на стимулирование сотрудников и акций, которые показывают, что общий убыток является относительно большим;во-вторых,доход компании-это только исследования и разработки лекарств.Существует два типа услуг сотрудничества и услуг программных решений, которые сильно зависят от модели сотрудничества НИОКР с предприятиями.Рост доходов от программных решений медленный,и при отсутствии массового производства и продаж новых лекарств требуются большие затраты на НИОКР, что приводит к состоянию убыточности.
Проспект показывает, что в 2021 и 2022 годах чистые денежные средства, используемые Insilicon Smart для коммерческой деятельности, составят 38,070 млн долларов США и 47,517 млн долларов США соответственно.
По состоянию на Последнюю практическую дату портфель Insilicon Intelligence включал один актив клинической стадии в исследовании фазы II, два актива клинической стадии в исследовании фазы I, десять доклинических активов и несколько активов стадии раннего обнаружения.
Кроме того, Insilicon отличается от других инновационных компаний, занимающихся исследованиями и разработками лекарственных средств.Фактически, в США есть эталонные компании, занимающиеся исследованиями и разработками новых лекарств с использованием искусственного интеллекта, — Schrodinger, Exscientia (NASDAQ: EXAI) и т. д. аналогичная ситуация с Insilicon, которая продает программное обеспечение и совместные услуги, особенно программное обеспечение с высокой валовой прибылью.
Финансовый отчет показывает, что в 2022 году общий доход Schrödinger составит 181 млн долларов США, что на 31% больше по сравнению со 137,9 млн долларов США в 2021 году, из которых годовой доход от программного обеспечения составит 135,6 млн долларов США, увеличившись по сравнению с прошлым годом. 20%, а валовая прибыль составит 78%.Убыток составил 149,2 млн долларов США, увеличившись с убытка в размере 101 млн долларов США в 2021 году. Кроме того, за тот же период общий годовой доход Exscientia составил 32,9 млн долларов США, что меньше, чем в 2021 году, а инвестиции в НИОКР достигли 53,2 млн долларов США, что составило 161% от общего дохода, а чистый убыток достиг 143 млн долларов США.
Таким образом, в целом бизнес Insilicon Intelligence находится на том же уровне, что и у Schrödinger и Exscientia, разница в том, что Schrödinger опирается на программные сервисы, тогда как Insilicon Intelligence нуждается в поддержке партнеров, а Exscientia опирается на экспериментальную кооперацию и генную инженерию. последовательность доходов от бизнеса. Кроме того, цены на акции многих фармацевтических компаний, занимающихся искусственным интеллектом, продолжают падать, в среднем падение составляет около 78% по сравнению с самой высокой точкой, что создает определенные проблемы для Insilicon Intelligence.
Второй — Yunzhisheng, голосовая компания с искусственным интеллектом, которая перешла из Совета по инновациям в науке и технологиях в акции Гонконга.
На этот раз Yunzhisheng намеревается пройти листинг на основной площадке Гонконга, а совместными спонсорами выступают CICC и Haitong International.
Миссия компании изменилась с прежнего направления голоса ИИ на «создание мира взаимосвязанной интуиции с помощью общего искусственного интеллекта (AGI)», то есть Yunzhisheng надеется создать бизнес-модель в направлении AGI.
Yunzhisheng сказал, что у компании есть большой потенциал для коммерциализации AGI. Вскоре после того, как алгоритм Transformer в 2017 году и алгоритм BERT совершили прорыв в обработке естественного языка в 2018 году, мы запустили первую модель большого языка на основе BERT UniCore (Shanhai) и связанные с ней решения ИИ для клиентов в вертикальных отраслях с использованием нашей технологии в интерактивном ИИ. . Технология искусственного интеллекта компании продолжает развиваться благодаря мультимодальным возможностям и большому количеству итераций динамического взаимодействия с пользователем в различных сценариях приложений.
С точки зрения эффективности проспект показывает, что с 2020 по 2022 год операционная прибыль Yunzhisheng составит 261 миллион юаней, 456 миллионов юаней и 601 миллион юаней соответственно, а темпы роста в годовом исчислении составят 19,65%, 75,29% и 31,33. %, соответственно.Темпы роста относительно быстрые.Однако общий масштаб доходов по-прежнему очень мал, ежегодные убытки за тот же период составили 298 млн. юаней, 434 млн. юаней и 375 млн. юаней соответственно, а накопленные убытки за последние три года превысили 1,1 млрд юаней, а диапазон убытков в 2022 году будет относительно сужен; скорректированные чистые убытки за год составили 210 млн юаней, 172 млн юаней и 183 млн юаней соответственно, с совокупным убытком в размере 560 млн юаней за три года. годы.
Что касается финансирования, с апреля по июнь 2023 года Yunzhisheng завершила раунд финансирования D3 с суммой сделки в 700 миллионов юаней. До сих пор среди инвесторов Unisound были Qiming Venture Partners, China Internet Investment, JD.com, Qualcomm Ventures и другие организации.
В конце мая этого года UniSound запустила собственную большую языковую модель Shanhai Large Model с 60 миллиардами параметров. Хуан Вэй, основатель компании, сказал, что цель Shanhai — соответствовать общим возможностям ChatGPT на основе GPT-3.5 в 2023 году и превзойти GPT-4 в нескольких вертикальных областях, таких как медицинское обслуживание, IoT и образование.
С точки зрения бизнес-модели источники доходов Yunzhisheng в основном включают умную жизнь и умное медицинское обслуживание.В прошлом году доходы от этих двух бизнесов составили 81% и 18,9% соответственно.
Судя по проспекту, пять основных клиентов Yunzhisheng претерпели серьезные изменения, высокая концентрация клиентов, нестабильные группы клиентов, а цикл сбора платежей компании является длительным. За последние три года продолжал оттекать чистый денежный поток, который в прошлом году составил -166 млн юаней. По состоянию на конец прошлого года денежные средства и их эквиваленты компании составляли всего 74 млн юаней, а к апрелю этого года с частичным взысканием дебиторской задолженности они достигли 193 млн юаней.
"Мы считаем, что будущий рост выручки будет зависеть, среди прочего, от нашей способности разрабатывать новые технологии, успешно коммерциализировать технологию искусственного интеллекта, улучшать качество обслуживания клиентов, эффективно конкурировать и расширять нашу клиентскую базу. Кроме того, мы ожидаем, что компания понесет значительные затраты и расходы. Если мы не сможем получить достаточный доход и управлять расходами, мы можем продолжать нести убытки в будущем и не сможем достичь или впоследствии сохранить прибыльность», — говорится в проспекте Yunzhisheng.
На этот раз листинг UniSound в Гонконге намерен использовать привлеченные средства для следующих целей: инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта Atlas, обновление Yunzhisheng Brain, обучение талантов и совместные исследования и разработки, международная экспансия и стратегическое сотрудничество, а также общие цели.
Наконец, это первая технологическая инновационная компания, представившая проспект эмиссии в соответствии с правилами 18C Гонконгской фондовой биржи, компании Heizhima Smart, занимающейся разработкой интеллектуальных вычислительных чипов.
Чтобы повысить привлекательность компаний специальных технологий для листинга в Гонконге, Гонконгская фондовая биржа 31 марта 2023 года добавила главу 18C в «Правила листинга на основной площадке» и запустила механизм листинга для компаний специальных технологий, не допускающий -доход, Убыточные технологические компании, зарегистрированные в Гонконге. Новые правила распространяются на компании в пяти специализированных технологических отраслях информационных технологий нового поколения, передового оборудования, передовых материалов, новой энергии, энергосбережения и защиты окружающей среды, новых пищевых и сельскохозяйственных технологий.
Компания Black Sesame Smart, основанная в июле 2016 года, является поставщиком чипов SoC для интеллектуальных автомобилей. Собственные продукты и технологии компании автомобильного класса, включая автономное вождение, интеллектуальную кабину, улучшенную визуализацию и взаимосвязь и т. д., на данном этапе стратегически отдают приоритет разработке и коммерциализации чипов для интеллектуального вождения от L2 до L3 и последовательно запускают Huashan серии A1000 и A1000L, A1000 Pro и Wudang серии C1200 SoC автомобильного класса.
Согласно данным Frost & Sullivan, с точки зрения поставок высокопроизводительных SoC автомобильного класса в 2022 году Black Sesame Smart является третьим по величине поставщиком в мире с долей мирового рынка и долей китайского рынка 4,8% и 5,2%. только для Nvidia и Horizon.
Что касается финансирования, то с момента своего основания Black Sesame Smart завершила 10 раундов внешнего финансирования.Оценка компании превышает 2,218 млрд долларов США (приблизительно 15,895 млрд юаней).В число инвесторов входят Weilai Capital, Northern Light Venture Capital, Junhai Chuangxin, SAIC Group, SK China, China Merchants Group, Xiaomi Changjiang Industrial Fund, Wuyuefeng Capital, Legend Venture Capital, Linxin Capital и т. д.
Однако, судя по проспекту Black Sesame Smart, хотя он и занимает лидирующие позиции в области автономного вождения, он по-прежнему находится в состоянии огромных убытков и высоких инвестиций в исследования и разработки.
С 2020 по 2022 год выручка Black Sesame Smart составила 53,021 млн юаней, 60,504 млн юаней и 165 млн юаней, чистые убытки за год составили 760 млн юаней, 2,357 млрд юаней и 2,754 млрд юаней, а общий убыток — 5,871 млн. млрд юаней; скорректированные чистые убытки составили 273 млн юаней, 614 млн юаней и 700 млн юаней, а скорректированные убытки за три года достигли 1,587 млрд юаней; в то же время инвестиции в исследования и разработки составили 255 млн юаней, 595 млн юаней. юаней и 764 млн юаней, до 1,6 около 100 млн юаней.
На данный момент Black Sesame Smart получил преднамеренные заказы на 15 моделей от 10 OEM-производителей автомобилей и поставщиков первого уровня и накопил более 30 совместных пользователей, включая FAW Group, Dongfeng Group, Geely Group, JAC Group, Bosch. компания. По состоянию на 2022 год клиентская база Black Sesame Smart выросла с 33 в конце 2020 года до 89.
Кроме того, Titan Media App прошерстил проспект и заметил, что доход Black Sesame Smart зависит от крупных клиентов. Согласно проспекту, в 2022 году выручка Black Sesame Smart от пяти крупнейших клиентов составит 75,4% от общей выручки, из которых выручка от крупнейшего клиента составит 43,5% текущего периода. Black Sesame Intelligence заявила, что если компания потеряет одного или нескольких крупных клиентов или значительно сократит продажи в будущем, это может оказать негативное влияние на бизнес, операционные показатели и финансовое положение Black Sesame Intelligence.
Ожидается, что в случае успешного листинга Black Sesame Smart станет «первым запасом отечественных чипов для самостоятельного вождения» на гонконгских акциях.
На этот раз листинг компании в Гонконге планирует привлечь средства в размере от 200 до 300 миллионов долларов США, которые будут в основном использованы для исследований и разработок в течение следующих трех лет: 80% будет инвестировано в исследования и разработки умных автомобилей. -класс SoC, разработка программного обеспечения для умных автомобилей и решения для автономного вождения; 10 % для улучшения возможностей компании по коммерциализации; 10 % используется для оборотного капитала и общих целей компании, особенно для закупки инвентаря для массового производства чипов SoC.
"Гематопоэз затруднен", компания ИИ "Цянь" Ту Молу
С конца ноября прошлого года ChatGPT вызвал новую волну глобального ИИ.Рынок капитала влился в акции ChatGPT и концептуальных моделей ИИ, в результате чего цены на акции многих компаний ИИ, таких как Cambrian и Haitian AAC, неуклонно растут. . С начала года кембрий подорожал на 245,70 %, гаитянский Ruisheng подорожал на 94,57 %, а HKUST Xunfei подорожал на 98,28 %.
В то же время это также позволило многим компаниям, не зарегистрированным на бирже в сфере искусственного интеллекта и облачных вычислений, увидеть лучшее окно утверждения листинга и рассвет, и более 38 компаний вышли на Гонконгскую фондовую биржу.
Тем не менее, согласно анализу приложения Titanium Media, три упомянутые выше ИИ-компании, iSilicon, Yunzhisheng и Heizhima, сталкиваются с общими проблемами производительности: низкий доход, долгосрочные большие убытки, неудачи в исследованиях и разработках, прибыльность и плохая «кроветворная» способность. , а инвесторам срочно нужно выйти и реализовать.
Например, Black Sesame Smart имеет годовой доход в 165 млн юаней, но R&D более чем в семь раз превышает доход, достигая 764 млн юаней В сочетании с расходами на «заклейку» и продажами уровень убытков компании остается высоким.
Способность компаний, занимающихся искусственным интеллектом, в долгосрочной перспективе «производить кровь» по-прежнему остается серьезной проблемой, стоящей перед всей отраслью.
Ван Бин, партнер Oriental Fortune, считает, что китайская среда в области программного обеспечения и алгоритмов сильно отличается от американской. «Мы видели несколько больших пробелов. Первый — это компания. На самом деле, крупные китайские компании не имеют границ. Я буду копировать любого, кто преуспевает, независимо от уровня B или C. По сути, нет ничего, что они не могли бы сделать. Сынок. Таким образом, для малых компаний предприниматели, занимающиеся алгоритмами или программным обеспечением, должны быть «застряли» в точке, где либо крупные компании не могут этого делать, либо крупные компании не будут этого делать, но вероятность того, что они не смогут она не особенно высока. Начинающим компаниям необходимо найти какие-то ресурсы или барьеры, то есть места, куда настоящие крупные компании не могут войти».
Лю Ди, управляющий директор Shengjing Jiacheng, сказал Titanium Media App, что в настоящее время нижний уровень большой модели ИИ — это в основном данные, вычислительная мощность и алгоритмы, а базовая технология менее сложна — вычислительная мощность должна сочетаться с Видеокарты Nvidia и алгоритмы также могут использовать открытый исходный код.Существуют нормативные ограничения, поэтому интерес инвесторов снижается. «Это означает, что стартовая линия у всех одинаковая, поэтому разница в уровнях невелика».
Ван Сюхуэй, генеральный менеджер Huahui Chuangfu Investment, сказал, что ChatGPT в настоящее время находится на стадии концептуальных спекуляций и не оказывает краткосрочного влияния на работу и прибыльность связанных компаний. Тем не менее, AIGC (генеративный ИИ) имеет долгий путь и большое рыночное пространство.В последнее время настроения на рынке стали более позитивными и оптимистичными, что более благоприятно для направления роста технологий, включая AIGC. Тем не менее, в развитии технологии ИИ существует большая неопределенность, поэтому инвесторы должны умеренно избегать рисков волатильности связанных концептуальных акций и улавливать инвестиционный ритм.
В последнее время, будь то компании по сбору данных, анализу и вычислительной мощности в верхней части отраслевой цепочки ИИ или компании-разработчики программного обеспечения ИИ в средней части отраслевой цепочки, цены на акции упали в хорошем состоянии.
Вечером 11 июля Inspur Information опубликовала прогноз эффективности, в котором говорится, что компания рассчитывает получить чистую прибыль в размере от 286 млн до 382 млн юаней в первом полугодии, что в годовом исчислении снизится на 60-70%. %; 100 млн юаней, годовое снижение на 88%-99%; полугодовой прогноз производительности на 2023 год, опубликованный HKUST Xunfei вечером 10 июля, показывает, что компания ожидает, что чистая прибыль, приходящаяся на материнскую первое полугодие составит от 55 млн до 80 млн юаней, что меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 71% до 80%, а расчетный убыток после вычета нечистой прибыли составляет от 270 млн до 330 млн юаней.
В настоящее время вся индустрия ИИ переживает новый подъем.Существует определенная степень неопределенности в отношении того, кто выиграет большую модель, но в основном это «сжигание денег», и постоянные инвестиции трудно приносят прибыль. Продажи вверх по течению Информация о волнах серверной лопаты, Cambrian и iFLYTEK, которая продает алгоритмы и программное обеспечение в середине потока, подтвердила эту точку зрения.
Хотя большая модель способствовала выходу технологии ИИ на новый этап развития, она может стать двигателем развития общества и новой производительностью людей, что может принести большую пользу обществу и значительно способствовать развитию. Но ИИ, как и все остальное, также может иметь негативные последствия. Сбор личной информации и защита личной жизни являются более сложными. Политики будут продолжать регулировать индустрию ИИ, а сама компания постоянно адаптируется к окружающей среде. . В долгосрочной перспективе прибыльность индустрии ИИ по-прежнему сталкивается с огромной неопределенностью, что требует от рынка «спокойного мышления».
(Эта статья является первым выпуском приложения Titanium Media)