Отчет PwC Crypto Hedge Fund за 2023 год: традиционные фонды поляризованы

Источник: PricewaterhouseCoopers «Отчет PwC Global Crypto Hedge Fund», составленный: Odaily Planet Daily jk.

обзор

• Доля традиционных хедж-фондов, инвестирующих в криптоактивы, упала до 29% по сравнению с 37% в прошлом году. Однако ни один из традиционных хедж-фондов в настоящее время не планирует сокращать свою подверженность криптоактивам в 2023 году.
• 23% традиционных хедж-фондов пересматривают свои крипто-стратегии из-за регуляторной среды США, в то время как 12% крипто-хедж-фондов рассматривают возможность переезда из США в более дружественную к криптовалютам юрисдикцию.
• 93% крипто-хедж-фондов ожидают, что к концу 2023 года криптоактивы будут стоить больше, чем в 2022 году.
• 31% традиционных хедж-фондов считают, что токенизация (Tokenization) — самая большая возможность в 2023 году; 25% традиционных хедж-фондов (включая те фонды, которые в настоящее время не инвестируют в зашифрованные активы) заявили, что изучают токенизацию.

Хотя доля традиционных хедж-фондов, инвестирующих в криптоактивы, снизилась с 37% в 2022 году до 29% в 2023 году, уверенность в ценностном предложении и долгосрочной устойчивости криптоактивов, похоже, остается твердой.

Согласно отчету Global Crypto Hedge Fund за 2023 год, **респонденты традиционных хедж-фондов, которые в настоящее время инвестируют в криптоактивы, указали, что они будут увеличивать или поддерживать свои риски независимо от базовой волатильности рынка и нормативных препятствий, подрывающих доверие к этому классу активов. **

Отчет, составленный PricewaterhouseCoopers (PwC) в партнерстве с Ассоциацией управления альтернативными инвестициями (AIMA) и CoinShares, включает результаты двух опросов традиционных и криптовалютных хедж-фондов.

В отчете также указано, что** за последний год средняя доля криптоактивов, управляемых опрошенными традиционными хедж-фондами, увеличилась с 4% до 7%. В то же время 93% опрошенных крипто-хедж-фондов ожидают, что рыночная капитализация криптоактивов к концу 2023 года будет выше. **

На вопрос о планах по увеличению своего участия более трети (37%) традиционных хедж-фондов, которые не инвестируют в криптоактивы, ответили, что им любопытно, но они ждут, пока активы созреют, по сравнению с 30% в прошлом году. А 54% респондентов заявили, что вряд ли будут инвестировать в ближайшие три года, что больше, чем в прошлом году (41%).

Джон Гарви, глобальный руководитель подразделения финансовых услуг США, PwC, сказал:

«Несмотря на волатильность рынка, снижение цен на цифровые активы и крах некоторых криптобизнесов, ожидается, что инвестиции в криптоактивы останутся высокими в 2023 году. Традиционные хедж-фонды с долгосрочными обязательствами на рынке не только увеличивают свои криптоактивы под управление, но и инвестирование в поддержание или даже увеличение объема капитала, который они инвестируют в экосистему.Однако очевидно, что неопределенность и барьеры регулирования все больше влияют на инвестиционные решения многих фондов, при этом более половины респондентов занимаются сексом и управлением рисками. , они, вероятно, будут инвестировать/увеличивать свои инвестиции в цифровые активы».

Ясность регулирования имеет решающее значение для привлечения инвесторов

Криптохедж-фонды, инвестирующие исключительно в криптоактивы, требуют большей прозрачности и нормативных требований для снижения рисков инвесторов и повышения доверия к этому классу активов после краха некоторых криптобизнесов в 2022 году. Эти требования включают обязательное разделение активов (упомянутое 75% всех респондентов опроса), обязательный финансовый аудит (62%) и независимую отчетность о резервных активах (60%). Когда-то считавшаяся основным фактором при выборе места для торговли, ликвидность теперь считается столь же важной, как и безопасность платформы: 21% опрошенных криптовалютных хедж-фондов выбрали ликвидность как наиболее важный фактор, по сравнению с 10% в прошлом году. Основываясь на влиянии рыночных событий в 2022 году, более половины (53%) криптовалютных хедж-фондов заявили, что они обновили свои процессы управления рисками контрагентов.

Для традиционных хедж-фондов, уже инвестирующих в криптоактивы, также высказывались опасения по поводу меняющейся нормативно-правовой базы, особенно в Соединенных Штатах. Из них 23% заявили, что это существенно повлияет на них или заставит их пересмотреть жизнеспособность своих позиций криптоактивов. Более половины (54%) традиционных хедж-фондов подтвердили, что изменят свой подход и станут более заинтересованы в этом классе активов, если будут устранены предполагаемые отраслевые барьеры и неопределенности, по сравнению с 29% в прошлом году. Напротив, криптовалютные хедж-фонды, по-видимому, относительно безразличны к этим нормативным изменениям, и только одна треть респондентов ожидает, что им придется столкнуться с более высокими судебными издержками и расходами на соблюдение требований, а 12% респондентов считают, что действующие правила в Соединенных Штатах. Обстоятельства могут заставить их перейти в более крипто-дружественные юрисдикции.

Изменения на рынке влияют на привлечение инвесторов

Прошлогодние события на крипторынке, в том числе крах некоторых поставщиков услуг криптоактивов, в целом были расценены респондентами традиционных хедж-фондов как негативные: 57% фондов заявили, что их перспективы были негативно или сильно негативно затронуты. Из этих фондов 70% управляют активами на сумму более 1 миллиарда долларов.

Более двух третей (71%) опрошенных традиционных хедж-фондов в настоящее время не инвестируют в криптоактивы, по сравнению с 63% в прошлом году. ** Четыре основные причины, по которым традиционные хедж-фонды не инвестируют в криптоактивы, соответствуют прошлогодним ответам, в том числе: (1) реакция клиентов или репутационный риск, (2) отсутствие ясности в отношении регулирования и налогообложения, (3) сторонние данные недостаточны или недоступны Надежны и (4) выходят за рамки текущего инвестиционного мандата. **

** И наоборот, опрошенные криптовалютные хедж-фонды, похоже, не были обеспокоены недавней волатильностью рынка, причем половина (50%) заявили, что они не оказали никакого влияния. Почти треть (27%) с оптимизмом смотрят на текущий рынок, вероятно, из-за большего количества инвестиционных возможностей, возникающих из-за значительного падения стоимости криптоактивов. **В свете прошлогодних событий 53% крипто-хедж-фондов сообщили об обновлении своих процессов управления рисками контрагентов.

Токенизация привлекает все больше внимания как способ развития

Традиционные хедж-фонды проявляют больший интерес к токенизированным активам и ценным бумагам, чем криптовалютные хедж-фонды, причем четверть этих фондов изучает токенизацию. Напротив, только 15 процентов респондентов крипто-хедж-фондов сообщили об изучении возможности инвестирования в токенизированные ценные бумаги. Токенизация средств обещает повысить эффективность и уменьшить трения, ускорив расчеты и снизив эксплуатационные расходы. Около трети (31%) опрошенных традиционных хедж-фондов назвали токенизацию самой большой возможностью роста в пространстве криптоактивов в наступающем году.

Различия в инвестиционных стратегиях между традиционными хедж-фондами и криптовалютными хедж-фондами

** «Диверсификация портфеля» или «долгосрочная избыточная доходность» — наиболее распространенная причина, по которой традиционные хедж-фонды включают криптоактивы в свои портфели. **Более половины (54%) традиционных хедж-фондов, в настоящее время инвестирующих в криптоактивы, заявили, что намерены сохранить тот же уровень распределения капитала в этом году. 46% фондов заявили, что планируют увеличить доступ к этому классу активов к концу 2023 года по сравнению с 67% в прошлом году.

Подавляющее большинство (91%) инвесторов традиционных хедж-фондов, инвестировавших в криптоактивы, говорят, что владеют двумя крупнейшими криптоактивами по рыночной капитализации и объему торгов — Биткойн и Эфириум, что ниже 67% в прошлом году. переход к монетам с большой капитализацией и отражение более консервативного подхода к инвестициям.

Ни один из респондентов не сказал, что инвестировал в NFT, и каждый пятый традиционный хедж-фонд инвестировал в NFT в прошлом году, что указывает на то, что после пика NFT в 2021 году энтузиазм рынка в отношении NFT значительно остыл.

Среди опрошенных криптовалютных хедж-фондов рыночно-нейтральные стратегии остаются наиболее популярными, хотя их использование снизилось с 30% до 20% по сравнению с предыдущим опросом. И наоборот, использование дискретных стратегий только длинного шифрования увеличилось с 14% до 19%, в то время как использование количественных стратегий длинного-короткого шифрования снизилось с 25% до 18%. Эта эволюция может быть больше связана с текущей рыночной конъюнктурой, чем с общим изменением долгосрочных торговых стратегий. Все стратегии криптовалютных хедж-фондов показали убытки, за исключением рыночно-нейтральных стратегий.

Джек Инглис, генеральный директор AIMA, сказал:

"Пространству цифровых активов пришлось столкнуться с недостатками в своих фундаментальных операциях, включая управление рисками, а также обвинения в корпоративных неправомерных действиях. Интерес инвесторов к этому пространству продемонстрировал некоторую устойчивость в некоторых новых областях, в частности токенизации, которая послужит основой для отраслевые игроки, чтобы восстановить уверенность в отношении институциональных инвесторов и традиционных хедж-фондов к этому классу активов».

Александр Шмидт, управляющий индексным фондом CoinShares, сказал:

"Криптовалютные хедж-фонды продемонстрировали впечатляющую устойчивость в сложных условиях 2022 года. Большинство опрошенных фондов продемонстрировали положительную альфа-доходность, что подчеркивает важную роль, которую эти фирмы играют в экосистеме цифровых активов. 2023 г. и далее, но это проложит более четкий путь для долгосрочного инвестирования в цифровые активы, способствуя более высокому уровню инвестиций от мелких розничных инвесторов до крупных институциональных инвесторов. Скорость принятия».