Автор: ТОР ХАРТВИГСЕН; Составитель: Vernacular Blockchain

В последнее время Synthetix значительно вырос. Цель этой статьи — проанализировать, что делает Synthetix уникальным сегодня, как он работал в последнее время и почему V3 является важным нововведением в DeFi.

Оглавление

1. Текущее состояние Synthetix

2. Индикаторы Synthetix V2

3. Синтетика V3

4. Дорога к V3

5. Заключительные мысли

1. Текущее состояние Synthetix

Synthetix был запущен в 2017 году Кейном Уорвиком и Джастином Мозесом Кейном Уорвиком. Первоначально называвшийся Havven, проект предлагает стабильную монету (nUSD), обеспеченную криптоактивами. С тех пор протокол прошел долгий путь, особенно в отношении совместной работы активов в основной сети Ethereum и Optimism.

Сегодня Synthetix выступает в качестве уровня ликвидности для большого количества протоколов DeFi. Пользователи Synthetix ** размещают нативные токены SNX, которые используются в качестве обеспечения (синтетические доллары США) ** для ** чеканки sUSD ** (синтетические доллары США). ** Таким образом, sUSD является собственной стабильной монетой Synthetix, обеспеченной SNX, что представляет собой задолженность пользователей по протоколу.

Таким образом, общая доступная ликвидность, которую может использовать протокол, построенный на базе Synthetix, зависит от суммы залога (т. е. SNX), поставленного на протокол. Почему пользователи должны ставить SNX для достижения этой синтетической ликвидности? Потому что стейкеры получают вознаграждение за выпуск собственных токенов SNX и сборы, взимаемые протоколами, которые используют этот синтетический долг (в настоящее время APY = 40%). **Если сумма стейкинга SNX ниже определенного порога, выбросы SNX увеличатся, тем самым привлекая больше пользователей для стейкинга SNX и повышая ликвидность. **

**Ликвидность на Synthetix поддерживает два разных типа активов: спот и фьючерсы. ** Спотовые синтетики отслеживают различные активы, такие как криптовалюты, товары, форекс и многое другое. Это способ для пользователей получать инвестиции, фактически не владея базовым активом. Синтетические фьючерсы позволяют пользователям торговать фьючерсами с кредитным плечом на различные активы. Ликвидность на Synthetix выступает в качестве контрагента по этим сделкам. **Поэтому стоит отметить, что стейкеры SNX несут риск контрагента. **Это означает, что если трейдер на биржевом протоколе использует ликвидность на Synthetix (например, Kwenta) для получения большой прибыли, то долг стейкера увеличивается, и наоборот. Однако существуют механизмы для снижения этого риска, в том числе предоставление трейдерам арбитражных возможностей (ставки финансирования) при отклонении торговой активности.

1. Математика

На данный момент Synthetix имеет TVL в размере 375 миллионов долларов, что означает, что SNX поставлен на 375 миллионов долларов. **Kwenta — это пример протокола, созданного на основе Synthetix и использующего ликвидность протокола. **Kwenta — это протокол торговли бессрочными фьючерсами на Optimism без собственной ликвидности, поскольку они унаследованы от Synthetix. Все торговые пары на Kwenta номинированы в sUSD, поэтому для торговли этими синтетическими активами пользователи должны чеканить sUSD, размещая SNX (или покупая sUSD на рынке).

Торговля Квентой

Все транзакционные сборы, понесенные на Kwenta, выплачиваются участникам SNX. В среднем на Kwenta приходится примерно 60-70% всех комиссий, понесенных протоколами, использующими ликвидность Synthetix. Протоколы/интерфейсные приложения, созданные поверх Synthetix:

1. Лира

2. Фалес

3. Считать

4. хедж

5）Полиномиальный

2.Infinex Не так давно команда Synthetix объявила, что будет использовать уровень ликвидности Synthetix для создания собственного внешнего интерфейса (протокола). Infinex — это бессрочная торговая платформа в сети, предназначенная для имитации торгового опыта централизованной торговой платформы, но в сети децентрализованным образом. Поскольку пользовательский интерфейс и опыт лежат в основе протокола, будут режимы «Легкий» и «Про», чтобы упростить начало работы для новых трейдеров.

**Новых нативных токенов не будет, но протокол будет регулироваться управлением SNX. Кроме того, весь доход будет использован для повышения ликвидности Synthetix путем покупки и размещения SNX. **Чем больше объем торгов, тем больше покупательское давление на SNX и выше ликвидность. Может образоваться маховик.

2. Индикаторы Synthetix V2

Ниже приведен график из Token Terminal, показывающий цену SNX и объем сделок по протоколу с использованием ликвидности Synthetix. Как видно из графика, существует большое расхождение между недавней активностью SNX и его текущей ценой.

Объем Synthetix и цена SNX

Недавнее множество выпусков продуктов Synthetix, включая обновление Perps V2, в котором представлены несколько синтетических активов, которые можно использовать в таких протоколах, как Kwenta, сыграли важную роль в повышении активности. **Однако стоит упомянуть, что Synthetix приобрела у Optimism большое количество токенов OP, которые используются в таких протоколах, как Kwenta, для стимулирования пользователей к использованию продукта. **Кроме того, Kwenta продолжит распространение токенов KWENTA для получения более высоких поощрений.

Ниже приведен график TVL, уникальный для Synthetix, поскольку он напрямую связан с ценой SNX, как показано ниже. Как упоминалось ранее, это так, потому что SNX — единственный актив, который можно поставить на протокол.

Цены на Synthetix TVL и SNX

Synthetix является основной частью инфраструктуры DeFi, а ликвидность используется несколькими протоколами, как показано на диаграмме выше. Текущее ограничение ликвидности или TVL заключается в том, что на Synthetix можно делать ставки только SNX. Это изменится в V3.

3. Синтез V3

Synthetix V3 содержит ряд обновлений, которые в целом выводят Synthetix на новый уровень: межсетевой уровень ликвидности для всех DeFi. Версия 3 в настоящее время находится на стадии альфа-тестирования, и после ее завершения различные функции будут внедряться постепенно.

Вот основные выводы о введении V3:

1. Залог с несколькими залогами вместо только SNX

2) Уровень ликвидности без разрешения

3) Удобная для разработчиков экосистема

4) Полная кроссчейн реализация

1. Ставка с несколькими залогами

Мультиобеспечение — один из основных принципов концепции Synthetix V3. На данный момент только SNX можно использовать для ликвидности, используемой на синтетических спотовых и бессрочных рынках. V3 представляет дизайн хранилища, в котором каждое хранилище представлено типом залога (токен). Одно хранилище может быть ETH, другое SNX и третье wBTC. Типы обеспечения, составляющие эти хранилища, добавляются посредством управления. Кроме того, казначейские обязательства могут быть добавлены в пулы для использования протоколами, стремящимися использовать свою рыночную ликвидность. Примером может служить пул хранилищ ETH и хранилищ DAI, которые затем можно использовать на рынке деривативов в сети, таком как Kwenta. Некоторые преимущества:

1. Как стейкер, вы можете более свободно выбирать активы, которые вы хотите предоставить в качестве залога и получать доход.

2. Поскольку майнинг-пул подключен к определенному рынку, риски изолированы, что прозрачно для заинтересованных сторон. Не склонные к риску инвесторы могут предоставлять ликвидность только пулам, используемым на рынках BTC и ETH, а не более рискованным активам.

3. Поскольку пул средств привязан к конкретному рынку, его можно лучше хеджировать, тем самым снижая риск контрагента.

2. Уровень ликвидности без разрешения

С V3 разработчики могут использовать пулы ликвидности Synthetix для создания новых рынков без разрешения. Большим препятствием для DeFi является ранняя начальная загрузка ликвидности, которая часто достигается за счет сильных стимулов для выпуска токенов.

Помимо возможности выбирать, какие пулы ликвидности должен интегрировать рынок, создатели рынка также могут выбирать, какие оракулы должны использовать их продукты, и создавать собственные структуры вознаграждения для поставщиков ликвидности. Листинг новых синтетических активов также больше не будет осуществляться посредством управления, но его можно будет легко обеспечить. Эти активы могут быть любыми: от спотовых OP до опционов на ETH.

Synthetix в конечном итоге станет платформой ликвидности как услуги, которую можно будет легко интегрировать с новыми продуктами.

3. Полная кроссчейн реализация

Конечной целью Synthetix V3 является возможность использования в любой цепочке EVM. Так называемые передатчики позволят ликвидности в одной цепочке быть доступной в других цепочках. Если пользователь предоставляет ликвидность такому пулу, как Optimism, торговая площадка на Arbitrum может использовать эту ликвидность для своей платформы.

Вот обзор структуры спотового рынка Synthetix V3: пользователи размещают активы в хранилищах, которые добавляются в определенные пулы. Эти пулы могут использоваться протоколами, которые создают рынки поверх пулов ликвидности Synthetix. На этих торговых площадках пользователи взаимодействуют с децентрализованными приложениями (такими как Kwenta), построенными на Synthetix.

4. Дорога к V3 3 июля была опубликована статья под названием «Вход в финальную игру Synthetix v3», в которой подробно рассказывается о подготовке к полному выпуску Synthetix V3. Вот резюме:

1. Миграция стейблкоина — V3 вводит новый синтетический стейблкоин для замены текущего V2 sUSD. Имя еще не определено, но одно предложение состоит в том, чтобы сохранить «sUSD» новой стабильной монеты, а затем переименовать текущую версию V2 в «oldUSD» или «legacyUSD». Со временем, когда новые стейблкоины V3 и синтетические активы приобретут ликвидность и полезность, пользователям потребуется перенести свои активы из V2 в V3 (через пул Curve).

** 2. Perps V3 ** - Perps V3 представит вышеупомянутый стекинг с несколькими залогами. Смысл таких протоколов, как Kwenta, Polynomial и т. д., для трейдеров заключается в том, что все синтетические активы (не только sUSD) могут использоваться в качестве залога для транзакций. Для трейдеров UI/UX также будет проще и интуитивно понятнее. Большая часть основного кода завершена и близка к рассмотрению. Тестовая сеть, скорее всего, будет запущена позже в июле.

3. Обновите стейкеры V2 SNX до V3 LP — эта функция позволяет текущим стейкерам SNX перейти на V3 без выплаты долгов и закрытия позиций.

4.Телепорты. Телепорты являются важной частью кроссчейн-функций, предоставляемых V3. Чтобы позволить использовать ликвидность в разных цепочках, они, по сути, сжигают sUSD в одной цепочке и чеканят ее в другой цепочке, что устраняет проскальзывание и необходимость в мостах. Teleporter в настоящее время находится в стадии разработки и работает в нескольких тестовых сетях.

5. Синтез пула кросс-чейн å- Это еще один ключевой аспект, необходимый для концепции ликвидности полной цепочки. Это позволяет рынкам и майнинговым пулам понимать состояние другого обеспечения в сети. Таким образом, новые бессрочные рынки могут быть запущены в одной цепочке и использовать ликвидность другой цепочки. Сейчас в тестовой сети.

Это некоторые из основных механик V3, которые в настоящее время создаются и откроют полное видение V3.

5. Заключительные мысли

В конце концов, Synthetix очень интересен, но все дело в создании спроса и привлечении разработчиков для создания решений, использующих Synthetix в качестве уровня ликвидности. Чем больше протоколов (например, Kwenta) построено поверх Synthetix, тем больше зарабатывают поставщики ликвидности (стейкеры на Synthetix). Чем выше доходность, тем больше ликвидность и чем глубже ликвидность, тем больше протоколов будут стремиться построить на основе Synthetix. Это рефлекторный маховик.

Как упоминалось ранее, 60-70% сборов, получаемых стейкерами SNX, поступают только от трейдеров на Kwenta. Транзакции на Kwenta сильно стимулируются эмиссией большого количества токенов OP и KWENTA, поэтому трудно оценить, насколько органичным был недавний рост пользователей.