Подумайте об основных причинах нынешней стагнации рынка NFT.

В предыдущей статье «Данные показывают, что рост рынка NFT в 2023 году связан с появлением новых фондов или инволюцией старых фондов», мы упомянули, что благодаря успешным стимулам раздачи Blur рынок NFT откроет бум. в начале 2023 г. было краткосрочное процветание, особенно в период с февраля по май, средства, вложенные в рынок NFT, выросли на 60% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако последние данные показывают, что после пика объема торгов NFT в феврале и марте 2023 года он начал демонстрировать нисходящий тренд — NFT снова вышел на медвежий рынок.

Некоторые отмечают, что рост рынка NFT обычно отстает от роста криптовалют на четверть или два, поэтому с недавним ростом криптовалют вскоре может снова начаться бум NFT. Однако мы считаем, что помимо факторов циклических отраслевых спадов на недавнем медвежьем рынке, что более важно, это на самом деле проистекает из некоторых фундаментальных проблем, которые напрямую привели к вялости рынка NFT.

**В этой статье мы сначала представим конкретные показатели недавнего медвежьего состояния рынка NFT с данными, а затем проанализируем основные причины, препятствующие росту рынка NFT. **

Данные всех измерений показывают, что рынок NFT сокращается

1. Объем транзакций (Объем), количество транзакций (Продажи) и количество активных кошельков (Кошельки) демонстрируют тенденцию к снижению

Стоит подчеркнуть, что, за исключением того, что недельный объем транзакций в основном такой же, как и на медвежьем рынке в 2022 году, количество транзакций и количество активных кошельков значительно ниже, чем в 2022 году. **То есть торговая активность и количество участников рынка NFT находятся на самом низком уровне за последний год. **

2. Стоимость серии голубых фишек NFT продолжает стремительно падать

Индексы голубых фишек-10 и NFT-500, предоставленные Nansen, измеряют общую рыночную капитализацию серии голубых фишек/лидеров NFT, тем самым отражая общую производительность всего рынка NFT. Оба индекса продолжали значительно снижаться с апреля этого года, а совокупная рыночная стоимость голубых фишек/топовых NFT сразу испарилась на 70-80% по сравнению с пиком в феврале.

Индекс голубых фишек-10

Индекс NFT-500

3. Инвестиции в рынок NFT уменьшаются на 20%-40% ежемесячно

Основываясь на методе расчета инвестиций в рынок NFT, описанном в предыдущей статье «Данные показывают, что рост рынка NFT в 2023 году выиграет от ввода новых фондов или инволюции старых фондов», мы рассчитали ежемесячные инвестиции в рынок NFT с февраля по июнь 2023 года. Данные показывают, что инвестиции в рынок **NFT каждый месяц значительно снижались по сравнению с предыдущим месяцем (за исключением небольшого увеличения с мая по июнь). Уровень финансирования в июне составлял всего 40% от февральского уровня. **

Инвестируйте в рыночные фонды NFT каждый месяц

**Приведенные выше индикаторы отражают то, что на рынке NFT наблюдается сокращение числа трейдеров, снижение транзакционной активности, сокращение инвестиций и снижение цен. Все измерения вместе показывают, что рынок NFT переживает стагнацию или даже сокращается. **

Три основные причины нездоровья рынка NFT

1. Использование механизма «Bid for Airdrop» для стимулирования ликвидности со стороны спроса по своей сути ошибочно

Blur запустит механизм поощрения Airdrop (Airdrop) в конце 2022 года, в основном вознаграждая лояльных пользователей, которые размещают (ожидающие ордера на продажу) и делают ставки (ожидающие ордера на покупку) на Blur. В начале запуска механизма многие старшие игроки NFT считали, что это будет эффективной стратегией для увеличения ликвидности NFT, и рынок также подтвердил эту точку зрения на ранней стадии —— В начале первого и второго сезонов Blur ликвидность рынка И объем сделок был значительно улучшен.

Однако вскоре после старта Airdrop Season 2 ситуация начала резко меняться — после того, как объем транзакций всего рынка NFT достиг пика в феврале 2023 года, он демонстрировал непрерывную тенденцию к снижению.

Кроме того, цены на несколько голубых фишек NFT также резко упали в последующие месяцы — BAYC потерял 60% своей рыночной стоимости, Doodles — на 70%, а Moonbirds — даже на 80%! Многие участники аирдропа потеряли огромные суммы денег из-за падения стоимости NFT («покупай дорого и продавай дешево»), и вознаграждение в виде баллов, полученных в аирдропе, явно не может компенсировать нехватку этой части средств. , поэтому, хотя короткие действия все еще продолжаются, многие игроки отказались от них.

На ликвидном рынке рыночная цена обычно более стабильна, то есть не будет сильно колебаться из-за сделок. Первоначальное намерение Blur состоит в том, чтобы увеличить ликвидность рынка NFT путем поощрения торгов (отложенных ордеров на покупку).Это хорошая отправная точка, но цены большинства серий не только не стабилизировались, но даже по спирали вниз, как упоминалось выше.

Поскольку в мероприятии раздачи Blur участники торгов могут получить потенциальные награды за раздачу токенов Blur, поэтому большинство участников торгов на самом деле не хотят покупать NFT, а просто хотят получить награды за раздачу. Когда они «к сожалению» захватят NFT, большинство людей отправят его как можно скорее, и большую часть времени они будут продавать его по более низкой цене, чем когда они его купили; это приводит к падению минимальной цены NFT и Уровень цены Bid соответственно падает, так что участники торгов будут продавать NFT по более низкой цене - этот порочный круг привел к падению цен на многие серии NFT, что полностью отклоняется от «высокой ликвидности и стабильной цены».

**Фундаментальная причина этого явления заключается в том, что Bid on Blur не является реальным рыночным спросом, что в определенной степени показывает, что участники аирдропов не настроены оптимистично в отношении большинства NFT, а главным образом потому, что большинству NFT не хватает долгосрочных внутренняя ценность. **

Хотя механизм стимулирования Blur не создает реальной ликвидности, он имеет важное руководящее значение для дальнейших действий «как реализовать реальную ликвидность NFT». Airdrop Season 2 Blur все еще продолжается, но рынок NFT устал, потому что многие игроки понесли серьезные потери на ранних этапах Airdrop Season 2, поэтому они решили отказаться от участия в мероприятии, или они узнали уроки своих предшественников, и более поздние игроки более осторожны в участии. Независимо от причины, это показывает, что механизм стимулирования раздачи не может обеспечить непрерывную и здоровую ликвидность для рынка NFT.

Общая рыночная стоимость NFT резко упала по мере развития второго сезона Blur.

2. Большинство участников проекта не имеют достаточного опыта в управлении рыночной стоимостью

Механизм поощрения Blur не только привлекает людей, желающих заработать токены Blur, но и привлекает много злонамеренных арбитражных средств.

Типичный пример «злонамеренного арбитража» в аирдропе Blur: арбитражер сначала купит большое количество токенов в серии NFT по более низкой минимальной цене, а затем проведет листинг этих токенов по более высокой цене, тем самым подняв минимальную цену. В то же время они будут размещать «ложные» ордера на покупку, близкие к их прейскурантной цене на Blur, в то время как другие игроки (они же майнеры), желающие заработать очки, будут размещать ордера на 2-м и 3-м эшелонах, чтобы снизить вероятность «неудачных» захват NFT. Поскольку эти майнеры) не знают, что лучшие участники торгов на самом деле размещают ордера на продажу, а те, кто размещает ордера на продажу (список), могут взять участников торгов в свои руки, поэтому, когда пулы заявок 2-й и 3-й уровни достаточно глубоки, арбитражеры будут продавать NFT этим майнерам в больших количествах.

Эти злонамеренные арбитражеры обычно повторяют одну и ту же операцию в течение нескольких раундов серии, но высота каждого повышения будет ниже, чем предыдущего, чтобы токены, проданные в предыдущем раунде, не сбрасывались обратно в их руки по высокой цене. цена. Таким образом, эти арбитражеры реализуют принцип «покупай дешево и продавай дорого», тем самым получая прибыль.

Арбитражеры обычно держат определенное количество средств (от десятков до сотен ETH), поэтому они могут получить прибыль в этой «игре», но многие серии NFT (особенно выпущенные до того, как Blur запустил механизм вознаграждения) Участник проекта не ожидал такого рода явление злонамеренного арбитража, поэтому в большинстве случаев они не резервировали достаточно NFT и средств, чтобы иметь дело с огромным количеством средств противника, и в конечном итоге были не в состоянии контролировать рынок, чтобы сохранить рыночную стоимость проекта.

3. Многие проекты NFT не имеют долгосрочной внутренней стоимости, поэтому цены чрезвычайно уязвимы в условиях паники на рынке

Это может быть самой фундаментальной причиной, по которой рынок NFT стоит перед дилеммой роста.

Когда NFT впервые испытал большой ажиотаж в 2020 и 2021 годах, у проектной группы была амбициозная дорожная карта, которая обещала принести реальную пользу держателям серии NFT.

Однако прошло два года, и дорожные карты многих проектов NFT превратились в пустые чеки, их обещания не выполнены, и они не принесли реальной ценности держателям. Хотя некоторые проектные группы что-то делают, когда они делают футболки, куклы и другую периферию, а также проводят некоторые встречи IRL, ценность, приносимая держателям, не соответствует высокой цене серии NFT, и им также не хватает инноваций.

Эти причины приводят к тому, что большинству проектов NFT не хватает реальной внутренней стоимости, что приводит к тому, что все меньше и меньше пользователей инвестируют в NFT и держат ее в течение длительного времени, и, наконец, рынок NFT все больше и больше становится «рынком для спекулянтов».

Как оживить рынок NFT

На основе углубленного изучения причин сокращения рынка NFT мы выдвинули некоторые взгляды на оживление рынка NFT.

Прежде всего, мы должны стремиться к созданию экосистемы NFT с реальной ценностью. Это означает, что участники проекта NFT должны продолжать приносить реальную ценность держателям, чтобы обеспечить устойчивое развитие NFT. В то же время резкое падение цен на большое количество серий NFT на этом медвежьем рынке не обязательно плохо, потому что «большие волны, омывающие песок», могут смыть некачественные и бездействующие проекты, а на в то же время поощрять других участников проекта делать практические вещи и совершенствовать инновации; Серия, которая действительно усердно работает и продолжает создавать ценность для держателей NFT и всей экосистемы NFT. Хотя на цену может временно повлиять механизм майнинга Blur, мы считаем, что они могут все еще упорствуют. Например, несмотря на то, что Moonbirds сильно пострадала от злонамеренных коротких продаж, лично я все еще возлагаю большие надежды на команду PROOF, потому что они создают ценность за счет высококачественного контента.

Во-вторых, проектная сторона должна осознавать важность управления рыночной стоимостью. После событий, связанных с раздачей Blur, управление рыночной стоимостью участников проекта NFT стало более важным. Чтобы повторить те же ошибки, проектная сторона должна заранее подготовить достаточное количество токенов, а также освоить средства и соответствующие знания, чтобы, когда цена NFT снова будет злонамеренно манипулироваться, она могла вовремя принять меры, чтобы контролировать рынок и спасти рынок. рыночная стоимость проекта.

Наконец, существует проблема ликвидности. Прежде всего, в настоящее время у нас нет недостатка в продуктах, улучшающих ликвидность: торговая платформа Blur для трейдеров, другие продукты, улучшающие ликвидность, такие как протоколы фрагментации NFT, протоколы кредитования NFT и т. д., — все это очень хорошие продукты. Однако основная причина текущей низкой ликвидности заключается в том, что большинство проектов не имеют реальной стоимости, что приводит к вялому рыночному спросу. Поэтому мы считаем, что ключом к созданию реальной ликвидности является то, что участники проекта больше не сосредотачиваются на краткосрочных интересах и игнорируют долгосрочную ценность, а сосредотачиваются на создании реальной ценности, тем самым стимулируя реальный рыночный спрос и привлекая инвестиции в ценность.

Хотя недавняя стагнация рынка NFT разочаровывает, после выявления основных проблем мы можем работать над идеями по их устранению. Нам еще предстоит пройти долгий путь, чтобы полностью осознать истинную ценность и возможности NFT.

Об авторе

Этот отчет об аналитическом исследовании был написан в соавторстве с Хеленой Л. и Зысю Х. из Eocene Research. Подпишитесь на нас в Твиттере, чтобы быть в курсе других наших анализов и исследований NFT.