Консенсус и неконсенсус: контрциклическое направление на медвежьем рынке

Автор: Джимс Янг

Первичный рынок слишком долго пустовал, да и новинок давно не появлялось. Но теоретически для венчурного капитала медвежий рынок — это время для выхода на контрциклический рынок. Основываясь на этом суждении, я отправился в Сингапур в июне и обсудил направление медвежьего рынка со многими старыми и новыми друзьями.Я нашел консенсус и неконсенсус во многих отраслях и ускорил некоторые мысли. После внутреннего обмена напишите письменную статью для обсуждения, а участники проекта и друзья венчурного капитала также могут больше общаться. Из-за нехватки места (это означает, что я не могу закончить запись: P), на этот раз я сосредоточусь на структуре, и я могу написать больше наблюдений и суждений о разделенных треках позже, когда у меня будет время.

1. Консенсус: то, с чем в целом согласны все

1.1 Две основные инвестиционные идеи: 1) Возвращение к сути финансовой индустрии 2) Огромные возможности на прикладном уровне

В настоящее время есть две основные инвестиционные идеи: одна — вернуться к изначальному сердцу блокчейна — финансовый подход, инвестирование в RWA, страхование, платежные каналы, банковские проекты, деривативы, стабильные монеты и так далее. На самом деле эта тенденция появилась после Ваньсянской конференции в Гонконге, но в последнее время она проявляется все чаще и чаще. Инвестиции здесь имеют два аспекта: во-первых, инновации в отрасли ограничены, в то время как финансовые направления являются проверенным направлением, безопасным и приносящим денежный поток, а во-вторых, увеличивается возможность массового внедрения, вызванная комплаенс-нарративом. Ставка делается на ожидаемый доход от будущего большого притока золота.

Другой — сделать ставку на прикладной уровень. В последнее время все больше и больше фондов стали уделять больше внимания прикладному слою, и даже фонды, которые раньше в основном инвестировали в Infra, переживают смену парадигмы. Здесь есть много причин.Одна из главных причин заключается в том, что нет большого барьера для технологии самой криптоиндустрии.Когда появляется технология одной компании, другие конкурирующие продукты могут быстро измениться.Основная конкурентоспособность сети заключается в экологии а не технологии.Трафик по-прежнему является основным двигателем отрасли. После того, как Инфра станет все более и более совершенной, это будет реальное приложение, привлекающее пользователей, и реальная ценность также будет отложена в этом слое. В конце концов, суперприложение выберет Infra и будет иметь абсолютное доминирование.Такая же история произошла с Dydx. (Возможности прикладного уровня будут рассмотрены далее в статье.)

1.2 Скорость развития отрасли замедляется, а действия в условиях жесткой ликвидности — это вопросы, на которые должны ответить все венчурные капиталисты

Высвобождение воды является источником энергии для развития мягких технологий, а пена является двигателем для возникновения новых отраслей промышленности. Хотя слова немного абсолютны, нельзя отрицать, что быстрое развитие технологической отрасли в последние несколько десятилетий в значительной степени выиграло от избытка капитала после Второй мировой войны. Для небольшого рынка, такого как Crypto, наиболее очевидным случаем является то, что появление Defi Summer связано с выпуском воды Федеральной резервной системой. Однако в тот момент, когда ликвидность сегодня сокращается, вопрос, на который должны ответить как традиционные венчурные капиталисты, так и криптовенчурные инвесторы, заключается в том, как справиться с волной, когда волна ушла?

1. Для инвестиций: стратегия большинства фондов может быть такой: вкладывать меньше, если не понимаешь, можно не вкладывать, можно вкладывать или нет, а если хочешь вкладывать, то можно вкладывать больше.Если у тебя достаточно Бар, держу пари, надо запасать побольше еды (так что предприниматели торопятся, ликвидность у нас еще есть). Кроме того, Crypto начала ориентироваться на другие отрасли, такие как ИИ, чипы и даже биомедицина.

2. Для пост-инвестиций: когда предынвестиционная работа меньше, постинвестиционная работа фактически может быть выполнена больше. Для отрасли с тесными отношениями первого и второго уровня, такой как Crypto, все больше и больше фондов ставят на повестку дня усовершенствованную работу проектов и активов.

2. Отсутствие консенсуса: большие различия — большие возможности

2.1 Инвестиции в криптовалюту возвращаются к традиционной долларовой логике

Криптовалюта, как развивающаяся технологическая отрасль, раньше была ориентирована на технологии в своей инвестиционной логике с глубоким пониманием. Вы можете инвестировать, если сначала понимаете превосходство технологий. Суть зарабатывания денег - это эффективные деньги. Однако по мере того, как отрасль становится все более совершенной и постепенно входит в логику прикладного инвестирования, более эффективным может стать общий метод инвестирования долларового фонда, то есть бизнес-модель инвестирования в людей. Технологии станут направлением, заслуживающим внимания, но отнюдь не единственным определяющим фактором, по сравнению с самими технологиями большее внимание будет уделяться новой бизнес-модели, вызванной технологическими прорывами.

2.2 L2 и высокопроизводительный L1

Это, пожалуй, самое большое несогласие на данный момент. Сегодня, когда L2 вот-вот станет политкорректным, все еще есть много новых публичных сетей, следящих за тигром, и все еще есть новые сети, открывающие новые финансовые раскрытия. Действительно, Long Ethereum через Long L2 кажется самым безопасным выбором, потому что разработчики, сообщества и фонды все сосредоточены на Ethereum, а Ethereum также является наиболее подходящим децентрализованным существованием в настоящее время... Просто предпосылка заключается в том, что внешний условия остаются неизменными. Как только поступает новое финансирование, приходят новые разработчики, и история может развиваться и в другом направлении.

2.3 AI+Web3？

Что касается ИИ, то здесь есть один очень сложный момент: ИИ, индустрия, появившаяся в 1960-х годах, уже несколько раз пользовалась популярностью. Если я правильно помню, в середине прошлого года создание трека ИИ все еще было предметом обсуждения.Круг инвесторов в Силиконовой долине должен все еще обсуждать, должна ли такая отрасль, как ИИ, сначала инвестировать в облако и потом топить Вертикальные данные, а потом ОД Последние три шага ИИ, а после появления в этом году GPT 3.5, сразу все сомнения отпали, и это уже гонка вооружений на все средства одичала. :П

По прошествии более полугода вопрос, является ли ИИ треком или пузырем, до сих пор остается неразгаданной загадкой. Echo @Laobai's Threads, в дополнение к шумной и шумной оценке большой модели и прикладного уровня, традиционное направление начало обсуждать AGI на уровне воплощенного интеллекта (то есть AI + робот, вы можете видеть, что Web2 также очень способен создания понятий) вверх. Но в любом случае, что видно невооруженным глазом, так это то, что на этот раз повальное увлечение ИИ значительно улучшило опыт конечных пользователей C. Будь то New Bing, Claude или PoeAI, все они имеют хорошее (при по крайней мере я) прямой опыт улучшения. Что касается комбинации ИИ и Web3, я все еще думаю, что есть потенциальное пространство в использовании ресурсов длинного хвоста. На этот счет вы можете написать отдельную статью позже.

3. Мышление: неконсенсусные возможности, проблеск консенсуса

3.1 Infra как «ПРИЛОЖЕНИЕ»？

Инфра часто сравнивается нами с водой, углем и электричеством, и мы беспокоимся, что она станет настоящей инфраструктурой, которая не сможет получать высокую отдачу после того, как станет все более и более совершенной. Но вернемся к первому принципу, если мы делаем ставку на конечную бизнес-модель, Инфра, или на существование блокчейна как атрибута инструмента, остается возможность самостоятельно генерировать сценарии приложений, такие как цепочка ИИ, цепочка платежей и т.д. На самом деле, сеть, которая хорошо справляется с чем-то одним, довольно хороша. Хотя сегодня он может быть далеко от нас, вероятность его появления все же велика.

3.2 В чем основное противоречие в отрасли?

Мой собственный ответ два,

1. В цепочке недостаточно качественных активов.

Если мы делаем ставку на то, что в будущем на рынок выйдет большое количество средств, предпосылка состоит в том, что в цепочке есть процентные активы, которые, по крайней мере, превышают доходность по долгу США и могут позволить войти большим суммам денег. . Основное противоречие в настоящее время заключается в том, что, во-первых, ликвидность активов совершенно недостаточна, во-вторых, не хватает активов с избыточной доходностью. Что касается денег с длинным хвостом, если вы можете найти подходящий геоарбитражный актив и реализовать его в области, где подтверждены права активов в цепочке централизованной цепочки и вне ее, RWA действительно является направлением.

2. Расхода по цепи почти нет.

По сути, подавляющее большинство пользователей валютного круга представляют собой небольшие стороны B, у которых почти нет сторон C. Первоначальное намерение спекулянтов должно заключаться в том, чтобы заработать деньги, и подавляющее большинство держателей NFT также придерживаются бычьего менталитета.Только очень небольшое количество настоящих любителей NFT будет держать маленькие картинки в течение длительного времени, независимо от высокой или низкой цены. и стать конечным потреблением. В этом случае, если нет реального потребления, всегда будут только МЛМ-понци.

3.3 Достаточно ли обновления Web3?

Теория прыгающей лягушки: благодаря характеристикам технологических изменений развивающиеся страны имеют преимущество опоздавших, а технологический уровень развитых стран может быть ограничен определенным диапазоном небольших изменений из-за технологической инерции. В этом случае отсталая страна может превзойти исходную передовую страну, что представляет собой процесс «чехарды».

Недавно я разговаривал со многими друзьями из традиционных отраслей.Что касается обновления отрасли, вызванного Web3, многие люди считают его немного интересным, но не очень интересным. Да, это похоже на навязывание оплаты с помощью QR-кода в стране, где у каждого есть кредитная карта.Когда преимуществ, связанных со сменой парадигмы, недостаточно, чтобы сгладить затраты на переход, технологические изменения становятся трудными. Подобно технологическим инновациям в последние несколько циклов, поскольку старые технологии отстали в развивающихся странах, инновационные преимущества новой технологии могут легко превысить затраты на переключение, что приведет к технологическому прорыву. Исходя из этой логики, когда инновации Web3 ограничены, возможности разрушения систем развитых стран намного меньше, но в развивающихся странах могут быть большие возможности.

3.4 Будьте отраслевым оракулом, мыслите нестандартно

С развитием индустрии блокчейнов сегодня, благодаря атрибутам Infra, она уже может быть более или менее связана с различными аспектами, включая Интернет вещей, финансы и даже основные жизненные потребности.Решения многих проблем могут быть вне круга. . Например, как я говорил с @siyuan, проблема взрыва состояния Ethereum может быть решена за счет снижения стоимости хранения этого физического объекта, ведь может быть закон Мура решает проблему программного обеспечения, а не технологии от Crypto Native.

Когда в круге нет ответа, следует посмотреть за пределы круга. Будьте отраслевым оракулом, сделайте шаг назад и взгляните на более высокую перспективу в эту эпоху невидимой бета-версии, ищущей альфа-версию.

• Отказ от ответственности: эта статья представляет собой только личное мнение автора, а не мнение учреждения автора. Эта статья не является советом по инвестированию и не несет ответственности за последствия любого поведения, основанного на этой статье Читателям предлагается строго соблюдать местные законы и правила. Для любых публичных отчетов или цитат, пожалуйста, указывайте автора и источник. *

Оригинальная ссылка