- Тема
74k Популярность
31k Популярность
9k Популярность
4k Популярность
4k Популярность
29k Популярность
15k Популярность
22k Популярность
13k Популярность
3k Популярность
- Закрепить
74k Популярность
31k Популярность
9k Популярность
4k Популярность
4k Популярность
29k Популярность
15k Популярность
22k Популярность
13k Популярность
3k Популярность
Отчет Raft 4D Investment Research: протокол децентрализованного кредитования, второй по величине эмитент LSD Stablecoin $R
Описание Проекта
Raft — это неизменяемый децентрализованный протокол кредитования, который позволяет пользователям брать кредиты в стейблкоинах, используя эффективное с точки зрения капитала обеспечение, способ максимизации капитала, сохраняя при этом вознаграждение за стекинг.
$R — это стабильная монета Ethereum в долларах США, полностью обеспеченная stETH (LidoStakedEther). $R предлагает наиболее эффективный способ заимствования и заимствования вашего stETH. $R стремится стать предпочтительной стабильной монетой в децентрализованной экосистеме с высокой ликвидностью во многих торговых парах и стабильной привязкой.
Оглавление
1.1 Основная инвестиционная логика
1.2 Оценка
2.1 Сфера деятельности проекта
2.2 Предыдущие разработки и дорожная карта
2.3 Ситуация в команде
2.3.1 Общая ситуация
2.3.2 Основатель
2.3.3 Основные члены
2.4 Финансовая ситуация
3.1 Сервисный объект
3.2 Бизнес-классификация
3.3 Сведения о бизнесе
3.4 Отраслевое пространство и потенциал
3.4.1 Классификация
3.4.2 Размер рынка
3.5 Бизнес-данные
3.6 Ландшафт конкуренции проектов
3.6.1 Введение в проект
3.6.2 Сравнение проектов
3.7 Анализ модели токена
3.7.1 Стейблкоин R
3.7.2 Фиксация стоимости стейблкоина
3.7.3 Основная сторона спроса на стабильную валюту
4.1 Основные вопросы
4.2 Уровень оценки
4.3 Анализ рисков
1. Очки исследования
1.1 Основная инвестиционная логика
Raft — это протокол LSDfi (LSDFinance), разработанный для предоставления пользователям эффективных инструментов кредитования и кредитования. Ставя токены ликвидного стейкинга, пользователи могут генерировать R в качестве залога и оптимально использовать свои вознаграждения за стейкинг для заимствования.
С точки зрения продуктов, R — это стабильная монета Ethereum в долларах США, которая поддерживает токены ликвидного обеспечения (такие как stETH, rETH, wstETH) в качестве обеспечения и стремится стать предпочтительной стабильной монетой в децентрализованной экосистеме. R имеет глубокую ликвидность и стабильную привязку, а также поддерживает тесную и стабильную связь с долларом США за счет комбинации жестких и мягких привязок.
По сравнению с традиционными кредитными платформами Raft имеет следующие преимущества: 0% процентная ставка и отсутствие комиссии за выдачу, заемщикам не нужно беспокоиться о накоплении долга; высокая эффективность использования капитала, минимальная ставка по ипотеке составляет 120% (на 2023.7.24 180 %), что позволяет более эффективно использовать депонированные stETH; децентрализация, ключевая часть контракта не имеет ключа администратора и размещается разными операторами внешнего интерфейса через несколько интерфейсов, улучшая способность противостоять цензуре.
Однако есть некоторые риски, связанные с инвестированием в проекты Raft. Во-первых, сам рынок DeFi крайне нестабилен, а задействованные инновационные технологии и сложные финансовые инструменты могут нести потенциальные риски. В частности, в проекте Raft задействованы колебания цен на ликвидный ипотечный токен (LSD), что может привести к тому, что пользователи столкнутся с нестабильностью цен и потенциальными рисками ликвидации.
С точки зрения будущего развития, с непрерывным развитием рынка DeFi, ожидается, что Raft предложит пользователям более инновационные и экономичные решения. В целом, как капиталоэффективный протокол LSDfi, Raft обладает инновационными механизмами кредитования и функциями децентрализации, и ожидается, что он будет широко использоваться и развиваться на рынке DeFi. Однако инвесторы должны знать о рисках в этой области и принимать разумные инвестиционные решения, исходя из собственных обстоятельств.
1.2 Оценка
Диапазон оценки Raft составляет от 2,94 млн до 32,32 млн. Подробную информацию см. в разделе 4.2.
2. Основная информация о проекте
2.1 Бизнес-сфера проекта
Проект Raft — это платформа для кредитования и выпуска стейблкоинов для держателей криптовалюты. Он обеспечивает эффективный метод кредитования и заимствования, позволяя пользователям генерировать токены R, используя токены ликвидного обеспечения в качестве заемного капитала со стабильной привязкой к доллару США. Проект направлен на предоставление высоколиквидных и стабильных токенов R с привязкой для удовлетворения потребностей в стейблкоинах в децентрализованной экосистеме. В то же время он повышает эффективность использования капитала и гибкость комиссий, оптимизирует механизмы ликвидации и поощрения, а также стремится обеспечить лучший пользовательский опыт и механизмы поощрения. В целом, бизнес-сфера проекта Raft охватывает кредитование, выпуск стейблкоинов, поставку ликвидности и усовершенствованные механизмы, направленные на предоставление дополнительных финансовых возможностей и преимуществ держателям криптовалюты.
2.2 Предыдущие разработки и дорожная карта
2.3 Ситуация в команде
2.3.1 Общая ситуация
Raft — это проект, созданный командой TempusLabs, поставщика услуг, избранного процессом управления TempusDAO для руководства разработкой продукта. TempusDAO — это венчурный DAO, поддерживаемый Lemniscap, Jump, Tomahawk.VC, GSR, Winintermute и другими и управляемый держателями токенов TEMP. Команда возглавляется двумя основателями и включает в себя разработку продуктов, маркетинг и развитие бизнеса, а также операции. Члены команды имеют большой отраслевой опыт и работали в ведущих мировых организациях (таких как BANKOF AMERICA, Goldman Sachs, NOAURA, BNPPARIBAS, UBS, ethereum Foundation, ALLEN&OVERY, KIRKLAND&ELLIS, Barclaycard, Lendinvest, Microsoft, IBM и др.). Разработчики продукта составляют 60% от общей численности команды, включая 6 фронтенд-инженеров, 1 разработчика продукта и бизнеса, 1 директора по исследованиям, 1 инспектора по качеству, 1 количественного аналитика, 1 графического дизайнера и 1 менеджера по продукту.
2.3.2 Основатель
Основатель окончил Манчестерский университет и основал Tempus, Nostra и Raft. Занимает стратегические, финансовые и операционные руководящие должности в Tempus. Ранее работал юристом по структурированному финансированию в Лондоне и Токио, соучредителем Tempus вместе с Dorde.
Он является соучредителем и техническим директором TempusFinance, где курирует техническую сторону Tempus. Он работал инженером-программистом в Ethereum и Microsoft и является выпускником Белградского университета. Он имеет 9-летний профессиональный опыт работы в таких разнообразных проектах, как компьютерное зрение, веб-приложения и совсем недавно компиляторы. В настоящее время он разрабатывает компилятор Solidity для Ethereum.
2.3.3 Основные участники
Даниэле — один из фронтенд-инженеров Raft. Он имеет большой опыт работы в различных отраслях, включая игры, страхование, финансовые технологии, банковское дело, а теперь и DeFi.
Коннор отвечает за развитие новых партнерских отношений в Raft. Коннор поддерживает криптовалюты с 2013 года. До прихода в Raft Коннор работал в сфере брокерских услуг по деривативам, а также в сфере венчурного капитала DeFi и финансовых технологий на ранних стадиях.
2.4 Финансирование
Согласно официальному сайту, инвестиционные институты Raft включают EmnisCap, Jump, Launchub, Tomahawk.vc, Wintermute, GSR, Koji, DistributedGlobal и Supernova. Однако раскрытия информации о финансировании на официальном сайте пока не замечено.
3. Бизнес-анализ
3.1 Сервисный объект
Ниже приведены объекты бизнес-служб проекта Raft:
Те, кто желает заимствовать токены R, размещая ликвидные обеспеченные токены на платформе Raft.
Необходимо соблюдать определенные требования, такие как сохранение залоговой ставки выше определенного значения и соблюдение минимальных требований к долгу.
Погашение может быть произведено с использованием платформы Raft, а взамен получено обеспечение от других заемщиков.
Долги можно погасить, предложив токены R.
Вознаграждение за обеспечение и ликвидацию можно получить путем ликвидации заемщиков, долг которых ниже минимальной ставки обеспечения.
Жетоны R можно получить с помощью функции Lightning Coin.
Определенный процент от общего количества $R может быть отчеканен за один раз.
Можно торговать токенами R, а также другими валютными парами, торгуемыми против токенов R.
3.2 Бизнес-классификация
Бизнес-сфера проекта Raft охватывает заимствование, погашение, молниеносное использование, одношаговое кредитное плечо, оракул и позицию (позицию).
Заимствование: пользователи могут занимать $R, внося LSD и создавая позицию. Заем должен поддерживать залоговую ипотечную ставку выше 120%, а задолженность соответствует минимальному требованию в 3000 р. Ставка по займу состоит из базовой процентной ставки и спреда по займу с верхним пределом в 5%.
Погашение: есть три способа вернуть R, включая погашение, погашение и ликвидацию. Заемщики могут использовать токены R для погашения своих долгов и возврата залога. Держатели R могут получить залог от других заемщиков взамен, выкупив токены R. Ликвидаторы могут ликвидировать заемщиков, чья задолженность ниже минимальной ставки по ипотечным кредитам, и получить залог и вознаграждение за ликвидацию.
Lightning Minting: пользователи могут использовать функцию Lightning Minting, чтобы одновременно чеканить 10% от общего количества R для получения токенов R. Lightning Coin имеет меры безопасности, такие как возврат и уничтожение отчеканенной суммы в одной и той же транзакции.
Одношаговое кредитное плечо: позволяет пользователям получать кредитное плечо на stETH с помощью Lightning Mint.
Oracle: Благодаря двум системам Oracle обеспечивается надежность данных о ценах.
Позиция (позиция): Каждый адрес кошелька может иметь только одну позицию и одно обеспечение LSD. Он поддерживает хранение Non-Rebase LSD и инкапсулированного Rebase LSD.
3.3 Сведения о бизнесе
определение:
Заимствование $R требует, чтобы пользователи создали позицию, внося свои LSD и поддерживая коэффициент обеспечения не менее 120% на каждый предоставленный $R.
Пользователи должны иметь минимальный долг в размере 3000 $ R. Это минимальная сумма в рублях, которую можно взять взаймы.
Каждый адрес кошелька может иметь только один тип обеспечения LSD.
Спред заимствования является частью ставки заимствования. Каждая гарантия LSD имеет различный спред заимствования.
Ставка займа (BorrowingRate) представляет собой сумму базовой процентной ставки (BaseRate) и спреда займа (BorrowingSpread) с верхним пределом 5%.
Базовая ставка основана на частоте заимствования и погашения R.
Комиссия по займу
Комиссия за заимствование (BorrowingFee) представляет собой сумму заимствования (BorrowedAmount), умноженную на ставку заимствования (BorrowingRate), и комиссия выплачивается в долларах США.
Рассчитать комиссию по займу
Чтобы рассчитать стоимость займа, умножьте ставку на сумму займа R. Например, если ставка комиссии составляет 0,05%, а пользователь занимает 10 000 рублей, с него будет взиматься комиссия в размере 5 рублей. После добавления затрат по займам общий долг составит 10 005 (10 000 + 5) рупий.
Есть три способа вернуться, чтобы сгенерировать $R:
Когда R возвращается, он мгновенно уничтожается с помощью полностью децентрализованного смарт-контракта.
Когда пользователь открывает позицию и берет взаймы токены $R, он может частично или полностью погасить свой долг. При частичном погашении следует учитывать, что остаток долга после погашения не может быть ниже 3000$R.
Успешное погашение немедленно сожжет возвращенные токены $R через смарт-контракт. Этот процесс не только увеличивает коэффициент обеспечения позиции, но также увеличивает сумму обеспечения, доступного для вывода.
Функция выкупа позволяет держателям, которые покупают стейблкоины $R на открытом рынке, выкупить их в любое время, получив залог LSD, эквивалентный долларам США, от других заемщиков. Этот механизм гарантирует, что $R всегда имеет обеспечение, которое можно обменять на его номинальную стоимость, то есть каждый $R залога LSD стоит один доллар.
Когда пользователь погашает $R, протокол использует его для погашения части долга каждой существующей позиции и изымает соответствующий залог LSD, который затем отправляется выкупателю. Сумма задолженности, подлежащая погашению, будет распределяться пропорционально в соответствии с относительной долей обеспечения и задолженности по другим позициям. Этот механизм гарантирует, что протокол повысит уровень избыточного обеспечения и справедливое распределение снятого залога LSD между всеми заемщиками.
Спред погашения — это компонент скорости погашения, который устанавливает базовый уровень скорости погашения для пользователей, которые выкупают свои R. Когда происходит погашение, заемщики теряют часть своего залога LSD, а базовая ставка увеличивается из-за погашения. Таким образом, ненулевой спред погашения предотвращает потенциальное манипулирование рынком, которое может нарушить нормальную деятельность по заимствованиям Raft, и представляет собой компонент вознаграждения, получаемого погашенными заемщиками.
Примечание. Каждый ипотечный токен LSD имеет определенный спред погашения, а его регулируемый диапазон жестко запрограммирован с определенными ограничениями: минимальный спред погашения установлен на уровне 0,25%.
Максимальный спред погашения установлен на уровне 100%, что фактически отключает погашение. В этом случае никакие доходы не будут получены кем-либо, кто выкупает.
Чтобы предотвратить использование пользователей Raft, когда цена оракула отклоняется от реальной рыночной цены, но все еще ниже порога отклонения цены, окончательная ставка погашения будет учитывать порог отклонения цены действующего оракула.
Поскольку разные оракулы могут иметь разные пороги отклонения цены, в зависимости от того, использует ли протокол в данный момент первичный или вторичный оракул, будет применяться соответствующее отклонение цены.
Эта мера гарантирует, что ценовые различия в системе оракула несправедливо не повлияют на пользователей Raft.
RedemptionRate представляет собой сумму BaseRate, RedemptionSpread и OraclePrice Deviation. Эта процентная ставка будет взиматься только тогда, когда цена R ниже 1 доллара США, при погашении R. Такая настройка снижает привлекательность погашения R с помощью stETH. .
Базовая ставка основана на частоте заимствования и погашения R.
Плата за выкуп
Комиссия за выкуп (RedemptionFee) — это просто сумма выкупа, умноженная на ставку выкупа, выплачиваемая в R.
Возврат с погашением
Если Позиция погашена, заемщик будет иметь право на возврат средств при погашении, равный проценту от комиссии за погашение (ставка возврата при погашении).
Ликвидация - обеспечение залогового обеспечения
Примечание: ликвидация гарантирует, что каждый 1 R всегда будет обеспечен как минимум одним долларом LSD.
Если обеспечение по позиции находится между минимальным коэффициентом обеспечения и коэффициентом обеспечения 120% (то есть 100% < обеспечение по позиции < 120%), учетная запись подлежит ликвидации.
Примечание. Когда обеспечение позиции меньше или равно 100% (т. е. обеспечение позиции <= 100%), счет подлежит перераспределению.
Процесс ликвидации начинается, когда ликвидатор вызывает смарт-контракт для выполнения ликвидации.
Затем ликвидатор приступает к погашению всей задолженности заемщика. Взамен ликвидаторы получают соответствующий залог и вознаграждение ликвидаторов.
соответствующий залог
Соответствующее обеспечение представляет собой эквивалент LSD общей суммы долга, погашенного ликвидатором.
Дополнительный залог
Избыточное обеспечение, представляющее собой разницу между общим обеспечением и соответствующим обеспечением, делится между ликвидатором (вознаграждение ликвидатора) и протоколом (плата за соглашение о ликвидации).
Вознаграждения ликвидаторов и комиссионные за протокол ликвидации предназначены для поощрения пользователей к поддержке протокола, в то же время препятствуя заемщикам покидать свои позиции и подвергая протокол риску ликвидации.
Если заемщики погасят сами или пополнят свой залог, не будет штрафа за ликвидацию.
Награда ликвидатора
Вознаграждение ликвидатора — это компенсация за риск, который принимает на себя ликвидатор в процессе ликвидации.
Ставка вознаграждения ликвидатора основана на проценте избыточного залога от общей суммы долга. В настоящее время ставка вознаграждения ликвидатора установлена на уровне 100%, что позволяет ликвидаторам получить все избыточное обеспечение.
Фактическое вознаграждение ликвидатора представляет собой избыточное обеспечение, умноженное на указанную выше ставку вознаграждения ликвидатора.
Комиссия за клиринговое соглашение
Любое оставшееся избыточное обеспечение будет передано в протокол.
Пример:
Допущение: у заемщика есть долг в размере 10 000 R с обеспечением в размере 5wstETH.
wstETH торгуется по 2180$R.
рассчитать:
Эта Позиция торгуется с залогом 2 180*5 / 10 000 = 109%, что ниже порога ликвидации в 110%.
Ликвидатор может прийти и вернуть 10 000 рупий.
Взамен ликвидаторы получат следующие wstETH:
Соответствующий wstETH = 10 000 / 2180 = 4,587
Ставка вознаграждения ликвидатора = 100,0%
Вознаграждение ликвидатора = (5 - 4,587) * 100,0% = 0,413
Всего = 4,587 + 0,413 = 5
Всего получено залога в $R: 5* 2180 R = 10 900 R
Общая сумма погашенного долга в $R: 10 000R
Чистая прибыль %: (10 900-10 000) / 10 000 = 9%
Когда обеспечение Позиции падает до или равно 100% (то есть обеспечение Позиции <= 100%), учетная запись будет иметь право на перераспределение.
Перераспределение является ключевым механизмом в протоколах децентрализованного финансирования, который обеспечивает стабильность и безопасность кредитной платформы.
В крайне маловероятном случае, если ликвидатору не удастся ликвидировать все недостаточно обеспеченные позиции с высоким риском, он послужит последней линией защиты. Этот механизм выступает в качестве ключевой опоры для защиты безопасности пользователей с более высокими уровнями обеспечения.
В процессе перераспределения убытки, понесенные Позицией с недостаточным обеспечением, будут справедливо распределены между всеми Позициями, что снизит риск системного сбоя. Этот механизм помогает поддерживать доверие пользователей к протоколу, что делает его важной частью кредитования DeFi.
Если коэффициент обеспечения заемщика падает до 100% или ниже, перераспределители могут инициировать процесс, известный как перераспределение, и они будут вознаграждены вознаграждением перераспределителя.
Оставшееся обеспечение и задолженность затронутой Позиции будут распределены пропорционально в соответствии с суммой обеспечения других Позиций, и более высокая сумма обеспечения получит большую долю.
После завершения перераспределения позиции с недостаточным обеспечением будут закрыты.
Единственной обязанностью распространителя является вызов контракта для запуска процесса перераспределения. Для перераспределителей предусмотрены стимулы из-за потенциально высоких сборов за газ.
Ставка вознаграждения перераспределителя представляет собой динамический процент от общего залога. Его соотношение устанавливается согласно приведенной ниже таблице.
Для значений между перечисленными ключевыми общими суммами залога ставка вознаграждения перераспределителя рассчитывается как линейная интерполяция между соответствующими ставками вознаграждения перераспределителя.
Для общего залога <3000 долларов США будет фиксированная ставка 3,00%.
Для общего залога >1 000 000 долларов США фиксированная ставка составляет 0,50%.
Фактическое вознаграждение перераспределителя — это просто общий залог, умноженный на указанную выше ставку вознаграждения перераспределителя.
пример:
Когда общий залог = 10 000
Это означает, что ликвидатор получит 2,87% от всего залога или 287 долларов США.
Позиция А имеет долг в размере 10 000 рупий и ипотечный кредит в размере 5 wstETH. Текущая цена wstETH-USD = 2000.
Его коэффициент обеспечения ниже 100% (5* 2 000 / 10 000), поэтому он подлежит перераспределению.
Перераспределитель вызовет контракт, чтобы инициировать перераспределение, собрав 0,14 (5* 2,87%) wstETH, что равно 287$R.
Оставшиеся долговые обязательства в размере 10 000 долларов США и обеспечение в размере 4,86 (5* 97,13%) wstETH распределяются по позициям B/C/D соответственно в соотношении 22%/33%/44%. 22% рассчитывается как 20/(20+30+40).
После перераспределения все оставшиеся Позиции имеют увеличенную задолженность и обеспечение. Их ипотечная ставка снижается из-за принятия позиции с более низкой ипотечной ставкой.
Примечание. Весь долг выражается в $R, а все обеспечение (Coll) выражается в wstETH.
Модуль Flashminting — это мощный инструмент, который позволяет пользователям чеканить 10% от общего количества R за один раз при условии, что они будут возвращены в той же транзакции по ставке Flashminting 0,01%.
Примечание. Уровень чеканки молнии — это значение от 0% до 5%. Этот коэффициент изначально установлен на уровне 0,01%, но может быть скорректирован по мере того, как рынок R станет более эффективным.
Функция молниеносной чеканки токенов R разработана с акцентом на безопасность, объединяя различные меры для защиты токенов R. Его основная особенность заключается в том, что отчеканенная сумма должна быть возвращена и уничтожена в одной и той же транзакции. Это предотвращает злонамеренные действия или использование токенов R.
Примечание. Lightning Minting — это молниеносный кредит, предоставляемый непосредственно протоколом Raft.
По сравнению с мгновенным заимствованием модуль мгновенного чеканки работает непосредственно в смарт-контракте Raft, что устраняет необходимость заимствования R на отдельном денежном рынке или в пуле ликвидности. Кроме того, плата за газ, необходимая для транзакций Lightning Mining, ниже. Эта функция делает Flash Minting более эффективной альтернативой мгновенному заимствованию, особенно когда ликвидности не хватает или газа много.
Подобно Lightning Borrowing, Lightning Minting позволяет пользователям конвертировать R в LSD и получить ипотечную позицию с кредитным плечом за 1 шаг.
Lightning Coin может сыграть важную роль в этом процессе. Ликвидаторы могут использовать Lightning Mint для приобретения токенов R, необходимых для погашения долгов заемщиков. Затем они могут использовать полученный залог, чтобы конвертировать обратно в R и погасить чеканку Lightning, и все это за одну транзакцию. Этот процесс позволяет ликвидаторам осуществлять безрисковый арбитраж на рынке.
Мы создали его с помощью Google Sheets, чтобы помочь вам понять. Чтобы настроить вводимые значения, вам нужно только сделать копию этой формы.
Raft позволяет пользователям получить одношаговое кредитное плечо на stETH. Используя одношаговое кредитное плечо, пользователи могут открывать, закрывать и настраивать кредитное плечо на stETH.
Шаги для создания кредитного плеча LSD через FlashMint следующие:
Пользователь
Выберите сумму залога LSD, которую они хотят внести, она определяется как InitialCollateral.
Выберите необходимое кредитное плечо (например, 3-кратное), определяемое как Кредитное плечо.
Выберите желаемую устойчивость к проскальзыванию, определяемую как Проскальзывание, для контракта, чтобы выполнить своп между $R и LSD.
Б) Смарт-контракт выполняет сразу следующие операции:
Flash выпускает определенное количество токенов R, определяемое как FlashMintDebt, которое представляет собой сумму FlashMintAmount и FlashMintFee.
Обмен FlashMintAmount R на LSD в пуле ликвидности. Эта операция требует от пользователя уплаты комиссии за своп, определяемой как SwapFee. Ожидаемое значение R для wstLSDETH, полученное посредством обмена, определенное как addCollateral, равно: контракт вносит addCollateral в позицию пользователя для увеличения базы обеспечения.
Окончательная сумма залога wstETH после обмена будет равна сумме R, заимствованной по контракту, что эквивалентно погашению суммы, заимствованной у FlashMint, и закрытию транзакции.
Шаги по созданию LSD с делевериджем через FlashMint для закрытия всех долгов следующие:
Пользователь выбирает желаемый допуск на проскальзывание, определяемый как Slippage, для контракта на выполнение свопа между LSD и $R.
Нажмите «Закрыть все долги».
Смарт-контракт выполняет сразу следующие действия:
Погасить общую задолженность по всем позициям с помощью FlashMint R
В пуле ликвидности обменяйте LSD суммы reduceCollateral на R суммы flashMintDebt. Эта операция требует, чтобы пользователь заплатил комиссию за своп, определяемую как swapFee.
Уменьшить залог в позиции пользователя, чтобы уменьшить залоговую базу. Окончательная сумма обеспечения LSD после свопа будет равна:
Погасить сумму, заимствованную FlashMint, и закрыть транзакцию.
Теперь позиция полностью лишена заемных средств.
В частности, изменения цены $R, выраженной в долларах США, могут повлиять на сумму средств, необходимых для закрытия Позиции. В частности, если цена $R в долларах США выросла с момента открытия позиции, для погашения кредита потребуется больше залога.
Регулировка одношагового кредитного плеча позволяет пользователям изменить позицию на любое другое кредитное плечо (в пределах максимального предела) с помощью механизма Raft FlashMint.
Шаги для создания кредитного плеча LSD через FlashMint следующие:
Выберите необходимое кредитное плечо (например, 3-кратное), определяемое как кредитное плечо
Пользователь выбирает желаемый допуск на проскальзывание, определяемый как проскальзывание, для контракта на выполнение свопа между R и LSD.
Вышеупомянутый flashMintAmount of R заменяется на LSD в пуле ликвидности и добавляется к finalCollateral:
Заимствование суммы R flashMintAmount + flashMintFee с использованием нового обеспечения приводит к увеличению finalDebt R на ту же сумму:
Используйте заемные R, чтобы вернуть Lightning Coins
Используйте заложенный LSD для обмена на R flashMintAmount + flashMintFee для расчета комиссии. В результате finalCollateral уменьшает сумму обмена
Погасить Lightning Coins с помощью обмененного R
Чтобы гарантировать отсутствие единой точки отказа, Raft использует два оракула: первичный и вторичный оракул.
Система оракула состоит из двух контрактов-оболочек, предназначенных для адаптации и обслуживания с помощью конфигурации с мультиподписью 3/5. Эта структура позволяет участникам с несколькими подписями вносить необходимые обновления, например, заменять неэффективные службы оракулов или менять местами роли первичных и вторичных оракулов, обеспечивая стабильность и надежность системы.
Источник ценовых данных оракула будет разным для каждого LSD. Подробности можно найти здесь.
Когда первичный оракул обнаруживает аномалию, вторичный оракул или последняя хорошая цена используются в качестве резервной копии.
Главный оракул будет считаться ненормальным при возникновении следующих ситуаций:
Зависание: Цена основного оракула не обновлялась более X часов.
Повреждение: ответ на вызов основного оракула восстанавливается, возвращая недопустимую цену или недопустимую метку времени.
Существенное движение цены: изменение цены между двумя последовательными обновлениями основной цены превышает Y%.
Если главный оракул сломан или завис:
Если вторичный оракул работает правильно, то используется цена вторичного оракула.
В противном случае используйте последнюю хорошую цену.
Когда основной оракул имеет большое изменение цены:
Если вторичный оракул работает правильно:
Если разница в цене между первичным и вторичным оракулом находится в пределах 5% (переменная), то используется цена первичного оракула.
В противном случае используйте последнюю хорошую цену.
6)Положение
Вот несколько общих моментов, которые помогут вам понять, как работает Raft:
Чтобы использовать каждый адрес кошелька, необходимо открыть новую позицию.
На адрес кошелька допускается только одна позиция и обеспечение LSD.
В каждой позиции LSD должен быть депонирован в качестве залога для заимствования.
Raft использует Non-Rebase LSD на нижнем уровне, поддерживает депонирование Rebase LSD и инкапсулирует его в процессе транзакции, например stETH.
Примечание. wstETH — это упакованная версия stETH, совместимая с DeFi. wstETH по-прежнему может получать вознаграждение за стекинг, однако вознаграждение не обновляется ежедневно, а реализуется, когда stETH разворачивается.
Некоторые LSD создаются как Rebase, некоторые как Non-Rebase.
Чтобы предоставить пользователям максимально удобный пользовательский интерфейс, Raft автоматически максимально поддерживает токены Rebase и Non-Rebase.
Депозит: перевод непосредственно на позицию
Вывод средств: перевод непосредственно на адрес кошелька пользователя. Поддерживаемые токены Rebase (например, stETH)
Депозит: автоматически инкапсулируется в Non-Rebase, а затем напрямую переносится в Position.
Вывод: автоматически распечатывается в токены Rebase, а затем переводится на адрес кошелька пользователя.
В Raft эталонная ставка используется для снижения привлекательности новых займов и погашений, а также для снижения волатильности этих событий. Оба события становятся более дорогими, когда базовые процентные ставки повышаются.
Например, если доллар R обесценивается, ожидается погашение, что указывает на избыток предложения на рынке, что повысит базовую ставку. Этот рост будет еще больше препятствовать новым заимствованиям и сокращению предложения.
Для расчета комиссий за заимствование и погашение базовая ставка сначала будет уменьшаться в соответствии с последним событием комиссии.
Только в случае погашения базовая ставка будет дополнительно добавлять процент от суммы погашения R к общему запасу.
Базовая скорость распадается с периодом полураспада 720 минут (12 часов). Это означает, что каждые 12 часов, если не происходит погашения, базовая процентная ставка будет уменьшаться вдвое.
Затем базовая ставка рассчитывается следующим образом:
в
Δt\ДельтаsΔt
это количество минут с момента последней зарядки.
3.4 Отраслевое пространство и потенциал
LSD, его полное название — Liquid Staking Derivatives, то есть производные ликвидного стейкинга.
3.4.1 Классификация
LST — залоговый сертификат, эквивалентный Ethereum.Пользователи могут хранить LST, чтобы обменять его обратно на Ethereum, или использовать LST в качестве залога для участия в финансовой деятельности более высокого уровня. В настоящее время существует примерно два или три подразделения LST в области LSDfi (LSTDeFi, имея в виду децентрализованные финансы на основе LST):
Кредитование. Основные кредитные платформы уже поддерживают использование LST в качестве залога, а это означает, что пользователям больше не нужно закладывать Ethereum, а нужно только закладывать сертификаты LST, такие как Raft, Gravita и другие платформы.
Стейблкоины: LST можно использовать в качестве залога для выпуска новых стейблкоинов на платформе, например, Prisma, проекта, разработанного Lybra Finance и Curve. Согласно рыночным данным, стейблкоины являются категорией с наибольшей долей TVL (общая заблокированная стоимость).
Стратегии доходности: Pendle является примером, который на самом деле является традиционным дисконтным рынком. Пользователи могут разделить средства на процентные права и основную сумму и по-прежнему получать 15% в течение трех лет, 5% процентного дохода в год, но с небольшой скидкой на основную сумму, чтобы получить права на немедленное использование основной суммы. Кроме того, Pendle также предоставляет структурированные продукты, которые позволяют пользователям покупать Ethereum со скидкой, но им нужно подождать некоторое время.Фактически они используют проценты от залога в качестве дисконтной субсидии для пользователей.
3.4.2 Размер рынка
В апреле 2023 года, после завершения шанхайского обновления Эфириума, обещанный ETH можно будет выкупить, тем самым завершая путь LSD.
По данным Defillama, по состоянию на 20 июля масштаб залога Ethereum превысил 20 миллиардов долларов США (более 10,46 миллиона ETH), а ставка залога составила около 17%, 45%, трек LSD заслуживает долгосрочного внимания.
Благодаря принятию ЛСД, TVL протокола LSDfi за последние несколько месяцев быстро выросла, и совокупная TVL превысила 794 миллиона долларов США, что более чем вдвое больше, чем до мая. Однако уровень проникновения протокола LSDfi по-прежнему низок, а общий TVL составляет всего 3,97% от LSDTVL.
Из приведенных выше данных мы видим:
Текущая общая ставка залога Ethereum не высока, и есть еще огромное пространство (средний уровень топ-20 сетей POS составляет 58%).Как качественный метод генерации процентов, я считаю, что со временем проходит, все больше и больше людей будут вовлечены;
С увеличением участия в залоге ETH значительная часть средств будет поступать в LSD;
Что касается средств, поступающих в ЛСД, значительная часть средств, ищущих дополнительный доход, будет входить в ЛСДфи;
Если не считать первых трех пунктов, уровень ЛСД, входящего в состав ЛСД-фи, составляет менее 4%.Пока ЛСД-фи полностью подтвержден, осуществим и безопасен, этот показатель будет значительно возрастать.
ETH сам по себе является зашифрованным активом с высокой согласованной стоимостью. Было доказано, что ставки ETH являются реальным способом получения пассивного дохода. Поскольку медвежий рынок подходит к концу, LSD является высококачественным активом, приносящим проценты, и его стабильная годовая ставка обязательно привлечет более стабильных инвесторов типа инвесторов.
В будущем общая залоговая ставка Эфириума будет соответствовать среднему уровню 58%. Вероятность чрезвычайно высока, и цена Эфириума также будет расти вместе с бычьим рынком. Не будет преувеличением считать ЛСД объем рынка 100 млрд.
Исходя из того, что на Ethereum приходится 45% от общего объема блокировки на рынке DeFi, размер рынка LSDfi может достигать 45 миллиардов долларов США. В настоящее время совокупный TVL соглашения LSDfi составляет всего 794 миллиона долларов США, а пространство для роста достигает 98,24%. Видно, что трек LSDfi станет одним из взрывоопасных треков в будущем.
3.5 Бизнес-данные
ТВЛ
LSDfi — один из самых популярных треков в этом году, поэтому новые проекты пользуются большим спросом. Всего за один месяц ТВЛ проекта Raft пробила отметку в 58,17 млн долларов США, что является довольно хорошим результатом. Эта цифра показывает приток средств и участие пользователей, особенно когда проект только запускался, ежедневный приток средств достигал около 10 миллионов долларов США. Однако со временем приток средств постепенно уменьшался, после июля ежедневный приток средств составлял всего около 100-200 тысяч долларов США, а чистый отток достигал даже 7,4 млн долларов США.
Эта меняющаяся тенденция показывает, что интерес инвесторов к проекту постепенно ослабевает. Возможно, ажиотаж на начальном этапе запуска проекта принес большой приток капитала, но последующая разработка и эксплуатация не смогли сохранить его постоянную привлекательность. Для этого может потребоваться, чтобы проект предпринял дальнейшие шаги для повышения доверия и вовлеченности пользователей, чтобы обеспечить долгосрочную устойчивость проекта.
Распределение стейблкоинов
По данным Dune, количество держателей стейблкоина R составляет 503, что указывает на то, что рынок этого стейблкоина относительно невелик. Каждый кошелек содержит около 65 898 стейблкоинов R, что является относительно большой суммой. Это может указывать на то, что некоторые лица или учреждения владеют большим количеством стабильной валюты R, и эти лица или учреждения могут участвовать в большем количестве торговых операций, а также могут оказывать большее влияние на цену и рынок стабильной валюты R. Более того, существует большой разрыв между стейблкоинами R, находящимися в топ-10 адресов, что указывает на то, что на рынке стейблкоинов R могут быть крупные домохозяйства или большая концентрация капитала.
Количество стейблкоинов
Когда он был впервые запущен, выпущенное количество стейблкоина R было относительно большим, а отношение к сожженному токену было примерно в 3-4 раза. Эта ситуация показывает, что на начальном этапе предложение стейблкоина R, вероятно, будет расширено в большей степени.
Начиная с середины-конца июня, резкое сокращение количества чеканок означает снижение рыночного спроса на Stablecoin R или корректировку стратегии предложения, и выбор в пользу сокращения количества чеканок для поддержания стабильности Stablecoin R или отрегулируйте рыночное предложение. После этого количество сжигания стало увеличиваться, и максимальная суточная сумма сжигания превысила 2 млн. р. Это указывает на то, что держатели Stablecoin R могут выборочно обменивать или уничтожать Stablecoin R для достижения других целей, таких как конвертация обратно в соответствующие активы или валюты и поддержание фиксированного пропорционального соотношения с представленными активами или валютами.
Общая ставка по ипотеке
TotalCollateralizationRatio — это соотношение между стоимостью всех заимствований и стоимостью всего залога в протоколе или платформе кредитования криптовалюты. Этот коэффициент используется для измерения работоспособности и безопасности протокола кредитования.
Stablecoin R — это стабильная монета Ethereum USD, поддерживаемая stETH (LidoStakedEther). Его общий коэффициент обеспечения в настоящее время составляет 1,84. Когда стейблкоин был впервые запущен, общий коэффициент обеспечения составлял 2,5, но он упал и стабилизировался на уровне около 1,8.
Величина коэффициента общей ипотеки отражает стоимость залога в кредитном договоре по отношению к стоимости ссудного имущества. Вообще говоря, общий коэффициент обеспечения стейблкоинов обычно составляет от 100% до 150%, чтобы гарантировать, что предоставленные стейблкоины обеспечены достаточным залогом для поддержания стабильной стоимости. Более высокий общий коэффициент обеспечения обычно означает, что протокол более безопасен, поскольку стоимость обеспечения относительно высока и может поддерживать более крупные заимствования. Более низкий общий коэффициент обеспечения может означать, что ссужается больше активов, чем стоимость залога, что может увеличить риск протокола, особенно если стоимость залога падает. В настоящее время ставка по ипотеке R превышает 150%, что обеспечивает достаточную залоговую поддержку и предотвращает ликвидационные риски.
3.6 Конкурентная среда проектов
В настоящее время в тройку лучших игроков в LSD входят Lido, Frax и Rocket Pool.
3.6.1 Введение в проект
Lido — ведущий провайдер ставок, стремящийся предоставить решения сообществу, создающему услуги ликвидного стейкинга на Ethereum. Через Lido пользователи могут закладывать такие активы, как ETH, и получать токен stETH в соотношении 1:1. Как ликвидный заложенный токен, stETH выполняет функции передачи, продажи и участия в протоколах DeFi. В отличие от ETH, заблокированного в сети ETH2.0, stETH позволяет пользователям получать вознаграждение за стейкинг без блокировки активов или поддержки инфраструктуры стейкинга, а также может быть обменен на незанятый ETH и накопленный ETH для вознаграждения за стейкинг. Бизнес-модель Lido способствует гибкому использованию пользователями заложенных активов для участия в других мероприятиях DeFi после того, как залог будет вознагражден. Кроме того, объем услуг Lido был расширен для поддержки стейкинга сетевых активов, таких как Terra, Solana, Kusama и Polygon.
Протокол Frax — это инновационный протокол стабильной монеты, который прошел три этапа: этап 100% ипотеки, этап частичного ипотечного кредита и этап корректировки алгоритма. На начальном этапе для создания стабильной монеты FRAX необходимо только внести залог в смарт-контракт. На этапе частичного залога создание FRAX требует размещения залога и FRAX (FXS) в системе в соответствующем соотношении. Хотя протокол принимает любой тип криптовалюты в качестве залога, в первую очередь он принимает стабильные монеты в сети в качестве залога, чтобы сгладить волатильность базовых активов и позволить FRAX неуклонно переходить в алгоритмическую фазу. FraxFinance предлагает масштабируемое, надежное и стабильное решение благодаря своей уникальной модели обеспечения и алгоритмической модели. Его система с двумя токенами включает Frax и FraxShares, а также предоставляет инновационные функции, такие как Frax Price Index, FraxLend и FraxEther.
RocketPool — это революционный протокол залогового пула ETH2Stake, разработанный для предоставления сообществу децентрализованного, не требующего доверия решения для залога, совместимого с механизмом залога Ethereum 2.0. Проект впервые был задуман в конце 2016 года, прошел более 5 успешных публичных испытаний, длительный период разработки и постоянного улучшения.
RocketPool стремится удовлетворить потребности двух основных групп пользователей: первый тип пользователей — это те, кто хочет разблокировать свой обещанный ETH и использовать rETH для участия в DeFi. Этим пользователям требуется только минимальный залог в размере 0,01 ETH для получения преимуществ. Вторая категория пользователей — это те, кто хочет делать стейкинг ETH и запускать узлы в сети для более высокой рентабельности инвестиций, чем стейкинг вне базового протокола ETHPOS. Эти пользователи могут увеличить свой доход за счет дополнительных комиссий RPL.
RocketPool предоставляет гибкое, безопасное и эффективное решение для ставок, которое позволяет пользователям участвовать в ставках с низким порогом и обеспечивать более высокую отдачу от своих ставок. Цель протокола — способствовать развитию и безопасности сети Ethereum 2.0, предоставлять пользователям более разнообразные способы участия, а также способствовать инновациям и развитию всей экосистемы DeFi.
3.6.2 Сравнение проектов
Лидо:
Режим работы: Пользователи вносят деньги в Lido, то есть получают stETH, что эквивалентно участию в залоге Ethereum. В качестве платформы Lido привлекла 29 операторов нод white-label по всему миру через публичные торги и доверила этим операторам средства пользователей, а совсем недавно они расширились и наняли от 5 до 10 новых операторов по всему миру. У этой модели есть определенные недостатки централизации, но Lido по-прежнему стремится к децентрализации, например, учитывая географическое рассредоточение поставщиков. Модель Lido похожа на банк: депозит пользователя в ETH эквивалентен депозиту вкладчика, и банк должен использовать депозит вкладчика для получения процентов, например, для кредитования других компаний для получения более высоких процентных ставок, и здесь оператор узла — банк-кредитор, спред — прибыль Lido.
Режим выплаты процентов LST: Пользователи, конечно, заинтересованы в участии в залоге Ethereum.Режим выплаты процентов Lido заключается в выплате пользователям большего количества stETH, а это означает, что если вы держите 1 stETH сегодня, вы можете получить больше stETH завтра в качестве процентов.
Ракетный бассейн：
Режим работы: подчеркните децентрализацию работы базового узла. В экологии RocketPool есть две разные роли: вкладчики и операторы узлов, поэтому роль RocketPool больше похожа на платформу сопоставления, сопоставляющую деньги вкладчиков с операторами узлов. Чтобы обеспечить безопасность средств вкладчиков, RocketPool предъявляет определенные требования к операторам нод.Они требуют, чтобы у заявителей было не менее 16 Ethereum, прежде чем они смогут подать заявку на оператора ноды.RocketPool будет соответствовать 16 Ethereum в залоговом пуле.Square, упакованный в узел. Недавно они снизили порог до 8 эфиров. Таким образом, сеть RocketPool также можно рассматривать как сеть без разрешений.
Модель выплаты процентов LST: ее модель выплаты процентов можно рассматривать как модель обменного курса.Он не будет платить пользователям больше LST, но будет включать проценты в общий пул, делая отдельные LST, удерживаемые пользователями, более ценными. Таким образом, отношение RETH к ETH поднимается выше 1.
Фракс：
Метод работы: Frax также является банковской моделью, как и Lido.По сравнению с Lido, доверяющим операции третьей стороне, Frax предпочитает управлять своими собственными узлами.
Режим выплаты процентов LST: как и RocketPool, это режим обменного курса.
Доходность LST: в настоящее время пользователи могут выпускать frxETH в соотношении 1:1 на официальном сайте протокола Frx с ETH, но это односторонний обмен, и Frax не может быть погашен в одну сторону. После получения frxETH у пользователей есть два варианта: один — принять участие в залоге, чтобы стать sfrxETH, а затем получать доход от залога Ethereum; другой — внести депозит в пул CurvefrxETH/ETH, чтобы обеспечить ликвидность для Curve и получить доход CurveLP. А те пользователи, которые предоставляют ликвидность для Curve, больше не пользуются преимуществами залога Ethereum, а передают эту часть преимуществ пользователям sfrxETH. Проще говоря, Frax отвлекает пользователей, которые участвуют в дивидендах, чтобы отдельные пользователи могли получать больше дивидендов.
3.7 Анализ модели токенов
В протоколе Raft нет четкого упоминания о конкретных токенах. Протокол Raft — это протокол LSDfi для кредитования и размещения ставок, но в нем прямо не упоминается, что токены Raft выпущены в качестве его основных токенов.
3.7.1 Стейблкоин R
R является наиболее эффективной стабильной монетой Ethereum USD, обеспеченной ликвидными залоговыми токенами, такими как stETHstETH (Lido Collateralized Ethereum) и LidorETH (ракетный залоговый пул Ethereum ETH), что обеспечивает лучший способ заимствования под залог stETHLSD. $R стремится стать предпочтительной стабильной монетой в децентрализованной экосистеме с высокой ликвидностью и стабильной привязкой ко многим торговым парам.
Каждый $R предназначен для хранения значения $1. Он поддерживает свою стоимость привязки в 1 доллар за счет комбинации механизмов жесткой и мягкой привязки.
3.7.2 Фиксация стоимости в стабильной валюте
*** 1. Жесткие привязки: создайте жесткие минимальные и ценовые потолки для R***
Концепция «жесткой привязки» основана на арбитражных возможностях, позволяющих удерживать цену стабильной монеты на одном уровне с ее резервным активом и всегда в диапазоне цен от 1 до 1,10 доллара. В случае $R, обеспеченного LSD, для достижения жесткой привязки используются два механизма: погашение и избыточное обеспечение.
Погашение (когда стоимость $ R меньше $ 1)
Погашение позволяет держателям стейблкоина $R обменять его на эквивалентную сумму залога LSD.
**Как это помогает удерживать прочный якорь? **
Каждый раз, когда пользователь выкупает свои токены $R, эти токены уничтожаются смарт-контрактом, что снижает количество R в обращении и увеличивает его цену. Это означает, что LSD выкупается за токены R только тогда, когда $R торгуется ниже $1. Поскольку цена отклоняется вниз от равновесия, привязку к доллару R можно поддерживать, покупая доллары R на открытом рынке менее чем за 1 доллар и обменивая каждый доллар R на 1 доллар в LSD.
**Что происходит с комиссией по займу, когда цена рубля меньше 1 доллара? **
Поскольку привязка поддерживается за счет ограничения оборотного предложения $R, протокол увеличивает базовую ставку, делая заимствование $R (акт увеличения оборотного предложения $R) менее привлекательным. Погашения вызывают увеличение базовой ставки: чем больше погашений, тем больше увеличение базовой ставки. Потому что мы можем разумно предположить, что погашение будет продолжаться до тех пор, пока это будет экономически выгодно, и как только погашение прекратится, базовая ставка приблизится к нулю, что произойдет, когда привязка к доллару R будет восстановлена.
Избыточное обеспечение (когда стоимость $ R выше $ 1,10)
Процесс выкупа создает абстрактный нижний предел цены $R, поскольку у участников рынка есть возможность арбитража всякий раз, когда она падает ниже $1. С другой стороны, чрезмерное обеспечение $R устанавливает верхний предел цены, который составляет 1,10 доллара.
Пользователи могут внести LSD на сумму 1,2 доллара, отчеканить 1 доллар рупий и, когда цена рупий превысит этот уровень, продать его на открытом рынке по цене более 1,2 доллара, зафиксировав безрисковую прибыль. Минимальный коэффициент избыточного обеспечения представляет собой компромисс между платежеспособностью и ценовой стабильностью: более высокий коэффициент обеспечивает лучшую защиту от безнадежных долгов и увеличивает возможность отклонения цен на стейблкоины от привязки.
2. Мягкая привязка — стимулы для стабильности за счет динамики рынка
представлять
В отличие от жесткого якоря, концепция «мягкого якоря» основана на способности дизайна стабильной монеты стимулировать пользователей к действиям, основанным на ожидании того, что привязка сохранится в будущем.
Мягкие якоря можно рассматривать как точки Шеринга, к которым система имеет тенденцию возвращаться после кратковременного отклонения. Например, существующие заемщики не заинтересованы в погашении своей позиции, когда R торгуется выше $1. Вместо этого потенциальные пользователи могут получать прибыль, занимая и продавая R на открытом рынке. Те же рассуждения применимы, когда R торгуется ниже 1 доллара: заемщики заинтересованы в погашении своего долга, в то время как потенциальные держатели R покупают R на открытом рынке и выкупают его.
Предварительное знание ожидаемого поведения экономической системы создает самореализующийся механизм, повышающий уверенность в том, что в будущем система будет функционировать так, как ожидается. Механизм мягкого якоря также подчеркивает, что отклонение от точки Шеллинга носит временный характер, что создает конкуренцию среди участников рынка, стремящихся извлечь из этого выгоду. Это, в свою очередь, сокращает продолжительность отклонения.
Укрепляет мягкие анкеры и обеспечивает глубокую подвижность
Raft пытается создать глубокую ликвидность на многочисленных рыночных парах, чтобы укрепить мягкую якорь $ R по отношению к $ 1. Используя комбинацию децентрализованных автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) и стратегий централизованного биржевого маркет-мейкинга, протокол направлен на создание прочной основы ликвидности. Чтобы побудить пользователей вносить свой вклад в ликвидность $R, они могут вносить $R в различные пулы ликвидности и получать взамен другие активы. Это одновременно стимулирует участие пользователей и повышает ликвидность.
Комитет по ликвидности играет ключевую роль в этом, управляя и внедряя стимулы в различных пулах. Этот специальный комитет обеспечивает адаптацию протокола к изменяющимся рыночным условиям и оптимизирует стимулы для обеспечения ликвидности и поддержания стабильности R.
3.7.3 Основная сторона спроса на стабильную валюту
Инвесторы и трейдеры: стейблкоин $R — это стабильная валюта, которая напрямую связана со стоимостью основного актива (например, доллара США или золота).Они надеются использовать стейблкоин $R в качестве средства для транзакций и инвестиций. и пользоваться относительным стабильным средством сбережения.
Заемщики: Заемщики надеются использовать стабильную валюту R в качестве залога для кредитов и получить средства за счет займов. Для заемщиков стабильность цены стабильной монеты $R является ключом к тому, чтобы их займы не понесли потерь из-за колебаний цен.
Поставщики ликвидности. Ликвидность стабильной монеты $R является важным фактором в привлечении поставщиков ликвидности. Они хотят иметь возможность предоставлять рынку средства для стабильной монеты $R и получать вознаграждение за свою деятельность по созданию рынка. Ценовая стабильность и глубина рынка стабильной монеты $R имеют решающее значение для поставщиков ликвидности.
Регуляторы и правительства: Регуляторы и правительства очень обеспокоены стабильностью и соответствием стейблкоина $R. Они надеются, что стейблкоин $R сможет соответствовать соответствующим правилам, обеспечить достаточные резервные активы и сможет противостоять шокам внешнего рынка.
4. Предварительная оценка стоимости
4.1 Основные вопросы В каком бизнес-цикле находится проект? Это зрелая стадия или ранняя и средняя стадии развития?
Стадия разработки. Проекты, находящиеся в сети в течение одного месяца, обычно находятся на ранней стадии разработки. На этом этапе проект также может работать над созданием пользовательской базы, повышением осведомленности и ее продвижением.
Бизнес-модель: на начальном этапе запуска проект Raft все еще может корректировать и оптимизировать бизнес-модель для обеспечения ее устойчивой работы и прибыльности. Для проверки стабильности бизнес-модели может потребоваться время.
Пользовательская база. Одного месяца может оказаться недостаточно для создания крупной пользовательской базы. Вообще говоря, в зрелом проекте пользовательская база уже относительно велика, и проект накопил определенную степень доверия и лояльности пользователей.
Каковы основные переменные в работе проекта? Легко ли этот фактор определить и измерить?
К основным переменным факторам в работе проекта «Плот» можно отнести следующие аспекты:
Сумма ликвидной ипотеки: относительно легко определить и измерить сумму ликвидной ипотеки, которая может быть измерена путем подсчета количества символических ипотечных кредитов.
Кредитная деятельность. Переменные факторы кредитной деятельности могут включать количество кредитных операций, сумму займа, процентную ставку по кредиту и т. д. Эти показатели могут быть определены количественно и измерены путем подсчета количества и суммы кредитных операций.
Обращение токенов R и торговая деятельность: включая обращение, объем транзакций и цену транзакций токенов R. Эти показатели могут быть определены количественно и измерены с помощью статистики данных блокчейна.
Участие и активность пользователей: включая такие показатели, как частота участия пользователей в проекте, частота использования и средняя сумма транзакции. Эти показатели можно количественно определить и измерить с помощью данных о поведении пользователей, количестве активных пользователей и т. д.
4.2 Уровень оценки
(Данные перехвачены 21 июля 2023 г.) На основе сравнения общей заблокированной стоимости (TVL) текущего проекта мы можем рассчитать соотношение Raft к другим проектам. Среди них соотношение Raft к Lido составляет 0,004, отношение к Lybra — 0,1498, а отношение к RocketPool — 0,0548. На основании расчета этих коэффициентов можно сделать вывод, что диапазон оценки Raft составляет от 2,94 млн до 32,32 млн, и конкретная оценка может находиться в этом диапазоне. Следует отметить, что эти оценки рассчитываются только на основе коэффициента TVL, и на фактическую оценку также могут влиять другие факторы, такие как фактическая стоимость проекта, рыночный спрос и т. д. Таким образом, этот диапазон оценки предназначен только для справки, и для всесторонней оценки конкретной оценки необходимо учитывать дополнительные факторы.
4.3 Анализ рисков
Риск контрагента. Работа стейблкоинов LSDfi обычно зависит от взаимодействия с другими проектами или протоколами. Например, стейблкоины LSDfi могут сотрудничать с определенными проектами, чтобы использовать средства стейблкоинов для конкретных стратегий получения дохода, таких как добыча ликвидности или кредитование. Если в этих проектах есть нарушения безопасности, бесхозяйственность или другие опасные проблемы, пользователи могут понести потерю средств.
Риск колебаний цен: из-за рыночных сил колебания цен на ликвидный ипотечный токен (LSD), связанный с проектом Raft, могут отличаться от колебаний цен на его базовые токены. Это может привести пользователей к нестабильности цен и потенциальным рискам ликвидации, особенно когда LSD используется в качестве залога.
Высокий риск комиссии: пользователи упомянули, что комиссия проекта Raft слишком высока, что связано с необходимостью уплаты единовременной комиссии при кредитной операции. При расчете в соответствии с преобладающей ставкой кредитования 4% на текущем рынке пользователям может потребоваться заимствование на срок более одного месяца, чтобы получить преимущество кредитных операций. Это влечет за собой риск того, что для пользователей, которые занимают краткосрочные или частые займы, высокая стоимость комиссий за обработку может быть непривлекательной.
5. Ссылки
Официальный веб-сайт
данные
данные
Твиттер
/IqVMOJp2gKKD7chQGGIx5AbV2_D54gjwwvHCw7FMZbQПредставляемrETH: новый токен Liquid Staking присоединяется к Raft
LinkedIn
данные
Официальный веб-сайт
данные
данные
Исследовать
данные
Новое исследование стейблкоина
— Инвестиционные риски и отказ от ответственности —
Контент-анализ, представленный в этом отчете, предназначен только для справки и не представляет собой какую-либо форму инвестиционного совета или основы для принятия решений. Мы настоятельно рекомендуем вам не делать никаких инвестиций на основе этого отчета, чтобы избежать потенциальных рисков. WJB и автор отчета не несут ответственности за результаты инвестиций, сделанные пользователями на основе этого отчета.
Этот отчет был подготовлен по состоянию на указанные даты, и поскольку последующие изменения рыночных или экономических условий могут привести к изменению содержания, отчет не может полностью отразить эти изменения. Графики, диаграммы и другие наглядные пособия в этом отчете предназначены только для информационных целей, и на них не следует полагаться при принятии инвестиционных решений. Никакой график, диаграмма или другое наглядное пособие в отчете не может отразить все факторы и переменные, необходимые для принятия такого решения. Обратите внимание, что WJB никому не помогает в принятии конкретных инвестиционных решений.
Некоторые из заявлений, содержащихся в этом отчете, могут быть предположениями WJB относительно будущих ожиданий и других перспективных взглядов. Тем не менее, эти предположения и мнения подвержены известным и неизвестным рискам и неопределенностям, которые могут привести к тому, что фактические результаты, производительность или события будут существенно отличаться от заявленных.
Все прогнозы, прогнозы и оценки, содержащиеся в настоящем отчете, основаны на определенных предположениях и носят спекулятивный характер. Эти прогнозные заявления могут оказаться неверными и могут быть связаны с неверными предположениями или известными или неизвестными рисками, неопределенностями и другими факторами, большинство из которых находятся вне нашего контроля. Ожидается, что некоторые или все эти прогнозные предположения не будут реализованы, или фактические результаты будут существенно отличаться.