Интерпретация финансового отчета: после того, как свежесть исчезнет, Microsoft сталкивается с тощей реальностью искусственного интеллекта?

Автор: Институт фондовых исследований США" (ID: meigushe)

26 июля 2023 года по пекинскому времени Microsoft опубликовала свой финансовый отчет за четвертый квартал и полный 2023 финансовый год. Благодаря таким направлениям деятельности, как отдел производительности и бизнес-процессов, а также отдел интеллектуальных облачных вычислений, выручка Microsoft в четвертом квартале составила 56,189 млрд долларов США, увеличившись на 8% по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль составила 20,081 млрд долларов США в годовом исчислении. годовой прирост на 20%, разводненная прибыль на акцию составила 2,69 доллара США, что на 21% больше, чем в прошлом году.

Столь привлекательные результаты не привлекли внимание инвесторов. 25 июля по восточному поясному времени цена акций Microsoft выросла на 1,7% на обычных торгах, но с раскрытием финансового отчета в нерабочее время цена акций Microsoft упала на 3,7%.

На первый взгляд, падение цен на акции Microsoft, по-видимому, связано с тем, что ее прогноз по прибыли не оправдал ожиданий. Понятно, что Microsoft ожидает, что выручка в первом квартале 2024 финансового года составит 53,8–54,8 млрд долларов США, при медиане 54,3 млрд долларов США, рост всего на 8% в годовом исчислении, что ниже, чем средний прогноз аналитиков 54,94 млрд долларов США.

Но на самом деле рынок капитала уделяет больше внимания росту предприятий.Как повелитель ИИ, история Microsoft с ИИ не была эффективно реализована, что может быть основной причиной, по которой некоторые инвесторы предпочитают «бежать».

01 Бизнес ПК продолжает падать, ИИ становится главным приоритетом Microsoft

Сделав ставку на темную лошадку OpenAI еще в 2019 году, с взрывом ChatGPT, Microsoft наконец избавилась от кошмара сокращения поставок ПК и описала «новую историю» ИИ.

В четвертом финансовом квартале доход Microsoft от бизнеса персональных компьютеров (Windows, устройства, игры и поисковая реклама) составил 13,91 млрд долларов США, что на 4% меньше, чем в прошлом году. Среди них доходы от операционной системы Windows упали на 12% по сравнению с предыдущим годом, доходы от аппаратных устройств упали на 20% по сравнению с предыдущим годом, доходы от коммерческих продуктов и облачных сервисов Windows выросли на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, доходы от услуг поиска и новостной рекламы вырос на 8% в годовом исчислении.

Источник: Майкрософт

Видно, что вялая производительность рынка ПК продолжается.

Данные, опубликованные Canalys, показывают, что во втором квартале 2023 года мировые поставки ПК составят 62,1 млн единиц, что на 11,5% меньше, чем в прошлом году. За этим в основном стоят такие факторы, как резкое падение потребительского спроса, которое сильно ударило по цепочке индустрии ПК, и Microsoft, которая сидит на системах Windows и терминалах Surface, не является исключением.

Источник: Каналис

Тем не менее, стоит отметить, что доходы Microsoft от поисковой и новостной рекламы по-прежнему растут, увеличившись на 8% в годовом исчислении. Это во многом благодаря интеграции Microsoft ChatGPT в Bing. Similarweb сообщил, что после добавления функций ИИ у Bing количество просмотров страниц увеличилось на 15,8%, а у Google — почти на 1%.

На самом деле, в дополнение к поисковой системе, отдел производительности и бизнес-процессов Microsoft (включая программное обеспечение для повышения производительности Office, LinkedIn и Dynamics) и два основных бизнес-направления отдела интеллектуальных облачных вычислений также запустили серию макетов вокруг концепции ИИ.

Например, 18 июля 2023 года на мероприятии Microsoft Inspire Microsoft заявила, что Microsoft 365 Copilot будет предоставлять услуги ИИ коммерческим подписчикам за дополнительные 30 долларов США на пользователя в месяц. После пресс-конференции цена акций Microsoft выросла на 3,98%, а цена акций достигла максимума в 366,78 долларов за акцию.

Источник: Майкрософт

Ранее, в марте 2023 года, Microsoft также запустила службу Azure OpenAI в глобальной версии служб Azure, чтобы предоставлять услуги корпоративного уровня, гарантированные соглашением об уровне обслуживания, и помочь корпоративным клиентам в полной мере изучить огромный потенциал сочетания ИИ с бизнес-сценариями.

Основываясь на этих действиях, два основных бизнес-направления Майкрософт, отдел производительности и бизнес-процессов и отдел интеллектуальных облачных вычислений, имеют значительный потенциал роста, внося больший вклад в рост общей производительности.

В четвертом финансовом квартале доход Microsoft от производительности и бизнес-процессов составил 18,29 млрд долларов США, что на 10% больше, чем в прошлом году, а операционная прибыль составила 9,052 млрд долларов США, что на 25,1% больше, чем в прошлом году. Доход от коммерческих продуктов Office и облачных сервисов вырос на 12% в годовом исчислении, а число подписчиков персональной версии 365 выросло до 67 млн, выручка LinkedIn выросла на 5% в годовом исчислении.

За тот же период выручка отдела интеллектуальных облачных вычислений Microsoft составила 23,993 млрд долларов США, увеличившись в годовом исчислении на 15%, операционная прибыль составила 10,526 млрд долларов США, увеличившись в годовом исчислении на 19,5%. Среди них выручка от серверных продуктов и облачных сервисов увеличилась на 17% в годовом исчислении.

По сравнению с такими компаниями, как Google, Microsoft имеет сравнительное преимущество в бизнесе ИИ: с одной стороны, она является акционером OpenAI, которая может напрямую применять зрелые продукты ChatGPT на уровне продукта, с другой стороны, она эксклюзивный поставщик облачных услуг ChatGPT, ChatGPT. Мощная сила также обеспечивает одобрение интеллектуального облака Microsoft Azure для привлечения клиентов.

В связи с этим Нэнси Тенглер, директор по инвестициям Laffer Tengler Investments, инвестиционно-консалтинговой фирмы, однажды сказала: «Почти все считают, что генеративный искусственный интеллект станет ключом к следующим нескольким десятилетиям, и я думаю, что Microsoft намного опережает других». .Фронт". Но быть первопроходцем также означает быть первым, кто выдержит испытание.

02 Процесс коммерциализации ИИ неидеален, как сбалансировать огромные затраты — сложная проблема

Хотя технология ИИ очень изобретательна, есть и очевидные проблемы, то есть она требует огромных вложений средств и вычислительной мощности, чтобы иметь заметное конкурентное преимущество.

Взяв в качестве примера ChatGPT, причина, по которой он может стать эталонным продуктом для крупномасштабных моделей ИИ, в основном связана с «сжиганием денег» независимо от стоимости.

Тяньянча показывает, что с 2015 года OpenAI завершила несколько раундов финансирования с совокупной суммой финансирования более 1,5 миллиарда долларов США, которая в основном используется для разработки возможностей искусственного интеллекта и обучения моделей машинного обучения. Однако из-за дороговизны обучения сдержать убытки сложно: в 2022 году убытки OpenAI удвоятся и составят 545 млн долларов США.

В четвертом финансовом квартале капитальные затраты Microsoft также достигли 10,7 млрд долларов США, увеличившись в годовом исчислении на 37,18%, что является новым максимумом за один квартал с 2016 года. На телефонной конференции с аналитиками финансовый директор Microsoft Эми Худ также заявила, что по мере того, как Microsoft строит новые центры обработки данных для поддержки ИИ и увеличивает расходы, капитальные затраты компании будут увеличиваться ежеквартально в 2024 финансовом году.

На самом деле, это почти обычное явление в технологической индустрии — переоценивать ИИ, что приводит к росту затрат. На телефонной конференции с аналитиками президент, главный инвестиционный директор и финансовый директор Google Рут Порат также заявила: «Мы ожидаем, что инвестиции компании в технологическую инфраструктуру увеличатся во второй половине 2023 года, в соответствии с предыдущим прогнозом». расходы в 2023 году будут выше, чем в 2022 году».

Чтобы сбалансировать высокие капитальные затраты, Microsoft активно изучала коммерциализацию ИИ, но в настоящее время эти действия Microsoft по коммерциализации еще не проявили должного воображения.

Например, для собственной Windows, Microsoft и других козырных продуктов Microsoft запустила функцию Copilot. Согласно презентации Microsoft, Copilot можно назвать мощным ИИ-помощником: будь то управление настройками компьютера, оптимизация статей или дизайн PPT, все это можно сделать одним щелчком мыши.

Однако, по мнению пользователей, производительность Windows Copilot неудовлетворительна: «Единственными функциями в настоящее время являются New Bing и вызовы некоторых базовых системных функций».

Поэтому, глядя на дополнительную ежемесячную цену Microsoft 365 Copilot в размере 30 долларов США за пользователя, кажется, что уверенности недостаточно, чтобы стимулировать потребительское потребление. Технологический инвестор Пол Микс считает, что «цены на Copilot слишком агрессивны и могут превысить бюджет многих обычных пользователей».

По совпадению, несмотря на то, что раньше Bing привлекал многих пользователей уловкой ChatGPT, по мере того, как новизна постепенно отступала, влияние Bing значительно уменьшилось. Согласно данным, опубликованным SimilarWeb, в июне 2023 года на рынке iOS в США объем загрузок Bing упал на 38%.

Согласно финансовому отчету, темпы роста доходов Microsoft от поисковой и новостной рекламы снизились с 10% в третьем финансовом квартале до 8% в четвертом квартале. Соответственно, рекламный бизнес Google преодолел спад в предыдущие два квартала: во втором квартале выручка от рекламного бизнеса составила 58,143 млрд долларов США, увеличившись в годовом исчислении на 3,3%, что на 2,1% выше рыночных ожиданий.

Вышеупомянутые проблемы, по сути, отражают то, что текущий опыт работы с продуктами ИИ не идеален, и трудно сделать дифференцированное преимущество, чтобы продолжать привлекать пользователей C. С точки зрения B, на фоне существующей модели Интернета. инновационный план ИИ предоставляет больше возможностей для воображения большинству предприятий, и не все предприятия обладают высокопроизводительными вычислительными ресурсами, и их инвестиции в ИИ, скорее всего, окупятся надолго.

Таким образом, наиболее творческим сценарием коммерциализации ИИ-бизнеса Microsoft может по-прежнему быть «продавец лопаты», который предоставляет технологии ИИ разработчикам или корпоративным клиентам.

Ранее на конференции Build Microsoft представила несколько продуктов облачных сервисов, таких как Azure OpenAI Service и Azure AI Studio, чтобы помочь в развертывании или разработке функций ИИ.

Это уже консенсус большинства игроков в отрасли. В апреле 2023 года Ali выпустила собственную масштабную модель продукта «Tongyi Qianwen». Впоследствии Alibaba Cloud запустила «Партнерскую программу Tongyi Qianwen», чтобы предоставить партнерам Qianwen технологии, услуги и поддержку продуктов в области больших моделей. В марте 2023 года в интервью 36 Krypton Робин Ли, основатель Baidu, также сказал внешнему миру: «Появление большой языковой модели меняет правила игры для облачных вычислений, и это изменит правила игра для облачных вычислений».

Однако, столкнувшись с рынком B-end, развитие бизнеса Microsoft в области искусственного интеллекта также столкнулось с проблемами, о чем свидетельствует замедление роста доходов Microsoft от облачных вычислений.

В четвертом финансовом квартале доход Microsoft от интеллектуального облачного бизнеса составил 23,99 млрд долларов США, увеличившись на 15 % в годовом исчислении, из которых Azure и другие предприятия облачных сервисов выросли на 26 % по сравнению с 31 % в предыдущем квартале. В преддверии первого квартала 2024 финансового года Microsoft ожидает дальнейшего замедления роста доходов от Azure с 25% до 26%.

Источник: Майкрософт

Общий фон заключается в том, что многие компании сокращают расходы и повышают эффективность, а также оптимизируют использование облачных сервисов, тем самым снижая спрос. Кроме того, для большинства корпоративных клиентов, хотя возможности больших моделей действительно значительно продвинулись по сравнению с традиционными искусственными помощниками, все еще неясно, как большие модели могут принести более высокие преимущества своим собственным платформам при расширении возможностей потребителей.

Взяв в качестве примера поиск, председатель правления Alphabet Хеннесси однажды заметил, что стоимость поиска, основанного на большой языковой модели, может быть в 10 раз выше, чем при стандартном поиске по ключевым словам. Если более высокая эффективность и точность не могут быть обеспечены, то поисковые компании и пользователи фактически предпочитают поиск по ключевым словам. Это ключевая причина взлетов и падений Bing и Google.

В целом, хотя с точки зрения получения доходов показатели Microsoft в четвертом квартале 2023 финансового года весьма впечатляют, стоит отметить, что Microsoft в настоящее время находится в периоде «сдвига ИИ» с точки зрения «новых историй». Это, темпы роста конкретного бизнеса Microsoft на самом деле не идеальны.

Во многом это связано с разрывом между концепцией искусственного интеллекта Microsoft и реальностью.Будь то Copilot для стороны C или служба Azure OpenAI для стороны B, сложно предоставить пользователям и клиентам обновление опыта.

Однако нельзя отрицать, что большие модели, скорее всего, изменят Интернет и технологическую отрасль в будущем.Как пионер в области ИИ, Microsoft может продолжать совершенствовать технологию ИИ и ждать, пока день, когда технология искусственного интеллекта обладает революционными возможностями.