Какие подсказки дает халвинг Litecoin в четверг для халвинга рынка биткойнов?

Грег Сиполаро, руководитель отдела глобальных исследований, NYDIG Составитель: WEEX

Основные моменты этой статьи:

• На этой неделе Litecoin вступит в третье сокращение пополам.Наблюдая за Litecoin, он может предоставить справочную информацию о производительности Биткойна в процессе сокращения пополам.
• До и после этого халвинга производительность Litecoin имеет некоторое сходство с предыдущим халвингом, но также показывает новые признаки.
• Изменения в поведении Litecoin во время халвинга могут иметь последствия для Биткойна, некоторые из которых мы уже заметили по мере взросления базы активов и инвесторов.

Циклическое движение цены Биткойна, одна из необъяснимых тайн инвестирования в криптовалюту, — это цикл быков-медведей, который повторяется каждые 4 года вокруг уменьшения вознаграждения за блок вдвое. На первый взгляд, эти повторяющиеся паттерны нарушают даже слабые формы Гипотезы Эффективного Рынка (EMH), которая утверждает, что будущие ценовые движения не зависят от исторической ценовой информации, но по какой-то причине криптовалюты повторяют себя снова и снова. Этот паттерн.

Две интерпретации периодов

Есть два правдоподобных объяснения этих моделей на рынке. Во-первых, признание Биткойна продолжает расти, повышая ценность всей сети и цену самого Биткойна, но человеческая психология страха и жадности, связанная с этой прорывной технологией, создала крайние отклонения от этой траектории роста. Новые технологические инновации нередко проходят через периоды ажиотажа, что хорошо описано как в цикле ажиотажа Gartner, так и в концепции технологической революции Карлоты Перес; однако Биткойн — единственный из известных нам, который неоднократно проходит через эти циклы.

Примечание WEEX: Gartner Hype Cycle (Gartner Technology Hype Cycle) — модель, предложенная исследовательской и консалтинговой компанией Gartner для описания процесса разработки новых технологий. Модель делит процесс разработки технологии на различные этапы, включая наблюдение за технологией, ажиотаж, разочарование, понимание и зрелость. Среди них на стадии ажиотажа технология обычно чрезмерно рекламируется и переоценивается, а ее преимущества и потенциальные возможности часто преувеличиваются.На следующем этапе разочарования, поскольку фактическое применение не соответствует ожиданиям, технология может столкнуться с определенная доля критики и сомнения.

Концепция технологической революции Карлоты Перес - это теоретическая основа, предложенная экономистом Карлотой Перес для описания влияния технологической революции на экономику и общество. Согласно этой теории, технологическая революция включает в себя период взрыва, период быстрого расширения, период пузыря, период сокращения и период установления. Среди них, в период пузыря, новые технологии обычно привлекают много внимания и инвестиций, а энтузиазм рынка высок, но затем может быть определенная степень корректировки рынка и спада.

Возвращаясь к тексту, еще одно объяснение рыночного 4-летнего цикла криптовалют заключается в том, что цена биткойна определяется человеческим фактором, поскольку он не генерирует дисконтируемых денежных потоков, поэтому почти нет стандарта для измерения стоимости этого актива. И эти игроки-люди ищут ценовой паттерн, чтобы направлять будущие движения, и бессознательно воспроизводят прошлые ценовые паттерны.

Litecoin имеет собственный цикл халвинга

Каким бы ни было объяснение этих повторяющихся паттернов в биткойнах, это не единственный криптоактив с повторяющимися паттернами. Запущенный в 2011 году, Litecoin имеет некоторые экономические переменные, схожие с биткойнами, за исключением того, что он либо умножает, либо делит на 4 (ограниченное предложение составляет 84 миллиона вместо 21 миллиона, и производит один блок каждые 2,5 минуты вместо 10 в среднем) новых блоков, уменьшая вдвое каждые 840 000 блоков вместо каждых 210 000 блоков), испытал свой собственный уникальный повторяющийся паттерн цены вокруг уменьшения вознаграждения вдвое.

На этой неделе (ожидается 3 августа, примечание WEEX Weike) Litecoin вступит в третье сокращение в два раза в своей истории (Bitcoin планирует сократить вдвое в четвертый раз в конце апреля следующего года), хотя ценовые циклы Litecoin сильно отличаются от биткойнов. , но мы хотели посмотреть, как вел себя цикл Litecoin и как он менялся, что может быть поучительно для того, как циклы биткойнов могут измениться в будущем.

Цикл халвинга Litecoin характеризуется дном цены за 7-8 месяцев до халвинга (приблизительно в нижней части 4-летнего цикла Биткойна), за которым следует резкий отскок, часто опережающий биткойн, вплоть до фактического халвинга. месяцев до половины. Затем Litecoin попадет в новый цикл и найдет новое дно через некоторое время после халвинга.

Таким образом, цикл халвинга Litecoin является ожидаемым циклом, и цена LTC будет испытывать минимумы и пики перед халвингом. Это отличается от биткойнов, цена которых достигает пика только после того, как происходит сокращение вдвое.

Период халвинга LTC отличается от периода халвинга BTC

Litecoin обычно превосходит биткойн в начале халвинга

На первом этапе цикла сокращения в два раза Litecoin обычно превосходит биткойн, как показано на графике ниже. Litecoin обычно находится на дне вместе с биткойнами, но превзошел биткойн за месяцы, предшествовавшие халвингу.

LTC обычно опережает BTC перед халвингом, Litecoin был тише в этом цикле

Глядя на данные, лежащие в основе циклов халвинга Litecoin, можно сделать два важных вывода: продолжительность цикла остается неизменной, но пиковая амплитуда уменьшается с каждым последующим циклом.

Во-первых, это продолжительность цикла, как показано на диаграмме ниже, наблюдается замечательная согласованность во времени впадины, которая составляет 223-234 дня до даты халвинга. То же самое касается времени пика, который приходится на 32-47 дней до халвинга.

Если мы посмотрим на доходность в течение халвингового цикла, от минимальной цены до пиковой цены, мы заметим постоянную тенденцию к снижению доходности. В первых двух циклах халвинга возвраты от впадины к пику были относительно близкими, 550% и 505% соответственно. Однако доходность от минимума до пика текущего цикла резко упала, менее чем на 75%.

Это еще более очевидно, если LTC-BTC (цена Litecoin, выраженная в биткойнах) используется для сравнения с ценой биткойнов. Предыдущие два халвинга Litecoin значительно превзошли биткойны, о чем свидетельствует доходность LTC-BTC от минимума до пика. Однако, несмотря на то, что Litecoin вырос почти на 75% перед третьим сокращением вдвое, он все еще уступал биткойнам на пике его цены.

В ноябре прошлого года Litecoin действительно пережил короткий период подъема, когда он отскочил от нижней точки и значительно превзошел биткойн.Похоже, начался еще один цикл халвинга. Но этот избыточный доход быстро закончился, достигнув пика в третью неделю ноября. С тех пор биткойн превзошел лайткойн, и в то время как абсолютная цена лайткойна (в долларах США, примечание WEEX Weike) достигла пика, относительная цена LTC-BTC упала от минимума до пика.

Почему это важно для Биткойна?

Вам может быть интересно, почему большая часть нашего исследования на этой неделе сосредоточена на малоизвестном явлении, токене, который сегодня редко упоминается (но по-прежнему входит в топ-10 монет по рыночной капитализации, независимо от стейблкоинов). Причина в том, что халвинг биткойнов произойдет менее чем через год (ожидается 9 мая 2024 года, примечание WEEX), и инвесторы ищут подсказки о динамике цены биткойна во время халвинга. Наблюдение за динамикой цены Litecoin во время последовательных циклов халвинга может рассказать нам кое-что о том, как Биткойн будет вести себя во время циклов халвинга.

На самом деле, мы много раз замечали, что скорость возврата от дна к пику цикла халвинга Биткойна и скорость отката от пика к дну со временем ослабевают, то есть верхняя точка ниже и ниже. скорость восстановления ниже, магнитуда меньше. Litecoin, кажется, также демонстрирует эту тенденцию, особенно во время этого раунда халвинга. Поэтому есть основания полагать, что эта тенденция сохранится, поскольку Биткойн вступает в новый цикл халвинга.

Конечно, прошлые результаты не являются гарантией будущих доходов, поэтому, хотя мы ожидаем, что эти циклы продолжат повторяться (результаты этого года сопоставимы с теми, что мы видели в прошлом году после года восстановления), нам также необходимо сохранять Следите за новыми новостями, а также за отношением инвесторов к этому классу активов, чтобы увидеть, как это повлияет на эту тенденцию.

Примечание от WEEX:

• В первом цикле бычьего рынка (5 октября 2009 г. — 8 июня 2011 г.) биткойн вырос в 41 771 раз и продержался 611 дней;
• Во втором раунде цикла бычьего рынка (18 ноября 2011 г. - 29 ноября 2013 г.) биткойн вырос в 621 раз и продержался 742 дня;
• В третьем раунде цикла бычьего рынка (14 января 2015 г. — 17 декабря 2017 г.) биткойн вырос в 130,5 раз и продержался 1068 дней;
• В четвертом цикле бычьего рынка (15 декабря 2018 г. — 10 ноября 2021 г.) биткойн вырос в 22,1 раза и продержался 1061 день.
• В первом раунде цикла восстановления (8 июня 2011 г. - 18 ноября 2011 г.) биткойн упал на 93,7% и продержался 163 дня;
• Во втором раунде цикла восстановления (29 ноября 2013 г. - 14 января 2015 г.) биткойн упал на 87,7% и продержался 411 дней;
• На третьем раунде цикла восстановления (17 декабря 2017 г. – 15 декабря 2018 г.) биткойн упал на 84,3% и продержался 363 дня;
• В четвертом раунде цикла восстановления (10 ноября 2021 г. — 21 ноября 2022 г.) биткойн упал на 77,6% и продержался 376 дней.

Другими словами, по мере взросления биткойн-активов и инвесторов прибыль от каждого раунда бычьего рынка становится все меньше и меньше, а падение каждого раунда медвежьего рынка становится все меньше и меньше; продолжительность бычьего рынка больше. и дольше, и продолжительность медвежьего рынка больше. Время от второго цикла в основном составляет более одного года.