Предварительный просмотр Frax V3: продукты RWA будут запущены в ближайшее время, как это повлияет на экологию?

Юки, LD Capital

Во время суматохи CRV FXS была хорошо оценена рынком из-за динамического дизайна процентной ставки FraxLend для защиты заемщиков; в то же время предложение основателя Frax Protocol Сэма по управлению бизнесом RWA от 4 августа также привлекло некоторое внимание рынка. Цель этой статьи — разобраться в планировании будущего продукта Frax (FRAX V3, frxETH V2 и Fraxchain) и проанализировать его возможное влияние.

1. Frax V3 —— Фокус на развитии бизнеса RWA (онлайн в августе)

В настоящее время Сэм, основатель Frax, инициировал на форуме управления предложение о расширении бизнеса RWA через FinresPBC, которое будет запущено в августе. Основные моменты заключаются в следующем:

1. FinresPBC является некоммерческой компанией, созданной в начале этого года, поэтому весь доход, полученный от активов, которыми она владеет от имени Frax Protocol, будет возвращен по соглашению, за исключением операционных расходов компании;

2. FinresPBC не участвует в разработке, эксплуатации и управлении протоколом Frax, а также не участвует в какой-либо другой коммерческой деятельности (ипотека, кредит, залог или другая коммерческая деятельность) для обеспечения простоты и стабильности бизнеса;

3. Текущим совместным банком FinresPBC является Lead Bank, который предоставляет финансовые услуги, соответствующие протоколу Crypto.FinresPBC также активно расширяет число финансовых партнеров, дружественных к Crypto;

4. Будущая сфера деятельности FinresPBC включает в себя: выпуск/погашение USDP и USDC, получение дохода от депозита в долларах США на сберегательный счет IntraFi, застрахованного Федеральной корпорацией страхования депозитов США, покупку казначейских облигаций США на отдельном счете для получения процентов. ;

5. FinresPBC будет ежемесячно публиковать сведения об активах, отчеты о резервах и операционных расходах. FinresPBC может предоставить 7*24-часовой доступ к хранимым активам для протокола Frax и в то же время использовать резервный фонд для выкупа и уничтожения FRAX или чеканки USDP и отправки USDC в AMO протокола Frax по запросу.

Более подробная информация об архитектуре FRAX V3 официально не разглашается, но некоторая информация, опубликованная командой в Telegram, на форумах и в интервью, резюмируется следующим образом:

1. Сэм указал, что операционные расходы FinresPBC будут значительно ниже, чем у Maker или других соглашений RWA.Если FinresPBC будет владеть активами в размере 500 миллионов долларов США для протокола Frax, ожидается, что годовая стоимость не превысит 200 000 долларов США.

2. В интервью Ourodoros Capital 28 июля Сэм упомянул, что Frax V3 будет запущен в течение дней 30. Учитывая, что FinresPBC и основные отношения с банком были установлены, предполагается, что его бизнес RWA также должен быть запущен в августе. В настоящее время ждем, когда DAO проголосует за предложение и определит первоначальные параметры.

3. Запустите FraxBonds в FRAX V3: Frax Protocol выпустит 4 облигации подряд, чтобы их мог купить любой.По истечении срока действия облигаций они будут автоматически конвертированы в стабильную валюту FRAX.Через FinresPBC нет верхнего предела для шкалы расширение FraxBonds; в то же время, FraxBonds будет для стандартных токенов ERC20 протоколом Frax использовать ликвидность в Curve, чтобы их можно было продавать на вторичном рынке.

4. Схема Borrow-AMM для ликвидности FRAX в FRAX V3 не требует ценовых потоков от машин-оракулов, что устраняет риск машин-оракулов.

Возможное влияние:

1. Масштабы стейблкоина FRAX в настоящее время сжимаются активным продвижением Maker бизнеса RWA, и он снизился, в частности, текущая ставка депозита Maker DSR достигает 8%, и некоторые участники рынка обратились к удерживание Дая для получения процентов. Причина, по которой текущая доходность DSR намного выше, чем у казначейских облигаций США, заключается в том, что существует разрыв между масштабом покупки Мейкером казначейских облигаций и процентной ставкой Dai, депонированной на стороне протокола, и эта норма доходности в настоящее время не представляется устойчивым. Конкретные детали RWA-бизнеса Frax не разглашаются, но из-за его сходства со структурой залогового бизнеса ETH в сочетании с известной на данный момент информацией предполагается, что бизнес Frax RWA может быть получен из-за наложения стимулов Crv из-за доходность государственных облигаций, когда ранний масштаб бизнеса еще не начался.Очень высокая доходность для завершения запуска продукта. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, если, как сказал Сэм, операционные расходы FinresPBC будут намного ниже, чем у конкурирующих продуктов, бизнес Frax RWA может иметь долгосрочную конкурентоспособность, что поможет расширить долю рынка стейблкоинов FRAX.

Рыночная стоимость Frax недавно упала с 1 миллиарда до 813 миллионов

2. Maker получил большую прибыль благодаря стратегии RWA с облигациями США и выкупил MKR в сети, что стало основной причиной недавнего роста MKR. Поскольку Frax в настоящее время частично заложен в стейблкоинах, доход от протокола используется для увеличения ипотечной ставки CR стейблкоинов FRAX.Если бизнес RWA может принести дополнительный доход протоколу Frax для ускорения пополнения залога, доход от протокола вернется к veFXS. держателям или использоваться для выкупа FXS будет поддерживать цену FXS. В настоящее время ипотечная ставка FRAX составляет 94,5%. Frax Protocol держит 280 млн долларов США в бездействующем USDC. Рассчитанный на 5% норму прибыли, он может приносить 14 млн долларов США дохода в год, что составляет 75% текущего годового дохода Frax. доход.

Текущая ипотечная ставка FRAX составляет 94,5%

Во-вторых, frxETH V2 —— акцент на децентрализацию и возможность привлечения залогов (запуск через 50 дней)

Сэм упомянул в Твиттере, что frxETHV2 будет запущен примерно через 50 дней; в текущей версии frxETH V1 ETH пользователя заложен узлом, управляемым командой, и соглашение накачивает 10%. Преимущество frxETH V1 заключается в том, что он использует права Curve на экологическое управление, чтобы очень хорошо управлять ликвидностью frxETH.В то же время дизайн двухвалютной модели frxETH и sfrxETH позволяет системе Frax Ether иметь самую высокую скорость отдачи на рынке. Это помогло Frax Ether войти в тройку лучших протоколов LSD как опоздавший в области LST.

схема залога frxETH V1:

В версии frxETH V2, которую протокол Frax запустит в будущем, команда посвятит себя решению проблемы централизации, обеспечивая при этом высокую годовую доходность. Общая логика разработки frxETH V2 аналогична логике Rocket Pool, но имеет свои особенности.Основные отличия:

1. ETH, депонированные пользователями в Rocket Pool, будут накапливаться в депозитном пуле, и доход не может быть получен до активации проверки, что приведет к снижению общей нормы возврата rETH.В настоящее время депозитный пул имеет верхнюю ограничение в 18 000 ETH; В дизайне frxETH V2 пользовательские депозиты будут сначала распределяться по Curve AMO, а затем по Curve AMO распределяться по кредитному пулу, когда узлу требуется сопряжение ETH на стороне пользователя. Таким образом, поскольку бездействующий ETH может приносить комиссию за транзакции и вознаграждение за майнинг в Curve AMO, его общий доход по сравнению с Rocket Pool увеличится.

2. После обновления Atlas скорость прокачки узлов Rocket Pool в основном зафиксирована на уровне 14%, в то время как frxETH V2 намеревается определять коэффициент прокачки узлов посредством корректировки рынка. В frxETH V1 Frax является самой эффективной и стабильной командой по работе с нодами на рынке, и она также присоединится к frxETH V2, чтобы конкурировать за прокачку нод рыночно-ориентированным способом. Ожидается, что введение механизма конкуренции и добавление эффективных команд принесет дополнительную пользу пользователям, позволяя пользователям получать более высокую норму прибыли.

В настоящее время залог Frax Ether является наиболее эффективным

Схема производства frxETH V2

Что касается продуктов frxETH, помимо акцента на frxETHV2, нам также необходимо обратить внимание на запуск функции выкупа. В настоящее время, несмотря на то, что sfrxETH имеет самую высокую норму доходности на всем рынке, его темпы роста в 4,56% за последний месяц отстают от Lido + 5,17% и Rocket Pool + 7,47%.Это усиливает опасения гигантских китов и некоторых пользователей. заставляя их обратиться к Lido или Rocket Pool.

В-третьих, Fraxchain —— Сосредоточьтесь на своем экологическом развитии и снижении потребления осадков (онлайн в начале 2024 г.)

Fraxchain — это сеть уровня 2, основанная на Ethereum, которая планирует принять гибридную схему свертки (комбинация op rollup и zk rollup), которая может предоставить разработчикам простую среду кодирования, предоставляемую op, и предоставить пользователям окончательную уверенность и безопасность. принесенный з.к.сексом и децентрализацией. Являясь тремя ведущими протоколами LSD, Fraxchain и frxETH также будут иметь синергетический эффект.Fraxchain использует frxETH в качестве платы за GAS, и в результате удерживание frxETH уменьшит его конвертацию в sfrxETH, что поможет протоколу Frax обеспечить рынок более высокой обещать доход, чтобы конкурировать за долю рынка. Планируется, что в будущем вся матрица продуктов DeFi протокола Frax будет перенесена во Fraxchain, чтобы сократить количество газа и привлечь первоначальный трафик и средства во Fraxchain. Следует отметить, что позиционирование Fraxchain не является цепочкой приложений.Поддерживая текущую экосистему стабильной монеты Frax, оно также направлено на расширение экосистемы и повышение степени внедрения, чтобы лучше отдавать нативную экосистему протокола.

В целом, Frax имеет скудную и сильную команду с сильными индивидуальными боевыми способностями, эффективным исполнением и быстрой поставкой продукта, что заслуживает соответствующего внимания при запуске FRAX V3 и frxETH V2.