Анализ TProtocol: центр ликвидности RWA, получающий доход от казначейских облигаций с высокой степенью использования

MakerDAO имеет высокие процентные ставки, но играть в нее весело. Помимо покупки государственных облигаций, он также выдает небольшие кредиты. Ondo чистые государственные облигации нельзя купить. KYC имеет высокий порог неприятностей и мало ликвидности. Теперь рынок по-прежнему не хватает чистого актива, который можно было бы предоставить обычным пользователям. , TProtocol V2 — это продукт, созданный для этого. В этой статье будут проанализированы текущие болевые точки токенов казначейских облигаций RWA и проблемы, которые решает Tprotocol.

На первый взгляд, Tprotocol — это кредитный продукт, такой как пул Matrixdock, поддерживаемый первым запуском, который позволяет Matrixdock, занимающему тройку лидеров в TVL текущего трека RWA, использовать свой выпущенный токен государственного долга STBT в качестве обеспечение для заимствования USDC. Пользователи депозита USDC будут давать rUSDP, аналогичный aUSDC AAVE, который является токеном, приносящим проценты.

Изюминкой является то, что LTV кредитов STBT достигает 100,5%, поэтому, если коэффициент использования может достигать 99,5% в экстремальных условиях, то есть 99,5% доходности национальных облигаций может быть отдано rUSDP. При таком высоком коэффициенте использования, как быть со сверхкрупным выводом средств? Он использует внебиржевую модель с заемщиком, которая дает Matrixdock определенный период времени для продажи казначейских облигаций и выплаты денег. Для небольших сумм вы обычно можете снять деньги или продать USDP на DEX.

Из соображений соответствия токены Ondo-OUSG/Matrixdoc-STBT открыты только для квалифицированных инвесторов.Недавний USDY Ondo с немного более слабыми условиями по-прежнему требует KYC и стоимости, внесенной двухмесячным циклом Mint Tprotocol, Фактически, через институциональное ипотечное кредитование. модели проценты по токенам государственного долга максимизируются и передаются пользователям депозитов USDC, так что обычные пользователи также могут пользоваться преимуществами государственного долга.

В отличие от институциональных кредитных займов, о которых часто гремели ранее, Tprotocol фокусируется на продуктах специального назначения.Например, условия STBT четко указывают, что объектами инвестиций являются краткосрочные казначейские облигации и обратные сделки РЕПО с казначейскими облигациями, и они будут регулярно публиковать отчеты об активах и сотрудничать с сертификатом резерва Chainlink.

Конечно, хотя есть доказательства, он по-прежнему полагается на доверие основного учреждения по хранению активов казначейских облигаций в целом, поэтому Tprotocol запустит независимые пулы для различных активов RWA, чтобы изолировать риски. Например, если однажды в будущем он будет сотрудничать с Ondo, будет создан новый пул Ondo, а USDC будет депонирован в новых токенах, таких как rUSDP-Ondo, для изоляции рисков.

Дизайн Tprotocol в других аспектах также более Degen.Например, дизайн токена управления TPS/esTPS похож на GMX, и чем дольше он хранится, тем выше дивиденд. Кроме того, также разработана двухуровневая структура iUSDP/USDP.iUSDP/USDP аналогична структуре sfrxETH/frxETH.iUSDP является версией rUSDP с автоматическим накоплением дохода, а USDP не имеет дохода для обеспечения ликвидности в DEX и других места.

Эта модель позволяет Tprotocol повысить эффективность использования капитала и увеличить доход iUSDP за счет других протоколов Взятки, так что его доход может быть выше, чем у государственных облигаций, что совпадает с режимом повышения дохода sfrxETH.

В настоящее время битва на треке RWA идет ожесточенно, и MakerDAO уже пользуется абсолютным преимуществом.Однако, как сверхобеспеченный стейблкоин, доля активов на дне MakerDAO, которые можно использовать для покупки государственных облигаций, ограничена. Ранее MakerDAO использовал USDC в модуле PSM для вывода наличных для покупки государственных облигаций. Однако это пространство не особенно велико.Если слишком много пользователей вносят DAI и получают проценты, проценты могут даже упасть ниже процентных ставок по национальным облигациям. ставка.

Подведем итог

Tprotocol передает доход от токенов чистого государственного долга обычным пользователям, которым не требуется KYC, через модель институционального ипотечного кредитования активов RWA, и имитирует модель проектирования sfrxETH/frxETH, так что его доход имеет возможность превысить базовый доход Национальный долг.