Являются ли новые минимумы волатильности Биткойна и меньшее количество краткосрочных держателей оптимистичным сигналом?

Автор: МАРСЕЛЬ ПЕЧМАН, COINTELEGRAPH; Составитель: Songxue, Jinse Finance

В последнем отчете Glassnode Insights под названием «Неделя в цепочке» подчеркивается, что ** волатильность биткойнов достигла рекордно низкого уровня. В результате разрыв между полосами Боллинджера актива составил всего 2,9%, что указывает на необычно узкий торговый диапазон.

Это произошло только дважды в истории Биткойна: один раз в сентябре 2016 года, когда BTC торговался около 604 долларов, и снова в январе 2023 года, когда стоимость актива стабилизировалась на уровне 16 800 долларов.

Как указано в отчете, периоды пониженной волатильности в сочетании с усталостью инвесторов заставляют Биткойн двигаться на основе затрат, близких к текущим ценам. Это означает, что трейдер может иметь предельную прибыль или убыток при выходе. В отчете сделан вывод о том, что установление нового ценового диапазона необходимо для стимулирования нового потребления, что может привести к повышению волатильности ожиданий.

**Является ли низкая волатильность Биткойна отражением более широкого рынка? **

Ограниченный ценовой диапазон, в котором Биткойн торговался за последние три недели, а именно от 29 050 до 29 775 долларов, нетипичен и не требует углубленного математического анализа для понимания. Это приводит к чрезвычайно низкой 30-дневной годовой волатильности всего 17%. Ключевой вопрос заключается в том, присуща ли эта тенденция только криптовалютам или же она наблюдается и на традиционных рынках, включая акции, нефть, облигации и валюты.

S&P 500 (синий), WTI (зеленый), DXY (оранжевый), 10-летние казначейские облигации (фиолетовые), 30-дневная волатильность. Источник: TradingView

Обратите внимание, что 30-дневная волатильность цен на нефть S&P 500 и West Texas Intermediate (WTI) сейчас находится на самом низком уровне с ноября 2021 года. Интересно, что индекс доллара США (DXY) не последовал этой тенденции, поскольку показатель вырос до 8% с 6% в мае 2023 года. Кроме того, 30-дневная волатильность доходности 10-летних казначейских облигаций недавно выросла с 18-месячного минимума около 10% до текущих 16%. Эти тенденции могут повлиять на снижение волатильности биткойнов.

По данным Glassnode, распределение цен для ** краткосрочных держателей в основном сосредоточено в диапазоне от 25 000 до 31 000 долларов. Эта модель напоминает аналогичные периоды восстановления медвежьего рынка в прошлом. ** Однако данные показали, что многие из этих инвесторов по-прежнему занимают убыточные позиции, создавая краткосрочное давление со стороны продавцов.

Предприятие скорректировало неизрасходованное распределение цены реализации BTC. Источник: Glassnode

Кроме того, аналитическая компания подчеркнула значительное падение предложения краткосрочных держателей до многолетнего минимума в 2,56 млн BTC. С другой стороны, как упоминается в отчете, предложение биткойнов, принадлежащее долгосрочным держателям, достигло исторического максимума в 14,6 млн BTC.

Пороговые значения для долгосрочных и краткосрочных держателей биткойнов. Источник: Glassnode

Предполагая относительно оптимистичный сценарий, только 10% из 1,77 млн BTC, находящихся у долгосрочных инвесторов по цене 47 000 долларов или выше, изменили позиции до того, как Биткойн преодолел отметку в 40 000 долларов, что соответствует примерно 6,5 месяцам текущего времени добычи. Это иллюстрирует важность того, чтобы не игнорировать потенциальное влияние глобальной рецессии на цену биткойна, кроме меньшего количества краткосрочных держателей. **

Это предположение не отменяет точку зрения Glassnode о «долговерующих», накапливающих позиции. Однако нет исторических данных, объясняющих, что доходность 10-летних казначейских облигаций США близка к самому высокому уровню за 16 лет или что средняя фиксированная ставка по 30-летним ипотечным кредитам США колеблется на отметке 7%.

Несмотря на текущую тенденцию, долгосрочные держатели все еще могут изменить свои настроения и действия перед лицом неблагоприятных экономических условий.

** Рост доходности акций может привлечь инвесторов, что может привести к волатильности, в то время как более высокая стоимость государственных и корпоративных займов может создать нагрузку на бюджет и прибыльность. Между тем рынок жилья может замедлиться из-за снижения доступности ипотечных кредитов. Эта ситуация может вынудить центральные банки проводить налогово-бюджетную политику для поддержки экономической активности, что, как правило, приводит к более высокому инфляционному давлению. **

Подъем Биткойна к классу активов в 50 миллиардов долларов произошел всего шесть лет назад, поэтому неясно, как держатели отреагируют на давление, с которым сталкиваются некоторые традиционные рынки. Это противоречит исторически низкой волатильности на рынках S&P 500, нефти и биткойнов.

В связи с этим возникает вопрос: будет ли этому затишью предшествовать период беспорядков, и сможет ли Биткойн служить защитой от эскалации инфляции? Время покажет.