- Тема
40k Популярность
15k Популярность
9k Популярность
17k Популярность
62k Популярность
31k Популярность
3k Популярность
96k Популярность
27k Популярность
27k Популярность
- Закрепить
40k Популярность
15k Популярность
9k Популярность
17k Популярность
62k Популярность
31k Популярность
3k Популярность
96k Популярность
27k Популярность
27k Популярность
Обзор трека MEV: недооценивается ли его важность?
Автор: Илан
1. Общие сведения о MEV
Когда Ethereum все еще использует механизм PoW, MEV означает «значение, извлекаемое майнерами». В соответствии с механизмом POS майнеры были заменены верификаторами, а MEV означает «максимально извлекаемая ценность». В соответствии с PoW небольшое количество непрозрачных пулов майнинга. операторы контролируют транзакции Сортировка и получение преимуществ различны В соответствии с механизмом PoS право арбитража упорядочивания транзакций в блоке открыто для всех и открывает рынок, играя разные роли для участия в арбитраже блочного пространства. GP Dan of Paradigm классифицировал MEV по EIP-1559: сжигание, хеджирование, потери балансировки и изменения цен до и после транзакции. Понимание нарушения неясного термина MEV заключается в том, что любая часть или вся стоимость, захваченная привилегиями упорядочения транзакций в любой цепочке, может быть классифицирована как определенный вид MEV, ** поэтому теперь арбитражное поведение в цепочке иногда коллективно упоминается как MEV, а MEV также называется побочным продуктом в блокчейне, неразрешенными стимулами, ** пользователи могут снимать деньги в порядке очереди.
Например, предположим, что пользователь А продает 100 ETH в AMM. Благодаря механизму алгоритма AMM каждая проданная единица актива будет снижать цену, а если будет продано большое количество актива, цена актива будет ниже текущей рыночной. цена, происходит проскальзывание. Обнаружив такую транзакцию, поисковики MEV купят ETH по новой цене и продадут по рыночной, завершая арбитраж. В этом примере транзакция, инициированная искателем MEV, должна быть первой транзакцией после пользователя А, чтобы успешно завершить арбитраж. Таким образом, можно увидеть, что искатели MEV сталкиваются с огромной конкуренцией, и то, как быть первой транзакцией до и после определенной транзакции, обычно зависит от платы за приоритет, уплачиваемой за включение в блок первыми, искатели MEV участвуют в аукционном рынке платы за газ. чтобы позволить майнерам своевременно упаковывать транзакции, что приводит к жесткой конкуренции, которая очень сильно увеличивает стоимость платы за газ.
Более традиционное объяснение заключается в том, что в блокчейне Ethereum все новые транзакции должны сначала ожидать в пуле общедоступной памяти (или «мемпуле»), прежде чем они будут помещены в блок и добавлены в блокчейн. В прошлом режиме POW майнеры сами решают, какие транзакции помещать в блоки и в каком порядке, они просто выбирают транзакцию с самой высокой комиссией за транзакцию и не заботятся о порядке транзакций. Но в огромной экосистеме транзакций, порожденной Эфириумом, искатели MEV вскоре начали понимать, что путем реорганизации транзакций, цензурирования транзакций или создания новых транзакций на основе транзакций в мемпуле можно получить прибыль, и эта прибыль — MEV. Хотя инициаторами MEV являются искатели, обычно большая часть прибыли распределяется между оставшимися участниками цепочки создания стоимости проведения MEV, такими как валидаторы, а не сами искатели.
С точки зрения устойчивого развития пользователей и экологии действия MEV можно условно разделить на два типа: арбитражное поведение, помогающее определить цену, выгодные MEV, такие как ликвидация, и простые опережающие транзакции или более сложные сэндвич-атаки (в законном случае). покупка Неблагоприятная активность MEV, такая как два новых ордера, зажатых между двумя новыми ордерами, которые покупают целевой токен по более высокой цене и продают по более высокой цене), опережающие и сэндвич-атаки могут привести к снижению прибыли по цене среднего трейдера DEX.
2. Обзор трека MEV
1. Функции отслеживания
Трек MEV относится к основному базовому треку. Он тесно связан со всеми треками, связанными с транзакциями в блочном пространстве. Он имеет характеристики эффекта высокого дохода, все более сложных сценариев транзакций, которые в большей степени способствуют получению дохода, и относительно низкий риск Совместимость со всем рынком Экологическое расширение Multi-L1 является взаимодополняющим.
2. Отслеживание развития
(1) Решение проблемы MEV является важной частью дорожной карты Ethereum. 5 ноября прошлого года соучредитель Эфириума Виталик Бутерин (V God) опубликовал обновленную версию дорожной карты развития Эфириума, которая содержит три основных изменения, в том числе добавление в дорожную карту нового этапа — «Бич», обеспечивающего Надежность и честность. и заслуживающие доверия нейтральные транзакции и решение проблем MEV. Это означает, что соглашение по решению проблемы централизации МЭВ будет привлекать внимание, и внимание к этому треку будет постепенно увеличиваться.
(2) Будущее развитие MEV должно быть сосредоточено на приобретении кросс-чейн MEV, минимизации потери стоимости, минимизации потенциального негативного воздействия MEV на реальных пользователей протокола и обеспечении справедливого распределения участников.
3. Размер трека
Масштаб дохода этого трека почти синхронизирован с объемом торгов на рынке шифрования. На масштаб MEV влияют два основных фактора: во-первых, существует положительная корреляция между частотой арбитража и колебаниями цен, а во-вторых, существует также положительная корреляция между объемом арбитража и общим объемом сделки.
Судя по выручке Flashbots, общая валовая прибыль составляет 713,95 млн. Эта часть считается хорошей MEV, которая положительно влияет на определение цены, выполнение основных функций DeFi и объем транзакций DEX. Доход от сэндвич-атаки составляет 1206,11 млн, эта часть считается неблагоприятной MEV, и большинство DEX, защищенных MEV, хотят контролировать и демократизировать эту часть прибыли.
Если мы используем Uniswap, Pancakeswap и Sushi, которые входят в тройку лидеров по совокупному доходу от комиссий, в качестве якорей, совокупная комиссия трех DEX составляет (3,24 + 1,2 + 0,77) млрд, или 5,21 млрд. По приблизительным оценкам, Доход MEV, полученный с помощью Flashbots, составляет 37%, и фактически, в дополнение к основному DEX, другие dapps, альтернативные L1 и L2 на Ethereum, также будут приносить значительный доход MEV. Для оценки передачи этих затрат по всей цепочке создания стоимости для формирования масштаба каждого сегмента необходимо проанализировать, как прибыль MEV распределяется между разными участниками.
По данным Eigenphi, в январе и феврале 2023 года искатели MEV заработали 48,3 миллиона долларов на всех пользовательских транзакциях через кошельки и RPC, из которых 34,7 миллиона долларов достались строителям. Затем застройщик отправил валидаторам 30,3 миллиона долларов.
Распределение прибыли: Искатели — 7,3 млн долларов (17,4%), Строители — 4,4 млн долларов (10,5%), Валидаторы — 30,3 млн долларов (72,1%). (Функции этих участников, играющих определенные роли, будут представлены ниже.) Нетрудно заметить, что большая часть прибыли (72%) по-прежнему захватывается нижестоящими валидаторами.
Из 48,3 миллиона долларов 6,3 миллиона долларов было потрачено на сжигание EIP 1559. Плата за приоритет для обычных транзакций, переведенных с кошельков и RPC на сборщиков, а затем на валидаторы, составляет 32,554 миллиона долларов. Обычные транзакции с кошельков и RPC сожгли 227,2 миллиона долларов за EIP 1559.
На бычьем рынке в 2021 году общий потолок выручки составляет 476 миллионов долларов США. В расчете на более низкую PS в 10 раз общий размер трека составляет почти 5 миллиардов долларов США. Что касается размера трека каждого подразделенного трека, то его можно оценить, исходя из пропорции, что искатель более 1 млрд долл. США, а верификатор более 3,5 млрд долл. Это только приблизительная оценка.
Однако те боты, которые получают прибыль от транзакций в сети, могут по-прежнему нести расходы по многим неудачным транзакциям, а также влияние других затрат на хеджирование вне сети, которые не включены в расчет. И это только расчет дохода, полученного прямыми участниками, а не рынок косвенных участников. На самом деле размер всей дорожки намного превысит приведенные выше цифры.
4. Два ракурса MEV схема пути
(1) Цепочка создания стоимости
(2) Прямые и косвенные стороны
Процесс управления цепочкой создания стоимости MEV
** К непосредственным участникам относятся Searchers, Builders, Relayers и производители блоков (производители/валидаторы блоков), которые также формируют структуру цепочки поставок MEV. Инструменты для лучшего обслуживания этих непосредственных участников**, такие как инфраструктура, предназначенная для решения проблем, связанных с MEV, включая Flashbots, которые только что привлекли 60 миллионов долларов США при оценке в 1 миллиард долларов в этом месяце, намереваются использовать финансирование для разработки своей платформы SUAVE.
SUAVE** (Единый унифицированный аукцион для выражения стоимости) — это инфраструктура, предназначенная для решения проблем, связанных с MEV, и ее концепция состоит в том, чтобы стать общим уровнем размещения заказов для различных сетей. ** SUAVE фокусируется на отделении роли мемпула и генерации блоков от существующей цепочки блоков, чтобы сформировать независимую сеть (уровень упорядочения), которую можно использовать в качестве готового мемпула и перейти к любому блокчейну. мемпул и конструктор для других сетей. Основная цель SUAVE — предоставить более децентрализованную и справедливую экосистему для участников, связанных с MEV, таких как пользователи, разработчики блоков и валидаторы. Отделите Мемпул и строителя всех цепочек от других ролей для достижения профессионального управления, чтобы повысить эффективность всей цепочки и достичь беспроигрышной ситуации, то есть сам блокчейн более децентрализован, доход валидатора увеличивается, а поисковик/строитель может устанавливать предпочтения и увеличивать потенциальный доход, а пользователи также могут проводить частные транзакции по самой низкой цене.
· Искатели пишут код, часто основанный на сложных собственных алгоритмах, для выявления возможностей MEV в мемпулах и отвечают за прослушивание общедоступных пулов транзакций и частных пулов транзакций Flashbots. Они соревнуются, чтобы предоставить ответные «пакеты» строителям и предложить цену на газ, указав максимальную стоимость (приоритетную плату), которую они готовы заплатить.
· Разработчики блоков — это специализированные поставщики, которые конкурируют на рынке в режиме реального времени за создание блоков от имени валидаторов. Любой пользователь, скачавший MEV-Boost, может стать строителем блоков. Билдер принимает транзакции от поисковика, далее выбирает из них прибыльные блоки, а затем отправляет блоки на ретрансляторы через MEV-Boost.
·Relayers являются посредниками между строителями блоков и поставщиками блоков, позволяя валидаторам предлагать свое пространство для блоков строителям блоков. Некоторые ретрансляторы включают транзакции ETH, которые в прошлом проходили через протокол Tornado Cash, в то время как некоторые исключают или «проверяют» эти транзакции. Ретрансляторы MEV вызывают споры из-за проблем с цензурой. В августе 2022 года Tornado Cash был внесен в черный список Управлением по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC), что сделало незаконным получение или отправку средств через протокол для граждан, резидентов и компаний США. С тех пор валидаторы должны тщательно рассматривать ретрансляторы, которые они используют для получения дохода от MEV, решая, следует ли исключать такие ретрансляторы, которые считаются «совместимыми с OFAC». Учитывая большое количество узлов Ethereum в США, вполне вероятно, что многие американские валидаторы захотят сотрудничать с аспектами безопасности регулирующего контроля и не рисковать несоблюдением. А это противоречит принципам сопротивления цензуре. Собственный ретранслятор Flashbots был первым ретранслятором MEV-Boost и решил проверять несоответствующие транзакции, что объясняет первоначальное доминирование предложений блоков, соответствующих OFAC, в Ethereum. Эта тенденция изменилась, поскольку стало доступно больше ретрансляторов, в том числе не прошедших цензуру, и теперь менее половины всех блоков соответствуют требованиям OFAC. Видно, что доля рынка ретрансляторов Flashbots снизилась и на данный момент составляет 23%.
Доля рынка реле MEV Boost
** · Производители/валидаторы блоков** — это лица, ответственные за проверку и предложение блоков для добавления в блокчейн в рамках PoS. Они часто являются крупнейшими получателями доходов от MEV. Любой пользователь POS может внести 32ETH, чтобы стать валидатором. В настоящее время Lido является крупнейшим валидатором. Пока валидатор использует MEV-Boost, он может выбрать наиболее прибыльный блок из предложений нескольких ретрансляторов и получить приоритетное вознаграждение.Затем один из многих валидаторов случайным образом выбирается в качестве предлагающего для отправки окончательной транзакции (блока).
Косвенные участники включают почти все базовые проекты уровня L1, L2 и уровня приложения, которые генерируют транзакции.Уровень приложения делится на DEX, Lending и LSD (деятельность MEV проходит через всю экосистему DeFi, включая увеличение комиссий за обработку и помощь в ликвидации.Помогите верификаторам улучшить APY уровня исполнения и т. д.), а затем перейти к протоколам (включая протоколы поставщиков инструментов и бенефициаров), которые помогают пользователям избежать MEV в определенных сценариях транзакций, таких как Unibot и другие протоколы TGbot.
Ведущие проекты с разных сторон
MEV по-прежнему очень важен для экономики Ethereum, на его долю приходится более 15% всех транзакций Ethereum и увеличение вознаграждения стейкеров и валидаторов на 25%. 31,7% всех верификаторов, 19,86 млн (данные за два месяца с января по февраль этого года). Взяв в качестве примера исполнительный уровень APR Lido DAO, основной доход — это MEV, на долю которого приходится около 1/3 общего дохода stETH. Когда количество транзакций в цепочке высокое, на него приходится почти 70%, поэтому предполагается, что когда наступит бычий рынок, доход MEV по-прежнему будет составлять 70% от общего дохода Stake.Можно считать, что развитие дорожка MEV и дорожка LSD имеют положительную корреляцию.
Различные протоколы DEX извлекают акции MEV
Соответствующая сделка MEV на Uniswap принесла прибыль в размере 252 млн. Только в 2022 году арбитражные боты изъяли не менее 85 миллионов долларов США из-за асимметрии рыночных цен, связанных с пулами ликвидности Uniswap V3; сэндвич-боты сняли не менее 47 миллионов долларов США у пользователей биржи пулов ликвидности Uniswap V3; 6 миллионов долларов США было снято с доходов от комиссии за обмен.
Общая стоимость добычи этих трех типов уже превышает 25% выручки со стороны предложения, или 540 миллионов долларов.
Для реальных пользователей Uniswap, после того, как UniswapX будет получать встроенный доход MEV в будущем, это может значительно улучшить интересы свопперов.Агрегатор UniswapX и механизм сопоставления заказов вне сети RFQ будут огромным улучшением для предотвращения MEV (хотя и за счет децентрализации). Для межцепочечного приобретения MEV межсетевая технология, запланированная UniswapX, является ключевой инфраструктурой.
Юнибот
В настоящее время общая рыночная стоимость трека TG Bot составляет менее 200 миллионов долларов США, из которых лидирующий Unibot занимает около 75% доли рынка.
Судя по 800 миллионам пользователей Telegram, Unibot пытается открыть огромный портал трафика за счет функциональной интеграции.Хотя функция робота все еще находится на ранней стадии, выполнение универсальных транзакций в пуле трафика явно отличается от большинства DeFi. метод привлечения клиентов, хотя в конечном итоге большинство транзакций по-прежнему проводится на Uniswap.
В настоящее время ежедневные активные пользователи Unibot выросли примерно с 400 до 1700 на пике в течение двух недель в июле.Объективно говоря, есть еще много возможностей для роста, но эта группа пользователей отслеживания является совершенно особенной, обычно когда преобладает рынок мемов. Популярность пользователей сохраняется, общая рыночная стоимость все еще невелика, бизнес-логика установлена, токен имеет относительно разумный механизм дивидендов (40% распределения дохода между держателем), а потолок роста также высок. В долгосрочной перспективе только пользователи, не чувствительные к цене, будут использовать Unibot, который стоит на 5% больше налогов, чем торговля напрямую на Uniswap. Этот тип протокола также имеет очевидные недостатки, так как боты имеют разные настройки, но обычно позволяют пользователям создавать выделенные кошельки или подключать существующие кошельки. В обоих случаях боты будут иметь доступ к закрытым ключам, что может добавить дополнительный уровень риска для пользователей.
Судя по индикатору Vol/FDV, рынок подтолкнул цену Unibot к разумному диапазону оценки, но по мере того, как популярность мема угасает, объем торгов Unibot, очевидно, соответственно уменьшится.
Помимо экосистемы Ethereum, возможности отслеживания MEV существуют и в других экосистемах. А более сложные сценарии межсетевых транзакций в будущем значительно увеличат активность MEV.
3. Динамический баланс экологии MEV и DEX
Существует положительная корреляция между объемом транзакций MEV и общим объемом транзакций. Данные Eigenphi показывают, что коэффициент корреляции между объемом торгов (исключая объем арбитражной торговли) и объемом арбитражной торговли составляет 0,6, а коэффициент корреляции между объемом торговли (исключая объем торговли клипом) и объемом торговли клипом составляет 0,62. Следовательно, чем больше общий объем транзакций, тем больше объем транзакций MEV. По мере того, как все больше и больше DEX увеличивают свою общую заблокированную стоимость (TVL) в нескольких цепочках, пулы ликвидности одной и той же пары активов будут формироваться в нескольких каналах, но объем и глубина их транзакций различаются, что также является важным фактором для транзакций и создания MEV. новые возможности.
Другие факторы, которые могут повлиять на активность MEV, включают высокую или низкую комиссию за газ (чем ниже потенциально более прибыльно, но поисковики могут по-прежнему предлагать цену за газ в сети для более крупной транзакции) и волатильность рынка (больше волатильности рынка, больше возможностей для арбитражной торговли).
AMM - это место, где извлекается большинство MEV. После появления Uni V3 была введена концепция централизованного диапазона ликвидности, которая позволила трейдерам торговать в меньшем ценовом диапазоне, тем самым уменьшив некоторые ценовые различия, что, в свою очередь, снизило прибыльность некоторых видов деятельности MEV. Кроме того, благодаря более детализированному механизму ценообразования, принятому в Uni v3, проскальзывание, как правило, будет меньше, чем в предыдущей версии, что теоретически снижает некоторые возможные возможности получения прибыли по MEV, а также помогает сократить некоторые действия по MEV. Проще говоря, по мере того, как централизованная ликвидность по определенной цене становится глубже, уточненная настройка цены пользователем приводит к меньшему проскальзыванию, и прибыль, которую MEV может использовать в качестве арбитража, также значительно падает.
Дальнейшее появление анти-MEV dex обеспечивает защиту обычных пользователей с помощью следующих механизмов:
(1) Открытость и предсказуемость ордеров — DEX может раскрыть детали ордера до того, как ордер будет отправлен, внедрить такие механизмы, как аукционы, и использовать механизм сопоставления вне цепочки, аналогичный книге ордеров, для уменьшения фронта транзакций. запуск атаки Возможность. Раскрывая информацию заранее, трейдеры могут лучше прогнозировать поведение рынка, тем самым снижая вероятность атаки.
(2) **Транзакции с блокировкой по времени — **Реализовать блокировку по времени, ограничивающую выполнение транзакций после определенного блока. Это снижает влияние таких типов атак, как быстрые кредиты, поскольку злоумышленник не может выполнять несколько транзакций в одном блоке.
(3) Пакетные транзакции — DEX может позволить трейдерам отправлять несколько транзакций и обрабатывать их как пакет. Это может повысить конфиденциальность транзакций и уменьшить возможности злоумышленников по анализу транзакций.
Так как же понять влияние этого защищенного от MEV подхода на объем транзакций? Для анти-MEV dex эта часть преимуществ передается его собственным пользователям.Хотя снижение поведения отсечения или переход к отсутствию прямых комиссий за транзакции будет причиной уменьшения объема транзакций, фактически поддержание хорошей транзакции Окружающая среда выгодна Устойчивое развитие любой торговой системы выгодно.
MEV также по-разному влияет на трейдеров, поставщиков ликвидности и майнеров. Для трейдеров очевидно, что MEV, особенно неблагоприятный MEV, приводит к увеличению транзакционных издержек, и трейдеры должны платить более высокие транзакционные сборы, чтобы гарантировать, что их транзакции имеют приоритет в блокчейне. Это увеличивает затраты для трейдеров, особенно в периоды высокой загруженности сети.
Во-вторых, информационная асимметрия: MEV заставляет некоторые заинтересованные стороны использовать свою способность контролировать порядок транзакций для получения рыночной информации, тем самым получая несправедливое преимущество. Это подвергает других трейдеров риску информационной асимметрии.
Для LP риск предоставления ликвидности увеличивается. Поставщики ликвидности могут столкнуться с риском фланговых транзакций, то есть предоставляемая ими ликвидность может быть использована другими трейдерами во время транзакций, что приведет к убыткам. Кроме того, LP также сталкиваются с проблемой потери экономической эффективности. LP должны учитывать более высокие платежи за газ и риски, чтобы сбалансировать свои прибыли и риски.
Для майнеров/валидаторов MEV может побудить майнеров оптимизировать свои стратегии майнинга, чтобы получить больше транзакционных комиссий и вознаграждений. Но это также означает усиление конкуренции, когда майнеры/валидаторы соревнуются за получение MEV, что приводит к газовой инфляции и перегрузке сети.
4. Решения по предотвращению неблагоприятных МЭВ
Есть несколько решений для предотвращения неблагоприятных MEV на уровне консенсуса, уровне выполнения, уровне приложений, L2, инструментах MEV и т. д.
На уровне консенсуса этап Эфириума «Бич» посвящен обеспечению надежных, справедливых и заслуживающих доверия нейтральных транзакций и решению проблемы MEV. На уровне выполнения транзакций одноранговые транзакции и транзакции без газа могут предотвратить неблагоприятные MEV. Одноранговые транзакции означают, что транзакции происходят непосредственно между двумя сторонами, что снижает вероятность посреднического вмешательства и злонамеренного поведения. Транзакции без газа и отделение от мемпула снижают шансы злоумышленников получить преимущество за счет повышения платы за газ. Кроме того, некоторые новаторские попытки также предлагают идеи для предотвращения неблагоприятных MEV. Например, EigenLayer попытался внедрить MEV-boost и некоторые механизмы аукциона блоков в некоторых блоках, что дало новые идеи и методы для модульного проектирования стека MEV.
На уровне 2 проект Taiko использует совершенно другой подход — аутсорсинг создания блоков на L1, предлагая потенциальное решение для использования возможностей базового уровня Ethereum для устранения сложности L2 MEV.
На уровне приложения через агрегатор Dex (на самом деле работа, проделанная агрегатором Dex по предотвращению MEV, не воспринималась всерьез, он снижает влияние проскальзывания на цену в момент времени за счет размещения ордеров через разные каналы маршрутизации, тем самым предотвращая неблагоприятные условия для MEV в поисках торговых возможностей), сервис резервного копирования и сопоставление заказов вне сети, аукционы или заказы на пакетную обработку (унифицированное ценообразование в рамках заказов на пакетную обработку принципиально решает проблему зажима MEV. Поскольку торговый интерфейс напрямую согласуется между одноранговыми узлами, порядок транзакций отсутствует) и другие методы минимизации вреда MEV для пользователей.
Что касается инструментов MEV, Flashbots призван облегчить ситуации, вызванные MEV, которые оказывают негативное влияние на различных участников всей экосистемы, например, перегрузку в сети. Flashbots запустила несколько продуктов: аукцион Flashbots (включая Flashbots Relay), Flashbots Protect RPC, MEV-Inspect, MEV-Explore и MEV-Boost и т. д. Предстоящий SUAVE будет служить в качестве слоя сортировки для различных цепочек, обращая внимание на пользовательские предпочтения и оптимизируя пути транзакций, создавая наиболее эффективные маршруты на основе поисковых запросов пользователей.
5. Вывод
С точки зрения важности дорожки, MEV — это побочный продукт генерации блоков, и можно даже сказать, что будущее MEV — это будущее зашифрованного мира. Характеристики сильного денежного потока делают роли Искателя, Строителя, Ретранслятора и Валидатора, а также инструментальные продукты, которые обслуживают и оптимизируют эти роли, по-прежнему имеют сильный эффект дохода. Однако, поскольку не так много поисковых систем и валидаторов, которые действительно получают доходы от MEV, не так много соглашений о выпуске монет и мало возможностей для вторичных инвестиций. , а инструментальные проекты находятся на первичном рынке.Есть также хорошие возможности для инвестиций, но такие инструментальные проекты должны думать о том, как получить ценность для своих собственных соглашений, а не просто повысить прибыльность участников, которые уже имеют прибыль.
Хотя неблагоприятный MEV оказывает определенное негативное влияние на пользователей, разумное использование и существование MEV также может принести много положительных факторов.Например, арбитражные трейдеры обеспечивают согласованность цены токена каждого AMM и удовлетворяют механизм привязки стейблкоинов, обеспечивая плавная ликвидация кредитов DeFi, поддержание стимулов для разработчиков блоков для повышения безопасности блокчейна (путем предоставления вознаграждений за более высокий уровень исполнения) и т. д.
**В целом, направление развития трека MEV сосредоточено на нескольких ключевых областях: приобретение MEV между цепочками, минимизация потерь стоимости, смягчение потенциального негативного воздействия MEV на реальных пользователей протокола, демократизация доходов и продвижение децентрализации секвенаторов. и обеспечить справедливое распределение среди участников. ** В настоящее время мы можем наблюдать, что межсетевая технология UniswapX играет ключевую роль в инфраструктуре при реализации межсетевого приобретения MEV. В целом ценность рынка MEV связана с более сложными торговыми сценариями и рыночными колебаниями в будущем, которые откроют больше возможностей для трейдеров. Что касается потенциального негативного воздействия, которое MEV может оказать на реальных пользователей протокола, его можно смягчить, приняв методы справедливого распределения и защиты конфиденциальности на уровне консенсуса, а также внедрив такие механизмы, как сопоставление ордеров вне сети и уменьшение проскальзывания цены в определенный момент времени. на уровне протокола. Кроме того, стекирование и децентрализация участников MEV также является важной частью дорожной карты Ethereum, которая поможет создать более надежную и безопасную экосистему MEV.
С точки зрения демократизации преимуществ MEV, есть еще много областей, достойных дальнейшего изучения. Для атаки DEX против MEV de-pinch (MEV) часть дохода, первоначально полученного поисковиком, передается его транзакционным пользователям. Несмотря на то, что конструкция, предотвращающая MEV, может уменьшить или изменить поведение прищипывания, что может привести к снижению объема торгов из-за неблагоприятного MEV, поддержание хорошей торговой среды имеет решающее значение для устойчивого развития любой торговой системы. Такие положительные преимущества MEV постепенно способствуют здоровому развитию всей экосистемы транзакций в сети.
Справедливая рыночная конкурентная среда обеспечивает питательную среду для инноваций, а более эффективный механизм распределения выгод и децентрализованная архитектура являются краеугольными камнями для достижения этой цели. Методы поиска и построения блоков по своей сути нейтральны, и их влияние на всю транзакционную среду зависит от того, как люди их используют.