Какое влияние окажет Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) на одобрение фьючерсного ETF на Ethereum?

Оригинал: DLNews; Составление: Wu Shuo Blockchain.

● Комиссия по ценным бумагам и биржам США собирается одобрить фьючерсный ETF на Ethereum.

● В июле инвесторы торговали фьючерсными контрактами Ethereum на сумму 12,5 миллиардов долларов.

● Фьючерсные продукты в США могут увеличить спрос на Ethereum.

В то время как фьючерсные ETF на биткойн существуют уже почти два года, у Ethereum еще нет фьючерсного ETF, и это может скоро измениться.

Bloomberg сообщил в четверг, что SEC готовится одобрить продажу фьючерсного ETF на ETH. ETH — это токен, используемый в сети блокчейна Ethereum, и вторая по величине криптовалюта по рыночной капитализации.

Это хорошая новость для дюжины или около того фирм, которые стремились запустить ETF на фьючерсы на Эфириум. В их число, среди прочего, входят Bitwise, Roundhill и ProShares. Некоторые фонды могут быть одобрены уже в октябре, сообщает Bloomberg. Кроме того, фонды, ищущие инвесторов, могут снизить комиссию за управление, чтобы как можно быстрее захватить долю рынка.

Резкий рост спроса

Фьючерсный ETF на Ethereum также может дать новую надежду инвесторам DeFi, которые в этом году столкнулись с частыми взломами и кражами в криптопространстве. По данным Института K33, фьючерсные продукты могут «увеличить приток спроса на Ethereum в США». Это означает больший объем и большую активность.

Появление фьючерсного ETF на ETH также может повысить уверенность в том, что SEC открыта для многочисленных заявок на спотовые фонды биткойнов, поданных такими управляющими активами, как BlackRock.

Это будет иметь большое значение, потому что ETF предлагают инвесторам доступный способ делать ставки на акции, товары и, возможно, криптовалюты. Кроме того, ETF, торгуемые на рынках ценных бумаг, как правило, обладают высокой ликвидностью.

Есть надежда, что биткойн-ETF в конечном итоге сделает класс активов основным, а вместе с ним и другие криптовалюты.

В отличие от спотовых ETF, фьючерсные ETF предоставят инвесторам возможность сделать ставку на то, какой будет цена ETH через несколько месяцев. Эти продукты технически являются деривативами и предназначены для институциональных инвесторов, а не розничных трейдеров.

Вот почему SEC и Гэри Генслер могут одобрить их продажу, хотя агентство продолжает рассматривать заявки на спотовые биткойн-ETF.

** СИЛЬНЫЙ РЫНОК**

Хотя сторонникам ETH эта новость может понравиться, фьючерсный ETF на токен может следовать той же траектории, что и биткойн-ETF, говорят аналитики. Это может обеспокоить инвесторов.

Нейт Джерачи, президент инвестиционного консультанта ETFStore, рассказал DL News, что через два года после запуска ETF, связанный с фьючерсами на биткойны, все еще имеет под управлением менее $1,5 млрд. активов.

Тем не менее, рынок фьючерсных контрактов на Ethereum остается сильным. Согласно данным Coinglass, в июле инвесторы продали фьючерсы на эфириум на CME на сумму более 12,5 миллиардов долларов. Это, вероятно, намного ниже исторического максимума в 34 миллиарда долларов, установленного в ноябре 2021 года, но ежемесячные объемы в этом году неизменно превышали 10 миллиардов долларов.

Войны комиссий

Одобрение SEC, вероятно, спровоцирует гонку среди управляющих активами за привлечение инвесторов. Это означает, что грядет война комиссионных.

Roundhill — один из управляющих активами, борющийся за фьючерсный ETF на Эфириум, и может захватить часть рынка, если его комиссионные сборы будут привлекательными. Аналитик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт написал в Твиттере, что управляющий активами раскрыл комиссию за управление своими средствами в размере 0,19%.

«По сравнению с 0,95% для фьючерсных ETF на биткойны ProShares, это очень мало», — сказал Сейффарт. Она может быть «значительно ниже», чем фьючерсный продукт VanEck на биткойны, за который взимается комиссия в размере 0,76%.

Джерачи из ETFStore сказал, что, по его мнению, комиссия будет ниже 0,4%, но она может быть «намного ниже». «Ценовая конкуренция будет жесткой», - заключил он.

Не так просто, как Биткойн

По словам Джерачи, важно, как инвесторы оценивают размер ETF фьючерсов на эфириум по сравнению с фьючерсами на биткойны. Эфириум не так прост, как Биткойн.

Как стержень сети Ethereum — и, соответственно, большей части экосистемы DeFi — Ethereum больше похож на программную игру. Его ценностное предложение заключается в предоставлении пользователям финансовой полезности, будь то платежи, кредиты, залог по кредиту или покупка NFT. Напротив, биткойн сейчас широко рассматривается как спекулятивный актив.

В прошлом году CoinShares заявила, что инвесторам следует взглянуть на два цифровых актива совершенно по-другому.

«Эфириум должен оцениваться по-другому, что дает ему определенный спрос на полезность, тогда как Биткойн — это валюта, и его следует оценивать с помощью моделей спроса на деньги», — пишет научный сотрудник Марк Арджун.

Другими словами, Арджун считает, что Ethereum больше подходит технологическим компаниям, чем биткойнам. Таким образом, его корреляция с Nasdaq «вероятно, со временем превзойдет биткойн, поскольку инвесторы поймут его тонкости».

Вывод таков: фьючерсный ETF Ethereum может быть отделен от тренда фьючерсных продуктов Биткойн. Есть еще одно соображение: если SEC одобрит спотовый биткойн-ETF, активы на фьючерсном рынке могут сильно переместиться на спотовый рынок.

«Я считаю, что инвесторы хотят чего-то настоящего», — сказал Джерачи, имея в виду спотовые ETF.

Подходящий эталонный объект

Аналитики уже пытаются оценить размер рынка ETF фьючерсов на Эфириум. Рыночная капитализация Биткойна составляет около 500 миллиардов долларов, тогда как Эфириум стоит чуть меньше половины этой суммы. «Я думаю, что это довольно хороший ориентир для прогнозирования ETF на фьючерсы на Эфириум», — сказал Джерачи.

Мэтт Кунке, аналитик маркет-мейкера GSR, также делает оценки. «Мы ожидаем, что спрос будет ограничен на уровне около 1 миллиарда долларов», — сказал он DL News. Он добавил, что это лишь малая часть того, что ожидают маркет-мейкеры от спотовых ETF.