Крипто-ETF Надвигается «война комиссий» Сколько стоит спотовый BTC ETF?

Автор: БЕН СТРАК, Blockworks Составитель: Songxue, Jinse Finance

** Предложенная плата за управление запланированным ETF на фьючерсы на Эфириум может сигнализировать о назревающей войне комиссий за криптофонды, считают наблюдатели за рынком. **

Но как это повлияет на стоимость спотового биткойн-ETF — и будет ли это волновать инвесторов — еще неизвестно, особенно с учетом того, что SEC никогда не разрешала запуск такого продукта.

Компания Roundhill Investments в своем заявлении от 4 августа сообщила, что ее **ETF Ether Strategy будет взимать комиссию за управление в размере 19 базисных пунктов, или 0,19%. **

Комиссия в размере 0,19% составляет почти одну шестую от суммы, которую Volatility Shares планирует взимать за свой ETF Ether Strategy, который планирует запустить серию аналогичных приложений. Эти предлагаемые сборы могут быть изменены в период до потенциального утверждения продукта.

Плата за управление представляет собой часть коэффициента расходов или процент активов фонда, используемых для покрытия различных расходов на эксплуатацию фонда.

Аналитики Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт подчеркнули комиссию Roundhill в своем твиттере на прошлой неделе.

«Началась ценовая война, и до запуска осталось два месяца», — сказал Балчунас. «Купол ужасов ETF в действии».

Как это связано с биткойн-ETF

**Предлагаемый спотовый биткойн-ETF, находящийся на рассмотрении SEC, не раскрывает соотношение расходов. **

Мэтт Хоуган, директор по инвестициям компании Bitwise, потенциального эмитента спотовых биткойн-ETF, заявил на вебинаре в начале этого месяца, что коэффициент расходов фьючерсного ETF может указывать на то, какую стоимость может взимать эмитент спотовых биткойн-ETF. **

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) — крупнейший ETF на фьючерсы на биткойны и первый запущенный ETF — имеет коэффициент расходов 0,95%. То же самое касается ETF Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF). Биткойн-фьючерсный фонд VanEck (XBTF) еще дешевле, с коэффициентом расходов 0,66%.

Рик Эдельман, основатель Совета по цифровым активам для финансовых специалистов (DACFP), заявил на вебинаре с Хуганом, что, по его ожиданиям, коэффициент расходов спотового биткойн-ETF будет составлять от 0,5% до 1,0%. **

Но эмитенты спотовых биткойн-ETF могут попытаться обойти предложенную Roundhill комиссию в размере 0,19 процента, заявил Нейт Джерачи, президент The ETF Store, в своем твите от 18 августа.

«Мы думали, что сможем увидеть менее 40 базисных пунктов, но в конечном итоге это может оказаться намного ниже», — добавил Джерачи. «Это будет жестокая конкуренция за гонорары».

Дэйв Надиг, финансовый футурист из VettaFi, сказал, что ставка 0,19% дешевле для ETF, ориентированного на любой альтернативный класс активов.

Надиг утверждал, что эмитенты фьючерсных продуктов на криптовалюту могут взимать более высокие комиссии, чем спотовые продукты, отмечая затраты на пролонгацию, связанные с фьючерсными контрактами.

«Однако, поскольку спотовые биткойн-ETF в значительной степени будут средством доступа, я подозреваю, что объем торгов будет гораздо важнее, чем соотношение расходов».

Если Комиссия по ценным бумагам и биржам самостоятельно одобрит единый биткойн-ETF, соотношение расходов может вообще не иметь значения, в то время как руководитель отдела исследований цифровых активов в Grayscale Investments и VanEck выступает против этого сценария, сказал Надиг.

Но он добавил, что **если одновременно будет запущено несколько ETF, соотношение расходов и размер фонда (вероятно, определяемый учреждениями) будут иметь более важное значение для успеха ETF. **

«Вы можете представить себе сценарий, в котором известна дата начала, а затем различные игроки незаметно продвигают свои крупнейшие ETF, а также торговых партнеров и клиентов, заинтересованных в криптовалютах», — сказал Надиг. В этом случае объем имеет значение, но соотношение расходов может иметь значение».