Предварительный обзор заседания центрального банка Джексон-Хоула: общий тон ястребиный, но акции США могут ознаменовать поворотный момент

Источник: Новости Уолл-стрит.

Автор: Чжэн Яо

Восстановление американских акций встретило своего противника: **августовское проклятие. ** После роста на 14 процентов за первые семь месяцев года индекс S&P 500 в этом месяце развернулся примерно на 4 процента.

По словам Блейка Эмерсона, эксперта по глобальным инвестициям JPMorgan Private Bank,

«Исторически август в целом был слабым месяцем для рынков. Неудивительно, что инвесторы сделают передышку после большого роста в начале года. Заголовки новостей не сильно изменились, но взгляды инвесторов изменились. "

Однако в долгосрочной перспективе **Джексон Хоул, возможно, сможет помочь изменить ситуацию. **

Руководители центральных банков и экономисты ежегодно собираются в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, чтобы обсудить денежно-кредитную политику. На прошлогоднем заседании председатель ФРС Джером Пауэлл в своей речи подтвердил свою приверженность борьбе с высокой инфляцией.

Базовая инфляция PCE в настоящее время составляет 4,1% в годовом исчислении, что более чем вдвое превышает целевой показатель ФРС в 2%. Поэтому инвесторы будут продолжать внимательно следить за выступлением Пауэлла в пятницу в этом году, чтобы понять, видят ли чиновники необходимость дальнейшего повышения ставок или сохранят их на более высоком уровне в течение более длительного времени.

Инвесторы ожидают, что ФРС сохранит процентные ставки на высоком уровне в течение некоторого времени, и опасаются, что это может привести к рецессии экономики. Но Пауэлл также неоднократно заявлял, что ФРС будет принимать решения на основе данных. ТД Банк сказал:

«Мы рассматриваем это событие как хорошую возможность для Пауэлла заложить основу для следующего шага ФРС: отойти от ожидаемого количества повышений ставок и вместо этого сосредоточиться на том, чтобы ставки «остались на более высоком уровне дольше»».

Дэйв Секера, главный стратег рынка США в Morningstar, написал:

«Я не ожидаю услышать ничего, кроме текущей версии... Инфляция замедляется, но все еще слишком высока, ужесточение ФРС, возможно, еще не закончилось, и будущие решения будут зависеть от данных».

Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial, поддержал аналогичное мнение, отметив, что ФРС не откажется от своего целевого показателя в 2%.

Поскольку свежих изменений в содержании выступления не будет, инвесторам остается искать ответы только в тоне Пауэлла. ** Более 80% респондентов заявили, что речь Пауэлла в Джексон-Хоул укрепит «ястребливую» позицию. ** В прошлом году Пауэлл занял более жесткую, чем ожидалось, позицию по инфляции, в результате чего индекс Доу-Джонса упал на 1008 пунктов, а месяц спустя даже вошел в медвежий рынок.

Однако инвесторам не стоит ожидать повторения результатов прошлого года. Потому что **если посмотреть на более длительный период времени, динамика американских акций после встречи в Джексон-Хоуле относительно оптимистична. **Рыночные данные Dow Jones показывают, что с 1978 года индексы Dow, S&P 500 и Nasdaq продемонстрировали положительный рост в течение нескольких недель после встречи в Джексон-Хоуле. **

В среднем через месяц после встречи индекс Доу-Джонса вырос на 0,1 процента, индекс S&P 500 — на 0,3 процента, а индекс Nasdaq — на 0,6 процента. Чем дольше длилась сессия, тем лучше работал фондовый рынок. Через три месяца после встречи индекс Dow вырос в среднем на 3%, S&P 500 — в среднем на 2,8%, а Nasdaq — в среднем на 3,6%.

Таким образом, если судить по истории, пока Пауэлл не сделает нестандартный ход, американские акции, скорее всего, вернутся в нужное русло. **