6 графиков, которые помогут понять корреляцию между ценой Биткойна и тенденцией основных активов, таких как акции США.

По мере того, как гиганты активизировали свои шаги по выходу на рынок Биткойна, атрибуты финансовых активов Биткойна стали сильнее. **Хотя Биткойн считается независимым активом со своей собственной ценовой тенденцией, поскольку Биткойн в дальнейшем становится важной частью мировой финансовой системы, его корреляция с традиционными активами неизбежно будет возрастать. **

На протяжении более чем десяти лет с 2012 года по настоящее время мы исследовали степень корреляции между биткойнами и рисковыми активами (акции США), активами-убежищами (облигации США и золото) и глобальным макроэкономическим циклом (товарный индекс). Цена Биткойна успешно прорвалась и твердо остановилась на уровне $1000 в качестве разделительной точки, сосредоточившись на анализе корреляции между Биткойном и другими активами после 2017 года.

На ранней стадии Биткойн пережил период исследования и подражания. Это связано с тем, что, когда Биткойн впервые появился, люди мало что знали о его природе и потенциале. Ценность и использование Биткойна на этом этапе не были ясны, и основные инвесторы и институты опасаются этого.

Однако с течением времени децентрализация Биткойна, фиксированный предел предложения и другие характеристики привлекали все больше и больше внимания и доверия, в результате чего Биткойн постепенно завершился и, наконец, завоевал широкое признание. Особенно с 2017 года цена Биткойна демонстрирует все более сильную корреляцию с четырьмя традиционными активами, такими как акции США, облигации США, золото и сырьевые товары.

От исследования и неопределенности до четкого позиционирования и зрелости — эволюция Биткойна за последние десять лет стала свидетелем не только кривого роста его цены, но и его все более заметного положения на мировом рынке активов.

На рисунке хорошо видно, что фондовый индекс США имеет высокую корреляцию с ценовым трендом Биткойна. В качестве границы возьмем цену Биткойна, прорывающую $1000 в 2017 г. Согласно расчетам, до 2017 г. коэффициенты корреляции между Биткойном, Nasdaq и S&P 500 составляли 0,6996 и 0,7217 (коэффициент корреляции Пирсона).

Оба рынка достигли максимума почти одновременно ближе к концу 2017 года и почти одновременно достигли наивысшей точки за статистический период ближе к концу 2021 года, а затем синхронно упали и восстановились. После 2017 года коэффициенты корреляции Bitcoin, Nasdaq и S&P 500 составляют 0,8528 и 0,8787 (коэффициент корреляции Пирсона) соответственно. Сравнивая эти два показателя, мы можем обнаружить, что корреляция между биткойнами и акциями США постепенно усиливается. После 2017 года все коэффициенты корреляции превышают 0,8, что относится к категории сильной корреляции.

Мы выбираем лондонское спотовое золото (XAU) в качестве якоря тренда цен на золото для анализа. Золото является типичным активом-убежищем. Судя по рисунку, до 2016 года цена на золото постепенно снижалась, но цена Биткойна медленно росла. Впоследствии эти две тенденции сошлись, и обе достигли своего максимума в 2018 году. В августе 2020 года цена золота достигла своей высшей точки, а затем упала обратно, но после этого цена Биткойна быстро выросла, войдя в большой бычий рынок. Пик цены Биткойна — это как раз периодическое падение цены на золото (2021 год). Но после ноября 2022 года оба рынка достигли дна и восстановились одновременно, демонстрируя последовательность тренда.

Точно так же мы выбираем в качестве переломного года 2017. До 2017 года коэффициент корреляции между ними составлял -0,6202, что является относительно очевидной отрицательной тенденцией корреляции; после 2017 года коэффициент корреляции между ними составляет 0,6889 (коэффициент корреляции Пирсона), что принадлежит к средней степени линейной корреляции.

Мы выбрали наиболее репрезентативные десятилетние и двухлетние казначейские облигации в США и приблизительно полагаем, что они представляют собой среднесрочные и долгосрочные безрисковые процентные ставки и краткосрочные и среднесрочные безрисковые процентные ставки соответственно. . Облигации США, как и золото, являются типичными активами-убежищами. Из рисунка видно, что доходность как десятилетних, так и двухлетних облигаций плохо коррелирует с ценой Биткойна. Доходность по 20- и 21-летним облигациям чрезвычайно низка, особенно для двухлетних облигаций США, но цена Биткойна постоянно растет. После тестирования корреляции между ними после 2017 года коэффициенты корреляции между Биткойном и десятилетними облигациями США и двухлетними облигациями США составляют -0,1382 и -0,1756 (коэффициент корреляции Пирсона), которые относятся к категории низкой корреляции. и эти два показали отрицательную корреляцию.

На цены сырьевых товаров влияют многие факторы, но они могут примерно отражать глобальный макроэкономический цикл. Из рисунка видно, что корреляция между ними относительно высока, и оба продолжили расти после достижения дна в первой половине 2020 года, почти одновременно достигли своей высшей точки в ноябре 2021 года и, наконец, начали синхронно падать. Тест корреляции показывает, что коэффициент корреляции между ними после 2017 года составляет 0,7184 (коэффициент корреляции Пирсона), что относится к средней и высокой корреляции.

Согласно приведенным выше расчетам и анализу, после 2017 года рейтинг корреляции между Биткойном и другими активами выглядит следующим образом: «Акции США>сырьевые товары>золото>облигации США». Пол ниже. Следовательно, мы можем считать Биткойн рискованным активом.

По сути, на изменение цены финансового продукта влияют два аспекта: фундаментальные изменения и склонность рынка к риску. Когда мировая экономика улучшается, то есть когда цены на сырье растут, аппетит рынка к риску естественным образом увеличивается, поэтому Биткойн также растет вместе с другими рискованными активами, такими как акции США. Экономика США в ближайшем будущем продолжит оставаться сильной, в сочетании с широким применением крупных моделей искусственного интеллекта, которые станут основной движущей силой повышения производительности в ближайшие 10–20 лет, а вместе с повышением производительности также произойдет снижение процентных ставок. легче разместить больше ликвидности.Поэтому у нас есть основания полагать, что склонность к риску глобальных инвесторов будет постепенно увеличиваться, и на рынок потечет больше инвестиционных фондов.В это время цена Биткойна, скорее всего, будет расти.