В течение 10-летнего цикла 6 графиков для понимания корреляции между ценой Биткойна и тенденциями основных активов, таких как акции США.


По мере того, как гиганты активизировали свои шаги по выходу на рынок Биткойна, атрибуты финансовых активов Биткойна стали сильнее. Хотя Биткойн считается независимым активом со своей собственной ценовой тенденцией, поскольку Биткойн в дальнейшем становится важной частью глобальной финансовой системы, его корреляция с традиционными активами неизбежно будет возрастать.

На протяжении более чем десяти лет с 2012 года по настоящее время мы исследовали степень корреляции между биткойнами и рисковыми активами (акции США), активами-убежищами (облигации США и золото) и глобальным макроэкономическим циклом (товарный индекс). Цена Биткойна успешно прорвалась и твердо остановилась на уровне $1000 в качестве разделительной точки, сосредоточившись на анализе корреляции между Биткойном и другими активами после 2017 года.

На ранней стадии Биткойн пережил период исследования и подражания. Это связано с тем, что, когда Биткойн впервые появился, люди мало что знали о его природе и потенциале. Ценность и использование Биткойна на этом этапе не были ясны, и основные инвесторы и институты опасаются этого.

Однако с течением времени децентрализация Биткойна, фиксированный предел предложения и другие характеристики привлекали все больше и больше внимания и доверия, в результате чего Биткойн постепенно завершился и, наконец, завоевал широкое признание. Особенно с 2017 года цена Биткойна демонстрирует все более сильную корреляцию с четырьмя традиционными активами, такими как акции США, облигации США, золото и сырьевые товары.

От исследования и неопределенности до четкого позиционирования и зрелости — эволюция Биткойна за последние десять лет стала свидетелем не только кривого роста его цены, но и его все более заметного положения на мировом рынке активов.




На рисунке хорошо видно, что фондовый индекс США имеет высокую корреляцию с ценовым трендом Биткойна. В качестве границы возьмем цену Биткойна, прорывающую $1000 в 2017 г. Согласно расчетам, до 2017 г. коэффициенты корреляции между Биткойном, Nasdaq и S&P 500 составляли 0,6996 и 0,7217 (коэффициент корреляции Пирсона).

Оба рынка достигли максимума почти одновременно ближе к концу 2017 года и почти одновременно достигли наивысшей точки за статистический период ближе к концу 2021 года, а затем синхронно упали и восстановились. После 2017 года коэффициенты корреляции Bitcoin, Nasdaq и S&P 500 составляют 0,8528 и 0,8787 (коэффициент корреляции Пирсона) соответственно. Сравнивая эти два показателя, мы можем обнаружить, что корреляция между биткойнами и акциями США постепенно усиливается. После 2017 года все коэффициенты корреляции превышают 0,8, что относится к категории сильной корреляции.



Мы выбираем лондонское спотовое золото (XAU) в качестве якоря тренда цен на золото для анализа. Золото является типичным активом-убежищем. Судя по рисунку, до 2016 года цена на золото постепенно снижалась, но цена Биткойна медленно росла. Последующие тенденции этих двух компаний продемонстрировали конвергенцию, и оба достигли своих максимумов в 2018 году. В августе 2020 года цена золота достигла своей высшей точки, а затем упала обратно, но после этого цена Биткойна быстро выросла, войдя в большой бычий рынок. Пик цены Биткойна — это как раз периодическое падение цены на золото (2021 год). Но после ноября 2022 года оба рынка достигли дна и восстановились одновременно, демонстрируя последовательность тренда.

Точно так же мы выбираем в качестве переломного года 2017. До 2017 года коэффициент корреляции между ними составлял -0,6202, что является относительно очевидной отрицательной тенденцией корреляции; после 2017 года коэффициент корреляции между ними составляет 0,6889 (коэффициент корреляции Пирсона), что принадлежит к средней степени линейной корреляции.




Мы выбрали наиболее репрезентативные десятилетние и двухлетние казначейские облигации в Соединенных Штатах и приблизительно полагаем, что они представляют собой среднесрочные и долгосрочные безрисковые процентные ставки и краткосрочные и среднесрочные безрисковые процентные ставки соответственно. . Облигации США, как и золото, являются типичными активами-убежищами. Из рисунка видно, что доходность как десятилетних, так и двухлетних облигаций плохо коррелирует с ценой Биткойна. Доходность по 20- и 21-летним облигациям чрезвычайно низка, особенно для двухлетних облигаций США, но цена Биткойна постоянно растет. После тестирования корреляции между ними после 2017 года коэффициенты корреляции между Биткойном и десятилетними облигациями США и двухлетними облигациями США составляют -0,1382 и -0,1756 (коэффициент корреляции Пирсона), которые относятся к категории низкой корреляции. и эти два показали отрицательную корреляцию.



На цены сырьевых товаров влияют многие факторы, но они могут примерно отражать глобальный макроэкономический цикл. Из рисунка видно, что корреляция между ними относительно высока, и оба продолжили расти после достижения дна в первой половине 2020 года, почти одновременно достигли своей высшей точки в ноябре 2021 года и, наконец, одновременно начали падать. Тест корреляции показывает, что коэффициент корреляции между ними после 2017 года составляет 0,7184 (коэффициент корреляции Пирсона), что относится к средней и высокой корреляции.


Согласно приведенным выше расчетам и анализу, после 2017 года рейтинг корреляции между Биткойном и другими активами выглядит следующим образом: «Акции США>сырьевые товары>золото>облигации США». Пол ниже. Следовательно, мы можем считать Биткойн рискованным активом.

По сути, на изменение цены финансового продукта влияют два аспекта: фундаментальные изменения и склонность рынка к риску. Когда мировая экономика улучшается, то есть когда цены на сырье растут, аппетит рынка к риску естественным образом возрастает, поэтому Биткойн также растет вместе с другими рискованными активами, такими как акции США. Экономика США в ближайшем будущем продолжит оставаться сильной, в сочетании с широким применением крупных моделей искусственного интеллекта, которые станут основной движущей силой повышения производительности в ближайшие 10–20 лет, а вместе с повышением производительности также произойдет снижение процентных ставок. легче разместить больше ликвидности.Поэтому у нас есть основания полагать, что склонность к риску глобальных инвесторов будет постепенно увеличиваться, и на рынок потечет больше инвестиционных фондов.В это время цена Биткойна, скорее всего, будет расти.