Мнение: биткойн-трейдеры обеспокоены «хвостовым риском»

Автор: Омкар Годболе, CoinDesk, Составитель: Songxue, Jinse Finance

• Относительное количество коллов и путов «вне денег», привязанных к биткойнам, позволяет предположить, что трейдеры оценивают «хвостовой риск» на рынке биткойнов. *Хвостовой риск указывает на более высокую вероятность отклонения инвестиции от среднего значения более чем на три стандартных отклонения.

Они называют это «хвостовым риском» криптовалютных рынков: риск того, что текущая цена актива отклонится на три стандартных отклонения на фоне редких событий. **

Трейдеры обеспокоены таким событием для Биткойна (BTC), который колебался в районе $26 000 с момента падения более чем на 10% за неделю до 20 августа. **По данным Amberdata, семидневная историческая или реализованная годовая волатильность Биткойна упала до 26% с почти 60% в начале этой недели. **

Гриффин Ардерн, трейдер волатильности в компании по управлению криптоактивами Blofin, сказал: ** «Индекс Биткойна Butterfly поднялся до годового максимума. Это показывает, что инвесторы и маркет-мейкеры учитывают хвостовой риск».**

**Индекс Butterfly измеряет относительное количество коллов и путов «вне денег» (OTM) путем сравнения индекса волатильности биткойнов (DVOL) криптовалютной биржи Deribit с волатильностью спот-деньги (ATM). **

Рост индекса указывает на относительно высокий спрос на OTM-опционы или колл с ценами исполнения выше текущей цены BTC, а также на пут-опционы с ценами исполнения ниже преобладающей рыночной цены BTC. Другими словами, ** указывает на страх трейдера перед хвостовым риском или чувствительность к неопределенности. **

** Опцион колл — это деривативный контракт, который дает покупателю право купить базовый актив по заранее определенной цене в более поздний срок. ** ** Опцион пут дает право на продажу. ** Покупатели опционов колл неявно настроены по-бычьи на рынке, в то время как покупатели опционов пут настроены по-медвежьи. Спрос на колл и пут «вне денег» увеличивается, когда трейдеры ожидают ценового движения выше среднего.

«Глядя на индекс BTC Butterfly, мы видим, что форма крыла приближается к процентилю 90% (красная горизонтальная линия). Таким образом, хотя прямой волатильность [индикатор] кажется уверенным в том, что спотовая цена консолидируется, трейдеры все еще платят за хвостовая цена», — заявил в еженедельном информационном бюллетене Грег Магадини, директор по деривативам Amberdata.

Индекс бабочки остается повышенным, что указывает на сохраняющиеся опасения по поводу чрезмерного движения цены биткойна. (Amberdata):format(jpg)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/YWXRPZ5ELBB7TBUGGUI5XKIGXE.png)

Индекс Бабочки остается повышенным, что указывает на сохраняющуюся обеспокоенность по поводу значительных колебаний цен на биткойны. (Амбердата)

Индекс выражается как соотношение или спред между индексом волатильности биткойнов (DVOL) криптовалютной биржи Deribit и волатильностью при деньгах (ATM). DVOL Deribit учитывает цену всех опционов, тогда как инструмент ATM основан на оценке опционов «при деньгах».

**Ценообразование хвостового риска соответствует сохраняющейся макроэкономической неопределенности. **

В пятницу председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердил, что центральный банк по-прежнему привержен достижению и поддержанию целевого показателя инфляции в 2%, одновременно дав понять, что денежно-кредитная политика будет оставаться жесткой дольше, чем ожидалось.

**Продолжающееся ужесточение политики ФРС привело к повышению доходности облигаций до самого высокого уровня с 2007 года. Рост доходности облигаций имеет тенденцию оказывать давление на рисковые активы, включая криптовалюты. **

«Одним из ключевых выводов Джерома Пауэлла было то, что «возвращение инфляции к 2% может потребовать роста ниже тренда», а это означает, что он не беспокоится о некоторых ударах по экономике и рынку труда», — отметил Магадини.

Ардерн заявила, что побочные риски, вероятно, останутся высокими в преддверии пятничного отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе США. ** Данные, вероятно, показывают, что экономика США добавила 200 000 рабочих мест в прошлом месяце после добавления 209 000 рабочих мест в июне, что привело к устойчивому уровню безработицы на уровне 3,6%, сообщает The Wall Street Journal.