Бизнес-возможности на уровне миллиарда: углубленный анализ перспектив «Security Tokens» в Гонконге

Создано ｜Научно-исследовательский институт облачных цепей Окей

作宇｜Хеди Би

«Цифровизация стирает границы традиционных отраслей, что является настоящей финансовой революцией».

Еще в 2017 году McKinsey описала цифровую волну в своем отчете «Конкуренция в мире без границ». По мере роста глобального признания виртуальных активов их потенциал вызвал дискуссии среди регулирующих органов. **Когда токены считаются финансовыми инструментами, секьюрити-токены оказались в центре внимания регулирующих органов в различных странах, включая Комиссию по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC). **

С начала этого года Исследовательский институт Okey Cloud Chain принял участие в предложении правительства Гонконга по созданию платформы виртуальных активов и продолжил проводить углубленный обмен информацией со всеми слоями общества в Гонконге.

Оглядываясь назад на «Политическую декларацию по развитию виртуальных активов в Гонконге», опубликованную 31 октября, она подтвердила потенциал и перспективы токенизации.Кроме того, только в прошлом месяце Хуан Лексин, глава департамента финансовых технологий Гонконга Kong SFC заявил, что токены безопасности и активы реального мира (RWA) больше не будут включаться в «сложное» определение продукта, отметив, что может появиться новая версия правил предложения токенов безопасности (STO).

**Выпуск и торговля финансовыми активами обычно подлежат строгому надзору, среди которых наиболее репрезентативны ценные бумаги. **Токены безопасности аналогичны традиционным ценным бумагам, поэтому изучение регулирования токенов безопасности является одним из типов токенов, за которыми регуляторы могут легче всего расширить сферу надзора.

Регулирование Гонконга ужесточается

Автор считает, что SFC имеет «забегающее» отношение к секьюрити-токенам. Конкретные моменты заключаются в следующем:

1. 1+7** номерной знак**

**Регулирующие органы Гонконга предъявляют разные требования к лицензиям в зависимости от того, являются ли предоставляемые торговые услуги токенами безопасности или нет, а также от характера самого учреждения. В частности, платформы для торговли виртуальными активами, которые предоставляют или активно продвигают услуги по торговле секьюрити-токенами в Гонконге, должны получить лицензию регулируемого бизнеса типа 1 (торговля ценными бумагами) и лицензию регулируемого бизнеса типа 7 (предоставление услуг автоматической торговли). Платформы, предоставляющие токены, не связанные с безопасностью, также должны получить лицензию VASP.

Любое лицо или организация, которые продвигают и распространяют секьюрити-токены (будь то в Гонконге или среди гонконгских инвесторов), подпадают под действие регулирования типа 1 в соответствии с SFO, если не предоставлено соответствующее освобождение. Регулирующая деятельность (торговля ценными бумагами) лицензируется или регистрируется.

2. Удалено требование о 12-месячном послужном списке после выпуска

Токены безопасности больше не требуют 12-месячного послужного списка после выпуска. Однако лицензированные операторы платформ должны соблюдать Общие правила включения токенов в «Руководстве для платформ для торговли виртуальными активами», а также Руководства по распространению токенов безопасности, выпущенные Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая в установленные сроки. конечно в будущем.

**3.**Разумная комплексная проверка

Операторы платформы несут полную ответственность за проведение разумной комплексной проверки токенов безопасности**, предлагаемых для торговли на платформе**. В то же время операторам платформ также необходимо обеспечить, чтобы меры внутреннего мониторинга, системы, технологии и т. д. могли поддерживать любые конкретные риски.

Транзакции находятся в цепочке, и соответствие требованиям также находится в цепочке

Когда финансовые учреждения сталкиваются с выпуском и торговлей такими высокоскоростными и круглосуточными финансовыми инструментами, в дополнение к первому шагу в развитии своего бизнеса, соответствующие стороны, такие как операторы платформ, дилеры и брокеры следует проводить внутренний мониторинг и меры по управлению рисками, а также уделять наибольшее внимание борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (ПОД и ФТ). **

По данным публичной информационной статистики, общая сумма штрафов за отмывание денег (ПОД) в прошлом году составила почти 5 миллиардов долларов США. Большинство штрафов связано с плохо реализованными решениями по проверке личности и технологии «Знай своего клиента» (KYC) или с неадекватными внутренними политиками и системами управления рисками. А в декабре прошлого года Законодательный совет принял «Законопроект о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (поправка) 2022 года», чтобы завершить нормативную базу, и только после этого Гонконг добился больших успехов в Web3.


Источник: Сумсуб

**Когда транзакция происходит «в цепочке», соответствие требованиям AML также должно быть «в цепочке». **В соответствии с рекомендациями международно признанной Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), **ПОД и ФТ фокусируются на идентификации клиентов и оценке рисков, постоянном мониторинге и отчетности, а также мерах контроля и должны быть скорректированы соответствующим образом.

Если взять в качестве примера токены безопасности, то на этапе выпуска платформы торговли виртуальными активами, дилеры, брокеры и т. д. требуют от сторон транзакции предоставления KYC, который представляет собой сбор информации вне сети для идентификации клиента. Этот шаг является обычной мерой традиционного финансового соответствия.Когда инвестор предоставляет адрес учетной записи (кошелька) в цепочке и торгует своими активами в цепочке, KYC также должен продолжать идентифицироваться в цепочке, как показано на рисунке ниже. Видно, что комплексная идентификация личности клиента проходит через весь процесс.


Источник: ResearchGate

Когда токены безопасности могут свободно обращаться, не полагаясь на посредников, KYA** (Знай свой адрес, знай свой адрес, примечание 1) и KYT (Знай свою транзакцию, знай свою транзакцию) в **цепочке, Примечание 2) становится особенно важным.

Это отличается от традиционных ценных бумаг.**Ценные бумаги основаны на централизованной структуре, а соответствие межинституциональных транзакций обеспечивается KYC на всех уровнях учреждений. Наиболее эффективный способ для финансовых учреждений — использовать инструменты обеспечения соответствия цепочки, такие как OKLink, Chainaанализ, Elliptic и другие инструменты обеспечения соответствия цепочки, для отслеживания движений виртуальных активов клиентов в цепочке, чтобы осуществлять надзор за всем процессом и полную -Отслеживание цепочки с целью предотвращения отмывания денег, когда учетные записи (адреса в цепочке) не соответствуют реальным личностям. **

На следующем рисунке показано, как финансовые учреждения используют внутрисетевые инструменты обеспечения соответствия для управления рисками и контроля на протяжении всего жизненного цикла, чтобы добиться взаимного сотрудничества между ончейн и оффчейн:


Финансовые учреждения, такие как Barclays Bank в Соединенном Королевстве, пытались использовать финансовые инструменты, соответствующие требованиям блокчейна, для выявления рисков и предотвращения рисков, связанных с ПОД и ФТ, еще в 2015 году. Мало того, финансовые учреждения, включая компании финансовых технологий, такие как банки и платежные системы, инвестировали в инструменты обеспечения соответствия в сети.Согласно статистике публичной информации, крупнейший раунд инвестиций достиг 60 миллионов долларов США, а инструменты обеспечения соответствия в сети ведущих компаний на этом пути также достигает почти 10 миллиардов долларов США.

«Мы собираем данные в сети в течение многих лет, и наша конечная цель — стать навигатором в сети в этом сложном новом цифровом мире. Благодаря постоянному признанию виртуальных активов правительствами мира и Гонконга, OKLink запускает Onchain AML предоставит финансовым учреждениям и участникам надежные рекомендации по соблюдению требований», — сказал Ник Сяо, директор по продуктам OKLink.

Токены безопасности, новые представители владения

В конце концов, токены безопасности представляют собой собственность, такую как акции, недвижимость и т. д. Самая большая разница между ними и ценными бумагами заключается в том, что каждый актив построен на блокчейне в форме токенов (согласно последней статье МВФ, токены — это единицы, сформированные записями в цифровых реестрах с использованием технологии шифрования). Как и на рынке ценных бумаг, выпуск и торговля секьюрити-токенами должны соответствовать правилам и нормам финансового регулирования.

Как новый представитель права собственности, токены безопасности также означают, что **Web3 разрушает границы индустрии ценных бумаг с помощью цифровой формы своих токенов благодаря глобальной доступности, высокой ликвидности, высокой безопасности и прозрачности, а также автоматизации и интеллектуальным характеристикам. постоянно расширяя границы традиционной индустрии ценных бумаг. **Лян Ханьцзин, директор по финансам, финансам и финансовым технологиям Гонконгского агентства по продвижению инвестиций, заявил в июне этого года, что на уровне правительства Гонконга токенизация активов (включая токены безопасности) рассматривается как многотриллионный уровень. бизнес-возможности.

Объединение традиционных финансовых инструментов с технологией блокчейна — вечная тема мировой финансовой индустрии. В то же время это выдвинуло новые требования к регулирующим органам с точки зрения технических возможностей регулирования, но это не влияет на введение глобального регулирования токенов секьюритизации и их позиционирования. Помимо SFC в Гонконге, исследовательский институт Okey Cloud Chain разобрался с нормативным статусом токенизации ценных бумаг в основных странах мира, как показано в таблице ниже.


Первоначальный характер будущего бизнеса не изменится. Когда транзакция будет реализована в цепочке, откроется эта «бизнес-возможность уровня триллиона». Только после того, как соответствие будет обеспечено и она будет включена в работу цепочки, наступит момент, когда мейнстрим действительно признает новую технологию.