Grayscale выигрывает судебный процесс, признает ли SEC поражение или будет бороться до конца?

Автор: BitpushNews Мэри Лью

29 августа по местному времени компания Grayscale Investments (Grayscale Investments) выиграла ключевой судебный процесс против Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).Решение отклонить конвертацию GBTC компании Grayscale в спотовый биткойн-ETF является «произвольным и капризным».

Это решение дало Grayscale огромный импульс ее многолетним усилиям, которые, как говорится в заявлении компании, «является знаковым шагом вперед для американских инвесторов».

Новый приговор является вторым недавним поражением в суде позиции Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), а также суровым осуждением мер, предпринимаемых председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслером в отношении индустрии шифрования. Bitwitter ранее сообщал, что SEC оспорила предварительное решение федерального судьи в отношении Ripple о том, что токены XRP Ripple Labs не являются ценными бумагами при продаже их широкой публике.

Рынок с энтузиазмом отреагировал на новость. Сегодня курс Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) вырос почти на 17 процентов на вторичных торгах до $20,56, при этом активы под управлением выросли до $17,4 млрд с $16,2 млрд днем ранее. Биткойн вырос на 8,3 процента за 24 часа до 27 600 долларов.

"произвольный и капризный"

Bittweet ранее сообщал, что SEC отклонила предложение Grayscale о конвертации в 2022 году, утверждая, что основанным на биткойнах ETF не хватает достаточного надзора для выявления мошенничества. Grayscale подала иск об отмене решения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), обвинявшей ее в дискриминации своих продуктов при одобрении аналогичного ETF на фьючерсы на биткойны.

Иск Grayscale в основном сосредоточен на следующем вопросе: могут ли управляющие фондами предоставлять спотовые биткойн-ETF, чтобы розничные инвесторы могли понимать цену биткойнов в реальном времени. Хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам ранее дала зеленый свет ETF, основанному на фьючерсах на биткойны, регуляторы полагают, что биткойн, который торгуется на нерегулируемых биржах, уязвим для манипулирования рынком.

«Отклонение предложения Grayscale было произвольным и капризным, поскольку Комиссия не смогла объяснить свое различное отношение к аналогичным продуктам», — написала в решении судья Неоми Рао.

По мнению суда, Grayscale «представила существенные доказательства» того, что ее продукт аналогичен одобренному SEC ETF на фьючерсы на биткойны. Базовые активы этих двух продуктов тесно связаны и «идентичны» соглашению о совместном хранении CME.

Во время мартовских слушаний по этому делу судьи поставили под сомнение решение Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) по поводу ее решения и, похоже, поддержали утверждение Grayscale о том, что базовые рынки спотовых биткойнов и фьючерсов на биткойны в равной степени подвержены риску мошенничества и манипуляций.

Основные преимущества спотового биткойн-ETF?

Спрос на спотовые биткойн-ETF растет, несмотря на жесткую позицию SEC в отношении криптоиндустрии: некоторые из крупнейших и самых известных финансовых фирм недавно подали в SEC заявки на запуск биткойн-ETF, и агентство рассматривает такие фирмы BlackRock, как ( BlackRock), WisdomTree и Fidelity запустили спотовые предложения биткойн-ETF.

Юридическая фирма Vedder Price Джереми Сендерович написал в Твиттере: «Согласно решению суда, это почти смертельный удар по решению SEC не допускать эти продукты на рынок. Это основная причина отклонения всех спотовых биткойн-ETF в 2019 году».

Это может стать переломным моментом для принятия Биткойна. Сторонники полагают, что ETF, основанные на спотовых биткойнах, вызовут большой приток розничных инвесторов.

Grayscale заявила, что переход на ETF поможет ей легче создавать и выкупать акции, помогая ее трастовому фонду стоимостью 16,2 миллиарда долларов открыть миллиарды долларов для инвесторов. Закрытая структура траста не позволяет инвесторам выкупать акции в случае падения цен, в результате чего они торгуются с большой скидкой по отношению к базовому биткойну. Будучи ETF, он создает и выкупает акции для удовлетворения меняющегося спроса.

Аналитик Oppenheimer & Co Оуэн Лау заявил в интервью Bloomberg, что это решение придало импульс индустрии цифровых активов после дела Ripple: «Рынок сейчас полон большого оптимизма».

Аналитик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт заявил, что, хотя вероятность конвертации GBTC в ETF возросла, она «не 100%».

«Все, что мы знаем, это то, что SEC не может отклонить спотовый ETF, используя те же аргументы о мошенничестве и манипуляциях, которые они использовали в прошлых письмах об отказе в присутствии ETF на фьючерсы на биткойны», — написал Сейффарт в Твиттере.

Сейффарт отметил, что SEC может рассмотреть вопрос о делистинге нынешнего ETF на фьючерсы на биткойны, но он считает такой шаг «маловероятным». «В зависимости от руководства Гэри Генслера и убежденности SEC в том, что биткойн-ETF не существует, им будет труднее и дальше отрицать это, но не невозможно», — сказал он.

Что будет дальше с SEC?

Что дальше? Многое будет зависеть от того, захочет ли председатель SEC Гэри Генслер сдаться или бороться с этим.

Арье Хейкооп, партнер юридической фирмы Haynes Boone, заявил, что не ожидает, что SEC подаст апелляцию.

Хейкооп написал в личном твиттере: «Суд настолько убедительно объяснил неадекватность решения SEC, что оно вряд ли будет отменено. рассмотреть отказ в использовании оттенков серого и уточнить дополнительные причины отказа».

Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise Asset Management, проанализировал, что в соответствии с решением по апелляции SEC столкнется с несколькими вариантами выбора.

Один из них — как можно скорее одобрить все или часть заявок на 9-ти спотовые биткойн-ETF. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) может согласиться с решением суда и издать приказ, позволяющий бирже (NYSE Arca), на которой котируется Grayscale ETF, продолжить листинг фонда Grayscale или одобрить другие подававшие заявки фонды.

Заявки на биткойн-спотовые ETF, которые в настоящее время находятся в очереди, включают в себя: Grayscale Bitcoin Trust; Ark/21 Shares Bitcoin Trust; Bitwise Bitcoin ETF Trust; BlackRock Bitcoin ETF Trust; VanEck Bitcoin Trust; WisdomTree Bitcoin Trust; Valkyrie Bitcoin Fund; Invesco Galaxy Bitcoin ETF; Fidelity Wise Происхождение Биткойн Траст.

Второе – откладывать, когда это позволяет закон. Арк был первым, кто подал заявку, которая была опубликована в Федеральном реестре 15 мая. У SEC есть до 240 дней на одобрение или отклонение заявок, что означает, что первый крайний срок — 10 января 2024 года.

Третий вариант — представить новую причину отклонения заявки и столкнуться с возможностью нового иска со стороны Grayscale. SEC больше не может использовать аргумент о том, что рынок недостаточно велик, чтобы предотвратить манипуляции, но может представить другие аргументы.

Аналитик Bloomberg Сейффарт в своем твите заключил, что неясно, примет ли SEC новое решение в ближайшие несколько недель или месяцев или потребует от Grayscale подачи формы 19b-4 (используемой для уведомления регулирующих органов о предлагаемом изменении). Он подчеркнул, что SEC может найти причину, которая ранее не использовалась, чтобы отказаться от конвертации GBTC в ETF, например, потенциальные возражения по поводу хранения биткойнов.

Представитель SEC заявил, что она пересматривает решение суда и что у агентства есть 45 дней, чтобы попросить весь окружной суд Вашингтона, округ Колумбия, пересмотреть решение, и если апелляционный суд откажется рассматривать дело, SEC будет вынуждена 90 дней на то, чтобы обратиться в Верховный суд США с просьбой рассмотреть это дело.