Побитовое: какая доля биткойнов в распределении активов может максимизировать прибыль?

Автор: Бен Стрэк, Blockworks, Составитель: Songxue, Golden Finance

**Согласно анализу Bitwise, добавление части биткойнов в традиционный портфель, распределяя 60% на акции и 40% на облигации, поможет инвесторам получать прибыль в течение ряда периодов скользящей доходности. **

Исследование, проведенное во вторник, проведенное главным инвестиционным директором Bitwise Мэттом Хуганом и аналитиком Гаятри Чоудхури**, показало, что размещение 2,5% в биткойнах, например, увеличит трехлетнюю доходность портфеля 60/40 с поправкой на риск на 12%. **

Исследование также показало, что стратегия ребалансировки в первом квартале обеспечивает «здоровый баланс» между получением асимметричной прибыли от роста Биткойна и контролем просадок. **

Анализ начинается с распределения 60% в ETF Vanguard Total World Stock (VT) и 40% в ETF Vanguard Total Bond Market (BND). Затем Bitwise протестировал распределение биткойнов в диапазоне от 0% до 10%.

Bitwise рассмотрел данные о ценах с 1 января 2014 г. по 30 июня 2023 г. Компания решила удалить данные за первые несколько лет существования Биткойна, учитывая, что доходность актива с середины июля 2010 года до конца 2013 года составила 1 537 795%.

Если предположить ежеквартальную ребалансировку, портфель 60/40, исключая Биткойн, принес доход 64,3% за девять лет, годовая доходность составит примерно 5,4%. **Добавление 2,5% доли в биткойнах увеличит совокупную доходность портфеля примерно до 101,6%. **

**Если биткойны (BTC) составляют 5% портфеля, доходность возрастает до 144,7%. **

Но учитывая, что цена Биткойна выросла с 755 долларов в начале 2014 года до более чем 30 000 долларов к середине 2023 года, исследование углубляется в то, как размещение биткойнов в «более волатильных рыночных условиях» повлияет на портфель.

«Глядя на скользящие периоды доходности, а не на произвольные даты начала и окончания, можно понять более полную картину влияния добавления Биткойна в традиционный портфель», — пишут Хоган и Чоудхури.

С 2014 года, при условии ежеквартальной ребалансировки, Биткойн внес положительный вклад в доходность диверсифицированного портфеля в 70% однолетних периодов, 94% двухлетних периодов и 100% трехлетних периодов.

Поскольку накопление долгосрочных биткойн-активов продолжается, появляются данные о более высокой доходности от владения биткойнами в долгосрочной перспективе, согласно отдельному отчету, опубликованному биржей криптовалют Bitfinex в понедельник. Криптовалютная биржа обнаружила, что доля предложения биткойнов, которая не менялась более трех лет, достигла 40%, что является трехлетним максимумом.

«Важно, что положительный вклад распределения биткойнов не происходит за счет большей волатильности», — отмечается в исследовании Bitwise. »**

**Коэффициент Шарпа измеряет доходность инвестиций по сравнению с их риском и позволяет оценить эффективность с поправкой на риск. **

«Мы также обнаружили, что влияние на максимальные просадки начинает быстро возрастать, когда ассигнования достигают 5% или выше», — отмечается в отчете Bitwise, — «Это может вызвать у инвесторов дискомфорт при ассигнованиях выше этого уровня.

По состоянию на 9 часов утра по восточному времени в среду Биткойн торговался около $27 400, но во вторник, после положительного решения суда по делу Grayscale Investments против Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), цена Биткойна резко выросла.

Хотя с начала года актив вырос примерно на 66%, он упал примерно на 60% по сравнению с историческим максимумом в размере около 69 000 долларов США в ноябре 2021 года.