Оригинальное название: «Токенизированные казначейские облигации и революция RWA».
Автор оригинала: Джек Инабинет
Оригинальная компиляция: Kate, Marsbit
*Почему преобразование долга дяди Сэма в финансовый продукт будет стимулировать следующую волну внедрения RWA, и подумайте, что будет дальше с токенизацией. Bankless углубляется в мир реальных активов (RWA) и обсуждает потенциал токенизации казначейских облигаций США для более широкого внедрения криптовалют, полная текстовая компиляция MarsBit: *
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк смело называет криптоиндустрию «рынком следующего поколения», а Boston Consulting Group прогнозирует, что всего через 7 лет масштаб этой возможности будет в 42 раза больше, чем нынешний TVL DeFi.
Каким криптофеноменом увлечен TradFi? Конечно же, токенизированные активы! Энтузиасты реальных активов (RWA) уже давно предвещают появление бычьего рынка, основанного на токенизации, однако до недавнего времени отрасль изо всех сил пыталась завоевать популярность в пространстве криптовалют.
Хотя такие протоколы, как RealT и Centrifuge, успешно создали онлайн-представления реальных активов, они изо всех сил пытались привлечь рынок определенного масштаба. Учреждения TradFi, способные гарантировать эти сделки, не решаются предоставлять кредиты из-за нормативной неопределенности, а непрозрачный оффчейн-характер этих типов продуктов (и относительно низкая доходность) удерживает крипто-желателей от участия на этих рынках.
Токенизация долгое время продвигалась медленно, но, к счастью, есть один класс активов, который становится чемпионом по массовому внедрению: казначейские облигации США!
Сегодня мы будем использовать MakerDAO в качестве тематического исследования, чтобы подтвердить оптимистичный тезис, лежащий в основе объединения казначейских облигаций США, показать, почему преобразование долга дяди Сэма в финансовый продукт будет стимулировать следующую волну внедрения RWA, и рассмотреть, какая токенизация произойдет дальше. Что.
Путешествие MakerDAO по RWA
MakerDAO не новичок в реальных ресурсах. Его стабильная монета DAI с апреля 2021 года как минимум частично обеспечена RWA.
Вначале Maker закупала RWA по индивидуальному кредитному соглашению, однако вскоре в этом соглашении были осознаны ограничения этого механизма. Пользовательский кредит чрезвычайно сложно масштабировать и он очень рискован, поскольку каждый кредит требует трудоемкой процедуры комплексной проверки и обеспечивается довольно неликвидным активом (например, жилищным договором или дебиторской задолженностью).
В стремлении к масштабированию и снижению рисков компания Maker решила полностью обойти трудности таможенного кредита, став кредитором правительства США!
Первым из них является хранилище Monetalis Clydesdale компании Maker, которое получает доход от инвестиций в ликвидные биржевые фонды казначейских облигаций США (ETF). За ним последовало хранилище BlockTower Andromeda, аналогичный инвестиционный инструмент, и хранилище Coinbase Custody, которое помогает переводить часть доходности казначейских облигаций США обратно в USDC Maker.
В частности, введение этих хранилищ в конечном итоге позволяет Maker ставить простаивающие стейблкоины посредством крупномасштабного развертывания в RWA, в то время как их высокая ликвидность позволяет Maker расширяться по мере увеличения и уменьшения резервов стейблкоинов, как это делают традиционные финансовые организации.
Хотя до запуска Monetalis Clydesdale в октябре 2022 года только 2% DAI было обеспечено RWA, состав баланса Maker фундаментально изменился за 10 месяцев с момента его введения.
В настоящее время 47% непогашенных DAI обеспечены залогом RWA, и эти хранилища приносят 58% дохода Maker 🤯
Благодаря огромному притоку доходов от RWA в 2023 году Maker сможет предоставить преимущества держателям MKR и DAI, возобновив запись MKR и увеличив ставку сбережений DAI (DSR)!
Незначительное давление обратного выкупа MKR, вызванное сжиганием, безусловно, сыграло свою роль в том, что токены выросли на 40% по отношению к ETH с момента его начала 19 июля.
Рост доходности DSR не помог в борьбе со снижением непогашенного долга DAI (судьба, которая трагически постигла предложение почти всех стейблкоинов, кроме USDT), но они, безусловно, будут стимулировать людей использовать валютные рынки Maker — протокол Spark.
TVL Spark Protocol значительно вырос с момента первого запуска DSR и сейчас приближается к 450 миллионам долларов.
Maker является пятой по эффективности криптовалютой в этом году, и отличительным фактором, который выделит ее в 2023 году, несомненно, является машина, приносящая доход в ее портфеле RWA.
Почему казначейские облигации США?
В TradFi казначейские облигации США являются оптимальным залогом, и их внедрение (в некоторой степени) в децентрализованную финансовую систему кажется естественным.
В отличие от других типов ценных бумаг, таких как корпоративные облигации или дебиторская задолженность, казначейские облигации США практически не имеют риска дефолта и были названы «безрисковыми» из-за способности правительства печатать новые деньги для погашения старого долга. На практике это означает, что владение портфелем краткосрочных казначейских облигаций США имеет такой же профиль риска, как и владение долларами США, но при этом приносит дополнительную выгоду.
Токенизированные стейблкоины, такие как USDT, могут хорошо работать в качестве инструмента для расчетов по платежам, но текущая модель стейблкоинов неприемлема для потребителей, жаждущих прибыли!
Учитывая, что доходность TradFi находится на невиданном за последние десятилетия уровне, а доходность криптовалют значительно ниже максимумов бычьего рынка, сейчас хорошее время для протоколов для использования RWA. Maker — лишь один из протоколов, пытающихся получить конкурентное преимущество, используя казначейские облигации США в качестве залога.
Ondo Finance привлекла около $160 млн депозитов для своего Фонда краткосрочных государственных облигаций США Ondo (OUSG). Связанный с Ondo денежный рынок, Flux Finance, имеет TVL почти в 40 миллионов долларов, непогашенные кредиты в 25 миллионов долларов, а его депозитные расписки fUSDC даже состоят из протоколов DeFi, таких как Pendle.
Кредитный протокол RWA также не уклоняется от игры токенизации Казначейства США! Maple Finance недавно запустила собственный пул управления денежными средствами, заставляя деньги работать, инвестируя в казначейские облигации США и соглашения об обратном РЕПО, еще одну ценную бумагу с очень низким уровнем риска.
Frax Finance — еще один эмитент стейблкоинов, стремящийся расширить свое предложение V3 с выпуском FraxBonds. Недавнее голосование руководства одобрило FinresPBC в качестве финансового канала для V3, который обеспечит доступ к казначейским облигациям США, создаст высококачественный поток доходности для FraxBonds и предоставит ему неограниченную масштабируемость.
Будущее токенизации
Казначейские облигации США могут стать отправной точкой для массового внедрения токенизации, но с другими формами высококачественных долговых ценных бумаг, которые будут приняты денежным рынком и не требуют особого рассмотрения или регулирования, например, ипотечные облигации с рейтингом ААА и депозитные сертификаты. , Вы не останетесь позади! Их безопасные потоки доходов могут быть легко конвертированы в различные финансовые продукты, помогая удовлетворить ненасытный спрос участников рынка на пассивную прибыль.
Без сомнения, самым большим препятствием для будущей токенизации является нынешнее отсутствие регулирования. Крупные финансовые учреждения просто ждут дальнейшей ясности в сфере регулирования криптовалют, прежде чем приступить к делу, а успех токенизации зависит от решения нерешенных нормативных и юридических проблем, связанных с криптовалютами.
Глобально противоречивые нормативно-правовые базы также представляют собой серьезный риск для токенизации. Криптовалюта может быть глобальным явлением, но различные правила в разных странах служат лишь изоляции рынка. Это создаст значительные трудности для компаний, вынужденных ориентироваться в характеристиках различных систем цифровых активов, и предотвратит формирование действительно глобальных рынков активов, тем самым ограничивая весь потенциал токенизации.
Как только криптовалюты обретут ясность регулирования, открыв путь учреждениям и нашим первоначальным токенизированным продуктам к доминированию на традиционных финансовых рынках, пути назад уже не будет!
Предприятиям нравится добиваться операционной и экономической эффективности, и как только они понимают, что могут сэкономить деньги за счет токенизации, они быстро переводят все в цепочку. Каждый выйдет из традиционной финансовой системы в обмен на ликвидность глобального рынка блокчейнов, где они смогут получить мгновенные расчеты и полную прозрачность.
Несмотря на нормативные препятствия, одно можно сказать наверняка: токенизация никуда не денется!
Пока мы ждем ясности, помните, что растущая популярность казначейских облигаций США в криптопространстве (и конкретных типов ценных бумаг, которые будут приниматься на денежных рынках) создает основу для неизбежного бычьего рынка, основанного на токенизации активов 🚀
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Bankless: токенизированные казначейские облигации и революция RWA
Оригинальное название: «Токенизированные казначейские облигации и революция RWA».
Автор оригинала: Джек Инабинет
Оригинальная компиляция: Kate, Marsbit
*Почему преобразование долга дяди Сэма в финансовый продукт будет стимулировать следующую волну внедрения RWA, и подумайте, что будет дальше с токенизацией. Bankless углубляется в мир реальных активов (RWA) и обсуждает потенциал токенизации казначейских облигаций США для более широкого внедрения криптовалют, полная текстовая компиляция MarsBit: *
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк смело называет криптоиндустрию «рынком следующего поколения», а Boston Consulting Group прогнозирует, что всего через 7 лет масштаб этой возможности будет в 42 раза больше, чем нынешний TVL DeFi.
Каким криптофеноменом увлечен TradFi? Конечно же, токенизированные активы! Энтузиасты реальных активов (RWA) уже давно предвещают появление бычьего рынка, основанного на токенизации, однако до недавнего времени отрасль изо всех сил пыталась завоевать популярность в пространстве криптовалют.
Хотя такие протоколы, как RealT и Centrifuge, успешно создали онлайн-представления реальных активов, они изо всех сил пытались привлечь рынок определенного масштаба. Учреждения TradFi, способные гарантировать эти сделки, не решаются предоставлять кредиты из-за нормативной неопределенности, а непрозрачный оффчейн-характер этих типов продуктов (и относительно низкая доходность) удерживает крипто-желателей от участия на этих рынках.
Токенизация долгое время продвигалась медленно, но, к счастью, есть один класс активов, который становится чемпионом по массовому внедрению: казначейские облигации США!
Сегодня мы будем использовать MakerDAO в качестве тематического исследования, чтобы подтвердить оптимистичный тезис, лежащий в основе объединения казначейских облигаций США, показать, почему преобразование долга дяди Сэма в финансовый продукт будет стимулировать следующую волну внедрения RWA, и рассмотреть, какая токенизация произойдет дальше. Что.
Путешествие MakerDAO по RWA
MakerDAO не новичок в реальных ресурсах. Его стабильная монета DAI с апреля 2021 года как минимум частично обеспечена RWA.
Вначале Maker закупала RWA по индивидуальному кредитному соглашению, однако вскоре в этом соглашении были осознаны ограничения этого механизма. Пользовательский кредит чрезвычайно сложно масштабировать и он очень рискован, поскольку каждый кредит требует трудоемкой процедуры комплексной проверки и обеспечивается довольно неликвидным активом (например, жилищным договором или дебиторской задолженностью).
В стремлении к масштабированию и снижению рисков компания Maker решила полностью обойти трудности таможенного кредита, став кредитором правительства США!
! [MakerDAO] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-72e89f6ce5-dd1a6f-6d2ef1.webp)
Первым из них является хранилище Monetalis Clydesdale компании Maker, которое получает доход от инвестиций в ликвидные биржевые фонды казначейских облигаций США (ETF). За ним последовало хранилище BlockTower Andromeda, аналогичный инвестиционный инструмент, и хранилище Coinbase Custody, которое помогает переводить часть доходности казначейских облигаций США обратно в USDC Maker.
В частности, введение этих хранилищ в конечном итоге позволяет Maker ставить простаивающие стейблкоины посредством крупномасштабного развертывания в RWA, в то время как их высокая ликвидность позволяет Maker расширяться по мере увеличения и уменьшения резервов стейблкоинов, как это делают традиционные финансовые организации.
Хотя до запуска Monetalis Clydesdale в октябре 2022 года только 2% DAI было обеспечено RWA, состав баланса Maker фундаментально изменился за 10 месяцев с момента его введения.
В настоящее время 47% непогашенных DAI обеспечены залогом RWA, и эти хранилища приносят 58% дохода Maker 🤯
! [MakerDAO] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-a9796a31b4-dd1a6f-6d2ef1.webp)
Источник: Dune Analytics.
Благодаря огромному притоку доходов от RWA в 2023 году Maker сможет предоставить преимущества держателям MKR и DAI, возобновив запись MKR и увеличив ставку сбережений DAI (DSR)!
Незначительное давление обратного выкупа MKR, вызванное сжиганием, безусловно, сыграло свою роль в том, что токены выросли на 40% по отношению к ETH с момента его начала 19 июля.
! [MakerDAO] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-a36a73d5d7-dd1a6f-6d2ef1.webp)
Источник: DexScreener
Рост доходности DSR не помог в борьбе со снижением непогашенного долга DAI (судьба, которая трагически постигла предложение почти всех стейблкоинов, кроме USDT), но они, безусловно, будут стимулировать людей использовать валютные рынки Maker — протокол Spark.
TVL Spark Protocol значительно вырос с момента первого запуска DSR и сейчас приближается к 450 миллионам долларов.
! [MakerDAO] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d14173bcba-dd1a6f-6d2ef1.webp)
Происхождение: DeFi Лама
Maker является пятой по эффективности криптовалютой в этом году, и отличительным фактором, который выделит ее в 2023 году, несомненно, является машина, приносящая доход в ее портфеле RWA.
Почему казначейские облигации США?
В TradFi казначейские облигации США являются оптимальным залогом, и их внедрение (в некоторой степени) в децентрализованную финансовую систему кажется естественным.
В отличие от других типов ценных бумаг, таких как корпоративные облигации или дебиторская задолженность, казначейские облигации США практически не имеют риска дефолта и были названы «безрисковыми» из-за способности правительства печатать новые деньги для погашения старого долга. На практике это означает, что владение портфелем краткосрочных казначейских облигаций США имеет такой же профиль риска, как и владение долларами США, но при этом приносит дополнительную выгоду.
Токенизированные стейблкоины, такие как USDT, могут хорошо работать в качестве инструмента для расчетов по платежам, но текущая модель стейблкоинов неприемлема для потребителей, жаждущих прибыли!
! [MakerDAO] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-93980b2214-dd1a6f-6d2ef1.webp)
Источник: Твиттер
Учитывая, что доходность TradFi находится на невиданном за последние десятилетия уровне, а доходность криптовалют значительно ниже максимумов бычьего рынка, сейчас хорошее время для протоколов для использования RWA. Maker — лишь один из протоколов, пытающихся получить конкурентное преимущество, используя казначейские облигации США в качестве залога.
Ondo Finance привлекла около $160 млн депозитов для своего Фонда краткосрочных государственных облигаций США Ondo (OUSG). Связанный с Ondo денежный рынок, Flux Finance, имеет TVL почти в 40 миллионов долларов, непогашенные кредиты в 25 миллионов долларов, а его депозитные расписки fUSDC даже состоят из протоколов DeFi, таких как Pendle.
Кредитный протокол RWA также не уклоняется от игры токенизации Казначейства США! Maple Finance недавно запустила собственный пул управления денежными средствами, заставляя деньги работать, инвестируя в казначейские облигации США и соглашения об обратном РЕПО, еще одну ценную бумагу с очень низким уровнем риска.
Frax Finance — еще один эмитент стейблкоинов, стремящийся расширить свое предложение V3 с выпуском FraxBonds. Недавнее голосование руководства одобрило FinresPBC в качестве финансового канала для V3, который обеспечит доступ к казначейским облигациям США, создаст высококачественный поток доходности для FraxBonds и предоставит ему неограниченную масштабируемость.
Будущее токенизации
Казначейские облигации США могут стать отправной точкой для массового внедрения токенизации, но с другими формами высококачественных долговых ценных бумаг, которые будут приняты денежным рынком и не требуют особого рассмотрения или регулирования, например, ипотечные облигации с рейтингом ААА и депозитные сертификаты. , Вы не останетесь позади! Их безопасные потоки доходов могут быть легко конвертированы в различные финансовые продукты, помогая удовлетворить ненасытный спрос участников рынка на пассивную прибыль.
Без сомнения, самым большим препятствием для будущей токенизации является нынешнее отсутствие регулирования. Крупные финансовые учреждения просто ждут дальнейшей ясности в сфере регулирования криптовалют, прежде чем приступить к делу, а успех токенизации зависит от решения нерешенных нормативных и юридических проблем, связанных с криптовалютами.
Глобально противоречивые нормативно-правовые базы также представляют собой серьезный риск для токенизации. Криптовалюта может быть глобальным явлением, но различные правила в разных странах служат лишь изоляции рынка. Это создаст значительные трудности для компаний, вынужденных ориентироваться в характеристиках различных систем цифровых активов, и предотвратит формирование действительно глобальных рынков активов, тем самым ограничивая весь потенциал токенизации.
Как только криптовалюты обретут ясность регулирования, открыв путь учреждениям и нашим первоначальным токенизированным продуктам к доминированию на традиционных финансовых рынках, пути назад уже не будет!
Предприятиям нравится добиваться операционной и экономической эффективности, и как только они понимают, что могут сэкономить деньги за счет токенизации, они быстро переводят все в цепочку. Каждый выйдет из традиционной финансовой системы в обмен на ликвидность глобального рынка блокчейнов, где они смогут получить мгновенные расчеты и полную прозрачность.
Несмотря на нормативные препятствия, одно можно сказать наверняка: токенизация никуда не денется!
Пока мы ждем ясности, помните, что растущая популярность казначейских облигаций США в криптопространстве (и конкретных типов ценных бумаг, которые будут приниматься на денежных рынках) создает основу для неизбежного бычьего рынка, основанного на токенизации активов 🚀
! [MakerDAO] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-534f4e941d-dd1a6f-6d2ef1.webp)