Сегодня Биткойн является дефицитным цифровым товаром и заменителем физического золота. Биткойн все еще относительно невелик по сравнению с размером инвестиционного рынка золота. Мы ожидаем, что Биткойн продолжит отбирать долю рынка у золота как актива сбережения, более подходящего для нашей цифровой эпохи.
Но возможное использование Биткойна не ограничивается его ролью в качестве потенциальной замены золота, поскольку снижение транзакционных издержек за счет внедрения Lightning Network или других решений может помочь Биткойну конкурировать с бумажными валютами в определенных областях мировой экономики. создавать новые инновации в глобальной экономике. Со временем развитие протоколов уровня 2 для сетей, таких как NFT и смарт-контракты, может способствовать увеличению потенциала Биткойна.
Общий размер этих адресных рынков, вероятно, означает, что существует много возможностей для роста стоимости Биткойна с течением времени.
Хотя Биткойну уже более 14 лет и он принадлежит десяткам миллионов людей (1), возможные варианты использования сети остаются спорными. В каком-то смысле это неудивительно: поскольку Биткойн настолько отличается от того, чем он был раньше, базовой технологии и экосистеме вокруг нее потребуется время, чтобы созреть. Для инвесторов это означает, что целевой рынок актива (существующая экономическая структура, которую технология может разрушить) всегда является движущейся целью. Хотя мы можем количественно оценить некоторые аспекты рыночных возможностей Биткойна, инновации всегда расширяют возможности первого в мире публичного блокчейна. Мы видим целый ряд потенциальных вариантов использования: от цифрового средства сбережения до средства обмена и уровня расчетов для немонетарной деятельности, связанной с блокчейном.
Биткойн как средство сбережения
Сегодня некоторые считают Биткойн дефицитным активом «сбережения» и цифровым конкурентом золота. Этот вариант использования был очевиден с самого начала — создатель Биткойна Сатоши Накамото сравнил токен с редким недрагоценным металлом с особыми свойствами: он «может передаваться по каналам связи» (2). Несмотря на более длительное существование золота, Биткойн по-прежнему имеет определенные характеристики, привлекательные для его владельцев, особенно его портативность; Биткойн можно использовать в любой точке мира, пока у держателя есть доступ к Интернету и закрытые ключи для локального использования. Экономические условия с момента создания Биткойна — финансовые кризисы, пандемии, стремительный рост инфляции — ускорили спрос на инструменты, которые могли бы помочь защитить реальную стоимость активов и поддержать Биткойн как цифровую альтернативу золоту. Рыночная капитализация Биткойна, составляющая примерно 500 миллиардов долларов США (3), относительно невелика по сравнению с рынком физического золота. По нашим оценкам, рыночная стоимость запасов наземного золота составляет около 13 триллионов долларов США, из которых около 3 триллионов долларов США — это частные инвестиции в золото (ETF плюс запасы золотых слитков и монет), а чуть более 2 триллионов долларов США принадлежат центральным банкам (см. диаграмму 1). ) (4). Хотя биткойн значительно вырос за последнее десятилетие, инвестиционный рынок золота по-прежнему примерно в пять раз превышает размер (или в девять раз, включая золото, принадлежащее центральным банкам). Мы ожидаем, что Биткойн, скорее всего, продолжит отвоевывать долю рынка у золота как актива сбережения, более подходящего для нашей цифровой эпохи.
Диаграмма 1: Биткойн все еще мал по сравнению с инвестициями в рынок золота
Биткойн как средство обмена
Предполагаемое использование Биткойна — это одноранговая электронная денежная система, но Биткойн медленно внедрялся в качестве этого цифрового средства обмена. Вероятно, это отражает множество факторов, в том числе историческую волатильность, сильные стороны существующих денежных систем и транзакционные издержки Биткойна. На заре существования сети транзакционные издержки Биткойна были относительно низкими, и Биткойн часто использовался в качестве экспериментального средства обмена. По мере увеличения использования сети и заполнения блоков транзакционные издержки становятся выше и нестабильнее (см. рисунок 2). Эти комиссии зависят от сложности транзакции (количества байтов, занятых в блоке), а не от стоимости в долларах. Таким образом, транзакции с биткойнами более рентабельны для платежей на большие суммы и фактически могут быть дешевле, чем традиционные платежные системы, но неэффективны с точки зрения затрат для платежей на небольшие суммы или розничных платежей.
Диаграмма 2: Стоимость транзакций биткойнов увеличивается при достижении предела размера блока
Может ли Биткойн стать более широко используемым в качестве средства обмена? В странах с развитой рыночной экономикой и стабильными денежными системами такой сценарий вряд ли осуществится даже в долгосрочной перспективе. Технология блокчейн может помочь улучшить существующую платежную инфраструктуру, но мы считаем, что в подавляющем большинстве розничных транзакций с большей вероятностью будут использоваться стейблкоины и, в конечном итоге, цифровые валюты центральных банков (CBDC). Хотя некоторые пользователи могут ценить тот факт, что транзакции Биткойн избегают централизованных посредников, доминирование сегодня цифровых платежей на основе карт предполагает, что большинство пользователей ценят скорость, удобство и стабильность.
При этом мы можем предвидеть, что Биткойн станет более широко использоваться в качестве средства обмена в тех частях мировой экономики, которые соответствуют определенным условиям. Например, в странах с нестабильной внутренней валютой или банковской системой Биткойн может быть предпочтительным средством обмена; в этих случаях пользователи также могут оценить свойства устойчивости Биткойна к цензуре, особенно там, где транзакционные издержки низкие или существуют существующие валюты. / Ситуация, когда сетевые преимущества валютной системы преодолены. Использование биткойнов в Сальвадоре соответствует некоторым из следующих критериев: кошелек Chivo (5) покрывает все комиссии за розничные транзакции, а государственные указы решают сетевые проблемы (6), но, что важно, в стране заранее нет нестабильной национальной валюты (она долларизирована), еще неизвестно, в какой степени Биткойн останется устойчивым средством обмена.
Органическое внедрение, вероятно, увеличится благодаря усилиям по снижению транзакционных издержек Биткойн через сеть Lightning Network, протокол «уровня 2». Первый уровень блокчейна — это база данных базового уровня или «цифровой реестр», в котором совершаются транзакции. Уровень 2 — это дополнительный протокол, который существует параллельно с цепочкой уровня 1 и использует преимущества своего механизма консенсуса и безопасности. Уровень 2 обычно обеспечивает дополнительную функциональность приложения и/или более низкую стоимость.
Lightning Network — это решение для масштабирования второго уровня Биткойна, предназначенное для недорогих и больших объемов платежей. Вместо того, чтобы рассчитывать каждую транзакцию в блокчейне уровня 1, пользователи отправляют и получают платежи через каналы вне цепочки, которые затем могут периодически рассчитываться в основной сети. Первоначальное внедрение Lightning Network было низким, но по мере продолжения разработки прогресс становился все больше (см. рис. 3). Стоит отметить, что сеть Lightning способна не только осуществлять прямые транзакции с биткойнами; в будущем она также может поддерживать стейблкоины (7) или фиатные платежи через биткойны (т. е. платежи «фиат-биткойн-фиат»). В этих случаях Биткойн будет накапливать ценность в качестве расчетного актива для сети, используемой для цифровых платежей, даже если он не используется непосредственно в качестве средства цифрового платежа.
Рисунок 3. Развитие Lightning Network улучшает перспективы использования транзакций
Если Биткойн сможет добиться успеха в качестве средства обмена или сети, облегчающей цифровые бумажные транзакции, потенциальные рыночные возможности могут быть значительными. Например, по нашим оценкам, глобальная «М1» (традиционное определение валюты транзакций экономистов) составляет примерно 60 триллионов долларов США (8). Поэтому, если Биткойн сможет захватить небольшую часть этого рынка, мы считаем, что это окажет существенное влияние на базовую оценку токена.
Как отмечалось выше, мы не ожидаем, что Биткойн станет доминирующим средством обмена для розничных транзакций в развитых странах с рыночной экономикой, поскольку мы прогнозируем, что эту роль с большей вероятностью будут выполнять стейблкоины. Но не все типы «денег» одинаковы, и некоторые части существующего запаса денежных активов будут легче заменить.
Рассмотрим международное использование доллара США: доллар США широко используется за пределами Соединенных Штатов, в том числе в транзакциях, в которых не участвуют резиденты США. Эти виды использования могут быть легче нарушены средствами массовой информации на основе блокчейна. Во внутренних экономиках национальные правительства могут контролировать использование населением определенных валют посредством правил и положений (например, требуя уплаты налогов в национальной валюте или ограничивая количество иностранной валюты, которая может храниться на банковских депозитах). На международных рынках, напротив, де-факто средство обмена и средства сбережения является вопросом выбора и определяется общественным спросом. Таким образом, доминирование какой-либо одной международной денежно-кредитной среды, вероятно, со временем изменится.
Хотя запасы долларов США меньше, чем запасы национальной валюты, международный рынок долларов США также очень велик (рис. 4). Например, по оценкам, за пределами США находится около 1 триллиона долларов США в банкнотах (в основном крупных номиналов) и около 12 триллионов долларов США на депозитах в крупных национальных банках за пределами Соединенных Штатов. Последняя цифра не включает все долларовые депозиты в менее развитых странах Латинской Америки, многие из которых сильно долларизированы (9). Сложная география и многогранные функции денег в глобальной экономике могут означать, что существует рыночная возможность для Биткойна и/или других криптовалют в качестве средства обмена, даже если стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, станут основным средством обмена в будущем.
Диаграмма 4: Биткойн может конкурировать с долларом США как международная валюта
Биткойн как расчетный уровень
Хотя Биткойн изначально предназначался для финансовых приложений, в долгосрочной перспективе потенциальное использование сети может выйти за рамки финансовых приложений. За последний год в сети Биткойн появились смарт-контракты и NFT, что эффективно расширило охват сети. В декабре 2022 года разработчик биткойнов Кейси Родармор выпустил программное обеспечение ORD, открыв путь для Ordinals или NFT-подобных активов в сети Биткойн. Обновление протокола Биткойн в 2021 году снижает стоимость хранения произвольных данных, и в результате Ordnals позволяет пользователям выгравировать мельчайшую единицу Биткойна (сатоши) в невзаимозаменяемый токен (NFT). Этот вариант использования также откроет сеть Биткойн для рынка цифрового искусства и предметов коллекционирования. В мае 2023 года ранняя популярность этой функции помогла майнерам заработать 1390 BTC (10) в виде комиссий за обработку, что составило 30% от общей суммы сетевых комиссий за обработку в размере 4540 BTC (11) в этом месяце. Хотя объем транзакций Ordinal с тех пор замедлился, количество новых надписей продолжилось, и в этом году общее количество надписей достигло 26 мм (12), что позволяет предположить, что цифровые изображения на Биткойне, скорее всего, останутся здесь (см. Рисунок 5).
Иллюстрация 5: NFT в Биткойне могут продолжать существовать через порядковые номера
Потенциал смарт-контрактов в блокчейне Биткойн еще больше расширит охват сети. Одним из первых лидеров в этом направлении является Stacks, уровень 2 Биткойна, который привносит функциональность смарт-контрактов в экосистему Биткойн и предоставляет децентрализованные приложения, включая финансовые, игровые и социальные приложения (dApp). Поскольку TVL (13) стоит всего 20 миллионов, Stacks все еще можно считать пилотным проектом; более крупные платформы смарт-контрактов, такие как Ethereum, ее крупнейшее решение по масштабированию, и Solana, каждая поддерживают более 300 долларов США TVL. Платформа также привлекла значительный интерес и внимание разработчиков в прошлом году: более 90 Dapps (14) и 43 штатных разработчиков (15), заняв 28-е место среди всех платформ смарт-контрактов, опередив Lido, Chainlink, The Graph и XRP. В целом, ранний прогресс Ordinals and Stacks демонстрирует потенциальную значимость Биткойна для различных областей, от цифрового искусства и предметов коллекционирования до любого актива, который можно запрограммировать в смарт-контракты. Эти новые варианты использования находятся на предварительных стадиях привлечения в сеть новых конечных пользователей, включая художников, разработчиков, спекулянтов, коллекционеров и геймеров, но если Биткойн сможет перевести растущую активность и интерес разработчиков в эти области, то с долгосрочной привлекательностью глобальное значение, мы считаем, что в долгосрочной перспективе он также выиграет от инвестиций в новые области (например, рынок искусства стоимостью 67 миллиардов долларов США (16), рынок предметов коллекционирования стоимостью 372 миллиардов долларов США (17) и рынок видеоигр стоимостью 227 миллиардов долларов США(18). ).
Ход реализации вариантов использования
От его повсеместного статуса цифрового аналога золота до его использования в качестве средства платежа и потенциальной будущей актуальности в других областях, полезность и важность Биткойна развивалась и будет продолжать развиваться. В настоящее время мы ожидаем, что Биткойн, вероятно, продолжит расти как средство сбережения, занимая большую долю мирового инвестиционного рынка золота. В дальнейшем, предполагая массовое внедрение решений масштабирования, таких как Lightning Network, использование Биткойна в качестве платежного средства может открыть для сети более крупные рынки, в то время как статус Биткойна как первой и пользующейся наибольшим доверием криптовалюты также может сделать его сильным конкурентом. к другим платформам смарт-контрактов может открыть возможности на нескольких новых рынках.
Адресный рынок Биткойна можно оценить лишь приблизительно, и, естественно, существует большая неопределенность в предоставлении такой оценки, поскольку Биткойн — это всего лишь актив, который должен конкурировать с другими криптовалютами (или неизвестными будущими инновациями), чтобы конкурировать. доля золота и бумажных валют. Более того, как показывает опыт Ordinals, сложно предсказать, как разработчики будут применять сеть Биткойн в будущем. Тем не менее, Grayscale Research с оптимизмом смотрит на многочисленные возможности дальнейшего роста Биткойна.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Каков потенциальный размер рынка Биткойн?
Хотя Биткойну уже более 14 лет и он принадлежит десяткам миллионов людей (1), возможные варианты использования сети остаются спорными. В каком-то смысле это неудивительно: поскольку Биткойн настолько отличается от того, чем он был раньше, базовой технологии и экосистеме вокруг нее потребуется время, чтобы созреть. Для инвесторов это означает, что целевой рынок актива (существующая экономическая структура, которую технология может разрушить) всегда является движущейся целью. Хотя мы можем количественно оценить некоторые аспекты рыночных возможностей Биткойна, инновации всегда расширяют возможности первого в мире публичного блокчейна. Мы видим целый ряд потенциальных вариантов использования: от цифрового средства сбережения до средства обмена и уровня расчетов для немонетарной деятельности, связанной с блокчейном.
Биткойн как средство сбережения
Сегодня некоторые считают Биткойн дефицитным активом «сбережения» и цифровым конкурентом золота. Этот вариант использования был очевиден с самого начала — создатель Биткойна Сатоши Накамото сравнил токен с редким недрагоценным металлом с особыми свойствами: он «может передаваться по каналам связи» (2). Несмотря на более длительное существование золота, Биткойн по-прежнему имеет определенные характеристики, привлекательные для его владельцев, особенно его портативность; Биткойн можно использовать в любой точке мира, пока у держателя есть доступ к Интернету и закрытые ключи для локального использования. Экономические условия с момента создания Биткойна — финансовые кризисы, пандемии, стремительный рост инфляции — ускорили спрос на инструменты, которые могли бы помочь защитить реальную стоимость активов и поддержать Биткойн как цифровую альтернативу золоту. Рыночная капитализация Биткойна, составляющая примерно 500 миллиардов долларов США (3), относительно невелика по сравнению с рынком физического золота. По нашим оценкам, рыночная стоимость запасов наземного золота составляет около 13 триллионов долларов США, из которых около 3 триллионов долларов США — это частные инвестиции в золото (ETF плюс запасы золотых слитков и монет), а чуть более 2 триллионов долларов США принадлежат центральным банкам (см. диаграмму 1). ) (4). Хотя биткойн значительно вырос за последнее десятилетие, инвестиционный рынок золота по-прежнему примерно в пять раз превышает размер (или в девять раз, включая золото, принадлежащее центральным банкам). Мы ожидаем, что Биткойн, скорее всего, продолжит отвоевывать долю рынка у золота как актива сбережения, более подходящего для нашей цифровой эпохи.
Диаграмма 1: Биткойн все еще мал по сравнению с инвестициями в рынок золота
Биткойн как средство обмена
Предполагаемое использование Биткойна — это одноранговая электронная денежная система, но Биткойн медленно внедрялся в качестве этого цифрового средства обмена. Вероятно, это отражает множество факторов, в том числе историческую волатильность, сильные стороны существующих денежных систем и транзакционные издержки Биткойна. На заре существования сети транзакционные издержки Биткойна были относительно низкими, и Биткойн часто использовался в качестве экспериментального средства обмена. По мере увеличения использования сети и заполнения блоков транзакционные издержки становятся выше и нестабильнее (см. рисунок 2). Эти комиссии зависят от сложности транзакции (количества байтов, занятых в блоке), а не от стоимости в долларах. Таким образом, транзакции с биткойнами более рентабельны для платежей на большие суммы и фактически могут быть дешевле, чем традиционные платежные системы, но неэффективны с точки зрения затрат для платежей на небольшие суммы или розничных платежей.
Диаграмма 2: Стоимость транзакций биткойнов увеличивается при достижении предела размера блока
Может ли Биткойн стать более широко используемым в качестве средства обмена? В странах с развитой рыночной экономикой и стабильными денежными системами такой сценарий вряд ли осуществится даже в долгосрочной перспективе. Технология блокчейн может помочь улучшить существующую платежную инфраструктуру, но мы считаем, что в подавляющем большинстве розничных транзакций с большей вероятностью будут использоваться стейблкоины и, в конечном итоге, цифровые валюты центральных банков (CBDC). Хотя некоторые пользователи могут ценить тот факт, что транзакции Биткойн избегают централизованных посредников, доминирование сегодня цифровых платежей на основе карт предполагает, что большинство пользователей ценят скорость, удобство и стабильность.
При этом мы можем предвидеть, что Биткойн станет более широко использоваться в качестве средства обмена в тех частях мировой экономики, которые соответствуют определенным условиям. Например, в странах с нестабильной внутренней валютой или банковской системой Биткойн может быть предпочтительным средством обмена; в этих случаях пользователи также могут оценить свойства устойчивости Биткойна к цензуре, особенно там, где транзакционные издержки низкие или существуют существующие валюты. / Ситуация, когда сетевые преимущества валютной системы преодолены. Использование биткойнов в Сальвадоре соответствует некоторым из следующих критериев: кошелек Chivo (5) покрывает все комиссии за розничные транзакции, а государственные указы решают сетевые проблемы (6), но, что важно, в стране заранее нет нестабильной национальной валюты (она долларизирована), еще неизвестно, в какой степени Биткойн останется устойчивым средством обмена.
Органическое внедрение, вероятно, увеличится благодаря усилиям по снижению транзакционных издержек Биткойн через сеть Lightning Network, протокол «уровня 2». Первый уровень блокчейна — это база данных базового уровня или «цифровой реестр», в котором совершаются транзакции. Уровень 2 — это дополнительный протокол, который существует параллельно с цепочкой уровня 1 и использует преимущества своего механизма консенсуса и безопасности. Уровень 2 обычно обеспечивает дополнительную функциональность приложения и/или более низкую стоимость.
Lightning Network — это решение для масштабирования второго уровня Биткойна, предназначенное для недорогих и больших объемов платежей. Вместо того, чтобы рассчитывать каждую транзакцию в блокчейне уровня 1, пользователи отправляют и получают платежи через каналы вне цепочки, которые затем могут периодически рассчитываться в основной сети. Первоначальное внедрение Lightning Network было низким, но по мере продолжения разработки прогресс становился все больше (см. рис. 3). Стоит отметить, что сеть Lightning способна не только осуществлять прямые транзакции с биткойнами; в будущем она также может поддерживать стейблкоины (7) или фиатные платежи через биткойны (т. е. платежи «фиат-биткойн-фиат»). В этих случаях Биткойн будет накапливать ценность в качестве расчетного актива для сети, используемой для цифровых платежей, даже если он не используется непосредственно в качестве средства цифрового платежа.
Рисунок 3. Развитие Lightning Network улучшает перспективы использования транзакций
Если Биткойн сможет добиться успеха в качестве средства обмена или сети, облегчающей цифровые бумажные транзакции, потенциальные рыночные возможности могут быть значительными. Например, по нашим оценкам, глобальная «М1» (традиционное определение валюты транзакций экономистов) составляет примерно 60 триллионов долларов США (8). Поэтому, если Биткойн сможет захватить небольшую часть этого рынка, мы считаем, что это окажет существенное влияние на базовую оценку токена.
Как отмечалось выше, мы не ожидаем, что Биткойн станет доминирующим средством обмена для розничных транзакций в развитых странах с рыночной экономикой, поскольку мы прогнозируем, что эту роль с большей вероятностью будут выполнять стейблкоины. Но не все типы «денег» одинаковы, и некоторые части существующего запаса денежных активов будут легче заменить.
Рассмотрим международное использование доллара США: доллар США широко используется за пределами Соединенных Штатов, в том числе в транзакциях, в которых не участвуют резиденты США. Эти виды использования могут быть легче нарушены средствами массовой информации на основе блокчейна. Во внутренних экономиках национальные правительства могут контролировать использование населением определенных валют посредством правил и положений (например, требуя уплаты налогов в национальной валюте или ограничивая количество иностранной валюты, которая может храниться на банковских депозитах). На международных рынках, напротив, де-факто средство обмена и средства сбережения является вопросом выбора и определяется общественным спросом. Таким образом, доминирование какой-либо одной международной денежно-кредитной среды, вероятно, со временем изменится.
Хотя запасы долларов США меньше, чем запасы национальной валюты, международный рынок долларов США также очень велик (рис. 4). Например, по оценкам, за пределами США находится около 1 триллиона долларов США в банкнотах (в основном крупных номиналов) и около 12 триллионов долларов США на депозитах в крупных национальных банках за пределами Соединенных Штатов. Последняя цифра не включает все долларовые депозиты в менее развитых странах Латинской Америки, многие из которых сильно долларизированы (9). Сложная география и многогранные функции денег в глобальной экономике могут означать, что существует рыночная возможность для Биткойна и/или других криптовалют в качестве средства обмена, даже если стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, станут основным средством обмена в будущем.
Диаграмма 4: Биткойн может конкурировать с долларом США как международная валюта
Биткойн как расчетный уровень
Хотя Биткойн изначально предназначался для финансовых приложений, в долгосрочной перспективе потенциальное использование сети может выйти за рамки финансовых приложений. За последний год в сети Биткойн появились смарт-контракты и NFT, что эффективно расширило охват сети. В декабре 2022 года разработчик биткойнов Кейси Родармор выпустил программное обеспечение ORD, открыв путь для Ordinals или NFT-подобных активов в сети Биткойн. Обновление протокола Биткойн в 2021 году снижает стоимость хранения произвольных данных, и в результате Ordnals позволяет пользователям выгравировать мельчайшую единицу Биткойна (сатоши) в невзаимозаменяемый токен (NFT). Этот вариант использования также откроет сеть Биткойн для рынка цифрового искусства и предметов коллекционирования. В мае 2023 года ранняя популярность этой функции помогла майнерам заработать 1390 BTC (10) в виде комиссий за обработку, что составило 30% от общей суммы сетевых комиссий за обработку в размере 4540 BTC (11) в этом месяце. Хотя объем транзакций Ordinal с тех пор замедлился, количество новых надписей продолжилось, и в этом году общее количество надписей достигло 26 мм (12), что позволяет предположить, что цифровые изображения на Биткойне, скорее всего, останутся здесь (см. Рисунок 5).
Иллюстрация 5: NFT в Биткойне могут продолжать существовать через порядковые номера
Потенциал смарт-контрактов в блокчейне Биткойн еще больше расширит охват сети. Одним из первых лидеров в этом направлении является Stacks, уровень 2 Биткойна, который привносит функциональность смарт-контрактов в экосистему Биткойн и предоставляет децентрализованные приложения, включая финансовые, игровые и социальные приложения (dApp). Поскольку TVL (13) стоит всего 20 миллионов, Stacks все еще можно считать пилотным проектом; более крупные платформы смарт-контрактов, такие как Ethereum, ее крупнейшее решение по масштабированию, и Solana, каждая поддерживают более 300 долларов США TVL. Платформа также привлекла значительный интерес и внимание разработчиков в прошлом году: более 90 Dapps (14) и 43 штатных разработчиков (15), заняв 28-е место среди всех платформ смарт-контрактов, опередив Lido, Chainlink, The Graph и XRP. В целом, ранний прогресс Ordinals and Stacks демонстрирует потенциальную значимость Биткойна для различных областей, от цифрового искусства и предметов коллекционирования до любого актива, который можно запрограммировать в смарт-контракты. Эти новые варианты использования находятся на предварительных стадиях привлечения в сеть новых конечных пользователей, включая художников, разработчиков, спекулянтов, коллекционеров и геймеров, но если Биткойн сможет перевести растущую активность и интерес разработчиков в эти области, то с долгосрочной привлекательностью глобальное значение, мы считаем, что в долгосрочной перспективе он также выиграет от инвестиций в новые области (например, рынок искусства стоимостью 67 миллиардов долларов США (16), рынок предметов коллекционирования стоимостью 372 миллиардов долларов США (17) и рынок видеоигр стоимостью 227 миллиардов долларов США(18). ).
Ход реализации вариантов использования
От его повсеместного статуса цифрового аналога золота до его использования в качестве средства платежа и потенциальной будущей актуальности в других областях, полезность и важность Биткойна развивалась и будет продолжать развиваться. В настоящее время мы ожидаем, что Биткойн, вероятно, продолжит расти как средство сбережения, занимая большую долю мирового инвестиционного рынка золота. В дальнейшем, предполагая массовое внедрение решений масштабирования, таких как Lightning Network, использование Биткойна в качестве платежного средства может открыть для сети более крупные рынки, в то время как статус Биткойна как первой и пользующейся наибольшим доверием криптовалюты также может сделать его сильным конкурентом. к другим платформам смарт-контрактов может открыть возможности на нескольких новых рынках.
Адресный рынок Биткойна можно оценить лишь приблизительно, и, естественно, существует большая неопределенность в предоставлении такой оценки, поскольку Биткойн — это всего лишь актив, который должен конкурировать с другими криптовалютами (или неизвестными будущими инновациями), чтобы конкурировать. доля золота и бумажных валют. Более того, как показывает опыт Ordinals, сложно предсказать, как разработчики будут применять сеть Биткойн в будущем. Тем не менее, Grayscale Research с оптимизмом смотрит на многочисленные возможности дальнейшего роста Биткойна.