Автор: Дерек Уолкуш, инвестиционный партнер Variant Fund; Перевод: Golden Finance 0xxz
Вопрос о том, могут ли криптопродукты дать толчок своей первоначальной пользовательской базе, поощряя финансовые спекуляции, стал горячей темой дебатов в потребительском социальном пространстве, и самым последним примером является Friend.tech. Проект делает ставку на новый спекулятивный актив — социальный «ключ», который помогает быстро привлечь восторженную пользовательскую базу.
Но в пространстве DeFi это не спорно: некоторые из самых известных историй успеха DeFi достигли быстрого соответствия продукта рынку (PMF), позволив проводить финансовые спекуляции, и это все еще может быть уместно, когда пространство DeFi созреет. Эта спекуляция служит определенной цели: она обеспечивает первоначальную искру ликвидности, необходимую протоколу для правильного функционирования.
Новые игроки DeFi должны сосредоточиться на предоставлении пользовательского опыта, который приветствует спекулянтов. («Если вы его построите, придут спекулянты».) "）
Как известно разработчикам, протоколы DeFi очень сложны в загрузке; Большинство людей неохотно экспериментируют с собственными деньгами. Проекты часто испытывают трудности с привлечением достаточного количества ранней ликвидности, потому что пользователи обеспокоены рисками новых смарт-контрактов, что создает серьезную проблему холодного запуска. В результате новому протоколу требовался привлекательный продукт, который давал бы пользователям возможность получать потенциальные вознаграждения, которые они сочли бы достаточно привлекательными для вовлечения.
DeFi не фокусируется на простых постепенных технологических достижениях в существующих финансовых категориях; Вместо этого это новая финансовая инфраструктура, построенная вокруг совершенно нового класса цифровых активов. Это совершенно новые протоколы, не только новые финтех-приложения, но и активные участники совершенно нового финансового рынка.
Для большинства новых периферийных технологических приложений первоначальные пользователи почти всегда уже глубоко погружены в конкретное отраслевое сообщество (в случае DeFi, крипто-нативное сообщество), поэтому они пробуют новые приложения, пока они не прогрессируют (или не ослабевают), а первоначальные пользователи не переходят к новым блестящим и более прибыльным игрушкам. Подумайте о клубе домашних компьютеров раннего Интернета и ядро сообщества Ethereum первых смарт-контрактов, а также о других новых технологиях. Технология всегда развивается дальше этой более элементарной стадии экспериментального наведения после достижения определенной критической массы, и вступает в силу эффект Линди.
В контексте DeFi наиболее эффективным способом привлечения сообщества ранних последователей является возможность высокорискованных ставок на вознаграждение: рискованное поведение с огромным потенциалом роста (и падения) динамики. Криптопроекты могут использовать различные стратегии для поддержки спекуляций, включая аирдропы, майнинг доходности и высокое кредитное плечо, среди прочего, и многие из них делают это с разной степенью успеха. Эту спекуляцию можно разделить на два основных направления: новые финансовые продукты и новые механизмы стимулирования токенов.
Два самых успешных кейса DeFi изначально были связаны со спекуляциями, а затем стали одним из крупнейших протоколов в криптопространстве:
Uniswap: Одна из первых децентрализованных бирж и до сих пор самая доминирующая DEX. Платформа позволяет без разрешения размещать более свободные токены с длинным хвостом (по сравнению с более строгими централизованными биржами). Из-за низкой ликвидности и высокой торговой активности эти альтернативные монеты могут взлететь в 10-100 раз за несколько дней или даже часов. Эта утилита положила начало вирусным спекуляциям, которые помогли Uniswap взлететь. Uniswap вышла далеко за рамки этого, став крупнейшей децентрализованной биржей в отрасли, аккумулируя глубину ликвидности ETH/USD, чтобы конкурировать с более крупными централизованными биржами, и даже начав привлекать институциональных пользователей.
Compound: Один из самых ранних протоколов децентрализованного кредитования. Он находит соответствие продукта рынку, предоставляя независимое, компонуемое кредитное плечо, и большая часть успеха Compound была обусловлена спекуляциями вокруг него, порожденными его новым доходным фермерством: в течение нескольких недель после запуска программы доходного фермерства его общая стоимость блокировки увеличилась примерно в 6 раз. В настоящее время это второй по величине протокол кредитования в основной сети Ethereum, он был оценен S&P на основе оценки стоимости полной блокировки, и многие институциональные инвесторы вносят монеты.
Здесь прослеживается четкая картина возможного провала: разработчики должны иметь четкое долгосрочное видение самого протокола и демонстрировать ранние признаки соответствия продукта рынку. Долина Смерти, в которую попал проект, превратилась в нечто похожее на зомби-ферму токенов.
Это компромисс, так как успешное привлечение спекулянтов иногда создает устойчивый сценарий соответствия продукта рынку без каких-либо доказательств. Достижение устойчивого соответствия продукта рынку с помощью этого подхода требует сочетания спекуляций с совершенно новыми финансовыми продуктами с явным спросом (например, хеджирование с длинным хвостом, кредитное плечо без разрешений и профессиональная торговля NFT, в случае приведенных выше примеров). Эти финансовые продукты были инновационными, относительно неисследованными и крипто-нативными на момент запуска, а не имитацией или незначительным улучшением. Истинное соответствие продукта рынку очень трудно определить, но часто это хороший признак при поддержании высоких объемов торгов при одновременном снижении стимулов для токенов или других механизмов начальной загрузки.
Многие люди в криптоиндустрии и за ее пределами любят говорить, что индустрия должна избавиться от азартных игр и спекулятивных игр и избавиться от имиджа казино. Мой ответ заключается в том, что именно так сформировалось большинство финансовых рынков: мания и пузыри существовали с тех пор, как появились записи, обеспечивая им первоначальную ликвидность, которая позволила им фактически функционировать и развиваться в сегодняшние основные рынки активов.
Даже одна из самых ранних записей о ранней активности фондового рынка в Западной Европе, «Хаотический хаос» Джозефа де ла Веги 1688 года, описывает сумасшедшую природу финансовых рынков: автор описывает ранний фондовый рынок как «ад азартных игр» с «двумя типами спекулянтов». По сути, спекулянты – это первая составляющая, необходимая для построения нового рынка.
Мы можем ожидать, что рынок DeFi будет следовать аналогичной модели и выйдет далеко за пределы этой начальной фазы запуска. Спекуляция — это всего лишь повторение прошлых исторических моделей и эффективная отправная точка для того, чтобы эти новые протоколы превратились в основные финансовые рынки.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
_iant партнеры: новые DeFi-продукты должны охватывать спекуляции
Автор: Дерек Уолкуш, инвестиционный партнер Variant Fund; Перевод: Golden Finance 0xxz
Вопрос о том, могут ли криптопродукты дать толчок своей первоначальной пользовательской базе, поощряя финансовые спекуляции, стал горячей темой дебатов в потребительском социальном пространстве, и самым последним примером является Friend.tech. Проект делает ставку на новый спекулятивный актив — социальный «ключ», который помогает быстро привлечь восторженную пользовательскую базу.
Но в пространстве DeFi это не спорно: некоторые из самых известных историй успеха DeFi достигли быстрого соответствия продукта рынку (PMF), позволив проводить финансовые спекуляции, и это все еще может быть уместно, когда пространство DeFi созреет. Эта спекуляция служит определенной цели: она обеспечивает первоначальную искру ликвидности, необходимую протоколу для правильного функционирования.
Новые игроки DeFi должны сосредоточиться на предоставлении пользовательского опыта, который приветствует спекулянтов. («Если вы его построите, придут спекулянты».) "）
Как известно разработчикам, протоколы DeFi очень сложны в загрузке; Большинство людей неохотно экспериментируют с собственными деньгами. Проекты часто испытывают трудности с привлечением достаточного количества ранней ликвидности, потому что пользователи обеспокоены рисками новых смарт-контрактов, что создает серьезную проблему холодного запуска. В результате новому протоколу требовался привлекательный продукт, который давал бы пользователям возможность получать потенциальные вознаграждения, которые они сочли бы достаточно привлекательными для вовлечения.
DeFi не фокусируется на простых постепенных технологических достижениях в существующих финансовых категориях; Вместо этого это новая финансовая инфраструктура, построенная вокруг совершенно нового класса цифровых активов. Это совершенно новые протоколы, не только новые финтех-приложения, но и активные участники совершенно нового финансового рынка.
Для большинства новых периферийных технологических приложений первоначальные пользователи почти всегда уже глубоко погружены в конкретное отраслевое сообщество (в случае DeFi, крипто-нативное сообщество), поэтому они пробуют новые приложения, пока они не прогрессируют (или не ослабевают), а первоначальные пользователи не переходят к новым блестящим и более прибыльным игрушкам. Подумайте о клубе домашних компьютеров раннего Интернета и ядро сообщества Ethereum первых смарт-контрактов, а также о других новых технологиях. Технология всегда развивается дальше этой более элементарной стадии экспериментального наведения после достижения определенной критической массы, и вступает в силу эффект Линди.
В контексте DeFi наиболее эффективным способом привлечения сообщества ранних последователей является возможность высокорискованных ставок на вознаграждение: рискованное поведение с огромным потенциалом роста (и падения) динамики. Криптопроекты могут использовать различные стратегии для поддержки спекуляций, включая аирдропы, майнинг доходности и высокое кредитное плечо, среди прочего, и многие из них делают это с разной степенью успеха. Эту спекуляцию можно разделить на два основных направления: новые финансовые продукты и новые механизмы стимулирования токенов.
Два самых успешных кейса DeFi изначально были связаны со спекуляциями, а затем стали одним из крупнейших протоколов в криптопространстве:
Uniswap: Одна из первых децентрализованных бирж и до сих пор самая доминирующая DEX. Платформа позволяет без разрешения размещать более свободные токены с длинным хвостом (по сравнению с более строгими централизованными биржами). Из-за низкой ликвидности и высокой торговой активности эти альтернативные монеты могут взлететь в 10-100 раз за несколько дней или даже часов. Эта утилита положила начало вирусным спекуляциям, которые помогли Uniswap взлететь. Uniswap вышла далеко за рамки этого, став крупнейшей децентрализованной биржей в отрасли, аккумулируя глубину ликвидности ETH/USD, чтобы конкурировать с более крупными централизованными биржами, и даже начав привлекать институциональных пользователей.
Compound: Один из самых ранних протоколов децентрализованного кредитования. Он находит соответствие продукта рынку, предоставляя независимое, компонуемое кредитное плечо, и большая часть успеха Compound была обусловлена спекуляциями вокруг него, порожденными его новым доходным фермерством: в течение нескольких недель после запуска программы доходного фермерства его общая стоимость блокировки увеличилась примерно в 6 раз. В настоящее время это второй по величине протокол кредитования в основной сети Ethereum, он был оценен S&P на основе оценки стоимости полной блокировки, и многие институциональные инвесторы вносят монеты.
Здесь прослеживается четкая картина возможного провала: разработчики должны иметь четкое долгосрочное видение самого протокола и демонстрировать ранние признаки соответствия продукта рынку. Долина Смерти, в которую попал проект, превратилась в нечто похожее на зомби-ферму токенов.
Это компромисс, так как успешное привлечение спекулянтов иногда создает устойчивый сценарий соответствия продукта рынку без каких-либо доказательств. Достижение устойчивого соответствия продукта рынку с помощью этого подхода требует сочетания спекуляций с совершенно новыми финансовыми продуктами с явным спросом (например, хеджирование с длинным хвостом, кредитное плечо без разрешений и профессиональная торговля NFT, в случае приведенных выше примеров). Эти финансовые продукты были инновационными, относительно неисследованными и крипто-нативными на момент запуска, а не имитацией или незначительным улучшением. Истинное соответствие продукта рынку очень трудно определить, но часто это хороший признак при поддержании высоких объемов торгов при одновременном снижении стимулов для токенов или других механизмов начальной загрузки.
Многие люди в криптоиндустрии и за ее пределами любят говорить, что индустрия должна избавиться от азартных игр и спекулятивных игр и избавиться от имиджа казино. Мой ответ заключается в том, что именно так сформировалось большинство финансовых рынков: мания и пузыри существовали с тех пор, как появились записи, обеспечивая им первоначальную ликвидность, которая позволила им фактически функционировать и развиваться в сегодняшние основные рынки активов.
Даже одна из самых ранних записей о ранней активности фондового рынка в Западной Европе, «Хаотический хаос» Джозефа де ла Веги 1688 года, описывает сумасшедшую природу финансовых рынков: автор описывает ранний фондовый рынок как «ад азартных игр» с «двумя типами спекулянтов». По сути, спекулянты – это первая составляющая, необходимая для построения нового рынка.
Мы можем ожидать, что рынок DeFi будет следовать аналогичной модели и выйдет далеко за пределы этой начальной фазы запуска. Спекуляция — это всего лишь повторение прошлых исторических моделей и эффективная отправная точка для того, чтобы эти новые протоколы превратились в основные финансовые рынки.