С тех пор, как правительство Гонконга начало внедрять политику Web 3 в прошлом году, многие NFT-проекты хотят развиваться в Гонконге, но многие люди говорят, что в настоящее время в Гонконге нет регулирования NFT, поэтому они считают, что соблюдение законодательства и лицензирование являются относительно рискованными. С одной стороны, финансовый секретарь Гонконга Хуэй Чэнъюй заявил в интервью на шоу, что если NFT имеет характер коллективных инвестиций или ценных бумаг, то ему необходимо получить одобрение SFC, прежде чем его можно будет публично продать. С другой стороны, Кинг Люн, глава финтеха InvestHK, также заявил, что если NFT не является ценной бумагой в Гонконге, то SFC не будет ее регулировать, и NFT полностью законен в Гонконге. В этой статье мы рассмотрим, как определить, соответствуют ли NFT требованиям в Гонконге и требуется ли лицензия в Гонконге.
Нижеследующее носит исключительно информационный характер и не является юридической консультацией.
Является ли NFT ценной бумагой
Согласно SFO, определение ценных бумаг можно условно разделить на следующие категории:
(b) права, опционы и доли в акциях, паях, варрантах, долговых акциях, фондах, облигациях или нотах;
(c) Акции, паи, долговые обязательства, долговые акции, сертификаты процентов, сертификаты участия, временные сертификаты, промежуточные сертификаты, расписки или варранты на акции, акции, долговые обязательства, векселя, фонды, облигации или векселя;
(d) Доли участия в схемах коллективного инвестирования;
(e) интересы, права или имущество, обычно называемые ценными бумагами;
(f) Структурированные продукты.
Вышеуказанные условия применяются для определения того, является ли общий токен категорией ценных бумаг.
Вышеуказанные классы (a), (b), (c) и (e) легче различить. Проще говоря, если NFT (или токен) привязан к компании/корпорации/бизнесу/учреждению и т.д., или имеет долговые отношения с эмитентом, он будет признан ценной бумагой.
Еще 5 сентября 2017 года CSRC предоставила простое руководство о том, как определить ценные монеты, которые в основном делятся на три ситуации:
(i) Токены могут считаться ценными бумагами, если они представляют собой акционерный капитал или доли собственности в Компании, например, держателю Токена предоставляются права акционера, включая право на получение дивидендов и участие в распределении оставшихся активов Компании в случае ликвидации Компании;
(ii) Токены могут считаться «облигациями», если они используются для создания или признания долгов или обязательств эмитента. Например, эмитент может погасить основную сумму, инвестированную держателями токенов, в фиксированную дату или при погашении и выплачивать проценты держателям токенов;
(iii) Токены могут рассматриваться как доли участия в «схеме коллективного инвестирования» при условии, что токены находятся под коллективным управлением оператора схемы и используются для инвестирования в проект с целью предоставления держателям токенов возможности участвовать в выгодах, вытекающих из проекта.
Обычный NFT, если он представляет собой только право собственности на произведения искусства, предметы коллекционирования или представляет собой аватар/персонажа в игре, он, скорее всего, не будет категорией акций, долей, облигаций и т. д.
Что касается принадлежности к схеме коллективного инвестирования, то это в основном зависит от того, покупает ли держатель NFT какие-то активы через эмитента NFT, или эмитент берет средства от продажи NFT для сбора активов, а затем возвращает держателю NFT. Есть несколько общих принципов:
(i) держатель NFT не имеет повседневного контроля над управлением имуществом;
(ii) имущество управляется Эмитентом/Оператором в целом;
(iii) Цель всей договоренности заключается в том, чтобы держатели NFT получали доход от приобретения активов.
Здесь следует отметить, что некоторые участники проекта хотят использовать продажу NFT для сбора средств в первую очередь, хотя NFT имеет минимальную цену, но держатели NFT будут раздавать токены, выпущенные проектом в будущем. В этих случаях важно отметить, подпадает ли она под определение схемы коллективного инвестирования.
Кроме того, аирдропы — это тема, требующая большей осторожности. Если аирдроп основан на прибыли и доходах проекта для определения аирдропа держателям NFT, это может быть право на получение дивидендов или схема коллективного инвестирования. В Гонконге таких случаев нет, но в соответствии с правилами США, Bored Ape Project однажды раздал Ape Coin держателям NFT в SFC, чтобы расследовать, являются ли NFT Bored Ape монетами безопасности.
Что касается определения структурированных продуктов, которые обычно относятся к продуктам, привязанным к цене ценных бумаг, товаров, индексов, недвижимости, процентным ставкам, курсам валют или фьючерсным контрактам, NFT вообще не входит в эти определения, поэтому я не буду говорить об этом здесь.
Наконец, если NFT определяется как ценная бумага, эмитент подпадает под регулирование SFC.
Является ли NFT виртуальным активом
После этого необходимо изучить, является ли NFT виртуальным активом, а затем нужна ли ему лицензия.
Согласно Закону о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма, виртуальные активы в общих чертах определяются как стоимость в цифровой форме
выраженные в виде единицы исчисления или хранения экономической ценности;
В качестве общепринятого средства обмена и отвечает одному из следующих требований.
а) средство обмена для платежа, погашения долгов, инвестиций; или
b) право голоса при управлении, функционировании или управлении; и
Может быть передан, сохранен или продан в электронном виде
Не виртуальный актив включает в себя:
CBDC
Ценные бумаги или фьючерсы
Бонусные баллы или игровые активы
Является ли NFT виртуальным активом, на самом деле зависит от того, что представляет собой отдельный NFT.
Для большинства NFT на рынке наиболее важным условием является то, используется ли NFT в качестве «публично принятого средства обмена» или «бонусных баллов или игровых активов». Например, если земля внутри песочницы расположена, это может быть «игровой актив». Что касается того, являются ли NFT с низким трафиком публично принятым средством обмена, грань очень размыта.
Если NFT является виртуальным активом и не является ценной бумагой, то эмитенту не нужна лицензия SFC. Однако, если это биржа, может потребоваться лицензия. В настоящее время лицензия VASP CSRC является централизованной биржей, и в теории, если участником проекта является централизованная биржа и включает в себя NFT, принадлежащие виртуальным активам, требуется лицензия VASP.
Однако следует отметить, что централизованные биржи по определению должны иметь книгу ордеров и механизм сопоставления. На самом деле (или технически) каждый NFT уникален, поэтому большинство произведений искусства и предметов коллекционирования NFT могут быть обработаны только аукционом, торгами или P2P, чтобы свести покупателей и продавцов. Аукционы и ставки не могут считаться биржами. Что касается P2P, то в февральском консультационном документе CSRC уже упоминалось, что в настоящее время он не склонен регулировать формы P2P, такие как децентрализованные биржи. Поэтому, пока это не централизованная биржа, нет необходимости в лицензии VASP. Тем не менее, также необходимо внимательно изучить содержание бизнес-услуг и операционную модель, а также обратить внимание на все последние политики SFC.
Например, все транзакции на Opensea осуществляются в сети и выставляются на аукцион, чтобы свести покупателей и продавцов, поэтому этот тип платформы не подпадает под определение централизованной биржи.
! [Юрист интерпретирует юридические атрибуты и соответствие NFT в Гонконге] (https://img.jinse.cn/7117103_watermarknone.png)
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Юристы интерпретируют юридические атрибуты и соответствие NFT в Гонконге
Автор: Адвокат Ву Вэньцянь
С тех пор, как правительство Гонконга начало внедрять политику Web 3 в прошлом году, многие NFT-проекты хотят развиваться в Гонконге, но многие люди говорят, что в настоящее время в Гонконге нет регулирования NFT, поэтому они считают, что соблюдение законодательства и лицензирование являются относительно рискованными. С одной стороны, финансовый секретарь Гонконга Хуэй Чэнъюй заявил в интервью на шоу, что если NFT имеет характер коллективных инвестиций или ценных бумаг, то ему необходимо получить одобрение SFC, прежде чем его можно будет публично продать. С другой стороны, Кинг Люн, глава финтеха InvestHK, также заявил, что если NFT не является ценной бумагой в Гонконге, то SFC не будет ее регулировать, и NFT полностью законен в Гонконге. В этой статье мы рассмотрим, как определить, соответствуют ли NFT требованиям в Гонконге и требуется ли лицензия в Гонконге.
Нижеследующее носит исключительно информационный характер и не является юридической консультацией.
Является ли NFT ценной бумагой
Согласно SFO, определение ценных бумаг можно условно разделить на следующие категории:
(a) акции, паи, долговые обязательства, долговые акции, фонды, облигации или векселя;
(b) права, опционы и доли в акциях, паях, варрантах, долговых акциях, фондах, облигациях или нотах;
(c) Акции, паи, долговые обязательства, долговые акции, сертификаты процентов, сертификаты участия, временные сертификаты, промежуточные сертификаты, расписки или варранты на акции, акции, долговые обязательства, векселя, фонды, облигации или векселя;
(d) Доли участия в схемах коллективного инвестирования;
(e) интересы, права или имущество, обычно называемые ценными бумагами;
(f) Структурированные продукты.
Вышеуказанные условия применяются для определения того, является ли общий токен категорией ценных бумаг.
Вышеуказанные классы (a), (b), (c) и (e) легче различить. Проще говоря, если NFT (или токен) привязан к компании/корпорации/бизнесу/учреждению и т.д., или имеет долговые отношения с эмитентом, он будет признан ценной бумагой.
Еще 5 сентября 2017 года CSRC предоставила простое руководство о том, как определить ценные монеты, которые в основном делятся на три ситуации:
(i) Токены могут считаться ценными бумагами, если они представляют собой акционерный капитал или доли собственности в Компании, например, держателю Токена предоставляются права акционера, включая право на получение дивидендов и участие в распределении оставшихся активов Компании в случае ликвидации Компании;
(ii) Токены могут считаться «облигациями», если они используются для создания или признания долгов или обязательств эмитента. Например, эмитент может погасить основную сумму, инвестированную держателями токенов, в фиксированную дату или при погашении и выплачивать проценты держателям токенов;
(iii) Токены могут рассматриваться как доли участия в «схеме коллективного инвестирования» при условии, что токены находятся под коллективным управлением оператора схемы и используются для инвестирования в проект с целью предоставления держателям токенов возможности участвовать в выгодах, вытекающих из проекта.
Обычный NFT, если он представляет собой только право собственности на произведения искусства, предметы коллекционирования или представляет собой аватар/персонажа в игре, он, скорее всего, не будет категорией акций, долей, облигаций и т. д.
Что касается принадлежности к схеме коллективного инвестирования, то это в основном зависит от того, покупает ли держатель NFT какие-то активы через эмитента NFT, или эмитент берет средства от продажи NFT для сбора активов, а затем возвращает держателю NFT. Есть несколько общих принципов:
(i) держатель NFT не имеет повседневного контроля над управлением имуществом;
(ii) имущество управляется Эмитентом/Оператором в целом;
(iii) Цель всей договоренности заключается в том, чтобы держатели NFT получали доход от приобретения активов.
Здесь следует отметить, что некоторые участники проекта хотят использовать продажу NFT для сбора средств в первую очередь, хотя NFT имеет минимальную цену, но держатели NFT будут раздавать токены, выпущенные проектом в будущем. В этих случаях важно отметить, подпадает ли она под определение схемы коллективного инвестирования.
Кроме того, аирдропы — это тема, требующая большей осторожности. Если аирдроп основан на прибыли и доходах проекта для определения аирдропа держателям NFT, это может быть право на получение дивидендов или схема коллективного инвестирования. В Гонконге таких случаев нет, но в соответствии с правилами США, Bored Ape Project однажды раздал Ape Coin держателям NFT в SFC, чтобы расследовать, являются ли NFT Bored Ape монетами безопасности.
Что касается определения структурированных продуктов, которые обычно относятся к продуктам, привязанным к цене ценных бумаг, товаров, индексов, недвижимости, процентным ставкам, курсам валют или фьючерсным контрактам, NFT вообще не входит в эти определения, поэтому я не буду говорить об этом здесь.
Наконец, если NFT определяется как ценная бумага, эмитент подпадает под регулирование SFC.
Является ли NFT виртуальным активом
После этого необходимо изучить, является ли NFT виртуальным активом, а затем нужна ли ему лицензия.
Согласно Закону о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма, виртуальные активы в общих чертах определяются как стоимость в цифровой форме
выраженные в виде единицы исчисления или хранения экономической ценности;
В качестве общепринятого средства обмена и отвечает одному из следующих требований.
а) средство обмена для платежа, погашения долгов, инвестиций; или
b) право голоса при управлении, функционировании или управлении; и
Не виртуальный актив включает в себя:
CBDC
Ценные бумаги или фьючерсы
Бонусные баллы или игровые активы
Является ли NFT виртуальным активом, на самом деле зависит от того, что представляет собой отдельный NFT.
Для большинства NFT на рынке наиболее важным условием является то, используется ли NFT в качестве «публично принятого средства обмена» или «бонусных баллов или игровых активов». Например, если земля внутри песочницы расположена, это может быть «игровой актив». Что касается того, являются ли NFT с низким трафиком публично принятым средством обмена, грань очень размыта.
Если NFT является виртуальным активом и не является ценной бумагой, то эмитенту не нужна лицензия SFC. Однако, если это биржа, может потребоваться лицензия. В настоящее время лицензия VASP CSRC является централизованной биржей, и в теории, если участником проекта является централизованная биржа и включает в себя NFT, принадлежащие виртуальным активам, требуется лицензия VASP.
Однако следует отметить, что централизованные биржи по определению должны иметь книгу ордеров и механизм сопоставления. На самом деле (или технически) каждый NFT уникален, поэтому большинство произведений искусства и предметов коллекционирования NFT могут быть обработаны только аукционом, торгами или P2P, чтобы свести покупателей и продавцов. Аукционы и ставки не могут считаться биржами. Что касается P2P, то в февральском консультационном документе CSRC уже упоминалось, что в настоящее время он не склонен регулировать формы P2P, такие как децентрализованные биржи. Поэтому, пока это не централизованная биржа, нет необходимости в лицензии VASP. Тем не менее, также необходимо внимательно изучить содержание бизнес-услуг и операционную модель, а также обратить внимание на все последние политики SFC.
Например, все транзакции на Opensea осуществляются в сети и выставляются на аукцион, чтобы свести покупателей и продавцов, поэтому этот тип платформы не подпадает под определение централизованной биржи.
! [Юрист интерпретирует юридические атрибуты и соответствие NFT в Гонконге] (https://img.jinse.cn/7117103_watermarknone.png)