Под влиянием неприятия военных рисков и прибыли в 3-м квартале меньше, чем ожидалось, процентные ставки Казначейства достигли нового максимума, ФРС сделала еще один ястребиный звук, а экономические данные оказались лучше ожиданий (розничные продажи, заявки на пособие по безработице), после небольшого роста в первые две недели фондовый индекс США резко упал на прошлой неделе, NAS100 упал более чем на 3%, SP500 упал на 2,5%, закрывшись ниже 200-дневной скользящей средней, крупные технологические компании возглавили снижение на прошлой неделе; Евразийские фондовые индексы также сильно упали: Germany30 - на 2,4%, China50 - на 4,3% (хотя ВВП Китая превзошел ожидания на 4,9%, дефлятор - на 1,4%), а JPN225 упал на 2,7%. Акции компаний с малой капитализацией США и Китая упали ниже минимумов с начала года.
Цены на золото выросли почти на 3% на прошлой неделе, что является самым высоким уровнем за пять месяцев, а криптовалюты во главе с BTC взлетели на фоне всех макроэкономических препятствий на прошлой неделе, в соответствии с мнением, представленным в нашем еженедельном отчете на предыдущей неделе, в контексте растущей неопределенности будет подчеркнута необходимость децентрализованного распределения, и альтернативные активы, такие как золото и цифровые валюты, выиграют, хотя рынок криптовалют начался на неделю позже, чем золото.
В условиях снижения мировых фондовых рынков криптовалюты могут противостоять тренду, что ломает предыдущую тенденцию положительной корреляции между ними и поможет криптовалютам еще больше восстановить доверие к независимому рынку.
Защитные акции сильнее:
По данным GS PrimeBook, на прошлой неделе в IT-секторе наблюдалось значительное сокращение и фиксация прибыли среди институциональных инвесторов, в основном в некачественных акциях:
Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла почти 5% на внутридневных торгах в четверг, обновив самый высокий уровень с июля 2007 года; Цена 30-летних казначейских облигаций бросила вызов отметке в 5,1% в течение двух дней подряд в четверг и пятницу, обновив свой самый высокий уровень с мая 2007 года. С августа 10-летние и 30-летние выросли на 1 процентный пункт, что эквивалентно 4 повышениям ставок. Кроме того, государственные облигации крупнейших европейских стран также бьют многолетние максимумы (DE 10 лет 2011 года, IT 10 лет 2012 года, GB 10 лет 2008 года)
Исторически сложилось так, что доходность казначейских облигаций достигала пика опережая учетную ставку ФРС, и если мы ожидаем, что ФРС завершит повышение ставок, доходность также может быть близка к пику.
Неспособность Банка Японии удержать доходность 10-летних облигаций от прорыва выше уровня 0,8% (максимум с 2013 года) может еще больше снизить зависимость Японии от долларовых активов:
S&P подтвердило рейтинг суверенного долга Италии на уровне BBB со стабильным прогнозом. Текущий растущий разрыв между доходностью итальянских государственных облигаций по отношению к доходности облигаций Германии и других основных облигаций еврозоны может быть в центре внимания заседания ЕЦБ на этой неделе, сосредоточившись на том, будет ли он поддержан в первую очередь программой реинвестирования PEPP.
Согласно данным, опубликованным в среду, китайские инвесторы сбросили американские облигации и акции на сумму $21,2 млрд в августе, что является самым высоким показателем за четыре года, включая рекордные $5,1 млрд в американских акциях. Это вызвало спекуляции о том, что активы ликвидируются, чтобы получить наличные деньги в долларах на случай, если юань потребуется защитить позже с помощью интервенций.
Динамика прибыли за 3 квартал
Исходя из фактических результатов 86 компаний, которые уже отчитались о доходах, а также прогнозов компаний, которые не объявили, но ожидали результатов, ожидания по прибыли для компаний из индекса S&P 500 ухудшились в этом квартале.
С учетом компаний, которые отчитались о прибыли на прошлой неделе, ожидается, что общая чистая прибыль снизится на 0,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это ожидание было немного снижено по сравнению с оценкой предыдущей недели, которая, как ожидалось, увеличится на 0,4% в годовом исчислении.
Особого внимания заслуживает звездная компания Tesla, чей финансовый отчет за третий квартал 2023 года показывает, что выручка Tesla в третьем квартале этого года составила около $23,4 млрд, увеличившись в годовом исчислении на 9%, что ниже ожиданий Уолл-стрит в $24,3 млрд, что является самым медленным темпом роста за три года; Чистая прибыль составила 1,853 млрд долларов США, снизившись на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая маржа снизилась до 17,9%, снизившись на 0,3 процентных пункта с 18,2% во втором квартале и достигнув четырехлетнего минимума. В сочетании с общим откатом акций технологических компаний акции Tesla упали на -15,22% на прошлой неделе, потеряв более $100 млрд рыночной стоимости.
Еще одной звездной компанией, которая изменила судьбу Tesla, стала TSMC, которая сообщила о выручке в третьем квартале в размере 547 миллиардов тайваньских долларов (17 миллиардов долларов) на прошлой неделе, что на 11 процентов меньше, чем годом ранее. Чистая прибыль составила 211 млрд тайваньских долларов, что выше прогноза аналитиков в 190 млрд тайваньских долларов, но на 25% ниже, чем годом ранее. Но компания ожидает более широкого восстановления полупроводников в следующем году и более высокого спроса на высококачественные чипы. Таким образом, акции TSMC пошли против тренда и закрылись ростом на 1% на прошлой неделе.
Также стоит отметить, что выручка подразделения высокопроизводительных вычислений, которое включает в себя высокопроизводительные чипы искусственного интеллекта, составила 42% от общего объема продаж, по сравнению с 44% в предыдущем квартале, но по сравнению с 39% за тот же период прошлого года.
Ход израильско-казахской войны
Армия обороны Израиля и мобилизованные резервисты сейчас собрались на границе между Израилем и сектором Газа, готовые начать наземное наступление на Газу.
Чтобы предотвратить эскалацию израильско-казахской войны, более десятка стран провели мирный саммит в Каире в минувшие выходные, и крупные страны со всего мира направили официальных лиц для участия, но Израиль отказался участвовать. Наконец, по итогам встречи не было принято совместное заявление из-за разногласий между лидерами и представителями арабских и западных стран, присутствовавших на встрече. На встрече арабские лидеры осудили бомбардировки Израилем сектора Каса и потребовали, чтобы Израиль немедленно прекратил свои операции. Западные лидеры в основном подчеркивают, что гражданское население должно быть защищено, призывают к гуманитарной помощи мирным жителям и т.д.
Поездка Байдена в Израиль на прошлой неделе была особенно отмечена во время войны. Затем он предложил Конгрессу помощь Израилю в размере 14 миллиардов долларов (в общей сложности 100 миллиардов долларов, большой финансовый релиз), а также сказал, что не хочет отправлять американские войска на войну с Россией на украинскую территорию, но не взял на себя такие же обязательства по отношению к израильской территории.
Согласно источникам, правительство США оказало давление на Израиль, чтобы тот отложил предстоящее вторжение в Газу, чтобы освободить больше заложников ХАМАСа. Блинкен: «В этом конфликте до сих пор числятся 10 американцев, пропавших без вести... Мы знаем, что некоторые из них были взяты в заложники ХАМАСом, и около 200 заложников также удерживаются в Газе. «Но в то же время американские военные отправляют на Ближний Восток больше систем противоракетной обороны и отправляют больше американских войск в ответ на приказы о готовности».
Израильтяне были непреклонны в том, что они развалят ХАМАС, независимо от того, что произойдет с заложниками. В субботу ХАМАС предложил репатриировать двух израильских женщин, но Израиль отказался их принять, что канцелярия премьер-министра расценила как пропагандистский трюк ХАМАСа, направленный на то, чтобы завоевать международное сочувствие.
Пресс-секретарь ЦАХАЛа Даниэль Хагари заявил в субботу, что ЦАХАЛ увеличит количество авиаударов по сектору Газа, начиная с сегодняшнего дня. Отвечая на вопрос о том, прекратил ли Израиль наземные операции в Газе из-за давления США, Хагари сказал, что израильские военные начнут такие операции в оптимальных военных условиях.
Премьер-министр Израиля предупредил, что партия «Аллах» будет «разрушительной» для Ливана, если он вступит в войну.
Число погибших в Газе выросло до 4 651 с 7 октября, более 14 245 получили ранения, сообщило в воскресенье Министерство здравоохранения Палестины в Газе.
В настоящее время кажется, что израильско-казахстанская война может и не начаться, Соединенные Штаты вряд ли организуют Израиль для того, чтобы послать землю не туда, влияние на цены на нефть может продолжаться еще какое-то время, страны Ближнего Востока могут использовать сырую нефть в качестве оружия против Израиля и его союзников, например, министр иностранных дел Ирана на прошлой неделе призвал все мусульманские страны ввести нефтяное эмбарго против Израиля, что подстегнуло рост цен на нефть снова.
Сокращение экспорта иранской нефти является наиболее вероятным краткосрочным последствием. Экспорт иранской нефти в настоящее время находится на самом высоком уровне в 2 млн баррелей в сутки с 2018 года, в основном из-за ослабления санкций США. Тем не менее, публичная поддержка Ираном ХАМАСа и Аллаха может привести к серьезному сдвигу в политике США по отношению к Ирану, хотя это мало повлияет на добычу ОПЕК, составляющую более 30 миллионов баррелей в день.
И не забывайте об ударах беспилотников американских войск в Ираке и Сирии на прошлой неделе, когда военно-морской флот столкнулся с беспилотниками и крылатыми ракетами, выпущенными из Йемена.
Кроме того, Министерство энергетики США заявило на прошлой неделе, что готово купить 6 млн баррелей нефти в качестве резерва по цене $79 за баррель или меньше. Сроки потенциальных покупок – декабрь и январь. Это, конечно, означает нулевое пополнение, так как нефть трудно упасть так низко, а состояние стратегического нефтяного резерва США наполовину истощено в то время, когда геополитические риски находятся на самом высоком уровне за последние годы:
Новость о дополнении программы SPR способствовала росту цен на нефть, при этом 79 долларов за баррель, по-видимому, стали новой нижней границей цен на нефть.
Спикер Палаты представителей Конгресса США снова в трудах
Джим Джордан упомянул на прошлой неделе, что окончательно проиграл выборы, а некоторые комментаторы заявили, что с начала года, когда Маккарти был избран спикером Палаты представителей после 15 туров голосования, и до нынешних трудностей даже с выдвижением признанного кандидата внутри Республиканской партии, «трудное рождение» спикера Палаты представителей стало одним из «самых серьезных институциональных кризисов», с которыми столкнулась американская политика за последние десятилетия.
Поскольку временное государственное финансирование истекает 17 ноября, опасения по поводу приостановки работы правительства со временем вернутся на рынок. А в сочетании с более чем 100 миллиардами долларов США одновременной военной помощи Байдена Украине и Израилю, что привело к резкому увеличению бюджетных расходов США, что привело к большему давлению со стороны предложения на долг США + ценообразование правительства США за гражданские беспорядки, в результате 10-летний показатель достиг нового максимума с 2007 года.
В нем есть что-то от американского Момента Трасс, подумайте о прошлогоднем дефиците Великобритании перед лицом инфляции и о том, что привело к краху рынка капитала, приведя к власти самого недолговечного премьер-министра Великобритании г-жу Трасс.
Ястребиная риторика чиновников ФРС
ФРС Пауэлл: намекнул на возможность оставить ставки без изменений на следующем заседании, которое завершится 1 ноября. Но инфляция остается слишком высокой, и ставки все еще могут быть повышены, если экономика будет выглядеть хорошо. (Ястреб)
ФРС Логан: В настоящее время нет планов по снижению процентных ставок, и нет уверенности в том, что инфляция вернется к уровню 2%. Несмотря на то, что наблюдаются некоторые обнадеживающие изменения в инфляции, высокие уровни остаются высокими, что требует сохранения ограничительных финансовых условий. (Ястреб)
ФРС Бостик: Долгосрочное равновесие экономики США по-прежнему движется в положительном направлении, и он считает, что до середины 2024 года снижения ставки не будет, а во второй половине 2024 года есть некоторый шанс. Он считает, что инфляция вернется к целевому показателю в 2%, но ФРС должна быть очень осторожной и терпеливой, подчеркнув, что экономика США также не войдет в рецессию. (Голуби)
ФРС Харкер: Экономика США очень здорова, а рынок труда очень силен. Было вновь подчеркнуто предпочтение удерживать процентные ставки на прежнем уровне при тщательном мониторинге экономических данных. (Ястреб)
ФРС Местер: Я по-прежнему поддерживаю очередное повышение ставки. Сейчас он может находиться на пике процентных ставок или близко к нему. Ожидается, что процентные ставки будут оставаться на пике в течение некоторого времени. QT может быть полностью независимым от политики повышения процентных ставок. (Ястреб)
Повышение доходности казначейских облигаций привело к заметному ужесточению финансовых условий. По сравнению с сентябрьским заседанием, текущая ситуация, измеряемая индексом финансовых условий Morgan Stanley (MSFCI), составляет еще три повышения учетной ставки на 25 базисных пунктов.
Вызвана ли жесткая экономия экзогенными или эндогенными факторами. Продолжающееся экзогенное повышение ставок должно замедлить экономический рост, требуя от ФРС корректировки траектории директивных ставок с течением времени, чтобы компенсировать сопротивление роста процентных ставок. И наоборот, если рост процентных ставок является эндогенной реакцией, отражающей продолжающуюся экономическую мощь, обусловленную большей фискальной поддержкой, более высокой производительностью или и тем, и другим, то ФРС может не увидеть необходимости сокращать свою политику.
«Мы предпочитаем первую интерпретацию второй. На наш взгляд, импульс роста в третьем квартале вряд ли сохранится. Эллен Зентнер, главный экономист Morgan Stanley по США, отметила, что потребительские расходы выиграли от крупных разовых мероприятий в третьем квартале — Barbenheimer, The Eras Tour Тейлор Свифт и Renaissance Tour Бейонсе. Окончание этих событий в сочетании с истечением срока действия моратория на выдачу студенческих кредитов серьезно повлияет на реальное личное потребление в 23 квартале и, в свою очередь, на экономический рост. Ужесточение финансовых условий из-за роста доходности долгосрочных облигаций только усугубит это сопротивление. В результате, мы ожидаем, что данные за 4 квартал покажут более медленный рост, что приведет к развороту недавнего всплеска доходности из-за более низких срочных премий. "
Денежный поток и позиции
Фонды денежного рынка США показали самый большой недельный отток со времен Lehman Brothers (3 квартал 2008 года), -$99 млрд.
Оттоки – это все институциональные фонды (розничные притоки):
Это может быть вызвано продлением сроков оплаты, но это может быть и что-то еще?
Как позиции субъективных инвесторов (37-й процентиль), так и позиции системных стратегий (36-й процентиль) немного снизились, немного ниже нейтрального уровня:
Глобальные фонды акций (минус $5,2 млрд) показали отток средств на второй неделе. Соединенные Штаты (300 миллионов долларов) получили умеренный приток, в то время как другие крупные регионы наблюдали отток. Приток средств в фонды облигаций ($2,1 млрд) замедлился по сравнению с прошлой неделей.
После прошлой недели CTA продолжили сокращать свои общие распределения акций после того, как впервые с ноября 2022 года зашортили фондовые индексы.
В отраслевом разрезе почти все сектора, за исключением энергетики (68-й процентиль), находятся ниже среднего и ниже 50-го процентиля, при этом позиции в материалах (27-й процентиль), здравоохранении (17-й процентиль) и финансах (12-й процентиль) уже значительно ниже среднего, а коммунальные услуги (5-й процентиль) и недвижимость (2-й процентиль) находятся на крайне низком уровне.
Данные по фьючерсам CFTC, общие чистые длинные позиции по акциям увеличились, в то время как чистые длинные позиции по S&P 500 и NASDAQ 100 увеличились, в то время как чистые короткие позиции по Russell 2000 сократились.
Что касается облигаций, то общий чистый шортинг несколько снизился, так как снижение 10-летних и 30-летних чистых коротких позиций опережало увеличение 2-летних и 5-летних сроков погашения.
На рынке Форекс общая чистая короткая позиция по доллару США немного увеличилась по мере увеличения чистых длинных позиций по евро:
В сырьевых товарах чистые длинные позиции по сырой нефти немного увеличились; Чистая короткая позиция по серебру была практически флэт, в то время как позиции по золоту и серебру перешли от чистых коротких позиций к чистым длинным; Медная чистая короткая позиция еще больше увеличивается.
Индикатор настроений
Бычий/медвежий индикатор Bank of America переходит на «чрезвычайно медвежью» территорию, что, по словам главного инвестиционного стратега Bank of America Хартнетта, означает, что сработал обратный сигнал на покупку для рисковых активов: исторически сложилось так, что медианная 3-месячная доходность после сигнала на покупку означала потенциал роста 5,4% для акций США, 7,6% для глобальных акций и 9,1% для облигаций инвестиционного класса.
Доля длинных и коротких позиций в опросе AAII в то же время уменьшилась, а доля нейтральных мнений увеличилась, подчеркнув, что рынок вступил в запутанную стадию:
Индекс жадности и страха CNN упал близко к крайнему страху:
Следите за новостями на этой неделе
Экзамен по ВВП США
Правительство США планирует опубликовать предварительную оценку экономического роста в третьем квартале в четверг, при этом рынок ожидает квартальный рост в годовом исчислении на 4,3 процента, что более чем в два раза превышает 2,1 процента во втором квартале.
Базовый PCE в США за сентябрь
Ожидалось, что базовый PCE, который не включает продукты питания и энергоносители, вырастет на 3,7% г/г в сентябре, немного замедлившись с 3,9% в августе, но ускорившись до 0,2% в месячном исчислении с 0,1% в августе. Рынок ожидает, что общий индекс цен PCE вырастет на 3,4% в годовом исчислении, замедлившись с 3,5% в предыдущем месяце и замедлившись до 0,35% в месячном исчислении с 0,4% в предыдущем месяце.
Решение ЕЦБ по процентной ставке
Приостановка повышения процентных ставок предрешена, но вероятность повышения ставки в декабре все же есть, и необходимо обратить внимание на мнение главы Лагард об экономической ситуации и тенденции процентных ставок на пресс-конференции.
Интенсивно публикуются финансовые отчеты крупных компаний
162 компании отчитались о доходах на этой неделе, при этом наиболее заметными событиями были Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, GE, GM, Meta, IBM, Amazon, Intel, MasterCard, Colgate и ExxonMobil. В то время как Уолл-стрит в целом ожидает, что рост прибыли S&P 500 немного снизится, ожидается, что такие компании, как Meta и Amazon, которые имеют огромные оценки, внесут значительный вклад в общий рост прибыли.
Источник: Голден Финанс
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
LD Capital: 10.23 Недельный отчет Настоящая война еще не началась
Источник: LD Capital
Под влиянием неприятия военных рисков и прибыли в 3-м квартале меньше, чем ожидалось, процентные ставки Казначейства достигли нового максимума, ФРС сделала еще один ястребиный звук, а экономические данные оказались лучше ожиданий (розничные продажи, заявки на пособие по безработице), после небольшого роста в первые две недели фондовый индекс США резко упал на прошлой неделе, NAS100 упал более чем на 3%, SP500 упал на 2,5%, закрывшись ниже 200-дневной скользящей средней, крупные технологические компании возглавили снижение на прошлой неделе; Евразийские фондовые индексы также сильно упали: Germany30 - на 2,4%, China50 - на 4,3% (хотя ВВП Китая превзошел ожидания на 4,9%, дефлятор - на 1,4%), а JPN225 упал на 2,7%. Акции компаний с малой капитализацией США и Китая упали ниже минимумов с начала года.
Цены на золото выросли почти на 3% на прошлой неделе, что является самым высоким уровнем за пять месяцев, а криптовалюты во главе с BTC взлетели на фоне всех макроэкономических препятствий на прошлой неделе, в соответствии с мнением, представленным в нашем еженедельном отчете на предыдущей неделе, в контексте растущей неопределенности будет подчеркнута необходимость децентрализованного распределения, и альтернативные активы, такие как золото и цифровые валюты, выиграют, хотя рынок криптовалют начался на неделю позже, чем золото.
В условиях снижения мировых фондовых рынков криптовалюты могут противостоять тренду, что ломает предыдущую тенденцию положительной корреляции между ними и поможет криптовалютам еще больше восстановить доверие к независимому рынку.
Защитные акции сильнее:
По данным GS PrimeBook, на прошлой неделе в IT-секторе наблюдалось значительное сокращение и фиксация прибыли среди институциональных инвесторов, в основном в некачественных акциях:
Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла почти 5% на внутридневных торгах в четверг, обновив самый высокий уровень с июля 2007 года; Цена 30-летних казначейских облигаций бросила вызов отметке в 5,1% в течение двух дней подряд в четверг и пятницу, обновив свой самый высокий уровень с мая 2007 года. С августа 10-летние и 30-летние выросли на 1 процентный пункт, что эквивалентно 4 повышениям ставок. Кроме того, государственные облигации крупнейших европейских стран также бьют многолетние максимумы (DE 10 лет 2011 года, IT 10 лет 2012 года, GB 10 лет 2008 года)
Исторически сложилось так, что доходность казначейских облигаций достигала пика опережая учетную ставку ФРС, и если мы ожидаем, что ФРС завершит повышение ставок, доходность также может быть близка к пику.
Неспособность Банка Японии удержать доходность 10-летних облигаций от прорыва выше уровня 0,8% (максимум с 2013 года) может еще больше снизить зависимость Японии от долларовых активов:
S&P подтвердило рейтинг суверенного долга Италии на уровне BBB со стабильным прогнозом. Текущий растущий разрыв между доходностью итальянских государственных облигаций по отношению к доходности облигаций Германии и других основных облигаций еврозоны может быть в центре внимания заседания ЕЦБ на этой неделе, сосредоточившись на том, будет ли он поддержан в первую очередь программой реинвестирования PEPP.
Согласно данным, опубликованным в среду, китайские инвесторы сбросили американские облигации и акции на сумму $21,2 млрд в августе, что является самым высоким показателем за четыре года, включая рекордные $5,1 млрд в американских акциях. Это вызвало спекуляции о том, что активы ликвидируются, чтобы получить наличные деньги в долларах на случай, если юань потребуется защитить позже с помощью интервенций.
Динамика прибыли за 3 квартал
Исходя из фактических результатов 86 компаний, которые уже отчитались о доходах, а также прогнозов компаний, которые не объявили, но ожидали результатов, ожидания по прибыли для компаний из индекса S&P 500 ухудшились в этом квартале.
С учетом компаний, которые отчитались о прибыли на прошлой неделе, ожидается, что общая чистая прибыль снизится на 0,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это ожидание было немного снижено по сравнению с оценкой предыдущей недели, которая, как ожидалось, увеличится на 0,4% в годовом исчислении.
Особого внимания заслуживает звездная компания Tesla, чей финансовый отчет за третий квартал 2023 года показывает, что выручка Tesla в третьем квартале этого года составила около $23,4 млрд, увеличившись в годовом исчислении на 9%, что ниже ожиданий Уолл-стрит в $24,3 млрд, что является самым медленным темпом роста за три года; Чистая прибыль составила 1,853 млрд долларов США, снизившись на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая маржа снизилась до 17,9%, снизившись на 0,3 процентных пункта с 18,2% во втором квартале и достигнув четырехлетнего минимума. В сочетании с общим откатом акций технологических компаний акции Tesla упали на -15,22% на прошлой неделе, потеряв более $100 млрд рыночной стоимости.
Еще одной звездной компанией, которая изменила судьбу Tesla, стала TSMC, которая сообщила о выручке в третьем квартале в размере 547 миллиардов тайваньских долларов (17 миллиардов долларов) на прошлой неделе, что на 11 процентов меньше, чем годом ранее. Чистая прибыль составила 211 млрд тайваньских долларов, что выше прогноза аналитиков в 190 млрд тайваньских долларов, но на 25% ниже, чем годом ранее. Но компания ожидает более широкого восстановления полупроводников в следующем году и более высокого спроса на высококачественные чипы. Таким образом, акции TSMC пошли против тренда и закрылись ростом на 1% на прошлой неделе.
Также стоит отметить, что выручка подразделения высокопроизводительных вычислений, которое включает в себя высокопроизводительные чипы искусственного интеллекта, составила 42% от общего объема продаж, по сравнению с 44% в предыдущем квартале, но по сравнению с 39% за тот же период прошлого года.
Ход израильско-казахской войны
Армия обороны Израиля и мобилизованные резервисты сейчас собрались на границе между Израилем и сектором Газа, готовые начать наземное наступление на Газу.
Чтобы предотвратить эскалацию израильско-казахской войны, более десятка стран провели мирный саммит в Каире в минувшие выходные, и крупные страны со всего мира направили официальных лиц для участия, но Израиль отказался участвовать. Наконец, по итогам встречи не было принято совместное заявление из-за разногласий между лидерами и представителями арабских и западных стран, присутствовавших на встрече. На встрече арабские лидеры осудили бомбардировки Израилем сектора Каса и потребовали, чтобы Израиль немедленно прекратил свои операции. Западные лидеры в основном подчеркивают, что гражданское население должно быть защищено, призывают к гуманитарной помощи мирным жителям и т.д.
Поездка Байдена в Израиль на прошлой неделе была особенно отмечена во время войны. Затем он предложил Конгрессу помощь Израилю в размере 14 миллиардов долларов (в общей сложности 100 миллиардов долларов, большой финансовый релиз), а также сказал, что не хочет отправлять американские войска на войну с Россией на украинскую территорию, но не взял на себя такие же обязательства по отношению к израильской территории.
Согласно источникам, правительство США оказало давление на Израиль, чтобы тот отложил предстоящее вторжение в Газу, чтобы освободить больше заложников ХАМАСа. Блинкен: «В этом конфликте до сих пор числятся 10 американцев, пропавших без вести... Мы знаем, что некоторые из них были взяты в заложники ХАМАСом, и около 200 заложников также удерживаются в Газе. «Но в то же время американские военные отправляют на Ближний Восток больше систем противоракетной обороны и отправляют больше американских войск в ответ на приказы о готовности».
Израильтяне были непреклонны в том, что они развалят ХАМАС, независимо от того, что произойдет с заложниками. В субботу ХАМАС предложил репатриировать двух израильских женщин, но Израиль отказался их принять, что канцелярия премьер-министра расценила как пропагандистский трюк ХАМАСа, направленный на то, чтобы завоевать международное сочувствие.
Пресс-секретарь ЦАХАЛа Даниэль Хагари заявил в субботу, что ЦАХАЛ увеличит количество авиаударов по сектору Газа, начиная с сегодняшнего дня. Отвечая на вопрос о том, прекратил ли Израиль наземные операции в Газе из-за давления США, Хагари сказал, что израильские военные начнут такие операции в оптимальных военных условиях.
Премьер-министр Израиля предупредил, что партия «Аллах» будет «разрушительной» для Ливана, если он вступит в войну.
Число погибших в Газе выросло до 4 651 с 7 октября, более 14 245 получили ранения, сообщило в воскресенье Министерство здравоохранения Палестины в Газе.
В настоящее время кажется, что израильско-казахстанская война может и не начаться, Соединенные Штаты вряд ли организуют Израиль для того, чтобы послать землю не туда, влияние на цены на нефть может продолжаться еще какое-то время, страны Ближнего Востока могут использовать сырую нефть в качестве оружия против Израиля и его союзников, например, министр иностранных дел Ирана на прошлой неделе призвал все мусульманские страны ввести нефтяное эмбарго против Израиля, что подстегнуло рост цен на нефть снова.
Сокращение экспорта иранской нефти является наиболее вероятным краткосрочным последствием. Экспорт иранской нефти в настоящее время находится на самом высоком уровне в 2 млн баррелей в сутки с 2018 года, в основном из-за ослабления санкций США. Тем не менее, публичная поддержка Ираном ХАМАСа и Аллаха может привести к серьезному сдвигу в политике США по отношению к Ирану, хотя это мало повлияет на добычу ОПЕК, составляющую более 30 миллионов баррелей в день.
И не забывайте об ударах беспилотников американских войск в Ираке и Сирии на прошлой неделе, когда военно-морской флот столкнулся с беспилотниками и крылатыми ракетами, выпущенными из Йемена.
Кроме того, Министерство энергетики США заявило на прошлой неделе, что готово купить 6 млн баррелей нефти в качестве резерва по цене $79 за баррель или меньше. Сроки потенциальных покупок – декабрь и январь. Это, конечно, означает нулевое пополнение, так как нефть трудно упасть так низко, а состояние стратегического нефтяного резерва США наполовину истощено в то время, когда геополитические риски находятся на самом высоком уровне за последние годы:
Новость о дополнении программы SPR способствовала росту цен на нефть, при этом 79 долларов за баррель, по-видимому, стали новой нижней границей цен на нефть.
Спикер Палаты представителей Конгресса США снова в трудах
Джим Джордан упомянул на прошлой неделе, что окончательно проиграл выборы, а некоторые комментаторы заявили, что с начала года, когда Маккарти был избран спикером Палаты представителей после 15 туров голосования, и до нынешних трудностей даже с выдвижением признанного кандидата внутри Республиканской партии, «трудное рождение» спикера Палаты представителей стало одним из «самых серьезных институциональных кризисов», с которыми столкнулась американская политика за последние десятилетия.
Поскольку временное государственное финансирование истекает 17 ноября, опасения по поводу приостановки работы правительства со временем вернутся на рынок. А в сочетании с более чем 100 миллиардами долларов США одновременной военной помощи Байдена Украине и Израилю, что привело к резкому увеличению бюджетных расходов США, что привело к большему давлению со стороны предложения на долг США + ценообразование правительства США за гражданские беспорядки, в результате 10-летний показатель достиг нового максимума с 2007 года.
В нем есть что-то от американского Момента Трасс, подумайте о прошлогоднем дефиците Великобритании перед лицом инфляции и о том, что привело к краху рынка капитала, приведя к власти самого недолговечного премьер-министра Великобритании г-жу Трасс.
Ястребиная риторика чиновников ФРС
ФРС Пауэлл: намекнул на возможность оставить ставки без изменений на следующем заседании, которое завершится 1 ноября. Но инфляция остается слишком высокой, и ставки все еще могут быть повышены, если экономика будет выглядеть хорошо. (Ястреб)
ФРС Логан: В настоящее время нет планов по снижению процентных ставок, и нет уверенности в том, что инфляция вернется к уровню 2%. Несмотря на то, что наблюдаются некоторые обнадеживающие изменения в инфляции, высокие уровни остаются высокими, что требует сохранения ограничительных финансовых условий. (Ястреб)
ФРС Бостик: Долгосрочное равновесие экономики США по-прежнему движется в положительном направлении, и он считает, что до середины 2024 года снижения ставки не будет, а во второй половине 2024 года есть некоторый шанс. Он считает, что инфляция вернется к целевому показателю в 2%, но ФРС должна быть очень осторожной и терпеливой, подчеркнув, что экономика США также не войдет в рецессию. (Голуби)
ФРС Харкер: Экономика США очень здорова, а рынок труда очень силен. Было вновь подчеркнуто предпочтение удерживать процентные ставки на прежнем уровне при тщательном мониторинге экономических данных. (Ястреб)
ФРС Местер: Я по-прежнему поддерживаю очередное повышение ставки. Сейчас он может находиться на пике процентных ставок или близко к нему. Ожидается, что процентные ставки будут оставаться на пике в течение некоторого времени. QT может быть полностью независимым от политики повышения процентных ставок. (Ястреб)
Мнения экспертов
[Morgan Stanley: Всплеск доходности эквивалентен 3 повышениям ставки, замедление в четвертом квартале заставит ФРС развернуться]
Повышение доходности казначейских облигаций привело к заметному ужесточению финансовых условий. По сравнению с сентябрьским заседанием, текущая ситуация, измеряемая индексом финансовых условий Morgan Stanley (MSFCI), составляет еще три повышения учетной ставки на 25 базисных пунктов.
Вызвана ли жесткая экономия экзогенными или эндогенными факторами. Продолжающееся экзогенное повышение ставок должно замедлить экономический рост, требуя от ФРС корректировки траектории директивных ставок с течением времени, чтобы компенсировать сопротивление роста процентных ставок. И наоборот, если рост процентных ставок является эндогенной реакцией, отражающей продолжающуюся экономическую мощь, обусловленную большей фискальной поддержкой, более высокой производительностью или и тем, и другим, то ФРС может не увидеть необходимости сокращать свою политику.
«Мы предпочитаем первую интерпретацию второй. На наш взгляд, импульс роста в третьем квартале вряд ли сохранится. Эллен Зентнер, главный экономист Morgan Stanley по США, отметила, что потребительские расходы выиграли от крупных разовых мероприятий в третьем квартале — Barbenheimer, The Eras Tour Тейлор Свифт и Renaissance Tour Бейонсе. Окончание этих событий в сочетании с истечением срока действия моратория на выдачу студенческих кредитов серьезно повлияет на реальное личное потребление в 23 квартале и, в свою очередь, на экономический рост. Ужесточение финансовых условий из-за роста доходности долгосрочных облигаций только усугубит это сопротивление. В результате, мы ожидаем, что данные за 4 квартал покажут более медленный рост, что приведет к развороту недавнего всплеска доходности из-за более низких срочных премий. "
Денежный поток и позиции
Фонды денежного рынка США показали самый большой недельный отток со времен Lehman Brothers (3 квартал 2008 года), -$99 млрд.
Оттоки – это все институциональные фонды (розничные притоки):
Это может быть вызвано продлением сроков оплаты, но это может быть и что-то еще?
Как позиции субъективных инвесторов (37-й процентиль), так и позиции системных стратегий (36-й процентиль) немного снизились, немного ниже нейтрального уровня:
Глобальные фонды акций (минус $5,2 млрд) показали отток средств на второй неделе. Соединенные Штаты (300 миллионов долларов) получили умеренный приток, в то время как другие крупные регионы наблюдали отток. Приток средств в фонды облигаций ($2,1 млрд) замедлился по сравнению с прошлой неделей.
После прошлой недели CTA продолжили сокращать свои общие распределения акций после того, как впервые с ноября 2022 года зашортили фондовые индексы.
В отраслевом разрезе почти все сектора, за исключением энергетики (68-й процентиль), находятся ниже среднего и ниже 50-го процентиля, при этом позиции в материалах (27-й процентиль), здравоохранении (17-й процентиль) и финансах (12-й процентиль) уже значительно ниже среднего, а коммунальные услуги (5-й процентиль) и недвижимость (2-й процентиль) находятся на крайне низком уровне.
Данные по фьючерсам CFTC, общие чистые длинные позиции по акциям увеличились, в то время как чистые длинные позиции по S&P 500 и NASDAQ 100 увеличились, в то время как чистые короткие позиции по Russell 2000 сократились.
Что касается облигаций, то общий чистый шортинг несколько снизился, так как снижение 10-летних и 30-летних чистых коротких позиций опережало увеличение 2-летних и 5-летних сроков погашения.
На рынке Форекс общая чистая короткая позиция по доллару США немного увеличилась по мере увеличения чистых длинных позиций по евро:
В сырьевых товарах чистые длинные позиции по сырой нефти немного увеличились; Чистая короткая позиция по серебру была практически флэт, в то время как позиции по золоту и серебру перешли от чистых коротких позиций к чистым длинным; Медная чистая короткая позиция еще больше увеличивается.
Индикатор настроений
Бычий/медвежий индикатор Bank of America переходит на «чрезвычайно медвежью» территорию, что, по словам главного инвестиционного стратега Bank of America Хартнетта, означает, что сработал обратный сигнал на покупку для рисковых активов: исторически сложилось так, что медианная 3-месячная доходность после сигнала на покупку означала потенциал роста 5,4% для акций США, 7,6% для глобальных акций и 9,1% для облигаций инвестиционного класса.
Доля длинных и коротких позиций в опросе AAII в то же время уменьшилась, а доля нейтральных мнений увеличилась, подчеркнув, что рынок вступил в запутанную стадию:
Индекс жадности и страха CNN упал близко к крайнему страху:
Следите за новостями на этой неделе
Экзамен по ВВП США
Правительство США планирует опубликовать предварительную оценку экономического роста в третьем квартале в четверг, при этом рынок ожидает квартальный рост в годовом исчислении на 4,3 процента, что более чем в два раза превышает 2,1 процента во втором квартале.
Базовый PCE в США за сентябрь
Ожидалось, что базовый PCE, который не включает продукты питания и энергоносители, вырастет на 3,7% г/г в сентябре, немного замедлившись с 3,9% в августе, но ускорившись до 0,2% в месячном исчислении с 0,1% в августе. Рынок ожидает, что общий индекс цен PCE вырастет на 3,4% в годовом исчислении, замедлившись с 3,5% в предыдущем месяце и замедлившись до 0,35% в месячном исчислении с 0,4% в предыдущем месяце.
Решение ЕЦБ по процентной ставке
Приостановка повышения процентных ставок предрешена, но вероятность повышения ставки в декабре все же есть, и необходимо обратить внимание на мнение главы Лагард об экономической ситуации и тенденции процентных ставок на пресс-конференции.
Интенсивно публикуются финансовые отчеты крупных компаний
162 компании отчитались о доходах на этой неделе, при этом наиболее заметными событиями были Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, GE, GM, Meta, IBM, Amazon, Intel, MasterCard, Colgate и ExxonMobil. В то время как Уолл-стрит в целом ожидает, что рост прибыли S&P 500 немного снизится, ожидается, что такие компании, как Meta и Amazon, которые имеют огромные оценки, внесут значительный вклад в общий рост прибыли.
Источник: Голден Финанс