Третий квартал прошел, и мы написали еще один квартальный отчет о майнинге биткоинов, в котором задокументированы все существенные изменения и тенденции, произошедшие за последние три месяца.
Наш последний отчет охватывает цены на хеш, часто используемые сетевые данные (хешрейт/сложность/комиссии за транзакции), записи, рынки ASIC, энергетические рынки, акции компаний по добыче биткойнов и многое другое.
Волатильность цен на хеш, деноминированная в долларах, находится на рекордно низком уровне
К счастью, цена хеша, номинированная в долларах, продолжала расти в третьем квартале, а биткоин достиг годового максимума чуть более 30 000 долларов. Средняя цена биткоина в третьем квартале 2023 года составила $28 100 ($26 350 за первые три квартала 2023 года), чего достаточно, чтобы оказать некоторую поддержку долларовой цене хэша, чтобы предотвратить ее значительное падение по мере усложнения майнинга биткоина.
Тем не менее, в то время как цены на хеш были выше 70 долларов за час в день в первой половине третьего квартала, они упали ниже 70 долларов за час в день в августе и с тех пор имеют тенденцию к рекордным минимумам (на самом деле, на момент написания статьи чуть менее 60 долларов за час в день приближается к историческому минимуму в 55 долларов за час в день). Средняя цена хеша в долларах США в сентябре составила 61,71 доллара США за час в день по сравнению со средними ценами в 61,94 доллара США за час в день и 61,90 доллара США в день в декабре и ноябре 2022 года, когда цена биткоина колебалась между 16 000 и 17 000 долларов США.
Тем не менее, в целом 2023 год (по крайней мере, пока) является более благоприятным годом для цен на гашиш, чем в противном случае. Когда мы сравниваем ежемесячную и годовую доходность с 2017 года, этот год менее волатилен, чем любой другой; Биткоин восстановился на 63% за первые три квартала 2023 года, что более чем компенсировало 7-дневный средний рост хешрейта биткоина на 59% за тот же период (в дополнение к восстановлению цены биткоина, цены на хеш были немного повышены за счет комиссий за транзакции в процессе).
В рассматриваемом ниже временном интервале 2018 год был, безусловно, худшим годом для цен на хэш, за которым следовал прошлогодний медвежий рынок. Лучший год пришелся на беспрецедентный бычий рынок в 2017 году, а затем в 2020 году, что может стать сюрпризом для некоторых читателей, поскольку третий халвинг биткоина сократил вознаграждение за блок с 12,5 BTC до 6,25 BTC за блок в том же году.
Изменения с начала года отображаются с начала года каждый год, кроме 2023 года Источник: Индекс хешрейта
Комиссии за транзакции остаются относительно высокими, но начинают снижаться
В третьем квартале 2023 года комиссии за транзакции составили 2,7% от всех вознаграждений за блок, что значительно ниже, чем 8,17% во втором квартале, но все же выше, чем 2,3% в первом квартале.
Несмотря на снижение доходов от комиссий за транзакции во втором квартале, майнеры по-прежнему получают доход в третьем квартале по сравнению с прошлогодними показателями. В 3 квартале 2022 года комиссии за транзакции составляли всего 1,7% от всех вознаграждений за блок, а в 2022 году этот показатель был ниже — 1,64%. До сих пор в 2023 году комиссии за транзакции составляли 4,38% от вознаграждения за блок.
Как обсуждалось в нашем отчете за 2 квартал 2023 года, рост комиссий за транзакции в 2023 году связан со сменой парадигмы динамики рынка блочного пространства от надписей/порядковых чисел — нового стандарта для создания невзаимозаменяемых токенов (NFT) на биткоине.
Как показано на графике ниже, подавляющее большинство этих комиссий за транзакции пришлось на короткий всплеск в мае. Фактически, только в мае майнеры заработали 1390,89 BTC (38 156 799 долларов США), что составляет 66% от исторической комиссии (по состоянию на конец 3 квартала 2023 года). Выручка обусловлена всплеском спроса со стороны коллекционеров и надписей, конкурирующих за токен BRC-20, подмножество надписей текстовых серий, созданных с использованием функции OP_CODE Биткойна.
Указание ежедневных и общих комиссий за транзакции по добыче биткойнов
Надпись Daily Transaction Fee и All Time Fee, Источник: dataalways Dune dashboard
График ниже подтверждает, что количество надписей значительно сокращается. Пока в октябре доля надписей в комиссиях за транзакции и объемах торгов находится на самом низком уровне с первого квартала. В среднем в третьем квартале 2023 года на надписи приходилось 45% ежедневного объема торгов и 14% всех ежедневных комиссий за транзакции; Средние показатели за второй квартал составили 32% и 16% соответственно, а средние показатели за первый квартал – 3% и 8% соответственно.
Акции Inscription и комиссии за транзакции для ежедневных транзакций Bitcoin
Источник: Hashrate Index, панель управления dataalways Dune, Coinmetrics
Цены на ASIC достигли новых минимумов
В 2023 году ASIC для майнинга биткоинов продолжили снижаться, при этом все модели достигли рекордных минимумов в третьем квартале, поскольку маржа майнинга продолжала снижаться.
Как показано на рисунке ниже, ASIC-майнеры первого поколения (майнеры с эффективностью 28-31 J/TH), которые мы классифицировали, за последний год постепенно отделились от других майнеров; Их премиальные цены постепенно росли с апреля, и с тех пор разрыв увеличивается. В начале 2023 года наблюдался кратковременный рост цен на майнинговые установки на всех уровнях из-за роста цены на хеш, а во втором квартале снова наблюдался кратковременный рост цен, поддерживаемый доходом от комиссий за транзакции, обусловленным надписями.
Цена ASIC для майнинга биткойнов за уровень эффективности
Если мы посмотрим на изменение цен листинга для разных уровней эффективности ASIC в 2023 году, первый квартал показал разницу. Из-за отскока цен на хеш каждый уровень майнинговых установок (за исключением майнеров следующего поколения) вырос в цене в 1 квартале; И наоборот, майнеры следующего поколения, такие как S19 XP, были немного перепроданы в первом квартале, поскольку восстановление цен на хэш сделало менее эффективных майнеров более привлекательными.
Второй и третий кварталы отличались друг от друга, при этом перепродажи ускорились, особенно для старых и менее эффективных моделей. В таблице ниже подчеркивается, что майнеры начинают различать ASIC-майнеры следующего поколения Tier 1 (28-31 J/TH) и Layer 2 (34-38 J/TH).
Bitmain представила свою последнюю модель ASIC, Antminer S21, на Всемирном саммите по цифровому майнингу в сентябре, которая будет доступна в версиях с воздушным и водяным охлаждением. Новая модель является первым в истории ASIC для майнинга биткойнов, достигшим эффективности менее 20 J/TH.
Antminer S21 в сравнении с другими популярными майнерами | Источник: Индекс хешрейта
Bitmain может начать поставки моделей S21 уже в декабре, хотя более разумная дата поставок в январе является более разумной. Компания планирует создавать не менее 50 000 майнеров в месяц в течение следующих 18 месяцев, которые будут распределены 50/50 на модели с воздушным и водяным охлаждением, но если будет достаточный спрос, они могут создавать до 100 000 майнеров в месяц, сообщил представитель Bitmain Hashrate Index.
На Всемирном саммите по цифровому майнингу компания Bitmain объявила о привлекательных рекламных тарифах на оптовые заказы S21. Для первого этапа бронирования требуется минимальная покупка 1,2 EH/s (6 000 для моделей с воздушным охлаждением и 3 380 для моделей с водяным охлаждением), при этом Bitmain продается по цене 14 долларов США за TH. Модель с воздушным охлаждением стоит 2800 долларов за единицу, а модель с водяным охлаждением — 4690 долларов за штуку. Стоимость заказа для Фазы 2 составляет 19,6 долларов США за TH (3 920 долларов США за модель с воздушным охлаждением и 6 566 долларов США за модели с водяным охлаждением), и оба требуют минимального объема заказа 1,2 EH/s.
Следует отметить, что это акционная цена Antminer S21 при его листинге, и цена последующих заказов будет выше, чем акционная цена. Кроме того, цены для вторичных продавцов близки к акционным ценам, при этом многие продавцы продают модели в диапазоне 14-15 долларов.
Цены на электроэнергию в США стабильны
На этот раз в прошлом году многие майнеры, работающие в США, боролись с тяжелой рыночной обстановкой с низкими ценами на хэш и резким ростом цен на электроэнергию. В третьем квартале 2022 года средняя цена промышленной электроэнергии в США достигла беспрецедентного пика в 94 доллара за мегаватт-час, что привело к банкротству некоторых из крупнейших игроков в этой сфере, а именно Compute North и Core Scientific.
Средняя цена промышленной электроэнергии за МВт•ч, июль 2023 г.
Перенесемся в октябрь 2023 года, и цены на электроэнергию нормализовались. Как видно на графике выше, цены в майнинговых центрах, таких как Техас, Юго-Восток, Нью-Йорк и Огайо, Пенсильвания, вернулись к управляемому уровню, несмотря на некоторые выбросы (например, Джорджия является горячим шахтерским штатом с более высокими затратами на электроэнергию в июле 2023 года).
Средняя цена промышленной электроэнергии в третьем квартале 2023 года составила $86 за МВт•ч, что на 8,5% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на электроэнергию в США, как правило, достигают пика в третьем квартале из-за самого высокого спроса летом, который требует кондиционирования воздуха и другого холодильного оборудования.
Хешрейт биткоина продолжает демонстрировать новую сезонную закономерность
Любой, кто следит за индустрией майнинга биткойнов, вероятно, заметил значительную закономерность, которая повторяется в течение последних трех лет. Хешрейт биткоина имеет тенденцию расти почти неконтролируемым образом с октября по май, но этот рост имеет тенденцию замедляться или даже падать в течение лета. Особенно в третьем квартале этого года мы наблюдали эту тенденцию. Эти сезонные тенденции, скорее всего, связаны с резкими сокращениями американских горнодобывающих компаний в течение лета.
Хешрейт биткоина (7D): Ежемесячный рост в 2023 году
За первые пять месяцев этого года 7-дневный средний хешрейт биткоина увеличился на 56%. Затем, в течение летних трех месяцев — июня, июля и августа, хешрейт биткоина упал на 1,3%. Внезапный рост на 12% в сентябре, после роста на 6% в этом месяце, в конечном итоге достиг исторического максимума в середине октября.
Мы относительно уверены, что эта сезонная тенденция вызвана летним сокращением добычи американскими горнодобывающими компаниями, особенно в Техасе.
Западный Техас: электронное распределение цен за 3 квартал 2023 года
На графике ниже показано распределение цен на электроэнергию в западном Техасе в третьем квартале 2023 года. Как вы можете видеть, есть относительно много часов, которые стоят больше, чем средняя выручка S19j Pro на МВтч, который зарабатывает 92 доллара. Как правило, майнеры из Техаса сокращают свою майнинговую активность в эти периоды времени. Согласно данным, майнер в западном Техасе теоретически будет иметь 80 процентов своего времени в сети, если он будет управлять партией майнеров S19j Pro, и на 20 процентов меньше времени майнинга, когда цены на электроэнергию превысят средний доход за мегаватт-час майнеров S19j Pro. Средняя цена на электроэнергию майнера во время его работы в сети составляет 33 доллара за мегаватт-час.
Тарифы на хостинг в США и Канаде остаются относительно стабильными
В период со 2 квартала 2023 года по 3 квартал 2023 года в США и Канаде не произошло существенных изменений в тарифах на хостинг.
Согласно нашему индексу данных, извлеченных из бизнес-данных Luxor и Hashbranch, в третьем квартале 2023 года средняя цена по США (все размеры хостинга) составила 0,0790 доллара США за кВтч по сравнению с 0,0787 доллара США за кВтч во втором квартале 2023 года; Средняя цена в Канаде составила $0,0725/кВт•ч в 3 квартале 2023 года по сравнению с $0,0722/кВт•ч во 2 квартале 2023 года (все цены указаны в долларах США).
Средняя стоимость хостинга по штатам в США (Q3 vs Q2 Qs 2023)
Тарифы на хостинг майнинга биткоинов в Канаде, источник: Hashrate Index, Hashbranch
В США средняя скидка на размещение крупных парков (более 200 ASIC) по сравнению с малыми парками (1-99 ASIC) составила 8% в 3 квартале 2023 года по сравнению с 7,5% во 2 квартале 2023 года; Крупные управляемые соглашения были дисконтированы до средних управляемых соглашений (100-200 ASIC) со скидкой 6,6% в 3 квартале 2023 года по сравнению с 5,3% во 2 квартале 2023 года.
Акции майнинговых компаний выросли в 3-м квартале, прежде чем откатиться
Акции майнинговых компаний уверенно начали 3 квартал 2023 года. Оседлав рост биткоина до $30 000, он взлетел в июле, но резко упал до конца квартала, сведя на нет всю прибыль в первом месяце третьего квартала.
Акции майнинговых компаний и доходность биткоина с начала года
Ценовое действие является хорошим напоминанием о том, что, в целом, акции майнинговых компаний по-прежнему торгуются с высоким коэффициентом бета по отношению к биткоину. Рынок обычно оценивает акции компаний, занимающихся майнингом биткойнов, на основе их собственных ценовых движений, а не на основе фундаментальных показателей, таких как эффективность автопарка, стратегии торговли ценой на электроэнергию / мощностью и операционное исполнение. Когда объем увеличивается, цена акций майнинга биткоина растет выше и быстрее, и наоборот.
Ценовое действие является хорошим напоминанием о том, что, как правило, акции майнинговых компаний Биткойна по-прежнему ведут себя как торговля с высоким коэффициентом бета по отношению к цене Биткойна. (Примечание Golden Finance: «Торговля с высоким коэффициентом бета» относится к торговле с высоким значением коэффициента бета.) В финансах коэффициент бета часто используется для измерения волатильности цены актива или портфеля по отношению к рыночному индексу, обычно фондовому рынку. Высокий коэффициент бета указывает на то, что цена актива или портфеля более волатильна, обычно соответствует или выше волатильности рыночного индекса. Это означает, что когда рынок волатилен, цена активов с высоким коэффициентом бета также будет более волатильной, а риск будет относительно высоким. Рынок обычно оценивает акции компаний, занимающихся майнингом биткойнов, на основе колебаний их цен, а не на основе фундаментальных факторов, таких как эффективность майнинга, цены на электроэнергию / стратегии торговли мощностью и операционное исполнение. Когда цифры растут, цена акций майнинговых компаний растет выше и быстрее, и наоборот.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Отчет о майнинге биткойнов за 3 квартал 2023 года: цена хэша, цена ASIC, цена электроэнергии
Авторы: Колин Харпер, Джаран Меллеруд, инвестор Charmy, Hashrate Index; Составитель: Сосновый снег, Голден Финанс
Третий квартал прошел, и мы написали еще один квартальный отчет о майнинге биткоинов, в котором задокументированы все существенные изменения и тенденции, произошедшие за последние три месяца.
Наш последний отчет охватывает цены на хеш, часто используемые сетевые данные (хешрейт/сложность/комиссии за транзакции), записи, рынки ASIC, энергетические рынки, акции компаний по добыче биткойнов и многое другое.
Волатильность цен на хеш, деноминированная в долларах, находится на рекордно низком уровне
К счастью, цена хеша, номинированная в долларах, продолжала расти в третьем квартале, а биткоин достиг годового максимума чуть более 30 000 долларов. Средняя цена биткоина в третьем квартале 2023 года составила $28 100 ($26 350 за первые три квартала 2023 года), чего достаточно, чтобы оказать некоторую поддержку долларовой цене хэша, чтобы предотвратить ее значительное падение по мере усложнения майнинга биткоина.
Тем не менее, в то время как цены на хеш были выше 70 долларов за час в день в первой половине третьего квартала, они упали ниже 70 долларов за час в день в августе и с тех пор имеют тенденцию к рекордным минимумам (на самом деле, на момент написания статьи чуть менее 60 долларов за час в день приближается к историческому минимуму в 55 долларов за час в день). Средняя цена хеша в долларах США в сентябре составила 61,71 доллара США за час в день по сравнению со средними ценами в 61,94 доллара США за час в день и 61,90 доллара США в день в декабре и ноябре 2022 года, когда цена биткоина колебалась между 16 000 и 17 000 долларов США.
Цена хеша в долларах США (спот и 7-дневная EMA)
! [unGtBu5uka03gSlRasdZZX5BhagvfvD80O4vYosZ.png] (https://img.jinse.cn/7121082_watermarknone.png «7121082»)
Тем не менее, в целом 2023 год (по крайней мере, пока) является более благоприятным годом для цен на гашиш, чем в противном случае. Когда мы сравниваем ежемесячную и годовую доходность с 2017 года, этот год менее волатилен, чем любой другой; Биткоин восстановился на 63% за первые три квартала 2023 года, что более чем компенсировало 7-дневный средний рост хешрейта биткоина на 59% за тот же период (в дополнение к восстановлению цены биткоина, цены на хеш были немного повышены за счет комиссий за транзакции в процессе).
В рассматриваемом ниже временном интервале 2018 год был, безусловно, худшим годом для цен на хэш, за которым следовал прошлогодний медвежий рынок. Лучший год пришелся на беспрецедентный бычий рынок в 2017 году, а затем в 2020 году, что может стать сюрпризом для некоторых читателей, поскольку третий халвинг биткоина сократил вознаграждение за блок с 12,5 BTC до 6,25 BTC за блок в том же году.
! [gJWlM4ndyWf1bMyvYYyk1f1KmHGI6WcUbKjnZyEz.png] (https://img.jinse.cn/7121084_watermarknone.png «7121084»)
Изменения с начала года отображаются с начала года каждый год, кроме 2023 года Источник: Индекс хешрейта
Комиссии за транзакции остаются относительно высокими, но начинают снижаться
В третьем квартале 2023 года комиссии за транзакции составили 2,7% от всех вознаграждений за блок, что значительно ниже, чем 8,17% во втором квартале, но все же выше, чем 2,3% в первом квартале.
Несмотря на снижение доходов от комиссий за транзакции во втором квартале, майнеры по-прежнему получают доход в третьем квартале по сравнению с прошлогодними показателями. В 3 квартале 2022 года комиссии за транзакции составляли всего 1,7% от всех вознаграждений за блок, а в 2022 году этот показатель был ниже — 1,64%. До сих пор в 2023 году комиссии за транзакции составляли 4,38% от вознаграждения за блок.
Как обсуждалось в нашем отчете за 2 квартал 2023 года, рост комиссий за транзакции в 2023 году связан со сменой парадигмы динамики рынка блочного пространства от надписей/порядковых чисел — нового стандарта для создания невзаимозаменяемых токенов (NFT) на биткоине.
Как показано на графике ниже, подавляющее большинство этих комиссий за транзакции пришлось на короткий всплеск в мае. Фактически, только в мае майнеры заработали 1390,89 BTC (38 156 799 долларов США), что составляет 66% от исторической комиссии (по состоянию на конец 3 квартала 2023 года). Выручка обусловлена всплеском спроса со стороны коллекционеров и надписей, конкурирующих за токен BRC-20, подмножество надписей текстовых серий, созданных с использованием функции OP_CODE Биткойна.
Указание ежедневных и общих комиссий за транзакции по добыче биткойнов
! [ln7V3r9Us4WBHGR9DbOerxgXoxN5AYxP4QlknIK9.png] (https://img.jinse.cn/7121086_watermarknone.png «7121086»)
Надпись Daily Transaction Fee и All Time Fee, Источник: dataalways Dune dashboard
График ниже подтверждает, что количество надписей значительно сокращается. Пока в октябре доля надписей в комиссиях за транзакции и объемах торгов находится на самом низком уровне с первого квартала. В среднем в третьем квартале 2023 года на надписи приходилось 45% ежедневного объема торгов и 14% всех ежедневных комиссий за транзакции; Средние показатели за второй квартал составили 32% и 16% соответственно, а средние показатели за первый квартал – 3% и 8% соответственно.
Акции Inscription и комиссии за транзакции для ежедневных транзакций Bitcoin
! [Z6nuHSJqH7vfDhECAkhyPyM7xhF7cBcp1dsKmgAk.png] (https://img.jinse.cn/7121089_watermarknone.png «7121089»)
Источник: Hashrate Index, панель управления dataalways Dune, Coinmetrics
Цены на ASIC достигли новых минимумов
В 2023 году ASIC для майнинга биткоинов продолжили снижаться, при этом все модели достигли рекордных минимумов в третьем квартале, поскольку маржа майнинга продолжала снижаться.
Как показано на рисунке ниже, ASIC-майнеры первого поколения (майнеры с эффективностью 28-31 J/TH), которые мы классифицировали, за последний год постепенно отделились от других майнеров; Их премиальные цены постепенно росли с апреля, и с тех пор разрыв увеличивается. В начале 2023 года наблюдался кратковременный рост цен на майнинговые установки на всех уровнях из-за роста цены на хеш, а во втором квартале снова наблюдался кратковременный рост цен, поддерживаемый доходом от комиссий за транзакции, обусловленным надписями.
Цена ASIC для майнинга биткойнов за уровень эффективности
! [tiuOgraY0axrwa0MGS4J8F1jw5KprKeurNfBY71j.png] (https://img.jinse.cn/7121095_watermarknone.png «7121095»)
Источник: Luxor ASIC Trading Desk
Если мы посмотрим на изменение цен листинга для разных уровней эффективности ASIC в 2023 году, первый квартал показал разницу. Из-за отскока цен на хеш каждый уровень майнинговых установок (за исключением майнеров следующего поколения) вырос в цене в 1 квартале; И наоборот, майнеры следующего поколения, такие как S19 XP, были немного перепроданы в первом квартале, поскольку восстановление цен на хэш сделало менее эффективных майнеров более привлекательными.
Второй и третий кварталы отличались друг от друга, при этом перепродажи ускорились, особенно для старых и менее эффективных моделей. В таблице ниже подчеркивается, что майнеры начинают различать ASIC-майнеры следующего поколения Tier 1 (28-31 J/TH) и Layer 2 (34-38 J/TH).
! [76UZM9QsCoFDPO8FMBDWRgCi8sAVktogxpoKWqGJ.png] (https://img.jinse.cn/7121097_watermarknone.png «7121097»)
Источник: Luxor ASIC Trading Desk
Antminer S21
Bitmain представила свою последнюю модель ASIC, Antminer S21, на Всемирном саммите по цифровому майнингу в сентябре, которая будет доступна в версиях с воздушным и водяным охлаждением. Новая модель является первым в истории ASIC для майнинга биткойнов, достигшим эффективности менее 20 J/TH.
! [xeWQsc23K6340MXpU08WCxkpdkuFM6P05gcvcMLc.png] (https://img.jinse.cn/7121102_watermarknone.png «7121102»)
Antminer S21 в сравнении с другими популярными майнерами | Источник: Индекс хешрейта
Bitmain может начать поставки моделей S21 уже в декабре, хотя более разумная дата поставок в январе является более разумной. Компания планирует создавать не менее 50 000 майнеров в месяц в течение следующих 18 месяцев, которые будут распределены 50/50 на модели с воздушным и водяным охлаждением, но если будет достаточный спрос, они могут создавать до 100 000 майнеров в месяц, сообщил представитель Bitmain Hashrate Index.
На Всемирном саммите по цифровому майнингу компания Bitmain объявила о привлекательных рекламных тарифах на оптовые заказы S21. Для первого этапа бронирования требуется минимальная покупка 1,2 EH/s (6 000 для моделей с воздушным охлаждением и 3 380 для моделей с водяным охлаждением), при этом Bitmain продается по цене 14 долларов США за TH. Модель с воздушным охлаждением стоит 2800 долларов за единицу, а модель с водяным охлаждением — 4690 долларов за штуку. Стоимость заказа для Фазы 2 составляет 19,6 долларов США за TH (3 920 долларов США за модель с воздушным охлаждением и 6 566 долларов США за модели с водяным охлаждением), и оба требуют минимального объема заказа 1,2 EH/s.
Следует отметить, что это акционная цена Antminer S21 при его листинге, и цена последующих заказов будет выше, чем акционная цена. Кроме того, цены для вторичных продавцов близки к акционным ценам, при этом многие продавцы продают модели в диапазоне 14-15 долларов.
Цены на электроэнергию в США стабильны
На этот раз в прошлом году многие майнеры, работающие в США, боролись с тяжелой рыночной обстановкой с низкими ценами на хэш и резким ростом цен на электроэнергию. В третьем квартале 2022 года средняя цена промышленной электроэнергии в США достигла беспрецедентного пика в 94 доллара за мегаватт-час, что привело к банкротству некоторых из крупнейших игроков в этой сфере, а именно Compute North и Core Scientific.
Средняя цена промышленной электроэнергии за МВт•ч, июль 2023 г.
! [BuUuQ9qrcl3Le26TOGBM7TlQmN1UUQOxIMyvuZsf.png] (https://img.jinse.cn/7121113_watermarknone.png «7121113»)
Источник: EIA
Перенесемся в октябрь 2023 года, и цены на электроэнергию нормализовались. Как видно на графике выше, цены в майнинговых центрах, таких как Техас, Юго-Восток, Нью-Йорк и Огайо, Пенсильвания, вернулись к управляемому уровню, несмотря на некоторые выбросы (например, Джорджия является горячим шахтерским штатом с более высокими затратами на электроэнергию в июле 2023 года).
Средняя цена промышленной электроэнергии в третьем квартале 2023 года составила $86 за МВт•ч, что на 8,5% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на электроэнергию в США, как правило, достигают пика в третьем квартале из-за самого высокого спроса летом, который требует кондиционирования воздуха и другого холодильного оборудования.
Хешрейт биткоина продолжает демонстрировать новую сезонную закономерность
Любой, кто следит за индустрией майнинга биткойнов, вероятно, заметил значительную закономерность, которая повторяется в течение последних трех лет. Хешрейт биткоина имеет тенденцию расти почти неконтролируемым образом с октября по май, но этот рост имеет тенденцию замедляться или даже падать в течение лета. Особенно в третьем квартале этого года мы наблюдали эту тенденцию. Эти сезонные тенденции, скорее всего, связаны с резкими сокращениями американских горнодобывающих компаний в течение лета.
Хешрейт биткоина (7D): Ежемесячный рост в 2023 году
! [YpPfw0kxeMo1LR0a8kwlxD8yp5NyWsjasuKPE6NY.png] (https://img.jinse.cn/7121122_watermarknone.png «7121122»)
Источник: Индекс хешрейта
За первые пять месяцев этого года 7-дневный средний хешрейт биткоина увеличился на 56%. Затем, в течение летних трех месяцев — июня, июля и августа, хешрейт биткоина упал на 1,3%. Внезапный рост на 12% в сентябре, после роста на 6% в этом месяце, в конечном итоге достиг исторического максимума в середине октября.
Мы относительно уверены, что эта сезонная тенденция вызвана летним сокращением добычи американскими горнодобывающими компаниями, особенно в Техасе.
Западный Техас: электронное распределение цен за 3 квартал 2023 года
! [mkO6RRbwPoCCiQfqI9Bkt1VUwPHJReeUMHfYTB7y.png] (https://img.jinse.cn/7121128_watermarknone.png «7121128»)
Источник: ERCOT
На графике ниже показано распределение цен на электроэнергию в западном Техасе в третьем квартале 2023 года. Как вы можете видеть, есть относительно много часов, которые стоят больше, чем средняя выручка S19j Pro на МВтч, который зарабатывает 92 доллара. Как правило, майнеры из Техаса сокращают свою майнинговую активность в эти периоды времени. Согласно данным, майнер в западном Техасе теоретически будет иметь 80 процентов своего времени в сети, если он будет управлять партией майнеров S19j Pro, и на 20 процентов меньше времени майнинга, когда цены на электроэнергию превысят средний доход за мегаватт-час майнеров S19j Pro. Средняя цена на электроэнергию майнера во время его работы в сети составляет 33 доллара за мегаватт-час.
Тарифы на хостинг в США и Канаде остаются относительно стабильными
В период со 2 квартала 2023 года по 3 квартал 2023 года в США и Канаде не произошло существенных изменений в тарифах на хостинг.
Согласно нашему индексу данных, извлеченных из бизнес-данных Luxor и Hashbranch, в третьем квартале 2023 года средняя цена по США (все размеры хостинга) составила 0,0790 доллара США за кВтч по сравнению с 0,0787 доллара США за кВтч во втором квартале 2023 года; Средняя цена в Канаде составила $0,0725/кВт•ч в 3 квартале 2023 года по сравнению с $0,0722/кВт•ч во 2 квартале 2023 года (все цены указаны в долларах США).
Средняя стоимость хостинга по штатам в США (Q3 vs Q2 Qs 2023)
! [wQYlBkWmdptwp46jDJvn3EcoPFEO7fsTLn1XpdDi.png] (https://img.jinse.cn/7121129_watermarknone.png «7121129»)
Ставки условного депонирования майнинга биткоина в США, источник: Hashrate Index, Hashbranch
Средняя стоимость хостинга по провинциям Канады (Q3 и Q2 2023)
! [9Zi5KZv6ub4meR2tVkWbZvHIIdreQEafxjcfkYgX.png] (https://img.jinse.cn/7121130_watermarknone.png «7121130»)
Тарифы на хостинг майнинга биткоинов в Канаде, источник: Hashrate Index, Hashbranch
В США средняя скидка на размещение крупных парков (более 200 ASIC) по сравнению с малыми парками (1-99 ASIC) составила 8% в 3 квартале 2023 года по сравнению с 7,5% во 2 квартале 2023 года; Крупные управляемые соглашения были дисконтированы до средних управляемых соглашений (100-200 ASIC) со скидкой 6,6% в 3 квартале 2023 года по сравнению с 5,3% во 2 квартале 2023 года.
Акции майнинговых компаний выросли в 3-м квартале, прежде чем откатиться
Акции майнинговых компаний уверенно начали 3 квартал 2023 года. Оседлав рост биткоина до $30 000, он взлетел в июле, но резко упал до конца квартала, сведя на нет всю прибыль в первом месяце третьего квартала.
Акции майнинговых компаний и доходность биткоина с начала года
! [LvCgszAEh5Vnk4cFGG2TwqvSnBNdMH9slXUQE90x.png] (https://img.jinse.cn/7121131_watermarknone.png «7121131»)
Источник: TradingView
Ценовое действие является хорошим напоминанием о том, что, в целом, акции майнинговых компаний по-прежнему торгуются с высоким коэффициентом бета по отношению к биткоину. Рынок обычно оценивает акции компаний, занимающихся майнингом биткойнов, на основе их собственных ценовых движений, а не на основе фундаментальных показателей, таких как эффективность автопарка, стратегии торговли ценой на электроэнергию / мощностью и операционное исполнение. Когда объем увеличивается, цена акций майнинга биткоина растет выше и быстрее, и наоборот.
Ценовое действие является хорошим напоминанием о том, что, как правило, акции майнинговых компаний Биткойна по-прежнему ведут себя как торговля с высоким коэффициентом бета по отношению к цене Биткойна. (Примечание Golden Finance: «Торговля с высоким коэффициентом бета» относится к торговле с высоким значением коэффициента бета.) В финансах коэффициент бета часто используется для измерения волатильности цены актива или портфеля по отношению к рыночному индексу, обычно фондовому рынку. Высокий коэффициент бета указывает на то, что цена актива или портфеля более волатильна, обычно соответствует или выше волатильности рыночного индекса. Это означает, что когда рынок волатилен, цена активов с высоким коэффициентом бета также будет более волатильной, а риск будет относительно высоким. Рынок обычно оценивает акции компаний, занимающихся майнингом биткойнов, на основе колебаний их цен, а не на основе фундаментальных факторов, таких как эффективность майнинга, цены на электроэнергию / стратегии торговли мощностью и операционное исполнение. Когда цифры растут, цена акций майнинговых компаний растет выше и быстрее, и наоборот.