После того, как «спотовый биткоин-ETF» стал самым большим ожидаемым позитивом для криптоиндустрии на данном этапе, недавний вторичный рынок также прыгал взад и вперед с неоднократным перетягиванием каната на новостной поверхности:
Буквально вчера принадлежащий BlackRock iShares Bitcoin Trust, после листинга списка, составленного Депозитарной клиринговой корпорацией ценных бумаг США (DTCC), устроил драму исчезновения и повторного появления менее чем за 12 часов, а также позволил биткоину завершить странную рыночную тенденцию «сначала вытащить, разбить и вытащить». **
**Каковы причины, изменения и возможные последствия выхода BlackRock Bitcoin Spot ETF из DTCC? Какова текущая ситуация со спотовыми биткоин-ETF? **
01Повторный боковой тренд спотового ETF BlackRock
Ранним утром 24 октября Эрик Балчунас, старший аналитик ETF в Bloomberg, написал в Твиттере, что iShares Bitcoin Trust от BlackRock был включен в список биржевых фондов (ETF) Американской депозитарной клиринговой корпорации ценных бумаг (DTCC) под символом IBTC, и заявил, что это «часть листинга спотовых биткоин-ETF».
Затем биткоин быстро вырос, однажды преодолев отметку в 35 000 долларов, ежедневный рост более чем на 15%, Ethereum также последовал за ним, чтобы пробить отметку в 1 800 долларов, что также является редким достижением за последние полгода, и настроения на рынке начали становиться оптимистичными по всем направлениям.
Но вечером 24-го неожиданно появилась новость**: согласно обновленному 24 октября списку DTCC ETF, iShares Bitcoin Trust от BlackRock был удален, и биткоин начал резко падать под этой новостью, достигнув минимума в $33 000. **
Все тоже начали заходить на сайт для проверки, один раз зажали официальный сайт DTCC до простоя, но ранним утром следующего дня было обнаружено, что это была ложная тревога, и BlackRock iShares Bitcoin Trust (iShares Bitcoin Trust) снова появился в списке, поддерживаемом DTCC.
Тем не менее, DTCC также подчеркнула, что добавление ценных бумаг в документы NSCC о праве на ценные бумаги является «стандартной практикой» при подготовке к запуску нового ETF на рынок, и что «присутствие в списке не указывает на результат какого-либо незавершенного нормативного или другого процесса одобрения для конкретного фонда ETF».
** Особенно интересно то, что представитель DTCC сказал, что спотовый ETF BlackRock на самом деле существует с августа, а это означает, что он просто не был опубликован в СМИ в течение последних двух месяцев. **
** Это, похоже, еще раз подтверждает огромное влияние каждого шага на вторичный рынок в вопросе спотовых ETF. **
Однако одна деталь заслуживает особого внимания, после этого перезапуска его информация в пункте создания/погашения (Create/Redeem) изменилась с Y на N, что означает, что функция создания/погашения ETF была отключена, и обычные инвесторы могут торговать только через вторичный рынок ETF, что может привести к большей премии или дисконту к цене ETF, чем базовый актив.
02 **BlackRock ETF станет еще одним GBTC? **
** Что означает изменение с самого раннего Y на N в пункте «Создание/погашение ETF»? Что означает, что функция создания/активации отключена? **
В обычном процессе ETF инвесторы могут создавать или выкупать акции ETF через управляющую компанию ETF или брокера, чтобы гарантировать, что разница между рыночной ценой ETF и стоимостью его чистых активов остается в небольшом диапазоне за счет возможности арбитража:
**Создание акций ETF означает, что инвесторы вносят капитал в управляющую компанию ETF в обмен на акции ETF; **
**Выкуп акций ETF означает, что инвестор возвращает акции ETF управляющей компании ETF и получает соответствующие денежные средства; **
То есть, наличные деньги пользователя напрямую покупают биткойн в качестве акции ETF, которая может быть напрямую конвертирована в покупку биткойнов на вторичном рынке, что влияет на цену биткойна; Таким же образом продайте соответствующую долю биткоина напрямую и выкупите наличные.
Как только функция создания/погашения отключается, он становится непогашаемым «биткоин-ETF», в котором отсутствует арбитражный механизм, используемый ETF для предотвращения ценового разбега: пользователи не могут свободно создавать и выкупать акции ETF, то есть они не могут напрямую покупать и продавать биткойны на вторичном рынке, а могут входить или выходить только через вторичный рынок ETF.
Это означает, что инвесторы не могут влиять на рыночную цену ETF через механизм создания/погашения, и даже отделение цены биткоина от цены ETF может привести к большей премии или дисконту между рыночной ценой ETF и стоимостью его чистых активов.
Да, это немного похоже на случай с трестом GBTC - GBTC просто не имеет четкого механизма выхода и не поддерживает выкуп акций Bitcoin. Поэтому GBTC можно торговать только на вторичном рынке акций США, что эквивалентно непогашаемому «биткоин-ETF», и из-за этого арбитражный канал между GBTC и Bitcoin является односторонним.
** Это означает, что после того, как биткойн-траст подписан, он никогда не будет обменен на биткойн и может быть получен только от продажи своих активов GBTC на вторичном рынке. **
GBTC имеет положительную премию по отношению к биткоину в течение длительного времени с момента его запуска, но с момента листинга канадского Purpose Bitcoin ETF 18 октября 2021 года положительная премия для GBTC продолжила снижаться и впоследствии вошла в зону отрицательной премии.
Во многих грозовых событиях 2022 года, особенно в кризисе самой Grayscale, держатели GBTC хотят избежать рисков, могут продавать только свои акции GBTC, не конвертируемые в биткоин, ликвидность рынка крайне низкая, но также привела к максимальной отрицательной премии, когда достигла почти 50%.
03 **Как именно влияют ETF? **
Поэтому в последние два года Grayscale также активно продвигала конвертацию GBTC в ETF, чтобы отрицательную премию можно было сгладить с помощью отлаженного арбитражного механизма.
Согласно последним данным Coinglass, отрицательная ставка премии GBTC в оттенках серого еще больше сократилась до 13,12%, в основном из-за ожидания рынка, что SEC одобрит растущую возможность конвертации GBTC в ETF.
После конвертации в ETF GBTC больше не будет торговаться со значительным дисконтом или премией из-за гибкости структуры ETF.
** Это также иллюстрирует, каково влияние ETF на спотовый рынок биткойнов - привлечение заоблачных дополнительных средств, открытие пути для традиционных основных инвесторов для инвестирования в криптовалюты и содействие широкомасштабному принятию биткойна Уолл-стрит, насколько это возможно, что делает распределение криптоактивов более широко признанным. **
Используя золото в качестве ориентира, первый обеспеченный золотом ETF, SPDR Gold Trust (GLD), стал публичным в США в 2004 году, и в течение года после листинга цены на золото выросли на 25%, а в течение следующих пяти лет золото выросло на 500%.
04Резюме
В целом, для «биткоин-ETF», который начал звучать в 2013 году, после целых 10 лет непрерывного цикла «сбой приложения-повторное применение» в отрасли, этот год можно считать наконец-то увиденным на заре успеха.
В частности, один за другим ушли BlackRock, Fidelity и другие гиганты традиционных финансовых институтов, а Уолл-стрит и СМИ получили беспрецедентное внимание.
С этой точки зрения, оба могут пройти в течение года, и спотовые биткоин-ETF в этом году сделали большой шаг.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Станет ли долгожданный BlackRock ETF следующим GBTC в оттенках серого?
Автор: Терри; Народный блокчейн
После того, как «спотовый биткоин-ETF» стал самым большим ожидаемым позитивом для криптоиндустрии на данном этапе, недавний вторичный рынок также прыгал взад и вперед с неоднократным перетягиванием каната на новостной поверхности:
Буквально вчера принадлежащий BlackRock iShares Bitcoin Trust, после листинга списка, составленного Депозитарной клиринговой корпорацией ценных бумаг США (DTCC), устроил драму исчезновения и повторного появления менее чем за 12 часов, а также позволил биткоину завершить странную рыночную тенденцию «сначала вытащить, разбить и вытащить». **
**Каковы причины, изменения и возможные последствия выхода BlackRock Bitcoin Spot ETF из DTCC? Какова текущая ситуация со спотовыми биткоин-ETF? **
01 Повторный боковой тренд спотового ETF BlackRock
Ранним утром 24 октября Эрик Балчунас, старший аналитик ETF в Bloomberg, написал в Твиттере, что iShares Bitcoin Trust от BlackRock был включен в список биржевых фондов (ETF) Американской депозитарной клиринговой корпорации ценных бумаг (DTCC) под символом IBTC, и заявил, что это «часть листинга спотовых биткоин-ETF».
Затем биткоин быстро вырос, однажды преодолев отметку в 35 000 долларов, ежедневный рост более чем на 15%, Ethereum также последовал за ним, чтобы пробить отметку в 1 800 долларов, что также является редким достижением за последние полгода, и настроения на рынке начали становиться оптимистичными по всем направлениям.
Но вечером 24-го неожиданно появилась новость**: согласно обновленному 24 октября списку DTCC ETF, iShares Bitcoin Trust от BlackRock был удален, и биткоин начал резко падать под этой новостью, достигнув минимума в $33 000. **
Все тоже начали заходить на сайт для проверки, один раз зажали официальный сайт DTCC до простоя, но ранним утром следующего дня было обнаружено, что это была ложная тревога, и BlackRock iShares Bitcoin Trust (iShares Bitcoin Trust) снова появился в списке, поддерживаемом DTCC.
Тем не менее, DTCC также подчеркнула, что добавление ценных бумаг в документы NSCC о праве на ценные бумаги является «стандартной практикой» при подготовке к запуску нового ETF на рынок, и что «присутствие в списке не указывает на результат какого-либо незавершенного нормативного или другого процесса одобрения для конкретного фонда ETF».
** Особенно интересно то, что представитель DTCC сказал, что спотовый ETF BlackRock на самом деле существует с августа, а это означает, что он просто не был опубликован в СМИ в течение последних двух месяцев. **
** Это, похоже, еще раз подтверждает огромное влияние каждого шага на вторичный рынок в вопросе спотовых ETF. **
Однако одна деталь заслуживает особого внимания, после этого перезапуска его информация в пункте создания/погашения (Create/Redeem) изменилась с Y на N, что означает, что функция создания/погашения ETF была отключена, и обычные инвесторы могут торговать только через вторичный рынок ETF, что может привести к большей премии или дисконту к цене ETF, чем базовый актив.
02 **BlackRock ETF станет еще одним GBTC? **
** Что означает изменение с самого раннего Y на N в пункте «Создание/погашение ETF»? Что означает, что функция создания/активации отключена? **
В обычном процессе ETF инвесторы могут создавать или выкупать акции ETF через управляющую компанию ETF или брокера, чтобы гарантировать, что разница между рыночной ценой ETF и стоимостью его чистых активов остается в небольшом диапазоне за счет возможности арбитража:
**Создание акций ETF означает, что инвесторы вносят капитал в управляющую компанию ETF в обмен на акции ETF; **
**Выкуп акций ETF означает, что инвестор возвращает акции ETF управляющей компании ETF и получает соответствующие денежные средства; **
То есть, наличные деньги пользователя напрямую покупают биткойн в качестве акции ETF, которая может быть напрямую конвертирована в покупку биткойнов на вторичном рынке, что влияет на цену биткойна; Таким же образом продайте соответствующую долю биткоина напрямую и выкупите наличные.
Как только функция создания/погашения отключается, он становится непогашаемым «биткоин-ETF», в котором отсутствует арбитражный механизм, используемый ETF для предотвращения ценового разбега: пользователи не могут свободно создавать и выкупать акции ETF, то есть они не могут напрямую покупать и продавать биткойны на вторичном рынке, а могут входить или выходить только через вторичный рынок ETF.
Это означает, что инвесторы не могут влиять на рыночную цену ETF через механизм создания/погашения, и даже отделение цены биткоина от цены ETF может привести к большей премии или дисконту между рыночной ценой ETF и стоимостью его чистых активов.
Да, это немного похоже на случай с трестом GBTC - GBTC просто не имеет четкого механизма выхода и не поддерживает выкуп акций Bitcoin. Поэтому GBTC можно торговать только на вторичном рынке акций США, что эквивалентно непогашаемому «биткоин-ETF», и из-за этого арбитражный канал между GBTC и Bitcoin является односторонним.
** Это означает, что после того, как биткойн-траст подписан, он никогда не будет обменен на биткойн и может быть получен только от продажи своих активов GBTC на вторичном рынке. **
GBTC имеет положительную премию по отношению к биткоину в течение длительного времени с момента его запуска, но с момента листинга канадского Purpose Bitcoin ETF 18 октября 2021 года положительная премия для GBTC продолжила снижаться и впоследствии вошла в зону отрицательной премии.
Во многих грозовых событиях 2022 года, особенно в кризисе самой Grayscale, держатели GBTC хотят избежать рисков, могут продавать только свои акции GBTC, не конвертируемые в биткоин, ликвидность рынка крайне низкая, но также привела к максимальной отрицательной премии, когда достигла почти 50%.
03 **Как именно влияют ETF? **
Поэтому в последние два года Grayscale также активно продвигала конвертацию GBTC в ETF, чтобы отрицательную премию можно было сгладить с помощью отлаженного арбитражного механизма.
Согласно последним данным Coinglass, отрицательная ставка премии GBTC в оттенках серого еще больше сократилась до 13,12%, в основном из-за ожидания рынка, что SEC одобрит растущую возможность конвертации GBTC в ETF.
После конвертации в ETF GBTC больше не будет торговаться со значительным дисконтом или премией из-за гибкости структуры ETF.
** Это также иллюстрирует, каково влияние ETF на спотовый рынок биткойнов - привлечение заоблачных дополнительных средств, открытие пути для традиционных основных инвесторов для инвестирования в криптовалюты и содействие широкомасштабному принятию биткойна Уолл-стрит, насколько это возможно, что делает распределение криптоактивов более широко признанным. **
Используя золото в качестве ориентира, первый обеспеченный золотом ETF, SPDR Gold Trust (GLD), стал публичным в США в 2004 году, и в течение года после листинга цены на золото выросли на 25%, а в течение следующих пяти лет золото выросло на 500%.
04 Резюме
В целом, для «биткоин-ETF», который начал звучать в 2013 году, после целых 10 лет непрерывного цикла «сбой приложения-повторное применение» в отрасли, этот год можно считать наконец-то увиденным на заре успеха.
В частности, один за другим ушли BlackRock, Fidelity и другие гиганты традиционных финансовых институтов, а Уолл-стрит и СМИ получили беспрецедентное внимание.
С этой точки зрения, оба могут пройти в течение года, и спотовые биткоин-ETF в этом году сделали большой шаг.