Почему ралли криптовалюты такое жесткое? Одной из причин игнорирования каталитической роли нарратива является низкая ликвидность.
Глубина книги BTC в 1% находится на самой низкой точке года.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/00fd28651572fbdeedb9e022cb9f4ae8.png)
И CEX, и DEX показывают плохие результаты с точки зрения объема торгов.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/c781168bd750a568035b2d3e903b5c8e.jpeg) ! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/a89fac3d5fe6bb1acad8af494d0c28cf.jpeg)
Стейблкоины переживают худшую просадку за всю историю.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/eb668fe1833755d15ba34c8c5b05c2e1.jpeg)
Фундаментальной причиной постоянного оттока капитала вместо крипторынка являются процентные ставки, а зачем одалживать деньги Aave, когда выгоднее одолжить деньги правительству США?
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/3bb38c51635e1b49ab88cf1eb48e9449.jpeg)
Высокие процентные ставки привели к исторически низкому уровню ончейн-активности.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/e04477dc8d5ad45c1c7b93bbcd7712e5.jpeg)
Условия финансирования столь же суровы. Венчурные фирмы переключили свое внимание с различных альткоинов на фронтенд ChatGPT.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/ecb6bdc70dd00fb68f19dee035aea429.jpeg)
Проблема ликвидности отражается на сегодняшнем высококонкурентном рынке PvP. Все это игра с нулевой суммой. Когда запускается новый токен, он уже не рассматривается как «бычья инновация», как во время лета DeFi, а как «еще один рот, который нужно накормить», отнимая часть ликвидности.
Думать о взаимодействии между токенами, ликвидностью и ценой с точки зрения спроса и предложения — это слишком упрощенный, но не совсем неправильный подход. Эту взаимосвязь можно описать следующей формулой:
Ликвидность/Токен = Форвардная доходность
Во время лета DeFi токены уникальны. См.: Foodcoins* (PANews Примечание: DeFi** из лета Есть много проектов, названных в честь еды, Sushiswap, YAM Finance**, Pickle Finance** и т.д.)**. *
Но ликвидность также значительно снизилась: TVL ETH подскочил с незначительного размера до 7 миллиардов долларов за 3 месяца. В течение некоторого времени спрос в уравнении (ликвидность) побеждал, подталкивая вверх цену почти всех токенов, даже Foodcoins.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/e92fede35395f9200aab587d519c2ab9.png)
Это уже не тот случай, когда новые токены вынуждены конкурировать за последнюю оставшуюся ликвидность, а проекты конкурируют друг с другом. Им нужно украсть внимание рынка и ликвидность примерно в 100 000 криптовалютных дегенераций.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/bafadf9e129815e8caa866d64e8c7873.jpeg)
Можно представить себе такой сценарий. В периоды повышенной ликвидности (бычий рынок) торговля в соответствии с популярным нарративом в целом последовательна. Но в циклах медвежьего рынка нарративы конкурируют за ограниченный капитал. Порочная ротация капитала формирует горячий шар с нулевой суммой, формируя совершенно иное ценовое движение.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/83c68b8842e31a65d355f48794a14d3b.jpeg)
Даже в тех редких случаях, когда нарративы могут сосуществовать, соревновательные игры по-прежнему остаются мейнстримом. Вы можете подумать, что Bald (Meme) и Friend Tech (SocialFi) будут взаимовыгодными, так как оба привлекут новых пользователей и капитал в экосистему Base, но нет, отношения между ними в конечном итоге переросли в паразитические отношения (одна сторона выиграла, другая пострадала).
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/56efa50aa573f5cc640ff629e11ea609.jpeg)
Для того, чтобы достичь благотворного цикла "рост данных - приток > дегенов - > рост данных", необходимо улучшить среду ликвидности. В то время как небольшое восстановление в будущем является реальной возможностью, благотворный цикл на миллиард уровней зависит от ответной доходности от займов под низкие проценты.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/1ca027ce7c7feaedc849fc424b13ab85.jpeg)
Вальгалле суждено и она наступает, но она может наступить только после потрясений на рынке. До тех пор криптолюдям необходимо выдерживать волатильность рынка.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/350e73a1f8317c40772ca21653fe8adc.jpeg)
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое тяжелое?
Автор: Майкл Ринко, аналитик, Delphi Digtal
Подборка: Felix, PANews
Почему ралли криптовалюты такое жесткое? Одной из причин игнорирования каталитической роли нарратива является низкая ликвидность.
Глубина книги BTC в 1% находится на самой низкой точке года.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/00fd28651572fbdeedb9e022cb9f4ae8.png)
И CEX, и DEX показывают плохие результаты с точки зрения объема торгов.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/c781168bd750a568035b2d3e903b5c8e.jpeg) ! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/a89fac3d5fe6bb1acad8af494d0c28cf.jpeg)
Стейблкоины переживают худшую просадку за всю историю.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/eb668fe1833755d15ba34c8c5b05c2e1.jpeg)
Фундаментальной причиной постоянного оттока капитала вместо крипторынка являются процентные ставки, а зачем одалживать деньги Aave, когда выгоднее одолжить деньги правительству США?
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/3bb38c51635e1b49ab88cf1eb48e9449.jpeg)
Высокие процентные ставки привели к исторически низкому уровню ончейн-активности.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/e04477dc8d5ad45c1c7b93bbcd7712e5.jpeg)
Условия финансирования столь же суровы. Венчурные фирмы переключили свое внимание с различных альткоинов на фронтенд ChatGPT.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/ecb6bdc70dd00fb68f19dee035aea429.jpeg)
Проблема ликвидности отражается на сегодняшнем высококонкурентном рынке PvP. Все это игра с нулевой суммой. Когда запускается новый токен, он уже не рассматривается как «бычья инновация», как во время лета DeFi, а как «еще один рот, который нужно накормить», отнимая часть ликвидности.
Думать о взаимодействии между токенами, ликвидностью и ценой с точки зрения спроса и предложения — это слишком упрощенный, но не совсем неправильный подход. Эту взаимосвязь можно описать следующей формулой:
Ликвидность/Токен = Форвардная доходность
Во время лета DeFi токены уникальны. См.: Foodcoins* (PANews Примечание: DeFi** из лета Есть много проектов, названных в честь еды, Sushiswap, YAM Finance**, Pickle Finance** и т.д.)**. *
Но ликвидность также значительно снизилась: TVL ETH подскочил с незначительного размера до 7 миллиардов долларов за 3 месяца. В течение некоторого времени спрос в уравнении (ликвидность) побеждал, подталкивая вверх цену почти всех токенов, даже Foodcoins.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/e92fede35395f9200aab587d519c2ab9.png)
Это уже не тот случай, когда новые токены вынуждены конкурировать за последнюю оставшуюся ликвидность, а проекты конкурируют друг с другом. Им нужно украсть внимание рынка и ликвидность примерно в 100 000 криптовалютных дегенераций.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/bafadf9e129815e8caa866d64e8c7873.jpeg)
Можно представить себе такой сценарий. В периоды повышенной ликвидности (бычий рынок) торговля в соответствии с популярным нарративом в целом последовательна. Но в циклах медвежьего рынка нарративы конкурируют за ограниченный капитал. Порочная ротация капитала формирует горячий шар с нулевой суммой, формируя совершенно иное ценовое движение.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/83c68b8842e31a65d355f48794a14d3b.jpeg)
Даже в тех редких случаях, когда нарративы могут сосуществовать, соревновательные игры по-прежнему остаются мейнстримом. Вы можете подумать, что Bald (Meme) и Friend Tech (SocialFi) будут взаимовыгодными, так как оба привлекут новых пользователей и капитал в экосистему Base, но нет, отношения между ними в конечном итоге переросли в паразитические отношения (одна сторона выиграла, другая пострадала).
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/56efa50aa573f5cc640ff629e11ea609.jpeg)
Для того, чтобы достичь благотворного цикла "рост данных - приток > дегенов - > рост данных", необходимо улучшить среду ликвидности. В то время как небольшое восстановление в будущем является реальной возможностью, благотворный цикл на миллиард уровней зависит от ответной доходности от займов под низкие проценты.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/1ca027ce7c7feaedc849fc424b13ab85.jpeg)
Вальгалле суждено и она наступает, но она может наступить только после потрясений на рынке. До тех пор криптолюдям необходимо выдерживать волатильность рынка.
! [Аналитик Delphi Digtal: Почему ралли криптовалют такое сильное?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/30/images/350e73a1f8317c40772ca21653fe8adc.jpeg)