За это время старый лук-порей продал около 900 000 BTC (в том числе почти 300 000 из фонда grayscale), а в «новом луке-порее» другие учреждения ETF, кроме grayscale funds, купили около 500 000 (плюс оставшиеся 300 000 grayscale funds, общая позиция учреждений ETF превысила 800 000).

Другими словами, долгосрочные фонды продали 900 000, учреждения ETF за пределами Grayscale приняли только 500 000 из них, а остальные 400 000 были поглощены другими розничными инвесторами, крупными инвесторами и учреждениями на рынке. С этой точки зрения, институты ETF лишь немного сильнее, чем другие институты на рынке. Даже без повествовательного события ETF биткоин вырос до отметки 70 000, и распродажа была намного больше, чем захват рынка.
С точки зрения ежедневного чистого притока ETF, институциональные инвесторы ETF в этот период кажутся немного слабыми, все-таки денег на рынке не так уж и много. Если институты ETF не покупают много, это влияет на настроения других розничных инвесторов, учреждений и крупных инвесторов, и они могут не покупать или даже продавать, что может превратиться в давление со стороны продавцов, что является одной из причин, почему рынок в последнее время был «слабее».
Другой момент заключается в том, что отток серых фондов намного превышает ожидания рынка, например, JPMorgan Chase изначально ожидал оттока $3 млрд из Grayscale Fund после прохождения ETF, но сейчас у него отток в $15 млрд, и позиция напрямую отрезана.
По нашему мнению, биткоин вырос с $15 000 до $70 000, увеличившись почти в 5 раз, но для этих учреждений это почти в 10 раз больше прибыли, поэтому их готовность продавать сильнее.
Исторически сложилось так, что для долгосрочных держателей также нормально сокращать свои позиции на пути к бычьему рынку, а затем увеличивать свои позиции на пути к пику и падению.
Но по мере того, как цена BTC продолжает расти, а рыночная капитализация стремительно растет, даже фонды ETF иссякли. Еще один момент: фонды ETF могут быть выкуплены, их выкуп такой же, как и у фондов в оттенках серого, нужно продавать BTC, поэтому, когда рынок расширяется до определенной степени, у ETF также есть день, когда они не могут купить, когда фондовые фонды играют, на рынке будет не только односторонний рынок.
После нарратива ETF, следующего раунда большого рынка, по оценкам, придется подождать, пока ФРС выпустит воду, и печатание реальных денег также является движущей силой тренда.