Editör notu: HUSD, Hyperliquid tarafından sunulan bir kamu stabilcoin projesidir. Stabilcoin faizini ekosisteme geri kazandırarak HYPE geri alımına, arayüz ücretlerinin sübvanse edilmesine ve Builder Code modelinin desteklenmesine yöneliktir; ekosistem büyümesini teşvik eder. USDC/Tether modelini kırarak fonların merkezi kuruluşlara yönelmesini engeller ve bunun yerine topluluğa ve ürün gelişimine katkıda bulunur.
Aşağıda orijinal metin içeriği (okuma ve anlama kolaylığı sağlamak amacıyla, orijinal içerik biraz düzenlenmiştir):
Gerçekten Ekosistemin İhtiyacı Olan Şeyler
HUSD'nin hikayesi, nasıl on milyarlarca dolarlık bir stablecoin pazarını altüst ettiğini anlatıyor. Hyperliquid başlangıçta DYDX ve GMX gibi eski oyunculardan daha iyi bir lider perpetual kontrat merkeziyetsiz borsa (perp DEX) olarak ortaya çıktı. Ürün sürekli olarak yeni kullanıcıları çekmeye devam ederken, spot piyasayı da aşamalı olarak tanıtarak Hyperliquid, Binance / Coinbase'in bir rakibi haline geldi. Sonraki hedef, fiat stablecoin'lerin çift başlı tekeline - Circle ve Tether'e - meydan okumak.
Şu anda, yaklaşık 2.5 milyar dolarlık çapraz zincir USDC, HyperCore'un emir defterinde kilitlenmiş durumda ve yaklaşık %4.3 faiz getirisi elde ediyor. Bu getiriler, Circle Internet Financial'a yılda yaklaşık 107.5 milyon dolar gelir sağlayabilir ve özel bilançosuna akıyor. Hyperliquid'e yeni yatırılan her USDC, Circle'ın nakit akışını daha da genişletiyor. Peki, bu değerler Circle'a değil de tersine Hyperliquid ekosistemini büyütmek için kullanılsaydı ne olurdu? Mevcut çerçeveyi kırma fırsatı varken, neden hala USDC gibi eski ve geleneksel stabilcoin modeline bağlı kalalım?
Eski stabilcoin kullanmanın fırsat maliyeti
Hyperliquid'in zincir üzerindeki ticaretteki etkisi artarken, fiat stablecoin'lerin net yatırımları da büyüyor ve bu, perpetual kontrat piyasası ve spot piyasaya likidite sağlıyor. Hyperliquid'in 10 kat, 100 kat veya hatta 1000 kat büyüdüğü bir gelecekte, geleneksel stablecoin'leri kullanmanın fırsat maliyeti de giderek artacak. Bu stablecoin katmanından gelen değer ya Circle ve Tether'in bilançosuna akmaya devam edecek ya da Hyperliquid'in kendi ekosistemine geri dönecek.
Hyperliquid için özel olarak tasarlanmış yeni stablecoin modeli
"Yardım Fonu" (Assistance Fund) otomatik HYPE geri alımı ile kanıtlandı: Protokol tarafından üretilen nakit akışı tamamen, ve doğrudan topluluğa geri dönebilir ve dönmelidir. Sadece son 30 günde, yardım fonu piyasadan milyonlarca dolar HYPE geri topladı.
HUSD bu stratejiyi sürdürmekte, ancak bunu stablecoin düzeyinde gerçekleştirmektedir: Başlangıçta, HUSD'nin sağladığı faiz gelirinin büyük bir kısmı HYPE satın almak için kullanılacaktır, ardından bu HYPE'lar Hyperliquid ekosisteminin çeşitli büyüme alanlarına dağıtılacaktır. Başka bir deyişle, HUSD'yi her kullandığınızda, HYPE'a alım baskısı ekleyecek ve değeri Hyperliquid'in gelişimine yeniden yatıracaksınız.
Geri Alınan HYPE Nasıl Kullanılacak?
HUSD: Builder Code'un geleceği için yakıt sağlıyor
HUSD, "Builder Code" iş modelinin patlayışında kritik bir rol oynamaktadır. Builder Code, Hyperliquid'in yerel bir özelliğidir ve bir arayüz operatörünün (interface operator) kullanıcılar adına sunduğu spot veya sözleşme işlemlerinde belirli bir ücret almasına olanak tanır. Amacı, Hyperliquid'in "son mil dağıtımı" için bir gelir modeli sağlamaktır - yani, kullanıcıları etkili bir şekilde çekip tutabilen herkes, Builder Code aracılığıyla teknik veya likidite kısıtlaması olmadan bir ticaret işi kurabilir.
Bu tür işlerin birim ekonomik faydası oldukça önemli olabilir, ancak şu anda bu erken aşamada, yeni markalar hâlâ "soğuk başlangıç" sorunuyla karşı karşıya ve farklı arayüzler arasındaki koruma duvarı henüz belirgin değil. HUSD'nin ortaya çıkışı, bu "Hyperliquid karışımları" başlatmalarına yardımcı olabilirken, aralarında farklılaşma sağlamanın bir yolunu da sunabilir.
HUSD ile Builder Code'un maliyetini sübvanse ederek, arayüz kullanıcıdan orijinalinden daha yüksek bir ücret alabilir, ancak kullanıcı maliyetini artırmaz. Arayüz, gelir elde eder ve bu fonları büyüme stratejileri için daha da kullanabilir.
Bir örnek verelim: Diyelim ki Interface XYZ, 100 HUSD'lik bir geri ödeme bütçesi aldı. Builder Code'u olan tüm sözleşme işlemleri sistem tarafından istatistiklere dahil edilecek ve ilgili kullanıcıların geri ödeme bakiyesi sürekli olarak artacaktır. Kullanıcılar gerçekten masrafları üstlenmeden önce, bu arayüz en az $100,000'lık sözleşme işlem hacmini işleyebilir (yani 100 HUSD, %0.1'lik işlem ücreti oranına bölünmüştür). Bu arada, arayüz operatörleri, Builder Code'un getirdiği gelirleri yeni kullanıcı çekme veya kullanıcı tutma için yeniden yatırabilir.
Bu, HUSD'nin Hyperliquid ekosistemine "gerçek zamanlı büyüme" sağlama şeklidir.
Özet
HUSD, iki temel içgörüyü birleştirir: ticarette kullanılan değerleme varlığı (stablecoin) ve bu varlıktan elde edilen nakit akışını, ticaret platformu sistemi içinde bir araya getirir. Nihai sonuç, statik rezerv faizini Hyperliquid ekosisteminin aktif, bileşik büyümesine dönüştüren bir "kamusal ürün" niteliğinde bir stablecoin'dir.
HUSD, Felix tarafından işletilen ve topluluk üyeleri tarafından desteklenen bir kamu ürün projesidir ve Felix Points sistemi aracılığıyla piyasaya sürülecektir. Bu dağıtım, @m0foundation tarafından atılan temeller üzerine inşa edilmiştir ve HUSD'yi mümkün kılan şey, onun "küresel stablecoin platformu" vizyonudur.
Hyperliquid merkezi borsa düzenini alt üst etti ve HUSD geleneksel fiat stablecoin'lere aynı şeyi yapmaya hazırlanıyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
HUSD, stabilcoin tekelliğini nasıl kırar ve Hyper ekosistemine nasıl geri döner?
**Yazarı @**husd_fiat
Derleyen: zhouzhou, BlockBeats
Editör notu: HUSD, Hyperliquid tarafından sunulan bir kamu stabilcoin projesidir. Stabilcoin faizini ekosisteme geri kazandırarak HYPE geri alımına, arayüz ücretlerinin sübvanse edilmesine ve Builder Code modelinin desteklenmesine yöneliktir; ekosistem büyümesini teşvik eder. USDC/Tether modelini kırarak fonların merkezi kuruluşlara yönelmesini engeller ve bunun yerine topluluğa ve ürün gelişimine katkıda bulunur.
Aşağıda orijinal metin içeriği (okuma ve anlama kolaylığı sağlamak amacıyla, orijinal içerik biraz düzenlenmiştir):
Gerçekten Ekosistemin İhtiyacı Olan Şeyler
HUSD'nin hikayesi, nasıl on milyarlarca dolarlık bir stablecoin pazarını altüst ettiğini anlatıyor. Hyperliquid başlangıçta DYDX ve GMX gibi eski oyunculardan daha iyi bir lider perpetual kontrat merkeziyetsiz borsa (perp DEX) olarak ortaya çıktı. Ürün sürekli olarak yeni kullanıcıları çekmeye devam ederken, spot piyasayı da aşamalı olarak tanıtarak Hyperliquid, Binance / Coinbase'in bir rakibi haline geldi. Sonraki hedef, fiat stablecoin'lerin çift başlı tekeline - Circle ve Tether'e - meydan okumak.
Şu anda, yaklaşık 2.5 milyar dolarlık çapraz zincir USDC, HyperCore'un emir defterinde kilitlenmiş durumda ve yaklaşık %4.3 faiz getirisi elde ediyor. Bu getiriler, Circle Internet Financial'a yılda yaklaşık 107.5 milyon dolar gelir sağlayabilir ve özel bilançosuna akıyor. Hyperliquid'e yeni yatırılan her USDC, Circle'ın nakit akışını daha da genişletiyor. Peki, bu değerler Circle'a değil de tersine Hyperliquid ekosistemini büyütmek için kullanılsaydı ne olurdu? Mevcut çerçeveyi kırma fırsatı varken, neden hala USDC gibi eski ve geleneksel stabilcoin modeline bağlı kalalım?
Eski stabilcoin kullanmanın fırsat maliyeti
Hyperliquid'in zincir üzerindeki ticaretteki etkisi artarken, fiat stablecoin'lerin net yatırımları da büyüyor ve bu, perpetual kontrat piyasası ve spot piyasaya likidite sağlıyor. Hyperliquid'in 10 kat, 100 kat veya hatta 1000 kat büyüdüğü bir gelecekte, geleneksel stablecoin'leri kullanmanın fırsat maliyeti de giderek artacak. Bu stablecoin katmanından gelen değer ya Circle ve Tether'in bilançosuna akmaya devam edecek ya da Hyperliquid'in kendi ekosistemine geri dönecek.
Hyperliquid için özel olarak tasarlanmış yeni stablecoin modeli
"Yardım Fonu" (Assistance Fund) otomatik HYPE geri alımı ile kanıtlandı: Protokol tarafından üretilen nakit akışı tamamen, ve doğrudan topluluğa geri dönebilir ve dönmelidir. Sadece son 30 günde, yardım fonu piyasadan milyonlarca dolar HYPE geri topladı.
HUSD bu stratejiyi sürdürmekte, ancak bunu stablecoin düzeyinde gerçekleştirmektedir: Başlangıçta, HUSD'nin sağladığı faiz gelirinin büyük bir kısmı HYPE satın almak için kullanılacaktır, ardından bu HYPE'lar Hyperliquid ekosisteminin çeşitli büyüme alanlarına dağıtılacaktır. Başka bir deyişle, HUSD'yi her kullandığınızda, HYPE'a alım baskısı ekleyecek ve değeri Hyperliquid'in gelişimine yeniden yatıracaksınız.
Geri Alınan HYPE Nasıl Kullanılacak?
HUSD: Builder Code'un geleceği için yakıt sağlıyor
HUSD, "Builder Code" iş modelinin patlayışında kritik bir rol oynamaktadır. Builder Code, Hyperliquid'in yerel bir özelliğidir ve bir arayüz operatörünün (interface operator) kullanıcılar adına sunduğu spot veya sözleşme işlemlerinde belirli bir ücret almasına olanak tanır. Amacı, Hyperliquid'in "son mil dağıtımı" için bir gelir modeli sağlamaktır - yani, kullanıcıları etkili bir şekilde çekip tutabilen herkes, Builder Code aracılığıyla teknik veya likidite kısıtlaması olmadan bir ticaret işi kurabilir.
Bu tür işlerin birim ekonomik faydası oldukça önemli olabilir, ancak şu anda bu erken aşamada, yeni markalar hâlâ "soğuk başlangıç" sorunuyla karşı karşıya ve farklı arayüzler arasındaki koruma duvarı henüz belirgin değil. HUSD'nin ortaya çıkışı, bu "Hyperliquid karışımları" başlatmalarına yardımcı olabilirken, aralarında farklılaşma sağlamanın bir yolunu da sunabilir.
HUSD ile Builder Code'un maliyetini sübvanse ederek, arayüz kullanıcıdan orijinalinden daha yüksek bir ücret alabilir, ancak kullanıcı maliyetini artırmaz. Arayüz, gelir elde eder ve bu fonları büyüme stratejileri için daha da kullanabilir.
Bir örnek verelim: Diyelim ki Interface XYZ, 100 HUSD'lik bir geri ödeme bütçesi aldı. Builder Code'u olan tüm sözleşme işlemleri sistem tarafından istatistiklere dahil edilecek ve ilgili kullanıcıların geri ödeme bakiyesi sürekli olarak artacaktır. Kullanıcılar gerçekten masrafları üstlenmeden önce, bu arayüz en az $100,000'lık sözleşme işlem hacmini işleyebilir (yani 100 HUSD, %0.1'lik işlem ücreti oranına bölünmüştür). Bu arada, arayüz operatörleri, Builder Code'un getirdiği gelirleri yeni kullanıcı çekme veya kullanıcı tutma için yeniden yatırabilir.
Bu, HUSD'nin Hyperliquid ekosistemine "gerçek zamanlı büyüme" sağlama şeklidir.
Özet
HUSD, iki temel içgörüyü birleştirir: ticarette kullanılan değerleme varlığı (stablecoin) ve bu varlıktan elde edilen nakit akışını, ticaret platformu sistemi içinde bir araya getirir. Nihai sonuç, statik rezerv faizini Hyperliquid ekosisteminin aktif, bileşik büyümesine dönüştüren bir "kamusal ürün" niteliğinde bir stablecoin'dir.
HUSD, Felix tarafından işletilen ve topluluk üyeleri tarafından desteklenen bir kamu ürün projesidir ve Felix Points sistemi aracılığıyla piyasaya sürülecektir. Bu dağıtım, @m0foundation tarafından atılan temeller üzerine inşa edilmiştir ve HUSD'yi mümkün kılan şey, onun "küresel stablecoin platformu" vizyonudur.
Hyperliquid merkezi borsa düzenini alt üst etti ve HUSD geleneksel fiat stablecoin'lere aynı şeyi yapmaya hazırlanıyor.