Dün akşam, Binance Alpha üzerindeki en popüler iki kripto para birimi ZKJ ve KOGE, kısa bir süre içinde %80 değer kaybederek flaş çökmesi yaşadı ve piyasa büyük bir şaşkınlık içinde kaldı. Binance Alpha'da BSC üzerinde en yüksek işlem hacmine sahip token olarak, holder'ların kayıpları oldukça büyük oldu. O akşam, bu iki saat içinde ZKJ tasfiye olma durumu 94 milyon dolara ulaştı ve daha önce Alpha'da puan kazanmaya çalışan kullanıcılar da paniğe kapıldı, ortalama kayıplar 800 doları geçti, bu da kendi insan gücüyle sağladıkları airdropun ortalama tutarından çok daha fazlaydı.
Bu bağlamda, piyasada tekrar Binance Alpha'ya yönelik suçlamalar yükseldi; silahlanma yarışıyla kullanıcıların ticaret yapmaları teşvik edildi, ancak sonuçta kullanıcılar LP olarak likidite sağlayıcıların yerine geçmek zorunda kaldı. Binance gerçekten de bir hata mı yaptı?
Bu olay hakkında konuşmak için Binance tarafından başlatılan yeni Alpha bölümü ile başlamalıyız. 17 Aralık 2024'te Binance, başlangıcında Binance Web3 cüzdanında yalnızca deneysel bir özellik olan Binance Alpha'yı resmi olarak piyasaya sürdü. Fonksiyonun Binance ekibi tarafından keşfedilmesi, topluluk ve kullanıcılar tarafından tavsiye edilmesi, görüntüleme ve zincir üstü alım satım için Alpha havuzuna dahil edilmesi ve son olarak kullanıcı oylaması yoluyla projenin Binance'de listelenip listelenmeyeceğine karar verilmesi bekleniyor.
Hem topluluk hem de potansiyele sahip iki kelime, bu alanın şüphesiz Binance'ın MEME gibi nispeten küçük piyasa değerine sahip Token'lar için yeni bir kanal açtığını göstermektedir. O dönemde bu stratejiyi yenilikçi bulmak da oldukça anlaşılabilir. O zamanlar Binance, sürekli olarak yeni Token'lar eklenmesiyle ilgili eleştirilerle karşı karşıyaydı, VC Token'lar açıkça boykot ediliyordu, MEME ise diğer borsa kadar duyarlı değildi, birkaç denemeden sonra içsel şüphelerle karşılaştı, temel olarak akış sağlamak için Web3 cüzdanı ise eski rakibi OKX'e karşı başarılı olamadı. Hem likidite keşfi hem de iş modeli oluşturma amacıyla Binance Alpha, iyi bir seçenek olarak değerlendirilebilir.
Hayal etmek güzel, ama ideal çok dolgun. Binance Alpha'nın piyasaya sürülmesinden sonra, neredeyse 2 ay içinde 80'den fazla Token piyasaya sürüldü. Çok yüksek Token listeleme oranı, likidite çekiştirme konusunda şüpheleri artırdı ve piyasa, Binance'in beklediği gibi hacmi desteklemedi. Token'ların piyasaya sürülmesiyle çökmesi durumu da iyileşmedi. Umut bağlanan Web3 cüzdanı da vasat bir performans gösterdi. Verilere göre, 17 Mart 2025'e kadar, Binance Web3 cüzdanı, takip edilen tüm Web3 cüzdanlarının toplam hacminde yalnızca %8,3'lük bir paya sahip.
Bükülme kısa süre sonra takip etti. Mart ayında, Avrupa Birliği'ndeki düzenleyici ortamdaki değişiklikler nedeniyle OKX, OKX DEX'i askıya alan bir bildiri yayınladı. Kısıtlı kullanıcıların yeni girişler bulması gerekiyor ve bir süredir büyük cüzdanlar trafik çekmek için yarışıyor ve Binance de bir istisna değil. He Yiben'in büyük KOL'ler altındaki tanıtımına ek olarak, aynı zamanda Binance Wallet, Binance Alpha'yı CEX'lere doğrudan entegre eden, CEX'ler ve DEX'ler arasındaki trafik engellerini ortadan kaldıran Binance Alpha 2.0'ı da piyasaya sürdü ve kullanıcılar ticaret yapmak için borsadaki fonları doğrudan kullanabilir. Mart ayının sonunda, Binance Web3 cüzdanının oranı hızla %8,3'ten %54,1'e sıçradı ve Mayıs ayında %95'in üzerine çıkarak ders kitabı benzeri bir köşe geçişi sahneledi.
Pazar payının artması, şüphesiz ki kendi ekosistemine doğrudan bir fayda sağlıyor. Şu ana kadar, Alpha üzerinde listelenen 162 coin arasında, BSC üzerindeki projelerin oranı %45,7'ye ulaşmış durumda, ardından Solana %29,6, Ethereum ise %14,2 oranına sahip. Hacim açısından bakıldığında, Alpha'da ilk 20'de yer alan coinlerin 17'si BSC yerel projeleri. @defioasis veri paneline göre, 3 Mart'ta Alpha 2.0'ın piyasaya sürülmesinden 11 Haziran'a kadar, Binance Wallet'ın BSC ağı üzerindeki işlem adreslerinde 39.569 adresin işlem hacmi 1 milyon doları aşmış durumda. Bu adreslerden 45'inin işlem hacmi 10 milyon doları geçerken, 1 adresin işlem hacmi 100 milyon doları aşıyor.
Sıcaklık göndermek için eski dış rakiplere güvenmek hala yeterli değil ve bunda kilit rol oynayan Alpha tarafından tanıtılan puan sistemi. 1.0 ile karşılaştırıldığında, Alfa 2.0 bir Alfa Puan sistemi ekler. Puan sistemi, kullanıcıların Binance Alpha ve Binance Wallet'taki varlık varlıklarına ve alım satım faaliyetlerine göre hesaplanır ve airdrop'lar ve TGE gibi takip faaliyetlerine katılım için eşik görevi görür. Puan sistemi, 15 günlük bir süre ile, yani son 15 gündeki pozisyonları ve ticaret davranışlarını incelemek için günlük bir anlık görüntü mekanizması benimser.
Detaylı olarak bakıldığında, mekanizma yüksek bir şeffaflığa sahip olup, standartlaştırılmış ve sistematik bir puan mekanizması oluşturmuştur. Bakiyeler sabit puanlara karşılık gelirken, işlem hacmi standart puanlara dönüştürülmektedir. Dönemsellik de kullanıcıların bir defaya mahsus bir katkıda bulunamayacaklarını, puan seviyelerini korumak için sürekli olarak yatırım yapmaları gerektiğini belirlemektedir; başka bir deyişle, bu daha çok günlük görevler gibidir, görevleri tamamlamak gerekir ki puan biriktirilebilsin. Kullanıcılar için standartlaşma, adalet anlamına gelir; finansal kaynaklar nispeten sınırlı olsa bile, kullanıcılar yüksek derecede nicelleştirilmiş görevlerde puan kazanabilir ve böylece daha ileri proje airdrop'ları veya TGE abonelik payları elde edebilirler. Ancak dikkat edilmesi gereken bir nokta, katılımın puan eşiği gerektirmesidir; ödül talep etmek de puan tüketir ve genellikle bir talep için 15 puan harcanması gerekir.
Gerçek getiriler açısından, Alpha kullanıcıları da baştan sona tam bir temettü döngüsü yaşadılar. Başlangıçta, tek bir sayı için yaklaşık 70-100U değerinde bir airdrop elde etmek için sadece 45-75 puana ihtiyaç vardır, günlük puanlar 15 puan ise, 15 günlük puanlar 225 puana ulaşabilir, zincir içi işlemlerin kayma ve işlem ücretlerini sayarak birkaç airdrop turuna katılabilirsiniz, maliyet kontrolü iyiyse, 15 günlük getiri yaklaşık %20-%30 olabilir. Her fırsatta 100 kez para birimi çemberinde gelir büyük olmasa da, nispeten istikrarlıdır ve uygun katılım avantajına sahiptir, bu bağlamda, açık havada dağılmanın küçük maliyetine ek olarak, büyük saç stüdyoları da acele ediyor, bir süreliğine, X ulusal bir fırça puanı sahnelemeye başladı, kullanıcılar aşınma oranına, puan miktarına daldırıldı ve puan eşiğinin hesaplanması kendilerini kurtarmak zor.
Öte yandan, proje tarafının da kendi dikkatli düşüncesi var. Binance'in yüksek bir eşiğe sahip olan geleneksel listeleme süreciyle karşılaştırıldığında, Binance Alpha şüphesiz daha düşük maliyetli, daha anlatısal ve daha fazla ön uç listeleme yolu sunuyor. Likiditenin tükenmesiyle karşı karşıya kalan çoğu proje tarafı için trendi takip etmek doğal bir seçimdir. Kaynaklar Binance sistemine yatırılır, Alpha kullanıcılarına ek airdrop payları sunulur, daha yüksek stake getirileri ve daha rekabetçi puan yarışmaları başlatılır, kullanıcılar hacmi fırçalamaya, proje görünürlüğünü artırmaya ve son olarak ana sitenin lansmanını teşvik etmeye teşvik edilir, bu tek duraklı hizmet proje tarafında alışılmadık bir durum değildir ve hatta airdrop payının eğimi nedeniyle, orijinal topluluğu arkadan bıçaklamak da sık sık meydana gelmiştir.
Bu bağlamda, fırçalama hacmi ve grup LP en yaygın skorlama yöntemleri haline gelmiştir. Bugünün kahramanları ZKJ ve KOGE, kesinlikle onların en iyisidir. Diğer işlem çiftleriyle karşılaştırıldığında, işlem çifti günlük %0,01-0,035 faiz oranıyla nispeten daha önemli bir yıllık LP getirisi sağlar ve para birimi değeri performansı istikrarlıdır, küçük oynaklıktır ve fırça kaymasında düşük aşınma ve yıpranma özelliklerine sahiptir, bu nedenle birçok Alfa kullanıcısı tarafından tercih edilir ve iki işlem çiftinin TVL'si bir zamanlar 30 milyon ABD dolarını aştı. Tek günlük işlem hacmi açısından, ZKJ ve KOGE mutlak liderlerdir, çöküşten sadece bir gün önce günlük işlem hacimleri sırasıyla $703 milyon ve $159 milyona ulaştı ve toplam işlem hacminin %85,10'unu oluşturdu.
Ancak, 15 Haziran akşamı, bu iki büyük token tarihi bir çöküş yaşadı. ZKJ 1,946 dolardan 0,39 dolara, KOGE ise 61 dolardan 8,46 dolara düşerek her ikisi de %80 değer kaybetti ve holder'ları hazırlıksız yakaladı.
Chain üzerinde analiz yapan AI Yİ'nin analizine göre, bu flaş çökmesinin temelinde üç ana adresin büyük miktarda likiditeyi geri çekmesi ve sürekli satış yapması yatıyor. 0x1A2 ile başlayan adres, akşam 20:28 ile 20:33 arasında 5 dakikadan kısa bir sürede, sırasıyla 376 milyon dolar KOGE ve 53.2 milyon dolar ZKJ'yi iki kez geri çekti, ardından 45470 adet KOGE'yi ZKJ ile değiştirerek 379.6 milyon dolar değerindeydi ve 157.3 milyon adet ZKJ'yi partiler halinde sattı. 0x078 ile başlayan ikinci büyük adres yaklaşık 207 milyon dolar KOGE ve 138 milyon dolar ZKJ'yi geri çekti ve aynı zamanda 1 milyon ZKJ'yi sattı; son olarak 0x6aD adresi ikinci adresin aldığı 77.2 milyon ZKJ'yi aldıktan sonra tasfiye işlemini tamamladı.
Havuzun geri çekilmesi + satış, operasyon, sabit noktalı patlatmada hasadın bariz özelliklerine sahiptir ve havuzun geri çekilmesinin ardışık seçimi de stratejiktir, daha düşük likidite ve daha iyi kontrole sahip KOGE ile başlar, eldeki KOGE'yi kademeli olarak ZKJ ile değiştirir ve son olarak fonların çekilmesini tamamlamak için ZKJ'yi satmaya odaklanır. Olayın kendisi açısından bakıldığında, Alpha kullanıcıları şüphesiz en büyük kurbanlar haline geldi, kullanıcılara göre, ZKJ'nin çöküşü nedeniyle, panikle satış yapan kullanıcılar ortalama olarak yaklaşık 800 dolar kaybetti ve çoğu kullanıcı için bu, 10 Binance Alpha airdrop'unun faydalarını aştı ve önceki çabaları tamamen işe yaramaz hale getirdi.
Temel bakış açısına göre, çökmenin doğrudan tetikleyicisi hala mekanizma sorunudur. Puan sayısının sürekli artmasıyla birlikte, temettüler de azaldı ve Haziran ayında hem airdrop alma eşiği hem de çıktı-girdi oranı süresiz olarak yükseliyor. 45 puandan 100'e, 100'den 200 puana, 13 Haziran'da yeni başlatılan ROAM, kullanıcıların jeton talep edebilmeleri için 247 puana ulaşmalarını gerektiriyor, bu da günlük puanların 17 puana ulaşması gerektiği anlamına geliyor, bu da yaklaşık 45U'dur ve tek sayı tarafından airdrop yapılan jetonların toplam değeri yalnızca 60U'dur, bu da 15 günlük sıkı çalışmanın ardından nihai kârın yalnızca 15U olduğu anlamına gelir, bu da her gün görev yapan kullanıcılar için bir "sweatshop" ile karşılaştırılabilir. Dune verilerine göre, 8 Haziran'da 2 milyar dolarlık bir zirveye ulaştıktan sonra, Alpha işlem hacmi düşmeye devam etti ve günlük işlem hacmi şu anda 1 milyar doların altında. Yukarıdaki duruma yanıt olarak, 14 Haziran'da Binance, airdrop dağıtım mekanizmasının ayarlandığını da duyurdu ve airdrop dağıtımının iki aşamaya ayrılmasını önerdi: standart koleksiyon ve ilk gelene ilk hizmet, bu da büyük yatırımcıların çekilmesini teşvik etti.
Tüm olay açısından bakıldığında, puan düşüşü işlem hacminin azalmasına yol açtı, işlem hacminin düşmesi ise getiri oranının azalmasına ve yukarıda belirtilen olasılığın düşmesine neden oldu. Bu durum doğrudan belli bir geçmişe sahip ve düşük getiriyi kabul etmek istemeyen LP'lerin havuzdan çekilmesine sebep oldu. Ardından token panik satışlarına maruz kaldı ve bu mekanizma altında ikisi de çöküş yaşadı. Sonunda LP, ZKJ'nin likiditesini başarıyla çekti, ancak küçük yatırımcılar tam anlamıyla kurban oldu. Özellikle KOGE likidite eksikliği ve hiçbir hedge aracı olmaksızın, kayıplar daha da ağır oldu.
Tüm mekanizma yeni değil ve kripto piyasasında çok sık oluyor, ancak Alpha'da meydana gelen ilk kısır olay. Gerekli risk kontrol tasarımı ve veri doğrulamasının eksikliğine ek olarak, mekanizmadaki gizli silahlanma yarışı, yani fırçalama gibi dış yollarla uyarılan sahte refah, susuzluğu gidermek için su içmeye daha çok benziyor ve yüksek kaliteli projelerin keşfi gerçek faydalar sağlamıyor gibi görünüyor. Aslında, başlatıcı olarak, belki de Binance'in kendisi de bu tür bir rekabet mekanizmasının farkındadır ve hatta gizlice alevleri körükler, sonuçta, projenin itirazı olsun ya da olmasın, Alpha gerçekten Binance'e aktif likidite getirdi.
Stratejik açıdan bakıldığında, Binance kesinlikle en büyük kazanan. Binance Alpha'nın piyasaya sürülmesi, Binance içinde küçük bir altcoin pazarının inşa edilmesine neden oldu ve altcoinlerin popülaritesinin kaymasını başarıyla engelledi. Diğer borsaların soğuk başlangıçları ve güçlü sermaye sahiplerinin fiyatlandırma yetkisini tamamen Binance'ın kendi sistemine topladı ve zincir üstü işlemleri başarıyla yeniden aktive ederek, kaynakların tekrar Binance'a dönmesini sağladı. Bu, trafik ve sermaye koruma kalkanının güçlendirilmesini tamamladı.
Bununla birlikte, borsanın zaferi endüstrinin zaferi anlamına gelmiyor ve proje tarafının beyinlerini rafa kaldırması ve yatırımcıların gün boyu sahte veriler etrafında özenle çalışması övgüye değer değil. Bir ZKJ varsa, bir sonraki ZKJ olacak ve görünüşte barışçıl ve kazan-kazan riski izolasyon alanı, uygun kontrol ve gözetim olmadan, sonunda sabit noktalı hasat için büyük bir avlanma alanı haline gelecektir. Bu bağlamda, pazar payı, işlem hacmi ve ücretler arasında gidip gelen Binance'in de harekete geçmesi gerekebilir.
Şu anda, ZKJ ve KOGE olaylarıyla ilgili olarak Binance bir duyuru yaptı ve 17 Haziran 2025 08:00 (UTC+8) itibarıyla, Alpha token'ları arasındaki işlem çiftlerinin işlem hacminin Alpha puanlarının geçerli işlem hacmi istatistiğine dahil edilmeyeceğini belirtti.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
ZKJ, KOGE büyük düşüş %80. Binance Alpha hala oynanabilir mi?
Dün akşam, Binance Alpha üzerindeki en popüler iki kripto para birimi ZKJ ve KOGE, kısa bir süre içinde %80 değer kaybederek flaş çökmesi yaşadı ve piyasa büyük bir şaşkınlık içinde kaldı. Binance Alpha'da BSC üzerinde en yüksek işlem hacmine sahip token olarak, holder'ların kayıpları oldukça büyük oldu. O akşam, bu iki saat içinde ZKJ tasfiye olma durumu 94 milyon dolara ulaştı ve daha önce Alpha'da puan kazanmaya çalışan kullanıcılar da paniğe kapıldı, ortalama kayıplar 800 doları geçti, bu da kendi insan gücüyle sağladıkları airdropun ortalama tutarından çok daha fazlaydı.
Bu bağlamda, piyasada tekrar Binance Alpha'ya yönelik suçlamalar yükseldi; silahlanma yarışıyla kullanıcıların ticaret yapmaları teşvik edildi, ancak sonuçta kullanıcılar LP olarak likidite sağlayıcıların yerine geçmek zorunda kaldı. Binance gerçekten de bir hata mı yaptı?
Bu olay hakkında konuşmak için Binance tarafından başlatılan yeni Alpha bölümü ile başlamalıyız. 17 Aralık 2024'te Binance, başlangıcında Binance Web3 cüzdanında yalnızca deneysel bir özellik olan Binance Alpha'yı resmi olarak piyasaya sürdü. Fonksiyonun Binance ekibi tarafından keşfedilmesi, topluluk ve kullanıcılar tarafından tavsiye edilmesi, görüntüleme ve zincir üstü alım satım için Alpha havuzuna dahil edilmesi ve son olarak kullanıcı oylaması yoluyla projenin Binance'de listelenip listelenmeyeceğine karar verilmesi bekleniyor.
Hem topluluk hem de potansiyele sahip iki kelime, bu alanın şüphesiz Binance'ın MEME gibi nispeten küçük piyasa değerine sahip Token'lar için yeni bir kanal açtığını göstermektedir. O dönemde bu stratejiyi yenilikçi bulmak da oldukça anlaşılabilir. O zamanlar Binance, sürekli olarak yeni Token'lar eklenmesiyle ilgili eleştirilerle karşı karşıyaydı, VC Token'lar açıkça boykot ediliyordu, MEME ise diğer borsa kadar duyarlı değildi, birkaç denemeden sonra içsel şüphelerle karşılaştı, temel olarak akış sağlamak için Web3 cüzdanı ise eski rakibi OKX'e karşı başarılı olamadı. Hem likidite keşfi hem de iş modeli oluşturma amacıyla Binance Alpha, iyi bir seçenek olarak değerlendirilebilir.
Hayal etmek güzel, ama ideal çok dolgun. Binance Alpha'nın piyasaya sürülmesinden sonra, neredeyse 2 ay içinde 80'den fazla Token piyasaya sürüldü. Çok yüksek Token listeleme oranı, likidite çekiştirme konusunda şüpheleri artırdı ve piyasa, Binance'in beklediği gibi hacmi desteklemedi. Token'ların piyasaya sürülmesiyle çökmesi durumu da iyileşmedi. Umut bağlanan Web3 cüzdanı da vasat bir performans gösterdi. Verilere göre, 17 Mart 2025'e kadar, Binance Web3 cüzdanı, takip edilen tüm Web3 cüzdanlarının toplam hacminde yalnızca %8,3'lük bir paya sahip.
Bükülme kısa süre sonra takip etti. Mart ayında, Avrupa Birliği'ndeki düzenleyici ortamdaki değişiklikler nedeniyle OKX, OKX DEX'i askıya alan bir bildiri yayınladı. Kısıtlı kullanıcıların yeni girişler bulması gerekiyor ve bir süredir büyük cüzdanlar trafik çekmek için yarışıyor ve Binance de bir istisna değil. He Yiben'in büyük KOL'ler altındaki tanıtımına ek olarak, aynı zamanda Binance Wallet, Binance Alpha'yı CEX'lere doğrudan entegre eden, CEX'ler ve DEX'ler arasındaki trafik engellerini ortadan kaldıran Binance Alpha 2.0'ı da piyasaya sürdü ve kullanıcılar ticaret yapmak için borsadaki fonları doğrudan kullanabilir. Mart ayının sonunda, Binance Web3 cüzdanının oranı hızla %8,3'ten %54,1'e sıçradı ve Mayıs ayında %95'in üzerine çıkarak ders kitabı benzeri bir köşe geçişi sahneledi.
Pazar payının artması, şüphesiz ki kendi ekosistemine doğrudan bir fayda sağlıyor. Şu ana kadar, Alpha üzerinde listelenen 162 coin arasında, BSC üzerindeki projelerin oranı %45,7'ye ulaşmış durumda, ardından Solana %29,6, Ethereum ise %14,2 oranına sahip. Hacim açısından bakıldığında, Alpha'da ilk 20'de yer alan coinlerin 17'si BSC yerel projeleri. @defioasis veri paneline göre, 3 Mart'ta Alpha 2.0'ın piyasaya sürülmesinden 11 Haziran'a kadar, Binance Wallet'ın BSC ağı üzerindeki işlem adreslerinde 39.569 adresin işlem hacmi 1 milyon doları aşmış durumda. Bu adreslerden 45'inin işlem hacmi 10 milyon doları geçerken, 1 adresin işlem hacmi 100 milyon doları aşıyor.
Sıcaklık göndermek için eski dış rakiplere güvenmek hala yeterli değil ve bunda kilit rol oynayan Alpha tarafından tanıtılan puan sistemi. 1.0 ile karşılaştırıldığında, Alfa 2.0 bir Alfa Puan sistemi ekler. Puan sistemi, kullanıcıların Binance Alpha ve Binance Wallet'taki varlık varlıklarına ve alım satım faaliyetlerine göre hesaplanır ve airdrop'lar ve TGE gibi takip faaliyetlerine katılım için eşik görevi görür. Puan sistemi, 15 günlük bir süre ile, yani son 15 gündeki pozisyonları ve ticaret davranışlarını incelemek için günlük bir anlık görüntü mekanizması benimser.
Detaylı olarak bakıldığında, mekanizma yüksek bir şeffaflığa sahip olup, standartlaştırılmış ve sistematik bir puan mekanizması oluşturmuştur. Bakiyeler sabit puanlara karşılık gelirken, işlem hacmi standart puanlara dönüştürülmektedir. Dönemsellik de kullanıcıların bir defaya mahsus bir katkıda bulunamayacaklarını, puan seviyelerini korumak için sürekli olarak yatırım yapmaları gerektiğini belirlemektedir; başka bir deyişle, bu daha çok günlük görevler gibidir, görevleri tamamlamak gerekir ki puan biriktirilebilsin. Kullanıcılar için standartlaşma, adalet anlamına gelir; finansal kaynaklar nispeten sınırlı olsa bile, kullanıcılar yüksek derecede nicelleştirilmiş görevlerde puan kazanabilir ve böylece daha ileri proje airdrop'ları veya TGE abonelik payları elde edebilirler. Ancak dikkat edilmesi gereken bir nokta, katılımın puan eşiği gerektirmesidir; ödül talep etmek de puan tüketir ve genellikle bir talep için 15 puan harcanması gerekir.
Gerçek getiriler açısından, Alpha kullanıcıları da baştan sona tam bir temettü döngüsü yaşadılar. Başlangıçta, tek bir sayı için yaklaşık 70-100U değerinde bir airdrop elde etmek için sadece 45-75 puana ihtiyaç vardır, günlük puanlar 15 puan ise, 15 günlük puanlar 225 puana ulaşabilir, zincir içi işlemlerin kayma ve işlem ücretlerini sayarak birkaç airdrop turuna katılabilirsiniz, maliyet kontrolü iyiyse, 15 günlük getiri yaklaşık %20-%30 olabilir. Her fırsatta 100 kez para birimi çemberinde gelir büyük olmasa da, nispeten istikrarlıdır ve uygun katılım avantajına sahiptir, bu bağlamda, açık havada dağılmanın küçük maliyetine ek olarak, büyük saç stüdyoları da acele ediyor, bir süreliğine, X ulusal bir fırça puanı sahnelemeye başladı, kullanıcılar aşınma oranına, puan miktarına daldırıldı ve puan eşiğinin hesaplanması kendilerini kurtarmak zor.
Öte yandan, proje tarafının da kendi dikkatli düşüncesi var. Binance'in yüksek bir eşiğe sahip olan geleneksel listeleme süreciyle karşılaştırıldığında, Binance Alpha şüphesiz daha düşük maliyetli, daha anlatısal ve daha fazla ön uç listeleme yolu sunuyor. Likiditenin tükenmesiyle karşı karşıya kalan çoğu proje tarafı için trendi takip etmek doğal bir seçimdir. Kaynaklar Binance sistemine yatırılır, Alpha kullanıcılarına ek airdrop payları sunulur, daha yüksek stake getirileri ve daha rekabetçi puan yarışmaları başlatılır, kullanıcılar hacmi fırçalamaya, proje görünürlüğünü artırmaya ve son olarak ana sitenin lansmanını teşvik etmeye teşvik edilir, bu tek duraklı hizmet proje tarafında alışılmadık bir durum değildir ve hatta airdrop payının eğimi nedeniyle, orijinal topluluğu arkadan bıçaklamak da sık sık meydana gelmiştir.
Bu bağlamda, fırçalama hacmi ve grup LP en yaygın skorlama yöntemleri haline gelmiştir. Bugünün kahramanları ZKJ ve KOGE, kesinlikle onların en iyisidir. Diğer işlem çiftleriyle karşılaştırıldığında, işlem çifti günlük %0,01-0,035 faiz oranıyla nispeten daha önemli bir yıllık LP getirisi sağlar ve para birimi değeri performansı istikrarlıdır, küçük oynaklıktır ve fırça kaymasında düşük aşınma ve yıpranma özelliklerine sahiptir, bu nedenle birçok Alfa kullanıcısı tarafından tercih edilir ve iki işlem çiftinin TVL'si bir zamanlar 30 milyon ABD dolarını aştı. Tek günlük işlem hacmi açısından, ZKJ ve KOGE mutlak liderlerdir, çöküşten sadece bir gün önce günlük işlem hacimleri sırasıyla $703 milyon ve $159 milyona ulaştı ve toplam işlem hacminin %85,10'unu oluşturdu.
Ancak, 15 Haziran akşamı, bu iki büyük token tarihi bir çöküş yaşadı. ZKJ 1,946 dolardan 0,39 dolara, KOGE ise 61 dolardan 8,46 dolara düşerek her ikisi de %80 değer kaybetti ve holder'ları hazırlıksız yakaladı.
Chain üzerinde analiz yapan AI Yİ'nin analizine göre, bu flaş çökmesinin temelinde üç ana adresin büyük miktarda likiditeyi geri çekmesi ve sürekli satış yapması yatıyor. 0x1A2 ile başlayan adres, akşam 20:28 ile 20:33 arasında 5 dakikadan kısa bir sürede, sırasıyla 376 milyon dolar KOGE ve 53.2 milyon dolar ZKJ'yi iki kez geri çekti, ardından 45470 adet KOGE'yi ZKJ ile değiştirerek 379.6 milyon dolar değerindeydi ve 157.3 milyon adet ZKJ'yi partiler halinde sattı. 0x078 ile başlayan ikinci büyük adres yaklaşık 207 milyon dolar KOGE ve 138 milyon dolar ZKJ'yi geri çekti ve aynı zamanda 1 milyon ZKJ'yi sattı; son olarak 0x6aD adresi ikinci adresin aldığı 77.2 milyon ZKJ'yi aldıktan sonra tasfiye işlemini tamamladı.
Havuzun geri çekilmesi + satış, operasyon, sabit noktalı patlatmada hasadın bariz özelliklerine sahiptir ve havuzun geri çekilmesinin ardışık seçimi de stratejiktir, daha düşük likidite ve daha iyi kontrole sahip KOGE ile başlar, eldeki KOGE'yi kademeli olarak ZKJ ile değiştirir ve son olarak fonların çekilmesini tamamlamak için ZKJ'yi satmaya odaklanır. Olayın kendisi açısından bakıldığında, Alpha kullanıcıları şüphesiz en büyük kurbanlar haline geldi, kullanıcılara göre, ZKJ'nin çöküşü nedeniyle, panikle satış yapan kullanıcılar ortalama olarak yaklaşık 800 dolar kaybetti ve çoğu kullanıcı için bu, 10 Binance Alpha airdrop'unun faydalarını aştı ve önceki çabaları tamamen işe yaramaz hale getirdi.
Temel bakış açısına göre, çökmenin doğrudan tetikleyicisi hala mekanizma sorunudur. Puan sayısının sürekli artmasıyla birlikte, temettüler de azaldı ve Haziran ayında hem airdrop alma eşiği hem de çıktı-girdi oranı süresiz olarak yükseliyor. 45 puandan 100'e, 100'den 200 puana, 13 Haziran'da yeni başlatılan ROAM, kullanıcıların jeton talep edebilmeleri için 247 puana ulaşmalarını gerektiriyor, bu da günlük puanların 17 puana ulaşması gerektiği anlamına geliyor, bu da yaklaşık 45U'dur ve tek sayı tarafından airdrop yapılan jetonların toplam değeri yalnızca 60U'dur, bu da 15 günlük sıkı çalışmanın ardından nihai kârın yalnızca 15U olduğu anlamına gelir, bu da her gün görev yapan kullanıcılar için bir "sweatshop" ile karşılaştırılabilir. Dune verilerine göre, 8 Haziran'da 2 milyar dolarlık bir zirveye ulaştıktan sonra, Alpha işlem hacmi düşmeye devam etti ve günlük işlem hacmi şu anda 1 milyar doların altında. Yukarıdaki duruma yanıt olarak, 14 Haziran'da Binance, airdrop dağıtım mekanizmasının ayarlandığını da duyurdu ve airdrop dağıtımının iki aşamaya ayrılmasını önerdi: standart koleksiyon ve ilk gelene ilk hizmet, bu da büyük yatırımcıların çekilmesini teşvik etti.
Tüm olay açısından bakıldığında, puan düşüşü işlem hacminin azalmasına yol açtı, işlem hacminin düşmesi ise getiri oranının azalmasına ve yukarıda belirtilen olasılığın düşmesine neden oldu. Bu durum doğrudan belli bir geçmişe sahip ve düşük getiriyi kabul etmek istemeyen LP'lerin havuzdan çekilmesine sebep oldu. Ardından token panik satışlarına maruz kaldı ve bu mekanizma altında ikisi de çöküş yaşadı. Sonunda LP, ZKJ'nin likiditesini başarıyla çekti, ancak küçük yatırımcılar tam anlamıyla kurban oldu. Özellikle KOGE likidite eksikliği ve hiçbir hedge aracı olmaksızın, kayıplar daha da ağır oldu.
Tüm mekanizma yeni değil ve kripto piyasasında çok sık oluyor, ancak Alpha'da meydana gelen ilk kısır olay. Gerekli risk kontrol tasarımı ve veri doğrulamasının eksikliğine ek olarak, mekanizmadaki gizli silahlanma yarışı, yani fırçalama gibi dış yollarla uyarılan sahte refah, susuzluğu gidermek için su içmeye daha çok benziyor ve yüksek kaliteli projelerin keşfi gerçek faydalar sağlamıyor gibi görünüyor. Aslında, başlatıcı olarak, belki de Binance'in kendisi de bu tür bir rekabet mekanizmasının farkındadır ve hatta gizlice alevleri körükler, sonuçta, projenin itirazı olsun ya da olmasın, Alpha gerçekten Binance'e aktif likidite getirdi.
Stratejik açıdan bakıldığında, Binance kesinlikle en büyük kazanan. Binance Alpha'nın piyasaya sürülmesi, Binance içinde küçük bir altcoin pazarının inşa edilmesine neden oldu ve altcoinlerin popülaritesinin kaymasını başarıyla engelledi. Diğer borsaların soğuk başlangıçları ve güçlü sermaye sahiplerinin fiyatlandırma yetkisini tamamen Binance'ın kendi sistemine topladı ve zincir üstü işlemleri başarıyla yeniden aktive ederek, kaynakların tekrar Binance'a dönmesini sağladı. Bu, trafik ve sermaye koruma kalkanının güçlendirilmesini tamamladı.
Bununla birlikte, borsanın zaferi endüstrinin zaferi anlamına gelmiyor ve proje tarafının beyinlerini rafa kaldırması ve yatırımcıların gün boyu sahte veriler etrafında özenle çalışması övgüye değer değil. Bir ZKJ varsa, bir sonraki ZKJ olacak ve görünüşte barışçıl ve kazan-kazan riski izolasyon alanı, uygun kontrol ve gözetim olmadan, sonunda sabit noktalı hasat için büyük bir avlanma alanı haline gelecektir. Bu bağlamda, pazar payı, işlem hacmi ve ücretler arasında gidip gelen Binance'in de harekete geçmesi gerekebilir.
Şu anda, ZKJ ve KOGE olaylarıyla ilgili olarak Binance bir duyuru yaptı ve 17 Haziran 2025 08:00 (UTC+8) itibarıyla, Alpha token'ları arasındaki işlem çiftlerinin işlem hacminin Alpha puanlarının geçerli işlem hacmi istatistiğine dahil edilmeyeceğini belirtti.