Öncelikle, stablecoin alanında gelecekte "yüzlerce coin savaşı" meydana gelecek. Şiddetli rekabetin ardından, USDT hala offshore stablecoin lideri, USDC ise uyumlu stablecoin lideri olacak; ancak geride büyük bir ikincil stablecoin dalgası bırakacak.
Bu kararlılık coin'leri esasen iki türdür: Web2 şirketleri tarafından yapılan uyumlu stabil coin'ler ve Web3 şirketleri tarafından üretilen merkeziyetsiz stabil coin'ler.
1. Web2 şirketlerinin yaptığı stabilcoinlere hâlâ güveniyorum.
Farklı ülkelerde ve bölgelerde, ayrıca farklı iş senaryolarında, Hong Kong'un Hong Kong Doları stablecoin'i, e-ticaret alanındaki JD stablecoin'i gibi birçok "yerel lider" örneği ortaya çıkabilir.
Bunlar, USDC ve USDT'nin ulaşamayacağı yerlerdir ve bu ayrıştırılmış senaryoların stabil coinleri, yerel işletmelerle veya kendi işinizle daha derin bir şekilde bütünleşebilir.
Elbette, siyasi açıdan bakıldığında, aslında her ülke ve bölge, sermaye kaçışını önlemek ve dolara karşı korunmak için yerel fiat para birimlerinin stabilcoin'lerini uygulamakta ve uyumlu yöntemler kullanarak sermayenin kendi finansal sistemlerinde kalmasını sağlamaktadır.
Aslında mevcut borsa düzenine bakılabilir: kesin lider borsaların yanı sıra, bir dizi orta ve alt seviye borsa da bulunmaktadır.
Bu borsa nasıl hayatta kalıyor?
Temel olarak iki strateji uygulanmaktadır:
Birincisi, alternatif coinler ve niş işlem çiftlerine derinlemesine odaklanmak, yani farklı iş senaryolarıyla bağ kurmak;
İkincisi, niş pazarları yakalamak için belirli ülke veya bölgelerde derinlemesine çalışmak;
Bu durumda, liderlerin baskısı olsa bile, orta ve son kısım stabil coinlerinin hayatta kalma alanı hala var.
2, Web3 şirketlerinin yaptığı merkeziyetsiz stabilcoinlere hala güveniyorum
Şu anda Amerika Birleşik Devletleri'ndeki stablecoin yasasında bulunan bir düzenleme var: stablecoin şirketlerinin kullanıcılara faiz ödemelerine izin verilmez.
Hong Kong'un stablecoin taslağı da aynı düzenlemelere sahiptir.
Bu kuralın amacı, stablecoinlerin gerçekten bir ödeme aracı haline gelmesini sağlamak ve bunun bir yatırım getirisi olarak bankalardaki mevduatlarla rekabet etmesini engellemektir.
Ancak piyasada "getiri sağlayan stabilcoinlere" karşı çok güçlü bir talep var. Örneğin, bir işletme veya büyük bir yatırımcıysanız ve büyük miktarda rezerv sermayeniz varsa, güvenliği sağlarken istikrarlı bir gelir elde etmeyi gerçekten bekliyorsunuz.
Eğer USDT/USDC'ye dönüştürülürse orada herhangi bir getiri yoktur, ancak Tether ve Circle bu iki şirket, maliyetsiz elde ettikleri doları kendileri değerlendirip kazancı yutuyorlar, bu nedenle bu da faiz getiren stabil coinler için bir fırsattır.
Sadece Web3 şirketleri tarafından yapılan merkeziyetsiz stablecoin'ler, belirli bir ölçüde uyum sınırlamalarını dolaylı olarak aşabilir; bazı CeFi ve DeFi yatırım ürünlerini stablecoin olarak paketleyerek kullanıcılara sabit getiriler veya hatta yüksek getiriler sunabilir.
En tipik örneği, bu döngüde ortaya çıkan "nötr strateji stabilcoinleri"dir, örneğin Ethena'nın USDe'si, Bitcoin ekosisteminin BitFi'si vb.
Sonsuz sözleşmelerden yararlanarak, proje 1 ETH tutuyorsa, sonsuz sözleşme pazarında aynı değerdeki ETH'yi "kısa pozisyonda" (satış) yapabilir. Sonuç olarak, ETH'nin yükselip yükselememesi durumunda toplam değer temel olarak değişmez, "nötr" bir durum elde edilir ve proje, fon maliyeti gelirini stabilcoin tutan kullanıcılara verebilir.
Güvenlik sağlandığında ve stabil gelir elde edildiğinde, bu merkeziyetsiz stablecoinlerin çekiciliği oldukça güçlüdür.
Bir özet çıkaralım
Stablecoin piyasası tam olarak bir buzdağına benziyor:
Uygun stabil coin, deniz seviyesinin bir kısmıdır, USDC büyük bir paya sahiptir ve gelecekte daha da büyüyecektir, ancak birçok bölgesel uygun stabil coin de olacaktır;
Offshore stablecoin, deniz yüzeyinin altındaki kısmıdır; burada USDT büyük bir paya sahiptir ve deniz yüzeyindeki bölümden çok daha büyüktür;
Ancak daha derin bir konumda, yani USDC ve USDT'nin ulaşamadığı yerlerde, iş kapsamına göre ayrılmış stabilcoinler, merkeziyetsiz faiz kazandıran stabilcoinler gibi birçok stabilcoin olacaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Stablecoin pazarının gelecekteki durumu
Yazar: Yue Xiaoyu Kaynak: X, @yuexiaoyu111
Öncelikle, stablecoin alanında gelecekte "yüzlerce coin savaşı" meydana gelecek. Şiddetli rekabetin ardından, USDT hala offshore stablecoin lideri, USDC ise uyumlu stablecoin lideri olacak; ancak geride büyük bir ikincil stablecoin dalgası bırakacak.
Bu kararlılık coin'leri esasen iki türdür: Web2 şirketleri tarafından yapılan uyumlu stabil coin'ler ve Web3 şirketleri tarafından üretilen merkeziyetsiz stabil coin'ler.
1. Web2 şirketlerinin yaptığı stabilcoinlere hâlâ güveniyorum.
Farklı ülkelerde ve bölgelerde, ayrıca farklı iş senaryolarında, Hong Kong'un Hong Kong Doları stablecoin'i, e-ticaret alanındaki JD stablecoin'i gibi birçok "yerel lider" örneği ortaya çıkabilir.
Bunlar, USDC ve USDT'nin ulaşamayacağı yerlerdir ve bu ayrıştırılmış senaryoların stabil coinleri, yerel işletmelerle veya kendi işinizle daha derin bir şekilde bütünleşebilir.
Elbette, siyasi açıdan bakıldığında, aslında her ülke ve bölge, sermaye kaçışını önlemek ve dolara karşı korunmak için yerel fiat para birimlerinin stabilcoin'lerini uygulamakta ve uyumlu yöntemler kullanarak sermayenin kendi finansal sistemlerinde kalmasını sağlamaktadır.
Aslında mevcut borsa düzenine bakılabilir: kesin lider borsaların yanı sıra, bir dizi orta ve alt seviye borsa da bulunmaktadır.
Bu borsa nasıl hayatta kalıyor?
Temel olarak iki strateji uygulanmaktadır:
Bu durumda, liderlerin baskısı olsa bile, orta ve son kısım stabil coinlerinin hayatta kalma alanı hala var.
2, Web3 şirketlerinin yaptığı merkeziyetsiz stabilcoinlere hala güveniyorum
Şu anda Amerika Birleşik Devletleri'ndeki stablecoin yasasında bulunan bir düzenleme var: stablecoin şirketlerinin kullanıcılara faiz ödemelerine izin verilmez.
Hong Kong'un stablecoin taslağı da aynı düzenlemelere sahiptir.
Bu kuralın amacı, stablecoinlerin gerçekten bir ödeme aracı haline gelmesini sağlamak ve bunun bir yatırım getirisi olarak bankalardaki mevduatlarla rekabet etmesini engellemektir.
Ancak piyasada "getiri sağlayan stabilcoinlere" karşı çok güçlü bir talep var. Örneğin, bir işletme veya büyük bir yatırımcıysanız ve büyük miktarda rezerv sermayeniz varsa, güvenliği sağlarken istikrarlı bir gelir elde etmeyi gerçekten bekliyorsunuz.
Eğer USDT/USDC'ye dönüştürülürse orada herhangi bir getiri yoktur, ancak Tether ve Circle bu iki şirket, maliyetsiz elde ettikleri doları kendileri değerlendirip kazancı yutuyorlar, bu nedenle bu da faiz getiren stabil coinler için bir fırsattır.
Sadece Web3 şirketleri tarafından yapılan merkeziyetsiz stablecoin'ler, belirli bir ölçüde uyum sınırlamalarını dolaylı olarak aşabilir; bazı CeFi ve DeFi yatırım ürünlerini stablecoin olarak paketleyerek kullanıcılara sabit getiriler veya hatta yüksek getiriler sunabilir.
En tipik örneği, bu döngüde ortaya çıkan "nötr strateji stabilcoinleri"dir, örneğin Ethena'nın USDe'si, Bitcoin ekosisteminin BitFi'si vb.
Sonsuz sözleşmelerden yararlanarak, proje 1 ETH tutuyorsa, sonsuz sözleşme pazarında aynı değerdeki ETH'yi "kısa pozisyonda" (satış) yapabilir. Sonuç olarak, ETH'nin yükselip yükselememesi durumunda toplam değer temel olarak değişmez, "nötr" bir durum elde edilir ve proje, fon maliyeti gelirini stabilcoin tutan kullanıcılara verebilir.
Güvenlik sağlandığında ve stabil gelir elde edildiğinde, bu merkeziyetsiz stablecoinlerin çekiciliği oldukça güçlüdür.
Bir özet çıkaralım
Stablecoin piyasası tam olarak bir buzdağına benziyor: