Küresel dijital varlık dalgasında, uzun süredir ABD doları stablecoin'leri (örneğin USDT, USDC) tarafından tekelleşen bir alan, yapısal bir değişimle karşı karşıya. Japonya Finansal Hizmetler Ajansı'nın (FSA), bu yılın sonbaharında, ülkesinin yasal para birimi ile bağlantılı ilk dijital para birimi olan Japon Yeni stablecoin'i JPYC'nin üretimini resmen onaylaması bekleniyor.
Bu sadece Japonya'nın dijital finans alanında attığı kritik bir adım değil, aynı zamanda birden fazla egemen fiat para birimiyle desteklenen, çeşitlendirilmiş bir küresel stablecoin çağının hızla geldiğine dair güçlü bir işaret. Tokyo'dan Hong Kong'a, oradan Seul'e, Asya'nın önde gelen finans merkezleri topluca uyanıyor ve kendi fiat para birimlerinin "dijital versiyonları" için zemin hazırlıyor.
Bu, çeşitli ülkelerin düzenleyici kurumları tarafından doğrudan yönlendirilen dalganın nihai hedefi, yalnızca yerel ödemeleri yeniden şekillendirmek değil, aynı zamanda mevcut küresel çapraz ödeme egemeni olan SWIFT sistemine de yöneliyor olabilir. Daha verimli ve daha düşük maliyetli bir küresel finansal altyapı yükseliyor, SWIFT gerçekten endişelenmeli mi?
yen stablecoin
Bu sefer başı çeken, Tokyo'dan bir finansal teknoloji şirketi olan JPYC Inc. oldu. Planlara göre, şirket bu ay içinde "para transferi işletmecisi" kaydını tamamlayacak ve tamamen uyumlu ilk Japon yen stablecoin'ini piyasaya sürecek.
JPYC, "1 Yen = 1 JPYC" sabit değerini sıkı bir şekilde koruyacaktır. Bunun arkasındaki güven, tamamen şeffaf ve sıkı bir şekilde denetlenen rezerv varlıklardan gelmektedir. Ana akım ABD Doları stabilcoinleriyle benzer şekilde, JPYC'nin rezervleri yüksek likiditeye sahip kaliteli varlıklardan oluşacaktır, bunlar arasında banka mevduatları ve Japonya Hükümeti Tahvilleri (JGB'ler) başlıca yer almaktadır. Bu, piyasada dolaşan her bir JPYC'nin, karşılığında gerçek Yen varlıklarıyla desteklendiği anlamına gelir.
JPYC'nin onaylanması, Japonya'nın finansal yenilikteki "önce düzenleme, sonra gelişim" temkinli yolunu mükemmel bir şekilde yansıtmaktadır. Japonya, Mayıs 2023'te "Ödeme Hizmetleri Yasası"nı resmi olarak revize ederek, stabilcoinleri ödeme araçları olarak yönetim altına almış ve ihraççıların yalnızca bankalar, güven şirketleri ve lisanslı para transferi işletmeleri ile sınırlı olduğunu açıkça belirtmiştir. Bu yaklaşım, bazı ülkelerin "önce gelişim, sonra yönetim" modelinden tamamen farklıdır; tüketici koruması ve finansal sistemin istikrarını öncelikli hale getirerek, piyasanın sağlıklı gelişimi için sağlam bir yasal temel oluşturmuştur.
Uzun süredir, Japonya pazarında bile, dolaşımda olanlar esasen yurtdışındaki dolar stabilcoinleriydi. JPYC'nin piyasaya sürülmesi, bu durumu tarihi bir şekilde kıracak ve Japonya'daki işletmelere ve bireylere, kendi para birimlerine dayanan, daha güvenilir bir dijital ödeme ve hesaplama aracı sağlayacak; bu da Japonya'nın küresel dijital ekonomideki finansal özerkliğini pekiştirmek için son derece önemlidir.
Dikkat çekici olan, JPYC'nin etkisinin yalnızca ödeme alanıyla sınırlı olmamasıdır. İhraççı firma temsilcisi Noritaka Okabe, yen stabilcoin'inin yükselişinin, Japonya'nın büyük kamu borçlanma piyasasında derin değişiklikler getirebileceğini keskin bir şekilde belirtti. Bu mantık zinciri oldukça açıktır: Stabilcoin'in ihraç ölçeğinin genişlemesi, arkasındaki rezerv varlık havuzunun eş zamanlı olarak büyümesi anlamına gelir. JPYC, Japon kamu tahvillerini ana rezerv varlıklarından biri olarak kabul ettiğinden, ihraç miktarı ne kadar büyük olursa, Japon kamu tahvillerine olan talep o kadar güçlü olur.
Okabe Noritaka, Amerika deneyimini örnek alarak: Dünyanın en büyük birkaç ABD Doları stablecoin üreticisi, Tether ve Circle gibi, çoktan ABD Hazine tahvillerinin devasa alıcıları haline geldi. Rezervlerini sürdürmek için, yüz milyarlarca hatta binlerce milyar ABD Doları değerinde ABD Hazine tahvili aldılar ve dolaylı olarak ABD hükümetinin finansmanında önemli bir destek gücü oldular.
Okabe açıkça belirtti: "JPYC, gelecekte Japonya devlet tahvilleri satın almak için büyük bir hamle yapabilir." Bu, Japonya devlet tahvili piyasasına dijital finans alanından gelen yeni bir kurumsal alım gücü kazandırdı. Bu güç, Japonya devlet tahvillerinin getirisini istikrara kavuşturma veya hatta düşürme potansiyeline sahip, böylece hükümetin finansman maliyetlerini azaltabilir. Öte yandan, stabilcoin gelişiminde geri kalan ülkeler, bu tür yeni kurumsal talepleri kaçırdıkları için devlet tahvili getirilerinin artış baskısıyla karşılaşabilir. Bu, Japonya'nın da dahil olduğu birçok ülke hükümetinin, ulusal para politikaları stratejik düzeyinden stabilcoin'in düzenlenmesi ve çerçeve inşasını hızlandırmasının nedenini de açıklıyor.
Asya kolektif uyanışı
Japonya'nın eylemleri yalnızca bir örnek değildir. Asya'ya bakıldığında, stablecoin etrafında bir düzenleme rekabetinin çoktan başladığı görülmektedir. Hong Kong, 1 Ağustos 2025 tarihinde "Stablecoin Yönetmeliği"ni resmi olarak yürürlüğe sokmuştur; bu yönetmelik, USDT, USDC gibi yurtdışı stablecoin'lerin dolaşımını yasaklamayı amaçlamamaktadır. Düzenlemenin ana hedefi, Hong Kong'da üretilen veya Hong Kong Doları ile ilişkilendirilen stablecoin'lerdir. Bu, Hong Kong'un amacının, net bir hukuki çerçeve altında faaliyet göstermek isteyen stablecoin ihraççılarına ideal bir kayıt yeri ve operasyon merkezi sağlamak için global stablecoin'ler için "uyum merkezi" olmayı hedeflediğini açıkça göstermektedir.
Bu arada, Güney Kore de stablecoin yasasını hızlandırarak hazırlamaktadır ve bunun bu yıl Ekim ayında piyasaya sürülmesi beklenmektedir. Bu, Doğu Asya'daki ana ekonomik bölgelerde yerel fiat para birimi stablecoin'lerinin düzenleyici çerçevesinin oluşturulmasının bir konsensüs haline geldiğini göstermektedir.
Japon Yeni, Hong Kong Doları, Renminbi ve gelecekteki muhtemel Kore Wonu gibi stablecoin'ler, kendi uyum çerçeveleri altında gelişirken, birlikte yeni bir küresel ödeme ağı taslağı oluşturuyorlar. Bu taslağın potansiyel rakibi ise, küresel sınır ötesi ödemeleri elli yıldan fazla bir süredir yöneten SWIFT sistemidir.
Sektör araştırma kuruluşlarının analizlerine göre, stablecoin ağlarının hesaplama hacmi şaşırtıcı bir ölçüye ulaştı. Sadece Temmuz 2025'te, zincir üzerindeki stablecoin'lerin toplam hesaplama tutarı 3.3 trilyon dolara ulaştı. Modeller, 2026'ya kadar stablecoin'lerin yıllık hesaplama hacminin 5 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor ve bu, SWIFT'in belirli alanlardaki işine önemli bir meydan okuma oluşturacak kadar yeterli.
Stablecoin'lerin SWIFT'e göre avantajları açıktır: birincisi, daha düşük maliyet, geleneksel aracılık sisteminin katmanlı ücretlerini aşar; ikincisi, çok daha hızlıdır, neredeyse gerçek zamanlı olarak bire bir hesaplaşma sağlar; üçüncüsü, 7 gün 24 saat kesintisiz çalışır, tatil ve mesai saatleri kısıtlaması yoktur.
Geçmişte, bu avantajlar esas olarak USD stabilcoin üzerinde kendini göstermekteydi. Gelecekte, ABD doları dışındaki stabilcoinlerin yükselişi ile daha fazla "ABD doları dışı" doğrudan ticaret koridoru açılacaktır. Örneğin, Japon ithalatçıları gelecekte JPYC kullanarak Hong Kong'daki ihracatçılara doğrudan ödeme yapabilir, bu sayede geleneksel modeldeki gibi önce Japon Yeni'ni Dolar'a çevirmek, ardından SWIFT ağı üzerinden para göndermek ve karşı tarafın Dolar'ı Hong Kong Doları'na çevirmesi gerekmeyecektir.
Çeşitlendirilmiş stablecoin dönemi
Japonya, ilk yen stablecoin'i JPYC'yi onayladı, bu kesinlikle yalnızca bir mali olay değil. Bu, küresel finansal sistemin tek merkezden çok merkezli bir yapıya evrilme sürecindeki önemli bir nokta. Birden fazla ana ekonomik varlıkların fiat para birimlerini desteklediği, uyumlu ve çok yönlü bir stablecoin dünyası, tasarımdan gerçeğe dönüşüyor.
SWIFT'in durumu belki bir gecede alt üst olmayacak ama uzun zamandır ağ etkileri ve yol bağımlılığı üzerine inşa edilen "koruma duvarı", blockchain teknolojisi tarafından aşındırılıyor. Daha hızlı, daha ucuz ve daha kapsayıcı bir paralel finansal altyapı şekilleniyor. Stabilcoinlerin öncülük ettiği bu sessiz devrimin etkisi o kadar derin ki, belki de sadece buzdağının görünen kısmını yeni keşfediyoruz.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Japonya, ilk yen stabilcoinini onayladı! Küresel fiat destekli stabilcoinlerin yükselişi, SWIFT'i endişelendirecek mi?
Küresel dijital varlık dalgasında, uzun süredir ABD doları stablecoin'leri (örneğin USDT, USDC) tarafından tekelleşen bir alan, yapısal bir değişimle karşı karşıya. Japonya Finansal Hizmetler Ajansı'nın (FSA), bu yılın sonbaharında, ülkesinin yasal para birimi ile bağlantılı ilk dijital para birimi olan Japon Yeni stablecoin'i JPYC'nin üretimini resmen onaylaması bekleniyor.
Bu sadece Japonya'nın dijital finans alanında attığı kritik bir adım değil, aynı zamanda birden fazla egemen fiat para birimiyle desteklenen, çeşitlendirilmiş bir küresel stablecoin çağının hızla geldiğine dair güçlü bir işaret. Tokyo'dan Hong Kong'a, oradan Seul'e, Asya'nın önde gelen finans merkezleri topluca uyanıyor ve kendi fiat para birimlerinin "dijital versiyonları" için zemin hazırlıyor.
Bu, çeşitli ülkelerin düzenleyici kurumları tarafından doğrudan yönlendirilen dalganın nihai hedefi, yalnızca yerel ödemeleri yeniden şekillendirmek değil, aynı zamanda mevcut küresel çapraz ödeme egemeni olan SWIFT sistemine de yöneliyor olabilir. Daha verimli ve daha düşük maliyetli bir küresel finansal altyapı yükseliyor, SWIFT gerçekten endişelenmeli mi?
yen stablecoin
Bu sefer başı çeken, Tokyo'dan bir finansal teknoloji şirketi olan JPYC Inc. oldu. Planlara göre, şirket bu ay içinde "para transferi işletmecisi" kaydını tamamlayacak ve tamamen uyumlu ilk Japon yen stablecoin'ini piyasaya sürecek.
JPYC, "1 Yen = 1 JPYC" sabit değerini sıkı bir şekilde koruyacaktır. Bunun arkasındaki güven, tamamen şeffaf ve sıkı bir şekilde denetlenen rezerv varlıklardan gelmektedir. Ana akım ABD Doları stabilcoinleriyle benzer şekilde, JPYC'nin rezervleri yüksek likiditeye sahip kaliteli varlıklardan oluşacaktır, bunlar arasında banka mevduatları ve Japonya Hükümeti Tahvilleri (JGB'ler) başlıca yer almaktadır. Bu, piyasada dolaşan her bir JPYC'nin, karşılığında gerçek Yen varlıklarıyla desteklendiği anlamına gelir.
JPYC'nin onaylanması, Japonya'nın finansal yenilikteki "önce düzenleme, sonra gelişim" temkinli yolunu mükemmel bir şekilde yansıtmaktadır. Japonya, Mayıs 2023'te "Ödeme Hizmetleri Yasası"nı resmi olarak revize ederek, stabilcoinleri ödeme araçları olarak yönetim altına almış ve ihraççıların yalnızca bankalar, güven şirketleri ve lisanslı para transferi işletmeleri ile sınırlı olduğunu açıkça belirtmiştir. Bu yaklaşım, bazı ülkelerin "önce gelişim, sonra yönetim" modelinden tamamen farklıdır; tüketici koruması ve finansal sistemin istikrarını öncelikli hale getirerek, piyasanın sağlıklı gelişimi için sağlam bir yasal temel oluşturmuştur.
Uzun süredir, Japonya pazarında bile, dolaşımda olanlar esasen yurtdışındaki dolar stabilcoinleriydi. JPYC'nin piyasaya sürülmesi, bu durumu tarihi bir şekilde kıracak ve Japonya'daki işletmelere ve bireylere, kendi para birimlerine dayanan, daha güvenilir bir dijital ödeme ve hesaplama aracı sağlayacak; bu da Japonya'nın küresel dijital ekonomideki finansal özerkliğini pekiştirmek için son derece önemlidir.
Dikkat çekici olan, JPYC'nin etkisinin yalnızca ödeme alanıyla sınırlı olmamasıdır. İhraççı firma temsilcisi Noritaka Okabe, yen stabilcoin'inin yükselişinin, Japonya'nın büyük kamu borçlanma piyasasında derin değişiklikler getirebileceğini keskin bir şekilde belirtti. Bu mantık zinciri oldukça açıktır: Stabilcoin'in ihraç ölçeğinin genişlemesi, arkasındaki rezerv varlık havuzunun eş zamanlı olarak büyümesi anlamına gelir. JPYC, Japon kamu tahvillerini ana rezerv varlıklarından biri olarak kabul ettiğinden, ihraç miktarı ne kadar büyük olursa, Japon kamu tahvillerine olan talep o kadar güçlü olur.
Okabe Noritaka, Amerika deneyimini örnek alarak: Dünyanın en büyük birkaç ABD Doları stablecoin üreticisi, Tether ve Circle gibi, çoktan ABD Hazine tahvillerinin devasa alıcıları haline geldi. Rezervlerini sürdürmek için, yüz milyarlarca hatta binlerce milyar ABD Doları değerinde ABD Hazine tahvili aldılar ve dolaylı olarak ABD hükümetinin finansmanında önemli bir destek gücü oldular.
Okabe açıkça belirtti: "JPYC, gelecekte Japonya devlet tahvilleri satın almak için büyük bir hamle yapabilir." Bu, Japonya devlet tahvili piyasasına dijital finans alanından gelen yeni bir kurumsal alım gücü kazandırdı. Bu güç, Japonya devlet tahvillerinin getirisini istikrara kavuşturma veya hatta düşürme potansiyeline sahip, böylece hükümetin finansman maliyetlerini azaltabilir. Öte yandan, stabilcoin gelişiminde geri kalan ülkeler, bu tür yeni kurumsal talepleri kaçırdıkları için devlet tahvili getirilerinin artış baskısıyla karşılaşabilir. Bu, Japonya'nın da dahil olduğu birçok ülke hükümetinin, ulusal para politikaları stratejik düzeyinden stabilcoin'in düzenlenmesi ve çerçeve inşasını hızlandırmasının nedenini de açıklıyor.
Asya kolektif uyanışı
Japonya'nın eylemleri yalnızca bir örnek değildir. Asya'ya bakıldığında, stablecoin etrafında bir düzenleme rekabetinin çoktan başladığı görülmektedir. Hong Kong, 1 Ağustos 2025 tarihinde "Stablecoin Yönetmeliği"ni resmi olarak yürürlüğe sokmuştur; bu yönetmelik, USDT, USDC gibi yurtdışı stablecoin'lerin dolaşımını yasaklamayı amaçlamamaktadır. Düzenlemenin ana hedefi, Hong Kong'da üretilen veya Hong Kong Doları ile ilişkilendirilen stablecoin'lerdir. Bu, Hong Kong'un amacının, net bir hukuki çerçeve altında faaliyet göstermek isteyen stablecoin ihraççılarına ideal bir kayıt yeri ve operasyon merkezi sağlamak için global stablecoin'ler için "uyum merkezi" olmayı hedeflediğini açıkça göstermektedir.
Bu arada, Güney Kore de stablecoin yasasını hızlandırarak hazırlamaktadır ve bunun bu yıl Ekim ayında piyasaya sürülmesi beklenmektedir. Bu, Doğu Asya'daki ana ekonomik bölgelerde yerel fiat para birimi stablecoin'lerinin düzenleyici çerçevesinin oluşturulmasının bir konsensüs haline geldiğini göstermektedir.
Japon Yeni, Hong Kong Doları, Renminbi ve gelecekteki muhtemel Kore Wonu gibi stablecoin'ler, kendi uyum çerçeveleri altında gelişirken, birlikte yeni bir küresel ödeme ağı taslağı oluşturuyorlar. Bu taslağın potansiyel rakibi ise, küresel sınır ötesi ödemeleri elli yıldan fazla bir süredir yöneten SWIFT sistemidir.
Sektör araştırma kuruluşlarının analizlerine göre, stablecoin ağlarının hesaplama hacmi şaşırtıcı bir ölçüye ulaştı. Sadece Temmuz 2025'te, zincir üzerindeki stablecoin'lerin toplam hesaplama tutarı 3.3 trilyon dolara ulaştı. Modeller, 2026'ya kadar stablecoin'lerin yıllık hesaplama hacminin 5 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor ve bu, SWIFT'in belirli alanlardaki işine önemli bir meydan okuma oluşturacak kadar yeterli.
Stablecoin'lerin SWIFT'e göre avantajları açıktır: birincisi, daha düşük maliyet, geleneksel aracılık sisteminin katmanlı ücretlerini aşar; ikincisi, çok daha hızlıdır, neredeyse gerçek zamanlı olarak bire bir hesaplaşma sağlar; üçüncüsü, 7 gün 24 saat kesintisiz çalışır, tatil ve mesai saatleri kısıtlaması yoktur.
Geçmişte, bu avantajlar esas olarak USD stabilcoin üzerinde kendini göstermekteydi. Gelecekte, ABD doları dışındaki stabilcoinlerin yükselişi ile daha fazla "ABD doları dışı" doğrudan ticaret koridoru açılacaktır. Örneğin, Japon ithalatçıları gelecekte JPYC kullanarak Hong Kong'daki ihracatçılara doğrudan ödeme yapabilir, bu sayede geleneksel modeldeki gibi önce Japon Yeni'ni Dolar'a çevirmek, ardından SWIFT ağı üzerinden para göndermek ve karşı tarafın Dolar'ı Hong Kong Doları'na çevirmesi gerekmeyecektir.
Çeşitlendirilmiş stablecoin dönemi
Japonya, ilk yen stablecoin'i JPYC'yi onayladı, bu kesinlikle yalnızca bir mali olay değil. Bu, küresel finansal sistemin tek merkezden çok merkezli bir yapıya evrilme sürecindeki önemli bir nokta. Birden fazla ana ekonomik varlıkların fiat para birimlerini desteklediği, uyumlu ve çok yönlü bir stablecoin dünyası, tasarımdan gerçeğe dönüşüyor.
SWIFT'in durumu belki bir gecede alt üst olmayacak ama uzun zamandır ağ etkileri ve yol bağımlılığı üzerine inşa edilen "koruma duvarı", blockchain teknolojisi tarafından aşındırılıyor. Daha hızlı, daha ucuz ve daha kapsayıcı bir paralel finansal altyapı şekilleniyor. Stabilcoinlerin öncülük ettiği bu sessiz devrimin etkisi o kadar derin ki, belki de sadece buzdağının görünen kısmını yeni keşfediyoruz.