Doğu Amerika saatiyle 7 Ağustos'ta, ABD Başkanı Trump Beyaz Saray'da 401(k) Yatırımcıları için Alternatif Varlıklara Erişimi Demokratikleştirme başlıklı bir yürütme emrini imzaladı. Bu emir, Hazine Bakanlığı, Çalışma Bakanlığı ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nu (SEC) kuralları değiştirmeye yönlendirerek kripto para, gayrimenkul, özel sermaye gibi "Alternatif Varlıkları" 401(k) emeklilik yatırımları kapsamına dahil etmelerini istemektedir. Bu haber, aniden patlayan bir gök gürültüsü gibi, küresel finansal piyasaları hızla sarstı - bu durum, 8.7 trilyon dolara kadar olan emeklilik havuzunu harekete geçirme potansiyeline sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda kripto varlıkların marjinal deneylerden ana akım finansal sisteme geçişinin kritik bir adımı olarak görülmektedir.
Beyaz Saray bu adımın "ortalama yatırımcıların çeşitlendirilmiş varlıklara erişimini artırmayı" amaçladığını iddia etse de, ortaya çıkan temel bir sorun var: Bu, Amerikalıların emeklilik geleceği için bir servet artışının yeni bir sayfasını mı açıyor, yoksa sonuçlarını düşünmeden yapılan ulusal bir kumar mı?
1. 401(k) planı: Amerika emeklilik sistemi temel taşı
Bu adımın önemini anlamak için, öncelikle 401(k)'in Amerika'daki emeklilik güvenlik sistemindeki yerini netleştirmeliyiz. Amerika'nın emeklilik sistemi üç ana sütundan oluşmaktadır: Birinci sütun, hükümet tarafından işletilen zorunlu sosyal güvenliktir (Social Security), emeklilere aylık temel emekli maaşı ödemektedir; İkinci sütun, işveren tarafından sağlanan emeklilik tasarruf planıdır, bunlar arasında 401(k) en yaygın olanıdır, çalışanların vergi öncesi katkıları ve işverenin eşleşen katkıları ile fon biriktirilir ve işveren sınırlı yatırım seçenekleri sunar; Üçüncü sütun ise bireysel emeklilik hesaplarıdır (IRA), bireyler tarafından isteğe bağlı olarak açılır, yatırım yelpazesi daha geniştir, bazı IRA türleri zaten kripto para birimlerine yatırım yapma olanağı sunmaktadır.
İkinci sütunda, 401(k) en temsilci işveren emeklilik planıdır, çoğu işveren çalışanların katılımını desteklemekte ve maaş kesintileri ile eşleşen katkılar yoluyla fon biriktirerek bileşik büyüme sağlamaktadır. 401(k) dışında, kamu eğitim kurumları ve bazı kar amacı gütmeyen kuruluşların çalışanları için 403(b) planları gibi seçenekler bulunmaktadır. 2025 yılının ilk çeyre itibariyle, ABD 401(k) pazarının büyüklüğü 8.7 trilyon doları aşarak, on milyonlarca Amerikalı ailenin emeklilik yaşamının temel güvencesi olmuştur.
Zorunlu devlet sosyal güvenliğine kıyasla, IRA ve 401(k)'in gönüllü tasarruf planları olarak en büyük farkı, yatırım özerkliğidir: Bu iki tür hesabın yatırım gelirleri vergi ertelenmesi veya vergiden muafiyet avantajına sahiptir, ancak IRA'nın yatırım yelpazesi daha geniştir ve çeşitli varlıkları doğrudan tutabilir (bazı türlerde kripto para birimlerini de dahil); 401(k)'in yatırım yelpazesi uzun süre kısıtlı kalmış, çoğu fon, işveren tarafından seçilen varlık yönetim şirketlerinin paketlediği düşük riskli ürünlere (örneğin, yatırım fonları, tahviller vb.) yönlendirilmiştir ve doğrudan spot varlık tutmaz. Trump'ın bu reformu, 401(k) üzerindeki yatırım kısıtlamalarını kaldırarak, kripto para gibi yüksek volatiliteye sahip varlıkların ana akım emeklilik yatırımlarına girmesi için kurumsal koşullar yaratmaktadır.
2. Yasaklamadan serbest bırakmaya: Düzenleme anlayışı ve piyasa gerçeğindeki dönüşüm
Uzun zamandır, ABD 401(k) planları kripto para gibi yüksek riskli varlıkları sıkı bir şekilde dışlamaktadır. Bunun temel nedeni - emeklilik tasarruflarının güvenliği ve istikrarını korumaktır. Yüksek dalgalanma, emeklilik fonlarının sağlam bir şekilde değer kazanma hedefi ile doğal olarak çelişmektedir. Düzenleyici kurumlar, sıradan yatırımcıların risk taşıma kapasitesinin ve profesyonel yargılarının eksik olmasından endişe duymaktadır; bir kez piyasa şiddetli dalgalandığında, bu doğrudan onların emeklilik güvenliğini etkileyebilir. Aynı zamanda, finansal kurumlar, saklama, değerleme ve uyum konularında ek maliyetler ve riskler ile karşı karşıya kalmaktadır; bu da politikaların uzun vadede sıkı bir şekilde devam etmesine neden olmaktadır.
Trump yönetiminin kısıtlamaları gevşeten bir icra emri imzalaması, politik bir dalgalanma değil, çoklu etkenlerin bir araya gelmesinin sonucudur: bir yandan düşük faiz oranları ve yüksek enflasyon ortamında halkın yüksek getirili yatırım kanalları arayışına yanıt vermek ve seçim döneminde verilen "regülasyonları kaldırma" vaadini yerine getirmek; diğer yandan ise politik sermayenin geri dönüşü — kripto endüstrisi seçim döneminde Trump kampanyasına destek vermiştir ve ailesi de kripto alanında yatırım yapmaktadır; daha derin bir arka plan ise, kripto pazarının artık marjinal bir deney olmaktan çıkması, kurumsal yatırımlar, ETF onayları ve küresel uyum sürecinin hızlanması ile giderek ana akım varlık olarak görülmeye başlanmasıdır.
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, bu politikanın yalnızca kripto para birimlerine değil, daha geniş "Alternatif Varlıklar" kategorisine yönelik olduğudur; resmi tanımı özel sermaye, gayrimenkul, emtia ve dijital para birimlerini içermektedir. Bu, politikanın amacının yatırım kısıtlamalarını tamamen gevşetmek ve bireysel yatırımcıların seçeneklerini genişletmek, toplumun yüksek getiri varlıklarını peşinden koşma tutkusuna hitap etmek olduğu anlamına geliyor.
Bu şekilde, "yasak"tan "serbest bırakma"ya geçişin, hem ABD düzenleme anlayışındaki gevşemeyi hem de sermaye piyasası yapısındaki değişimi ve siyasi ekolojinin yeniden şekillenmesini yansıttığını söyleyebiliriz.
3. Derin Etki: Büyük Bir Bahis Buradan Başlayabilir
401(k) yatırım kapsamına kripto para gibi Alternatif Varlıkların dahil edilmesi, ABD hükümetinin emeklilik sisteminde eşi benzeri görülmemiş bir yüksek risk denemesi başlattığı anlamına geliyor. Bir kez emeklilik fonları kripto pazara büyük ölçekte girdiğinde, bu yalnızca piyasa likiditesini ve fiyat istikrarını önemli ölçüde artırmakla kalmayacak, aynı zamanda hükümet ile kripto pazarları arasında bir çıkar bağı oluşturacaktır: milyonlarca Amerikalının emeklilik tasarrufları kripto varlıklarla bağlantılı olduğunda, hükümetin politika oluştururken piyasa istikrarını nasıl koruyacağını düşünmek zorunda kalacaktır. Bu derin bağlılık, kripto paraların uyum sürecini büyük ölçüde hızlandırabilir ve düzenleyici kurumları daha net ve daha kapsamlı yasalar çıkarmaya zorlayabilir, böylece tüm pazarın olgunluğunu, şeffaflığını ve güvenilirliğini artırarak daha fazla ana akım kurum ve bireysel yatırımcıyı çekebilir.
Aynı zamanda, daha derin politik kaygılar şunlardır: çıkarların bağlanması, hatta kripto dostu politikaların partiler arası geçişlerde süreklilik sağlayabileceği. Bu, kripto paraların korunmasını, Trump'ın kişisel veya partisinin eylemlerinden, devletin vatandaşların mülklerini koruma "zorunlu seçimi" haline yükseltiyor — kripto piyasasını zayıflatan herhangi bir önlem, seçmenler tarafından "emeklilik fonlarının peyniriyle oynamak" olarak değerlendirilebilir ve bu da politik bir geri tepkiye yol açabilir.
(Emekliliğiniz zincir üstünde olduğunda, hâlâ "hayır" diyebilirler mi? Görsel kaynak: Yazar tarafından hazırlanmıştır) *
Ancak, bu büyük bahis endişelerle dolu. Kripto piyasası, fiyatların şiddetli dalgalanmasıyla ünlüdür; döngüsel boğa ve ayı piyasaları genellikle büyük ölçüde varlık değer kaybıyla birlikte gelir. Daha kritik olanı, piyasada hala dolandırıcılık, kara para aklama, yasadışı finansman gibi yapısal sorunların gizlendiğidir; bazı varlıklar şeffaflıktan yoksundur ve ticaret platformlarında güvenlik olayları sık sık meydana gelir. Bir kez emeklilik fonları bu tür bir ortamda büyük bir darbe alırsa, kayıplar yalnızca hesaplarda değil, aynı zamanda toplumsal düzeyde de bir güven krizi yaratacaktır - milyonlarca Amerikan ailesinin gelecekteki güvencesi doğrudan sarsılacak, siyasi baskı hızla Beyaz Saray ve Kongre'ye yansıyacaktır. O zaman, hükümet mali müdahale ile piyasayı kurtarmaya zorlanabilir ve bu da politika ile piyasanın çift taraflı bir rehin alınmasına yol açabilir.
Başka bir deyişle, bu adım hem kripto paraların kurumsallaşma ve kapsamlı düzenleme dönemine girmesine neden olabilir, hem de risklerin kontrolden çıkması durumunda politika yapıcıları geri tepebilir, bu "cesur deneme"yi sorgulanan hatta eleştirilen bir tarih parçası haline getirebilir.
4. Başka bir bakış açısı: Vergi ertelemenin arkasındaki mali oyun
Uzun zamandır, ABD 401(k) planında vergi düzenlemeleri açısından iki model bulunmaktadır: geleneksel model "vergi öncesi katkı, emeklilikte çekim sırasında normal gelir vergisi" alırken, Roth modeli ise "vergi sonrası katkı, şartlar sağlandığında vergi muafiyeti ile çekim" - - her iki model de yatırım kazançlarının ertelenmiş vergilendirilmesi etkisini taşımaktadır, bu da uzun vadeli çekiciliğinin kaynağıdır. Bu nedenle, kripto varlıkların 401(k) yatırım kapsamına dahil edilmesi, bu temel vergi yasası kurallarını değiştirmeyecek, ancak bu yüksek volatiliteye sahip varlıkların ilk kez ertelenmiş veya vergi muafiyeti olan uyumlu "şemsiye" içine girdiği anlamına gelmektedir. Yatırımcılar, hesaplarının vergi avantajlarından yararlanırken kripto pazarının uzun vadeli büyümesine bahis yapabilirler.
Bu çerçevede, mali etki daha çok zamansal bir vergi oyunu gibidir. "Geleneksel hesap" seçen yatırımcılar için, o döneme ait vergilendirilebilir gelir azalır, hükümetin kısa vadeli vergi gelirleri düşer, ancak gelecekteki çekim aşamasında bir kerede vergilendirilebilir gelire dahil edilecektir. Bu, tipik bir "bugünün kazancını, on yıllar sonra daha büyük bir vergi tabanı için kullanma" stratejisidir. Eğer kripto varlıklar uzun vadede başarılı olursa, emeklilikte elde edilen kazançlar muhtemelen mevcut kazançlardan çok daha fazlası olacaktır ve bu da hükümete daha yüksek vergi gelirleri sağlayacaktır; aksi halde, eğer piyasa durgunlaşır veya politika ortamı değişirse, kısa vadeli vergi fedakarlığı uzun vadeli mali kayıplara yol açabilir. Bu da bu eylemin mali ve vergi anlamında en büyük riski ve belirsizliğidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Amerika'nın trilyon dolarlık emeklilik fonları Kripto Varlıklara mı akıyor? Bu büyük bahislerin hangi riskleri var?
Yazar: FinTax Owen
Doğu Amerika saatiyle 7 Ağustos'ta, ABD Başkanı Trump Beyaz Saray'da 401(k) Yatırımcıları için Alternatif Varlıklara Erişimi Demokratikleştirme başlıklı bir yürütme emrini imzaladı. Bu emir, Hazine Bakanlığı, Çalışma Bakanlığı ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nu (SEC) kuralları değiştirmeye yönlendirerek kripto para, gayrimenkul, özel sermaye gibi "Alternatif Varlıkları" 401(k) emeklilik yatırımları kapsamına dahil etmelerini istemektedir. Bu haber, aniden patlayan bir gök gürültüsü gibi, küresel finansal piyasaları hızla sarstı - bu durum, 8.7 trilyon dolara kadar olan emeklilik havuzunu harekete geçirme potansiyeline sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda kripto varlıkların marjinal deneylerden ana akım finansal sisteme geçişinin kritik bir adımı olarak görülmektedir.
Beyaz Saray bu adımın "ortalama yatırımcıların çeşitlendirilmiş varlıklara erişimini artırmayı" amaçladığını iddia etse de, ortaya çıkan temel bir sorun var: Bu, Amerikalıların emeklilik geleceği için bir servet artışının yeni bir sayfasını mı açıyor, yoksa sonuçlarını düşünmeden yapılan ulusal bir kumar mı?
1. 401(k) planı: Amerika emeklilik sistemi temel taşı
Bu adımın önemini anlamak için, öncelikle 401(k)'in Amerika'daki emeklilik güvenlik sistemindeki yerini netleştirmeliyiz. Amerika'nın emeklilik sistemi üç ana sütundan oluşmaktadır: Birinci sütun, hükümet tarafından işletilen zorunlu sosyal güvenliktir (Social Security), emeklilere aylık temel emekli maaşı ödemektedir; İkinci sütun, işveren tarafından sağlanan emeklilik tasarruf planıdır, bunlar arasında 401(k) en yaygın olanıdır, çalışanların vergi öncesi katkıları ve işverenin eşleşen katkıları ile fon biriktirilir ve işveren sınırlı yatırım seçenekleri sunar; Üçüncü sütun ise bireysel emeklilik hesaplarıdır (IRA), bireyler tarafından isteğe bağlı olarak açılır, yatırım yelpazesi daha geniştir, bazı IRA türleri zaten kripto para birimlerine yatırım yapma olanağı sunmaktadır.
İkinci sütunda, 401(k) en temsilci işveren emeklilik planıdır, çoğu işveren çalışanların katılımını desteklemekte ve maaş kesintileri ile eşleşen katkılar yoluyla fon biriktirerek bileşik büyüme sağlamaktadır. 401(k) dışında, kamu eğitim kurumları ve bazı kar amacı gütmeyen kuruluşların çalışanları için 403(b) planları gibi seçenekler bulunmaktadır. 2025 yılının ilk çeyre itibariyle, ABD 401(k) pazarının büyüklüğü 8.7 trilyon doları aşarak, on milyonlarca Amerikalı ailenin emeklilik yaşamının temel güvencesi olmuştur.
Zorunlu devlet sosyal güvenliğine kıyasla, IRA ve 401(k)'in gönüllü tasarruf planları olarak en büyük farkı, yatırım özerkliğidir: Bu iki tür hesabın yatırım gelirleri vergi ertelenmesi veya vergiden muafiyet avantajına sahiptir, ancak IRA'nın yatırım yelpazesi daha geniştir ve çeşitli varlıkları doğrudan tutabilir (bazı türlerde kripto para birimlerini de dahil); 401(k)'in yatırım yelpazesi uzun süre kısıtlı kalmış, çoğu fon, işveren tarafından seçilen varlık yönetim şirketlerinin paketlediği düşük riskli ürünlere (örneğin, yatırım fonları, tahviller vb.) yönlendirilmiştir ve doğrudan spot varlık tutmaz. Trump'ın bu reformu, 401(k) üzerindeki yatırım kısıtlamalarını kaldırarak, kripto para gibi yüksek volatiliteye sahip varlıkların ana akım emeklilik yatırımlarına girmesi için kurumsal koşullar yaratmaktadır.
2. Yasaklamadan serbest bırakmaya: Düzenleme anlayışı ve piyasa gerçeğindeki dönüşüm
Uzun zamandır, ABD 401(k) planları kripto para gibi yüksek riskli varlıkları sıkı bir şekilde dışlamaktadır. Bunun temel nedeni - emeklilik tasarruflarının güvenliği ve istikrarını korumaktır. Yüksek dalgalanma, emeklilik fonlarının sağlam bir şekilde değer kazanma hedefi ile doğal olarak çelişmektedir. Düzenleyici kurumlar, sıradan yatırımcıların risk taşıma kapasitesinin ve profesyonel yargılarının eksik olmasından endişe duymaktadır; bir kez piyasa şiddetli dalgalandığında, bu doğrudan onların emeklilik güvenliğini etkileyebilir. Aynı zamanda, finansal kurumlar, saklama, değerleme ve uyum konularında ek maliyetler ve riskler ile karşı karşıya kalmaktadır; bu da politikaların uzun vadede sıkı bir şekilde devam etmesine neden olmaktadır.
Trump yönetiminin kısıtlamaları gevşeten bir icra emri imzalaması, politik bir dalgalanma değil, çoklu etkenlerin bir araya gelmesinin sonucudur: bir yandan düşük faiz oranları ve yüksek enflasyon ortamında halkın yüksek getirili yatırım kanalları arayışına yanıt vermek ve seçim döneminde verilen "regülasyonları kaldırma" vaadini yerine getirmek; diğer yandan ise politik sermayenin geri dönüşü — kripto endüstrisi seçim döneminde Trump kampanyasına destek vermiştir ve ailesi de kripto alanında yatırım yapmaktadır; daha derin bir arka plan ise, kripto pazarının artık marjinal bir deney olmaktan çıkması, kurumsal yatırımlar, ETF onayları ve küresel uyum sürecinin hızlanması ile giderek ana akım varlık olarak görülmeye başlanmasıdır.
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, bu politikanın yalnızca kripto para birimlerine değil, daha geniş "Alternatif Varlıklar" kategorisine yönelik olduğudur; resmi tanımı özel sermaye, gayrimenkul, emtia ve dijital para birimlerini içermektedir. Bu, politikanın amacının yatırım kısıtlamalarını tamamen gevşetmek ve bireysel yatırımcıların seçeneklerini genişletmek, toplumun yüksek getiri varlıklarını peşinden koşma tutkusuna hitap etmek olduğu anlamına geliyor.
Bu şekilde, "yasak"tan "serbest bırakma"ya geçişin, hem ABD düzenleme anlayışındaki gevşemeyi hem de sermaye piyasası yapısındaki değişimi ve siyasi ekolojinin yeniden şekillenmesini yansıttığını söyleyebiliriz.
3. Derin Etki: Büyük Bir Bahis Buradan Başlayabilir
401(k) yatırım kapsamına kripto para gibi Alternatif Varlıkların dahil edilmesi, ABD hükümetinin emeklilik sisteminde eşi benzeri görülmemiş bir yüksek risk denemesi başlattığı anlamına geliyor. Bir kez emeklilik fonları kripto pazara büyük ölçekte girdiğinde, bu yalnızca piyasa likiditesini ve fiyat istikrarını önemli ölçüde artırmakla kalmayacak, aynı zamanda hükümet ile kripto pazarları arasında bir çıkar bağı oluşturacaktır: milyonlarca Amerikalının emeklilik tasarrufları kripto varlıklarla bağlantılı olduğunda, hükümetin politika oluştururken piyasa istikrarını nasıl koruyacağını düşünmek zorunda kalacaktır. Bu derin bağlılık, kripto paraların uyum sürecini büyük ölçüde hızlandırabilir ve düzenleyici kurumları daha net ve daha kapsamlı yasalar çıkarmaya zorlayabilir, böylece tüm pazarın olgunluğunu, şeffaflığını ve güvenilirliğini artırarak daha fazla ana akım kurum ve bireysel yatırımcıyı çekebilir.
Aynı zamanda, daha derin politik kaygılar şunlardır: çıkarların bağlanması, hatta kripto dostu politikaların partiler arası geçişlerde süreklilik sağlayabileceği. Bu, kripto paraların korunmasını, Trump'ın kişisel veya partisinin eylemlerinden, devletin vatandaşların mülklerini koruma "zorunlu seçimi" haline yükseltiyor — kripto piyasasını zayıflatan herhangi bir önlem, seçmenler tarafından "emeklilik fonlarının peyniriyle oynamak" olarak değerlendirilebilir ve bu da politik bir geri tepkiye yol açabilir.
Ancak, bu büyük bahis endişelerle dolu. Kripto piyasası, fiyatların şiddetli dalgalanmasıyla ünlüdür; döngüsel boğa ve ayı piyasaları genellikle büyük ölçüde varlık değer kaybıyla birlikte gelir. Daha kritik olanı, piyasada hala dolandırıcılık, kara para aklama, yasadışı finansman gibi yapısal sorunların gizlendiğidir; bazı varlıklar şeffaflıktan yoksundur ve ticaret platformlarında güvenlik olayları sık sık meydana gelir. Bir kez emeklilik fonları bu tür bir ortamda büyük bir darbe alırsa, kayıplar yalnızca hesaplarda değil, aynı zamanda toplumsal düzeyde de bir güven krizi yaratacaktır - milyonlarca Amerikan ailesinin gelecekteki güvencesi doğrudan sarsılacak, siyasi baskı hızla Beyaz Saray ve Kongre'ye yansıyacaktır. O zaman, hükümet mali müdahale ile piyasayı kurtarmaya zorlanabilir ve bu da politika ile piyasanın çift taraflı bir rehin alınmasına yol açabilir.
Başka bir deyişle, bu adım hem kripto paraların kurumsallaşma ve kapsamlı düzenleme dönemine girmesine neden olabilir, hem de risklerin kontrolden çıkması durumunda politika yapıcıları geri tepebilir, bu "cesur deneme"yi sorgulanan hatta eleştirilen bir tarih parçası haline getirebilir.
4. Başka bir bakış açısı: Vergi ertelemenin arkasındaki mali oyun
Uzun zamandır, ABD 401(k) planında vergi düzenlemeleri açısından iki model bulunmaktadır: geleneksel model "vergi öncesi katkı, emeklilikte çekim sırasında normal gelir vergisi" alırken, Roth modeli ise "vergi sonrası katkı, şartlar sağlandığında vergi muafiyeti ile çekim" - - her iki model de yatırım kazançlarının ertelenmiş vergilendirilmesi etkisini taşımaktadır, bu da uzun vadeli çekiciliğinin kaynağıdır. Bu nedenle, kripto varlıkların 401(k) yatırım kapsamına dahil edilmesi, bu temel vergi yasası kurallarını değiştirmeyecek, ancak bu yüksek volatiliteye sahip varlıkların ilk kez ertelenmiş veya vergi muafiyeti olan uyumlu "şemsiye" içine girdiği anlamına gelmektedir. Yatırımcılar, hesaplarının vergi avantajlarından yararlanırken kripto pazarının uzun vadeli büyümesine bahis yapabilirler.
Bu çerçevede, mali etki daha çok zamansal bir vergi oyunu gibidir. "Geleneksel hesap" seçen yatırımcılar için, o döneme ait vergilendirilebilir gelir azalır, hükümetin kısa vadeli vergi gelirleri düşer, ancak gelecekteki çekim aşamasında bir kerede vergilendirilebilir gelire dahil edilecektir. Bu, tipik bir "bugünün kazancını, on yıllar sonra daha büyük bir vergi tabanı için kullanma" stratejisidir. Eğer kripto varlıklar uzun vadede başarılı olursa, emeklilikte elde edilen kazançlar muhtemelen mevcut kazançlardan çok daha fazlası olacaktır ve bu da hükümete daha yüksek vergi gelirleri sağlayacaktır; aksi halde, eğer piyasa durgunlaşır veya politika ortamı değişirse, kısa vadeli vergi fedakarlığı uzun vadeli mali kayıplara yol açabilir. Bu da bu eylemin mali ve vergi anlamında en büyük riski ve belirsizliğidir.
Kaynak: Wu Şuai Blockchain