Hükümet kurumları %8 Bitcoin bulunduruyor, yasallaşma ve merkezileşme riski bir arada.
Yazı: SuperEx
Derleme: Sade Blockchain
May itibarıyla, likidite rekabeti belirgin şekilde arttı. Geçtiğimiz yıl kurumsal yatırımcıların Bitcoin tutma miktarındaki artış, likidite kıtlığına yol açtı.
Son veriler, toplam Bitcoin arzının %8'inden fazlasının artık devletler ve kurumsal yatırımcılar tarafından tutulduğunu göstermektedir. Bu, merkezi olmayan varlıklara yönelik eşi benzeri görülmemiş bir devlet ve kurumsal katılım düzeyi, yoğun tartışmalara neden olmuştur: Bu, Bitcoin'in stratejik rezerv varlık olarak meşrulaşması mı, yoksa kriptonun temel ilkelerine yönelik merkeziyetçilik riskinin bir habercisi mi?
Çalkantılı Dünyada Stratejik Hedge
Birçok hükümet ve kurum için, Bitcoin birikimi, makroekonomik belirsizliklerle yüzleşme konusunda mantıklı bir stratejiyi yansıtmaktadır. Yasal para birimleri enflasyon baskısıyla karşılaşırken, jeopolitik istikrarsızlık devam ederken, Bitcoin giderek dijital altın alternatifleri olarak görülmektedir.
Rezerv çeşitliliği: Bazı merkez bankaları ve kamu fonları, yatırım portföylerinin bir kısmını fiat para birimlerinden ve altınlardan dijital varlıklar yönüne yeniden dağıtmaya başlamıştır. Bitcoin'in 21 milyon adet sabit arzı, fiat varlıkların sağlayamadığı enflasyona karşı korunma sunmaktadır. Para biriminin zayıf olduğu veya para politikalarının zayıf olduğu ülkeler, Arjantin veya Türkiye gibi, BTC'yi rezerv çeşitliliği aracı olarak özellikle ilgi göstermektedir.
Kurumsal Meşrulaşma: Emeklilik fonları, hedge fonları ve halka açık şirketler portföylerinin küçük bir kısmını Bitcoin'e ayırdıklarında, bu diğer piyasa katılımcılarına güven iletimi sağlar. BlackRock, Fidelity ve kamu varlık fonları gibi kurumların yüksek profilli tahsisleri Bitcoin varlık sınıfında meşrulaştırıcı bir etki yaratmıştır. Bitcoin artık sadece spekülatif perakende yatırımcıların alanı değil; yönetim kurulları ve devlet hazinelerinde bir yer bulmuştur.
Stratejik Özerklik ve Yaptırımlara Karşı: Giderek bölünen küresel finansal düzen içinde, Bitcoin ülkelerin dolar ve SWIFT sistemi tarafından domine edilen geleneksel ödeme kanallarından kaçınmalarını sağlayan bir araç sunmaktadır. Yaptırım altındaki ülkeler veya Batı'nın hakim finansal altyapısına olan bağımlılığını azaltmak isteyen ülkeler için Bitcoin tutmak, bir tür finansal egemenlik sağlamaktadır.
Gerçek enflasyon hedgesi: Yüksek enflasyon geçiren ülkeler, şimdi Bitcoin'i işlevsel bir hedge olarak düşünmeye başlıyor. Örneğin, Nijerya ve Venezuela'nın artan Bitcoin rezervleri genellikle yasal para biriminin değer kaybından korunma ihtiyacından kaynaklanıyor. Bu gerçek kullanım durumları, Bitcoin'in "dijital altın" olarak anlatısını daha da pekiştiriyor.
Eşi Aşan Riskler: Merkezileşme Endişeleri
Kuruluşlar ve hükümetlerin benimsenmesi yasal bir geçerlilik ve likidite sağlasa da, toplam Bitcoin arzının %8'inden fazlası az sayıda büyük yatırımcıda toplanmış durumda ve bu durum ağın uzun vadeli sağlığı hakkında endişelere yol açıyor.
Merkeziyetsizlik Aşınması: Bitcoin'in kurucu ilkesi merkeziyetsizlik ve finansal demokratikleşme üzerine kuruludur. Az sayıda büyük oyuncunun ( ister hükümet ister şirket ) sahiplik birikimi bu ilkeleri tehdit etmektedir. Eğer az sayıda varlık toplam arzın büyük bir kısmını kontrol ederse, komplo riski, piyasa manipülasyonu veya koordineli satışlar piyasanın istikrarsızlaşmasına neden olabilir.
Likidite etkisi: Büyük yatırımcılar genellikle Bitcoin'lerini soğuk cüzdanlarda veya uzun vadeli saklama düzenlemelerinde tutar, bu da bu coinlerin aslında dolaşımdan çıkarıldığı anlamına gelir. Daha fazla BTC'nin stratejik amaçlar için kullanılmasının yanı sıra, mevcut likit arz miktarı daralır. Bu, dolaşımda kalan küçük ölçekli alım satım baskılarının fiyatı önemli ölçüde etkilemesi nedeniyle fiyat dalgalanmalarının artmasına neden olabilir.
Piyasa çarpıklığı ve ahlaki risk: Hükümetlerin Bitcoin satın alması ve tutması, piyasa duyarlılığı ve fiyatlandırmasını istemeden etkileyebilir. Eğer büyük bir hükümet aniden satış yapacağını veya politika değişikliğini duyurursa, bu piyasa panikine yol açabilir. Ayrıca, bu güç, Bitcoin'in siyasi manipülasyondan bağımsız olma taahhüdü ile çelişen bir politika kaldıracı olarak kullanılabilir.
Varlık Yönetimi Riski ve Yönetim Etkisi: Kurumlar Bitcoin'i bir saklayıcı aracılığıyla tuttuklarında, ağın merkeziyetsiz doğasının bir kısmı zayıflar. Bu saklayıcılar siyasi baskılara, yasal yükümlülüklere veya hatta merkez bankalarının etkisine maruz kalabilir. Bu, sahte merkeziyetsizlik olarak adlandırılabilir; yani Bitcoin'in kontrolü zincir üzerinde değil, az sayıda merkezi kurumda toplanmış olabilir.
Sovereign Elimination Ghost: Tarih, devletlerin varlıkları alabileceğini ve gerçekten de alacağını göstermektedir. Hükümet ne kadar çok Bitcoin tutarsa, düzenleyici çerçeve o kadar katı kontrol etmeye veya zorunlu saklama transferine yönelme eğiliminde olabilir, özellikle de finansal kriz dönemlerinde. 1933'teki ABD altın toplama olayı göz ardı edilemeyecek bir tarihi emsal sunmaktadır.
Yasal geçerlilik ile ağ bütünlüğünü dengelemek
Bitcoin'in merkeziyetsiz varlık olarak sürdürülebilir dayanıklılığını sağlamak için, topluluk dikkatli olmalıdır. Aşağıda bazı hafifletme stratejileri ve gelecekteki yönler yer almaktadır:
Perakende katılımını teşvik etme: Daha geniş bir perakende benimseme, büyük yatırımcıların etkisini dengeleyebilir. Eğitim çabaları ve daha kullanışlı araçlar hayati öneme sahiptir.
Pozisyon şeffaflığı: BTC varlıklarının kurumlar ve hükümetler tarafından kamuya açıklanması, hesap verebilirliği artırmaya ve manipülasyon endişelerini azaltmaya yardımcı olabilir.
Merkeziyetsiz altyapıyı güçlendirmek: Topluluk, büyük yatırımcıların varlıklarını merkeziyetsiz bir şekilde koruyabilmelerini sağlayan teknolojilere yatırım yapmalıdır (. Örneğin, çoklu imza, dağıtık yönetim ).
Politika Güvencesi: Bitcoin'i kucaklayan karar vericiler, merkeziyetsizliği ve finansal özerkliği koruyan düzenleyici çerçeveyi desteklemelidir.
Bunun Üzerine Düşünceler
Bitcoin'in kurumsallaşması hızlansa da, %85'ten fazlasının hala kurumsal olmayan yatırımcılar tarafından tutulduğuna dikkat etmek önemlidir; perakende yatırımcılar hâlâ baskın güçtür. Bu, ETF'ler veya şirket cüzdanlarının büyük miktarda BTC'yi kilitlemesine rağmen, piyasanın merkeziyetsiz doğasının temelden sarsılmadığı anlamına gelir. Birçok kişi, bu kadar çok Bitcoin'in "uyku" halinde veya yönetildiği için, zincir üzerindeki verilerin referans değerinin azalabileceğinden endişeleniyor. Bu endişe temelsiz değil, ancak yeni bir sorun da değil.
Geçmişe baktığımızda, Bitcoin'in ana ticaret faaliyetleri her zaman zincir dışı olarak, özellikle Coinbase, BN ve erken dönem FTX gibi merkezi platformlarda yoğunlaşmıştır. Bu işlemler zincir üzerinde tespit edilmesi zor olsa da, piyasa fiyatları ve yapısı üzerinde önemli bir etkiye sahip olmuştur. Bugün karşılaştığımız durum benzer, ancak başvurduğumuz analiz araçları daha karmaşık hale gelmiştir. ETF fon akışları ve şirketler ile ülkelerin pozisyonlarındaki değişimler genellikle bilgi açıklama yükümlülüklerine uymayı gerektirir, bu da piyasa analistlerine geleneksel ticaret platformlarından daha izlenebilir ve şeffaf veriler sunar.
Genel olarak, kurumların Bitcoin'e olan ilgisi eşi benzeri görülmemiş bir seviyeye ulaştı. ETF'lerden ve şirket hazinelerinden ulusal rezervlere kadar, kurumların elinde bulundurduğu toplam Bitcoin miktarı 2,2 milyon BTC'yi aşmış durumda ve bu rakam sürekli olarak artıyor. Şüphesiz, bu sermaye girişi ayı piyasası sırasında piyasaya önemli bir istikrar sağladı. Ancak, bu istikrarın altında gizli endişeler var: Bitcoin giderek finansallaşıyor ve fiyat dalgalanmaları giderek makroekonomik duygular ve geleneksel finansal varlıklarla olan korelasyonla daha fazla etkileniyor. Bu bağlantı, Bitcoin'in bağımsız orijinal mitini yeniden şekillendiriyor.
Sonuç
%8'den fazlası Bitcoin artık hükümetler ve kuruluşlar tarafından kontrol ediliyor, bu bir çift taraflı kılıçtır. Bir yandan, bu, kripto paranın değerli bir rezerv varlığı olarak tarihsel meşruluğunu simgeler. Diğer yandan, bu, Bitcoin'in temel prensiplerini tehdit eden bir merkezileşme baskısı getirir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin hükümet tarafından "kapışılıyor": Yeni zenginlik mi yoksa bir tehlike mi?
Yazı: SuperEx
Derleme: Sade Blockchain
May itibarıyla, likidite rekabeti belirgin şekilde arttı. Geçtiğimiz yıl kurumsal yatırımcıların Bitcoin tutma miktarındaki artış, likidite kıtlığına yol açtı.
Son veriler, toplam Bitcoin arzının %8'inden fazlasının artık devletler ve kurumsal yatırımcılar tarafından tutulduğunu göstermektedir. Bu, merkezi olmayan varlıklara yönelik eşi benzeri görülmemiş bir devlet ve kurumsal katılım düzeyi, yoğun tartışmalara neden olmuştur: Bu, Bitcoin'in stratejik rezerv varlık olarak meşrulaşması mı, yoksa kriptonun temel ilkelerine yönelik merkeziyetçilik riskinin bir habercisi mi?
Çalkantılı Dünyada Stratejik Hedge
Birçok hükümet ve kurum için, Bitcoin birikimi, makroekonomik belirsizliklerle yüzleşme konusunda mantıklı bir stratejiyi yansıtmaktadır. Yasal para birimleri enflasyon baskısıyla karşılaşırken, jeopolitik istikrarsızlık devam ederken, Bitcoin giderek dijital altın alternatifleri olarak görülmektedir.
Rezerv çeşitliliği: Bazı merkez bankaları ve kamu fonları, yatırım portföylerinin bir kısmını fiat para birimlerinden ve altınlardan dijital varlıklar yönüne yeniden dağıtmaya başlamıştır. Bitcoin'in 21 milyon adet sabit arzı, fiat varlıkların sağlayamadığı enflasyona karşı korunma sunmaktadır. Para biriminin zayıf olduğu veya para politikalarının zayıf olduğu ülkeler, Arjantin veya Türkiye gibi, BTC'yi rezerv çeşitliliği aracı olarak özellikle ilgi göstermektedir.
Kurumsal Meşrulaşma: Emeklilik fonları, hedge fonları ve halka açık şirketler portföylerinin küçük bir kısmını Bitcoin'e ayırdıklarında, bu diğer piyasa katılımcılarına güven iletimi sağlar. BlackRock, Fidelity ve kamu varlık fonları gibi kurumların yüksek profilli tahsisleri Bitcoin varlık sınıfında meşrulaştırıcı bir etki yaratmıştır. Bitcoin artık sadece spekülatif perakende yatırımcıların alanı değil; yönetim kurulları ve devlet hazinelerinde bir yer bulmuştur.
Stratejik Özerklik ve Yaptırımlara Karşı: Giderek bölünen küresel finansal düzen içinde, Bitcoin ülkelerin dolar ve SWIFT sistemi tarafından domine edilen geleneksel ödeme kanallarından kaçınmalarını sağlayan bir araç sunmaktadır. Yaptırım altındaki ülkeler veya Batı'nın hakim finansal altyapısına olan bağımlılığını azaltmak isteyen ülkeler için Bitcoin tutmak, bir tür finansal egemenlik sağlamaktadır.
Gerçek enflasyon hedgesi: Yüksek enflasyon geçiren ülkeler, şimdi Bitcoin'i işlevsel bir hedge olarak düşünmeye başlıyor. Örneğin, Nijerya ve Venezuela'nın artan Bitcoin rezervleri genellikle yasal para biriminin değer kaybından korunma ihtiyacından kaynaklanıyor. Bu gerçek kullanım durumları, Bitcoin'in "dijital altın" olarak anlatısını daha da pekiştiriyor.
Eşi Aşan Riskler: Merkezileşme Endişeleri
Kuruluşlar ve hükümetlerin benimsenmesi yasal bir geçerlilik ve likidite sağlasa da, toplam Bitcoin arzının %8'inden fazlası az sayıda büyük yatırımcıda toplanmış durumda ve bu durum ağın uzun vadeli sağlığı hakkında endişelere yol açıyor.
Merkeziyetsizlik Aşınması: Bitcoin'in kurucu ilkesi merkeziyetsizlik ve finansal demokratikleşme üzerine kuruludur. Az sayıda büyük oyuncunun ( ister hükümet ister şirket ) sahiplik birikimi bu ilkeleri tehdit etmektedir. Eğer az sayıda varlık toplam arzın büyük bir kısmını kontrol ederse, komplo riski, piyasa manipülasyonu veya koordineli satışlar piyasanın istikrarsızlaşmasına neden olabilir.
Likidite etkisi: Büyük yatırımcılar genellikle Bitcoin'lerini soğuk cüzdanlarda veya uzun vadeli saklama düzenlemelerinde tutar, bu da bu coinlerin aslında dolaşımdan çıkarıldığı anlamına gelir. Daha fazla BTC'nin stratejik amaçlar için kullanılmasının yanı sıra, mevcut likit arz miktarı daralır. Bu, dolaşımda kalan küçük ölçekli alım satım baskılarının fiyatı önemli ölçüde etkilemesi nedeniyle fiyat dalgalanmalarının artmasına neden olabilir.
Piyasa çarpıklığı ve ahlaki risk: Hükümetlerin Bitcoin satın alması ve tutması, piyasa duyarlılığı ve fiyatlandırmasını istemeden etkileyebilir. Eğer büyük bir hükümet aniden satış yapacağını veya politika değişikliğini duyurursa, bu piyasa panikine yol açabilir. Ayrıca, bu güç, Bitcoin'in siyasi manipülasyondan bağımsız olma taahhüdü ile çelişen bir politika kaldıracı olarak kullanılabilir.
Varlık Yönetimi Riski ve Yönetim Etkisi: Kurumlar Bitcoin'i bir saklayıcı aracılığıyla tuttuklarında, ağın merkeziyetsiz doğasının bir kısmı zayıflar. Bu saklayıcılar siyasi baskılara, yasal yükümlülüklere veya hatta merkez bankalarının etkisine maruz kalabilir. Bu, sahte merkeziyetsizlik olarak adlandırılabilir; yani Bitcoin'in kontrolü zincir üzerinde değil, az sayıda merkezi kurumda toplanmış olabilir.
Sovereign Elimination Ghost: Tarih, devletlerin varlıkları alabileceğini ve gerçekten de alacağını göstermektedir. Hükümet ne kadar çok Bitcoin tutarsa, düzenleyici çerçeve o kadar katı kontrol etmeye veya zorunlu saklama transferine yönelme eğiliminde olabilir, özellikle de finansal kriz dönemlerinde. 1933'teki ABD altın toplama olayı göz ardı edilemeyecek bir tarihi emsal sunmaktadır.
Yasal geçerlilik ile ağ bütünlüğünü dengelemek
Bitcoin'in merkeziyetsiz varlık olarak sürdürülebilir dayanıklılığını sağlamak için, topluluk dikkatli olmalıdır. Aşağıda bazı hafifletme stratejileri ve gelecekteki yönler yer almaktadır:
Bunun Üzerine Düşünceler
Bitcoin'in kurumsallaşması hızlansa da, %85'ten fazlasının hala kurumsal olmayan yatırımcılar tarafından tutulduğuna dikkat etmek önemlidir; perakende yatırımcılar hâlâ baskın güçtür. Bu, ETF'ler veya şirket cüzdanlarının büyük miktarda BTC'yi kilitlemesine rağmen, piyasanın merkeziyetsiz doğasının temelden sarsılmadığı anlamına gelir. Birçok kişi, bu kadar çok Bitcoin'in "uyku" halinde veya yönetildiği için, zincir üzerindeki verilerin referans değerinin azalabileceğinden endişeleniyor. Bu endişe temelsiz değil, ancak yeni bir sorun da değil.
Geçmişe baktığımızda, Bitcoin'in ana ticaret faaliyetleri her zaman zincir dışı olarak, özellikle Coinbase, BN ve erken dönem FTX gibi merkezi platformlarda yoğunlaşmıştır. Bu işlemler zincir üzerinde tespit edilmesi zor olsa da, piyasa fiyatları ve yapısı üzerinde önemli bir etkiye sahip olmuştur. Bugün karşılaştığımız durum benzer, ancak başvurduğumuz analiz araçları daha karmaşık hale gelmiştir. ETF fon akışları ve şirketler ile ülkelerin pozisyonlarındaki değişimler genellikle bilgi açıklama yükümlülüklerine uymayı gerektirir, bu da piyasa analistlerine geleneksel ticaret platformlarından daha izlenebilir ve şeffaf veriler sunar.
Genel olarak, kurumların Bitcoin'e olan ilgisi eşi benzeri görülmemiş bir seviyeye ulaştı. ETF'lerden ve şirket hazinelerinden ulusal rezervlere kadar, kurumların elinde bulundurduğu toplam Bitcoin miktarı 2,2 milyon BTC'yi aşmış durumda ve bu rakam sürekli olarak artıyor. Şüphesiz, bu sermaye girişi ayı piyasası sırasında piyasaya önemli bir istikrar sağladı. Ancak, bu istikrarın altında gizli endişeler var: Bitcoin giderek finansallaşıyor ve fiyat dalgalanmaları giderek makroekonomik duygular ve geleneksel finansal varlıklarla olan korelasyonla daha fazla etkileniyor. Bu bağlantı, Bitcoin'in bağımsız orijinal mitini yeniden şekillendiriyor.
Sonuç
%8'den fazlası Bitcoin artık hükümetler ve kuruluşlar tarafından kontrol ediliyor, bu bir çift taraflı kılıçtır. Bir yandan, bu, kripto paranın değerli bir rezerv varlığı olarak tarihsel meşruluğunu simgeler. Diğer yandan, bu, Bitcoin'in temel prensiplerini tehdit eden bir merkezileşme baskısı getirir.