Bir ismi absürt, hiçbir uygulama senaryosu olmayan şifreleme coin'inin, bu yılın ilk çeyreğinde sayılı yükselme gösteren Ana Akım Token'lerden biri haline geldiğini hayal edebiliyor musun? Hatta Wall Street'te kırılma yaşandı, geleneksel yatırımcılar birer birer savunmalarını kaybetti.

a16z kurucu ortağı, tweetini paylaştı, hedge fonu Sigil Fund, şüpheli bir şekilde erken büyük alımlara blok zinciri üzerindeki izlemelerle bağlantılı bulundu, piyasa yapıcı dev Wintermute, bunu temel varlık tahsisatına dahil etti, Wintermute kurucusu kendisi de bu token'a sahip olduğunu açıkladı.

Bu token tam olarak GOAT ile "aynı okuldan" gelen Fartcoin'dir.

Fartcoin'in kökeni, yapay zeka arasındaki bir diyalogdur. a16z kurucusu Marc Andreessen'in finanse ettiği, "terminal of truths" adlı AI ajan modeli içinde, Musk'ın "gaz sesi duymayı sevdiği" hakkında yapılan bir sohbet zincirleme bir tepkiyi tetikledi.

AI önerisi: "Ne dersin, Fartcoin adında bir coin çıkaralım?" Böylece, Fartcoin 18 Ekim 2024 tarihinde doğdu.

Doğduğunda "altın parmak" ile geliyor

Fartcoin doğar doğmaz altın parmağı açmış bir rahat roman karakteri gibi, kripto para dünyasındaki "aşırı gaz severler" tarafından ilgi, hayranlık ve alım çekti.

2024 yılının 13 Aralık'ında, Fartcoin hakkında alaycı bir tweet X (eski Twitter) üzerinde hızla yayıldı. Bu tweetin dikkat çekmesini sağlayan şey, içeriği değil, retweetleyen kişi: a16z'nin kurucu ortağı Marc Andreessen.

Fartcoin'i satın aldığına dair açık bir beyanı olmamasına rağmen, böyle baştan sona bir meme projesi için, Silicon Valley girişim sermayesi dünyasının en ikonik figürlerinden biri tarafından kamuya açık bir şekilde paylaşılması, zaten bir "kapital onayı" ve "dışarıya açılma sinyali" olmuştur.

Diğer daha somut bir sinyal ise, zincir üzerindeki para hareketlerinden gelmektedir. Fartcoin piyasaya sürüldükten kısa bir süre sonra, piyasa değeri 100 milyon doların altında iken, topluluk üyeleri zincir üzerindeki adresleri takip ederek, deneyimli hedge fonu Sigil Fund ile son derece benzer davranış izleri buldular - birden fazla büyük alım, aktif etkileşim, önceden hazırlık.

Sigil Fund, 2018 yılında, bir grup şifreleme OG tarafından kurulan ve uyumlu bir şekilde kaydedilen bir 24 saat strateji fonudur. Spekülatif anlatı odaklı varlıklara odaklanmasıyla tanınmaktadır. Kurucusu MrKvak, 2024 yılının sonlarında sosyal platformlarda AI meme sektörüne olan ilgisini sık sık dile getirmiştir. Hatta 13 Aralık'ta, "Sigil, 30 milyon dolar Fartcoin tutuyor mu?" konulu bir tweeti yeniden paylaşmış, doğrudan bir yanıt vermemiş olmasına rağmen, topluluk tarafından "varsayılan giriş" olarak geniş bir şekilde yorumlanmıştır.

Bu arada, birden fazla zincir üzerindeki verilerin çapraz doğrulaması, birden fazla strateji havuzunun adresinin Sigil Fund ile son derece yakın olduğunu gösteriyor. Fartcoin'in erken aşamalarında sık sık alım, kilitleme ve Raydium likidite dağılımı işlemleri yapılmıştır. İlgili makale "Fartcoin'in 1 Milyar Dolar Yolu: Kurumsal Erken Yerleşim veya İtiş, Soğuk Fermentasyon ile MEME'nin Yeni Kralını Oluşturma"

Bunun yanı sıra, daha aktif bir rol olan Wintermute sahneye çıktı. Bu, kripto pazarında en büyük piyasa yapıcılarından biri ve Fartcoin'in en ön sıradaki pozisyonlarında daha önce yer aldı. Zincir üzerindeki verilere göre, Wintermute Fartcoin'in toplam arzının %1,56'sını elinde bulunduruyor ve dördüncü sırada. Ana adresinin varlık dağılımında, Fartcoin ilk beşte yer alıyor ve bazı ana akım varlıklardan bile daha yüksek.

Veri Kaynağı: Arkham

Wintermute ana adres davranışlarıyla yüksek derecede ilişkili birçok hesap, Fartcoin'in lansmanının başlangıcında da aktif bir şekilde senkronize oldu - pozisyon alımından, piyasa yapımına, taşınan arbitraj işlemlerine kadar, hepsi bir arada, akıcı bir şekilde gerçekleşti.

Daha da önemlisi, 2025 yılının başında, Wintermute kurucusu Evgeny Gaevoy, Steady Lads ile yaptığı bir röportajda (4:59) Fartcoin OTC'nin hedge mantığını açıkladı ve ilk kez kişisel olarak Fartcoin'e de sahip olduğunu kabul etti. Kendisiyle alay ederek, "Sadece hala kayıpta durumdayım." dedi.

Wintermute'in liderliğinde, Fartcoin'in yükseliş oranının bu kadar belirgin ve güçlü olmasına şaşmamak lazım, hareketleri tamamen piyasa ile uyumsuz.

Üst düzey trader Eugene'in (sektörde "Güvercin" olarak bilinir) veri istatistiklerine göre, 2025 yılının ilk çeyreğinde, çoğu Ana Akım Token belirgin bir geri çekilmeye girdi: ETH yılın başından bu yana %46'dan fazla düştü, SOL %24 düştü, AI, L1, DeFi, Gaming gibi alt alanlar ise derin kırmızı içinde, çok kötü bir durumdaydı. Bu kan denizinde, Fartcoin grafikteki tek yeşil olarak öne çıkıyor, ilk çeyrekte %14.84'lük bir yükseliş yaşadı. Birçok varlığın feryat ettiği bu bağlamda, Fartcoin özellikle dikkat çekiyor.

Görsel Kaynağı: Eugene

Sadece düşüş döneminde değil, Mayıs ayında piyasanın düzelmesiyle birlikte Fartcoin'in yükselişi de hala ana akım varlıkları geride bırakarak %50'den fazla bir artış gösterdi, bu da Bitcoin'in aynı dönemdeki %23'lük artışını çok aşıyor.

Wall Street "kaka" renginden korkuyor

Fartcoin'in popülaritesi sadece kripto para dünyasıyla sınırlı kalmadı. Onu fenomen haline getiren sadece fiyatının tersine yükselişi değil, aynı zamanda Wall Street'teki kırılmasıdır.

"Pazar döngüsünün Fartcoin aşamasındayız." Bu söz, Lehman Brothers'ı doğru bir şekilde tahmin edip kısmi olarak shortlayan Yahudi milyarder David Einhorn'a ait, aynı zamanda Greenlight Capital hedge fonunun kurucusudur. David Einhorn, 2024'ün dördüncü çeyreğinde yatırımcılara yazdığı mektupta, Fartcoin'in yükselişini analiz etmek için tam bir paragraf kullandı ve bunu "tamamen spekülatif bir ruh halinin ürünü" olarak tanımlayıp, Pets.com ve Dogecoin ile birlikte finansal balon olgusunun tipik temsilcileri arasında saydı.

Şunu belirtmekte fayda var ki, David Einhorn bir Demokrat ve Bitcoin'in en büyük şirket sahiplerinden biri olan MicroStrategy ile ilgili iki kaldıraçlı ETF için kısa pozisyon oluşturdu.

David Einhorn'a göre, Fartcoin ismi başlı başına alaycı bir anlama sahip olan bir meme coin, hiçbir içsel değere sahip değil, uygulanabilirliği yok ve hiçbir ikame özelliği taşımıyor. Hatta Fartcoin'e yatırım yapmak yerine, bir Jackson Pollock soyut tablosu almayı tercih edeceğini, en azından o tablonun "duvarda asılmak isteyen birisi var" dedi.

Ancak, tam da bu nedenle mektubunda bu kadar güçlü bir şekilde karşı çıktığı için daha ilginç hale geliyor. Çünkü "mantık" ve "değer" ile tanınan bir finans veteranı bir meme coin hakkında uzun bir yorum yapmaya başladığında, bunun sıradan bir shitcoin olmadığını bilirsiniz.

Acadian Asset Management'in araştırmacısı Owen Lamont daha doğrudan bir şekilde ifade etti. "Piyasanın Fartcoin aşaması" başlıklı bir raporunda şunları yazdı: "Fartcoin'in işe yaramadığı söylemine katılmıyorum. Onun kullanımı, kendisini ciddi bir iş yapıyormuş gibi düşünen finans insanlarını kızdırmaktır." Yazılarında piyasanın mantıksızlığına duyduğu kaygı dolu. Bu aşamayı "Crypto-flatulent economics" (Fıslama Şifreleme Ekonomisi) olarak adlandırdı ve Fartcoin'in başarısız olmadığını, tam tersine piyasanın üç yeni mantığını - nihilizm, dikkat ekonomisi ve aşikar aptallık - yakaladığını belirtti.

Ona göre, Fartcoin'in başarısının özü teknoloji değil, iletişimdir. Tartışmayı teşvik eder, duygu yaratır ve piyasayı ciddiye alan herkesi buna yanıt vermeye zorlar. Onu sadece azarlasanız bile, zaten tuzağına düşmüşsünüzdür. "Fartcoin, yapay zekanın insan beyni devrelerini hassas bir şekilde manipüle etmesinin bir ürünüdür ve eğer kötü niyetli yapay zeka tarafından tasarlanmış bir finansal deney gibi göründüğünü düşünüyorsanız, bunun nedeni budur."

Ancak yukarıdaki iki kişi biraz öfke ve kontrol taşıyorsa, milyarder Cliff Asness'in tutumu çok daha rahat görünüyor. AQR Capital'ın kurucu ortağı ve geleneksel finansın rasyonel temsilcisi olan bu kişi, her zaman soğukkanlılık ve faktör modelleme ile tanınmasına rağmen, Fartcoin ile karşılaştığında o "rasyonel insan varsayımını" aniden bir kenara bıraktı. Sosyal medyada şöyle yazdı: "Ironik olan, Fartcoin'in sorgulamadığım tek şey olması." O dönemdeki o paylaşımın bağlamında, bu, piyasanın absürtlüğüne yönelik nazik bir alaydı.

Bu alayda, Fartcoin diğer varlıklar gibi "temel bir yapıya sahip" gibi davranmıyor. Asla kendisini bir tür yenilikçi altyapı olarak iddia etmiyor ve hiçbir teknik anlatım satmıyor, aksine açıkça orada duruyor ve sadece bir "duygusal ürün" olduğunu kabul ediyor. Bu sözleri söyledikten hemen sonra, Fartcoin tekrar havalandı ve yükselişi hızla arttı.

Ve daha ilginç olanı, Cliff Asness birkaç ay sonra şöyle dedi: "Fartcoin'in bugün ve geçen ayki performansına bakarsak, sanırım Gene Fama'nın bana öğrettiği yöntemlerden daha da uzaklaşmam gerekecek." (Gene Fama, "etkili piyasa hipotezi"nin kurucusu ve aynı zamanda Cliff Asness'in akademik mentorudur.)

Fartcoin de MicroStrategy'ye sahip mi?

Bu "Fart" adındaki coin, yalnızca 1 milyar dolarlık piyasa değerinin üzerinde durmakla kalmıyor, aynı zamanda Bitcoin gibi kendi MicroStrategy'sine de sahip - FartStrategy.

Evet, "meme" bile MicroStrategy'nin "coin al, tekrar coin al, pozisyonla piyasa değerini destekle" modelini kopyalayabildiğinde, bu absürt drama gerçekten de son parçayı ekledi.

Bloomberg'in finans köşe yazarı Matt Levine bu gösteriyi kaçırmadı. Matt Levine, Bloomberg köşe yazarı, eski Goldman Sachs yatırım bankacısı ve Wall Street'in en popüler finans yorumcularından biridir. 'Money Stuff' adlı köşe yazısı 'her gün okunması gereken' olarak tanımlanıyor ve okuyucu kitlesi SEC yetkililerinden hedge fon yöneticilerine kadar Wall Street elitleri arasında yer alıyor.

2025 yılında "Crypto Perpetual Motion Machines" adlı köşesinde, FartStrategy'yi analiz etmek için özel bir bölüm ayırdı ve onu "finansal nihilizmin zirve sanat eseri" olarak nitelendirdi. Makalenin başında şöyle yazıyor: "Eğer havayı paketleyip satabiliyorsanız, o zaman neden Fartcoin olmasın?"

FartStrategy'nin işleyiş mantığı oldukça basit, hatta açıkça söylenebilir: Bu, Fartcoin satın almak için oluşturulmuş bir DAO'dur ve misyon beyanı, "sıcak hava yükseğe çıkar, biz de bu akıntıdan yararlanarak Fartcoin ve $FSTR (FartStrategy'nin tokeni) sahiplerine değer yaratacağız."

Bu biraz şöyle mi geliyor - "Biz içerik üretmiyoruz, sadece meme taşıyıcılarıyız"?

Kâr modeli yok, uygulama yok ve hiçbir istikrar mekanizması yok. Bu sadece şeffaf bir şaka, akıllı sözleşmelerin dış görünümüyle, topluluk oylaması adı altında "Fartcoin almaya devam etmeyi planlıyoruz" ifadesini bir "finansal strateji" olarak paketliyor. Hatta resmi metin bile açıkça belirtiyor: "FartStrategy, komik bir absürd örnektir, onun sahibi olmak ekonomik bir kazanç beklenmemelidir."

Matt Levine, makalede bunu MicroStrategy'nin yansıma türevleri ile karşılaştırıyor - bu şirket sürekli finansman sağlayarak Bitcoin satın alıyor ve şirket değerini yükseltiyor; öncüsü ise meme ve DAO'nun etkileşimi sayesinde sıcak havayı kendine basınç yaparak artırıyor ve "Fartcoin Flywheel" adlı sürekli duygusal olarak yönlendirilen bir finansal sonsuz makine oluşturuyor. Bunu "sıcak hava varlığına sahip bir kaldıraç kabı" olarak tanımlıyor, piyasa değeri gerçek Fartcoin toplam değerinden daha yüksek olduğunda, $FSTR'yi satarak daha fazla Fartcoin alıyor ve meme piksel seviyesinde kapalı döngüyü tamamlıyor.

Fartcoin absürttüden gelerek kaosta kendine yer buldu.

Dune ve BubbleMaps verilerine göre, 3 Ocak 2025'ten 9 Mayıs 2025'e kadar, Fartcoin'in token yapısı erken büyük yatırımcılardan yavaş yavaş perakende yatırımcılara doğru dağılmaktadır.

Özellikle bu yılın Ocak ayından Mayıs ayına kadar, mor alan (1000 dolardan az tutan adresler) büyüme eğimi yükselmeye başladı. Bu arada, Fartcoin de Binance Alpha bölgesinde işlem hacmi ve likiditesi en aktif coinlerden biri haline geldi.

Fartcoin meme: Kocam, Fartcoin adında bir şifreleme para birimi token'ına büyük bir kısmını yatırdı, ne yapmalıyım?

Başlangıçta kurumların kontrolünde olan piyasa, şimdi ise dağıtılmış bir yapıya büründü. Tüm mantıklı finansal anlatılar, nihayetinde Fartcoin'in tuvalet mizahında gerçek yüzünü gösteriyor.

Fartcoin neredeyse meme coin ile ilgili tüm klişelerimize uyuyor: komik bir isim, pratik değeri yok, tamamen dil etkisi ve sosyal etki sayesinde popüler oldu, hatta Wall Street'in geleneksel yatırımcılarını bile rahatsız etti.