Bitwise: GENIUS yasasının etkisi BTC Spot ETF kadar önemli.

Yazı: Matt Hougan, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu

Derleyen: AIMan@Altın Finans

Washington'daki politikacılar doğru olanı yaptı.

Bu cümleyi yazma fırsatımın olmadığı bir süre geçti, ama bugün sonunda onu yazma fırsatım oldu.

Pazartesi günü, ABD Senatosu 66 oyla kabul edilen ve 32 oyla reddedilen GENIUS Yasası'nın son tartışmasını onayladı, bu süreçte 16 Demokrat partili, partiler üstü bir şekilde evet oyu kullandı. Bu yasa, ABD'nin stabilcoinleri için sağlam bir düzenleyici çerçeve sunuyor.

Kurnaz hesaplar yapmayı istemiyorum ama bu yaz Amerika'da ilk olgun kripto yasasının geçeceği anlaşılıyor.

Bu büyük bir olay.

2024 yılının Ocak ayında onaylanan Bitcoin spot ETF'si dışında, bu kripto para tarihindeki en önemli düzenleyici gelişmedir ve belki de bundan daha önemli olabilir.

Bunun, Bitcoin dışında kripto varlıkların uzun vadeli sürdürülebilir artışı için bir temel oluşturduğuna inanıyorum. En büyük kazananlar Ethereum (ETH), Solana (SOL) ve çeşitli merkeziyetsiz finans (DeFi) varlıkları, örneğin Uniswap (UNI) ve Aave (AAVE)'dır.

Sebebi açıklamadan önce, bunun ne anlama geldiğini kısaca tartışalım.

GENIUS yasası nedir?

Stable coinler, kripto paraların killer uygulamalarından biridir. Bunlar, doların dijital temsilleridir ve Ethereum gibi blok zincirlerinde dolaşabilirler. Banka havaleleri 24 saat alırken, stable coinlerin hesaplaması sadece birkaç saniye sürer - tıpkı bir SMS veya e-posta gibi.

Stablecoin 2019'da neredeyse yoktu; bugün global piyasa değeri 200 milyar doları aştı.

Stablecoin piyasa değeri, kaynak: Bitwise Asset Management, veriler The Block, Coin Metrics ve CoinGecko'dan alınmıştır. Veriler 2020'nin ilk çeyreğinden 2025'in ilk çeyreğine kadar uzanmaktadır.

Not: "Diğer" BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP ve USDS'yi içerir.

Ancak stablecoin'ler uzun zamandır düzenleyici gri alanda yer alıyor. Circle gibi stablecoin ihraççıları birçok düzenlemeye uymak zorunda, ancak şu anda genel bir federal çerçeve yok. "GENIUS Yasası" bu çerçeveyi sağlıyor.

Bu yasa tasarısı şunu garanti eder:

Stablecoin, ABD Hazine bonoları ve dolar gibi eşdeğerlerle 1'e 1 oranında desteklenecektir;

Büyük stabilcoin ihraççıları, federal bankacılık düzenleyicilerine kayıt olacak;

Bu ihraççılar, sağlamlıklarını sağlamak için düzenli denetimlerden geçeceklerdir; ve

Stablecoin ihraççıları, tokenleri üzerinde kara para aklama kısıtlamaları uygulayacaktır.

Başka bir deyişle, bu yasa tasarısı federal hükümete stablecoin'leri destekleme yetkisi veriyor, büyük bankaların stablecoin çıkarmasına ve tüccarların bunları kabul etmesine izin veriyor.

Beni şaşırtan şey, dünyanın en büyük finansal kuruluşlarının katılımı olmaksızın, stablecoin varlıklarının ölçeğinin 200 milyar doları aşması ve tüketicilerin USDC gibi "iyi stablecoin" ile TerraUSD gibi "kötü stablecoin" arasında kolayca ayrım yapamamaları.

Bu koruma önlemleriyle, bu pazarın yakında 2,5 trilyon dolara ulaşmasını bekliyorum. Gözlerinizi kapatın ve böyle bir dünyayı hayal edin: JPMorgan ve Bank of America stabilcoin çıkarıyor; Eğer alışverişte Visa kartı yerine stabilcoin kullanırsanız, Amazon size %2 indirim yapıyor; stabilcoin kabul etmek, Venmo veya PayPal kabul etmek kadar yaygın hale geliyor.

İşte yaşayacağımız dünya.

Sadece bir başlangıç

Stablecoin'lar konusunda heyecanlı olmama rağmen, bunun sadece bir başlangıç olduğunu düşünüyorum. Bir kez doların blockchain ağında normal bir şekilde transferini sağladığımızda - ve dünyanın en büyük finansal kurumları da bu süreçte yer aldığında - o zaman hisse senetleri, tahviller ve diğer finansal varlıkların aynı hat üzerinde transferi sadece küçük bir adım olacaktır.

Ethereum, Solana vb. gibi Bitcoin olmayan kripto varlıklarına yatırım yapmanın temel argümanı budur: 100 trilyon dolardan fazla finansal varlık sonunda blok zincirine aktarılacaktır. Bu tasarının kabul edilmesi bu eğilimi daha da kötüleştirecektir.

Buradaki etkinin, Bitcoin ETF'sinin etkisine benzer olacağını düşünüyorum.

Spot Bitcoin ETF onayları, kripto paraların bir yatırım aracı olarak standartlaşmasını sağladı; şimdi dünyanın en büyük bazı kurumları Bitcoin ETF'leri çıkarıyor ve bunları portföylerine dahil ediyor. Stabilcoin düzenlemelerinin onayının, kripto paraları bir finansal araç olarak standartlaştıracağını ve dünyanın en büyük kurumlarının stabilcoin çıkarıp bunları ödeme için kullanmalarının yolunu açacağını düşünüyorum.

Gerçekten bir dahi hareketi.