Küresel rezerv para birimlerinin tarihi, Kripto Varlıkların geleceği için ne gibi dersler veriyor?

Gelecekte dünya hangi paraya güvenecek?

Yazı: Blockworks

Derleme: Wuzhu, Altın Rapor

"Güven, dünyadaki en güçlü ekonomik güçlerden biridir." — Charlie Munger

Dünya, önümüzdeki süreçte hangi paraya güvenecek?

İspanyol pesosu (diğer adıyla sekiz pesolu İspanyol pesosu) dünya üzerindeki ilk küresel para birimidir.

16. yüzyıldan 19. yüzyıla kadar, İspanyol hükümeti tarafından basılan gümüş paralar dünya üzerindeki altı kıtada dolaşımda bulunmuş ve bu kıtaların beşinde (Avrupa'nın bazı bölgeleri, Afrika, Asya ve Amerika) yasal para birimi olarak kullanılmıştır.

Birçok yerde, bu gümüş paralar oldukça popülerdir, hatta onları ikiye, dörde veya sekizde birine kesip para üstü olarak kullanabilirsiniz (bu nedenle "sekiz peso" olarak adlandırılır, tam bir madeni parayı ifade eder).

İspanyol pesosu gerçek bir küresel rezerv para birimi değildir, ama bu sadece o dönemde ülkelerin merkez bankalarının rezervi olmamasındandır.

Ama bu, dünya genelindeki özel tasarruf sahiplerine değer saklama rezervi sunmaktadır - bu da bugünün dolarını, yasal para döneminde İspanyol pesetasının kurumsal varisi yapmaktadır.

Bu iki küresel para, uluslararası ticaretin sürtüşmelerini azaltarak neredeyse evrensel bir değişim aracı, muhasebe birimi ve değer saklama aracı sunarak aynı rolü oynamaktadır.

Bugünün küresel rezerv para birimi, adı ve sembolüyle öncüsüne saygı gösteriyor - Dolar sembolü "$", İspanyol para birimi markından evrimleştiği düşünülmektedir (bu nedenle, dolar sembolü hala "peseta sembolü" olarak adlandırılmaktadır).

Ama borç sorunları daha da ciddileşiyor.

İlk dolar, 1792 yılında Amerika Birleşik Devletleri'nin temel para birimi olarak belirlendi; bu, İspanyol gümüş parasıyla yaklaşık olarak aynı metal içeriğine sahip bir gümüş madeni paraydı: yaklaşık 24 gram saf gümüş (dayanıklılığını artırmak için yaklaşık 2 gram bakır eklenmiştir).

Ancak, ABD hükümetinin bastığı dolar miktarı, dolaşım ihtiyacını karşılamak için çok yetersizdi, bu nedenle İspanyol gümüş paraları, dolarla birlikte yaygın olarak dolaşmaya devam etti - bu iki dolar, yıllar süren günlük ticarette birbirinin yerine geçerli olarak kabul edildi, hatta 1857 yılına kadar İspanyol gümüş paraları ABD'de yasal para birimi olmaya devam etti.

Bu oldukça doğaldır çünkü iki tür doların metal içeriği aynıdır.

Ancak İspanyol gümüş paralarının dersi, anlamının yalnızca metalde olmadğıdır.

Aksine, İspanyol gümüş paralarının dünyanın ilk para birimi olmasının nedeni, insanların onun ihraççısına güvenmesidir.

17. yüzyılda, onlarca ülke gümüş para bastı, ancak İspanyol gümüşleri büyük ilgi gördü çünkü bunlar İspanyol kolonilerinin yüksek standartlarda düzenlenmiş kraliyet madenlerinden geliyordu ve arkasında güçlü bir imparatorluk vardı; bu imparatorluk kaliteyi sıkı bir şekilde kontrol ediyor ve paranın bütünlüğüne önem veriyordu.

Örneğin, insanlar aldıkları her İspanyol gümüş dolarını tartmazlar ve saflığını kontrol etmezler - eğer gümüş dolar İspanyol darphanesinden geldiyse, içindeki gümüş miktarı ve kalitesinin İspanyol hükümetinin iddia ettiğiyle uyumlu olduğuna inanırlar.

Ancak, Latin Amerika ülkeleri bağımsızlıklarını kazandıktan sonra, İspanya gümüş madenleri ve çevresindeki para basım tesisleri üzerindeki kontrolünü kaybetti; bu gümüş madenleri ve para basım tesisleri dünya çapında İspanyol para birimini sağlıyordu.

Yeni bağımsız Latin Amerika ülkeleri neredeyse tamamen aynı gümüş paraları basmaya devam ediyor - ancak siyasi istikrarsızlık, madeni para üretiminde tutarsızlıklara, kasıtlı değer kaybına ve hatta kötü denetlenen eyalet madenlerinde sahte paraların üretilmesine yol açıyor.

Bunun bir kısmı, dünya genelindeki tüccarların ve bankacıların Birleşik Krallık ve Amerika Birleşik Devletleri gibi daha güvenilir ihraç ülkelerinin para birimlerini tercih etmeye başlamasıdır - bu, daha fazla gümüşe sahip oldukları için değil, daha fazla güvenilir oldukları içindir.

Burada bir ders var.

Pound, bir sonraki küresel para birimi haline gelirken, arkasındaki destek, altın ile dönüştürülebilirliği ve insanların İngiliz kurumlarına olan güvenidir - Pound eriyemese de, insanlar İngiltere Merkez Bankası'nın gerektiğinde bunu yaklaşık 7.3 gram altına dönüştüreceğine inanıyor.

Ancak küresel para birimlerinin değeri yalnızca metalin kendisi ile sınırlı değildir - hükümetin güveni, merkez bankalarının istikrarı ve finansal piyasalardaki likiditeye olan güven çok kısa sürede eşit derecede önemli hale gelir.

19. yüzyılda, altın, makul İngiliz yönetimi ve Londra'nın gelişmiş banka sistemi ile desteklenen pound, İspanyol pesetasının yerini alarak büyük ölçekli finansman ve rezervlerin tercih edilen aracı haline geldi.

Elbette, bir sonraki küresel para tamamen metal destekten vazgeçti: dolar, yalnızca Federal Reserve'e, ABD hükümetine ve ABD finansal piyasalarına olan güvenimizle destekleniyor.

Ama bu durum çok uzun sürmeyebilir.

Amerika, hala dünyanın en büyük ekonomisine, en derin finansal piyasasına ve en güçlü mülkiyetine sahip - ancak istikrarsız hükümet politikaları ve sert söylemler, insanların dolara ne ölçüde güvenmeleri gerektiğini sorgulamalarına neden oluyor.

Birçok insanın bir sonraki adımda neye güvenmesi gerektiğini yeniden düşünmesine neden oluyor.

Ken Rogoff, bir sonraki güven nesnesinin Çin'in yuanı olabileceğini düşünüyor.

O, "Para İşleri" podcastinde şunları söyledi: "Birçok ülke Amerika'ya güvenmiyor. Çin ile iş yapmayı tercih ediyorlar. Çin'in işini anlıyorlar, Çin'in ne istediğini biliyorlar... Bilgilerini (Çin'e) vermeyi, Donald Trump'tan ziyade tercih ediyorlar."

Dedi ki, sonuçları, bir zamanlar Amerikayı sevdiğin "bir Afrika şehrinde" kendini kısa sürede bulabileceğin olacaktır, "sen doları çıkardığında, sana soracaklar, 'O nedir? Renminbi nerede?'"

Bu büyük bir değişiklik olacak.

Bazı insanlar değişimin daha büyük olacağını düşünüyor - gelecek nesil küresel para birimi tamamen hükümetler tarafından çıkarılmayacak: Bitcoin, birçok kişinin İspanyol pesetasının ve İngiliz poundunun çöküşüne yol açan, günümüzde doların başını belaya sokan güven sorununu aşacağına inandığı, "güvene ihtiyaç duymayan" bir para biçimidir.

Bu, doğal bir evrim süreci oluşturacaktır: İspanya güvenilir gümüş paralar basacak > ABD güvenilir yasal para birimi çıkaracak > Bitcoin güvenilir bir şekilde muhteşem internet parası yaratacaktır.

Ancak, yine de güvenilmesi gerekiyor, çünkü Vitalik'in bir blog yazısında belirttiği gibi, "blok zinciri uygulamaları asla tamamen güven gerektirmeyecek."

Bitcoin'in 2 trilyon dolarlık piyasa değeri, ona muazzam bir güven kazandırdığını kanıtlıyor - ancak onun küresel rezerv para birimi olabilmesi için gereken daha fazla kişinin güvenini kazanıp kazanamayacağından emin değilim.

Çünkü tarih, insanların hükümetlerin çıkardıkları paraya güvendiğini göstermektedir.

Ancak bu, doların ilk küresel para birimi olmadığını ve muhtemelen sonuncusu da olmayacağını göstermektedir.