Orijinal Başlık: Bitcoin, şirket bilançolarında neden bir varlık haline geliyor?

Orijinal yazar: Maximiliaan Michielsen

Orijinal metin derlemesi: Shenchao TechFlow

Şirketlerin Bitcoin birikimi, hızla cesur bir bahis olmaktan çıkıp ana akım bir finansal stratejiye dönüşüyor. Bitcoin (BTC) artık sadece "HODLing" (uzun vadeli alım ve tutma stratejisi) ile özdeşleşmiyor, aynı zamanda verimli bir varlık olarak görülüyor ve teminat olarak kullanılabilir hale geliyor, yavaş yavaş şirketlerin bilançosuna girmekte.

Geçen hafta, Bitcoin birikim trendinin Michael Saylor'un stratejisi ile nasıl başladığını ve GameStop ve MetaPlanet gibi şirketlerde nasıl ivme kazandığını tartıştık. Son örnek, Twenty One Capital'ın 4.58 milyar dolara Bitcoin satın almasıdır. Bu ivme hâlâ devam ediyor, Strategy şirketi yakın zamanda sahip olduğu Bitcoin miktarını şaşırtıcı bir şekilde 568.840 Bitcoin'e çıkararak, Bitcoin toplam arzının %2.7'sini elinde bulundurmakta ve toplam değeri 60 milyar dolara yaklaşmaktadır.

Bu satın almaların ölçeği dikkat çekici olsa da, gerçek vurgu, Strategy'nin Bitcoin etrafında nasıl tamamen yeni bir kurumsal finansman yapısı inşa ettiğidir.

Kaynak: 21Shares, Bitcointreasuries. Veriler 9 Mayıs 2025 tarihi itibarıyla.

Şirket Finansmanının Bitcoin Yerelleştirme Dönüşümü

2025 yılının ilk çeyreğine ait mali rapor telefon konferansında, Strategy sadece sürekli Bitcoin birikimini rapor etmekle kalmadı, aynı zamanda bir stratejik yol haritası da açıkladı. Bu yol haritası, Bitcoin'in yerelleştirilmesi için bir işletme finansal modelinin taslağı haline gelebilir ve sermaye piyasalarını yeniden şekillendirme potansiyeline sahiptir.

Rapor, geleneksel gelirlerin yıllık bazda düştüğünü gösterse de, bu daha geniş makroekonomik rüzgarlara işaret ediyor, ancak Strategy 2025'in ilk çeyreği güncellemesinde Bitcoin'e olan kararlılığını vurguladı. Sadece bu yılın ilk dört ayında, şirket satın alma stratejisini desteklemek için 10 milyar dolar fon topladı:

· At-the-Market (ATM) hisse senedi ihracı ile 6.6 milyar dolar toplanması

· Dönüştürülebilir tahvillerle 2 milyar dolar toplamak

· 14 milyar dolar artırmak için imtiyazlı hisse senedi

Uzun vadeli Bitcoin stratejisini desteklemek için Strategy, 2027 yılının sonuna kadar 42 milyar dolar öz sermaye ve 42 milyar dolar sabit gelir sermayesi toplama hedefiyle "42/42 Planı"nı duyurdu.

Bu yapılandırılmış yol haritası, yalnızca Strategy'nin kendi Bitcoin birikimini yönlendirmek için tasarlanmamıştır, aynı zamanda benzer finansal politikaları düşünen diğer şirketler için tekrarlanabilir bir örnek olarak da hizmet edebilir. Stratejinin artık performansı değerlendirmek için geleneksel temel performans göstergelerini (EPS veya FAVÖK gibi) kullanmadığını, bunun yerine Bitcoin'e özgü bir finansal mercek kullandığını ve üç tescilli metrik tarafından yönlendirildiğini belirtmek önemlidir:

· Bitcoin Getiri Oranı (BTC Yield): Hedef %15'ten %25'e çıkarıldı

· Bitcoin Kazancı (BTC Kazancı): Hedefi 10 milyar dolardan 15 milyar dolara yükseltmek

Bu hedefler, Strategy'nin son makroekonomik dalgalanmaya rağmen Bitcoin'e göre ayarlanmış hissedar değerini en üst düzeye çıkarma taahhüdünü göstermektedir. Giderek daha fazla işletme bu modeli tekrarlamaya çalışırken, Strateji finansta yeni bir çağın ön saflarında yer alıyor.

Bitcoin'i teminat olarak kullanarak kurumsal kredi piyasasını yeniden tanımlamak

Strateji çerçevesinin en devrimci sütunlarından biri, Bitcoin'i kurumsal kredi piyasasında teminat olarak kullanma girişimidir. Sermaye toplama çabalarının yanı sıra, şirket ayrıca Bitcoin'in benzersiz risk özelliklerine yönelik özel bir BTC teminat finansal araç yapısı tanıttı:

Çeviri: TechFlow

Strategy, Bitcoin'ı aşırı teminat olarak kullanan dönüştürülebilir tahviller ve öncelikli hisseler aracılığıyla kredi derecelendirme kurumlarının yeni bir çerçeveyi benimsemelerini aktif bir şekilde teşvik ediyor; bu çerçeve, Bitcoin'in yüksek kaliteli rezerv varlığı olarak görülmesini mümkün kılabilir.

Başarılı olursa, bu girişim Bitcoin destekli bir tahvil piyasası için zemin hazırlayabilir ve işletmelerin Bitcoin varlıklarıyla desteklenen borç ihraç etmelerini sağlayabilir. Ayrıca kurumların teminatlandırılmış dijital varlıklara dayalı yepyeni bir varlık sınıfına girmesine de olanak tanıyacak. Stratejinin yaklaşımı, Bitcoin finansının deneysellikten standardizasyona geçmesinin önünü açarak öncülük ediyor.

Orijinal bağlantı

：