21 Mayıs akşamı, Trump'ın akşam yemeğinden bir gün önce, Bitcoin 121 gün sonra yeniden tarihindeki en yüksek seviyeyi aşarak fiyatı 109,432 dolar oldu. 9 Nisan'da dip olan 74,508 dolardan sonra toplamda %46,35'lik bir yükseliş yaşandı.

Bitcoin'in fiyatı son zamanlarda birkaç kez 107.000 doların üzerine çıktı ve yılın başında belirlenen tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 109.114 dolardan sadece bir adım uzakta. Mayıs ayına girmesinden bu yana, Bitcoin defalarca 100.000 doların üzerinde durdu ve fiyatı yüksek bir seviyede dalgalandı ve nihayet olumlu küresel politikaların ve sermaye akışlarının rezonansı altında rekor bir zirveyi kırdı.

2021'deki inişli çıkışlı yolculuğun aksine, bu ralli daha fazla esneklik ve yapısal özellikler gösterdi - yalnızca spot fonların hakimiyeti altında değil, aynı zamanda açık pozisyon da tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 34 milyar dolara yükselirken, fonlama oranı her zaman sıfıra yakın oldu, bu da piyasanın aşırı kaldıraçla kaldıraç altında olmadığını gösteriyor.

Düşük kaldıraç ve yüksek ciro modeli, spekülatif balonun sınırlı olduğu ve fiyat desteğinin daha sağlam olduğu anlamına gelir, bu da piyasanın bu turunun oynaklığını nispeten ılımlı hale getirir. Giderek artan sayıda analist, BTC piyasasının yapısının sessizce değiştiğine dikkat çekiyor: kısa vadeli spekülasyonlar azalıyor, kurumlar ve uzun vadeli sahipler baskın güçler haline geliyor ve yavaş yavaş yeni bir satın alma mantığı kuruluyor.

Yeni zirveden sonra, traderlar daha yüksek fiyatlar üzerine bahis yapıyor.

Yeni bir tarihî zirveyi geçtikten sonra, Bitcoin piyasasındaki boğa hissiyatı azalmadı. Veriler, traderların daha yüksek hedef seviyelerine büyük bahisler yaptığını ve opsiyon piyasasındaki aktivitenin önemli ölçüde arttığını gösteriyor.

Deribit'in verilerine göre, mevcut açık Bitcoin alım opsiyonlarının kullanım fiyatı çoğunlukla 120.000 ila 150.000 dolar aralığında yoğunlaşıyor ve bu da piyasanın Bitcoin'in yıl boyunca yükselmeye devam edeceği konusunda iyimser beklentilere sahip olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda, zımni oynaklık önemli ölçüde artmadı, bu da piyasanın bu kazanç turuna daha açık ve daha az spekülatif olduğunu gösteriyor. Yılın başındaki piyasayla karşılaştırıldığında, yatırımcılar artık kısa vadeli arbitrajdan memnun görünmüyor, ancak yapısal bir kırılma ile uzun vadeli bir trende bahis yapıyorlar.

Öte yandan, CME vadeli işlem verileri, kurumsal yatırımcıların pozisyonlarının istikrarlı bir şekilde büyüdüğünü, özellikle büyük tüccarların uzun pozisyonlarının artmaya devam ettiğini gösteriyor ve bu da daha geleneksel sermayenin bitcoin'i düzenlenmiş kanallar aracılığıyla dağıtmaya çalıştığını gösteriyor. Analistler, "spekülasyon"dan "tahsis"e geçişin, Bitcoin'in kademeli olarak ana akım varlık tahsis sistemine dahil edildiği anlamına geldiğine dikkat çekti.

Bununla birlikte, zincir üzerindeki aktif adres sayısı da artış gösteriyor, bu da perakende yatırımcıların katılımındaki senkronize artışı yansıtıyor. 2021 yılındaki zirve dönemine kıyasla, mevcut işlem sıklığı daha rasyonel, büyük transfer işlemleri esas olarak borsa, saklama cüzdanları ve ETF saklama adresleri arasında yoğunlaşıyor, bu da mevcut piyasa hareketinin kısa vadeli sıcak paralar tarafından değil, orta ve uzun vadeli fonlar tarafından yönlendirildiğini daha da açıklıyor.

Tüm bunlar, Bitcoin'in piyasa yapısının derin bir dönüşüm geçirdiğine dair temel bir sinyale işaret ediyor. Yatırımcılar artık bunu hızlı iniş ve çıkışlarla dolu bir spekülasyon turu olarak değil, makro belirsizliğe karşı korunmak ve küresel likiditenin yeniden yapılandırılmasına katılmak için uzun vadeli stratejik bir varlık olarak görüyorlar. Politika, sermaye, kurumlar ve piyasa yapılarının birleşik desteğiyle, tüccarlar bir sonraki aşama olan 120.000 ila 150.000 dolar arasındaki fiyat aralığını belirlemeye başladılar ve bu da yeni bir konsensüs çıpası haline geliyor.

Politika olumlu etkileri ve ticaret ortamının iyileşmesi

12 Mayıs'ta, Çin ve ABD'nin Cenevre'deki ticaret görüşmeleri ortak açıklaması yayınlandı, bu yıl finansal piyasaları en çok etkileyen belirsizlik faktörleri geçici olarak bastırıldı.

Bu görüşme, Çin ile ABD arasındaki ikili gümrük tarifelerini önemli ölçüde düşürdü; ABD, toplamda %91 oranında ek gümrük vergisini iptal etti, Çin de buna karşılık %91 oranında karşı tedbir gümrük vergisini iptal etti; ABD, %24 oranındaki "eşit gümrük vergisi" uygulamasını askıya aldı, Çin de buna karşılık %24 oranındaki karşı tedbir gümrük vergisini askıya aldı.

Bu ortak bildiri yayınlandığı anda piyasa olumlu bir tepki verdi: ABD borsası Nasdaq 100 endeksi vadeli işlemleri %3'ten fazla yükseldi, Hong Kong borsası Hang Seng endeksi gün içinde fırladı, teknoloji ve tüketim hisseleri liderlik yaptı, altın fiyatları ise büyük bir düşüş yaşadı. Kripto piyasasına yansıdığında, Bitcoin 12 Mayıs'tan bu yana 100.000 dolar sınırında istikrar sağladı ve bu yeni zirveye ulaşmak için güç topluyor.

Ticaret ortamının iyileşmesinin yanı sıra, ABD politikası son dönemde birçok olumlu gelişme yaşadı.

20 Mayıs'ta ABD Senatosu, GENIUS Yasasını resmi olarak değerlendirmek için bir "kapatma önergesi" kabul etmek için oy kullandı ve Cortez Masto, Adam Schiff, Mark Warner ve diğerleri de dahil olmak üzere en az 15 Demokrat milletvekili pozisyonlarını değiştirdi ve lehte oy kullandı. Tasarı şimdi tam inceleme sürecine girecek ve yalnızca "tartışmayı erteleme önergesi" kabul edildi ve tasarının kendisi henüz geçmedi. GENIUS Yasası daha sonra Senato'da tartışılacak ve değiştirilecektir.

BitMEX kurucu ortağı Arthur Hayes, bu yılki Token2049 konferansında yatırımcıların ABD para otoritelerine minnettar olmaları gerektiğini söyledi. Enflasyonun devam edeceğine inanıyor ve piyasa bunu genellikle bitcoin gibi varlıklar için olumlu olarak görüyor. Ayrıca bir röportajda şunları kaydetti: "2022'nin üçüncü çeyreğinden 2025'in başına kadar olan dönemde gördüğümüz gibi, mevcut piyasa ortamının riskli varlıkların rallisi için çok uygun olduğunu düşünüyorum."

Analizler, mevcut piyasanın karmaşık bir mücadele sergilediğini gösteriyor: Bir yandan, yüksek faiz ortamı yatırımcıların kripto varlıklar gibi yüksek riskli enstrümanlara olan ilgisini sürekli olarak baskılıyor; diğer yandan, jeopolitik risklerin enflasyon beklentileriyle birleşmesi, bazı fonların Bitcoin'i "dijital altın" olarak hedge amacıyla kullanmasını teşvik ediyor.

Dikkate değer olan, Fed'in politika açıklamasının ilk kez "tek bir gösterge yerine geniş ekonomik verileri dikkate alacağını" belirtmesi, piyasa tarafından gelecekte ekonomik yavaşlama belirtileri netleştiğinde gevşemeye geçebileceği şeklinde yorumlandı. Şu anda CME faiz vadeli işlemleri, Eylül ayında faiz indirimi olasılığının %68'e yükseldiğini, karar öncesine göre 12 puan arttığını gösteriyor. Kripto piyasası ile geleneksel finans piyasası arasındaki etkileşim devamlı artıyor, makro politika değişiklikleri dijital varlık fiyatlarını etkileyen ana değişken haline geliyor.

Fed'in faiz indirimi beklentilerine ek olarak, piyasa da belirli bir pozitife yol açtı, yani tarife müzakereleri meyve vermeye başladı. 8 Mayıs'ta Birleşik Krallık ve Amerika Birleşik Devletleri bir tarife-ticaret anlaşmasının şartları üzerinde anlaştılar ve İngiliz hükümeti, İngiliz otomobil ihracatında daha düşük tarifeler karşılığında Amerikan gıda ve tarım ürünlerinin ithalatında taviz vermeyi kabul etti.

CNBC'de yer alan habere göre, ABD Hazine Bakanı Bessant, pazartesi günü yerel saatle verdiği röportajda, önümüzdeki haftalarda ABD-Çin ticaret görüşmelerinde ilerleme beklediğini söyledi ve Trump'ın Çin'e uyguladığı yüzde 145'lik gümrük vergilerinin uzun süre sürdürülemeyeceğine dikkat çekti. Bu, Trump yönetiminin gelecekte tarife politikasını hafifletmek için bir miktar alana sahip olduğunu ve bu da kripto pazarının istikrarlı bir şekilde gelişmesine yardımcı olduğunu gösteriyor.

Bitcoin ETF fonları tarihî zirveye ulaştı

Bitcoin ETF fonları, Nisan ortasından bu yana art arda birçok gün net giriş yaptı ve son dört işlem gününde toplam 1,34 milyar dolardan fazla oldu. Son 5 haftada, Bitcoin ETF'lerine net girişler toplam 6,63 milyar dolara ulaştı. Tarihsel veriler, bunun genellikle Bitcoin fiyatındaki gelecekteki artış için güçlü bir yükseliş sinyali olduğunu gösteriyor.

20 Mayıs'ta, Bitcoin spot ETF'sinin toplam net akışı 42.416 milyar doları geçerek tarihsel bir zirveye ulaştı. Daha önce, Bitcoin spot ETF'sinin toplam net akışı 7 Şubat'ta dönem tarihindeki en yüksek seviye olan 40.78 milyar dolara ulaşmıştı; son üç ayın piyasa durgunluğu dönemindeki net çıkışlar tamamen geri alındı.

Ve Bloomberg analisti James Seyffart'ın X platformunda paylaştığına göre, Bitwise, kripto opsiyonlarına dayalı gelir getirici bir ETF çıkarmayı planlıyor ve ilgili başvuru yapılmış durumda. Bu başvuru, Ethereum ve Bitcoin opsiyon ETF'lerini kapsamaktadır; ayrıca bir ETF, temalı kripto para hisse senetleri ETF'sine yöneliktir.

Halka açık şirketler, ABD eyaletlerinin Bitcoin rezerv planları

Bitcoin sürekli bir "büyük alıcı" ile karşılaştı.

Bitcoin'in sadık bir alıcısı olan Strategy, 2 Mayıs'ta, geçen yıl uygulanan 42 milyar dolarlık "21/21 planının" ardından, bitcoin satın almak için iki yıl içinde 84 milyar dolar toplamayı planlayan cesur bir "42/42 planı" başlatacağını duyurdu. 18 Mayıs 2025 itibarıyla Strategy, yaklaşık 40,18 milyar dolarlık toplam satın alma fiyatı ve BTC başına ortalama fiyatı yaklaşık 69.726 dolar olan 576.230 BTC'ye sahipti.

Buna ek olarak, Japonya'da işlem gören bir şirket olan Metaplanet, kısa süre önce 555 BTC'lik varlıklarını artırmak için 53,4 milyon dolar daha harcayacağını duyurdu. Ayrıca, ek Bitcoin alımları için 25 milyon dolar değerinde adi tahvil ihraç etti. 19 Mayıs'ta Metaplanet, toplam tutarı 15.195 milyar yen ve ortalama fiyatı yaklaşık 15.13 milyon yen olan 1.004 bitcoin daha satın aldı. Bugüne kadar şirket, El Salvador'un sahip olduğundan (6.714 bitcoin) daha fazla olan madeni para başına 13.51 milyon yen tarihsel ortalama satın alma fiyatı ile 7.800 bitcoin biriktirdi.

Ayrıca, 18.000 BTC satın almak için milyarlarca dolar topladığını söyleyen Hintli bir şirket olan Jetking'in CEO'su Harsh Bharwani de var. Jetking CEO'su, "Önümüzdeki altı ay içinde fon toplamayı ve yaklaşık 180 BTC'ye kadar ölçeklendirmeyi planlıyoruz. Önümüzdeki yıl, yaklaşık 1800 bitcoin'in boyutuna dokunacağız. Ve sonunda, 2030 civarında, elimizdeki tüm araçlar ve kaynaklarla, yaklaşık 18.000 bitcoinlik bir ölçeğe ulaşacağız."

Strateji ve satın alan, satın alan, satın alan, satın alan diğer borsada işlem gören şirketlere ek olarak Federal düzeyde, Trump Mart ayında stratejik bitcoin rezervlerinin ve dijital varlık envanterlerinin oluşturulması çağrısında bulunan bir yürütme emri imzaladı.

7 Mayıs'ta New Hampshire, stratejik Bit rezerv yasasını geçiren ABD'nin ilk eyaleti oldu ve eyalet mali yetkililerine, doğrudan veya borsa işlem ürünü (ETP) aracılığıyla dünyanın en büyük dijital varlığını satın alma yetkisi verdi.

Bugün, Teksas Stratejik Bitcoin Rezerv Yasası, SB 21, Temsilciler Meclisi'ndeki ikinci okumasını geçti. İkinci okuma geçildikten sonra süreç şu şekildedir: üçüncü okuma oyu (Temsilciler Meclisi nihayet geçer) → Senato'ya gönderilir (üçüncü okuma süreci tekrarlanır), →iki meclis versiyonlar üzerinde anlaşamazsa, arabuluculuk ve revizyon → nihayet imza ve yürürlüğe girmek üzere valiye gönderilecektir.

Bu tasarı, Texas'ın stratejik Bitcoin rezervleri oluşturması için önemli bir yasama adımıdır ve şu anda tüm komite inceleme süreçlerini tamamlamış olup, nihai onaya sadece bir adım kalmıştır.

İlgili Makale: "Anlaşılır Kral imzaladıktan sonra, ABD'nin hangi eyaletleri 'uslu' bir şekilde Bitcoin stratejik rezerv yasasını ilerletiyor?"

Moody's ABD'nin egemen kredi notunu düşürmesi ve küresel piyasalarda riskten kaçınma duygularının artması bağlamında, Bitcoin yine de ters yönde pump yapabilmekte ve bu da onun "dijital altın" niteliğini bir kez daha pekiştirmekte - enflasyona karşı bir koruma ve güvenli varlık olarak anlatım, giderek daha fazla konsensüs kazanmakta ve önümüzdeki birkaç ay için orta-uzun vadeli olumlu bir ana tema haline gelebilir.

：