Bu boğa koşusunun neden önceki dönemlerden farklı olduğu? Altı grafik, Bitcoin'in pump etme güçlerini ortaya koyuyor.

Orijinal Başlık: Bu Altı Grafik, Bitcoin'in Son Zamanlarda 100K Üzerine Çıkışının Ocak Ayındaki Yükselişten Daha Dayanıklı Olabileceğini Açıklıyor

Orijinal yazar: OMKAR GODBOLE

Orijinal metin çevirisi: Ismay,

Editörün notu: Bitcoin'in Pizza Günü'ndeki atılımı, kaderden kripto piyasasına bir kutlama hediyesi gibiydi. Ancak önceki boğa piyasalarından farklı olarak, bu yeni Bitcoin zirvesi tek başına bir BTC karnavalı ve altcoin piyasası çok fazla yükselmedi. Bu makale, Bitcoin'in 100.000 doların üzerindeki son kırılmasının neden Ocak ayındaki ralliden daha kalıcı olabileceğini açıklıyor. Finansal koşullar ve stablecoin girişleri gibi temel göstergeler, bu kazanç turunun temelinin, geçen yılın Aralık ayından bu yılın Ocak ayına kadar olan "çift tepe" piyasasından daha sağlam olduğunu gösteriyor.

Anahtar bilgiler aşağıdaki gibidir:

Bitcoin şu anda yüz bin doların üzerinde işlem görüyor, piyasa koşulları bu artışın geçen yıl Aralık ile bu yıl Ocak arasındaki "çift tepe" durumundan daha sağlam bir temele sahip olduğunu gösteriyor;

Mevcut finansal ortam, stabil coin'lerin fon akışı ve spot ETF'lerin performansı, Bitcoin'in hareketleri için daha önceki dönemlere göre daha olumlu.

Diğer anahtar göstergeler de geçen yılın sonundan bu yılın başına kadar olan aşırı ısınma ve spekülatif duyguların belirtilerini göstermedi.

Bitcoin'un mevcut fiyatı $106,546.31, yeniden yüz bin dolarlık eşiği geçti. Yatırımcılar genellikle "yakın geçmiş yanlılığı" etkisine maruz kaldıkları için, birçok kişi bu seferki hareketin geçen yıl Aralık ile bu yıl Ocak arasındaki durumu tekrar edeceğini düşünebilir - o zaman yükseliş ivmesi hızla zayıfladı ve fiyat kısa sürede altı haneli aralığa geri düştü, en sonunda 75,000 dolara kadar geriledi.

Ancak, sonraki altı grafikten görüldüğü gibi, mevcut Bitcoin piyasası Aralık ile Ocak arasındaki döneme göre daha sağlam görünmektedir, bu da daha fazla yükselme olasılığının daha yüksek olduğu anlamına geliyor.

"Finansal durum", faiz oranları, enflasyon, kredi erişilebilirliği ve piyasa likiditesi gibi bir dizi ekonomik değişkeni ifade eder; bu faktörler genellikle ABD 10 yıllık hazine tahvili getirisi gibi referans tahvil getirileri ve dolar kuru gibi makro göstergelerden etkilenir.

Sıkı finansal ortam, finansal piyasalardaki ve gerçek ekonomideki risk iştahını bastırırken, gevşek ortam daha fazla risk yatırımı davranışını teşvik edecektir. Şu ana kadar, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri ve dolar endeksi açısından, mevcut finansal ortam bu yılın Ocak ayına göre belirgin şekilde daha gevşek olup, Bitcoin'in sürekli yükselişine yardımcı olmaktadır.

Haber yayınlandığında, bir dizi ana para birimine karşı doların değerini ölçmek için kullanılan dolar endeksi 99.60'tı ve Ocak ayındaki 109.00 zirvesinden %9 düştü. ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi %4.52'ydi ve Ocak ayındaki %4.8 zirvesinden 30 baz puan düştü.

30 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri %5'in üzerine çıkmış olsa da, Ocak seviyelerine geri döndü, piyasa genelinde bu durumun Bitcoin ve altın için olumlu bir faktör olduğu düşünülüyor.

Piyasada "Kuru Barut" Hala Var

Dolar cinsinden en büyük iki stablecoin olan USDT ve USDC'nin toplam piyasa değeri 151 milyar dolara ulaştı. TradingView'e göre bu değer, geçen yılın Aralık ayından bu yılın Ocak ayına kadar olan ortalama piyasa değerinden (139 milyar dolar) yaklaşık %9 daha yüksek.

Başka bir deyişle, şimdi piyasada daha fazla "barut" var - bu da Bitcoin ve diğer kripto varlıklara yatırım yapmak için kullanılabilecek potansiyel fonlar anlamına geliyor.

Güçlü Yönlü Bahis

Bitcoin'in nisan ayı başlarında 75.000 dolar civarındaki düşük seviyeden toparlanmasından bu yana, ralliye büyük ölçüde arbitraj yerine uzun pozisyonlara bahis yapan kurumlar hakim oldu.

Bu durum iki açıdan görülebilir: Birincisi, ABD’deki spot Bitcoin ETF’si sürekli olarak büyük miktarda fon çekiyor, ikincisi ise CME Bitcoin vadeli işlemlerinin açık pozisyon büyüklüğü hala nispeten ılımlı.

Veri kaynağı Velo'ya göre, CME Bitcoin vadeli işlemlerinin nominal açık pozisyonu 17 milyar dolara çıkarak 20 Şubat'tan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Ancak bu değer hala geçen yılın Aralık ayındaki zirveden - 22.79 milyar dolardan - belirgin şekilde düşük.

Aksine, Farside Investors'ın verilerine göre, mevcut 11 adet spot Bitcoin ETF'sinin toplam fon akışı rekor kırarak 42.7 milyar dolara ulaştı ve bu, bu yılın Ocak ayında 39.8 milyar dolardan çok daha yüksek.

Spekülasyon Heyecanı Belirtileri Eksik

Tarihi olarak, Bitcoin'in aşamalı veya döngüsel zirveleri (geçen yıl Aralık'tan bu yıl Ocak'a kadar) genellikle piyasanın yüksek spekülatif duyguları ile birlikte gelir ve bu duygular, DOGE ve SHIB gibi "ciddiyet içermeyen" token'ların piyasa değerini artırma eğilimindedir.

Ancak şu anda benzer bir belirti yok, DOGE ve SHIB'nin toplam piyasa değeri hala Ocak ayındaki zirvenin çok altında.

Aşırı ısınma belirtisi yok

Bitcoin şu anda tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın olsa da, sürekli sözleşme piyasasında uzun kaldıraç için gerçekten belirli bir talep olması mantıklıdır. Bununla birlikte, genel pozisyon hala nispeten hafif, boğaların aşırı kaldıraç veya aşırı ısınma belirtisi göstermiyor ve fonlama oranı geçen yıl Aralık ayındaki en yüksek seviyenin oldukça altında.

Grafik, sürekli bir sözleşme tutmanın maliyeti olan fonlama oranını gösterir. Pozitif bir değer, boğaların pozisyon için bir prim ödemeye istekli olduğunu gösterir, yani boğalar pozisyonu korumak için ayılara ödeme yapar. Bu genellikle piyasadaki yükseliş hissinin bir göstergesi olarak görülür.

İmplied volatilite, piyasanın istikrarlı olduğunu gösteriyor

Zımni oynaklık açısından, Bitcoin piyasası şu anda daha sakin görünüyor. Deribit'in önümüzdeki 30 gün içinde beklenen oynaklığı yansıtan DVOL endeksi, geçen yılın Aralık ayından bu yılın Ocak ayına kadar ve fiyat zirvesinin Mart 2024'te gerçekleştiği zamandan önemli ölçüde daha düşük.

Daha düşük örtülü volatilite, traderların şiddetli dalgalanmalar veya büyük belirsizlikler beklemediğini gösterir; bu genellikle aşırı ısınmış bir pazarın işaretidir. Bu nedenle, bu artış trendinin daha mantıklı olduğunu ve muhtemelen daha sürdürülebilir olabileceğini de belirtir.

"Orijinal Bağlantı"

：