Karar, tarife politikalarının etkisini zayıflattı, Bitcoin pazarına olan fon akışı patladı, kurumların varlıklar oranı önemli ölçüde arttı.
Yazı: Mars Finans
28 Mayıs 2025'te ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi, yargıcın Trump'ın bir dizi ülkeye yönelik tarifelerinin "başkanın yetki alanı dışında" olduğunu ilan etmesiyle bir derinlik suçlaması gibi karar verdi. Haberlerde, Bitcoin'in fiyatı bir günlük %1,86'lık bir kazançla 109.000 doları aştı. Karar açıklandıktan sonra XBIT platformunun işlem hacmi %40'tan fazla arttı ve sayısız kısa pozisyon bir anda silindi.
"Bu, epik bir sarsıntı!" Swyftx'in baş analisti Pav Hundal, kararın ardından hemen belirtti, "Yeni bir tarihî zirve geliyor, bu ivme temelde geri döndürülemez hale geldi." Onun bahsettiği tarihî zirve, 120.000 dolara işaret ediyor - bu, daha önce temkinli bir şekilde bakılan bir hedef fiyat olup, bugün Wall Street analistlerinin gözünde "aşırı temkinli" görünüyor.
Bitcoin yakın tarihli grafik*
Tarife politikası ve Bitcoin'in "roller coaster" ilişkisi
3 Şubat 2025'te, Bitcoin piyasası kanlı bir temizliğe tanık oldu. Trump'ın Kanada, Meksika ve Çin'den ithal edilen ürünlere %25 ve %10 gümrük vergisi getiren bir başkanlık kararnamesini imzalamasıyla birlikte, Bitcoin fiyatı 91.000 dolara düştü ve günlük kayıp %6,83'e ulaştı. 24 saat içinde, kripto varlıklar arasında likidasyon yaşayan kişi sayısı 730.000'i aştı ve likidasyon miktarı 2,2 milyar doları geçti. Bu çöküş, Bitcoin'in ticaret politikalarıyla etkileşimini başlattı.
Standard Chartered analisti Geoffrey Kendrick, olayın ardından yaptığı analizde şunları belirtti: "Yatırımcılar, ABD varlıklarından stratejik bir kaydırma yapıyorlar." Geleneksel pazarlar gümrük tarife dalgalanmaları nedeniyle sarsıldığında, duyarlı fonlar Bitcoin'i bir sığınak olarak görmeye başladı. Ancak bu korunma özelliği istikrarlı değil - üç hafta içinde Bitcoin fiyatı 91.000 ile 102.000 dolar arasında şiddetli dalgalanmalar gösterdi ve neredeyse bir milyon perakende yatırımcı kaldıraçlı işlemlerde tasfiye edildi.
Ekonomistler Pan ve Lin Dao, daha derin mantığı yıktı: "Trump'ın erken aşamadaki işlemlerinin neden olduğu kripto varlıklarındaki aşırı artış, Fed'in faiz indirimi beklentilerindeki değişikliğinin neden olduğu likidite sıkışıklığı ile birleştiğinde, çöküşle birleşti." Bitcoin'in güvenli liman doğası ve yüksek riskli özellikleri burada garip bir simbiyoz oluşturuyor ve bir sonraki destansı piyasa için zemin hazırlıyor.
Yargı Kararı: Piyasa Beklentilerini Yeniden Yazma "Epik Şok"
28 Mayıs 2025 tarihli mahkeme kararı, teknik olarak Bitcoin için önemli bir dönüm noktasına denk geliyor. Sadece bir hafta önce, 22 Mayıs'ta Bitcoin, 107.750 dolar civarında konsolide olmak için toparlanmadan önce tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 111.970 dolara ulaştı. Kararın ardından, Bitcoin hızla 109.000 dolarlık direnç seviyesinin üzerine çıktı, 4 saatlik grafikteki göreceli güç endeksi (RSI) sıçradı ve MACD göstergesi net bir yükseliş geçişi gösterdi.
Bu kararın derin gücü, gümrük politikalarının temellerini sarsmasındadır. Trump yönetimi hemen itirazda bulunsa da, Hundal şunları belirtti: "Her durumda, bu ticaret müzakerelerinde bir boşluk yaratıyor ve bu, piyasada önemli bir yeniden konumlanma olabileceği anlamına geliyor." Kurumsal riskler yargı engelleriyle zayıflatıldığında, sermaye akışlarının kapıları da açılır.
Kurumsal yatırımcıların tepkisi en keskin oldu. Kararın alındığı hafta, ABD spot Bitcoin ETF'si 27.5 milyar dolar net akış kaydetti ve 2025'ten bu yana ikinci en yüksek haftalık performansı sergiledi. BlackRock'un IBIT fonu, 30 gün boyunca kesintisiz net akışlarla şaşırtıcı bir rekor kırdı. Bu rakamlar, Kendrick'in gözlemini doğruluyor: "Artık her şey sermaye akışları ile ilgili - ve bu akışlar çeşitli biçimlerde ortaya çıkıyor."
ABD Spot ETF Net Akışı
12 Milyon Dolar: "Radikal Tahminler"den "Muhafazakâr Hedefler"e
Tarife kararından sadece iki hafta önce, Standard Chartered'ın dijital varlıklar başkanı Geoffrey Kendrick, nadir görülen bir şey yaptı: Bitcoin tahminleri için kamuoyundan özür diledi. Ancak özrün nedeni çok agresif değildi, ancak Nisan ayında "ikinci çeyrek için 120.000 dolarlık hedefin çok düşük olabileceğini" tahmin ettiği içindi. Gözden geçirilmiş tahminini destekleyen şok edici bir dizi veri var: Son üç haftada 5,3 milyar dolarlık ABD Bitcoin ETF girişi ve kurumsal fonlar, Bitcoin fiyatlandırmasının mantığını benzeri görülmemiş bir ölçekte yeniden şekillendiriyor.
Bu fonların arkasında geleneksel finans devlerinin derin katılımı var:
Yazılım şirketi MicroStrategy, Bitcoin'i sürekli olarak artırıyor ve piyasa tarafından "Bitcoin kaldıraç alternatifleri" olarak görülüyor.
Abu Dhabi Sovereign Wealth Fund büyük ölçüde BlackRock IBIT Bitcoin ETF'ye sahip
İsviçre Merkez Bankası, MicroStrategy hisselerini satın alarak dolaylı yoldan Bitcoin'e yatırım yapıyor.
Kurumsal varlıkların oranı 2020 yılındaki %10'dan 2025 yılına kadar %40'ın üzerine fırladı. Egemen fonlar ve merkez bankalarının devreye girmesiyle, Bitcoin'in varlık anlatısı esaslı bir dönüşüm geçiriyor - bireysel yatırımcıların hakim olduğu spekülatif bir araçtan, makro varlık tahsisinin stratejik bir seçeneğine yükseliyor.
Teknik Karanlık Savaş: 120.000 Dolarlık Konsensüs Altında Uzun ve Kısa Bir Oyun
Görünüşte tutarlı bir yükseliş beklentisi içinde, teknik analistler kritik bir noktada şiddetli bir mücadeleye girişiyorlar:
110,800 Dolar: Bitunix ekibi tarafından işaretlenen kısa vadeli baskı bölgesi, geçmişteki çoğu geri dönüş burada durdu.
108,000 dolar: Boğaların ana savunma noktası, kaybedilmesi büyük çapta kar realizasyonunu tetikleyebilir
95,411 dolar: Kısa vadeli yatırımcıların ortalama maliyet seviyesi, boğa ve ayı piyasası ayrım noktası olarak kabul edilir.
Zincir üstü veri uzmanı Willy Woo uyarıyor: "Bu hafta kesinlikle çok önemli. Takip alımlarında bir eksiklik olursa, başka bir konsolidasyon dönemiyle karşı karşıya kalacağız." Endişesi, piyasanın mikro yapısındaki değişikliklerden kaynaklanıyor – Bitcoin'in SOPR marjı, kısa vadeli kâr alma baskısının arttığını gösterirken, ETF girişleri önceki zirvelerinden önemli ölçüde yavaşladı.
Opsiyon piyasası ise son derece iyimser. Deribit verileri, haziran sonunda 120.000 dolarlık kullanım seviyesinde sona erecek olan Bitcoin alım opsiyonlarındaki açık pozisyonda bir artış olduğunu gösterdi ve bu da Standard Chartered'ın revize edilmiş fiyat hedefiyle rezonansa girdi. Bu ayrışma, mevcut piyasanın temel çelişkisini yansıtıyor: uzun vadeli anlatı güçlü, ancak kısa vadeli, yıllık kazançların yaklaşık %40'ının kar baskısını absorbe etmesi gerekiyor.
Zorluklar Devam Ediyor: Üç Büyük Risk Noktası Gizli Tehlike Barındırıyor
Hukuk zaferinin coşkusunda, uyanık analistler hala radar grafiğinde risk sinyallerini işaretliyor:
1. Makroekonomik politika "barut fıçısı" ortadan kaldırılmadı
Trump yönetimi, gümrük vergisi kararına itiraz etti.
Avrupa Birliği 50% gümrük vergisi uzatması sadece 9 Temmuz'a kadar
Japonya ve ABD'nin dördüncü tur gümrük müzakereleri 30 Mayıs'ta yapılacak
Fed politikası daha fazla belirsizlik ekliyor: Morgan Stanley, 2026 yılı Mart ayından önce faiz indirimine gitmeyeceğini tahmin ediyor ve bu, piyasa beklentileriyle ciddi bir çelişki içinde. Bitcoin'in geleneksel riskli varlıklarla olan korelasyonu arttıkça, bu makro değişkenler kılıç gibi bir tehdit haline gelecek.
2. ETF fon akışı "marjinal azalma"
Geçen hafta 2.75 milyar dolarlık ETF girişleri etkileyici olmasına rağmen, 2024 sonundaki zirveye kıyasla yaklaşık %30 düştü.
BlackRock IBIT net akışını korusa da, günlük akış miktarı zirve dönemindeki 500 milyon dolardan 100 milyon dolar seviyesine düştü.
Kurumsal liderliğindeki boğa piyasası, talep testleriyle karşı karşıya kalıyor, piyasanın yeni bir finansman hikayesine ihtiyacı var.
3. Altcoinlerin kan emme etkisi belirginleşiyor
Tarihsel deneyimler, Bitcoin kilit psikolojik seviyeleri aştığında, fonların altcoinlere dönebileceğini gösteriyor. Swyftx'ten Hundal, "Bitcoin 100.000 dolara ulaşana kadar altcoinlerin dalgalı kalacağını" iddia etti. Şu anda, Bitcoin bu hedeften %10'dan daha az uzakta ve atılım başarılı olduğunda, "taklitçi sezonunu" tetikleyebilir ve Bitcoin fonlarını yönlendirebilir.
120.000'i Aşmak: 200.000 Dolara Giden Yol
Piyasa kısa vadeli hedef olan 120.000 dolara odaklanmış olsa da, gerçek balinalar şimdiden ufukta daha uzağa bakıyor. Standard Chartered Kendrick'in yıllık hedefi 200.000 dolar olarak sabit kalırken, Trump ailesinin Bitcoin 2025 konferansındaki tahminleri daha agresif – 2026'nın sonuna kadar 170.000 dolar. Bu tahminlerin ortak dayanağı, Bitcoin'in arz ve talep yapısındaki temel bir değişimdir:
Bitwise verileri gösteriyor ki: 2025 yılında ABD şirketlerinin Bitcoin alım miktarı, yeni arz miktarının 3 katını geçti. Bu yapısal kıtlık, yarılamanın döngüsünde keskin bir şekilde büyütülüyor - madencilerin ürettiği Bitcoin sayısı günde 900'den 450'ye düşerken, sadece BlackRock IBIT'in günlük talebi 800 adede ulaşıyor.
Stablecoin kanalının iyileştirilmesi, Bitcoin'e yeni bir ivme kazandırıyor. Tether, 2025 yılının ilk çeyreğinde 12 milyar dolar USDT yeni ihraç etti, bu "giriş fonları" coin fiyatlarını etkilemede önemli bir potansiyel güç haline geldi. Fiat para birimi ile kripto para birimi arasındaki köprü daha da akıcı hale geldikçe, geleneksel dünyanın sermaye akışı daha verimli bir tahliye kanalı bulacaktır.
Sonuç
Hakimin tokmağı düştüğünde, gümrük engellerinde çatlaklar belirmeye başladığında, Bitcoin'in K çizelgesinde 120.000 dolarlık bir kod belirmeye başladı. Piyasa daima bilinmeyende ilerliyor, ancak bu anda tüm trafik ışıkları aynı renkte yanıyor - Bitcoin'in "gümrük primi" somut bir yükseliş ivmesine dönüşüyor ve Wall Street'teki fikir birliği hedefi, belki de sadece yeni bir seferin başlangıcı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Gümrük engelleri hızla yıkıldı, 120.000 dolarlık Bitcoin artık Wall Street Konsensüsü mü?
Yazı: Mars Finans
28 Mayıs 2025'te ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi, yargıcın Trump'ın bir dizi ülkeye yönelik tarifelerinin "başkanın yetki alanı dışında" olduğunu ilan etmesiyle bir derinlik suçlaması gibi karar verdi. Haberlerde, Bitcoin'in fiyatı bir günlük %1,86'lık bir kazançla 109.000 doları aştı. Karar açıklandıktan sonra XBIT platformunun işlem hacmi %40'tan fazla arttı ve sayısız kısa pozisyon bir anda silindi.
"Bu, epik bir sarsıntı!" Swyftx'in baş analisti Pav Hundal, kararın ardından hemen belirtti, "Yeni bir tarihî zirve geliyor, bu ivme temelde geri döndürülemez hale geldi." Onun bahsettiği tarihî zirve, 120.000 dolara işaret ediyor - bu, daha önce temkinli bir şekilde bakılan bir hedef fiyat olup, bugün Wall Street analistlerinin gözünde "aşırı temkinli" görünüyor.
Tarife politikası ve Bitcoin'in "roller coaster" ilişkisi
3 Şubat 2025'te, Bitcoin piyasası kanlı bir temizliğe tanık oldu. Trump'ın Kanada, Meksika ve Çin'den ithal edilen ürünlere %25 ve %10 gümrük vergisi getiren bir başkanlık kararnamesini imzalamasıyla birlikte, Bitcoin fiyatı 91.000 dolara düştü ve günlük kayıp %6,83'e ulaştı. 24 saat içinde, kripto varlıklar arasında likidasyon yaşayan kişi sayısı 730.000'i aştı ve likidasyon miktarı 2,2 milyar doları geçti. Bu çöküş, Bitcoin'in ticaret politikalarıyla etkileşimini başlattı.
Standard Chartered analisti Geoffrey Kendrick, olayın ardından yaptığı analizde şunları belirtti: "Yatırımcılar, ABD varlıklarından stratejik bir kaydırma yapıyorlar." Geleneksel pazarlar gümrük tarife dalgalanmaları nedeniyle sarsıldığında, duyarlı fonlar Bitcoin'i bir sığınak olarak görmeye başladı. Ancak bu korunma özelliği istikrarlı değil - üç hafta içinde Bitcoin fiyatı 91.000 ile 102.000 dolar arasında şiddetli dalgalanmalar gösterdi ve neredeyse bir milyon perakende yatırımcı kaldıraçlı işlemlerde tasfiye edildi.
Ekonomistler Pan ve Lin Dao, daha derin mantığı yıktı: "Trump'ın erken aşamadaki işlemlerinin neden olduğu kripto varlıklarındaki aşırı artış, Fed'in faiz indirimi beklentilerindeki değişikliğinin neden olduğu likidite sıkışıklığı ile birleştiğinde, çöküşle birleşti." Bitcoin'in güvenli liman doğası ve yüksek riskli özellikleri burada garip bir simbiyoz oluşturuyor ve bir sonraki destansı piyasa için zemin hazırlıyor.
Yargı Kararı: Piyasa Beklentilerini Yeniden Yazma "Epik Şok"
28 Mayıs 2025 tarihli mahkeme kararı, teknik olarak Bitcoin için önemli bir dönüm noktasına denk geliyor. Sadece bir hafta önce, 22 Mayıs'ta Bitcoin, 107.750 dolar civarında konsolide olmak için toparlanmadan önce tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 111.970 dolara ulaştı. Kararın ardından, Bitcoin hızla 109.000 dolarlık direnç seviyesinin üzerine çıktı, 4 saatlik grafikteki göreceli güç endeksi (RSI) sıçradı ve MACD göstergesi net bir yükseliş geçişi gösterdi.
Bu kararın derin gücü, gümrük politikalarının temellerini sarsmasındadır. Trump yönetimi hemen itirazda bulunsa da, Hundal şunları belirtti: "Her durumda, bu ticaret müzakerelerinde bir boşluk yaratıyor ve bu, piyasada önemli bir yeniden konumlanma olabileceği anlamına geliyor." Kurumsal riskler yargı engelleriyle zayıflatıldığında, sermaye akışlarının kapıları da açılır.
Kurumsal yatırımcıların tepkisi en keskin oldu. Kararın alındığı hafta, ABD spot Bitcoin ETF'si 27.5 milyar dolar net akış kaydetti ve 2025'ten bu yana ikinci en yüksek haftalık performansı sergiledi. BlackRock'un IBIT fonu, 30 gün boyunca kesintisiz net akışlarla şaşırtıcı bir rekor kırdı. Bu rakamlar, Kendrick'in gözlemini doğruluyor: "Artık her şey sermaye akışları ile ilgili - ve bu akışlar çeşitli biçimlerde ortaya çıkıyor."
ABD Spot ETF Net Akışı
12 Milyon Dolar: "Radikal Tahminler"den "Muhafazakâr Hedefler"e
Tarife kararından sadece iki hafta önce, Standard Chartered'ın dijital varlıklar başkanı Geoffrey Kendrick, nadir görülen bir şey yaptı: Bitcoin tahminleri için kamuoyundan özür diledi. Ancak özrün nedeni çok agresif değildi, ancak Nisan ayında "ikinci çeyrek için 120.000 dolarlık hedefin çok düşük olabileceğini" tahmin ettiği içindi. Gözden geçirilmiş tahminini destekleyen şok edici bir dizi veri var: Son üç haftada 5,3 milyar dolarlık ABD Bitcoin ETF girişi ve kurumsal fonlar, Bitcoin fiyatlandırmasının mantığını benzeri görülmemiş bir ölçekte yeniden şekillendiriyor.
Bu fonların arkasında geleneksel finans devlerinin derin katılımı var:
Kurumsal varlıkların oranı 2020 yılındaki %10'dan 2025 yılına kadar %40'ın üzerine fırladı. Egemen fonlar ve merkez bankalarının devreye girmesiyle, Bitcoin'in varlık anlatısı esaslı bir dönüşüm geçiriyor - bireysel yatırımcıların hakim olduğu spekülatif bir araçtan, makro varlık tahsisinin stratejik bir seçeneğine yükseliyor.
Teknik Karanlık Savaş: 120.000 Dolarlık Konsensüs Altında Uzun ve Kısa Bir Oyun
Görünüşte tutarlı bir yükseliş beklentisi içinde, teknik analistler kritik bir noktada şiddetli bir mücadeleye girişiyorlar:
Zincir üstü veri uzmanı Willy Woo uyarıyor: "Bu hafta kesinlikle çok önemli. Takip alımlarında bir eksiklik olursa, başka bir konsolidasyon dönemiyle karşı karşıya kalacağız." Endişesi, piyasanın mikro yapısındaki değişikliklerden kaynaklanıyor – Bitcoin'in SOPR marjı, kısa vadeli kâr alma baskısının arttığını gösterirken, ETF girişleri önceki zirvelerinden önemli ölçüde yavaşladı.
Opsiyon piyasası ise son derece iyimser. Deribit verileri, haziran sonunda 120.000 dolarlık kullanım seviyesinde sona erecek olan Bitcoin alım opsiyonlarındaki açık pozisyonda bir artış olduğunu gösterdi ve bu da Standard Chartered'ın revize edilmiş fiyat hedefiyle rezonansa girdi. Bu ayrışma, mevcut piyasanın temel çelişkisini yansıtıyor: uzun vadeli anlatı güçlü, ancak kısa vadeli, yıllık kazançların yaklaşık %40'ının kar baskısını absorbe etmesi gerekiyor.
Zorluklar Devam Ediyor: Üç Büyük Risk Noktası Gizli Tehlike Barındırıyor
Hukuk zaferinin coşkusunda, uyanık analistler hala radar grafiğinde risk sinyallerini işaretliyor:
1. Makroekonomik politika "barut fıçısı" ortadan kaldırılmadı
Fed politikası daha fazla belirsizlik ekliyor: Morgan Stanley, 2026 yılı Mart ayından önce faiz indirimine gitmeyeceğini tahmin ediyor ve bu, piyasa beklentileriyle ciddi bir çelişki içinde. Bitcoin'in geleneksel riskli varlıklarla olan korelasyonu arttıkça, bu makro değişkenler kılıç gibi bir tehdit haline gelecek.
2. ETF fon akışı "marjinal azalma"
Kurumsal liderliğindeki boğa piyasası, talep testleriyle karşı karşıya kalıyor, piyasanın yeni bir finansman hikayesine ihtiyacı var.
3. Altcoinlerin kan emme etkisi belirginleşiyor
Tarihsel deneyimler, Bitcoin kilit psikolojik seviyeleri aştığında, fonların altcoinlere dönebileceğini gösteriyor. Swyftx'ten Hundal, "Bitcoin 100.000 dolara ulaşana kadar altcoinlerin dalgalı kalacağını" iddia etti. Şu anda, Bitcoin bu hedeften %10'dan daha az uzakta ve atılım başarılı olduğunda, "taklitçi sezonunu" tetikleyebilir ve Bitcoin fonlarını yönlendirebilir.
120.000'i Aşmak: 200.000 Dolara Giden Yol
Piyasa kısa vadeli hedef olan 120.000 dolara odaklanmış olsa da, gerçek balinalar şimdiden ufukta daha uzağa bakıyor. Standard Chartered Kendrick'in yıllık hedefi 200.000 dolar olarak sabit kalırken, Trump ailesinin Bitcoin 2025 konferansındaki tahminleri daha agresif – 2026'nın sonuna kadar 170.000 dolar. Bu tahminlerin ortak dayanağı, Bitcoin'in arz ve talep yapısındaki temel bir değişimdir:
Bitwise verileri gösteriyor ki: 2025 yılında ABD şirketlerinin Bitcoin alım miktarı, yeni arz miktarının 3 katını geçti. Bu yapısal kıtlık, yarılamanın döngüsünde keskin bir şekilde büyütülüyor - madencilerin ürettiği Bitcoin sayısı günde 900'den 450'ye düşerken, sadece BlackRock IBIT'in günlük talebi 800 adede ulaşıyor.
Stablecoin kanalının iyileştirilmesi, Bitcoin'e yeni bir ivme kazandırıyor. Tether, 2025 yılının ilk çeyreğinde 12 milyar dolar USDT yeni ihraç etti, bu "giriş fonları" coin fiyatlarını etkilemede önemli bir potansiyel güç haline geldi. Fiat para birimi ile kripto para birimi arasındaki köprü daha da akıcı hale geldikçe, geleneksel dünyanın sermaye akışı daha verimli bir tahliye kanalı bulacaktır.
Sonuç
Hakimin tokmağı düştüğünde, gümrük engellerinde çatlaklar belirmeye başladığında, Bitcoin'in K çizelgesinde 120.000 dolarlık bir kod belirmeye başladı. Piyasa daima bilinmeyende ilerliyor, ancak bu anda tüm trafik ışıkları aynı renkte yanıyor - Bitcoin'in "gümrük primi" somut bir yükseliş ivmesine dönüşüyor ve Wall Street'teki fikir birliği hedefi, belki de sadece yeni bir seferin başlangıcı.