Yenilikçi PayFi protokolü PolyFlow, yakın zamanda "ABD stablecoin yasası"na odaklanan özel bir Asya AMA'sı düzenledi.
Bitcoin'in 110.000 dolarlık tarihi zirveyi aşması bağlamında, kripto endüstrisi geleneksel finansal sisteme hızla entegre oluyor ve Amerika Birleşik Devletleri'nde çıkarılan stabilcoin yasası (kısaca "GENIUS Yasası"), küresel finansal sistemin dönüşümünde kritik bir adım olarak görülüyor.
Bu AMA, farklı alanlardan gelen dört endüstri öncüsünü bir araya getiriyor ve yasaların derin etkileri ve gelecekteki fırsatlar üzerine birlikte tartışıyor.
Konuşmacılarla Tanışın: Dört Sektör Lideri
Raymond
Sınır ötesi ödeme şirketi GeoSwift'in kurucusu, PolyFlow'un kurucu ortağı ve kripto endüstrisinin erken dönem savunucusu. Raymond, 2011'de Bitcoin yatırımlarına başladı ve aynı zamanda Ripple'ın erken yatırımcılarından biri. Kripto pazarının 0'dan trilyon ölçeğine evrimine tanıklık etti, sınır ötesi ödeme ve stablecoin uygulamalarında derinlemesine çalıştı.
Andrew
Hong Kong'un King & Wood Mallesons hukuk bürosunun ortak avukatı, ABD'de pratik yapan avukat, Hong Kong Üniversitesi Hukuk Fakültesi'nde yarı zamanlı profesör, dijital varlıklar, yapılandırılmış finansman, sendikal krediler, finansal düzenleme, sermaye piyasaları ve varlık securitization gibi hukuki konularla ilgilenmektedir ve ABD ile Asya finans politikası araştırmalarına derinlemesine katılmaktadır.
Gary
CICADA Finance yatırımcısı, geleneksel VC/PE'den kriptoya geçiş yapan deneyimli bir uygulayıcı. Gary, 15 yıllık yatırım tecrübesine sahip olup, varlık yönetimini geleneksel modelden zincir üzerindeki protokollere dönüştürmeye odaklanmıştır, DeFi ve RWA alanına odaklanmaktadır.
KK
Hash Global'in kurucusu ve kripto alanında erken bir yatırımcı. Stablecoin'lere ve ödemelere odaklanarak, teknoloji ve iş senaryolarının kombinasyonunu teşvik etmek için 80'den fazla Web3 projesine yatırıma öncülük ettik.
Bir, Amerika Birleşik Devletleri stabilcoin Genius Yasası'nın Tanıtımı
Andrew ilk olarak Genius Yasası'nın temellerini tanıttı.
Tasarı, stablecoin'lerin geliştirilmesini ve yaygın olarak benimsenmesini desteklemek için kapsamlı bir ABD yasal ve düzenleyici çerçevesi oluşturmayı amaçlıyor. Kripto varlık piyasası ile geleneksel finans piyasası arasında bir köprü olan stablecoin'ler, istikrarlı bir değere ve esnekliğe sahiptir ve bire bir olarak fiat para birimleriyle değiştirilebilir. Bununla birlikte, geleneksel finansal sistemle olan yakın ilişkisi nedeniyle, dünyanın dört bir yanındaki hükümetler ve düzenleyiciler, stabilcoin piyasasının olası olumsuz etkisinden endişe duyuyor. Sonuç olarak, tasarının ABD Senatosu'nda yapılacak oylamanın ardından yasalaşmak üzere düzenlemeye alınması ve ABD Başkanı'na gönderilmesi bekleniyor.
Genius yasasının ana noktaları
Stablecoin'in tanımı ve özellikleri: Genius yasası, ödeme stablecoin'ini değer açısından ulusal yasal para birimine bağlı dijital varlık olarak tanımlar, bu varlıklar ödeme ve hesaplaşma için kullanılır. Stablecoin, istikrarlı bir değere sahiptir, Web3 alanında ödeme aracı olarak uygundur ve kripto varlık piyasası ile geleneksel finans piyasası arasında bir köprü işlevi görür. Rezerv varlıkları arasında banka mevduatları ve devlet tahvilleri gibi varlıklar bulunmaktadır.
Regülasyon çerçevesi: Tasarı, federal ve eyalet düzeyinde iki katmanlı bir regülasyon çerçevesi oluşturmuştur. İhraç ölçeği 10 milyar doları aşmayan ihraçcılar eyalet regülasyon çerçevesine uymayı seçebilirken, diğer ihraçcıların federal regülasyon sistemine uyması gerekmektedir. Federal düzeydeki başlıca regülatörler arasında Federal Rezerv, Para Denetim Ofisi ve Federal Mevduat Sigorta Şirketi bulunmaktadır.
Lisans sistemi: Tasarı, stablecoin édisyoncularının aktif olarak lisans başvurusunda bulunmasını sağlamaktadır ve lisans sahibi olmayanların Amerika'da ödeme stablecoin'i çıkarmasını yasaklamaktadır. Dijital varlık hizmet sağlayıcıları, Amerika'daki kişilere lisanssız stablecoin sunamaz veya satamaz. Uygun koşullara sahip yabancı stablecoin édisyoncuları muaf tutulabilir, ancak Amerika hükümetine kaydolmaları gerekmektedir.
Muhasebe ve finans gereksinimleri: ABD yerel lisanslı stablecoin édisyoncularının çıkardığı stablecoin, muhasebe açısından nakit olarak kabul edilebilir, türev işlemler için teminat ve bankalar arası ödemelerde kullanılabilir. Lisanslı édisyoncular, %100 nitelikli rezerv varlık bulundurmak zorundadır ve her ay rezerv varlık büyüklüğü ve bileşimini, muhasebeci denetiminden geçirerek açıklamalıdır. CEO ve CFO, bilgilerin doğruluğunu onaylamak zorundadır. Çıkış büyüklüğü 50 milyar doları aşan édisyoncular, yıllık mali rapor hazırlamak ve denetim yaptırmak zorundadır.
Uyum ve Risk Yönetimi: Yasa, ihraççıların ABD ekonomik yaptırımları, kara para aklamayla mücadele, terörle mücadele finansmanı ve KYC yasalarına uymaları için ticari faaliyetler, sermaye likiditesi, risk yönetimi, kara para aklamayı önleme ve uyum gerekliliklerine kısıtlamalar getirmektedir. Tüm stablecoin ihraççılarının, ABD hükümetinin meşru direktiflerine uymak için teknik kapasiteye sahip olması gerekir.
Özetlemek gerekirse, Genius Yasası'nın önerisi, ABD hükümetinin stablecoin'lerin geliştirilmesine verdiği önemi ve desteği yansıtıyor. Yasa, kapsamlı bir yasal ve düzenleyici çerçeve oluşturarak, sabit paraların istikrarını ve güvenliğini sağlamayı ve aynı zamanda finans sektöründe yaygın olarak benimsenmelerini teşvik etmeyi amaçlamaktadır. Bu, yalnızca kripto varlık piyasasının gelişimini teşvik etmeye yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda geleneksel finans piyasasına yeni fırsatlar ve zorluklar da getirir. Tasarının ilerlemesi ve uygulanmasıyla birlikte, stablecoin'lerin küresel finansal sistemde daha önemli bir rol oynaması bekleniyor.
İkincisi, stablecoin'in tarihi geçmişi
Raymond, sektörün en erken katılımcılarından biri olarak, tarihsel bir bakış açısıyla, stablecoin'lerin ortaya çıkma nedenlerini ve stablecoin'lerin erken dönemden bugüne nasıl geliştiğini gözden geçirdi. Amerika Birleşik Devletleri stablecoin yasasının temel değeri, piyasa güvenini artırmak ve sektör konsensüsünü teşvik etmektir; bu, kripto paraların yoktan var olması ve hızlı bir şekilde gelişmesinin temel motivasyonudur.
stablecoin'un gelişim süreci
Stablecoin'in gelişim süreci birkaç aşamaya ayrılabilir. 2010 yılında, biri ilk kez Bitcoin ile pizza satın aldı ve bu olay, kripto paraların mal değeri ölçeği olarak kullanılabileceğini gösterdi; bu olay sembolik bir anlam taşıyor. 2013 yılına gelindiğinde, piyasada birçok kripto para ödeme yöntemi ortaya çıkmıştı; örneğin, o yıl Kanada'nın Vancouver şehrinde Bitcoin ile nakit çekim yapılabilen ATM'ler mevcutken, aynı yıl Japonya'nın Tokyo şehrinde de işletmeler Bitcoin ödemelerini kabul ediyordu. Ancak, Bitcoin'in fiyat dalgalanmaları, onun bir ödeme aracı olarak kullanımını sınırladı; daha çok yatırım aracı olarak görülmeye başlandı.
Bu sorunu çözmek için, bazı insanlar stabilcoin çıkarmayı denemeye başladı. Stabilcoin 1.0 çağında, fiat para birimlerine 1:1 oranında sabitlenmiş USDT ve USDC gibi sabit coinler ortaya çıktı. Bu sabit coinler, istikrarlarını sağlamak için USD veya diğer eşdeğer varlıklarla teminatlandırılır. Daha sonra, stabilcoin 2.0 çağı ortaya çıktı ve insanlar teminat olarak Bitcoin veya Ethereum gibi kripto varlıklarla stabilcoin çıkarmaya başladı. Bu süre zarfında, teminat oranı artık 1:1 değil, kripto varlıklarının fiyat dalgalanmalarını karşılamak için 1.2 veya 1.15:1'dir.
Daha ileri gelişmelerle, Luna ve UST gibi algoritmik stablecoin'ler ortaya çıktı. Bu stablecoin'ler, kendi ihraç ettikleri dijital varlıkları teminat olarak kullanıyor, ancak bu modelin riskleri var çünkü temel mantıkları zayıf ve piyasa şoklarına karşı hassas. Bu olaylar, stablecoin'lerin çekirdek meselesinin, bağlandıkları varlıkların stabilitesi olduğunu göstermektedir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin stablecoin yasasının ana noktaları
ABD Stablecoin Yasası'nın özü, stablecoin'lerin tanımını ve ihraç gerekliliklerini açıklığa kavuşturmaktır. Tasarı, stabilcoinlerin istikrarlarını sağlamak için 1:1 oranında fiat para biriminde çıkarılması gerektiğini şart koşuyor. Bu hüküm, piyasadaki sabit coinler hakkındaki yanlış kanıların açıklığa kavuşturulmasına ve sabit coinlerin tanımının netleştirilmesine yardımcı olur. Birçok proje tarafı, teminat olarak müşteri fonlarıyla sabit paralar çıkarmaya çalıştı, ancak bu, sabit paraların gerçek tanımını karşılamıyor. Stablecoin'ler, müşteri fonları tarafından değil, kendi varlıkları tarafından teminatlandırılmalıdır.
Tüm sektör açısından bakıldığında, ABD stabilcoin yasasının sektöre en büyük katkısı, piyasanın güvenini ve gelecekteki gelişmelere olan beklentilerini artırmaktır. Bu güvenin oluşumu, giderek daha fazla insanın stabilcoin değerine dair bir uzlaşıya varmasından kaynaklanmaktadır. Altın, yaygın olarak kabul edilen değeri sayesinde değerli bir varlık haline geldiği gibi, stabilcoin de bu uzlaşı sayesinde piyasa tarafından giderek daha fazla kabul edilmektedir. Bu uzlaşı, stabilcoin pazarının hızlı bir şekilde büyümesini teşvik etti ve neredeyse sıfırdan şu anki 3 trilyon ila 4 trilyon dolar ölçeğine gelişti.
Üç, stablecoin politikalarının itici güçlerinin çok boyutlu analizi
Gary, birinci sınıf bir finans uzmanı olarak, ABD pazarına bizzat katılarak, dolar stablecoin politikalarının özüne dair bir analiz sundu.
Amerika'nın bu stabilcoin politikalarının temel hedeflerinden biri, ülkelerin dolar varlıkları ve ABD tahvilleri üzerinden dolar stabilcoinleri ihraç etmelerini sağlamaktır. Bunun arkasında aslında büyük ölçekli bir bilanço genişletme stratejisi yatmaktadır. Daha önceki Fed'in doğrudan para basarak bilanço genişletme uygulamalarından farklı olarak, bu sefer para basma yetkisi diğer taraflara devredilmiştir, bu da Fed'in aslında M2 para basma yetkisinin bir kısmından feragat ettiği anlamına gelmektedir. Peki, Amerika neden böyle bir seçim yapıyor? Temel amacı yine bilanço genişletmek ve dolayısıyla doların küresel etkisini artırmaktır.
Ancak bu hamle aynı zamanda bir takım soruları da gündeme getiriyor. Amaç bilançoyu genişletmek ve nüfuzu artırmaksa, neden ihraç hakkından, hatta kaybedilebilecek uzlaşma hakkından vazgeçelim? Şu anda, SWIFT anlaşmasının oranı düşüş eğiliminde ve Amerika Birleşik Devletleri'nin kontrolü güçlendirmesi mantıklı, ancak neden bu zamanda daha da serbestleştiriliyor? Örneğin, Japonya Finansal Hizmetler Ajansı, Genius Yasası'nın temel ihtiyaçlarını karşılamak için USDJ ihraç ederse, yalnızca Japonya'nın yerel para birimi dolaşımındaki piyasa talebini karşılamakla kalmaz, aynı zamanda bir stablecoin gibi aşırı ihraç ve ek ihraçlar da yapabilir. Amerika Birleşik Devletleri bu tasarıyı geçirerek, diğer ülkelerin stablecoin çıkarması için yer bırakıyor, bunların yurtdışında çıkarılmasına ve daha fazla tanıtılmasına izin veriyor, görünüşe göre para basma ve uzlaşma potansiyelinden vazgeçiyor.
Doların kontrol gücünün azalması ve yeni eğilimlerin etkisi
Son yıllarda, Amerika Birleşik Devletleri global para üzerinde kontrolünü giderek kaybetmiştir, bu tartışmasız bir gerçektir. 2019'dan 2023'e kadar, Amerika Birleşik Devletleri'nin para arzı %40 oranında artmış, para büyük ölçüde değer kaybetmiştir. Aşırı para arzını geri almak için, Amerika Birleşik Devletleri faiz oranlarını artırma, rezerv oranlarını yükseltme gibi çeşitli yöntemler uygulamıştır, ancak etkisi pek olmamıştır. Dünya genelinde birçok yer, Amerika'nın kontrolünden ayrılmaya ve kendi para arası ödeme sistemlerini kurmaya başlamıştır; Hong Kong'daki M-bridge tartışmaları giderek daha sık hale gelmektedir, bu da bir örnektir.
Son 5 yılda, doların küresel kontrol gücü hızlı bir şekilde düştü, bu yıl ise ABD tahvili krizi, dolar varlık krizi ve döviz kuru krizi gibi durumlarla karşılaşıldı. İnsanlar dikkati Frank, Singapur Doları ve Yen gibi paralara yöneltti. Buffett, hissedarlar toplantısında dolar cinsinden ABD tahvilleri ve hisse senedi varlıkları satın alıp almayacağı sorulduğunda, insanları satın almaya teşvik etti, ancak kendisi 90 milyar Yen tahvil fonuna yatırım yaptı, bu hareket şüphesiz doların mevcut riskini ima ediyor.
Doların kontrol gücünün azalmasının başlıca iki nedeni vardır. Birincisi, Amerika'nın son 20 yılda, özellikle 2019'a girdikten sonra, Covid'in giderek kontrolden çıkması, 2019'un kritik bir tetikleyici nokta haline gelmesi ve doların küresel kontrol gücünün düşmesine yol açmasıdır. İkincisi, yeni bir trendin ortaya çıkması, Amerika'nın artık kontrol edemediği bir durumdur.
Son dört yılda, kriptodaki yerleşimlerin oranı önemli ölçüde arttı. Nijerya'nın 223 milyon insanının %50'sinden fazlası, esasen USD cinsinden olan, ancak ABD tarafından çıkarılan ABD doları ile hiçbir ilgisi olmayan ve FDIC gibi ABD düzenleyicilerine tabi olmayan ödemeler için kripto kullanıyor ki bu göz ardı edilemeyecek bir eğilim. Şu anda, Jereh, Hindistan, Brezilya, Bangla Üniversitesi ve diğer ülkeler ve bölgeler, küresel tüketici finansmanının günlük yerleşim sisteminde hızla gelişmekte ve üstel bir büyüme eğilimi göstermektedir.
Aynı şey tedarik zinciri finansmanı alanında da geçerlidir. Dolaşımdaki piyasa değeri on milyarlarca olan bir Kuzey Amerika şirketine yatırım yaptım. 2022'de uzlaşma için USDT kullanmasını önerdim ama o zaman yasa dışı olduğu için denemeye cesaret edemedim ama 2023'te kullanım oranı 1.000'de 5'e ulaştı ve 2024'te %5'e çıkacak. Bu, mikro, küçük ve orta ölçekli işletmelerin ticaret yerleşimindeki kripto yerleşimlerinin oranının hızla arttığını ve bunların aslen ABD para biriminin bilanço dışı varlıkları olduğunu gösteriyor. Şirket, halihazırda belirgin olan bir eğilim olan organik büyümeye dayalı olarak kripto yerleşimlerinin 2025 yılına kadar %15'i aşmasını bekliyor.
Bütün olarak değerlendirildiğinde, hem doların geleneksel finans sistemindeki sorunları hem de kriptonun gelişiminin yarattığı sorunlar, tek bir gerçeğe işaret ediyor: Doların küresel hakimiyeti hızla azalıyor. Bu da Genius yasasının sunulmasının arka planını oluşturuyor; Amerika, bu noktada eyleme geçmezse doların etkisi devamlı olarak azalacaktır.
Amerika Birleşik Devletleri stabilcoin politikasının derin mantığı ve etkisi
Bu yıl, Senato bu politikayı agresif bir şekilde izledi ve ABD sisteminin esnekliğini ve dayanıklılığını gösterdi. Bu, "planı olduğu gibi kabul etme ve ilerledikçe geri çekilme" stratejisi gibi görünüyor ve Amerika Birleşik Devletleri, konuyu piyasaya itmek için dolar basma haklarının ve uzlaşma haklarının bir kısmından vazgeçti. Politikanın uygulanmasından sonra, ABD finans kurumları, Japonya, Vietnam, Orta Doğu ve diğer ülke ve bölgelere, ABD tahvil doları varlıklarına sahip oldukları sürece kendi dolar sabit paralarını 1:1 oranında ihraç edebileceklerini söyleyerek yalnızca "kanıtlayıcı" bir rol oynadılar.
Amerika, aşırı para basımını görmek istemese de, bunun bilanço genişletmenin temel taşı olduğu gerçeğini kabul etmek zorundadır. Geçmişte, dolar altın ve rezervler ile doların kredisine dayanıyordu; bugün ise diğer ülkeler, dolar varlıkları ve ABD tahvilleri ile yeni bir aşamaya girdi. Bu politikanın özü, geri adım atarak ilerlemek ve doların mutlak basım hakkından vazgeçmek, ABD tahvillerini altın ile değiştirmek ve dünya genelinde para basımında bunun bir referans olarak kullanılmasını sağlamaktır.
Bu, Amerika Birleşik Devletleri'nin Web3 Restaking modelini örnek aldığı klasik bir uygulamadır. Restaking modelinin temeli, bir varlık üzerinde para staking yaparak gölge para türetmek ve bunun etrafında ekosistem varlıkları inşa etmektir; kripto para dünyası son iki yıl içinde bu anlayışın özüdür. Amerika Birleşik Devletleri hükümeti ve finansal sistemi hızla bunu öğrenmiş ve uygulamıştır, bu da doların küresel kontrol gücündeki düşüşün temel sorununu etkili bir şekilde çözmüştür.
Bu politika uygulandıktan sonra, ABD finans sistemi bir "deprem" yaşayacak. Kısa vadede, dolar varlıkları şiddetli dalgalanmalara maruz kalacak ve geleneksel finansal kurumların varlık ihraç ve dolaşımını etkileyecek, ancak uzun vadede, dolar değerinin daha da yaygınlaşmasına katkıda bulunacak. New York finans dünyası kaynıyor, Hong Kong'daki menkul kıymet kurumları da Singapur'da işbirliği fırsatları aramak üzere harekete geçiyor ve bu durum birçok yeni fırsatı barındırıyor.
Dört, stablecoin'lerin finans alanındaki kritik rolü ve piyasa etkisi
Yukarıda belirtilen ABD stabilcoin yasasının tanıtımını, arka planını ve itici güçlerini anladıktan sonra, Genius yasasının sonraki piyasa üzerindeki etkisini birlikte tartışalım.
stablecoin——fiat para birimi doların RWA
Hash Global'in KK'sı, bir yatırımcı perspektifinden bu stabilcoin yasasına bakıldığında ne gibi farklı görüşler ortaya koyacaktır?
Finans alanında, stablecoin dikkat çeken belirgin bir alan ve herkesin uzun zamandır beklediği bir konu. Üç yıl önce RWA borsasına yatırım yapmaya başladık ve Singapur'daki lisanslı kuruluşlarla iletişim kurduk, ancak süreç oldukça yavaş ilerledi. Bu yıl Web3 pazarında gerçekten öne çıkacak olanların başında stablecoinler ve para piyasa fonları geliyor.
Stablecoin'lar önemlidir çünkü bunlar, gerçek varlıklarının dolar ile eşleştiği Web3 versiyonu olarak dolar fiat para birimi olarak görülmektedir. Para piyasası fonları, zincir üzerindeki fonların gerçekten ihtiyaç duyduğu şeydir. Stablecoin yasasının çıkarılması, süreci hızlandıracağını düşünüyorum ve bu da zincir üzerindeki fonların giderek artmasına neden olacaktır. Zincir üzerinde fon olduğunda, likidite olur; likidite olduğunda ise kaliteli varlıkların zincire çekilecektir.
Yılın başında, Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong'un birbiri ardına stablecoin faturalarını geçirmesi bekleniyordu. Tasarı kabul edildiğine göre, dünyanın en büyük ödeme ağlarından ikisi olan Visa ve MasterCard da dahil olmak üzere geleneksel finans kurumlarının, sınır ötesi ödemeleri ve ödeme tarafı sorunlarını çözmek için aktif olarak sabit paraları benimsediğini görüyoruz. Ayrıca stabilcoinlerin gücünü de iyi bir şekilde kullanacaklar.
Daha önce bazı arkadaşlarımla bu konuyu konuştum, şimdi stablecoin ihraç etmek, bankaların kredi kartı çıkarmaya başlaması gibi. Her banka kredi kartı işine girmek istiyor çünkü ödemeler ve muhabir ağlarında bir pay alabilirler, ister kartı çıkaran banka olsun ister satış noktası olsun. Şimdi düzenlemeler çıkıyor, herkesin ihraç etme koşulları var, eğer çıkarabiliyorsak, neden çıkarmayalım ki? Yeter ki bir senaryo ve kullanıcı olsun, para kazanabiliriz. Bu süreç, Web3'ün zincir üzerindeki finansal dünyasına fon getirmeyi hızlandıracak. Ancak yeterli miktarda fon ve çeşitli kurumlar olduğunda, Web3 pazarı gerçekten gelişebilir.
Stablecoin geleneksel finans sistemi ile entegrasyonu
Aynı şekilde, sınır ötesi ödeme sektöründe 20 yıllık deneyime sahip olan Raymond, bize kripto sektörünün gelişimini ya da stablecoin'in, Web3 ödemenin giderek ana akıma doğru ilerleyişini derin bir gözlemle sundu.
Son Toronto Consensus konferansında, bu yılki etkinliğin geçmişten çok farklı olduğunu açıkça hissettik, daha fazla insan Web3 ödeme alanına ilgi duymaya başladı. Bu, ödeme alanının mevcut sektörün sıcak noktalarından biri haline geldiğini gösteriyor. Bir sektör çalışanı olarak, çoktan stratejik adımlar attık ve sektör içindeki kişilerle birçok faydalı tartışma yaptık. Örneğin, 2022 yılında geleneksel bir ödeme şirketi olarak PolyFlow platformunu kurduk ve Web3 ödeme alanının geliştirilmesine aktif bir şekilde katıldık.
Geçmişte, geleneksel finans sektörü ile Crypto sektörü arasında belirgin bir çelişki ve karşıtlık vardı. Geleneksel finans, Crypto sektörüne karşı temkinli bir tutum sergilerken, Crypto sektöründe çalışanlar özgürlük peşindeydi ve geleneksel finansın sıkı düzenlemelerinden rahatsızlık duyuyordu. Ancak, sektör sürekli gelişirken, her iki tarafın etkileşimi ve bağlantısı giderek daha sıkı hale geldi; artan pazar talepleri, her iki tarafın bir araya gelip entegrasyonu nasıl gerçekleştireceklerini tartışmasını sağladı.
Yakın gelecekte endüstri devleriyle de denemeler yapıyoruz. Örneğin, geçtiğimiz birkaç ay içinde, Rip'in XRP'si, sabit paraları ve küresel ödeme ve takas ağındaki fiat para birimleri arasındaki bağlantıyı keşfetmek için Ripple ile ortaklık kurduk. USDC'nin ihraççısı gibi, başlattıkları CPN projesi de uyumlu para yatırma ve çekme işlemleri yoluyla bir takas ağının nasıl oluşturulacağını keşfetmek için finansal kurumların iki uç noktasından başlar. Aynı zamanda, büyük borsaların OKX'in Pay'i gibi kendi ödeme araçlarını piyasaya sürdüğünü de gördük.
Bu süreçte sadece uygulayıcıların çabalarına odaklanmamalı, aynı zamanda Visa gibi geleneksel finans devlerinin de aktif katılımını görmeliyiz. Ayrıca kısa bir süre önce, küresel ödeme ağımızdan yararlanarak Visa kanalını sınır ötesi ödemeler için nasıl kullanabileceğimizi araştırmak üzere Visa ile bir anlaşma imzaladık. Yıllar içinde kripto endüstrisindeki tüm gelişmeler tek bir temel soruna işaret etti: stablecoin'ler ve blok zinciri sadece defter tutma sistemleri değil, aynı zamanda varlıkların verimli bir şekilde aktarılması için önemli araçlardır.
Uyum ve yasallık çerçevesi altında, bu etkili aktarımın nasıl daha fazla teşvik edileceği, tüm uygulayıcılarımızın üzerinde çalıştığı yöndür. Kanada Kalkınma Bankası ve Çin Halk Bankası'nın danışmanı olarak, düzenleyiciler ve bankalarla düzenli olarak iletişim kuruyorum. Onlara sık sık şu soruyu soruyorum: Geleneksel finanstaki tüm para temiz mi? Cevap açıkça hayır. Peki tüm dış girişler "kirli para" mı? Yine, cevap hayır. Kripto endüstrisindeki tüm "kirli para" aksaydı, endüstri bugün olduğu yere gelemezdi ve pek çok varlık yatırımcısını ve akıllı insanı katılmaya çekmezdi. Bu, endüstrinin dünyanın yasal likit varlıklarının büyük bir bölümünün acı noktalarını karşıladığını gösteriyor.
Bu düşünce çerçevesinde, ABD ve Hong Kong'un çıkardığı stablecoin yasalarına bir göz atalım. Bu politikalar yalnızca sektör güvenini artırmakla kalmayacak, aynı zamanda herkesin gerçekten pratik sorunları çözen endüstri çözümleri geliştirmesini teşvik edecektir. İşte benim görüşüm.
Amerikan bankacılık sistemindeki büyük değişim
Gary bunun büyük bir fırsat olduğunu görüyor, geleneksel finansal sistemden stablecoin'e, ardından kripto finansmana bir dönüşüm.
Temelde, geleneksel finansal sistem son 100 yılı aşkın bir süre içinde bir dizi kural belirlemiştir, ancak bazı kurallar giderek karmaşık ve katı hale gelmiş, bu da finansın sürekli ve hızlı gelişimine zarar vermiştir. Öte yandan, son 16 yılda ortaya çıkan Crypto sektörü, özellikle ödeme ve uzlaşma sistemleri konusunda birçok faydalı keşif yapmıştır. Ancak, etkili bir düzenleme eksikliği nedeniyle, Crypto sektöründe bazı uyumsuz hatta "temiz olmayan" sorunlar ortaya çıkmıştır.
Bu nedenle, mevcut kritik nokta, mevcut ulusal sistem altında finansal gelişimi düzenlemek için uyum yasaları aracılığıyla esnek finansal varlıklarla birleştirerek geleneksel finans ile yeni finansın entegrasyonunu teşvik etmektir. Bu sadece gerekli değil, aynı zamanda sektör gelişiminin bir eğilimi haline gelmiştir. Bu stabilcoin yasasının çıkarılması, bir dönüm noktası olabilecek bir olaydır. Bu değişiklikler, birçok geleneksel finans uzmanı ve yeni finans sektörü çalışanının beklentilerini aşmış olup, son bir yıldaki ilerleme hızı dikkat çekicidir.
Takip tasarısının uygulanması, geleneksel finansa gelişmekte olan finansla bütünleşme fırsatı verdi ve bankalar ve finansal kurumlar, bağımsız olarak para ve para birimine dayalı varlıklar ihraç edebilen "kamu zincirlerinin" varlığına kademeli olarak benzer hale geldi. Bu değişim aslında uzun bir süredir devam ediyordu ve şimdi nihayet kritik bir kavşakta. Bir anlamda, bankalar ve finans kurumları, açık, şeffaf, kaydedilebilir ve izlenebilir işlemler elde etmek için geleneksel varlıkları blok zincirine aktararak, uyumluluk temelinde kendi varlık ve faiz getirici sistemlerini oluşturmaya başladılar. Bu sadece teknolojik bir gelişme değil, aynı zamanda finansal modelde de büyük bir değişikliktir. Son beş yılda, Goldman Sachs ve Citigroup gibi bankaların, Federal Rezerv ve FDIC gibi düzenleyiciler tarafından, defter tutmanın şeffaflığını ve gerçekliğini sağlamak için kayıt için blok zinciri teknolojisini benimsemeleri istendi.
Bu değişimden sonra bankaların ve blockchain ekosisteminin entegrasyonu daha da yakın olacak. Bankalar kendi sabit paralarını çıkarır ve kendi varlıklarını ve ekosistemlerini geliştirir, bu da geleneksel finans ile gelişmekte olan finans arasındaki bağlantıyı büyük ölçüde teşvik edecektir. Önümüzdeki ay, ABD finansal sistemi altındaki çeşitli varlık yönetimi kurumları ve işlevsel sistemler büyük değişiklikler geçirecek ve herkes bu değişimden kimin öne çıkabileceğini görmek için stratejilerini hızla ayarlayacak.
Hong Kong tarafından çıkarılan stablecoin yasası ve ilgili yürütme yönetmelikleri dışında, Japonya, Singapur ve Dubai gibi diğer bölgeler de hızla yanıt verecek ve benzer stablecoin yasaları çıkaracak. Bu yasaları en hızlı şekilde entegre eden ve kendi finansal sistemini birleştiren, gelecekteki rekabette avantaj kazanacaktır. Gölge para yöntemiyle ekosistemi hızlı bir şekilde aktive etmek, büyük tarihi fırsatlar getirecektir. Bu devrimi "Genius" olarak adlandırmak da abartı değildir.
PolyFlow hakkında
PolyFlow, gerçek dünya varlıkları (RWA) ile merkezi olmayan finans (DeFi) arasında köprü kurmaya adanmış ilk modüler PayFi altyapısıdır. PayFi ağının altyapı katmanı olan PolyFlow, gerçek ödeme senaryolarını merkeziyetsiz hale getirmek için geleneksel ödemeleri, kripto ödemelerini ve DeFi'yi entegre eder. PolyFlow, uyumluluk, güvenlik ve sorunsuz gerçek dünya varlık bağlantısı sağlayan PayFi senaryoları oluşturmak için gereken altyapıyı sağlayarak yeni nesil finansal paradigmaların ve endüstri standartlarının oluşturulmasına yardımcı olur.
Daha fazlasını öğrenin: X|Telegram|Medium| DAPP| resmi site
Medya İletişimi: media@polyflow.tech
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
PolyFlow AMA: Amerika'nın stablecoin yasasının derinlemesine analizi, şifrelemenin geleceğini yeniden şekillendiren bir diyalog
Yenilikçi PayFi protokolü PolyFlow, yakın zamanda "ABD stablecoin yasası"na odaklanan özel bir Asya AMA'sı düzenledi.
Bitcoin'in 110.000 dolarlık tarihi zirveyi aşması bağlamında, kripto endüstrisi geleneksel finansal sisteme hızla entegre oluyor ve Amerika Birleşik Devletleri'nde çıkarılan stabilcoin yasası (kısaca "GENIUS Yasası"), küresel finansal sistemin dönüşümünde kritik bir adım olarak görülüyor.
Bu AMA, farklı alanlardan gelen dört endüstri öncüsünü bir araya getiriyor ve yasaların derin etkileri ve gelecekteki fırsatlar üzerine birlikte tartışıyor.
Konuşmacılarla Tanışın: Dört Sektör Lideri
Raymond
Sınır ötesi ödeme şirketi GeoSwift'in kurucusu, PolyFlow'un kurucu ortağı ve kripto endüstrisinin erken dönem savunucusu. Raymond, 2011'de Bitcoin yatırımlarına başladı ve aynı zamanda Ripple'ın erken yatırımcılarından biri. Kripto pazarının 0'dan trilyon ölçeğine evrimine tanıklık etti, sınır ötesi ödeme ve stablecoin uygulamalarında derinlemesine çalıştı.
Andrew
Hong Kong'un King & Wood Mallesons hukuk bürosunun ortak avukatı, ABD'de pratik yapan avukat, Hong Kong Üniversitesi Hukuk Fakültesi'nde yarı zamanlı profesör, dijital varlıklar, yapılandırılmış finansman, sendikal krediler, finansal düzenleme, sermaye piyasaları ve varlık securitization gibi hukuki konularla ilgilenmektedir ve ABD ile Asya finans politikası araştırmalarına derinlemesine katılmaktadır.
Gary
CICADA Finance yatırımcısı, geleneksel VC/PE'den kriptoya geçiş yapan deneyimli bir uygulayıcı. Gary, 15 yıllık yatırım tecrübesine sahip olup, varlık yönetimini geleneksel modelden zincir üzerindeki protokollere dönüştürmeye odaklanmıştır, DeFi ve RWA alanına odaklanmaktadır.
KK
Hash Global'in kurucusu ve kripto alanında erken bir yatırımcı. Stablecoin'lere ve ödemelere odaklanarak, teknoloji ve iş senaryolarının kombinasyonunu teşvik etmek için 80'den fazla Web3 projesine yatırıma öncülük ettik.
Bir, Amerika Birleşik Devletleri stabilcoin Genius Yasası'nın Tanıtımı
Andrew ilk olarak Genius Yasası'nın temellerini tanıttı.
Tasarı, stablecoin'lerin geliştirilmesini ve yaygın olarak benimsenmesini desteklemek için kapsamlı bir ABD yasal ve düzenleyici çerçevesi oluşturmayı amaçlıyor. Kripto varlık piyasası ile geleneksel finans piyasası arasında bir köprü olan stablecoin'ler, istikrarlı bir değere ve esnekliğe sahiptir ve bire bir olarak fiat para birimleriyle değiştirilebilir. Bununla birlikte, geleneksel finansal sistemle olan yakın ilişkisi nedeniyle, dünyanın dört bir yanındaki hükümetler ve düzenleyiciler, stabilcoin piyasasının olası olumsuz etkisinden endişe duyuyor. Sonuç olarak, tasarının ABD Senatosu'nda yapılacak oylamanın ardından yasalaşmak üzere düzenlemeye alınması ve ABD Başkanı'na gönderilmesi bekleniyor.
Genius yasasının ana noktaları
Stablecoin'in tanımı ve özellikleri: Genius yasası, ödeme stablecoin'ini değer açısından ulusal yasal para birimine bağlı dijital varlık olarak tanımlar, bu varlıklar ödeme ve hesaplaşma için kullanılır. Stablecoin, istikrarlı bir değere sahiptir, Web3 alanında ödeme aracı olarak uygundur ve kripto varlık piyasası ile geleneksel finans piyasası arasında bir köprü işlevi görür. Rezerv varlıkları arasında banka mevduatları ve devlet tahvilleri gibi varlıklar bulunmaktadır.
Regülasyon çerçevesi: Tasarı, federal ve eyalet düzeyinde iki katmanlı bir regülasyon çerçevesi oluşturmuştur. İhraç ölçeği 10 milyar doları aşmayan ihraçcılar eyalet regülasyon çerçevesine uymayı seçebilirken, diğer ihraçcıların federal regülasyon sistemine uyması gerekmektedir. Federal düzeydeki başlıca regülatörler arasında Federal Rezerv, Para Denetim Ofisi ve Federal Mevduat Sigorta Şirketi bulunmaktadır.
Lisans sistemi: Tasarı, stablecoin édisyoncularının aktif olarak lisans başvurusunda bulunmasını sağlamaktadır ve lisans sahibi olmayanların Amerika'da ödeme stablecoin'i çıkarmasını yasaklamaktadır. Dijital varlık hizmet sağlayıcıları, Amerika'daki kişilere lisanssız stablecoin sunamaz veya satamaz. Uygun koşullara sahip yabancı stablecoin édisyoncuları muaf tutulabilir, ancak Amerika hükümetine kaydolmaları gerekmektedir.
Muhasebe ve finans gereksinimleri: ABD yerel lisanslı stablecoin édisyoncularının çıkardığı stablecoin, muhasebe açısından nakit olarak kabul edilebilir, türev işlemler için teminat ve bankalar arası ödemelerde kullanılabilir. Lisanslı édisyoncular, %100 nitelikli rezerv varlık bulundurmak zorundadır ve her ay rezerv varlık büyüklüğü ve bileşimini, muhasebeci denetiminden geçirerek açıklamalıdır. CEO ve CFO, bilgilerin doğruluğunu onaylamak zorundadır. Çıkış büyüklüğü 50 milyar doları aşan édisyoncular, yıllık mali rapor hazırlamak ve denetim yaptırmak zorundadır.
Uyum ve Risk Yönetimi: Yasa, ihraççıların ABD ekonomik yaptırımları, kara para aklamayla mücadele, terörle mücadele finansmanı ve KYC yasalarına uymaları için ticari faaliyetler, sermaye likiditesi, risk yönetimi, kara para aklamayı önleme ve uyum gerekliliklerine kısıtlamalar getirmektedir. Tüm stablecoin ihraççılarının, ABD hükümetinin meşru direktiflerine uymak için teknik kapasiteye sahip olması gerekir.
Özetlemek gerekirse, Genius Yasası'nın önerisi, ABD hükümetinin stablecoin'lerin geliştirilmesine verdiği önemi ve desteği yansıtıyor. Yasa, kapsamlı bir yasal ve düzenleyici çerçeve oluşturarak, sabit paraların istikrarını ve güvenliğini sağlamayı ve aynı zamanda finans sektöründe yaygın olarak benimsenmelerini teşvik etmeyi amaçlamaktadır. Bu, yalnızca kripto varlık piyasasının gelişimini teşvik etmeye yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda geleneksel finans piyasasına yeni fırsatlar ve zorluklar da getirir. Tasarının ilerlemesi ve uygulanmasıyla birlikte, stablecoin'lerin küresel finansal sistemde daha önemli bir rol oynaması bekleniyor.
İkincisi, stablecoin'in tarihi geçmişi
Raymond, sektörün en erken katılımcılarından biri olarak, tarihsel bir bakış açısıyla, stablecoin'lerin ortaya çıkma nedenlerini ve stablecoin'lerin erken dönemden bugüne nasıl geliştiğini gözden geçirdi. Amerika Birleşik Devletleri stablecoin yasasının temel değeri, piyasa güvenini artırmak ve sektör konsensüsünü teşvik etmektir; bu, kripto paraların yoktan var olması ve hızlı bir şekilde gelişmesinin temel motivasyonudur.
stablecoin'un gelişim süreci
Stablecoin'in gelişim süreci birkaç aşamaya ayrılabilir. 2010 yılında, biri ilk kez Bitcoin ile pizza satın aldı ve bu olay, kripto paraların mal değeri ölçeği olarak kullanılabileceğini gösterdi; bu olay sembolik bir anlam taşıyor. 2013 yılına gelindiğinde, piyasada birçok kripto para ödeme yöntemi ortaya çıkmıştı; örneğin, o yıl Kanada'nın Vancouver şehrinde Bitcoin ile nakit çekim yapılabilen ATM'ler mevcutken, aynı yıl Japonya'nın Tokyo şehrinde de işletmeler Bitcoin ödemelerini kabul ediyordu. Ancak, Bitcoin'in fiyat dalgalanmaları, onun bir ödeme aracı olarak kullanımını sınırladı; daha çok yatırım aracı olarak görülmeye başlandı.
Bu sorunu çözmek için, bazı insanlar stabilcoin çıkarmayı denemeye başladı. Stabilcoin 1.0 çağında, fiat para birimlerine 1:1 oranında sabitlenmiş USDT ve USDC gibi sabit coinler ortaya çıktı. Bu sabit coinler, istikrarlarını sağlamak için USD veya diğer eşdeğer varlıklarla teminatlandırılır. Daha sonra, stabilcoin 2.0 çağı ortaya çıktı ve insanlar teminat olarak Bitcoin veya Ethereum gibi kripto varlıklarla stabilcoin çıkarmaya başladı. Bu süre zarfında, teminat oranı artık 1:1 değil, kripto varlıklarının fiyat dalgalanmalarını karşılamak için 1.2 veya 1.15:1'dir.
Daha ileri gelişmelerle, Luna ve UST gibi algoritmik stablecoin'ler ortaya çıktı. Bu stablecoin'ler, kendi ihraç ettikleri dijital varlıkları teminat olarak kullanıyor, ancak bu modelin riskleri var çünkü temel mantıkları zayıf ve piyasa şoklarına karşı hassas. Bu olaylar, stablecoin'lerin çekirdek meselesinin, bağlandıkları varlıkların stabilitesi olduğunu göstermektedir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin stablecoin yasasının ana noktaları
ABD Stablecoin Yasası'nın özü, stablecoin'lerin tanımını ve ihraç gerekliliklerini açıklığa kavuşturmaktır. Tasarı, stabilcoinlerin istikrarlarını sağlamak için 1:1 oranında fiat para biriminde çıkarılması gerektiğini şart koşuyor. Bu hüküm, piyasadaki sabit coinler hakkındaki yanlış kanıların açıklığa kavuşturulmasına ve sabit coinlerin tanımının netleştirilmesine yardımcı olur. Birçok proje tarafı, teminat olarak müşteri fonlarıyla sabit paralar çıkarmaya çalıştı, ancak bu, sabit paraların gerçek tanımını karşılamıyor. Stablecoin'ler, müşteri fonları tarafından değil, kendi varlıkları tarafından teminatlandırılmalıdır.
Tüm sektör açısından bakıldığında, ABD stabilcoin yasasının sektöre en büyük katkısı, piyasanın güvenini ve gelecekteki gelişmelere olan beklentilerini artırmaktır. Bu güvenin oluşumu, giderek daha fazla insanın stabilcoin değerine dair bir uzlaşıya varmasından kaynaklanmaktadır. Altın, yaygın olarak kabul edilen değeri sayesinde değerli bir varlık haline geldiği gibi, stabilcoin de bu uzlaşı sayesinde piyasa tarafından giderek daha fazla kabul edilmektedir. Bu uzlaşı, stabilcoin pazarının hızlı bir şekilde büyümesini teşvik etti ve neredeyse sıfırdan şu anki 3 trilyon ila 4 trilyon dolar ölçeğine gelişti.
Üç, stablecoin politikalarının itici güçlerinin çok boyutlu analizi
Gary, birinci sınıf bir finans uzmanı olarak, ABD pazarına bizzat katılarak, dolar stablecoin politikalarının özüne dair bir analiz sundu.
Doların genişletilmesi, doların küresel etkisini artırmak için.
Amerika'nın bu stabilcoin politikalarının temel hedeflerinden biri, ülkelerin dolar varlıkları ve ABD tahvilleri üzerinden dolar stabilcoinleri ihraç etmelerini sağlamaktır. Bunun arkasında aslında büyük ölçekli bir bilanço genişletme stratejisi yatmaktadır. Daha önceki Fed'in doğrudan para basarak bilanço genişletme uygulamalarından farklı olarak, bu sefer para basma yetkisi diğer taraflara devredilmiştir, bu da Fed'in aslında M2 para basma yetkisinin bir kısmından feragat ettiği anlamına gelmektedir. Peki, Amerika neden böyle bir seçim yapıyor? Temel amacı yine bilanço genişletmek ve dolayısıyla doların küresel etkisini artırmaktır.
Ancak bu hamle aynı zamanda bir takım soruları da gündeme getiriyor. Amaç bilançoyu genişletmek ve nüfuzu artırmaksa, neden ihraç hakkından, hatta kaybedilebilecek uzlaşma hakkından vazgeçelim? Şu anda, SWIFT anlaşmasının oranı düşüş eğiliminde ve Amerika Birleşik Devletleri'nin kontrolü güçlendirmesi mantıklı, ancak neden bu zamanda daha da serbestleştiriliyor? Örneğin, Japonya Finansal Hizmetler Ajansı, Genius Yasası'nın temel ihtiyaçlarını karşılamak için USDJ ihraç ederse, yalnızca Japonya'nın yerel para birimi dolaşımındaki piyasa talebini karşılamakla kalmaz, aynı zamanda bir stablecoin gibi aşırı ihraç ve ek ihraçlar da yapabilir. Amerika Birleşik Devletleri bu tasarıyı geçirerek, diğer ülkelerin stablecoin çıkarması için yer bırakıyor, bunların yurtdışında çıkarılmasına ve daha fazla tanıtılmasına izin veriyor, görünüşe göre para basma ve uzlaşma potansiyelinden vazgeçiyor.
Doların kontrol gücünün azalması ve yeni eğilimlerin etkisi
Son yıllarda, Amerika Birleşik Devletleri global para üzerinde kontrolünü giderek kaybetmiştir, bu tartışmasız bir gerçektir. 2019'dan 2023'e kadar, Amerika Birleşik Devletleri'nin para arzı %40 oranında artmış, para büyük ölçüde değer kaybetmiştir. Aşırı para arzını geri almak için, Amerika Birleşik Devletleri faiz oranlarını artırma, rezerv oranlarını yükseltme gibi çeşitli yöntemler uygulamıştır, ancak etkisi pek olmamıştır. Dünya genelinde birçok yer, Amerika'nın kontrolünden ayrılmaya ve kendi para arası ödeme sistemlerini kurmaya başlamıştır; Hong Kong'daki M-bridge tartışmaları giderek daha sık hale gelmektedir, bu da bir örnektir.
Son 5 yılda, doların küresel kontrol gücü hızlı bir şekilde düştü, bu yıl ise ABD tahvili krizi, dolar varlık krizi ve döviz kuru krizi gibi durumlarla karşılaşıldı. İnsanlar dikkati Frank, Singapur Doları ve Yen gibi paralara yöneltti. Buffett, hissedarlar toplantısında dolar cinsinden ABD tahvilleri ve hisse senedi varlıkları satın alıp almayacağı sorulduğunda, insanları satın almaya teşvik etti, ancak kendisi 90 milyar Yen tahvil fonuna yatırım yaptı, bu hareket şüphesiz doların mevcut riskini ima ediyor.
Doların kontrol gücünün azalmasının başlıca iki nedeni vardır. Birincisi, Amerika'nın son 20 yılda, özellikle 2019'a girdikten sonra, Covid'in giderek kontrolden çıkması, 2019'un kritik bir tetikleyici nokta haline gelmesi ve doların küresel kontrol gücünün düşmesine yol açmasıdır. İkincisi, yeni bir trendin ortaya çıkması, Amerika'nın artık kontrol edemediği bir durumdur.
Son dört yılda, kriptodaki yerleşimlerin oranı önemli ölçüde arttı. Nijerya'nın 223 milyon insanının %50'sinden fazlası, esasen USD cinsinden olan, ancak ABD tarafından çıkarılan ABD doları ile hiçbir ilgisi olmayan ve FDIC gibi ABD düzenleyicilerine tabi olmayan ödemeler için kripto kullanıyor ki bu göz ardı edilemeyecek bir eğilim. Şu anda, Jereh, Hindistan, Brezilya, Bangla Üniversitesi ve diğer ülkeler ve bölgeler, küresel tüketici finansmanının günlük yerleşim sisteminde hızla gelişmekte ve üstel bir büyüme eğilimi göstermektedir.
Aynı şey tedarik zinciri finansmanı alanında da geçerlidir. Dolaşımdaki piyasa değeri on milyarlarca olan bir Kuzey Amerika şirketine yatırım yaptım. 2022'de uzlaşma için USDT kullanmasını önerdim ama o zaman yasa dışı olduğu için denemeye cesaret edemedim ama 2023'te kullanım oranı 1.000'de 5'e ulaştı ve 2024'te %5'e çıkacak. Bu, mikro, küçük ve orta ölçekli işletmelerin ticaret yerleşimindeki kripto yerleşimlerinin oranının hızla arttığını ve bunların aslen ABD para biriminin bilanço dışı varlıkları olduğunu gösteriyor. Şirket, halihazırda belirgin olan bir eğilim olan organik büyümeye dayalı olarak kripto yerleşimlerinin 2025 yılına kadar %15'i aşmasını bekliyor.
Bütün olarak değerlendirildiğinde, hem doların geleneksel finans sistemindeki sorunları hem de kriptonun gelişiminin yarattığı sorunlar, tek bir gerçeğe işaret ediyor: Doların küresel hakimiyeti hızla azalıyor. Bu da Genius yasasının sunulmasının arka planını oluşturuyor; Amerika, bu noktada eyleme geçmezse doların etkisi devamlı olarak azalacaktır.
Amerika Birleşik Devletleri stabilcoin politikasının derin mantığı ve etkisi
Bu yıl, Senato bu politikayı agresif bir şekilde izledi ve ABD sisteminin esnekliğini ve dayanıklılığını gösterdi. Bu, "planı olduğu gibi kabul etme ve ilerledikçe geri çekilme" stratejisi gibi görünüyor ve Amerika Birleşik Devletleri, konuyu piyasaya itmek için dolar basma haklarının ve uzlaşma haklarının bir kısmından vazgeçti. Politikanın uygulanmasından sonra, ABD finans kurumları, Japonya, Vietnam, Orta Doğu ve diğer ülke ve bölgelere, ABD tahvil doları varlıklarına sahip oldukları sürece kendi dolar sabit paralarını 1:1 oranında ihraç edebileceklerini söyleyerek yalnızca "kanıtlayıcı" bir rol oynadılar.
Amerika, aşırı para basımını görmek istemese de, bunun bilanço genişletmenin temel taşı olduğu gerçeğini kabul etmek zorundadır. Geçmişte, dolar altın ve rezervler ile doların kredisine dayanıyordu; bugün ise diğer ülkeler, dolar varlıkları ve ABD tahvilleri ile yeni bir aşamaya girdi. Bu politikanın özü, geri adım atarak ilerlemek ve doların mutlak basım hakkından vazgeçmek, ABD tahvillerini altın ile değiştirmek ve dünya genelinde para basımında bunun bir referans olarak kullanılmasını sağlamaktır.
Bu, Amerika Birleşik Devletleri'nin Web3 Restaking modelini örnek aldığı klasik bir uygulamadır. Restaking modelinin temeli, bir varlık üzerinde para staking yaparak gölge para türetmek ve bunun etrafında ekosistem varlıkları inşa etmektir; kripto para dünyası son iki yıl içinde bu anlayışın özüdür. Amerika Birleşik Devletleri hükümeti ve finansal sistemi hızla bunu öğrenmiş ve uygulamıştır, bu da doların küresel kontrol gücündeki düşüşün temel sorununu etkili bir şekilde çözmüştür.
Bu politika uygulandıktan sonra, ABD finans sistemi bir "deprem" yaşayacak. Kısa vadede, dolar varlıkları şiddetli dalgalanmalara maruz kalacak ve geleneksel finansal kurumların varlık ihraç ve dolaşımını etkileyecek, ancak uzun vadede, dolar değerinin daha da yaygınlaşmasına katkıda bulunacak. New York finans dünyası kaynıyor, Hong Kong'daki menkul kıymet kurumları da Singapur'da işbirliği fırsatları aramak üzere harekete geçiyor ve bu durum birçok yeni fırsatı barındırıyor.
Dört, stablecoin'lerin finans alanındaki kritik rolü ve piyasa etkisi
Yukarıda belirtilen ABD stabilcoin yasasının tanıtımını, arka planını ve itici güçlerini anladıktan sonra, Genius yasasının sonraki piyasa üzerindeki etkisini birlikte tartışalım.
stablecoin——fiat para birimi doların RWA
Hash Global'in KK'sı, bir yatırımcı perspektifinden bu stabilcoin yasasına bakıldığında ne gibi farklı görüşler ortaya koyacaktır?
Finans alanında, stablecoin dikkat çeken belirgin bir alan ve herkesin uzun zamandır beklediği bir konu. Üç yıl önce RWA borsasına yatırım yapmaya başladık ve Singapur'daki lisanslı kuruluşlarla iletişim kurduk, ancak süreç oldukça yavaş ilerledi. Bu yıl Web3 pazarında gerçekten öne çıkacak olanların başında stablecoinler ve para piyasa fonları geliyor.
Stablecoin'lar önemlidir çünkü bunlar, gerçek varlıklarının dolar ile eşleştiği Web3 versiyonu olarak dolar fiat para birimi olarak görülmektedir. Para piyasası fonları, zincir üzerindeki fonların gerçekten ihtiyaç duyduğu şeydir. Stablecoin yasasının çıkarılması, süreci hızlandıracağını düşünüyorum ve bu da zincir üzerindeki fonların giderek artmasına neden olacaktır. Zincir üzerinde fon olduğunda, likidite olur; likidite olduğunda ise kaliteli varlıkların zincire çekilecektir.
Yılın başında, Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong'un birbiri ardına stablecoin faturalarını geçirmesi bekleniyordu. Tasarı kabul edildiğine göre, dünyanın en büyük ödeme ağlarından ikisi olan Visa ve MasterCard da dahil olmak üzere geleneksel finans kurumlarının, sınır ötesi ödemeleri ve ödeme tarafı sorunlarını çözmek için aktif olarak sabit paraları benimsediğini görüyoruz. Ayrıca stabilcoinlerin gücünü de iyi bir şekilde kullanacaklar.
Daha önce bazı arkadaşlarımla bu konuyu konuştum, şimdi stablecoin ihraç etmek, bankaların kredi kartı çıkarmaya başlaması gibi. Her banka kredi kartı işine girmek istiyor çünkü ödemeler ve muhabir ağlarında bir pay alabilirler, ister kartı çıkaran banka olsun ister satış noktası olsun. Şimdi düzenlemeler çıkıyor, herkesin ihraç etme koşulları var, eğer çıkarabiliyorsak, neden çıkarmayalım ki? Yeter ki bir senaryo ve kullanıcı olsun, para kazanabiliriz. Bu süreç, Web3'ün zincir üzerindeki finansal dünyasına fon getirmeyi hızlandıracak. Ancak yeterli miktarda fon ve çeşitli kurumlar olduğunda, Web3 pazarı gerçekten gelişebilir.
Stablecoin geleneksel finans sistemi ile entegrasyonu
Aynı şekilde, sınır ötesi ödeme sektöründe 20 yıllık deneyime sahip olan Raymond, bize kripto sektörünün gelişimini ya da stablecoin'in, Web3 ödemenin giderek ana akıma doğru ilerleyişini derin bir gözlemle sundu.
Son Toronto Consensus konferansında, bu yılki etkinliğin geçmişten çok farklı olduğunu açıkça hissettik, daha fazla insan Web3 ödeme alanına ilgi duymaya başladı. Bu, ödeme alanının mevcut sektörün sıcak noktalarından biri haline geldiğini gösteriyor. Bir sektör çalışanı olarak, çoktan stratejik adımlar attık ve sektör içindeki kişilerle birçok faydalı tartışma yaptık. Örneğin, 2022 yılında geleneksel bir ödeme şirketi olarak PolyFlow platformunu kurduk ve Web3 ödeme alanının geliştirilmesine aktif bir şekilde katıldık.
Geçmişte, geleneksel finans sektörü ile Crypto sektörü arasında belirgin bir çelişki ve karşıtlık vardı. Geleneksel finans, Crypto sektörüne karşı temkinli bir tutum sergilerken, Crypto sektöründe çalışanlar özgürlük peşindeydi ve geleneksel finansın sıkı düzenlemelerinden rahatsızlık duyuyordu. Ancak, sektör sürekli gelişirken, her iki tarafın etkileşimi ve bağlantısı giderek daha sıkı hale geldi; artan pazar talepleri, her iki tarafın bir araya gelip entegrasyonu nasıl gerçekleştireceklerini tartışmasını sağladı.
Yakın gelecekte endüstri devleriyle de denemeler yapıyoruz. Örneğin, geçtiğimiz birkaç ay içinde, Rip'in XRP'si, sabit paraları ve küresel ödeme ve takas ağındaki fiat para birimleri arasındaki bağlantıyı keşfetmek için Ripple ile ortaklık kurduk. USDC'nin ihraççısı gibi, başlattıkları CPN projesi de uyumlu para yatırma ve çekme işlemleri yoluyla bir takas ağının nasıl oluşturulacağını keşfetmek için finansal kurumların iki uç noktasından başlar. Aynı zamanda, büyük borsaların OKX'in Pay'i gibi kendi ödeme araçlarını piyasaya sürdüğünü de gördük.
Bu süreçte sadece uygulayıcıların çabalarına odaklanmamalı, aynı zamanda Visa gibi geleneksel finans devlerinin de aktif katılımını görmeliyiz. Ayrıca kısa bir süre önce, küresel ödeme ağımızdan yararlanarak Visa kanalını sınır ötesi ödemeler için nasıl kullanabileceğimizi araştırmak üzere Visa ile bir anlaşma imzaladık. Yıllar içinde kripto endüstrisindeki tüm gelişmeler tek bir temel soruna işaret etti: stablecoin'ler ve blok zinciri sadece defter tutma sistemleri değil, aynı zamanda varlıkların verimli bir şekilde aktarılması için önemli araçlardır.
Uyum ve yasallık çerçevesi altında, bu etkili aktarımın nasıl daha fazla teşvik edileceği, tüm uygulayıcılarımızın üzerinde çalıştığı yöndür. Kanada Kalkınma Bankası ve Çin Halk Bankası'nın danışmanı olarak, düzenleyiciler ve bankalarla düzenli olarak iletişim kuruyorum. Onlara sık sık şu soruyu soruyorum: Geleneksel finanstaki tüm para temiz mi? Cevap açıkça hayır. Peki tüm dış girişler "kirli para" mı? Yine, cevap hayır. Kripto endüstrisindeki tüm "kirli para" aksaydı, endüstri bugün olduğu yere gelemezdi ve pek çok varlık yatırımcısını ve akıllı insanı katılmaya çekmezdi. Bu, endüstrinin dünyanın yasal likit varlıklarının büyük bir bölümünün acı noktalarını karşıladığını gösteriyor.
Bu düşünce çerçevesinde, ABD ve Hong Kong'un çıkardığı stablecoin yasalarına bir göz atalım. Bu politikalar yalnızca sektör güvenini artırmakla kalmayacak, aynı zamanda herkesin gerçekten pratik sorunları çözen endüstri çözümleri geliştirmesini teşvik edecektir. İşte benim görüşüm.
Amerikan bankacılık sistemindeki büyük değişim
Gary bunun büyük bir fırsat olduğunu görüyor, geleneksel finansal sistemden stablecoin'e, ardından kripto finansmana bir dönüşüm.
Temelde, geleneksel finansal sistem son 100 yılı aşkın bir süre içinde bir dizi kural belirlemiştir, ancak bazı kurallar giderek karmaşık ve katı hale gelmiş, bu da finansın sürekli ve hızlı gelişimine zarar vermiştir. Öte yandan, son 16 yılda ortaya çıkan Crypto sektörü, özellikle ödeme ve uzlaşma sistemleri konusunda birçok faydalı keşif yapmıştır. Ancak, etkili bir düzenleme eksikliği nedeniyle, Crypto sektöründe bazı uyumsuz hatta "temiz olmayan" sorunlar ortaya çıkmıştır.
Bu nedenle, mevcut kritik nokta, mevcut ulusal sistem altında finansal gelişimi düzenlemek için uyum yasaları aracılığıyla esnek finansal varlıklarla birleştirerek geleneksel finans ile yeni finansın entegrasyonunu teşvik etmektir. Bu sadece gerekli değil, aynı zamanda sektör gelişiminin bir eğilimi haline gelmiştir. Bu stabilcoin yasasının çıkarılması, bir dönüm noktası olabilecek bir olaydır. Bu değişiklikler, birçok geleneksel finans uzmanı ve yeni finans sektörü çalışanının beklentilerini aşmış olup, son bir yıldaki ilerleme hızı dikkat çekicidir.
Takip tasarısının uygulanması, geleneksel finansa gelişmekte olan finansla bütünleşme fırsatı verdi ve bankalar ve finansal kurumlar, bağımsız olarak para ve para birimine dayalı varlıklar ihraç edebilen "kamu zincirlerinin" varlığına kademeli olarak benzer hale geldi. Bu değişim aslında uzun bir süredir devam ediyordu ve şimdi nihayet kritik bir kavşakta. Bir anlamda, bankalar ve finans kurumları, açık, şeffaf, kaydedilebilir ve izlenebilir işlemler elde etmek için geleneksel varlıkları blok zincirine aktararak, uyumluluk temelinde kendi varlık ve faiz getirici sistemlerini oluşturmaya başladılar. Bu sadece teknolojik bir gelişme değil, aynı zamanda finansal modelde de büyük bir değişikliktir. Son beş yılda, Goldman Sachs ve Citigroup gibi bankaların, Federal Rezerv ve FDIC gibi düzenleyiciler tarafından, defter tutmanın şeffaflığını ve gerçekliğini sağlamak için kayıt için blok zinciri teknolojisini benimsemeleri istendi.
Bu değişimden sonra bankaların ve blockchain ekosisteminin entegrasyonu daha da yakın olacak. Bankalar kendi sabit paralarını çıkarır ve kendi varlıklarını ve ekosistemlerini geliştirir, bu da geleneksel finans ile gelişmekte olan finans arasındaki bağlantıyı büyük ölçüde teşvik edecektir. Önümüzdeki ay, ABD finansal sistemi altındaki çeşitli varlık yönetimi kurumları ve işlevsel sistemler büyük değişiklikler geçirecek ve herkes bu değişimden kimin öne çıkabileceğini görmek için stratejilerini hızla ayarlayacak.
Hong Kong tarafından çıkarılan stablecoin yasası ve ilgili yürütme yönetmelikleri dışında, Japonya, Singapur ve Dubai gibi diğer bölgeler de hızla yanıt verecek ve benzer stablecoin yasaları çıkaracak. Bu yasaları en hızlı şekilde entegre eden ve kendi finansal sistemini birleştiren, gelecekteki rekabette avantaj kazanacaktır. Gölge para yöntemiyle ekosistemi hızlı bir şekilde aktive etmek, büyük tarihi fırsatlar getirecektir. Bu devrimi "Genius" olarak adlandırmak da abartı değildir.
PolyFlow hakkında
PolyFlow, gerçek dünya varlıkları (RWA) ile merkezi olmayan finans (DeFi) arasında köprü kurmaya adanmış ilk modüler PayFi altyapısıdır. PayFi ağının altyapı katmanı olan PolyFlow, gerçek ödeme senaryolarını merkeziyetsiz hale getirmek için geleneksel ödemeleri, kripto ödemelerini ve DeFi'yi entegre eder. PolyFlow, uyumluluk, güvenlik ve sorunsuz gerçek dünya varlık bağlantısı sağlayan PayFi senaryoları oluşturmak için gereken altyapıyı sağlayarak yeni nesil finansal paradigmaların ve endüstri standartlarının oluşturulmasına yardımcı olur.
Daha fazlasını öğrenin: X|Telegram|Medium| DAPP| resmi site
Medya İletişimi: media@polyflow.tech