Hazine getirileri Cuma günü sabit kaldı, traderlar yeni enflasyon verilerini beklerken Başkan Donald Trump'ın karşılıklı tarifeleri hayatta tutma çabasını takip ettiler.
Rakamlar neredeyse hiç hareket etmedi — 30 yıllık getiri, 4.927%'ye 1 baz puandan daha az bir artışla yükseldi, 10 yıllık getiri ise 4.422%'de sabit kaldı ve 2 yıllık getiri 3.939%'da durdu. Ancak hareket eksikliği, piyasanın sakin olduğu anlamına gelmiyor.
Federal Temyiz Mahkemesi, Perşembe günü Beyaz Saray'ı destekleyerek, Nisan ayında devreye giren karşılıklı tarifeleri iptal eden alt ticaret mahkemesinin kararını dondurma kararına katıldı. Bu hukuki zafer, Trump yönetiminin mahkemeye durdurma talebi kabul edilmezse Yüksek Mahkeme'ye gideceğini söylediği saatler öncesinde geldi.
Trump tarifleri artırıyor, piyasa Fed'i bekliyor
Trump’ın ekibi mahkemelerle durmuyor. Yetkililer ayrıca, 1974 Ticaret Yasası’nın bir maddesini kullanarak 15%’e kadar geçici tarifeler uygulamak için bir yedek plan üzerinde çalışıyorlar; bu tarifeler 150 güne kadar sürebilir, The Wall Street Journal bildirdi. Bu plan bile, enflasyon riski, zayıf veriler ve bütçe açığı korkularıyla zaten başa çıkmaya çalışan bir piyasaya yeni bir stres katmanı ekledi.
Ve tüm bunlar, Wall Street'in Cuma sabahı düşen ve Federal Rezerv'in en yüksek enflasyon ölçütü olan kişisel tüketim harcamaları (PCE) endeksini izlediği sırada gerçekleşiyor. Yatırımcılar, harcamaların ve enflasyonun yavaşladığına dair net bir işaret istiyor, bu da bu yılın sonlarında faiz indirimi olasılığını artırabilecek bir şey. Mevcut fiyatlar, Aralık ayına kadar yaklaşık 50 baz puanlık indirimlerin beklendiğini gösteriyor.
Ama o zamana kadar, Hazine tahvilleri bu yılki en kötü aylık performansına doğru ilerliyor. ABD hükümet borcunu izleyen bir Bloomberg tahvil endeksi, Mayıs ayında %1.2 düştü, çünkü tahvil fiyatları geriledi ve tüm vadelerde getiriler yükseldi.
30 yıllık getirideki üçüncü ardışık aylık artış — 2023'ten beri en uzun süre. 2 yıllık ve 10 yıllık getiriler de 2025'in ilk aylık artışlarını kaydetti.
Yatırımcılar, Trump'ın kaotik mali planlarını, özellikle bütçe açığını küçültmek için net bir yol sunmadan yeni vergi indirimleri talep etmesini eleştiriyor.
Tahvil tacirleri uzun vadeli Hazine risklerine hazırlık yapıyor
Geniş çaplı satışa rağmen, alıcılar bu hafta geri döndü çünkü getiriler yüksek kaldı ve zayıf veriler Hazine tahvillerini daha cazip hale getirdi. Bu rahatlama, PCE raporu ve diğer rakamlar daha yavaş büyümeyi işaret ederse sürebilir.
Eğer bu olursa, getiri eğrisinin kısa ucu (özellikle 2 yıllık )sert bir şekilde yükselebilir. Ancak uzun uç hala baskı altında, düşük riskli varlıkların artan küresel arzı nedeniyle.
Goldman Sachs'ta, John Waldron, yatırımcıların şu anda ABD borç seviyelerinden daha çok gümrük tarifelerinden korktuğunu söyledi. Temel korkunun, Washington'un sürekli ihraç ettiği tüm tahvilleri emmek için yeterli talep olup olmayacağı olduğunu uyardı.
Citigroup'de, Dirk Willer ve ekibi, uzun vadeli tahvillere sahip olmanın getirdiği ek ödemenin — term premium — önümüzdeki yıl başka 50 baz puan artmasının muhtemel olduğunu düşünüyor. Bu ayın başlarında 10 yıllık bir zirveye ulaştı ve uzun vadeli birikim yapmak konusundaki artan rahatsızlığı gösteriyor.
Man Group'daki portföy yöneticisi Henry Neville, 10 yıllık gerçek dünya getirilerinin, adil değerleri olarak kabul edilen seviyelerden ne kadar saptığını takip ediyor. Bu fark oldukça daralmış durumda. 2020'den bu yana, ortalama fark yaklaşık 150 baz puan, 1960'lardan bu yana herhangi bir on yıldaki en dar fark. Ve Mayıs 2023 ile Temmuz 2024 arasında, fark 15 ay boyunca 100 baz puanın altında kaldı, bu da rekor bir süre.
"100'ün altındaki sürekli okumalar, benim için dolar ve dolar varlıklarının cazibesini kaybettiğine dair ana ipucudur," Henry Cuma günü bir notta yazdı. Bu trend devam ederse, yabancı ilginin azalmasıyla yerel alıcıların boşluğu doldurması gerekecek.
Cryptopolitan Akademisi: Piyasa dalgalanmalarından bıktınız mı? DeFi'nin size sürekli pasif gelir sağlamaya nasıl yardımcı olabileceğini öğrenin. Şimdi Kaydolun
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
ABD Hazine tahvilleri, piyasaların önemli Fed enflasyon verilerini beklerken aylık kayıp için ayarlanıyor.
Hazine getirileri Cuma günü sabit kaldı, traderlar yeni enflasyon verilerini beklerken Başkan Donald Trump'ın karşılıklı tarifeleri hayatta tutma çabasını takip ettiler.
Rakamlar neredeyse hiç hareket etmedi — 30 yıllık getiri, 4.927%'ye 1 baz puandan daha az bir artışla yükseldi, 10 yıllık getiri ise 4.422%'de sabit kaldı ve 2 yıllık getiri 3.939%'da durdu. Ancak hareket eksikliği, piyasanın sakin olduğu anlamına gelmiyor.
Federal Temyiz Mahkemesi, Perşembe günü Beyaz Saray'ı destekleyerek, Nisan ayında devreye giren karşılıklı tarifeleri iptal eden alt ticaret mahkemesinin kararını dondurma kararına katıldı. Bu hukuki zafer, Trump yönetiminin mahkemeye durdurma talebi kabul edilmezse Yüksek Mahkeme'ye gideceğini söylediği saatler öncesinde geldi.
Trump tarifleri artırıyor, piyasa Fed'i bekliyor
Trump’ın ekibi mahkemelerle durmuyor. Yetkililer ayrıca, 1974 Ticaret Yasası’nın bir maddesini kullanarak 15%’e kadar geçici tarifeler uygulamak için bir yedek plan üzerinde çalışıyorlar; bu tarifeler 150 güne kadar sürebilir, The Wall Street Journal bildirdi. Bu plan bile, enflasyon riski, zayıf veriler ve bütçe açığı korkularıyla zaten başa çıkmaya çalışan bir piyasaya yeni bir stres katmanı ekledi.
Ve tüm bunlar, Wall Street'in Cuma sabahı düşen ve Federal Rezerv'in en yüksek enflasyon ölçütü olan kişisel tüketim harcamaları (PCE) endeksini izlediği sırada gerçekleşiyor. Yatırımcılar, harcamaların ve enflasyonun yavaşladığına dair net bir işaret istiyor, bu da bu yılın sonlarında faiz indirimi olasılığını artırabilecek bir şey. Mevcut fiyatlar, Aralık ayına kadar yaklaşık 50 baz puanlık indirimlerin beklendiğini gösteriyor.
Ama o zamana kadar, Hazine tahvilleri bu yılki en kötü aylık performansına doğru ilerliyor. ABD hükümet borcunu izleyen bir Bloomberg tahvil endeksi, Mayıs ayında %1.2 düştü, çünkü tahvil fiyatları geriledi ve tüm vadelerde getiriler yükseldi.
30 yıllık getirideki üçüncü ardışık aylık artış — 2023'ten beri en uzun süre. 2 yıllık ve 10 yıllık getiriler de 2025'in ilk aylık artışlarını kaydetti.
Yatırımcılar, Trump'ın kaotik mali planlarını, özellikle bütçe açığını küçültmek için net bir yol sunmadan yeni vergi indirimleri talep etmesini eleştiriyor.
Tahvil tacirleri uzun vadeli Hazine risklerine hazırlık yapıyor
Geniş çaplı satışa rağmen, alıcılar bu hafta geri döndü çünkü getiriler yüksek kaldı ve zayıf veriler Hazine tahvillerini daha cazip hale getirdi. Bu rahatlama, PCE raporu ve diğer rakamlar daha yavaş büyümeyi işaret ederse sürebilir.
Eğer bu olursa, getiri eğrisinin kısa ucu (özellikle 2 yıllık )sert bir şekilde yükselebilir. Ancak uzun uç hala baskı altında, düşük riskli varlıkların artan küresel arzı nedeniyle.
Goldman Sachs'ta, John Waldron, yatırımcıların şu anda ABD borç seviyelerinden daha çok gümrük tarifelerinden korktuğunu söyledi. Temel korkunun, Washington'un sürekli ihraç ettiği tüm tahvilleri emmek için yeterli talep olup olmayacağı olduğunu uyardı.
Citigroup'de, Dirk Willer ve ekibi, uzun vadeli tahvillere sahip olmanın getirdiği ek ödemenin — term premium — önümüzdeki yıl başka 50 baz puan artmasının muhtemel olduğunu düşünüyor. Bu ayın başlarında 10 yıllık bir zirveye ulaştı ve uzun vadeli birikim yapmak konusundaki artan rahatsızlığı gösteriyor.
Man Group'daki portföy yöneticisi Henry Neville, 10 yıllık gerçek dünya getirilerinin, adil değerleri olarak kabul edilen seviyelerden ne kadar saptığını takip ediyor. Bu fark oldukça daralmış durumda. 2020'den bu yana, ortalama fark yaklaşık 150 baz puan, 1960'lardan bu yana herhangi bir on yıldaki en dar fark. Ve Mayıs 2023 ile Temmuz 2024 arasında, fark 15 ay boyunca 100 baz puanın altında kaldı, bu da rekor bir süre.
"100'ün altındaki sürekli okumalar, benim için dolar ve dolar varlıklarının cazibesini kaybettiğine dair ana ipucudur," Henry Cuma günü bir notta yazdı. Bu trend devam ederse, yabancı ilginin azalmasıyla yerel alıcıların boşluğu doldurması gerekecek.
Cryptopolitan Akademisi: Piyasa dalgalanmalarından bıktınız mı? DeFi'nin size sürekli pasif gelir sağlamaya nasıl yardımcı olabileceğini öğrenin. Şimdi Kaydolun