Bu rapor Tiger Research tarafından yazılmıştır ve 3 Haziran'daki Güney Kore başkanlık seçimlerinin küresel kripto para piyasasında nasıl dört büyük değişimi tetikleyeceğini analiz etmektedir.
Önemli Noktaların Özeti
Güney Kore, Temel Web3 Merkezi Olarak: Güney Kore, 54 milyar dolarlık günlük işlem hacmi ve 9.7 milyon aktif kullanıcı ile ABD ve Çin'den sonra dünyanın en büyük üçüncü kripto para piyasası haline geldi. Asya'ya açılan küresel projeler için önemli bir referans noktasıdır.
Vergi hızlandırması, işlem hacminin düşmesine neden olabilir: Kripto para vergisinin uygulanması şu anda 2027'ye ertelense de, yeni hükümetin bunu daha erken uygulaması oldukça muhtemel. Uluslararası örneklerden yola çıkarak, işlem hacminin %20'den fazla düşmesi olası.
ETF onaylanma olasılığı yüksek; diğer reformlar gecikme yaşayabilir: Tüm ana adaylar Bitcoin spot ETF'sinin getirilmesini destekliyor, bu da erken onaylanma olasılığını artırıyor. Buna karşılık, Kore wonu stabilcoin'i etrafındaki düzenleyici reformlar ve "bir borsa bir banka" politikası daha uzun vadeli gündem maddeleri olarak bekleniyor.
1. Kore'deki Haziran başkanlık seçimi sadece yerel mi?
Güney Kore, 3 Haziran'da Cumhurbaşkanlığı seçimleri gerçekleştirecek. Bu, yerel bir siyasi olay gibi görünse de, ülkenin küresel kripto para piyasasındaki etkisi nedeniyle etkisi sınırları aşıyor.
*Kaynak: Tiger Research*
Güney Kore, dünya genelindeki Web3 projeleri için ABD ve ardından Çin'den sonra üçüncü en önemli pazar olarak geniş çapta kabul edilmektedir. Bu durum yalnızca bir pazarlama stratejisinin sonucu değildir. 2024 yılı Finansal Hizmetler Komisyonu raporuna göre, Güney Kore'nin günlük kripto para işlem hacmi 7.3 trilyon Kore Wonu'na ulaşmakta ve 20 milyondan fazla kayıtlı hesabı ile 9.7 milyon aktif kullanıcıya sahiptir.
Yatırımcıların davranışları bu durumu daha da pekiştirdi. Koreli kullanıcılar, Bitcoin ve Ethereum dışındaki altcoinlere her zaman büyük bir ilgi göstermiştir. Zincir üzerindeki aktiviteler de oldukça aktif, bu da Kore'yi yeni projelerin küresel pazardaki kabul düzeyini ölçmek için değerli bir gösterge haline getiriyor.
Birçok küresel proje için, Kore'de iş kurmak, daha geniş Asya pazarına girişin stratejik bir kesişim noktası haline geldi. Bu, yaklaşan seçimlerin özel bir ağırlık taşımasına neden oldu, çünkü önemli kampanya konuları artık kripto para vergileri, won stabilcoin düzenlemesi ve kripto para ETF'lerinin onayını içeriyor.
Bu gelişmeler sadece yerel paydaşlarla sınırlı değildir. Küresel yatırımcılar ve proje operatörleri de seçim sonuçlarına dikkat etmelidir. Hem düzenlemelerin sıkılaştırılması hem de gevşetilmesi olasılıkları mevcuttur ve büyük bir Kore kullanıcı tabanına sahip projeler, bir sonraki hükümetin belirleyeceği politika yönlerine özellikle duyarlı olabilir.
2. Kore Cumhurbaşkanlığı seçiminden sonra ne gibi değişiklikler olacak?
*Kaynak: Tiger Research*
2.1. Kripto Para Vergi Erteleme Politikasının Sonu
Finansal Hizmetler Komisyonu'nun şirketlerin kripto varlık pazarına katılımına ilişkin yol haritasına göre, kurumsal varlıklara kripto para birimi pazarına erişim izni aşamalı olarak verilmektedir. Bu pazarın aşamalı olarak açılması, kaçınılmaz olarak vergi çerçevesinde kapsamlı bir reform yapılmasını gerektirmektedir.
Şu anda, Güney Kore'deki sanal varlık vergisi 2027'ye ertelendi. Başlangıçta, 2025 yılının Ocak ayından itibaren yıllık geliri yaklaşık 1,850 doları aşan kısım için %20 vergi alınması planlanıyordu. Ancak, bu uygulama iki yıl ertelendi.
Büyüyen bir tartışma noktası, bireyler ve şirketler şu anda kripto para ticaretinden gelir elde etseler de, vergi erteleme politikalarından faydalanmalarıdır. Finansal Hizmetler Komisyonu'nun yol haritasına göre, 2025'in ikinci yarısından itibaren halka açık şirketler ve kayıtlı profesyonel yatırım şirketlerinin kurumsal hesapları aracılığıyla sanal varlıklara yatırım yapmalarına izin verilecektir.
Bu değişim göz önüne alındığında, bireyler ve şirketler için erteleme politikasının bir kez daha uzatılması pek olası değil. Hükümet, mevcut erteleme politikasını kaldırmak ve vergilendirmeyi önceden uygulamak için yasada değişiklik yapmayı düşünebilir.
Vergi erteleme konusunda, siyasi partilerin siyasi pozisyonları her zaman bölünmüştür. Demokratlar başlangıçta vergi muafiyetleri için eşiğin ertelenmesi yerine yükseltilmesini savundular, ancak sonunda uzatmayı desteklediler. Seçim sonuçlarına bağlı olarak, politika, uzatma politikasını sürdürmek yerine kesinti limitini artırmaya kayabilir.
Eğer vergi uygulanırsa, yerel borsa işlem hacminin önemli ölçüde düşmesi muhtemeldir - bu uluslararası örneklerle tutarlıdır. 2022'de Hindistan, kripto para kazançlarından %30 vergi almış ve tüm işlemler için %1'lik bir stopaj vergisi getirmiştir. Bu, WazirX ve CoinDCX gibi büyük platformlarda işlem hacminin %10 ile %70 arasında düşmesine neden olmuştur. Benzer şekilde, 2023'te yüksek vergi oranları getirildikten sonra, Endonezya'daki işlem hacmi yıllık bazda yaklaşık %60 düşmüştür.
Güney Kore'nin önerdiği vergi oranı o kadar da agresif olmasa da, bu örnekler yerel borsaların işlem hacminin %20'den fazla düşebileceğini ve fonların offshore platformlara kayabileceğini göstermektedir.
2.2. Kripto Para ETF'lerinin Tanıtımı
*Kaynak: Tiger Research*
Lee Jae-myung (Demokrat Parti): 6 Mayıs'ta, Lee Jae-myung, Facebook aracılığıyla mevcut kripto para ETF'sini desteklediğini duyurdu; bu, gençlerin varlık oluşturma çabalarını destekleyen daha geniş bir girişimin parçasıdır. Ayrıca erişilebilirliği artırmak için yatırım maliyetlerini düşürmeyi önerdi.
Küçük Altın Yıldız (Ulusal Güç Partisi): 27 Nisan'da, kamu kurumlarının kripto para piyasasına yatırım yapmasına izin verme konusundaki açık tutumunu ifade etti. Onun on temel politika taahhüdü arasında, "orta sınıf zenginliğinin genişlemesi" bayrağı altında spot kripto para ETF'sinin tanıtılması yer alıyor.
Lee Jun-seok (Reform Party): 20 May'da, Lee Jun-seok YouTube kanalında, hükümetin ETF gibi araçlar aracılığıyla Bitcoin'i ulusal stratejik rezerv olarak tutması gerektiğini önerdi.
Spot kripto para ETF'sinin tanıtılması, lider adaylar arasında tek taraflı bir uzlaşma sağlayan politika önerisidir; bu da onun kısa vadede gerçekleştirilme olasılığının en yüksek olanlardan biri olmasını sağlar. Politika tartışmalarının seçim sonrası kısa sürede ciddi bir şekilde başlaması bekleniyor.
Eğer spot ETF'ler piyasaya sürülürse, doğal olarak mevcut olanlarla, Bitcoin spot ticaretini teşvik eden borsalar arasında ücret rekabeti başlayacaktır. Bu, daha sağlıklı bir piyasa dinamiğini teşvik edecek ve genel hizmet kalitesini artıracaktır. Yatırımcılar için, özellikle daha küçük portföy boyutuna sahip yatırımcılar için, daha düşük ücretler giriş engelini azaltabilir ve erişilebilirliği artırabilir.
Uzun vadede, spot ETF'nin piyasaya sürülmesi, daha fazla finansal yeniliğin katalizörü olabilir. Bu, kripto para birimleri ile geleneksel finans arasında yeni ürünlerin, örneğin türevler, endeks fonları ve diğer karma yatırım araçlarının entegrasyonuna zemin hazırlayabilir.
2.3. "Bir Borsa Bir Banka" Modelini Yeniden Gözden Geçirme
Kripto para alanındaki kara para aklama (AML) risklerini yönetmek için Güney Kore, örtük bir "bir borsa bir banka" ilkesini sürdürmektedir. Bu modelde, her lisanslı kripto para borsası yalnızca bir ticari banka ile iş birliği yapma iznine sahiptir ve bu da kimlik doğrulama gerektiren mevduat hesapları açmalarına olanak tanır. Örneğin, Upbit yalnızca K-Bank ile çalışırken, Bithumb ise KB Kbank ile bağlantılıdır.
Bu çerçeve, Coinbase gibi platformların Apple Pay, Google Pay ve çeşitli bankacılık kurumlarıyla entegrasyon sunduğu ABD gibi yargı yetkilerinin aksine.
Woori Bank Başkanı Jeong Jin-wan'ın Halkın Gücü Partisi milletvekillerinin katıldığı bir politika tartışma toplantısında konuyu gündeme getirmesinin ardından, "tek borsa, tek banka" ilkesinin kaldırılması konusundaki tartışma ısınmaya başladı. Mevcut yapının sistemik risklere sahip olduğunu, tüketici seçimini sınırladığını ve kurumsal müşterilere gereksiz kısıtlamalar getirdiğini savunuyor. Zheng, "tek borsa, birden fazla banka" modeline geçiş çağrısında bulundu.
Başkanlık seçim kampanyalarının başlamasıyla birlikte, partiler konumlarını belirtmeye başladı. 28 Nisan'da, Ulusal Güçler Partisi "bir borsa bir banka" kuralını yedi dijital varlık taahhüdüne dahil etti. Demokrat Parti de bu konuyu içsel olarak gözden geçiriyor gibi görünüyor. Ancak, sonrasında Demokrat Parti içinde temkinli bir tutum gelişti ve bu konunun resmi seçim taahhütlerine yansıyıp yansımayacağı belirsizliğini koruyor. Finansal düzenleyici kurumlar da temkinli bir tutum sergiliyor ve herhangi bir değişikliğin uzun vadeli bir inceleme gerektirebileceğini belirtiyor.
Regülasyonun ihtiyatlı olması gerekli olsa da, piyasa yoğunluğu ve kara para aklama riski ile ilgili endişeler nedeniyle mevcut modelin sürdürülmesi yeniden düşünülmelidir. Bu kuralın piyasa tekelini önleyeceği görüşü, Upbit ve Bithumb'ın yurtiçi pazarın yaklaşık %97'sini kontrol etmesi nedeniyle giderek daha az ikna edici hale geliyor. Birden fazla bankanın iş birliğine izin vermek, borsaların daha geniş bir kullanıcı grubuna hizmet etmesini sağlayarak rekabeti artırabilir. Bu, perakende ve kurumsal kullanıcılara daha düşük maliyetler ve daha yenilikçi hizmetler sunabilir.
Kara para aklamayı önleme riskleriyle ilgili endişelerin de daha ayrıntılı olarak değerlendirilmesi gerekiyor. Aslında, denizaşırı borsalara transfer sürecinde daha büyük risk ortaya çıkar. Seyahat Kuralının uygulanmasından ve uyum altyapısındaki iyileştirmelerden bu yana, Güney Kore artık daha katı uluslararası gözetim standartları altında faaliyet göstermektedir. Bu çerçevede, birden fazla bankacılık ilişkisine izin vermeyle ilişkili sistemik riskler abartılı görünmektedir.
2.4. Won Stabil Koini
Tarihte, Güney Kore her zaman merkez bankası dijital para birimlerini (CBDC) stabilize paraların önüne koymuştur. Kore Bankası şu anda CBDC tabanlı ödeme ve uzlaşma sistemlerini test etmek için "Han-Gang Projesi" adı verilen bir pilot program yürütmektedir. Ancak, küresel eğilimlerin stabilize paralara doğru kaymasıyla birlikte, Kore wonu stabilize paralarına olan yerel talep artmaktadır.
*Kaynak: 21. Başkanlık Tartışması: İlk Başkanlık Tartışması*
Lee Jae-myung (Demokrat Parti):
8 Mayıs: Bir ekonomik YouTube röportajında, won'a dayalı stabilcoin'in yurtiçinde alternatifler yaratarak sermaye kaçışını önleyebileceğini belirtti.
18 Mayıs: Televizyon tartışmasında, Won stabil coin'in istikrarını sağlamak için teminat rezervleriyle destekleneceğini vurguladı.
Lee Jun-seok (Reform Partisi):
18 May: Li Jae-myung'un önerisinin uygulanabilirliğine dair şüpheler, stabilcoin ihraçında kara para aklama önlemlerinin belirsizliği gerekçesiyle dile getirildi.
Jin Wuxing (Ulusal Güç Partisi):
28 Nisan: "Yedi Büyük Dijital Varlık Taahhüdü" içinde stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesini içeriyor.
18 May'daki ilk başkanlık tartışması, Lee Jae-myung ve Lee Jun-seok arasındaki çatışma ile stablecoin'i ana akım siyasi söyleme dahil etti. Tartışma yönlü bir destek gösterse de, özellikle risk azaltma ve uyum konularında detaylı bir politika çerçevesinin eksikliğini de vurguladı.
**Bu aşamada, KRW stablecoin önerisi operasyonel değil, vizyoner olmaya devam ediyor. **Seçimden hemen sonra uygulanması pek olası değildir. Bununla birlikte, bölgesel eğilimler göz önüne alındığında - özellikle yetkililerin agresif bir şekilde yerel para birimlerine sabitlenmiş sabit paralar geliştirdiği Singapur ve Hong Kong'da - Güney Kore'nin bir finans merkezi olarak rekabetçi kalabilmek için davayı takip etmesi için artan bir baskıyla karşı karşıya kalması muhtemeldir.
Anlamlı herhangi bir ilerleme, temel bir hukuk ve düzenleyici çerçeve gerektirir. Anahtar sorunlar, uygun ihraççıların belirlenmesi, teminat şeffaflığının sağlanması, kara para aklamayla mücadele protokollerinin kurulması ve stablecoin ile CBDC planları arasındaki ilişkinin tanımlanmasını içermektedir. Bu sorunların karmaşıklığı göz önüne alındığında, politika gelişiminin seçimlerden sonra hızlı bir şekilde değişmek yerine aşamalı bir orta-uzun vadeli yaklaşım benimsemesi beklenmektedir.
3. Aşamalı ama kaçınılmaz: Yaklaşan değişim
Tartışılan politika değişikliklerinin sektörü için büyük öneme sahip olmasına rağmen, kısa vadede hayata geçirilmeleri pek olası değildir. Ana başkan adayları arasında yalnızca Kim Moon-soo, Web3 ile ilgili önlemleri on tane seçim vaadinin arasına almıştır. Bu, Web3 konularının sektöre bağlı olmasına rağmen, mevcut daha geniş politika gündeminde önceliklendirilmediğini göstermektedir.
Bu nedenle, düzenleyici değişikliklerin kademeli olarak ilerlemesi bekleniyor ve tartışmalar daha acil politika konularıyla paralel olarak gerçekleşebilir. Ancak, yol haritası açıktır: dönüşüm kaçınılmazdır.
Daha önce belirtildiği gibi, kripto para vergilendirmesinin nihai uygulanması kaçınılmazdır. Ayrıca, menkul kıymet tokenlerinin ihraç edilmesi (STO) etrafındaki yasama tartışmalarının yeniden başlayacağı öngörülüyor. Yatırımcılar ve piyasa katılımcıları için bu değişimlerin hafife alınmaması gerekir. Paydaşlar, giderek daha fazla düzenlemeye tabi ve uyumlu bir politika ortamına hazırlanmaya başlamalıdır.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Kore Cumhurbaşkanlığı seçiminin ardından küresel kripto varlıklar pazarındaki dört büyük değişiklik
Yazar: Ryan Yoon, Tiger Research
Bu rapor Tiger Research tarafından yazılmıştır ve 3 Haziran'daki Güney Kore başkanlık seçimlerinin küresel kripto para piyasasında nasıl dört büyük değişimi tetikleyeceğini analiz etmektedir.
Önemli Noktaların Özeti
1. Kore'deki Haziran başkanlık seçimi sadece yerel mi?
Güney Kore, 3 Haziran'da Cumhurbaşkanlığı seçimleri gerçekleştirecek. Bu, yerel bir siyasi olay gibi görünse de, ülkenin küresel kripto para piyasasındaki etkisi nedeniyle etkisi sınırları aşıyor.
Güney Kore, dünya genelindeki Web3 projeleri için ABD ve ardından Çin'den sonra üçüncü en önemli pazar olarak geniş çapta kabul edilmektedir. Bu durum yalnızca bir pazarlama stratejisinin sonucu değildir. 2024 yılı Finansal Hizmetler Komisyonu raporuna göre, Güney Kore'nin günlük kripto para işlem hacmi 7.3 trilyon Kore Wonu'na ulaşmakta ve 20 milyondan fazla kayıtlı hesabı ile 9.7 milyon aktif kullanıcıya sahiptir.
Yatırımcıların davranışları bu durumu daha da pekiştirdi. Koreli kullanıcılar, Bitcoin ve Ethereum dışındaki altcoinlere her zaman büyük bir ilgi göstermiştir. Zincir üzerindeki aktiviteler de oldukça aktif, bu da Kore'yi yeni projelerin küresel pazardaki kabul düzeyini ölçmek için değerli bir gösterge haline getiriyor.
Birçok küresel proje için, Kore'de iş kurmak, daha geniş Asya pazarına girişin stratejik bir kesişim noktası haline geldi. Bu, yaklaşan seçimlerin özel bir ağırlık taşımasına neden oldu, çünkü önemli kampanya konuları artık kripto para vergileri, won stabilcoin düzenlemesi ve kripto para ETF'lerinin onayını içeriyor.
Bu gelişmeler sadece yerel paydaşlarla sınırlı değildir. Küresel yatırımcılar ve proje operatörleri de seçim sonuçlarına dikkat etmelidir. Hem düzenlemelerin sıkılaştırılması hem de gevşetilmesi olasılıkları mevcuttur ve büyük bir Kore kullanıcı tabanına sahip projeler, bir sonraki hükümetin belirleyeceği politika yönlerine özellikle duyarlı olabilir.
2. Kore Cumhurbaşkanlığı seçiminden sonra ne gibi değişiklikler olacak?
2.1. Kripto Para Vergi Erteleme Politikasının Sonu
Finansal Hizmetler Komisyonu'nun şirketlerin kripto varlık pazarına katılımına ilişkin yol haritasına göre, kurumsal varlıklara kripto para birimi pazarına erişim izni aşamalı olarak verilmektedir. Bu pazarın aşamalı olarak açılması, kaçınılmaz olarak vergi çerçevesinde kapsamlı bir reform yapılmasını gerektirmektedir.
Şu anda, Güney Kore'deki sanal varlık vergisi 2027'ye ertelendi. Başlangıçta, 2025 yılının Ocak ayından itibaren yıllık geliri yaklaşık 1,850 doları aşan kısım için %20 vergi alınması planlanıyordu. Ancak, bu uygulama iki yıl ertelendi.
Büyüyen bir tartışma noktası, bireyler ve şirketler şu anda kripto para ticaretinden gelir elde etseler de, vergi erteleme politikalarından faydalanmalarıdır. Finansal Hizmetler Komisyonu'nun yol haritasına göre, 2025'in ikinci yarısından itibaren halka açık şirketler ve kayıtlı profesyonel yatırım şirketlerinin kurumsal hesapları aracılığıyla sanal varlıklara yatırım yapmalarına izin verilecektir.
Bu değişim göz önüne alındığında, bireyler ve şirketler için erteleme politikasının bir kez daha uzatılması pek olası değil. Hükümet, mevcut erteleme politikasını kaldırmak ve vergilendirmeyi önceden uygulamak için yasada değişiklik yapmayı düşünebilir.
Vergi erteleme konusunda, siyasi partilerin siyasi pozisyonları her zaman bölünmüştür. Demokratlar başlangıçta vergi muafiyetleri için eşiğin ertelenmesi yerine yükseltilmesini savundular, ancak sonunda uzatmayı desteklediler. Seçim sonuçlarına bağlı olarak, politika, uzatma politikasını sürdürmek yerine kesinti limitini artırmaya kayabilir.
Eğer vergi uygulanırsa, yerel borsa işlem hacminin önemli ölçüde düşmesi muhtemeldir - bu uluslararası örneklerle tutarlıdır. 2022'de Hindistan, kripto para kazançlarından %30 vergi almış ve tüm işlemler için %1'lik bir stopaj vergisi getirmiştir. Bu, WazirX ve CoinDCX gibi büyük platformlarda işlem hacminin %10 ile %70 arasında düşmesine neden olmuştur. Benzer şekilde, 2023'te yüksek vergi oranları getirildikten sonra, Endonezya'daki işlem hacmi yıllık bazda yaklaşık %60 düşmüştür.
Güney Kore'nin önerdiği vergi oranı o kadar da agresif olmasa da, bu örnekler yerel borsaların işlem hacminin %20'den fazla düşebileceğini ve fonların offshore platformlara kayabileceğini göstermektedir.
2.2. Kripto Para ETF'lerinin Tanıtımı
Spot kripto para ETF'sinin tanıtılması, lider adaylar arasında tek taraflı bir uzlaşma sağlayan politika önerisidir; bu da onun kısa vadede gerçekleştirilme olasılığının en yüksek olanlardan biri olmasını sağlar. Politika tartışmalarının seçim sonrası kısa sürede ciddi bir şekilde başlaması bekleniyor.
Eğer spot ETF'ler piyasaya sürülürse, doğal olarak mevcut olanlarla, Bitcoin spot ticaretini teşvik eden borsalar arasında ücret rekabeti başlayacaktır. Bu, daha sağlıklı bir piyasa dinamiğini teşvik edecek ve genel hizmet kalitesini artıracaktır. Yatırımcılar için, özellikle daha küçük portföy boyutuna sahip yatırımcılar için, daha düşük ücretler giriş engelini azaltabilir ve erişilebilirliği artırabilir.
Uzun vadede, spot ETF'nin piyasaya sürülmesi, daha fazla finansal yeniliğin katalizörü olabilir. Bu, kripto para birimleri ile geleneksel finans arasında yeni ürünlerin, örneğin türevler, endeks fonları ve diğer karma yatırım araçlarının entegrasyonuna zemin hazırlayabilir.
2.3. "Bir Borsa Bir Banka" Modelini Yeniden Gözden Geçirme
Kripto para alanındaki kara para aklama (AML) risklerini yönetmek için Güney Kore, örtük bir "bir borsa bir banka" ilkesini sürdürmektedir. Bu modelde, her lisanslı kripto para borsası yalnızca bir ticari banka ile iş birliği yapma iznine sahiptir ve bu da kimlik doğrulama gerektiren mevduat hesapları açmalarına olanak tanır. Örneğin, Upbit yalnızca K-Bank ile çalışırken, Bithumb ise KB Kbank ile bağlantılıdır.
Bu çerçeve, Coinbase gibi platformların Apple Pay, Google Pay ve çeşitli bankacılık kurumlarıyla entegrasyon sunduğu ABD gibi yargı yetkilerinin aksine.
Woori Bank Başkanı Jeong Jin-wan'ın Halkın Gücü Partisi milletvekillerinin katıldığı bir politika tartışma toplantısında konuyu gündeme getirmesinin ardından, "tek borsa, tek banka" ilkesinin kaldırılması konusundaki tartışma ısınmaya başladı. Mevcut yapının sistemik risklere sahip olduğunu, tüketici seçimini sınırladığını ve kurumsal müşterilere gereksiz kısıtlamalar getirdiğini savunuyor. Zheng, "tek borsa, birden fazla banka" modeline geçiş çağrısında bulundu.
Başkanlık seçim kampanyalarının başlamasıyla birlikte, partiler konumlarını belirtmeye başladı. 28 Nisan'da, Ulusal Güçler Partisi "bir borsa bir banka" kuralını yedi dijital varlık taahhüdüne dahil etti. Demokrat Parti de bu konuyu içsel olarak gözden geçiriyor gibi görünüyor. Ancak, sonrasında Demokrat Parti içinde temkinli bir tutum gelişti ve bu konunun resmi seçim taahhütlerine yansıyıp yansımayacağı belirsizliğini koruyor. Finansal düzenleyici kurumlar da temkinli bir tutum sergiliyor ve herhangi bir değişikliğin uzun vadeli bir inceleme gerektirebileceğini belirtiyor.
Regülasyonun ihtiyatlı olması gerekli olsa da, piyasa yoğunluğu ve kara para aklama riski ile ilgili endişeler nedeniyle mevcut modelin sürdürülmesi yeniden düşünülmelidir. Bu kuralın piyasa tekelini önleyeceği görüşü, Upbit ve Bithumb'ın yurtiçi pazarın yaklaşık %97'sini kontrol etmesi nedeniyle giderek daha az ikna edici hale geliyor. Birden fazla bankanın iş birliğine izin vermek, borsaların daha geniş bir kullanıcı grubuna hizmet etmesini sağlayarak rekabeti artırabilir. Bu, perakende ve kurumsal kullanıcılara daha düşük maliyetler ve daha yenilikçi hizmetler sunabilir.
Kara para aklamayı önleme riskleriyle ilgili endişelerin de daha ayrıntılı olarak değerlendirilmesi gerekiyor. Aslında, denizaşırı borsalara transfer sürecinde daha büyük risk ortaya çıkar. Seyahat Kuralının uygulanmasından ve uyum altyapısındaki iyileştirmelerden bu yana, Güney Kore artık daha katı uluslararası gözetim standartları altında faaliyet göstermektedir. Bu çerçevede, birden fazla bankacılık ilişkisine izin vermeyle ilişkili sistemik riskler abartılı görünmektedir.
2.4. Won Stabil Koini
Tarihte, Güney Kore her zaman merkez bankası dijital para birimlerini (CBDC) stabilize paraların önüne koymuştur. Kore Bankası şu anda CBDC tabanlı ödeme ve uzlaşma sistemlerini test etmek için "Han-Gang Projesi" adı verilen bir pilot program yürütmektedir. Ancak, küresel eğilimlerin stabilize paralara doğru kaymasıyla birlikte, Kore wonu stabilize paralarına olan yerel talep artmaktadır.
Lee Jae-myung (Demokrat Parti):
Jin Wuxing (Ulusal Güç Partisi):
18 May'daki ilk başkanlık tartışması, Lee Jae-myung ve Lee Jun-seok arasındaki çatışma ile stablecoin'i ana akım siyasi söyleme dahil etti. Tartışma yönlü bir destek gösterse de, özellikle risk azaltma ve uyum konularında detaylı bir politika çerçevesinin eksikliğini de vurguladı.
**Bu aşamada, KRW stablecoin önerisi operasyonel değil, vizyoner olmaya devam ediyor. **Seçimden hemen sonra uygulanması pek olası değildir. Bununla birlikte, bölgesel eğilimler göz önüne alındığında - özellikle yetkililerin agresif bir şekilde yerel para birimlerine sabitlenmiş sabit paralar geliştirdiği Singapur ve Hong Kong'da - Güney Kore'nin bir finans merkezi olarak rekabetçi kalabilmek için davayı takip etmesi için artan bir baskıyla karşı karşıya kalması muhtemeldir.
Anlamlı herhangi bir ilerleme, temel bir hukuk ve düzenleyici çerçeve gerektirir. Anahtar sorunlar, uygun ihraççıların belirlenmesi, teminat şeffaflığının sağlanması, kara para aklamayla mücadele protokollerinin kurulması ve stablecoin ile CBDC planları arasındaki ilişkinin tanımlanmasını içermektedir. Bu sorunların karmaşıklığı göz önüne alındığında, politika gelişiminin seçimlerden sonra hızlı bir şekilde değişmek yerine aşamalı bir orta-uzun vadeli yaklaşım benimsemesi beklenmektedir.
3. Aşamalı ama kaçınılmaz: Yaklaşan değişim
Tartışılan politika değişikliklerinin sektörü için büyük öneme sahip olmasına rağmen, kısa vadede hayata geçirilmeleri pek olası değildir. Ana başkan adayları arasında yalnızca Kim Moon-soo, Web3 ile ilgili önlemleri on tane seçim vaadinin arasına almıştır. Bu, Web3 konularının sektöre bağlı olmasına rağmen, mevcut daha geniş politika gündeminde önceliklendirilmediğini göstermektedir.
Bu nedenle, düzenleyici değişikliklerin kademeli olarak ilerlemesi bekleniyor ve tartışmalar daha acil politika konularıyla paralel olarak gerçekleşebilir. Ancak, yol haritası açıktır: dönüşüm kaçınılmazdır.
Daha önce belirtildiği gibi, kripto para vergilendirmesinin nihai uygulanması kaçınılmazdır. Ayrıca, menkul kıymet tokenlerinin ihraç edilmesi (STO) etrafındaki yasama tartışmalarının yeniden başlayacağı öngörülüyor. Yatırımcılar ve piyasa katılımcıları için bu değişimlerin hafife alınmaması gerekir. Paydaşlar, giderek daha fazla düzenlemeye tabi ve uyumlu bir politika ortamına hazırlanmaya başlamalıdır.