2025 yılının 29 Mayıs'ında, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC, United States Securities and Exchange Commission) belirli PoS ağları üzerindeki Stake faaliyetlerine dair bir düzenleyici duruş bildirisini yayınladı ve şifreleme sektöründe geniş bir takip etme dikkatini çekti. Bu bildiri nihai bir hukuk veya resmi bir sistem olmamakla birlikte, SEC'in Stake faaliyetlerine yönelik düzenleyici tutumunu açıkça ifade etmekte ve önemli bir rehberlik ve referans niteliği taşımaktadır. Bu durum, gelecekteki ilgili politikaların belirlenmesi ve uygulanmasını etkileyebilir.
1.Stake ile ilgili tanımlar
Bu bildiride, SEC protokol staking'i (Protocol Staking) şu şekilde tanımlamaktadır: Hisse kanıtı (Proof-of-Stake, PoS) mekanizmasını benimseyen kamu, izin gerektirmeyen blok zinciri ağlarında, kullanıcıların ağa katılım konsensüsü sağlama, ağ güvenliğini koruma ve teknik işleyişi sağlama haklarını elde etmek için ağa bağlı şifreleme varlıklarını stake etme eylemi ve bu nedenle ödüller kazanma durumu.
Aynı zamanda, staking sürecinde yer alan varlıklar "ilişkili şifreleme varlıkları" (Covered Crypto Assets) olarak adlandırılır. Bu tür varlıklar genellikle ağın işletim mekanizmasıyla doğrudan ilişkilidir ve ağı konsensüs sürecine katılmak (örneğin yeni blokların doğrulanması) ve teknik istikrar ile güvenliği sağlamak için kullanılır. Kullanıcılar bu varlıkları stake ederek ağın işleyişine katılır ve karşılık gelen ödüller alır. Tipik örnekler arasında Ethereum ağına ait ETH, Polkadot ağına ait DOT ve Cosmos ağına ait ATOM bulunmaktadır.
Bu süreçte, doğrulayıcılar (Validators) stake ederek yeni blokları doğrulama yetkisi kazanırlar. Onların ödülleri, yeni basılan şifreleme varlıkları, ağ işlem ücretleri gibi teşvik mekanizmalarından gelebilir. Bu tür bir tasarım, kullanıcıları varlıklarını aktif bir şekilde stake etmeye teşvik etmeyi amaçlar, böylece ağın merkeziyetsizliğini ve güvenliğini artırır; çünkü stake edilen miktar ne kadar fazla olursa, ağın "kötü çoğunluk kontrolü" saldırılarına karşı direnci de o kadar güçlü olur.
Farklı Stake yöntemlerine göre, SEC bunları üç kategoriye ayırmaktadır:
• Birinci tür, kullanıcıların kendi düğümlerini çalıştırdığı, varlıkları tamamen kontrol ettiği "Kendi Kendine Stake (Self or Solo Staking)"dir, kullanıcılar ödüllerin tamamını alabilir.
• İkinci tür, kullanıcıların doğrulama yetkisini üçüncü taraf düğümlere devrettiği ancak hala varlıkları ve özel anahtarları kendilerinin yönettiği "Üçüncü Taraf ile Kendi Kendine Yönetilen Stake (Self-Custodial Staking with Third Party)"dir. Üçüncü taraf düğüm operatörleri doğrulamaya katılmalarına yardımcı olur ve ödüllerin bir kısmını paylaşır, kullanıcılar ve doğrulayıcılar birlikte stake gelirleri elde eder.
• Üçüncü tür, kullanıcıların varlıklarını üçüncü taraflara emanet etmesi ve emanetçi tarafından Stake yapılmasıdır; "Emanet Stake (Custodial Staking)" olarak adlandırılır ve ödüller kararlaştırılan orana göre dağıtılır.
SEC özellikle vurguladı, saklama şirketleri kullanıcıların Stake varlıklarını kredi verme, kripto para alım satımı veya diğer Stake dışı amaçlar için kullanamaz. Aynı zamanda, SEC Stake sürecinde varlık mülkiyetinin ve kontrolünün transfer edilip edilmediğine, üçüncü tarafların varlıkları diğer amaçlar (örneğin kredi verme veya ticaret) için kullanıp kullanmadığına, katılım şeklinin menkul kıymet ihraç veya yatırım sözleşmesi oluşturup oluşturmadığına ve bu mekanizmaların kullanıcı varlık riskini artırıp artırmadığına veya ağ yönetimi riskleri getirme potansiyeline odaklanacak.
2. Protokol Stake'inin Menkul Kıymet Özelliği Olmaması
Bu bildirimin ana konusu, protokol stake'inin menkul kıymet düzenlemesine girip girmediğidir. Bu konuda, SEC, stake işleminin "menkul kıymet" olup olmadığını belirlemenin, kullanıcıların paralarını verip vermediğine, başkalarına işlem yaptırıp yaptırmadığına ve başkalarının çabalarından para kazanma beklentisi olup olmadığına bağlı olduğunu ifade etti. Kullandıkları standart, Howey testi olarak adlandırılan bir testtir.
Basitçe söylemek gerekirse, stake eden kişi düğümü çalıştırır ve varlıkları kendi başına rehin verirse, bu, menkul kıymette para kazanmak için başkalarına güvenme koşullarını karşılamaz ve bir menkul kıymet olarak kabul edilmez. Doğrulama hakkı üçüncü taraf bir düğüme verilmiş olsa bile, varlığın kontrolü devredilmediği sürece, düğüm tarafı yalnızca düğüm adına faaliyet göstermektedir ve kar elde etmek için başkalarına güvendiği düşünülmez. Aynı zamanda, saklama rehininde, kullanıcı varlıkları üçüncü bir kişiye devretse bile, emanetçi sadece kullanıcı adına işlem yapar ve rehin verilip verilmeyeceği, ne kadar rehin verileceği, ne zaman rehin verileceği vb. gibi belirleyici bir yönetim gerçekleştirmez ki bu durum menkul kıymetlerde yer alan "başkalarının önemli ölçüde çabası" klozunu oluşturmaz. Başka bir deyişle, "sen ödersin, işi başkası yapar, para kazanmak için beklersin" modeli olmadığı sürece, SEC genellikle bunu bir menkul kıymet olarak kabul etmez.
Bu nedenle SEC, hisse kanıtı (PoS) mekanizmasına sahip blok zinciri ağlarında kullanıcıların "protokol staking" (Protocol Staking) faaliyetinin, esasen ABD'nin "Menkul Kıymetler Yasası" veya "Ticaret Yasası" kapsamındaki "menkul kıymet" tanımına girmediğini ve menkul kıymetlerle ilgili yasalara göre kayıt yaptırma veya kayıttan muafiyet gerektirmediğini düşünüyor.
Ayrıca, stake etme sürecinde sunulan "ek hizmetler" (Ancillary Services) ile ilgili olarak, SEC bunların esasen yardımcı idari veya işlemsel faaliyetler olduğunu, menkul kıymet işlemi oluşturmadığını düşünmektedir. Örneğin: Kullanıcıların düğüm cezası (slashing) nedeniyle yaşadığı kayıpları üstlenmek, erken geri alma hizmeti sunmak, ödül dağıtım zamanını veya sıklığını ayarlamak veya birden fazla kullanıcının varlıklarını birleştirerek stake etme eşiğini karşılamak gibi. Bu hizmetler, kullanıcıların stake etmesini daha kolay hale getirmek içindir; kar taahhüdü veya aktif yönetimle ilgili değildir, bu nedenle menkul kıymet düzenleme kapsamına da girmez.
3.Pazar Etkisi
SEC, bu açıklamada bazı PoS protokollerinin stake faaliyetlerinin kendisinin menkul kıymet ihracı oluşturmadığını belirtse de, bunun bir ön koşulunu da vurgulamıştır: Stake faaliyetlerinin tamamen kullanıcıların "kendi kendine yönetilen" bir şekilde olması durumunda, örneğin kendi düğümlerini çalıştırmak, özel anahtarları kontrol etmek, kendi varlıklarını stake etmek için kullanmak ve üçüncü taraflardan gelir elde etmemek gibi, menkul kıymet kapsamına girmemektedir.
Tersine, üçüncü taraflara dayanan rehinler yakın gelecekte menkul kıymet olarak tanımlanabilir. Özellikle, kullanıcılar kripto varlıklarını merkezi platformlara veya emanetçilere teslim ettiklerinde, kullanıcılar düğümün işleyişine doğrudan katılmazlar, ancak staking'i tamamlamak ve getiri elde etmek için bu üçüncü taraflara güvenirler. Böyle bir model, menkul kıymetleri belirlemek için ABD yasalarında Howey Testini tetikleyebilir, yani kullanıcı "başkalarının çabalarına" dayalı olarak beklenen bir getiri elde eder.
Bu politika beyanına göre, bazı şifreleme alanlarının farklı derecelerde etkilenebileceği söyleniyor:
PoS kamu zincir projeleri (Ethereum, Cosmos vb.) için, şu anda protokol stake'inin menkul kıymet kapsamına girmediği düşünülse de, ekosistemindeki stake etme davranışları üçüncü taraflarca ticarileştirildiğinde veya merkezi hale getirildiğinde, düzenleyici otoriteler tarafından menkul kıymet işlemleri olarak sınırlanabilir.
Coinbase, Binance ve diğer merkezi borsalar gibi merkezi staking platformları için, CEX tarafından sağlanan platform staking ürünleri genellikle kullanıcı varlıklarının saklanmasını ve kullanıcıların gelir elde etmesine yardımcı olmayı içerir, bu da Howey Test'in tipik özellikleriyle uyumludur. Gelecekte, SEC bu tür hizmetlerin menkul kıymet kaydını tamamlamasını veya daha katı açıklama yükümlülükleri ve uyumluluk incelemeleri benimsemesini isteyebilir, böylece platformun uyumluluk maliyetlerini ve yasal risklerini artırabilir.
Lido ve Lombard gibi DeFi staking protokolleri için, bu protokoller "merkeziyetsizliği" vurgulasa da, yönetişimleri, düğüm operasyonlarının gerçekten merkeziyetsiz olup olmadığı ve kullanıcıların kazançların mantığını net bir şekilde anlayıp anlamadıkları yine de düzenleyici tartışmaları tetikleyebilir. Özellikle, likit staking türev varlıkları (stETH, LBTC gibi), kullanıcılar tarafından staking sonrasında elde edilen ve staking çıkarlarını temsil eden tokenlerdir. Bu belirteç piyasada alınıp satılabilir ve bir finansal varlığın özelliklerine sahiptir. Alınıp satılabilir, menkul kıymet benzeri özelliklere sahip oldukları için, düzenleyiciler tarafından dolaylı olarak ilgilenilebilirler ve hatta bu tür projelerin daha katı bir düzenleyici ortamla karşı karşıya kalması için finansal düzenleyici gerekliliklere uyması gereken varlıklar olarak tanımlanabilirler.
Sıradan kullanıcılar için daha uyumlu ve güvenli bir yaklaşım, donanım cüzdanlarını kullanmak, kendi doğrulayıcılarını çalıştırmak veya merkezi olmayan özelliklere sahip bir stake hizmeti seçmek gibi "kendi kendine stake etme" veya "gözetim dışı" yöntemleri tercih etmektir. Staking için yalnızca üçüncü taraf platformlara, özellikle de getirileri paketlemeyi vaat eden hizmetlere güvenmekten kaçının, çünkü riskleri yalnızca platformun kendisinden gelmekle kalmaz, aynı zamanda düzenleyici politikalardaki değişikliklerden de etkilenebilir; Ayrıca kullanıcılar, platformun tarafsız ve manipülatif olmayan hizmet özelliklerine sahip olup olmadığını belirlemek için düğüm seçim yöntemleri, gelir kaynakları ve kesinti mekanizmaları vb. dahil olmak üzere şeffaf staking süreçleri ve risk uyarıları sağlayıp sağlamadığına da dikkat etmelidir.
4.Özet
Özetle, SEC daha net bir sınıflandırma ve düzenleme ile "Stake'in menkul kıymet işlemi oluşturup oluşturmadığını" belirlemeye çalışıyor. İster merkezi platformlar, ister DeFi protokolleri olsun, kullanıcı varlıklarının yönetimi, getiri taahhütleri veya üçüncü taraf işlemleri söz konusu olduğunda, düzenleyici gözlem altına girebilir. Gelecekte, "nötr araçlar" ile "finansal hizmetler" arasındaki sınır daha belirgin hale gelecektir. Proje ekipleri ve platformlar uyum tasarımına daha fazla önem vermeli, kullanıcılar da varlıklarının kendileri tarafından kontrol edilebilir, bilgilerin şeffaf olduğu Stake yöntemlerini önceliklendirmelidir.
Referans
Belirli Protokol Stake Etme Faaliyetleri Hakkında Açıklama. Bağlantı:
2.Re: Stake Hizmetleri ile İlgili Hukuk ve Politika Değerlendirmeleri. Bağlantı:
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SEC'in PoS Stake ile ilgili açıklaması: Politika yorumu ve piyasa etkisi analizi
2025 yılının 29 Mayıs'ında, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC, United States Securities and Exchange Commission) belirli PoS ağları üzerindeki Stake faaliyetlerine dair bir düzenleyici duruş bildirisini yayınladı ve şifreleme sektöründe geniş bir takip etme dikkatini çekti. Bu bildiri nihai bir hukuk veya resmi bir sistem olmamakla birlikte, SEC'in Stake faaliyetlerine yönelik düzenleyici tutumunu açıkça ifade etmekte ve önemli bir rehberlik ve referans niteliği taşımaktadır. Bu durum, gelecekteki ilgili politikaların belirlenmesi ve uygulanmasını etkileyebilir.
1.Stake ile ilgili tanımlar
Bu bildiride, SEC protokol staking'i (Protocol Staking) şu şekilde tanımlamaktadır: Hisse kanıtı (Proof-of-Stake, PoS) mekanizmasını benimseyen kamu, izin gerektirmeyen blok zinciri ağlarında, kullanıcıların ağa katılım konsensüsü sağlama, ağ güvenliğini koruma ve teknik işleyişi sağlama haklarını elde etmek için ağa bağlı şifreleme varlıklarını stake etme eylemi ve bu nedenle ödüller kazanma durumu.
Aynı zamanda, staking sürecinde yer alan varlıklar "ilişkili şifreleme varlıkları" (Covered Crypto Assets) olarak adlandırılır. Bu tür varlıklar genellikle ağın işletim mekanizmasıyla doğrudan ilişkilidir ve ağı konsensüs sürecine katılmak (örneğin yeni blokların doğrulanması) ve teknik istikrar ile güvenliği sağlamak için kullanılır. Kullanıcılar bu varlıkları stake ederek ağın işleyişine katılır ve karşılık gelen ödüller alır. Tipik örnekler arasında Ethereum ağına ait ETH, Polkadot ağına ait DOT ve Cosmos ağına ait ATOM bulunmaktadır.
Bu süreçte, doğrulayıcılar (Validators) stake ederek yeni blokları doğrulama yetkisi kazanırlar. Onların ödülleri, yeni basılan şifreleme varlıkları, ağ işlem ücretleri gibi teşvik mekanizmalarından gelebilir. Bu tür bir tasarım, kullanıcıları varlıklarını aktif bir şekilde stake etmeye teşvik etmeyi amaçlar, böylece ağın merkeziyetsizliğini ve güvenliğini artırır; çünkü stake edilen miktar ne kadar fazla olursa, ağın "kötü çoğunluk kontrolü" saldırılarına karşı direnci de o kadar güçlü olur.
Farklı Stake yöntemlerine göre, SEC bunları üç kategoriye ayırmaktadır:
• Birinci tür, kullanıcıların kendi düğümlerini çalıştırdığı, varlıkları tamamen kontrol ettiği "Kendi Kendine Stake (Self or Solo Staking)"dir, kullanıcılar ödüllerin tamamını alabilir.
• İkinci tür, kullanıcıların doğrulama yetkisini üçüncü taraf düğümlere devrettiği ancak hala varlıkları ve özel anahtarları kendilerinin yönettiği "Üçüncü Taraf ile Kendi Kendine Yönetilen Stake (Self-Custodial Staking with Third Party)"dir. Üçüncü taraf düğüm operatörleri doğrulamaya katılmalarına yardımcı olur ve ödüllerin bir kısmını paylaşır, kullanıcılar ve doğrulayıcılar birlikte stake gelirleri elde eder.
• Üçüncü tür, kullanıcıların varlıklarını üçüncü taraflara emanet etmesi ve emanetçi tarafından Stake yapılmasıdır; "Emanet Stake (Custodial Staking)" olarak adlandırılır ve ödüller kararlaştırılan orana göre dağıtılır.
SEC özellikle vurguladı, saklama şirketleri kullanıcıların Stake varlıklarını kredi verme, kripto para alım satımı veya diğer Stake dışı amaçlar için kullanamaz. Aynı zamanda, SEC Stake sürecinde varlık mülkiyetinin ve kontrolünün transfer edilip edilmediğine, üçüncü tarafların varlıkları diğer amaçlar (örneğin kredi verme veya ticaret) için kullanıp kullanmadığına, katılım şeklinin menkul kıymet ihraç veya yatırım sözleşmesi oluşturup oluşturmadığına ve bu mekanizmaların kullanıcı varlık riskini artırıp artırmadığına veya ağ yönetimi riskleri getirme potansiyeline odaklanacak.
2. Protokol Stake'inin Menkul Kıymet Özelliği Olmaması
Bu bildirimin ana konusu, protokol stake'inin menkul kıymet düzenlemesine girip girmediğidir. Bu konuda, SEC, stake işleminin "menkul kıymet" olup olmadığını belirlemenin, kullanıcıların paralarını verip vermediğine, başkalarına işlem yaptırıp yaptırmadığına ve başkalarının çabalarından para kazanma beklentisi olup olmadığına bağlı olduğunu ifade etti. Kullandıkları standart, Howey testi olarak adlandırılan bir testtir.
Basitçe söylemek gerekirse, stake eden kişi düğümü çalıştırır ve varlıkları kendi başına rehin verirse, bu, menkul kıymette para kazanmak için başkalarına güvenme koşullarını karşılamaz ve bir menkul kıymet olarak kabul edilmez. Doğrulama hakkı üçüncü taraf bir düğüme verilmiş olsa bile, varlığın kontrolü devredilmediği sürece, düğüm tarafı yalnızca düğüm adına faaliyet göstermektedir ve kar elde etmek için başkalarına güvendiği düşünülmez. Aynı zamanda, saklama rehininde, kullanıcı varlıkları üçüncü bir kişiye devretse bile, emanetçi sadece kullanıcı adına işlem yapar ve rehin verilip verilmeyeceği, ne kadar rehin verileceği, ne zaman rehin verileceği vb. gibi belirleyici bir yönetim gerçekleştirmez ki bu durum menkul kıymetlerde yer alan "başkalarının önemli ölçüde çabası" klozunu oluşturmaz. Başka bir deyişle, "sen ödersin, işi başkası yapar, para kazanmak için beklersin" modeli olmadığı sürece, SEC genellikle bunu bir menkul kıymet olarak kabul etmez.
Bu nedenle SEC, hisse kanıtı (PoS) mekanizmasına sahip blok zinciri ağlarında kullanıcıların "protokol staking" (Protocol Staking) faaliyetinin, esasen ABD'nin "Menkul Kıymetler Yasası" veya "Ticaret Yasası" kapsamındaki "menkul kıymet" tanımına girmediğini ve menkul kıymetlerle ilgili yasalara göre kayıt yaptırma veya kayıttan muafiyet gerektirmediğini düşünüyor.
Ayrıca, stake etme sürecinde sunulan "ek hizmetler" (Ancillary Services) ile ilgili olarak, SEC bunların esasen yardımcı idari veya işlemsel faaliyetler olduğunu, menkul kıymet işlemi oluşturmadığını düşünmektedir. Örneğin: Kullanıcıların düğüm cezası (slashing) nedeniyle yaşadığı kayıpları üstlenmek, erken geri alma hizmeti sunmak, ödül dağıtım zamanını veya sıklığını ayarlamak veya birden fazla kullanıcının varlıklarını birleştirerek stake etme eşiğini karşılamak gibi. Bu hizmetler, kullanıcıların stake etmesini daha kolay hale getirmek içindir; kar taahhüdü veya aktif yönetimle ilgili değildir, bu nedenle menkul kıymet düzenleme kapsamına da girmez.
3.Pazar Etkisi
SEC, bu açıklamada bazı PoS protokollerinin stake faaliyetlerinin kendisinin menkul kıymet ihracı oluşturmadığını belirtse de, bunun bir ön koşulunu da vurgulamıştır: Stake faaliyetlerinin tamamen kullanıcıların "kendi kendine yönetilen" bir şekilde olması durumunda, örneğin kendi düğümlerini çalıştırmak, özel anahtarları kontrol etmek, kendi varlıklarını stake etmek için kullanmak ve üçüncü taraflardan gelir elde etmemek gibi, menkul kıymet kapsamına girmemektedir.
Tersine, üçüncü taraflara dayanan rehinler yakın gelecekte menkul kıymet olarak tanımlanabilir. Özellikle, kullanıcılar kripto varlıklarını merkezi platformlara veya emanetçilere teslim ettiklerinde, kullanıcılar düğümün işleyişine doğrudan katılmazlar, ancak staking'i tamamlamak ve getiri elde etmek için bu üçüncü taraflara güvenirler. Böyle bir model, menkul kıymetleri belirlemek için ABD yasalarında Howey Testini tetikleyebilir, yani kullanıcı "başkalarının çabalarına" dayalı olarak beklenen bir getiri elde eder.
Bu politika beyanına göre, bazı şifreleme alanlarının farklı derecelerde etkilenebileceği söyleniyor:
PoS kamu zincir projeleri (Ethereum, Cosmos vb.) için, şu anda protokol stake'inin menkul kıymet kapsamına girmediği düşünülse de, ekosistemindeki stake etme davranışları üçüncü taraflarca ticarileştirildiğinde veya merkezi hale getirildiğinde, düzenleyici otoriteler tarafından menkul kıymet işlemleri olarak sınırlanabilir.
Coinbase, Binance ve diğer merkezi borsalar gibi merkezi staking platformları için, CEX tarafından sağlanan platform staking ürünleri genellikle kullanıcı varlıklarının saklanmasını ve kullanıcıların gelir elde etmesine yardımcı olmayı içerir, bu da Howey Test'in tipik özellikleriyle uyumludur. Gelecekte, SEC bu tür hizmetlerin menkul kıymet kaydını tamamlamasını veya daha katı açıklama yükümlülükleri ve uyumluluk incelemeleri benimsemesini isteyebilir, böylece platformun uyumluluk maliyetlerini ve yasal risklerini artırabilir.
Lido ve Lombard gibi DeFi staking protokolleri için, bu protokoller "merkeziyetsizliği" vurgulasa da, yönetişimleri, düğüm operasyonlarının gerçekten merkeziyetsiz olup olmadığı ve kullanıcıların kazançların mantığını net bir şekilde anlayıp anlamadıkları yine de düzenleyici tartışmaları tetikleyebilir. Özellikle, likit staking türev varlıkları (stETH, LBTC gibi), kullanıcılar tarafından staking sonrasında elde edilen ve staking çıkarlarını temsil eden tokenlerdir. Bu belirteç piyasada alınıp satılabilir ve bir finansal varlığın özelliklerine sahiptir. Alınıp satılabilir, menkul kıymet benzeri özelliklere sahip oldukları için, düzenleyiciler tarafından dolaylı olarak ilgilenilebilirler ve hatta bu tür projelerin daha katı bir düzenleyici ortamla karşı karşıya kalması için finansal düzenleyici gerekliliklere uyması gereken varlıklar olarak tanımlanabilirler.
Sıradan kullanıcılar için daha uyumlu ve güvenli bir yaklaşım, donanım cüzdanlarını kullanmak, kendi doğrulayıcılarını çalıştırmak veya merkezi olmayan özelliklere sahip bir stake hizmeti seçmek gibi "kendi kendine stake etme" veya "gözetim dışı" yöntemleri tercih etmektir. Staking için yalnızca üçüncü taraf platformlara, özellikle de getirileri paketlemeyi vaat eden hizmetlere güvenmekten kaçının, çünkü riskleri yalnızca platformun kendisinden gelmekle kalmaz, aynı zamanda düzenleyici politikalardaki değişikliklerden de etkilenebilir; Ayrıca kullanıcılar, platformun tarafsız ve manipülatif olmayan hizmet özelliklerine sahip olup olmadığını belirlemek için düğüm seçim yöntemleri, gelir kaynakları ve kesinti mekanizmaları vb. dahil olmak üzere şeffaf staking süreçleri ve risk uyarıları sağlayıp sağlamadığına da dikkat etmelidir.
4.Özet
Özetle, SEC daha net bir sınıflandırma ve düzenleme ile "Stake'in menkul kıymet işlemi oluşturup oluşturmadığını" belirlemeye çalışıyor. İster merkezi platformlar, ister DeFi protokolleri olsun, kullanıcı varlıklarının yönetimi, getiri taahhütleri veya üçüncü taraf işlemleri söz konusu olduğunda, düzenleyici gözlem altına girebilir. Gelecekte, "nötr araçlar" ile "finansal hizmetler" arasındaki sınır daha belirgin hale gelecektir. Proje ekipleri ve platformlar uyum tasarımına daha fazla önem vermeli, kullanıcılar da varlıklarının kendileri tarafından kontrol edilebilir, bilgilerin şeffaf olduğu Stake yöntemlerini önceliklendirmelidir.
Referans
2.Re: Stake Hizmetleri ile İlgili Hukuk ve Politika Değerlendirmeleri. Bağlantı: