Hong Kong'un Stablecoin Yönetmeliğinin Mayıs 2025'te uygulanması, anakara kurumlarının verimli bir sınır ötesi ödeme sistemini keşfetmeleri için yeni bir uyumluluk kanalı sağlıyor. Mevcut küresel uygulamaya bakılırsa, stablecoin'lere dayalı sınır ötesi ödemelere en erken saniyeler içinde ulaşılabilir, bu nedenle anakara kurumlarının maliyetleri azaltmak ve verimliliği artırmak için Hong Kong stablecoin'lerinin uyumlu kullanımı için gerçekçi bir talebi vardır. Çin anakarası ve Hong Kong Özel İdari Bölgesi'nin çift düzenleyici çerçevesi altında faaliyet alanını sistematik olarak yapıbozuma uğratacak, kurumsal düzeyde uygulama senaryolarının uygulama yolunu analiz edecek, tüm süreç uyumluluk operasyon yönergeleri ve risk kontrol sistemleri oluşturacak ve anakara kurumlarının sınır ötesi finansal inovasyonda uyum ve verimlilik arasında dinamik bir denge kurması için sistematik çözümler sunacağız.
İki Yolda Düzenleme
Hong Kong'un Stablecoin Yasası'nın yürürlüğe girmesi, katı bir lisanslama mekanizması aracılığıyla pazara erişimin önünde engeller yaratan fiat stablecoin'ler için dünyanın ilk kapsamlı düzenleyici çerçevesinin uygulanmasına işaret ediyor. Yönetmeliğin gerekliliklerine göre, yalnızca Hong Kong Para Otoritesi (HKMA) lisanslı kurumlar tarafından ihraç edilen stablecoin'ler, stablecoin ihraççılarının sermaye gücünü ve uyumluluk yeteneklerini kaynağından garanti eden sınır ötesi ödeme uyumluluğu için uygundur. Standard Chartered Bank ve JD Technology gibi lisanslı kurumlar, köklü rezerv varlık saklama mekanizmaları ve olgun risk yönetim sistemleri sayesinde anakara kurumlarının sınır ötesi iş yürütmeleri için tercih edilen ortaklar haline gelmiştir.
Aynı zamanda, Anakara'nın düzenleyici sistemi, Döviz İdaresi Düzenlemelerine ve Sınır Ötesi Ticaretin RMB Uzlaşmasına İlişkin Pilot Program için İdari Tedbirlere dayanmaktadır ve ticaretin özgünlüğüne dayalı bir düzenleyici çerçeve oluşturmuştur. Devlet Döviz İdaresi (SAFE), tüm sınır ötesi sermaye akışlarının gerçek ticaret geçmişiyle eşleşmesini açıkça şart koşar ve bu ilke, anakara kurumlarının, tüm kanıt zincirinin bütünlüğü boyunca sermaye akışlarının uyumluluğunu sağlamak için sınır ötesi ödemeler için sabit paraları kullanırken sözleşmelerin, faturaların ve gümrük beyannamelerinin "üçü bir arada" seçeneğini sıkı bir şekilde uygulamasını gerektirir.
Çift raylı düzenleyici paralellik içinde, Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Koy Bölgesi politika pilotu, stabilcoin'in yenilikçi uygulamaları için benzersiz bir "kum havuzu ortamı" sunmuştur. "Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Koy Bölgesi'nin İnşasına Finansal Destek Sağlanmasına Dair Görüş" belgesinde, Shenzhen Qianhai, Zhuhai Hengqin gibi bölgelerde sınır ötesi finansal yeniliklerin keşfedilmesi açıkça belirtilmiştir; bu politika atılımı, ana karadaki kurumlara bir düzenleyici deney alanı sağlamıştır. Büyük Koy Bölgesi'ndeki pilot alanlarda öncü deneyimler kazanarak, kurumlar değerli operasyonel deneyimler biriktirebilir ve bu deneyimler, ulusal ölçekteki yaygın uygulama için pratik bir temel oluşturabilir.
İkincisi, Uygulama Senaryosu
Sahne bir, sınır ötesi ticaret ödemesi (B 2 B sahnesi). Geleneksel sınır ötesi ticaret ödemelerinde, uzun süren tasfiye süreçleri ve yüksek döviz maliyetleri, işletmelerin gelişimini kısıtlayan sorunlar olmuştur. Hong Kong'un uyumlu stabilcoin'ine dayanan sınır ötesi ödeme sistemi, bu soruna yenilikçi bir çözüm sunmaktadır. Standartlaştırılmış işlem süreci, blok zinciri teknolojisini temel destek olarak kullanarak, sipariş onayından stabilcoin değişimine ve fon tasfiyesine kadar olan tüm sürecin dijitalleşmesini sağlamaktadır.
JD-HKD'nın sınır ötesi tedarik zincirindeki pratik uygulamaları, bu modelin üstünlüğünü tam olarak doğrulamaktadır. Örneğin, Dongguan'daki bir elektronik fabrika, bu sabit parayı kullanarak Malezya'daki tedarikçilerine ödeme yapma süresini geleneksel modeldeki 3 günden 8 dakikaya önemli ölçüde kısaltmış ve döviz maliyetlerini %45 oranında azaltmıştır. Bu çığır açıcı gelişme, sadece işletmelerin nakit akış verimliliğini artırmakla kalmayıp, aynı zamanda tüm tedarik zincirinin optimizasyonu ve yükseltilmesi için güçlü bir itici güç sağlamaktadır.
Uyumlu operasyon düzeyinde, ana karadaki kurumların üçlü bir risk kontrol sistemi kurması gerekiyor. Öncelikle, iç bankalar aracılığıyla RMB döviz alım süreci tamamlanırken, döviz yönetim limitlerine kesinlikle uyulmalı ve denetim kırmızı çizgisine yaklaşılmamalıdır. İkincisi, Hong Kong tarafında lisanslı kurumlar tarafından katı KYC (müşterinizi tanıyın) ve AML (kara para aklamayı önleme) kontrolleri uygulanmalı ve müşteri nitelik riski kaynağında kontrol edilmelidir. Son olarak, blockchain teknolojisini kullanarak finansal akış ve lojistik süreçlerin tamamında kayıt sağlanmalı ve değiştirilemez dağıtık defter ile işlem kayıtlarının izlenebilirliği güvence altına alınmalıdır.
Senaryo 2, RWA (Gerçek Dünya Varlığı) yatırımıdır. Gerçek dünya varlıklarını (RWA'lar) tokenize etmek ve bunları sabit paralara yatırmak, sınır ötesi varlık yönetimi için gelişmekte olan bir model olarak ortaya çıkıyor. Örneğin, anakaradaki Nitelikli Yabancı Sınırlı Ortak (QFLP) fonu, ChinaAMC tarafından Hong Kong lisanslı bir platform aracılığıyla sabit paralarla ihraç edilen tokenize ticari gayrimenkul fonuna abone oldu ve geleneksel varlıkların dijital dönüşümünü gerçekleştirdi. Bu yenilikçi model, geleneksel yatırımın zaman ve mekan sınırlamalarını ortadan kaldırarak, varlıklar zincire girdikten sonra 24 saat sürekli alım satıma ve itfa sırasında açık deniz RMB'nin doğrudan itfasına olanak tanıyarak varlık likiditesini büyük ölçüde artırır.
Politika uyumluluğu açısından bu model, "Nitelikli Yabancı Sınırlı Ortaklar Pilot Uygulamasının Genişletilmesi Hakkında Bildiri"nin gerekliliklerini tamamen karşılamaktadır. Kapalı bir para akışı döngüsü oluşturarak, düzenleyici kurumlar para akışının tamamında şeffaf bir denetim sağlama imkanına sahip olmaktadır. Bu, finansal güvenliği sağlarken, sınır ötesi yatırımların yenilikçi gelişimini teşvik etmektedir. Bu model, anakaradaki kurumlara çeşitlendirilmiş yatırım kanalları sunmakla kalmıyor, aynı zamanda Hong Kong finansal pazarına da yeni bir canlılık katıyor.
Senaryo 3, offshore RMB sabit paralarının sınır ötesi ödemesidir. "Kuşak ve Yol" un inşasındaki sınır ötesi ödeme ihtiyaçları göz önüne alındığında, bir offshore RMB stablecoin kanalının inşası önemli bir pratik öneme sahiptir. Anakara işletmeleri, ABD doları döviz kuru dalgalanmaları riskine karşı etkili bir şekilde korunabilecek yenilikçi bir çerçeve olan denizaşırı inşaat projeleri için ödeme yapmak üzere Hong Kong'daki denizaşırı RMB hesapları aracılığıyla CNH sabit paralarını takas edebilir. Geleneksel TT ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında, ödeme maliyeti orijinalinin 1/3'üne düşürülürken, ödeme verimliliğini ve şeffaflığı büyük ölçüde artırır.
Bu model, büyük altyapı projelerinin uluslararası fon yönetimi için özellikle uygundur; stabil coinlerin fiyat istikrarı ve blok zinciri teknolojisinin izlenebilirliği sayesinde fonların hassas bir şekilde dağıtılmasını ve etkin bir şekilde denetlenmesini sağlamaktadır. "Bir Kuşak, Bir Yol" inşasının devam etmesiyle, offshore RMB stabil coini kanalı, uluslararası mühendislik ödemeleri için ana akım bir model haline gelme potansiyeline sahiptir ve RMB'nin uluslararasılaşma sürecine yeni bir ivme kazandırmaktadır.
Üç, uyumlu işlem
İşbirlikçiler tarafından seçilen bilimsel değerlendirme sistemi. Uyumlu bir sınır ötesi ödeme sistemi oluşturmak için öncelikle katı ortak seçim kriterleri oluşturmak gerekir. Standard Chartered Bank ve JD Technology gibi lisanslı stablecoin ihraççıları, doğrudan ihraç hakları ve uyumlu rezerv varlık saklama mekanizmaları sayesinde işbirliği için tercih edilen ortaklar haline geldi. HashKey ve OSL gibi lisanslı sanal varlık platformları, fon akışının verimliliğini ve güvenliğini sağlamak için bankanın takas sistemine bağlanır. İki yerin düzenleyici gerekliliklerini derinlemesine anlayan Çin bankalarının Hong Kong ofisleri, anakara kurumlarına doğru uyum rehberliği sağlayabilmektedir.
İş ortakları değerlendirme matrisinin oluşturulması son derece önemlidir. Bu, sermaye gücü, uyum kayıtları, teknik yetenekler, piyasa itibarı gibi birçok boyuttan kapsamlı bir değerlendirme yaparak, seçilen iş ortağının uzun vadeli uyumlu operasyon gereksinimlerini karşılayabilmesini sağlamalıdır. İş ortaklarının düzenli olarak risk değerlendirmesi ve uyum denetimi yapılması, işbirliği stratejisinin dinamik olarak ayarlanması, sağlam işbirliği ilişkileri kurmanın anahtarıdır.
Sınır ötesi ödeme dosyalama için standartlaştırılmış süreç. Sınır ötesi ödeme işinin uyumluluğunu sağlamak için anakara kurumlarının sağlam bir dosyalama sistemi kurması gerekir. Sınır ötesi ticaret için ödeme spesifikasyonu, düzenleyicinin işin doğasını doğru bir şekilde kavrayabilmesini sağlamak için ödemenin sabit paralarla yapılacağını açıkça belirtmelidir. Ticaretin gerçekliğini kanıtlayan temel belge olarak, elektronik imzalarla damgalanmış ithalat ve ihracat sözleşmelerinin Elektronik İmza Kanunu'nun ilgili hükümlerine sıkı sıkıya uyması gerekmektedir. İlgili mal partisinin gümrük beyannamesi numarası, gümrük sistemi ile gerçek zamanlı yanaşma ve veri doğrulaması sağlaması gereken "bir arada üç siparişin" gerçekleştirilmesinde önemli bir bağlantıdır. HKMA tarafından verilen İş Ortağı Lisans Numarası, uyumluluğun önemli bir kanıtıdır ve dosyalama belgelerinde açıkça belirtilmesi gerekir.
Standartlaştırılmış bir kayıt listesi ve süreci oluşturarak, ana karadaki kurumlar kayıt etkinliğini artırabilir ve uyum riskini azaltabilir. Blockchain teknolojisini kullanarak kayıt belgelerinin dijital olarak saklanması ve akıllı doğrulama sağlanması, kayıt sürecinin otomasyon seviyesini ve güvenilirliğini daha da artırabilir.
Sermaye akışının izlenmesi için teknik ve kurumsal garanti. Fon akışı izleme açısından, Chainalysis veya Elliptic gibi profesyonel zincir üstü izleme araçlarının tanıtılması, stablecoin akışlarının gerçek zamanlı takibini ve risk uyarısını gerçekleştirebilen ve düzenleyici kararlar için veri desteği sağlayabilen gerekli bir teknik araçtır. 500.000 HK$'ı aşan tek bir işlemin manuel olarak gözden geçirilmesini tetiklemek için bir mekanizmanın kurulması, büyük değerli işlemlerin riskini etkili bir şekilde önleyebilir. SAFE'e aylık bir fon akışı raporu sunmak, uyum yükümlülüklerini yerine getirmenin önemli bir parçasıdır ve raporun içeriğinin işlem detayları, fon akışı ve risk değerlendirmesi gibi kapsamlı bilgileri kapsaması gerekir.
Teknoloji ve düzenlemeleri birleştiren bir izleme sistemi inşa etmek, departmanlar arası işbirliği mekanizmalarının kurulmasını gerektirir ve bu, iş departmanları, uyum departmanları ve teknik departmanlar arasında etkili bir etkileşim sağlamak için önemlidir. Fon akışını izleme tatbikatları düzenli olarak gerçekleştirerek, izleme süreçlerini ve acil durum yanıt mekanizmalarını sürekli olarak optimize etmek, ani risklerle karşılaşıldığında hızlı bir şekilde tepki verebilmeyi sağlamalıdır.
Dört, Risk Kontrol Sistemi
Politika arbitraj risklerinin belirlenmesi ve önlenmesi. 2024'te bir Shenzhen işletmesi, hayali ticaret sözleşmeleri kapsamında fon transferi yaptığı için Devlet Döviz İdaresi tarafından 8 milyon yuan para cezasına çarptırıldı ve politika arbitraj risklerinin ciddiyetini vurguladı. Bu tür riskleri etkili bir şekilde önlemek için, üçüncü taraf bir lojistik veri doğrulama mekanizmasının tanıtılması önemlidir. Ticaretin gerçekliği için güçlü kanıtlar sağlayabilecek lojistik verilerin gerçek zamanlı zincir üzerinde ve kurcalamaya karşı korumalı depolanmasını gerçekleştirmek için blok zinciri teknolojisini kullanmak için Cainiao Tedarik Zinciri gibi profesyonel kurumlarla işbirliği yapın.
Ticaretin gerçekliğini sağlamak için çok boyutlu bir doğrulama sistemi oluşturmak, sanayi ve ticaret, vergi, gümrük gibi çoklu veri kaynaklarını bir araya getirmeyi gerektirir. Büyük veri analizi teknolojileri kullanarak anormal ticaret modellerini tanımlamak önemlidir. Düzenli olarak iç uyum denetimleri yapmak ve bağımsız değerlendirme için üçüncü taraf kuruluşlar kiralamak, potansiyel uyum açıklarını zamanında tespit edip düzeltici önlemler almayı mümkün kılacaktır.
Stablecoin depegging riskinin kantitatif yönetimi. 2023 yılında küresel stablecoin depegging olaylarının ortalama süresinin 37 dakika olduğu verisi, depegging riskinin stablecoin uygulamalarında oldukça önemsenmesi gereken bir konu olduğunu gösteriyor. ChinaAMC HKD para piyasası fonu tokeni gibi %100 kısa vadeli bir hazine bonosu rezerv ürünü seçmek, ayrışma riskini temelden azaltabilir. Bu ürünler, rezerv varlık olarak yüksek likiditeli, düşük riskli kısa vadeli hazine bonoları kullanır ve bu da piyasa oynaklığı sırasında istikrarlı bir çapa ilişkisi sürdürebilir.
Stablecoin'ların değerinden kopma riskinin gerçek zamanlı izlenmesi ve acil müdahale mekanizmalarının oluşturulması, bilimsel uyarı göstergeleri ve eşik değerlerin belirlenmesini gerektirir. Kopma riski tespit edildiğinde, hızlı bir şekilde geri alma mekanizmasının devreye girmesi veya diğer istikrarlı varlıklara dönüşüm sağlaması, riski kabul edilebilir sınırlar içinde kontrol altında tutmayı mümkün kılar. Stabilcoin'lerin rezerv varlıklarının düzenli olarak denetlenmesi, rezervlerin yeterliliği ve likiditesinin sağlanması, stabilcoin değerinin istikrarını korumanın temelidir.
Teknik uyumluluk ihtilaflarının çözümü. Anakaradaki blockchain bilgi hizmetleri için dosyalama gereklilikleri ile Hong Kong'daki anonim işlem lisansı arasındaki kurumsal farklılıklar, teknik uyumluluk için önemli bir çatışma noktası oluşturmaktadır. RealDID (Gerçek Dağıtılmış Kimlik) teknolojisinin kullanılması, bu çelişkiyi etkili bir şekilde çözebilir ve "düzenleyici tarafta gerçek isim ve iş tarafında anonimlik" ikili hedefine ulaşabilir. Hiyerarşik bir kimlik yönetim sistemi oluşturarak, mevzuata uygunluk gereksinimlerini karşılarken işlemin her iki tarafının da gizlilik bilgilerini koruyabiliriz.
Teknik uyumun dinamik adaptasyon mekanizmasını oluşturmak, iki bölgedeki düzenleyici politikaların değişimlerine sürekli dikkat etmeyi gerektirir ve teknik çözümleri zamanında ayarlamayı gerektirir. Düzenleyici kurumlarla aktif iletişim kurmak ve politika geliştirme sürecinde görüş talep etme süreçlerine katılmak, teknik yenilik için daha geniş bir uyum alanı kazanılmasına yardımcı olabilir. Teknik yenilikler aracılığıyla düzenleyici modellerin optimize edilmesi sağlanarak, uyum ve yenilik arasında olumlu bir etkileşim sağlanabilir.
Hong Kong'un stablecoin yasa tasarısının uygulanması, anakara kurumları için yeni bir sınır ötesi finansal inovasyon çağı açtı ve bir uyum sisteminin inşası bu süreçte can simidi. Gelecekteki piyasa rekabeti, kurumun Hong Kong lisans yönetimi, Anakara döviz denetimi ve zincir üstü uyumluluk gibi ilgili kuralları kapsamlı bir şekilde kontrol etme becerisine odaklanacaktır. İşletmeler, dijital ticaretin gerçekliğinin doğrulanmasına, zincir üstü düzenleyici uyumluluk sistemlerinin konuşlandırılmasına ve anakara ile Hong Kong arasındaki düzenleyici koordinasyonun sürekli adaptasyonuna ve entegrasyonuna daha fazla dikkat etmelidir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong stablecoin yıl sonunda "kapıları açıyor": Ana karada kurumlar nasıl uyumlu bir şekilde çözüm üretebilir?
Yazı: Zhang Feng
Hong Kong'un Stablecoin Yönetmeliğinin Mayıs 2025'te uygulanması, anakara kurumlarının verimli bir sınır ötesi ödeme sistemini keşfetmeleri için yeni bir uyumluluk kanalı sağlıyor. Mevcut küresel uygulamaya bakılırsa, stablecoin'lere dayalı sınır ötesi ödemelere en erken saniyeler içinde ulaşılabilir, bu nedenle anakara kurumlarının maliyetleri azaltmak ve verimliliği artırmak için Hong Kong stablecoin'lerinin uyumlu kullanımı için gerçekçi bir talebi vardır. Çin anakarası ve Hong Kong Özel İdari Bölgesi'nin çift düzenleyici çerçevesi altında faaliyet alanını sistematik olarak yapıbozuma uğratacak, kurumsal düzeyde uygulama senaryolarının uygulama yolunu analiz edecek, tüm süreç uyumluluk operasyon yönergeleri ve risk kontrol sistemleri oluşturacak ve anakara kurumlarının sınır ötesi finansal inovasyonda uyum ve verimlilik arasında dinamik bir denge kurması için sistematik çözümler sunacağız.
Hong Kong'un Stablecoin Yasası'nın yürürlüğe girmesi, katı bir lisanslama mekanizması aracılığıyla pazara erişimin önünde engeller yaratan fiat stablecoin'ler için dünyanın ilk kapsamlı düzenleyici çerçevesinin uygulanmasına işaret ediyor. Yönetmeliğin gerekliliklerine göre, yalnızca Hong Kong Para Otoritesi (HKMA) lisanslı kurumlar tarafından ihraç edilen stablecoin'ler, stablecoin ihraççılarının sermaye gücünü ve uyumluluk yeteneklerini kaynağından garanti eden sınır ötesi ödeme uyumluluğu için uygundur. Standard Chartered Bank ve JD Technology gibi lisanslı kurumlar, köklü rezerv varlık saklama mekanizmaları ve olgun risk yönetim sistemleri sayesinde anakara kurumlarının sınır ötesi iş yürütmeleri için tercih edilen ortaklar haline gelmiştir.
Aynı zamanda, Anakara'nın düzenleyici sistemi, Döviz İdaresi Düzenlemelerine ve Sınır Ötesi Ticaretin RMB Uzlaşmasına İlişkin Pilot Program için İdari Tedbirlere dayanmaktadır ve ticaretin özgünlüğüne dayalı bir düzenleyici çerçeve oluşturmuştur. Devlet Döviz İdaresi (SAFE), tüm sınır ötesi sermaye akışlarının gerçek ticaret geçmişiyle eşleşmesini açıkça şart koşar ve bu ilke, anakara kurumlarının, tüm kanıt zincirinin bütünlüğü boyunca sermaye akışlarının uyumluluğunu sağlamak için sınır ötesi ödemeler için sabit paraları kullanırken sözleşmelerin, faturaların ve gümrük beyannamelerinin "üçü bir arada" seçeneğini sıkı bir şekilde uygulamasını gerektirir.
Çift raylı düzenleyici paralellik içinde, Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Koy Bölgesi politika pilotu, stabilcoin'in yenilikçi uygulamaları için benzersiz bir "kum havuzu ortamı" sunmuştur. "Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Koy Bölgesi'nin İnşasına Finansal Destek Sağlanmasına Dair Görüş" belgesinde, Shenzhen Qianhai, Zhuhai Hengqin gibi bölgelerde sınır ötesi finansal yeniliklerin keşfedilmesi açıkça belirtilmiştir; bu politika atılımı, ana karadaki kurumlara bir düzenleyici deney alanı sağlamıştır. Büyük Koy Bölgesi'ndeki pilot alanlarda öncü deneyimler kazanarak, kurumlar değerli operasyonel deneyimler biriktirebilir ve bu deneyimler, ulusal ölçekteki yaygın uygulama için pratik bir temel oluşturabilir.
İkincisi, Uygulama Senaryosu
Sahne bir, sınır ötesi ticaret ödemesi (B 2 B sahnesi). Geleneksel sınır ötesi ticaret ödemelerinde, uzun süren tasfiye süreçleri ve yüksek döviz maliyetleri, işletmelerin gelişimini kısıtlayan sorunlar olmuştur. Hong Kong'un uyumlu stabilcoin'ine dayanan sınır ötesi ödeme sistemi, bu soruna yenilikçi bir çözüm sunmaktadır. Standartlaştırılmış işlem süreci, blok zinciri teknolojisini temel destek olarak kullanarak, sipariş onayından stabilcoin değişimine ve fon tasfiyesine kadar olan tüm sürecin dijitalleşmesini sağlamaktadır.
JD-HKD'nın sınır ötesi tedarik zincirindeki pratik uygulamaları, bu modelin üstünlüğünü tam olarak doğrulamaktadır. Örneğin, Dongguan'daki bir elektronik fabrika, bu sabit parayı kullanarak Malezya'daki tedarikçilerine ödeme yapma süresini geleneksel modeldeki 3 günden 8 dakikaya önemli ölçüde kısaltmış ve döviz maliyetlerini %45 oranında azaltmıştır. Bu çığır açıcı gelişme, sadece işletmelerin nakit akış verimliliğini artırmakla kalmayıp, aynı zamanda tüm tedarik zincirinin optimizasyonu ve yükseltilmesi için güçlü bir itici güç sağlamaktadır.
Uyumlu operasyon düzeyinde, ana karadaki kurumların üçlü bir risk kontrol sistemi kurması gerekiyor. Öncelikle, iç bankalar aracılığıyla RMB döviz alım süreci tamamlanırken, döviz yönetim limitlerine kesinlikle uyulmalı ve denetim kırmızı çizgisine yaklaşılmamalıdır. İkincisi, Hong Kong tarafında lisanslı kurumlar tarafından katı KYC (müşterinizi tanıyın) ve AML (kara para aklamayı önleme) kontrolleri uygulanmalı ve müşteri nitelik riski kaynağında kontrol edilmelidir. Son olarak, blockchain teknolojisini kullanarak finansal akış ve lojistik süreçlerin tamamında kayıt sağlanmalı ve değiştirilemez dağıtık defter ile işlem kayıtlarının izlenebilirliği güvence altına alınmalıdır.
Senaryo 2, RWA (Gerçek Dünya Varlığı) yatırımıdır. Gerçek dünya varlıklarını (RWA'lar) tokenize etmek ve bunları sabit paralara yatırmak, sınır ötesi varlık yönetimi için gelişmekte olan bir model olarak ortaya çıkıyor. Örneğin, anakaradaki Nitelikli Yabancı Sınırlı Ortak (QFLP) fonu, ChinaAMC tarafından Hong Kong lisanslı bir platform aracılığıyla sabit paralarla ihraç edilen tokenize ticari gayrimenkul fonuna abone oldu ve geleneksel varlıkların dijital dönüşümünü gerçekleştirdi. Bu yenilikçi model, geleneksel yatırımın zaman ve mekan sınırlamalarını ortadan kaldırarak, varlıklar zincire girdikten sonra 24 saat sürekli alım satıma ve itfa sırasında açık deniz RMB'nin doğrudan itfasına olanak tanıyarak varlık likiditesini büyük ölçüde artırır.
Politika uyumluluğu açısından bu model, "Nitelikli Yabancı Sınırlı Ortaklar Pilot Uygulamasının Genişletilmesi Hakkında Bildiri"nin gerekliliklerini tamamen karşılamaktadır. Kapalı bir para akışı döngüsü oluşturarak, düzenleyici kurumlar para akışının tamamında şeffaf bir denetim sağlama imkanına sahip olmaktadır. Bu, finansal güvenliği sağlarken, sınır ötesi yatırımların yenilikçi gelişimini teşvik etmektedir. Bu model, anakaradaki kurumlara çeşitlendirilmiş yatırım kanalları sunmakla kalmıyor, aynı zamanda Hong Kong finansal pazarına da yeni bir canlılık katıyor.
Senaryo 3, offshore RMB sabit paralarının sınır ötesi ödemesidir. "Kuşak ve Yol" un inşasındaki sınır ötesi ödeme ihtiyaçları göz önüne alındığında, bir offshore RMB stablecoin kanalının inşası önemli bir pratik öneme sahiptir. Anakara işletmeleri, ABD doları döviz kuru dalgalanmaları riskine karşı etkili bir şekilde korunabilecek yenilikçi bir çerçeve olan denizaşırı inşaat projeleri için ödeme yapmak üzere Hong Kong'daki denizaşırı RMB hesapları aracılığıyla CNH sabit paralarını takas edebilir. Geleneksel TT ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında, ödeme maliyeti orijinalinin 1/3'üne düşürülürken, ödeme verimliliğini ve şeffaflığı büyük ölçüde artırır.
Bu model, büyük altyapı projelerinin uluslararası fon yönetimi için özellikle uygundur; stabil coinlerin fiyat istikrarı ve blok zinciri teknolojisinin izlenebilirliği sayesinde fonların hassas bir şekilde dağıtılmasını ve etkin bir şekilde denetlenmesini sağlamaktadır. "Bir Kuşak, Bir Yol" inşasının devam etmesiyle, offshore RMB stabil coini kanalı, uluslararası mühendislik ödemeleri için ana akım bir model haline gelme potansiyeline sahiptir ve RMB'nin uluslararasılaşma sürecine yeni bir ivme kazandırmaktadır.
Üç, uyumlu işlem
İşbirlikçiler tarafından seçilen bilimsel değerlendirme sistemi. Uyumlu bir sınır ötesi ödeme sistemi oluşturmak için öncelikle katı ortak seçim kriterleri oluşturmak gerekir. Standard Chartered Bank ve JD Technology gibi lisanslı stablecoin ihraççıları, doğrudan ihraç hakları ve uyumlu rezerv varlık saklama mekanizmaları sayesinde işbirliği için tercih edilen ortaklar haline geldi. HashKey ve OSL gibi lisanslı sanal varlık platformları, fon akışının verimliliğini ve güvenliğini sağlamak için bankanın takas sistemine bağlanır. İki yerin düzenleyici gerekliliklerini derinlemesine anlayan Çin bankalarının Hong Kong ofisleri, anakara kurumlarına doğru uyum rehberliği sağlayabilmektedir.
İş ortakları değerlendirme matrisinin oluşturulması son derece önemlidir. Bu, sermaye gücü, uyum kayıtları, teknik yetenekler, piyasa itibarı gibi birçok boyuttan kapsamlı bir değerlendirme yaparak, seçilen iş ortağının uzun vadeli uyumlu operasyon gereksinimlerini karşılayabilmesini sağlamalıdır. İş ortaklarının düzenli olarak risk değerlendirmesi ve uyum denetimi yapılması, işbirliği stratejisinin dinamik olarak ayarlanması, sağlam işbirliği ilişkileri kurmanın anahtarıdır.
Sınır ötesi ödeme dosyalama için standartlaştırılmış süreç. Sınır ötesi ödeme işinin uyumluluğunu sağlamak için anakara kurumlarının sağlam bir dosyalama sistemi kurması gerekir. Sınır ötesi ticaret için ödeme spesifikasyonu, düzenleyicinin işin doğasını doğru bir şekilde kavrayabilmesini sağlamak için ödemenin sabit paralarla yapılacağını açıkça belirtmelidir. Ticaretin gerçekliğini kanıtlayan temel belge olarak, elektronik imzalarla damgalanmış ithalat ve ihracat sözleşmelerinin Elektronik İmza Kanunu'nun ilgili hükümlerine sıkı sıkıya uyması gerekmektedir. İlgili mal partisinin gümrük beyannamesi numarası, gümrük sistemi ile gerçek zamanlı yanaşma ve veri doğrulaması sağlaması gereken "bir arada üç siparişin" gerçekleştirilmesinde önemli bir bağlantıdır. HKMA tarafından verilen İş Ortağı Lisans Numarası, uyumluluğun önemli bir kanıtıdır ve dosyalama belgelerinde açıkça belirtilmesi gerekir.
Standartlaştırılmış bir kayıt listesi ve süreci oluşturarak, ana karadaki kurumlar kayıt etkinliğini artırabilir ve uyum riskini azaltabilir. Blockchain teknolojisini kullanarak kayıt belgelerinin dijital olarak saklanması ve akıllı doğrulama sağlanması, kayıt sürecinin otomasyon seviyesini ve güvenilirliğini daha da artırabilir.
Sermaye akışının izlenmesi için teknik ve kurumsal garanti. Fon akışı izleme açısından, Chainalysis veya Elliptic gibi profesyonel zincir üstü izleme araçlarının tanıtılması, stablecoin akışlarının gerçek zamanlı takibini ve risk uyarısını gerçekleştirebilen ve düzenleyici kararlar için veri desteği sağlayabilen gerekli bir teknik araçtır. 500.000 HK$'ı aşan tek bir işlemin manuel olarak gözden geçirilmesini tetiklemek için bir mekanizmanın kurulması, büyük değerli işlemlerin riskini etkili bir şekilde önleyebilir. SAFE'e aylık bir fon akışı raporu sunmak, uyum yükümlülüklerini yerine getirmenin önemli bir parçasıdır ve raporun içeriğinin işlem detayları, fon akışı ve risk değerlendirmesi gibi kapsamlı bilgileri kapsaması gerekir.
Teknoloji ve düzenlemeleri birleştiren bir izleme sistemi inşa etmek, departmanlar arası işbirliği mekanizmalarının kurulmasını gerektirir ve bu, iş departmanları, uyum departmanları ve teknik departmanlar arasında etkili bir etkileşim sağlamak için önemlidir. Fon akışını izleme tatbikatları düzenli olarak gerçekleştirerek, izleme süreçlerini ve acil durum yanıt mekanizmalarını sürekli olarak optimize etmek, ani risklerle karşılaşıldığında hızlı bir şekilde tepki verebilmeyi sağlamalıdır.
Dört, Risk Kontrol Sistemi
Politika arbitraj risklerinin belirlenmesi ve önlenmesi. 2024'te bir Shenzhen işletmesi, hayali ticaret sözleşmeleri kapsamında fon transferi yaptığı için Devlet Döviz İdaresi tarafından 8 milyon yuan para cezasına çarptırıldı ve politika arbitraj risklerinin ciddiyetini vurguladı. Bu tür riskleri etkili bir şekilde önlemek için, üçüncü taraf bir lojistik veri doğrulama mekanizmasının tanıtılması önemlidir. Ticaretin gerçekliği için güçlü kanıtlar sağlayabilecek lojistik verilerin gerçek zamanlı zincir üzerinde ve kurcalamaya karşı korumalı depolanmasını gerçekleştirmek için blok zinciri teknolojisini kullanmak için Cainiao Tedarik Zinciri gibi profesyonel kurumlarla işbirliği yapın.
Ticaretin gerçekliğini sağlamak için çok boyutlu bir doğrulama sistemi oluşturmak, sanayi ve ticaret, vergi, gümrük gibi çoklu veri kaynaklarını bir araya getirmeyi gerektirir. Büyük veri analizi teknolojileri kullanarak anormal ticaret modellerini tanımlamak önemlidir. Düzenli olarak iç uyum denetimleri yapmak ve bağımsız değerlendirme için üçüncü taraf kuruluşlar kiralamak, potansiyel uyum açıklarını zamanında tespit edip düzeltici önlemler almayı mümkün kılacaktır.
Stablecoin depegging riskinin kantitatif yönetimi. 2023 yılında küresel stablecoin depegging olaylarının ortalama süresinin 37 dakika olduğu verisi, depegging riskinin stablecoin uygulamalarında oldukça önemsenmesi gereken bir konu olduğunu gösteriyor. ChinaAMC HKD para piyasası fonu tokeni gibi %100 kısa vadeli bir hazine bonosu rezerv ürünü seçmek, ayrışma riskini temelden azaltabilir. Bu ürünler, rezerv varlık olarak yüksek likiditeli, düşük riskli kısa vadeli hazine bonoları kullanır ve bu da piyasa oynaklığı sırasında istikrarlı bir çapa ilişkisi sürdürebilir.
Stablecoin'ların değerinden kopma riskinin gerçek zamanlı izlenmesi ve acil müdahale mekanizmalarının oluşturulması, bilimsel uyarı göstergeleri ve eşik değerlerin belirlenmesini gerektirir. Kopma riski tespit edildiğinde, hızlı bir şekilde geri alma mekanizmasının devreye girmesi veya diğer istikrarlı varlıklara dönüşüm sağlaması, riski kabul edilebilir sınırlar içinde kontrol altında tutmayı mümkün kılar. Stabilcoin'lerin rezerv varlıklarının düzenli olarak denetlenmesi, rezervlerin yeterliliği ve likiditesinin sağlanması, stabilcoin değerinin istikrarını korumanın temelidir.
Teknik uyumluluk ihtilaflarının çözümü. Anakaradaki blockchain bilgi hizmetleri için dosyalama gereklilikleri ile Hong Kong'daki anonim işlem lisansı arasındaki kurumsal farklılıklar, teknik uyumluluk için önemli bir çatışma noktası oluşturmaktadır. RealDID (Gerçek Dağıtılmış Kimlik) teknolojisinin kullanılması, bu çelişkiyi etkili bir şekilde çözebilir ve "düzenleyici tarafta gerçek isim ve iş tarafında anonimlik" ikili hedefine ulaşabilir. Hiyerarşik bir kimlik yönetim sistemi oluşturarak, mevzuata uygunluk gereksinimlerini karşılarken işlemin her iki tarafının da gizlilik bilgilerini koruyabiliriz.
Teknik uyumun dinamik adaptasyon mekanizmasını oluşturmak, iki bölgedeki düzenleyici politikaların değişimlerine sürekli dikkat etmeyi gerektirir ve teknik çözümleri zamanında ayarlamayı gerektirir. Düzenleyici kurumlarla aktif iletişim kurmak ve politika geliştirme sürecinde görüş talep etme süreçlerine katılmak, teknik yenilik için daha geniş bir uyum alanı kazanılmasına yardımcı olabilir. Teknik yenilikler aracılığıyla düzenleyici modellerin optimize edilmesi sağlanarak, uyum ve yenilik arasında olumlu bir etkileşim sağlanabilir.
Hong Kong'un stablecoin yasa tasarısının uygulanması, anakara kurumları için yeni bir sınır ötesi finansal inovasyon çağı açtı ve bir uyum sisteminin inşası bu süreçte can simidi. Gelecekteki piyasa rekabeti, kurumun Hong Kong lisans yönetimi, Anakara döviz denetimi ve zincir üstü uyumluluk gibi ilgili kuralları kapsamlı bir şekilde kontrol etme becerisine odaklanacaktır. İşletmeler, dijital ticaretin gerçekliğinin doğrulanmasına, zincir üstü düzenleyici uyumluluk sistemlerinin konuşlandırılmasına ve anakara ile Hong Kong arasındaki düzenleyici koordinasyonun sürekli adaptasyonuna ve entegrasyonuna daha fazla dikkat etmelidir.